סקירה שבועית טנדם קפיטל >> 26-01-15‎

ארה"ב S&P500  +1.60% (2,051.82)  ;NASDAQ  +2.66% (4,757.88)  ;DJIA  +0.92% (17,672.60)
 
דיווחי השבוע האחרון:
← מדד האינדיקטורים הכלכליים המובילים לחודש דצמבר עלה ב– 0.5% לעומת עלייה של 0.4% בנובמבר.
← מדד PMI של Markit לסקטור הייצור לחודש ינואר (נתון ראשוני) ירד לרמה של 53.7 נקודות לעומת רמה של 53.9 נקודות בדצמבר.
← מדד שוק הדיור לפי NAHB לחודש ינואר ירד לרמה של 57 נקודות לעומת רמה של 58 נקודות בדצמבר.
← התחלות בניה לחודש דצמבר עלו ב– 4.4% לקצב שנתי של 1.089 מיליון יחידות -  חודש רביעי ברציפות שבו נרשם קצב שנתי של יותר ממיליון לעומת 1.043 מיליון יחידות בנובמבר ולעומת תחזית הכלכלנים שהיתה לקצב של 1.04 מיליון התחלות בנייה. בשנת 2014 הסתכם מספר התחלות הבנייה ב– 1.01 מיליון—המספר השנתי הגבוה ביותר מאז 2007 וגידול של 9% לעומת 2013. היתרי בניה לחודש דצמבר ירדו לקצב שנתי של 1.032 מיליון התרים לעומת 1.043 מיליון התרים בנובמבר.
← מכירות בתים קיימים לחודש דצמבר עלו ב– 2.4% לקצב שנתי של 5.04 מיליון בתים לעומת 4.92 מיליון בתים בנובמבר.
← מספר תביעות חדשות לדמי אבטלה לשבוע שהסתיים ב– 16 בינואר ירדו ב– 10,000 לרמה של 307 אלף. מספר תביעות מתמשכות לדמי אבטלה לשבוע שהסתיים ב– 9 בינואר עלו ב– 15,000 ל– 2,443 אלף משרות.
• שוקי המניות בארה"ב התאוששו יחד עם שוקי המניות בעולם לאחר שהבנק המרכזי של אירופה הודיע על תכנית הרחבה כמותית, נתון שהעלה את התקווה כי הצמיחה הכלכלית בעולם תאיץ. המשקיעים השקיעו בענפים בעלי הרגישות הגבוהה ביותר לצמיחה כלכלית, כגון אנרגיה, פיננסים וטכנולוגיה.
• המהלך של הבנק המרכזי של אירופה מדגיש את השוני במדיניות המוניטרית של הבנקים המרכזיים בעולם. בעוד שהפדרל ריזרב שוקל עליית ריבית  חמישה בנקים מרכזיים בעולם הודיעו באופן מפתיע על הורדת ריבית - דנמרק, טורקיה, הודו, קנדה ופרו כל זאת לאור רמת המחירים הדועכת (דפלציה).
 
קנדה

S&P/TSX Composite   +3.28%((14,779.35

• שוקי המניות בקנדה עלו, ורשמו את העלייה השבועית הגדולה ביותר שלהם לחודש זה, לאחר שחברות האנרגיה והבנקים עלו על רקע גל התמיכה המונטרית של בנקים מרכזיים בעולם.
• הבנק המרכזי של קנדה הוריד את שיעור הריבית ב- 0.25% לרמה של 0.75% בתגובה לירידה האחרונה החדה במחירי הנפט, אשר משפיעה בצורה שלילית על הצמיחה והאינפלציה בקנדה.
• מדד המחירים לצרכן לחודש דצמבר בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד ירד ל- 1.5% לעומת 2.0% בנובמבר. מדד המחירים לצרכן - ליבה לחודש דצמבר בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד עלה 2.2% לעומת עלייה של 2.1% בנובמבר.
• מכירות קמעונאיות לחודש נובמבר עלו ב– 0.4% לעומת אי שינוי באוקטובר. מכירות קמעונאיות - ללא כלי רכב לחודש נובמבר קפצו ב– 0.7% לעומת עלייה של 0.1% באוקטובר.
 
