טנדם קפיטל >> בארה"ב קצב הצמיחה לרבעון השני של 2014 הוא המהיר ביותר מאז 2011

ארה"ב

S&P500  -1.37% (1,982.85)  ;NASDAQ  -1.48% (4,512.19)  ;DJIA  -0.96% (17,113.15)

דיווחי השבוע האחרון:

•  תמ“ג לרבעון השני של 2014 (הערכה שלישית) במונחים שנתיים כלכלת ארה“ב צמחה ב– 4.6%, זוהי הצמיחה המהירה ביותר מאז הרבעון הרביעי של 2011, לעומת הערכה קודמת שעמדה על 4.2%. הכלכלה הואצה לאחר שהחברות הגדילו את ההשקעות והשקיעו בציוד, תשתיות ומפעלים ומשקי הבית הגדילו את ההוצאות.
•  מדד בטחון הצרכנים של אוניברסיטת מישיגן/רוייטרס לחודש ספטמבר עלה לרמה של 84.6 נקודות - זוהי הרמה הגבוהה ביותר מאז יולי 2013, לעומת רמה של 82.5 נקודות באוגוסט.
•  מדדPMI  של Markit לסקטור הייצור לחודש ספטמבר (נתון ראשוני) נותר ללא שינוי מחודש אוגוסט על רמה של 57.9 נקודות. מדדPMI  של Markit לסקטור השירותים לחודש ספטמבר (נתון ראשוני) ירד לרמה של 58.5 נקודות לעומת רמה של 59.5 נקודות באוגוסט.
•  מדד הפד לסקטור הייצור באזור ריצ‘מונד לחודש ספטמבר עלה לרמה של 14 נקודות לעומת רמה של 12 נקודות באוגוסט.
•  הזמנת מוצרים בני קיימא לחודש אוגוסט צנחו ב– 18.2%, ירידה חדה מהצפוי לעומת זינוק שיא של 22.5% ביולי. הזמנת מוצרים בני קיימא—ללא כלי תחבורה לחודש אוגוסט עלו ב– 0.7% לעומת ירידה של 0.7% ביולי.
•  מכירות בתים קיימים לחודש אוגוסט ירדו ב– 1.8% לקצב שנתי של 5.05 מיליון בתים לעומת קצב שנתי של 5.14 מיליון בתים ביולי ולעומת תחזיות שצפו עליה לקצב של 5.2 מיליון יחידות. מכירות בתים פרטיים חדשים לחודש אוגוסט קפצו ב– 18% לקצב שנתי של 504 אלף. זהו הקצב המהיר ביותר זה 6 שנים לעומת קצב שנתי של 427 אלף בתים ביולי ולעומת תחזית לקצב מכירות של 426 אלף בתים בשנה. המחיר החציוני של בתים טיפס ל– 275 אלף דולר באוגוסט, עלייה של 8% לעומת אוגוסט 2013.
•  מדד מחירי הבתים לחודש יולי עלה ב– 0.1% לעומת עלייה של 0.3% ביולי.
•  מספר תביעות חדשות לדמי אבטלה לשבוע שהסתיים ב– 19 בספטמבר עלה ב– 12,000 לרמה 293  אלף. מספר תביעות מתמשכות לדמי אבטלה לשבוע שהסתיים ב– 12 בספטמבר עלה ב– 7,000 ל– 2,439 אלף משרות.
•  שוקי המניות בארה"ב התאוששו בסוף השבוע, וקיזזו חלק מהירידות שנרשמו במהלך השבוע, לאחר שהתוצאות של החברות עקפו את התחזיות והנתונים הכלכליים הראו כי קצב הצמיחה לרבעון השני של 2014 הוא המהיר ביותר מאז 2011. שוקי המניות נפלו בתחילת השבוע לאחר שהנתונים הכלכליים החזקים העלו את החששות שהפדרל ריזרב עשוי להעלות את שיעור הריבית מוקדם מהצפוי.

 
• קנדה

S&P/TSX Composite  -1.56% (15,026.77)

• שוקי המניות בקנדה עלו בסוף השבוע לשיא של חמישה שבועות, משפל של שלושה חודשים, לאחר שמניות חברות  Bombardier Inc. ו– BlackBerry Ltd. התאוששו לאחר שדיווחו על הפסדים קטנים מהצפוי ברבעון שעבר ומניות יצרניות הנפט טיפסו על רקע הספקולציות שהצמיחה הכלכלית בארה“ב תעלה את הביקוש.
• מכירות קמעונאיות לחודש יולי ירדו ב– 0.1% לעומת עלייה של 1.2% ביוני. מכירות קמעונאיות- ללא כלי רכב לחודש יולי ירדו ב– 0.6% לעומת עלייה של 1.5% ביוני.
 
