בעז קידר
11/02/2016
FXCM ישראל: "התיקון הקל כלפי מעלה של הדולר-שקל לא בהכרח מלמד על מפנה"
"נראה כי הבנק הפדרלי נמצא בעמדת המתנה, כדי לראות האם נמשך כדור השלג בשוק הפיננסי ומה תהיה השפעתו על הביצועים של הכלכלה האמריקנית, בעיקר בגזרת התעסוקה והאינפלציה. כך שלמרות שהדולר התייצב ביממה האחרונה, לא נראה שיהיה די בדבריה של ראש הפד ג'נט ילן כדי לשנות את הדינמיקה הנוכחית בשווקים, שבה המשך הטלטלה בשוק מכבידה על הדולר.
לאחר שצנח כ-12 אגורות בשבועיים האחרונים, הדולר-שקל הצליח להתייצב ביממה האחרונה ולטפס חזרה לאזור 3.87-3.88, וזאת לאחר שיושבת ראש הפד ג'נט ילן ציינה אמש בעדותה בפני הסנאט לשמר את הרטוריקה הניצית. יושבת הראש הסירה מהשולחן לפי שעה את האפשרויות שהועלו בימים האחרונים בדבר הורדת ריבית ואף נקיטת מדיניות של ריבית שלילית, ומנגד לא פסלה את האפשרות כי הבנק הפדרלי יעלה ב-2016 את הריבית כמתוכנן.
נראה כי הבנק נמצא בעמדת המתנה, כדי לראות האם נמשך כדור השלג בשוק הפיננסי ומה תהיה השפעתו על הביצועים של הכלכלה האמריקנית, בעיקר בגזרת התעסוקה והאינפלציה. כך שלמרות שהדולר התייצב ביממה האחרונה, לא נראה שיהיה די בדבריה אלה של ילן כדי לשנות את הדינמיקה הנוכחית בשווקים, שבה המשך הטלטלה בשוק מכבידה על הדולר. בשווקים יודעים שככל שמחיר הנפט ימשיך לרדת וככל שבורסות העולם ימשיכו לצנוח, הבנק הפדרלי לא יוכל לבצע סדרה של העלאות ריבית, כאשר המתווה הראשוני של 4 העלאות ריבית ב-2016 נראה כעת כבלתי סביר בעליל בנסיבות הנוכחיות. גם התיקון הקל כלפי מעלה של הדולר-שקל לא בהכרח מלמד על מפנה, כאשר רק עלייה מעל רף 3.90 עשויה לאותת על שינוי במאזן הכוחות".
מנכ"ל מט"ח 24 דוד מסיקה: "הנפילות הכבדות בשווקים, כפי שנראה לטווח הבינוני, ימשיכו להעיק באופן אגרסיבי על פעילות הדולר מטה בשוק המט"ח. מערכת הכלים השלובים שמוצגת לנו מתחילתה של 2016, הינה הלכה למעשה מערכת אפקט דומינו של כלכת סין שהולמת בשווקים. כמו כן הנפט ממשיך בצניחתו מטה, ותמונת הבלהות של 20 דולר לחבית כבר נראה מציאותי וממש מעבר לפינה.
תיקונים טכניים חדים מעלה בדולר, כרגע נמצאים בסבירות נמוכה מהסיבה שהמטבע כתוצאה ממפולת השווקים עדין חווה את המומנטום השלילי. מאידך יש לקחת בחשבון כי תיקונים טכניים בנפילות יהיו בלתי נמנעים.
בגזרה המקומית-אל מול השקל נחלש, הדולר מתחילת השבוע בכמעט 0.3% ומתחילת החודש רשם נפילות חזקות של מעל 2%. גם בגזרה האירופאית הדולר ממשיך להפגין חולשה אל מול היורו. מתחילת השבוע נחלש במעל 0.6% ומתחילת החודש נפילות חריפות ביותר של מעל 4.2%.
גם היום עיני הסוחרים ישאו מבטם לחלק השני שבעדות נגידת הפד יין אל מול הקונגרס האמרקאי. כפי שנראה אמש וככול הנראה יהיה גם היום, השווקים ינסו לקושש רמזים במדיניות העמימות שמציגה יין כתוצאה מהטלטלות החדות בשווקים."
ליאוניד גולדין, מנהל מחלקת מחקר בפריים ברוקר:
"ג'נט יילן לא הצליחה להרגיע את השווקים בנאומה אתמול. להערכתנו – הההתייחסות המשמעותית ביותר בנאומה של יילן הוא הדאגה מהמשך הצניחה במחירי הסחורות אשר עלולה לפגוע בייצוא של כלכלת ארה"ב. למרות שיילן לא פסלה אפשרות להמשך העלאות ריבית בארה"ב במשך השנה, ניכר כי השוק לא מאמין לדברים שלה ותשואות האג"ח של ממשלת ארה"ב המשיכו לרדת לשפל של יותר משנה. חוסר שביעות הרצון מנאומה של יילן לצד המשך ירידה במחירי הסחורות מחלישים את הדולר מול מרבית המטבעות והסנטימנט העולמי הינו שלילי. להערכתנו, כל עוד הדולר מתחת ל-3.9 שקלים – הכיוון הינו כלפי מטה. הפוקוס נודד כעת לנתוני הצמיחה בגוש האירו לרבעון הרביעי של השנה שיפורסמו היום וצפויים להצביע על עלייה של 1.6% בתמ"ג. אכזבה משמעותית מנתוני הצמיחה תוביל לשינוי מגמה בשוק המט"ח והתחזקות מחודשת של הדולר על חשבון האירו".
עידן אזולאי, מנכ"ל קרנות הנאמנות בבית ההשקעות אפסילון:
"ירידת התשואות החדה בשווקים מעידה על הערכות המשקיעים בדבר עלייה בסיכוי למיתון. אמירותיה של ילן אתמול מוסיפות לחשש הזה כאשר נראה שהפד ימתין לפי שעה עם העלאת הריבית, כאשר במקביל ובאופן מפתיע למדי, המשקיעים מתחילים לתמחר סבירות להפחתת ריבית. נראה כי המחמים הארוכים יספקו מפלט בזמן הקרוב לאור העלייה החדה בשנאת הסיכון של המשקיעים".
הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן – בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניניים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.
