משה מימון עורך ראשי FUNDER
משה מימון עורך ראשי FUNDER
30/07/2015
שנת 2015 הופכת תקליט, וזו לא הולכת להיות שנה פשוטה. תמונת הגיוסים והפדיונות משתנה מחודש לחודש, מכיוון לכיוון, ומהתבטאות אחת למשבר שני.
המשקיעים עצבניים, ומשדרים עצבנות. לאחר ראלי שנמשך כמעט שלוש שנים, עלו שתי סברות לגבי המשקיעים. האחת – שבה אני צידדתי יותר, שמשקיע שכבר הרוויח סכומים משמעותיים לא מוכן לקבל כל משבר, ומפרש כל אירוע כמשנה מומנטום. לאור זאת הוא מעוניין להנזיל את כספו, לפני שהמומנטום משתנה בשווקים. כשרווחיו עוד עימו. עשינו מספיק כסף, בוא ניקח את מה שיש לפני שגם זה ייגמר. סברה זו שמה את המשקיעים קרוב לאזור הפחד, במשוואת Fear and greed.
הדעה השנייה אמרה שעם הרווחים מגיע התיאבון לסיכון. המשקיעים מוכנים להתייחס למשברים כאל ברי חלוף, החושים הופכים לקהים, והמשקיעים מפתחים תיאבון וסיבולת גבוהה יותר לסיכונים. סברה זו שמה את המשקיעים קרוב לאזור תאוות הבצע במשוואת ה־Fear and Greed.
2015 מראה לנו שהמשקיעים מגלים עצבנות רבה. בין אם בצדק, ובין אם נובעת מחששות מוגזמים ומתרגום מופרז של האירועים. אם ניקח את חודש יוני, יש מצב שאם אירועי חודש יוני 2015, היו קורים ב־2014, מרבית הדברים היו עוברים ללא שימת לב רבה מדי של המשקיעים. הנה התבטאה הנגידה לגבי הריבית, נו בסדר. אז מה. אבל בקיץ של 2015, כשריח העלאות הריבית באופק, כל התבטאות בעניין יוצרת רחש בחש של המשקיע ו...לא זה לא מהסוג הטוב. זה מהסוג העצבני.
המשבר עם יוון. זה כבר סרט ההמשך השלישי שאני זוכר בסדרת סרטי המתח שוברי הקופות שמציפים אותנו מדי קיץ. סרט המתח הראשון (שהיה גם המפחיד מכולם, ואולי המאיים ולכן גם הראוי מכולם) הגיע כשמשבר 2008 היה בשיאו. ולכן העלה חששות רבים ומוצדקים בקרב המשקיעים. הסיבוב השני, היה פיהוק מתמשך, שכן המשקיעים כלל לא התייחסו למשבר. מבחינתם – התיאבון לסיכון קיים, הריביות בשפל, תנו לחגוג ולשמוח.
הסרט השלישי, והאחרון כפי הנראה (גם מפיקים בהוליווד מבינים שאי אפשר למשוך את אותה עלילה יותר מדי, לא כולם סרטי רוקי), הגיע כשהמשקיעים עצבניים, עייפים, ומאוד חוששים. לאור זאת התגובה בשווקים.
על הדרך קיבלנו דרמה בסין, ולקינוח הסכם עם איראן. אז משעמם אף פעם לא. לא בעולם ולא בארצנו שלנו. השאלה רק באיזה עיתוי מגיעים האירועים, ואיפה אנחנו נמצאים על משוואת Fear and Greed. יוני 2015 הראה לנו שאנחנו קרובים מאוד ל־Fear. כדאי לכולנו להפנים את זה.
הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניינים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.