אירופה
 

EUROSTOXX50	-1.64%	(3,219.58)
DJSTOXX600	-1.78%	(342.30)
DAX30	-3.15%	(9,490.55)
CAC40	-1.49%	(4,394.75)
FTSE10	-2.76%	(6,649.39)

 

 

 

 

 

 

גוש האירו
 
• שוקי המניות באירופה עלו בסוף השבוע, משפל של ארבעה שבועות, לאחר שפורסמו נתונים שהראו שכלכלת ארה“ב התרחבה ברבעון השני בקצב המהיר ביותר מאז הרבעון האחרון של 2011. בתחילת השבוע, שוקי המניות ירדו לאחר שהמשקיעים בחנו מחדש את בריאות כלכלת גוש היורו ואת מדיניות התמריצים של הבנק המרכזי של אירופה.
• מדד בטחון הצרכנים לחודש ספטמבר (נתון ראשוני) ירד לרמה של 11.4– נקודות לעומת רמה של 10- נקודות באוגוסט.
• מדד PMI של Markit לסקטור הייצור לחודש ספטמבר (נתון ראשוני) ירד לרמה של 50.5 נקודות לעומת רמה של 50.7 נקודות באוגוסט. מדד PMI של Markit לסקטור השירותים לחודש ספטמבר (נתון ראשוני) ירד לרמה של 52.8 נקודות לעומת רמה של 53.1 נקודות באוגוסט. מדד PMI משולב של Markit לחודש ספטמבר (נתון ראשוני) ירד לרמה של 52.3 נקודות לעומת רמה של 52.5 נקודות באוגוסט.
 
 
בריטניה
• מדד מחירי הדיור של Hometrack לחודש ספטמבר נותר ללא שינוי מחודש אוגוסט שאז רשם עלייה של 0.1%.
 
יפן

NIKKEI   -0.56% (16,229.86)

• שוקי המניות ביפן רשמו ירידה תלולה בעקבות הירידות בוול סטריט שדיכאו את התיאבון לסיכון בזמן שמדד המחירים לצרכן עלה פחות מהצפוי, שוקי המניות ביפן התאוששו בהמשך השבוע לאחר שהממשלה חזרה והדגישה את מחוייבותה לרפורמה בקרנות הפנסיה במדינה.
• מדד PMI  של Nomura/JMMA  לסקטור הייצור לחודש ספטמבר (נתון ראשוני) ירד לרמה של 51.7 נקודות לעומת רמה של 52.2 נקודות באוגוסט.
• מדד המחירים לצרכן - ללא מזון טרי לחודש אוגוסט במונחים שנתיים עלה ב– 3.1% מתחת לתחזיות שצפו עלייה של 3.2% ומתחת לעלייה של 3.3% ביולי.
 
אוסטרליה/ניו-זילנד
 

S&P/ASX200	-2.20%	(5,313.42)
NZX  50	+1.39%	(5,253.49)

 

• אוסטרליה: מדד האינדיקטורים הכלכליים המובילים של CB לחודש יולי עלה ב– 0.5% לעומת עלייה של 0.2% ביוני.
 
שווקים מתפתחים
 

MSCI EM	-2.85%	(1,023.91)
MSCI Asia Pacific	-1.69%	(142.05)
Shanghai Composite (China)	+0.78%	(2,347.72)
HANG SENG Index	-2.58%	(23,678.41)
India SENSEX Index	-1.71%	(26,626.32)
EM Eastern Europe	-2.22%	(167.63)
Russia‘s Micex	+0.18%	(1,434.20)
MSCI EM Latin America (USD)	-3.60%	(3,283.02)
Brazil BOVESPA Index	-1.00%	(57,212.38)

• שוקי המניות בשווקים המתפתחים רשמו את טווח זמן הירידות השבועיות הארוך ביותר השנה לאחר שפרסום נתוני הצמיחה המהירים בארה"ב העלו את הסיכויים לשיעורי ריבית גבוהים יותר, בעוד שהצמיחה הכלכלית בסין צפויה להאט ושווקים מתעוררים אחרים החלו לאבד חלק ממומנטום הצמיחה שלהם.
• סין: מדד PMI של HSBC לסקטור הייצור לחודש ספטמבר (נתון ראשוני) עלה לרמה של 50.5 נקודות לעומת רמה של 50.2 נקודות באוגוסט.
• סין: מדד האינדיקטורים הכלכליים המובילים של CB לחודש אוגוסט ירד לרמה של 0.7 נקודות לעומת רמה של 1.3 נקודות ביולי.
• הרווחים בחברות התעשייתיות בסין ירדו בחודש שעבר בפעם הראשונה מזה שנתיים בעקבות האטה מעמיקה בכלכלה השנייה בגודלה בעולם . בהתאם ללשכה הלאומית לסטטיסטיקה סך כל הרווחים של מפעלי התעשייה בסין נפלו במונחים שנתיים ב– 0.6% בחודש אוגוסט, בהשוואה לעלייה של 13.5% ביולי.
• סוכנות הדירוג S&P העלתה את תחזית דירוג אשראי של הודו ל- "יציב" מ- "שלילי" והסרת הסיכון של הורדת דירוג האשראי ל אג“ח ”זבל“. הסוכנות שמרה על דירוג של  BBB- על הכלכלה השלישית בגודלה באסיה, זהו הדירוג הנמוך ביותר להשקעה, עוד אמרו בסוכנות כי הם יכולים להעלות את הדירוג אם הצמיחה הכלכלית תאיץ והמדדים הפיסקליים והאינפלציה ישתפרו.
 
