הראל פיננסים >> המימוש מאוד "בריא"

מה עושים השבוע?

1. מניות – הדו"חות בארה"ב יכתיבו את המגמה  השבוע החלו להתפרסם דוחות כספיים כאשר וולס פרגו עמד בציפיות המוקדמות. בתחילת השבוע צפויות לדווח חברות מרכזיות נוספות כמו JP MORGAN, אינטל, YAHOO ועוד. למרות הירידות בשבוע האחרון בהובלת מגזרי הטכנולוגיה והפיננסים, מדד הS&P 500  וגם שאר המדדים העיקריים עדיין סביב מחירי שיא.  
להערכתנו , האפיק המנייתי הוא עדיין האפיק המעניין ביותר , אולם רמות הסיכון בו לא נמוכות והתנודתיות הצפויה יחסית גבוהה על רקע רמות מחירים לא נמוכות.
אנחנו לא דוגלים בניסיון לתזמן את השוק ומעריכים , שלאורך זמן, אפיק זה יתרום תשואה חיובית לתיקי ההשקעות.

 2. אג"ח קונצרני – בררנות, פיזור ונטייה לדירוגים גבוהים

שבוע נוסף של ירידות שערים באג"ח הקונצרני בארץ והמשך פתיחת מרווחים מהאג"חים הממשלתיים. אנחנו ממשיכים לתמוך בטיוב התיק הקונצרני באמצעות רכישת אג"חים  בדירוגים גבוהים על חשבון אג"חים בדירוגים נמוכים ובאמצעות  שילוב של אג"ח קונצרני מחו"ל.

3. תיק השקעות – תשואה שוטפת וניהול סיכונים

השוק עבר מימוש , שלמעשה חיכינו לו לא מעט זמן, והמימוש מאוד " בריא" להמשך הדרך. האם התרחש משהו מהותי בכלכלה העולמית או המקומית המצדיק מימוש אגרסיבי יותר?

אז כלכלית לא התרחש משהו מהותי. נתוני המקרו כלכלה בארה"ב מעודדים ולכן מייצרים ציפייה להקדמת ההחלטה להעלאת הריבית. הדבר משפיע על תנודתיות מחירי האג"ח הממשלתי האמריקאי והן משפיעות על התשואות בשוק המקומי. אבל, להערכתנו, עליית תשואות מתמשכת בארה"ב, אם תתרחש,  וכנגזרת עליית תשואות דומה בישראל הינה מוגבלת. הנחה זו מתבססת על ההנחה שהריביות בעולם המפותח תשארנה נמוכות לאורך השנתיים הקרובות.
ייתכן ובארה"ב הריבית תתחיל לעלות בתום הרבעון השני של 2015, אך קצב העלייה יהיה איטי. בנוסף, שיפוע עקומי התשואות משמש כ "בלם" לעליית התשואות בחלק הארוך והאינפלציה אינה מטרידה את העולם המפותח. ובנוסף, תנאי המקרו של המשק הישראלי מוסיפים לתמוך באג"ח הממשלתי ובשקל. עיקר הסיכון באפיק השקעה זה נובע עדיין מעליית תשואות חדה בארה"ב (לאור המרווח המצומצם בין ממש"ק לבין אג"ח ממשלת ארה"ב).

להערכתנו , לא ניתן לבנות  על רווחי הון באג"ח הממשלתי אך לאור זאת שעליית התשואות הינה מוגבלת , לניהול המח"מ וניצול הזדמנויות בשוק הקונצרני יש חשיבות גבוהה על מנת להשיג תשואה ריאלית חיובית לאורך זמן.


 להלן קישור להמלצות השקעה שבועיות של הראל פיננסים:
 
https://gw.fleisher-pr.com/temp/harel/סקירהשבועית140714.pdf  
 

הסקירה הנ"ל משקפת את חוות דעתנו במועד הפרסום. חוות דעתנו יכולה להשתנות בכל עת וללא מתן הודעה נוספת בעניין. החברה לא תהיה אחראית, בכל צורה שהיא לנזק ו/או הפסד שיגרמו, אם יגרמו, כתוצאה משימוש בסקירה זו., וכן אינה מתחייבת כי התבססות על המידע המופיע בעבודה זו עשוי להניב רווחים. החברה מסירה אחריות מהקבוצה, מעובדי החברה ומעובדי החברות בקבוצה ונושאי המשרה בחברה ביחס לכל תביעה ו/או טענה שתעלה בהתבסס על הכתוב. החברה ו/או חברות קשורות אליה ו/או בעלי שליטה בה ו/או בעלי עניין במי מהם עשויים להחזיק ו/או לסחור, בעבור עצמם ו/או בעבור אחרים, בניירות הערך והנכסים הפיננסים המצוינים בסקירה הנ"ל. ניירות הערך ו/או הנכסים הפיננסים הנזכרים לעייל עלולים שלא להתאים לכל משקיע. אין לראות בסקירה זו משום שיווק השקעות או תחליף לשיווק השקעות או תחליף לייעוץ מס עצמאי. סקירה זו אינה מותאמת למטרות ההשקעה ולצרכיו האישיים והמיוחדים של כל משקיע.


 הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או  או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי וביןבהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.