אודי אלוני צילום ולדימיר אסקין
אודי אלוני
09/04/2014
תעשיית קרנות הנאמנות חצתה ביום ראשון רף היסטורי -ניהול של 250 מיליארד שקלים!
בסוף שנת 2008, בשיא המשבר, עמד היקף נכסי קרנות הנאמנות על פחות מ 100 מיליארד שקלים.
היקף נכסי קרנות הנאמנות גדל מזה 27 חודשים רצופים ללא הפסקה והשאלה הגדולה היא מתי זה יעצר.
להערכתי צמיחת תעשיית קרנות הנאמנות נובעת מסיבות רבות שחלקן זמניות אולם חלקן איתנו לטווח ארוך.
הפיקוח ההדוק - ראשית רמת האמינות והנאמנות של מכשיר ההשקעה גדל מאוד מאז ימי וועדת בכר ועד היום. הרשות לניירות ערך השכילה לבנות מערך פיקוח ותקנות שנותנות למשקיעים וליועצי ההשקעות את הבטחון שמנהלי ההשקעות של קרנות הנאמנות לא יכולים ל"שחק" בכסף כרצונם ובטח שלא להגניב אותם כפי שקורה לעיתים אצל מנהלי השקעות ללא רישיון כגון הנוכל מסביון (בכוונה איני קורא לו היועץ מסביון מפני שאין ולא היה לו מעולם רישיון יועץ.)
שקיפות מקסימאלית - אין ספק שפיקוח של רשות על גדולה ככל שתהיה לא תצליח בלי שקיפות מקסימאלית שאותה חווים המשקיעים ויועצי ההשקעות במערכות המיידע שלהם וכאן באתר. עם כל הצניעות אני חייב לומר שאתר פאנדר הינו יחיד מסוגו בעולם (ותאמינו לי בדקתי) המאפשר ירידה לרזולוציות, שרק במערכות יקרות מאוד ניתן לקבל אחרי שמשלמים הרבה כסף. השקיפות הזו שווה למשקיעים הרבה מאוד.
יתרונות מיסוי - כיום המס על השקעות בניירות ערך עומד על 25% כמקובל בהרבה מקומות בעולם. עם זאת זהו רף מס לא נמוך עבור מי שמשקיע את חסכונותיו והפנסיה שלו. הדרך הטובה ביותר לצמצם את המס היא להשקיע לטווח ארוך באמצעות קרנות נאמנות. כך מקבלים ניהול אקטיבי ללא צורך בתשלום מס על כל קניה ומכירה.
מקצוענות - מנהלי ההשקעות בישראל טובים היום בהשוואה לעבר. זו כמובן דעה סובייקטיבית שלי המבוססת בעיקר על היתבוננות על בתעשיית קרנות הנאמנות ב 15 שנים שאני עוקב אחריה. כיום יש הרבה יותר מנהלים צנועים שמבינים שהם לא יכולים לצפות את העתיד אלא רק להתכונן טוב לקראתו. זה ניכר בתוצאות הקרנות יום יום ושביעות הרצון של הלקוחות בהתאם.
יעוץ חינם ואובייקטיבי - גולת הכותרת של תעשיית קרנות הנאמנות אלו הם יועצי ההשקעות בבנקים שעושים עבודה מעולה בלנווט בין המוצרים והתאמתם ללקוחות באובייקטיבות מקסימאלית. זה לא קיים בהרבה מקומות בעולם. זה כמעט בגדר נס וזה מוכיח שוועדת בכר הצליחה הרבה מעבר למה שאפשר היה לצפות. ההמלצה שלנו ליאיר לפיד ודורית סלינגר תבנו מודל דומה גם לקרנות הפנסיה. זה חשוב לכל אחד ואחד מאזרחי ישראל.
