תחזית מיטב דש >> קופות הגמל מציגות תשואה ממוצעת של 0.3% לספטמבר

• התשואה הנומינלית המשוקללת של קופות הגמל בספטמבר 2014 צפויה לעמוד על 0.3%, כאשר הבולטות מביניהן לחיוב הן אלו שהשקיעו רכיב גדול בשוקי המניות בארץ ובאגרות החוב הממשלתיות השקליות הלא צמודות (שחרים).

• התשואה הנומינלית של קופות הגמל הגדולות בספטמבר 2014, צפויה לנוע בין תשואה חיובית של 0.1% לבין תשואה של 0.5%.

• תשואות קופות הגמל בתעשייה כולה בספטמבר 2014 צפויות לנוע בטווח רחב יותר שבין תשואה אפסית לבין תשואה חיובית של 0.7%.

• מתחילת השנה השיגו קופות הגמל תשואה ממוצעת חיובית של כ-5.3%.

סיכום חודש ספטמבר 2014 

בית ההשקעות מיטב דש ממשיך בסיקור החודשי של תשואות תעשיית קופות הגמל על בסיס מודל שפיתח. מודל זה מסוגל לתת אומדן מקורב מאוד לתשואות שהשיגו בממוצע קופות הגמל בשוק מיד עם סיום החודש החולף בלא שיהיה צורך להמתין לנתונים המתפרסמים ע"י קופות הגמל עצמן, מאוחר יותר, בדרך כלל באמצע החודש. 

הערכת מיטב דש היא, שקופות הגמל וקרנות ההשתלמות הגדולות (כמו גדיש, עוצמה, תמר, קה"ל, כנרת), יציגו בספטמבר 2014 תשואה נומינלית (ברוטו) משוקללת חיובית של 0.3%. תשואה צפויה זו מייצגת גם את התמונה בתעשייה כולה, כאשר טווח התשואות של כלל הקופות אמור לנוע בין תשואה אפסית לבין תשואה של חיובית 0.7%.

עליות השערים באפיק המנייתי בארץ, עליות השערים באג"ח הממשלתי השקלי בארץ והתחזקות המט"ח (בעיקר הדולר) פעלו כגורם חיובי לתשואות הקופות החודש. מנגד, ירידות השערים באגרות החוב הקונצרניות והממשלתיות הצמודות בארץ פעלו כגורם ממתן.

בשוק המניות בארץ נרשמה מגמה חיובית: מדד ת"א 25 עלה בשיעור של 4.2%, מדד ת"א 100 עלה ב-3.3%, מדד ת"א 75 נותר ללא שינוי ומדד יתר 50 עלה ב-0.8%. בשוקי המניות בעולם נרשמה מגמה מעורבת: בארה"ב מדד ה-S&P ירד ב-1.6%, מדד הדאו ג'ונס ירד ב-0.3%, ומדד הנאסד"ק ירד ב-1.9%. באירופה נרשמה מגמה חיובית מתונה: ה-DAX הגרמני נותר ללא שינוי, ה-Eurostoxx 50 עלה ב-1.7% וה-CAC הצרפתי עלה ב-0.8%. ביפן נרשמה מגמה חיובית מובהקת והניקיי עלה בשיעור של 4.9%. כל אלו במונחי מטבע של אותן מדינות. באג"ח הקונצרני המקומי נרשמו ירידות שערים. מדדי התל בונד רשמו ירידות שערים: מדד התל בונד 20 ומדד התל בונד 60 ירדו ב-0.5% כ"א, מדד התל בונד 40 ירד ב-0.4%. אגרות החוב הלא מדורגות ירדו ב-0.2% . מדד אגרות החוב הממשלתיות הצמודות למדד ירד בשיעור של 0.4%. בחינת תשואותיהן על פי התפלגות טווחי הפדיון שלהן מראה על ירידות שערים, כאשר האג"חים לטווח של 2–0 שנים והאג"חים לטווח של 2-5 שנים ירדו ב-0.4% כ"א, ואילו האג"חים לטווח של 10–5 שנים ירדו ב-0.2%. מדד אגרות החוב הממשלתיות השקליות הלא צמודות (שחרים) עלה ב-0.3%. השחרים הקצרים לטווח של 2–0 שנים עלו ב-0.1%, השחרים הבינוניים לטווח 2-5 שנים עלו ב-0.3% והשחרים הארוכים לטווח של 5 שנים ומעלה עלו בשיעור של ב-0.4%. המק"מים והגילונים נותרו ללא שינוי.  

סיכום מתחילת השנה: 

ינואר-ספטמבר 2014 

מתחילת השנה, נרשמה תשואה משוקללת חיובית של כ-5.3% בקופות הגמל. לתשואות החיוביות תרמו בעיקר עליות השערים שנרשמו בשוקי המניות בעולם (בארה"ב ובאירופה) ובארץ, ובאגרות החוב הקונצרניות והממשלתיות בארץ. 

שוקי המניות בעולם הציגו עליות שערים במרבית המדדים: 

בארה"ב מגמה חיובית כאשר מדד ה-S&P עלה ב-6.7%, מדד הדאו ג'ונס עלה ב-2.8% בעוד שהנאסד"ק עלה ב-7.6%. 

