שירות פאנדר
27/04/2015
בית ההשקעות הלמן-אלדובי: "אם השקל ימשיך להתחזק מול המטבעות בנק ישראל לא יהסס להמשיך את הפעילות המוניטרית האקטיבית"
(סקירת מסחר, יום ב', 27.4, 13:45) שוק המניות המקומי נסחר במגמה שלילית בהמתנה להחלטת הריבית היום בשעה 16:00. עמית רוזנצוויג, מנהל השקעות בכיר בהלמן-אלדובי, מעריך כי "בנק ישראל ימתין עם המשך הרחבה מוניטרית לאחר מדד חודש אפריל, אך במידה ונמשיך לראות התחזקות של השקל מול מרבית המטבעות, בנק ישראל לא יהסס להמשיך את הפעילות המוניטרית האקטיבית להחלשת המטבע המקומי".
מדדי אירופה פתחו את השבוע במגמה שלילית כאשר השבוע יוון אמורה להחזיר חלק מחובותיה כך שהנושא היווני ימשיך להעסיק את המשקיעים בתקופה הקרובה והחשש מפני חדלות פירעון של המדינה. בבית ההשקעות ממשיכים להעריך כי "שני הצדדים- יוון והאיחוד האירופאי לא מעוניינים להסלים את המצב כך שנראה בסבירות גבוהה המשך פריסת חוב למדינה".
בארה"ב השבוע תפורסם הריבית כאשר המשקיעים ימשיכו לעקוב אחר איתותים מהפד לגביי מועד תחילת העלאת הריבית. כמו כן יפורסם התמ"ג לרבעון הראשון כאשר הצפי הינו לעלייה של 0.4%. לאור נתוני מאקרו חלשים ובהיעדר לחצים אינפלציוניים הפד ימשיך להמתין עם מועד העלאת הריבית. בשוק החוב נרשמת יציבות עם נטייה לירידת תשואות ועליות במחירים בהמתנה להחלטת הריבית.
התייחסות מחלקת המחקר של בית ההשקעות טופ אלפא למסחר עד כה:
"המסחר בתל אביב נפתח במגמה מעורבת, במזרח הבורסה של הונג קונג נסחרת במגמת עליה בעוד שטוקיו במגמה מעורבת עם נטייה קלה לירידות שערים. חברת אפל צפויה הערב לדווח, אחרי 5 רבעונים של צמיחה מדהימה, ובעיקר אחרי הרבעון האחרון בו הושק האייפון 6 וסיים רבעון פנטסטי עבור אפל, דומה כי נמשיך לראות ביצועים טובים מהחברה, להערכתנו אפל תתקשה להציג שיפור נוסף מעבר לזה שהושג ברבעון הקודם וזאת כאמור לאחר שהרבעון הקודם גילם את השקת האייפון 6. ביום רביעי יפרסם הפד את המשך מדיניותו הצפויה. להערכתנו חוזקת הדולר ואי היציבות הגלובלית הם עדין הגורמים המשפיעים ביותר בכול הנוגע לתזמון העלאת הריבית הראשונה, ועד ליום רביעי נמשיך לראות את השווקים מחפשים כיוון".
FXCM ישראל: "שבירה מתחת ל-3.90 עשויה לתת את האות לתיקון עמוק יותר של הדולר-שקל כלפי מטה"
מאחר שהפיחות בשקל הוא אחד מיעדיו המרכזיים של בנק ישראל, התיסוף הנוכחי עשוי להוות אחד הגורמים שיאיצו בבנק להוציא לפועל את הצעדים הדרמטיים או לפחות להקצין את הרטוריקה שלו בדבר צעדים מרחיבים. אם בנק ישראל יפתיע היום ויבצע הורדת ריבית, הדבר צפוי לאושש את הדולר-שקל כלפי מעלה.
במחלקת המחקר של FXCM ישראל מציינים הבוקר: "הדולר-שקל מצוי על סף שבירה מתחת לגבול התחתון של הטווח ב-3.90, וייתכן שהטריגר להתפתחות הטכנית המשמעותית הזו יהיה החלטת הריבית היום של בנק ישראל. כאמור, הצמד מדשדש בשבועות האחרונים בתוך טווח רחב שגבולותיו הם 3.90 ו-4. שבירה מתחת ל-3.90 עשויה לתת את האות לתיקון עמוק יותר כלפי מטה, כאשר היעד הראשון יהיה 3.87.
היום יפרסם בנק ישראל את החלטת הריבית שלו לחודש מאי, והאירוע בהחלט עשוי להזניק את התנודתיות בדולר-שקל. בחודש שעבר, ההחלטה שלא להוריד את הריבית יצרה טלטלה גדולה במסחר בשקל ולמעשה גדעה את המשך מגמת הפיחות במטבע. מאז תחילת אפריל השקל התחזק בכ-2% למול הדולר, וזאת בשעה שבעולם מדד הדולר נחלש באותה תקופה ב-1.5% בלבד. מאז הפסגה ב-4.069, שנקבעה בתחילת חודש מרץ, התחזק השקל ב-4.1% למול הדולר.