הגורמים שמניתי עד כה אלו הן הסיבות ארוכות הטווח להצלחת הקרנות והן איתנו גם לשנים הבאות. עם זאת חייבים לציין גם מספר סיבות פחות יציבות:
הריבית הנמוכה - הריבית האפסית כיום מדרבנת את המשקיעים לחפש אלטרנטיבות השקעה. עליית הריבית לא נראית באופק אולם בשנת 2015 היא צפויה לעלות לעבר רמה של 1.5% לפחות. עדין רמה נמוכה שאינה קוסמת למשקיעי הפקדונות.
שוקי המניות בעלייה - הבורסה עולה וזו סיבה מספיק טובה לטבל את תיק ההשקעות גם במעט מניות. בזהירות ובנחישות צריך להבין שתשואות גבוהות באות רק אם לוקחים סיכון. נקווה שהשווקים ימשיכו לעלות במתינות בהתאם לכלכלה חיובית.
משבר הדיור - משקיעים רבים החליטו להשקיע בדירות וזה הצליח להם. מחירי הדירות עלו ללא הפסק ב 7 השנים האחרונות אולם עכשיו נראה שהגלגל עומד להסתובב ומחירי הדירות בדרך למטה (כן, ברור לי שלא כל מי שקורא את השורות האלה מסכים איתי...אבל על זה אומרים "חכו ותראו"). המשקיעים המתוחכמים מבינים שעכשיו אולי כדאי להפנות את תשומת הלב דווקא לבורסה.
לסיכום, תעשיית קרנות הנאמנות כיום בוגרת ומבינה שלא לעולם חוסן והבורסה יכולה גם לרדת והריבית יכולה לעלות ולכן אתם לא רואים היום הרבה פרסומות שמקדשים את התשואה כמדד בודד להצלחה (אם כי פה ושם זה עדיין קיים) כפי שהיה קיים בעבר בצורה גורפת. לכן הצפי שלנו הוא שתעשיית קרנות הנאמנות צפויה להמשיך ולצמוח בהיקפים גדולים יחסית והרפורמות הצפויות עוד ישכללו אותה אף מעבר למה שהיא היום.
אודי אלוני - מנכ"ל פאנדר
סיווג קרנות ("כותרת-על") | שווי נכסים | שיעור מנכסי הקרנות | שינוי מתחילת החודש | שווי נכסים | שינוי מתחילת השנה |
ליום | ליום | ||||
07/04/2014 | 31/12/2013 | ||||
גמישות | 1833 | 0.7 | 26 | 1657 | 176 |
חו"ל כללי | 303 | 0.1 | -1 | 18 | 285 |
מניות בארץ | 10318 | 4.1 | 161 | 8832 | 1486 |
מניות בחו"ל | 6699 | 2.7 | 56 | 5384 | 1315 |
ממונפות ואסטרטגיות | 994 | 0.4 | -18 | 1026 | -33 |
קרן כספית | 59524 | 23.8 | 72 | 61080 | -1556 |
אג"ח בארץ- שקליות | 31056 | 12.4 | 14 | 31032 | 24 |
אג"ח בארץ- מדינה | 36846 | 14.7 | 455 | 32149 | 4697 |
אג"ח בארץ-מט"ח | 163 | 0.1 | -1 | 182 | -18 |
אג"ח בארץ - חברות והמרה | 36471 | 14.6 | 126 | 34514 | 1956 |
אג"ח בארץ - כללי | 60657 | 24.2 | 955 | 49487 | 11169 |
אג"ח בחו"ל | 3844 | 1.5 | 3 | 3709 | 135 |
לתושבי חוץ בלבד | 63 | 0 | 1 | 61 | 1 |
אגד קרנות | 1566 | 0.6 | -1 | 1645 | -79 |
סך הכול | 250336 | 100 | 1848 | 230778 | 19558 |
הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניניים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.
חדש >> אפליקציית FUNDER לאנדרואיד (סמסונג) ולאייפון !!! >> גרסה חדשה עכשיו בגוגל פליי ובאפסטור הכוללת מחשבון המרה ייחודי מסוגו - בלעדי לאפליקצית FUNDER!!! האפליקציה היחידה בישראל לקרנות נאמנות | ||||
|