באירופה נרשמה מגמה מעורבת: ה-DAX הגרמני ירד ב-0.8%, ה-CAC הצרפתי עלה ב-2.8% וה-Eurostoxx 50 עלה בשיעור של 3.8%. 

באסיה: נרשמה מגמה שלילית: הניקיי ירד בשיעור של 0.7%. כל אלו במונחי מטבע של אותן מדינות.

גם שוק המניות בארץ הציג עליות שערים במרבית המדדים, כאשר מדד ת"א 25 עלה מאז ראשית השנה בשיעור של 9.7%, מדד ת"א 100 עלה בשיעור של 8.1%, מדד ת"א 75 עלה בשיעור זעיר של 0.1% ומדד יתר 50 ירד בשיעור של 2.2%. באגרות החוב הקונצרניות נרשמה מגמה חיובית מתחילת השנה: מדדי תל בונד 20, 40 ו-60 עלו בין 3.0% ל-3.9% כ"א. אגרות החוב הקונצרניות שאינן מדורגות (ואין להן מדד) עלו בממוצע בשיעור תלול של 4.8%. גם באגרות החוב הממשלתיות נרשמה תשואה חיובית בשיעור של 6.7% כאשר אגרות החוב הצמודות למדד (גלילים) עלו  ב-6.5% ואילו אגרות החוב השקליות (שחרים) עלו ב-7.9%. באגרות החוב הממשלתיות הצמודות למדד נרשמה מגמה מעורבת. בחינת תשואותיהן על פי התפלגות טווחי הפדיון שלהן מראה, שהאג"חים לטווח של 0-2 שנים ירדו ב-1.1%, האג"חים לטווח של 2-5 שנים עלו ב-1.0% והאג"חים לטווח של      5-10 שנים עלו בשיעור חד של 6.6%.

בחינת תשואותיהן של אגרות החוב השקליות על פי התפלגות טווחי הפדיון שלהן מראה מגמה של עליות שערים, כאשר השחרים הקצרים לטווח של 0-2 שנים עלו ב-1.4%, השחרים לטווח של 2-5 שנים עלו ב-4.6%, ואילו השחרים לטווח של 5 שנים ומעלה עלו בשיעור גבוה מאוד של 14.0%. המק"מים והגילונים עלו ב-0.8% כ"א. 

תעשיית קופות הגמל צפויה להצביע על תשואה משוקללת חיובית של 5.3% מתחילת השנה. 

מסמך זה הוכן על-ידי מיטב דש השקעות בע"מ ו/או על-ידי אחת או יותר מהחברות שבשליטתה. מסמך זה אינו מהווה תחליף לייעוץ אישי המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם, ועל כל אדם להתייעץ עם יועץ ו/או משווק השקעות בכל הנוגע לביצוע פעולה במוצרים פיננסיים ועם יועץ פנסיוני ו/או סוכן שיווק פנסיוני בכל הנוגע להצטרפות או עזיבת מוצרים פנסיוניים. כמו כן, מסמך זה אינו מהווה הצעה או המלצה לרכישת או מכירת מוצר פיננסי, לרבות קרן השתלמות, אופציות, יחידות השתתפות בקרן נאמנות או כל נייר ערך או מוצר פיננסי אחר, ואינו מהווה הצעה להצטרפות או עזיבת מוצר פנסיוני, לרבות קופת גמל, קרן השתלמות, קרן פנסיה או תכנית ביטוח. רכישת מוצר פיננסי בגינו נדרש פרסום תשקיף ודיווחים מיידיים, לרבות יחידות בקרנות נאמנות, תעשה על פי התשקיף והדיווחים המיידיים שבתוקף. כמו כן, מיטב דש השקעות בע"מ, וכן חברות שבשליטתה עוסקות, בין היתר, בניהול תיקי לקוחות, ניהול קרנות נאמנות, ניהול קופות גמל, ניהול קרנות השתלמות, ניהול קרנות פנסיה וחיתום, ועשוי להיות למי מהן עניין אישי במסמך זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמן ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. האמור במסמך זה נאסף ו/או מתבסס על מידע ממקורות שונים ולא בוצעה על-ידי מיטב דש השקעות בע"מ ו/או כל חברה שבשליטתה בדיקה עצמאית של המידע האמור. האמור במסמך זה כולל הערכות, אומדנים ו/או תחזיות. מיטב דש השקעות בע"מ וכן כל חברה בשליטתה אינן אחריות לכל נזק, אובדן, הפסד או הוצאה מכל סוג שהוא, לרבות ישיר ועקיף, שייגרמו למי שמסתמך על האמור במסמך זה, כולו או חלקו. אין בתשואות העבר של המוצרים הפיננסיים כדי להעיד על תשואותיהם בעתיד. כל הזכויות, לרבות זכויות הקניין הרוחני, במסמך זה ובתוכנו, שייכות למיטב דש השקעות בע"מ ו/או לאחת או יותר מהחברות אשר בשליטתה, ואין לעשות בו כל שימוש שהוא, לרבות להפיצו ולהעתיקו, ללא קבלת אישורן מראש ובכתב.