מאחר שהפיחות בשקל הוא אחד מיעדיו המרכזיים של בנק ישראל, התיסוף הנוכחי עשוי להוות אחד הגורמים שיאיצו בבנק להוציא לפועל את הצעדים הדרמטיים או לפחות להקצין את הרטוריקה שלו בדבר צעדים מרחיבים. אף על פי כן, ההערכה היא כי בנק ישראל ידחה את ההחלטה בחודש אחד לפחות ויותיר היום את הריבית ללא שינוי, ברמה של 0.1%, בין היתר לאחר שהמדד האחרון הצביע על עליית מחירים של 0.3% ועל רקע ההערכה של מחלקת המחקר כי האינפלציה צפויה לחזור ב-2016 לתחום החיובי. עם זאת, הבנק צפוי להדגיש ברטוריקה שלו כי הצעדים המרחיבים נמצאים על השולחן. אף על פי כן, נראה כי השוק כבר מצפה להורדת ריבית והרחבה כמותית, ועל כן הותרת הריבית היום ללא שינוי צפויה לחזק את השקל. אם לא נראה פעולה בכיוון זה מצד בנק ישראל בחודשים הקרובים הדולר-שקל יתקשה להמשיך במגמת עלייה עקבית. אם בנק ישראל יפתיע היום ויבצע הורדת ריבית, הדבר צפוי לאושש את הדולר-שקל כלפי מעלה".
מנכ"ל מט"ח 24 דוד מסיקה: "דינמיקת המסחר הלוקאלית תושפע באופן ניכר היום בעקבות הכרזת הריבית שצפויה היום ע"י בנק ישראל. אי החלשות השקל אל מול הדולר באופן יחסי מביעה את הערכות הכלכלנים כי על בנק ישראל לפעול בפעולות דחופות נוספות. מאידך, בנק ישראל לא ימהר בפעולות אגרסיביות לטווח הקצר. הנגידה פלוג הוכיחה פעם אחר פעם כי צעדיה להתערבות גסות במשק הינם מינוריות. כלל מערכת שלובת הכלים הזו תביא את המסחר ואת הדולר להמתנה וירידות פרו דולריות , לפחות עד 16:00 (שעת הכרזת הריבית) ,וזו במטרה כי המשקיעים והשוק הלוקאלי לא יקח סיכונים בציפיותו להכרזת בנק ישראל. הדולר ביממות האחרונות מתרסק לנקודת התמיכה של 3.91 ו-3.90 ש"ח, רושם צניחה של 1.67% מתחילת החודש והספוקלציות לקראת הכרזת הריבית יהוו מקפצה לדינימיקת המסחר היום.
איציק נוי, מנכ"ל קבוצת ההשקעות הבינלאומית Smart Capital: " בנק ישראל צפוי "לשבת על הגדר" ולהשאיר את הריבית על כנה חודש נוסף. כרגע הורדת ריבית לשפל היסטורי אינה עומדת על הפרק. שער השקל האפקטיבי נותר באזור הנמוך שלאחר הורדת הריבית האחרונה וציפיות האינפלציה בקרב החזאים של בנק ישראל עלו ובכך מבטלים לחלוטין את האפשרות שד"ר פלוג תוריד ריבית. נראה כי לקראת החודש הקרוב, בנק ישראל יחל משתמש באחד הכלים המוניטאריים העומדים לרשותו. "השפן" אשר יציג בנק ישראל יהיה בדמות רכישות דולרים מאסיביות קבועות ליום על מנת לשמור על מגמת היחלשות השקל, לתמוך ביצואנים ולהחזיר את האינפלציה ליעדה".
בעניין הדולר-שקל: "כאמור, איננו צופים שינוי במדיניות המוניטארית של בנק ישראל, ולכן שער השקל צפוי להיחלש בימים הקרובים לרמת התמיכה 3.85 שקלים לדולר. התנודתיות הגבוהה אשר אפיינה את שוק המט"ח, תלווה אותנו בתקופה הקרובה כאשר בטווח הבינוני הדולר-שקל צפוי לעלות לרמת ההתנגדות 3.99. ההכרזה על תוכנית רכישות מאסיבית של דולרים בחודש הבא, תדחוף את פיחות השקל כאשר בטווח הארוך אנו צופים את שבירת הגבוה האחרון שנוצר (4.05) ולאחר מכן ביסוס גבוה חדש ברמת 4.1. כמובן שלאחר עליית הריבית בארה"ב בשיאו של הקיץ, הדולר-שקל צפוי אף לשבור את 4.2 שקלים לדולר".
בשווקים הבינלאומיים: "שוק המניות ממשיך להתנפח ע"י הזרמה של כסף זול בעיקר מאירופה, יפן ומדינות נוספות. המשך העליות בשווקי המניות צפוי להימשך לפחות עד אמצע הקיץ (אוגוסט), החודש בו ארה"ב צפויה לעלות ריבית בפעם הראשונה מאז 2006 ולטלטל את השווקים. מדד סנטימנט הלקוחות של סמארט קפיטל (הבוחן את סך הפוזיציות הפתוחות של לקוחות החברה על חוזי ה-S&P500) מצביע על המשך העליות."
הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן – בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניניים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.