אירופה
 

גוש האירו

• שוקי המניות באירופה עלו בשבוע החולף ונסגרו בשיא של 7 שנים, ורשמו את הזינוק השבועי החד ביותר מאז דצמבר 2011, על רקע הערכות כי תוכנית ההרחבה הכמותית של הבנק המרכזי של אירופה תמריץ את הצמיחה הכלכלית בגוש היורו.
• נשיא הבנק המרכזי של אירופה, מריו דראגי, הודיע על הרחבה כמותית הכוללת רכישת אגרות חוב פרטיות וציבוריות, של עד 60 מליארד יורו בחודש - יותר מהצפוי, עד לסך של 1.1 טריליון יורו (1.24 טריליון דולרים) הקנייה תתבצע ממרץ 2015 עד ספטמבר 2016 ותוארך במידת הצורך. הבנק אמר כי ירחיב את היקף רכישות הנכסים הקיימות, של אג"ח ממשלתיות ואג"ח מגובות נכסים פרטיות, לרמה האמורה עד שתושג יציבות מחירים בהתאם ליעד האינפלציה של כמעט 2% בשנה. הריבית בגוש היורו הושארה ברמתה הנוכחית ללא שינוי על 0.05%.
• מדד בטחון הצרכנים לחודש ינואר עלה לרמה 8.5- נקודות לעומת רמה של 11.5–  נקודות בדצמבר. מדד סנטימנט הכלכלה של ZEW לחודש ינואר עלה לרמה של 45.2 נקודות לעומת רמה של 31.8 נקודות בדצמבר.
• מדד PMI של Markit לסקטור הייצור לחודש ינואר (נתון ראשוני) עלה לרמה של 51.0 נקודות לעומת רמה של 50.6 נקודות בדצמבר. מדד PMI של Markit ללסקטור השירותים לחודש ינואר (נתון ראשוני) עלה לרמה של 52.3 נקודות לעומת רמה של 51.6 נקודות בדצמבר. מדד PMI משולב של Markit לחודש ינואר (נתון ראשוני) עלה לרמה של 52.2 נקודות לעומת רמה של 51.4 נקודות בדצמבר.
 
בריטניה

• מספר דורשי העבודה (אלה שלא עבדו וקיבלו דמי אבטלה) לחודש דצמבר ירד ל– 2.6% לעומת 2.7% בנובמבר. שיעור האבטלה של ILO לשלושת החודשים שהסתיימו בנובמבר עמד על 5.8% - שיעור האבטלה ירד מתחת ל– 6% לראשונה זה יותר משש שנים לעומת 6.0% בנובמבר. השכר השבועי הממוצע עלה ב– 1.8% בשלושת החודשים שהסתיימו בנובמבר, זוהי העלייה החדה ביותר מאז ספטמבר 2012.
• מכירות קמעונאיות לחודש דצמבר עלו ב– 0.4% לעומת עלייה של 1.6% בנובמבר.
 
 
 
יפן
 
NIKKEI   +3.84% (17,511.75)         

