בעז קידר
23/06/2015
FXCM ישראל: "דברי הנגידה פלוג במסיבת העיתונאים נתפסו כניציים וגרמו לספקולנטים למהר ולדחוף את הדולר-שקל כלפי מטה"
לאור האצת התיסוף של השקל, נראה כי בנק ישראל יצטרך לשקול את האפשרות של התערבות בשוק המט"ח במטרה לבלום את המגמה הזו שעשויה להוביל את הצמד לשערי חליפין מזיקים לכלכלה הישראלית.
במחלקת המחקר של FXCM ישראל מציינים הבוקר: "החלטתו של בנק ישראל אמש להותיר את הריבית ללא שינוי נתנה את האות לגל מכירות של השקל, והדולר-שקל נשבר מתחת לרמת המפתח של 3.80 וצנח עד ל-3.77, הרמה הנמוכה מאז אוקטובר 2014. ברמה הטכנית, השבירה מתחת לרף 3.80 עשויה לסמן את תחילתה של צלע נוספת כלפי מטה במגמת הירידה מאז הפסגה של מרץ ב-4.07. היעד הבא בטווח בתיקון הזה ניצב ב-3.73, רמת 50% של כל העלייה יולי 2014-מרץ 2015.
החלטת בנק ישראל היתה צפויה למדי, אבל המסורת החדשה של קיום מסיבת עיתונאים לאחר פרסום ההחלטה ייתכן כי גרמה לשוק להיות רגיש יותר לדברי הנגידה.
דברי הנגידה במסיבת העיתונאים נתפסו כניציים וגרמו לספקולנטים למהר ולדחוף את הצמד כלפי מטה. ממש ניתן היה לראות קורלציה בין דברי הנגידה לבין התגובה של השוק בזמן אמת. על כן, המסורת הזו, אף כי מבורכת במובן הציבורי, צפויה להגביר בעתיד את התנודתיות בדולר-שקל סביב החלטות הריבית.
לאור התרחיש הטכני הזה להאצת התיסוף של השקל, נראה כי בנק ישראל יצטרך לשקול את האפשרות של התערבות בשוק המט"ח במטרה לבלום את המגמה הזו שעשויה להוביל את הצמד לשערי חליפין מזיקים לכלכלה הישראלית.
גם מצבו של הדולר בעולם לא מבשר טובות עבור הדולר-שקל. האופטימיות המחודשת סביב סוגיית יוון על רקע ההצעה היוונית החדשה והשיחות המתקדמות מחזקת את האירו על חשבון הדולר, והדבר מתבטא גם בדולר-שקל".
עפר קליין, ראש אגף כלכלה ומחקר בהראל ביטוח ופיננסים:
"בשוק המקומי: בנק ישראל הותיר את הריבית ללא שינוי על 0.1 אחוז... להערכתנו, הודעת בנק ישראל (ובעיקר נאום הנגידה) שהביא להתחזקות החדה של השקל היה ניצי מידי, דבר שמקטין את הסיכוי של בנק ישראל לעמוד ביעד האינפלציה בשנה הקרובה ועלול להעיב על היצוא. מכאן שסביר שבנק ישראל יפעל בהמשך לתיקון רושם זה - ככל הנראה בעיקר על ידי המשך רכישת מט"ח והתבטאויות יוניות יותר בעתיד. בשווקים בחו"ל: אמש התקיימה פגישת חירום של מנהיגי גוש האירו לדון בנושא יוון, זאת לאחר שראש ממשלת יוון הציג רשימת רפורמות מעודכנות... להערכתנו, למרות הדרמה, רוב הסיכויים שהסיבוב הזה בין יוון לגוש האירו יסתיים כמו הסיבובים הקודמים – בפשרה".
ישראל - ריבית בנק ישראל ללא שינוי – נאום הנגידה היה ניצי. עלייה קלה בשיעור האבטלה, המשך גידול במועסקים במשרה מלאה. מספר המשרות הפנויות במשק גדל במאי. המדד המשולב למצב המשק התרחב ב-0.3 אחוז במאי. הייצור התעשייתי ירד בחדות באפריל. הצמיחה ברבעון הראשון עודכנה כלפי מטה ל-2.1 אחוזים. הצריכה הפרטית זינקה, אך היצוא התכווץ. עלייה בציפיות לאינפלציה בשבוע האחרון.
ארה"ב - מהודעת הריבית ומנאום נגידת הפד עולה נחישות להעלות את הריבית עוד השנה, תוך הדגשה שהתוואי בהמשך יהיה מתון. ירידה בדרישות השבועיות לדמי אבטלה. שיפור בנתוני שוק הדיור. האינפלציה עמדה על אפס במאי. אינפלציית הליבה ירדה ל-1.7 אחוזים.
אירופה - בגוש האירו - משא ומתן מואץ בנושא יוון, מקווים להציג תכנית מוסכמת עד חמישי בבוקר. בגוש האירו יצוא הסחורות הפתיע לחיוב, אך סנטימנט המשקיעים ירד. השכר הממוצע בבריטניה עלה בקצב המהיר ביותר מאז 2009.
התייחסות מחלקת המחקר של בית ההשקעות "טופ אלפא" למסחר עד כה:
"העובדה כי בנק ישראל הודיע אתמול על כך שבכוונתו להשאיר את הריבית על כנה לא הפתיעה את השווקים. להערכתנו, מה שגרר את הירידות בשוק האג"ח מאז מסיבת העיתונאים הם דווקא דבריה של הנגידה כי פחתו הסיכויים להורדה של הריבית בעתיד הקרוב לרמה אפסית ואף שלילית, או כפי שניסחה זאת "ייצוב הצמיחה והאינפלציה הפחית הצורך באמצעים בלתי קונבנציונאלים". השוק שספג את הטלטלה החזקה בעקבות דברי הנגידה הוא שוק המט"ח. הדברים "האנמיים" של הנגידה שמאותתים כי אין בכוונת הבנק המרכזי לנקוט בצעדים אגרסיביים על מנת למתן את התחזקות השקל כנגד סל המטבעות האפקטיבי, הביאו להתחזקות משמעותית של השקל אשר מפגין עוצמה מול המטבעות המרכזיים, כאשר הדולר יורד בכ- 1.4% והיורו צונח בכ-2.4%. המשך התיסוף עלול להקשות על צמיחת היצוא, ואם המגמה תמשיך נראה כי לבנק ישראל לא יהיה מנוס מהעמקת המדיניות המוניטרית המרחיבה, ומהתערבות נוספת בשוק המטבע, על אף ההצהרה כי פחתו הסיכויים לכך".
הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן – בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניניים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.