 ארה“ב
תשואת אג“ח לשנתיים עלתה ב– 1 נ.ב. ונסגרה על 0.57%
תשואת אג“ח ל- 10 שנים ירדה ב– 5 נ.ב. ונסגרה על 2.53%
• שערי אג"ח הממשלתיות בעולם עלו בשבוע החולף בעקבות התחזקות הדולר שעורר אזהרות מצד פקידי הפדרל ריזרב כי מטבע חזק יותר עשוי לעכב את ההתאוששות הכלכלית בארה"ב.
• שערי אג"ח הממשלתיות של ארה“ב עלו בשבוע החולף לאחר שתשואות אג“ח הממשלתיות של ארה“ב היו גבוהות מבין מדינות ה– G7 והתחזקות הדולר העלתה את הביקוש לאג“ח הממשלתיות של ארה“ב למשקיעים בינלאומיים.
 
קנדה
תשואת אג“ח לשנתיים ירדה ב– 4 נ.ב. ונסגרה על 1316%
תשואת אג“ח ל- 10 שנים עלתה ב– 8 נ.ב. ונסגרה על 2.16%
 
אירופה
תשואת אג“ח לשנתיים נותרה ללא שינוי על 0.07%-
תשואת אג“ח ל- 10 שנים ירדה ב– 7 נ.ב. ונסגרה על 0.97%
• שערי אג“ח הממשלתיות של גרמניה ל- 10 שנים  עלו על רקע הספקולציות כי פקידי הבנק המרכזי של אירופה ינקטו בצעדים בשבוע הבא לכיוון הקלת המדיניות המוניטרית כתוצאה מהאטה בצמיחה.
 
בריטניה
תשואת אג“ח לשנתיים ירדה ב– 32 נ.ב. ונסגרה על 0.86
תשואת אג“ח ל- 10 שנים ירדה ב– 8 נ.ב. ונסגרה על 2.47%
 
יפן
תשואת אג“ח לשנתיים נותרה ללא שינוי על 0.06%
תשואת אג“ח ל- 5 שנים ירדה ב– 1 נ.ב. ונסגרה על 0.17%
תשואת אג“ח ל- 10 שנים ירדה ב– 4 נ.ב. ונסגרה על 0.52%
 
• תשואות אג“ח ל– 10 שנים של יפן ירדו בעקבות האטה באינפלציה יותר מתחזית הכלכלנים בחודש אוגוסט, נתון המדגיש את הקשיים שהבנק המרכזי של יפן עומד בפניו במטרה להגיע לאינפלציה של 2%.
 

Currencies	23/09/2014	Weekly %	MTD %	YTD %
USDILS	3.6580	0.41%	2.52%	5.39%
EURILS	4.7126	0.33%	0.15%	-1.45%
GBPILS	5.9928	0.02%	1.20%	4.37%
CHFILS	3.9021	0.28%	0.02%	0.12%
JPYILS	3.3732	1.09%	-1.76%	2.02%
AUDILS	3.2609	-0.01%	-2.29%	5.10%
CADILS	3.3289	0.13%	1.28%	1.98%
EURUSD	1.2883	-0.08%	-2.31%	-6.49%
GBPUSD	1.6383	-0.39%	-1.29%	-0.97%
USDJPY	108.4430	-0.67%	4.36%	3.30%
AUDUSD	0.8914	-0.42%	-4.69%	-0.27%
CHFUSD	1.0667	-0.13%	-2.44%	-5.00%
CADUSD	0.8964	-1.74%	-2.48%	-4.73%
NZDUSD	0.7866	-3.27%	-5.93%	-4.52%

 