• שוקי המניות ביפן עלו, ורשמו את העלייה השבועית הראשונה שלהם לשנה, לאחר שנגיד הבנק המרכזי של אירופה, מריו דראגי, הודיע כי הבנק עומד להתחיל בתוכנית ההרחבה הכמותית בנוסף להודעה של הבנק המרכזי היפני כי ימשיך בהרחבה הכמותית שלו. כמו כן, הבנק המרכזי של יפן הוריד את תחזית האינפלציה שלו לטווח הקצר בשל ירידת מחירי הנפט והוא צופה כעת כי האינפלציה בשנה שמתחילה באפריל תעמוד על 1%.
• מדד האינדיקטורים הכלכליים המובילים לחודש נובמבר ירד לרמה של 103.9 נקודות לעומת רמה של 104.5 נקודות בנובמבר.
• מדד בטחון הצרכנים לחודש דצמבר עלה לרמה של 38.8 נקודות לעומת רמה של 37.7 נקודות בנובמבר.
• מדד PMI של Nomura/JMMA לסקטור הייצור לחודש ינואר (נתון ראשוני) עלה לרמה של 52.1 נקודות לעומת רמה של 52.0 בדצמבר.
• תפוקה תעשייתית לחודש נובמבר ירדה ב– 0.5% לעומת עלייה של 0.4% באוקטובר. שיעור הניצולת לחודש נובמבר ירד ב– 0.8% לעומת עלייה של 0.7% באוקטובר.
 
אוסטרליה/ניו-זילנד
    
• אוסטרליה: מדד בטחון הצרכנים של Westpac לחודש ינואר עלה לרמה של 93.2 נקודות לעומת רמה של 91.1 נקודות בדצמבר.
• ניו זילנד: מדד המחירים לצרכן לרבעון הרביעי של 2014 בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד עלה המדד ב– 0.8% לעומת עלייה של 1.0% ברבעון השלישי של 2014.
• ניו זילנד: מדד PMI  לסקטור העיסקי לחודש דצמבר עלה לרמה של 57.7 נקודות לעומת רמה של 55.6 נקודות בנובמבר.
 
שווקים מתפתחים

• שוקי המניות של השווקים המתעוררים עלו בשבוע החולף, ושלחו את מדד ה– MSCI EM לשבוע הטוב ביותר שלו מאז מרץ, לאחר שההכרזה על תוכנית ההרחבה הכמותית על ידי הבנק המרכזי של אירופה העלתה את התיאבון לסיכון. שוקי המניות ברוסיה עלו במקביל לעליית מחיר הנפט הגולמי מסוג ברנט לאחר שעבדאללה מלך סעודיה מת.
• הבנק המרכזי של ברזיל העלה את שיעור הריבית ב- 0.5% ל- 12.25%, זוהי העלאת הריבית השלישית ברציפות מאז אוקטובר, במטרה להוריד את האינפלציה.
• סין: מדד PMI  של HSBC לסקטור הייצור לחודש ינואר (נתון ראשוני) עלה לרמה של 49.8 נקודות לעומת רמה של 49.6 נקודות בדצמבר.
• סין: תמ“ג ל– 2014 כלכלת סין צמחה ב– 7.4% ב– 2014, זהו הקצב האיטי ביותר מזה 24 שנים על רקע ירידה בשוק הדיור ופחות מיעד הצמיחה הרשמי של הממשל שעמד על 7.5%, עם זאת הכלכלנים חששו להאטה חדה יותר בצמיחה.
• סין: תפוקה תעשייתית לחודש דצמבר עלתה ב– 0.8% ובמונחים שנתיים ב– 7.9% מעל לתחזיות הכלכלנים.
• סין: מכירות בתים ב– 2014 צנחו ב– 7.8% והסתכמו ב– 6.24 טריליון יואן (כ-100 מיליארד דולר).
 
 
ארה“ב
 

תשואת אג“ח לשנתיים נותרה ללא שינוי על 0.49%
תשואת אג“ח ל- 10 שנים ירדה ב– 4 נ.ב. ונסגרה על 1.80%

• שערי אג“ח הממשלתיות בעולם עלו לאחר שקובעי המדיניות המוניטרית באירופה, קנדה ובמדינות אחרות הכריזו על תמריצים נוספים על רקע עליית החששות בנוגע לירידת מחירי הנפט והסחורות האחרות המהווים איום גובר לצמיחה הכלכלית.
• שערי אג“ח הממשלתיות לטווח הארוך עלו, לאחר שהתשואות באירופה הגיעו לשפל שיא. גם התשואות של אג“ח הממשלתיות בארה"ב ירדו שפל כתוצאה מכך שהפדרל ריזרב צפוי להותיר בשבוע הבא את הריבית ברמה אפסית.
 
