מיטב דש >> למרות עלייה בסיכון, אנו ממשיכים להעדיף את החשיפה לשוק המניות האמריקאי ולשווקים המתעוררים

עיקרי הדברים

• מדד המחירים לחודש ספטמבר ירד ב-0.3%, מתחת לתחזיות. באף קבוצה ראשית של המוצרים והשירותים במדד לא נרשמה עליית מחירים. הורדנו את תחזית האינפלציה ל-12 חודשים מ-0.8% ל-0.6%.
• בעקבות פרסום המדד, בנק ישראל עשוי להוריד את הריבית במשק בשיעור של עד 0.25%.
• פחת הסיכוי להעלאה מוקדמת מהצפוי של הריבית בארה"ב.
• בעקבות הפחתת הסיכוי להעלאת הריבית המוקדמת בארה"ב, פיחות השקל עשוי להאט.
• התנודתיות החדה בשווקים הפיננסיים בעולם משקפת ירידה בתחזיות הכלכליות, תחזיות האינפלציה ותחזיות להידוק המדיניות המוניטארית בארה"ב.
• למרות החולשה באירופה, הנתונים הכלכליים בארה"ב ממשיכים להיות חזקים. ארה"ב יכולה לשמר קצב צמיחה יחסית גבוה גם אם הצמיחה באירופה תהיה חלשה, בתנאי שלא יתחדש בה משבר פיננסי.
• ירידה בסיכוי להעלאת הריבית בארה"ב, ירידה במחירי הסחורות, התחזקות הדולר בעולם והגברה אפשרית של התמריצים המוניטאריים באירופה צפויים לתמוך בשוקי המניות.
• השווקים בישראל הציגו עד עתה ביצועים עודפים, הן במניות והן באג"ח, ביחס למרבית השווקים בעולם. החולשה בכלכלה העולמית עלולה לפגוע בפעילות המשק מחד, אך מאידך היחלשות השקל ביחס לסל המטבעות וירידה במחירי חומרי הגלם עשויה להגביר את היתרון התחרותי של המשק.

המלצות מרכזיות

• למרות עלייה בסיכון, אנו ממשיכים להעדיף את החשיפה לשוק המניות האמריקאי ולשווקים המתעוררים.
• אנו ממליצים על מח"מ של כ- 4 שנים בתיק האג"ח, כאשר מח"מ של הרכיב השקלי ארוך יותר מאשר המח"מ של הרכיב הצמוד.
• אנו ממשיכים להמליץ על הטיית התיק לטובת האפיק השקלי, בעיקר בחלק הארוך של העקום.

אלכס זבז'ינסקי, כלכלן ראשי מיטב דש

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או  או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניניים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.