• הדולר האמריקאי רשם את העלייה החודשית הגדולה ביותר מזה יותר משנתיים בעקבות פרסום הדוחות ששיקפו התחזקות כלכלית והאיצו את הספקולציות כי הפדרל ריזרב יעלה את הריביות מוקדם יותר מאשר מקביליו באירופה וביפן. הדולר עלה לשיא של 22 חודשים מול האירו ושל שש שנים מול היין. הפד שוקל את מועד העלאת הריביות לראשונה מאז 2006 בעוד שהבנקים המרכזיים ביפן ובאירופה נוקטים בתמריצים מוניטריים בכדי לתמוך בכלכלות החלשות.
• על פי המדדים משוקללי המתאם של בלומברג, העוקבים אחר 10 המטבעות של המדינות המפותחות העיקריות, הדולר האמריקאי התחזק ב- 3.9% בחודש האחרון, אלו הביצועים הטובים ביותר בסל, בעוד שהאירו איבד 0.3% והיין נחלש ב- 1.6%.
• הליש"ט עלה זה השבוע השני ברציפות אל מול האירו והגיע לשיא של שנתיים לאחר שהבנק המרכזי של אנגליה נע לכיוון העלאת הריבית, לעומת גוש האירו בו מרחיבים את התמריצים לכלכלה בשל האטת הצמיחה. הליש"ט התחזק אל מול מרבית המטבעות העיקריים בעולם לאחר שנגיד הבנק המרכזי של אנגליה אמר כי המועד בו שיעורי הריבית יעלו לרמה נורמלית, "הולך ומתקרב".
• המטבעות באסיה רשמו את הירידה השבועית הרביעית ברציפות, בהובלת הפזו הפיליפיני והרינגיט המלזי. זאת, בעקבות השיפור בנתונים הכלכליים בארה"ב שהאיצו את הספקולציות כי הפד האמריקאי יעלה את הריביות בשנה הבאה.
 

אנרגיה ומתכות
 
חוזה נפט לחודש נובמבר עלה ב– 1.22% ונסגר על 93.54 דולר
• מחירי נפט גולמי מסוג WTI רשמו את העלייה השבועית הגדולה ביותר שלה מזה חודש על רקע הספקולציות שהצמיחה הכלכלית החזקה יותר בארה"ב תגדיל את הביקוש.
 
חוזה זהב לחודש אוקטובר ירד ב– 0.12% ונסגר 1,214.10 דולר
• מחיר הזהב נפל לאחר פירסום דו"ח ממשלתי שהראה כי הכלכלה האמריקנית התרחבה ברבעון האחרון בקצב המהיר ביותר מאז 2011, נתון שהקטין את הביקוש למתכת כהשקעה אלטרנטיבית.   
 
 חוזה נחושת לחודש ספטמבר ירד ב– 1.94% ונסגר על 3.03 דולר
• מחיר הנחושת רשם ירידה שבועית שלישית ברציפות בעקבות התחזקות הדולר, בשיעור הגבוה ביותר מאז 2008, נתון ששחק את הביקוש לסחורות כנכסים חלופיים.
 
סחורות חקלאיות
• מחיר החוזים העתידיים על תירס ירדו לשפל של חמש שנים לאחר שהחקלאים החלו לקצור את היבול הגדול ביותר אי פעם בארה"ב, מגדלת התירס המובילה בעולם, שהפחית גם את העלויות ליצרני משק החי וליצרני הדגנים. מחיר התירס ירד ב- 23% עד כה מתחילת 2014 וזאת לאחר שבשנת 2013 צנח המחיר ב– 40%. עודף הגידולים השנה שלחו את מחירי הסויה והחיטה לשוקי דובי.
 

 

הבהרה משפטית
"טנדם קפיטל אסט מנג'מנט והחברות הבנות (להלן: "טנדם") הן חברות העוסקות בשיווק השקעות ולא בייעוץ השקעות כהגדרתם בחוק הסדרת העיסוק בייעוץ השקעות, בשיווק השקעות ובניהול תיקי השקעות, התשנ"ה-1995, ובעלות זיקה לנכסים פיננסיים המנוהלים בידי החברות המפורטות באתר האינטרנט של החברה ומתעדכנות מעת לעת.
לטנדם או לעובדיה יתכנו החזקות בניירות הערך או בנכסים הפיננסיים המוזכרים במסמך זה והם עשויים לפעול בהם. מסמך זה נועד לצורך מסירת מידע בלבד, אין בו משום הבטחת תשואה כלשהי או מניעת רווח, ואין הוא מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. כמו כן, אין המידע מהווה הצעה לרכישת ניירות ערך כהגדרתם בחוק ניירות ערך, תשכ"ח-1968 ורכישה כזו תבוצע אך ורק על בסיס תשקיף תקף.
אין להעתיק או לעשות שימוש בכל חלק ממסמך זה בכל צורה שהיא ללא אישור בכתב מראש מטנדם."
 
 





הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או  או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניניים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.