קנדה
 
תשואת אג“ח לשנתיים ירדה ב– 34 נ.ב. ונסגרה על 0.54%
תשואת אג“ח ל- 10 שנים ירדה ב– 9 נ.ב. ונסגרה על 1.45%
 
אירופה
 
תשואת אג“ח לשנתיים ירדה ב– 1 נ.ב. ונסגרה על 0.17%-
תשואת אג“ח ל- 10 שנים ירדה ב– 9 נ.ב. ונסגרה על 0.36%
 
• תכנית רכישת אג"ח חסרת תקדים של הבנק המרכזי של אירופה הפילה לשפל את התשואות של אג“ח הממשלתיות של מדינות גוש האירו בשבוע שחלף לאחר שהמשקיעים מיהרו לרכוש אג“ח ממשלתיות לפני שהבנק המרכזי יחל ברכישות בחודש מרץ.
 
• תשואות אג“ח הממשלתיות של גרמניה ל– 10 שנים נגעו ב– 0.345% הרמה הנמוכה ביותר אי פעם, ותשואת אג“ח של ממשלת גרמניה ל– 5 שנים ירדה מתחת לאפס.
 
בריטניה
 
תשואת אג“ח לשנתיים ירדה ב– 7 נ.ב. ונסגרה על 0.34%
 
תשואת אג“ח ל- 10 שנים ירדה ב– 6 נ.ב. ונסגרה על 1.48%
 
•  אג“ח הממשלתיות של בריטניה עלו ב– 17% מתחילת השנה ועד 22 לינואר, אג“ח הממשלתיות של גרמניה עלו ב– 14% ואג“ח הממשלתיות של ארה“ב עלו ב– 7.2%.
 
יפן
 
תשואת אג“ח לשנתיים עלתה ב– 1 נ.ב. וסגרה על 0.01%-
תשואת אג“ח ל- 5 שנים נותרה ללא שינוי על 0.02%
תשואת אג“ח ל- 10 שנים ירדה ב– 1 נ.ב. ונסגרה על 0.23%.
 

• מדד הספוט-דולר של בלומברג, אשר עוקב אחר תנועותיו של הדולר אל מול 10 המטבעות העיקריים בעולם, עלה לשיאו מאז שנוסד בשנת 2004. זאת, בעקבות התחזיות כי כלכלת ארה"ב תרשום ביצועים טובים יותר מאשר הכלכלות של אירופה ויפן.
• הדולר הקנדי נפל זה השבוע התשיעי ברציפות, זוהי שורת הירידות הארוכה ביותר מאז שנת 2000, ונגע בשפל מאז 2009 אל מול הדולר האמריקאי. זאת, לאחר שהבנק המרכזי של קנדה חתך את הריבית באופן בלתי צפוי ואמר כי התמוטטות מחירי הנפט תעיב על הכלכלה ותאט את האינפלציה.
• האירו צנח לשפל של 11 שנים לאחר שנגיד הבנק המרכזי של אירופה, מאריו דראגי, טילטל את השווקים על ידי הודעתו על תכנית רכישת האג"ח שהייתה גדולה מהצפוי. המטבע המאוחד נפל אל מול 27 מתוך 31 המטבעות העיקריים בעולם ורשם את ההפסד הגדול ביותר מאז ספטמבר 2011 אל מול הדולר.
• האירו נחלש גם אל מול היין ונגע בשפל של 16 שנים לאחר הודעת הבנק המרכזי של אירופה. מתחילת השנה, איבד האירו 8.8% אל מול היין, יותר מכל שאר המטבעות העיקריים.
• הליש"ט התחזק ועלה לשיא של שבע שנים אל מול האירו לאחר שהבנק האירופאי אמר שיזרים מעל 1.1 טריליון אירו למערכת הפיננסית האירופאית על ידי רכישת אג"ח.
• הפזו של הפיליפינים, הרופיה של אינדונזיה והרופי של הודו הובילו את העליות במטבעות באסיה, בעוד שהרובל הרוסי רשם את העלייה הגדולה ביותר מבין 31 המטבעות העיקריים. זאת, על רקע הסימנים שההרחבה המוניטארית של הבנק המרכזי של אירופה תומכת בגידול זרם הכספים לנכסים בעלי תשואה גבוהה יותר, כולל נכסי השווקים המתפתחים.
 
