אבי ברקוביץ
02/05/2016
אפריל 2016:
-
התשואה הנומינלית המשוקללת של קופות הגמל באפריל 2016 צפויה לעמוד על תשואה חיובית של 1.0%, כאשר הבולטות מביניהן לחיוב הן אלו שהשקיעו רכיב גדול מנכסיהן בשוקי המניות בחו"ל ובשוק האג"ח הקונצרני והממשלתי בישראל.
-
התשואה הנומינלית של קופות הגמל הגדולות באפריל 2016, צפויה לנוע בין תשואה של 0.8% לבין תשואה של 1.2%.
-
תשואות קופות הגמל בתעשייה כולה באפריל 2016 צפויות לנוע בטווח רחב יותר שבין תשואה של 0.6% לבין תשואה של 1.4%.
סיכום חודש אפריל 2016
הערכת מיטב דש היא, שקופות הגמל וקרנות ההשתלמות הגדולות יציגו באפריל 2016 תשואה נומינלית (ברוטו) משוקללת של 1.0%. תשואה צפויה זו מייצגת גם את התמונה בתעשייה כולה, כאשר טווח התשואות של כלל הקופות אמור לנוע בין תשואה של 0.6% לבין תשואה של 1.4%.
עליות השערים באפיק המנייתי בחו"ל ועליות השערים בשוק האג"ח הקונצרני והממשלתי בישראל פעלו כגורם חיובי לתשואות הקופות החודש.
בשוקי המניות בעולם נרשמו עליות שערים במרבית המדדים (עד ה-27.4 שהוא היום האחרון לחישוב התשואות החודש): בארה"ב מדד ה-S&P עלה ב-1.7%, מדד הדאו ג'ונס עלה ב-2.0% ומדד הנאסד"ק ירד ב-0.1%. באירופה נרשמה מגמה חיובית חזקה יותר: ה-DAX הגרמני עלה ב-3.4%, ה-Eurostoxx 50 עלה ב-4.2%, וה-CAC הצרפתי עלה ב-4.0%. ביפן נרשמה מגמה חיובית והניקיי עלה בשיעור של 3.2%. כל אלו במונחי מטבע של אותן מדינות.
בשוק המניות בארץ נרשמה מגמה מעורבת: מדד ת"א 25 ירד ב-0.8%, מדד ת"א 100 ירד ב-0.3%, מדד ת"א 75 עלה ב-3.6% ומדד יתר 50 עלה ב-1.1%.
באג"ח הקונצרני המקומי נרשמה מגמה חיובית נאה. מדדי התל בונד 20, 40 ו-60 עלו ב-0.9% כ"א. אגרות החוב הלא מדורגות עלו בכ-0.8%.
מדד אגרות החוב הממשלתיות הצמודות למדד עלה בשיעור של 1.4%. בחינת תשואותיהן על פי התפלגות טווחי הפדיון שלהן מצביעה על עליות שערים, כאשר האג"חים לטווח של 2–0 שנים נותרו ללא שינוי, האג"חים לטווח של 2-5 שנים עלו ב-0.5%, והאג"חים לטווח של 10–5 שנים עלו ב-1.5%.
מדד אגרות החוב הממשלתיות השקליות הלא צמודות (שחרים) עלה ב-0.1% בלבד. בחינת תשואותיהן על פי התפלגות טווחי הפדיון שלהן מצביעה על עליות שערים, כאשר השחרים הקצרים לטווח של 2–0 שנים נותר ללא שינוי, מדד השחרים הבינוניים לטווח 2-5 שנים עלה ב-0.1% והשחרים הארוכים לטווח של 5 שנים ויותר עלו ב-0.2%. המק"מים והגילונים נותרו ללא שינוי.
סיכום מתחילת השנה: ינואר- אפריל 2016
הערכתנו: תשואה חיובית לקופות הגמל: 0.4%
|
תשואות אפיקי השקעה עיקריים ב-% |
אפריל 2016 |
|
S&P 500 |
1.7% |
|
DOW JONES |
2.0% |
|
NASDAQ |
0.1%- |
|
NIKKEI |
3.2% |
|
DAX |
3.4% |
|
מדד ת"א 25 |
0.8%- |
|
מדד ת"א 100 |
0.3%- |
|
מדד כללי של אג"ח ממשלתיות |
0.6% |
|
מדד כללי של אג"ח צמודי מדד ממשלתיים |
1.4% |
|
מדד כללי של אג"ח קונצרניות צמודות מדד |
0.9% |
|
שינוי השקל ביחס לדולר |
0.1% (פיחות) |
|
מלוות קצרי מועד |
0.0% |
|
שחר |
0.1% |
|
גילון |
0.0% |
התשואה החיובית הנאה באפריל מעבירה את הקופות מטריטוריה שלילית לחיובית.