אנרגיה ומתכות

חוזה נפט לחודש מרץ ירד ב– 7.21% ונסגר על 45.59 דולר

• מחיר הנפט נפל לרמה הנמוכה ביותר מאז מרץ 2009 על רקע הספקולציות שמותו של המלך עבדאללה, מלך ערב הסעודית לא תשנה את האסטרטגיה של יצואנית הנפט הגדולה בעולם.
• בתחילת השבוע, מחיר הנפט הגולמי ירד על רקע דוח ממשלתי שהציג כי מלאי הנפט הגולמי בארה"ב זינק לרמה הגבוהה ביותר מזה 14 שנים.
 
חוזה זהב לחודש פברואר עלה ב– 1.23% ונסגר על 1,292.60 דולר

• מחיר הזהב ירד בסוף השבוע, וקיזז חלק מהעליות שנרשמו בשלושת השבועות האחרונים כאשר הוא משלים עלייה שבועית של 1.2%. זאת לאחר שגולדמן זאקס אמרו כי אינפלציה נמוכה ושיעורי ריבית גבוהים בארה"ב יגררו מטה את מחיר הזהב בהמשך שנת 2015. בתחילת השבוע, מחיר הזהב נגע ברמה הגבוהה ביותר מזה חמישה חודשים על רקע הכרזת התוכנית של הבנק המרכזי באירופה.
 
חוזה נחושת לחודש מרץ ירד ב– 4.41% ונסגר על 2.50 דולר

• מחיר הנחושת ירד זה השבוע השלישי ברציפות, זוהי שורת ההפסדים השבועיים הארוכה ביותר מאז אוקטובר, לאחר שפורסם שהייצור בסין, צרכנית המתכות המובילה בעולם, התכווץ זה החודש השני ברציפות.
 

הבהרה משפטית
"טנדם קפיטל אסט מנג'מנט והחברות הבנות (להלן: "טנדם") הן חברות העוסקות בשיווק השקעות ולא בייעוץ השקעות כהגדרתם בחוק הסדרת העיסוק בייעוץ השקעות, בשיווק השקעות ובניהול תיקי השקעות, התשנ"ה-1995, ובעלות זיקה לנכסים פיננסיים המנוהלים בידי החברות המפורטות באתר האינטרנט של החברה ומתעדכנות מעת לעת. לטנדם או לעובדיה יתכנו החזקות בניירות הערך או בנכסים הפיננסיים המוזכרים במסמך זה והם עשויים לפעול בהם. מסמך זה נועד לצורך מסירת מידע בלבד, אין בו משום הבטחת תשואה כלשהי או מניעת רווח, ואין הוא מהווה תחליף לייעוץ  המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. כמו כן, אין המידע מהווה הצעה לרכישת ניירות ערך כהגדרתם בחוק ניירות ערך, תשכ"ח-1968 ורכישה כזו תבוצע אך ורק על בסיס תשקיף תקף. אין להעתיק או לעשות שימוש בכל חלק ממסמך זה בכל צורה שהיא ללא אישור בכתב מראש מטנדם."
 

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או  או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניניים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.