להערכתנו, מתחילת השנה נרשמה תשואה משוקללת חיובית של כ-0.4% בקופות הגמל. התשואות החיוביות נבעו בעיקר מעליות השערים שנרשמו בשוקי האג"ח הקונצרני והממשלתי (בעיקר הארוכים) בארץ.
שוקי המניות בעולם הציגו מגמה מעורבת:
בארה"ב: מגמה מעורבת: כאשר מדד ה-S&P עלה ב-2.5%, מדד הדאו ג'ונס עלה ב-3.5% ואילו הנאסד"ק ירד בשיעור של 2.9%.
באירופה נרשמה מגמה שלילית חזקה יותר: ה-DAX הגרמני ירד ב-4.1%, ה-CAC הצרפתי ירד ב-1.7% וה-Eurostoxx 50 ירד בשיעור של 4.2%.
באסיה נרשמו ירידות שערים חזקות במיוחד: הניקיי ירד בשיעור של 9.2%.
כל אלו במונחי מטבע של אותן מדינות.
גם שוק המניות בארץ הציג מגמה שלילית במרבית המדדים, כאשר מדד ת"א 25 ירד מאז ראשית השנה בשיעור של 5.9%, מדד ת"א 100 ירד בשיעור של 5.2%, מדד ת"א 75 ירד בשיעור של 2.5% ומדד יתר 50 עלה ב-1.4%.
באגרות החוב הממשלתיות נרשמה תשואה חיובית מתונה בשיעור של 2.1%, כאשר אגרות החוב הצמודות למדד (גלילים) עלו ב-3.2% ואילו אגרות החוב השקליות (שחרים) עלו ב-1.5%.
באגרות החוב הממשלתיות הצמודות למדד נרשמה מגמה חיובית. בחינת תשואותיהן על פי התפלגות טווחי הפדיון שלהן מראה, שהאג"חים לטווח של 0-2 שנים נותרו ללא שינוי, האג"חים לטווח של 2-5 שנים עלו ב-1.0% והאג"חים לטווח של 5-10 שנים עלו ב-2.1%. האג"חים לטווחים ארוכים מ-10 שנים (אין להן מדד) עלו בשיעור תלול הרבה יותר.
בחינת תשואותיהן של אגרות החוב השקליות על פי התפלגות טווחי הפדיון שלהן מראה על מגמה של עליות שערים קלות, כאשר השחרים הקצרים לטווח של 0-2 שנים עלו ב-0.2%, השחרים לטווח של 2-5 שנים עלו ב-0.9%, ואילו השחרים לטווח של 5 שנים ומעלה עלו בשיעור חד של 2.8%. המק"מים נותרו ללא שינוי והגילונים ירדו ב-0.1%.
באגרות החוב הקונצרניות נרשמה מגמה חיובית: מדד תל בונד 20 עלה ב-1.8%, מדד התל בונד 40 עלה ב-1.5% והתל בונד 60 עלה ב-1.6%. אגרות החוב הקונצרניות שאינן מדורגות (ואין להן מדד) עלו בממוצע בשיעור של 3.1%.
|
תשואות אפיקי השקעה עיקריים ב-% |
ינואר-אפריל 2016 |
|
S&P 500 |
2.5% |
|
DOW JONES |
3.5% |
|
NASDAQ |
2.9%- |
|
NIKKEI |
9.2%- |
|
DAX |
4.1%- |
|
מדד ת"א 25 |
5.9%- |
|
מדד ת"א 100 |
5.2%- |
|
מדד כללי של אג"ח ממשלתיות |
2.1% |
|
מדד כללי של אג"ח צמודי מדד ממשלתיים |
3.2% |
|
מדד כללי של אג"ח קונצרניות צמודות מדד |
2.0% |
|
שינוי השקל ביחס לדולר |
3.6%- (תיסוף) |
|
מלוות קצרי מועד |
0.0% |
|
שחר |
1.5% |
|
גילון |
0.1%- |
כתוצאה מכל אלה, להערכתנו, תעשיית קופות הגמל צפויה להצביע על תשואה משוקללת חיובית של 0.4% מתחילת השנה.
אבי ברקוביץ, מנהל מערך אשראי מיטב דש גמל ופנסיה בע"מ
הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניינים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.
עוד כתבות
קרנות ההשתלמות בוול סטריט ומגייסות מיליארדים - לחצו על התמונה
