הלמן-אלדובי בסקירה שבועית: התנודתיות בשווקים גדלה בצורה משמעותית

1.התנודתיות בשווקים גדלה בצורה משמעותית, הן בשוק המניות והן בשוק האג"ח ואנו מעריכים כי מצב זה צפוי להמשך גם בשבועות הקרובים, כאשר שוקי ההון בארץ ובעולם יסחרו השבוע בציפייה ובהשפעת משאל העם שצפוי להתקיים בבריטניה ביום חמישי ולקבוע את עתידה באיחוד האירופאי. בנוסף מעיבים על השוק עדיין המצב הכלכלי הקשה בסין, המשך ההאטה ביפן וספקולציות על מועד העלאת הריבית בארה"ב.

2.שוק המניות בתקופה הקרובה מתאים בעיקר למשקיעים לטווח ארוך ומשקיעים היכולים לספוג תנודתיות גבוהה לטווח קצר, יחד עם זאת תנודתיות מייצרת הזדמנויות ויתכן ויווצרו הזדמנויות רכישת מניות ואג"ח בשבועות הקרובים. ברמת המחירים הנוכחית אנו מחזיקים בהמלצתנו מהשבועות האחרונים שלא להגדיל את החשיפה לשוק המניות ולא להאריך מח"מ באג"ח. 

3.מבחינת אלוקציה בתיק ההשקעות- אנו ממשיכים להעדיף את השוק האמריקאי וממליצים להגדיל חשיפה לשוק זה על חשבון אירופה ויפן. 

4.בישראל, אנו ממשיכים להאמין כי בנק ישראל לא צפוי להוריד את הריבית בתקופה הקרובה זאת לאור המדד הגבוה יחסית שפורסם, מחירי הנדל"ן הגבוהים, ושוק עבודה טוב. שינוי בריבית סביר שיקרה רק בעת תיסוף משמעותי בשקל או משבר כלכלי , שני תרחישים שכרגע פחות רלוונטים.

התפתחויות כלכליות ואינדיקאטורים מרכזיים שפורסמו לאחרונה

בארה"ב, הבנק המרכזי האמריקאי- הפד, החליט להשאיר את הריבית המוניטרית ללא שינו, בהתאם לציפיות בשוק. לאחר ההודעה על ההחלטה, נאמה יו"ר הפדרל ריזרב- ג'נט יילן, כאשר המשקיעים ניסו לאתר רמזים מתוך דבריה בנוגע לתזמון העלאת הריבית. מדברי הנגידה עולה כי הפד צפוי להעלות ריבית רק פעם אחת נוספת במהלך השנה, אך יילן הדגישה כי עדיין קיימת האפשרות להעלאת ריבית כבר בחודש יולי.

באירופה, רמת האינפלציה בגוש האירו נותרה ללא שינוי בחודש מאי, ברמה של 0.1%-, זהו החודש הרביעי ברציפות בו מתקשה רמת המחירים באירופה לעלות. מדד הליבה (ללא מחירי האנרגיה, האוכל, האלכוהול והטבק) רשם עלייה נאה של 0.8%, לאחר עלייה של 0.7% בחודש אפריל.

בישראל- מדד המחירים לחודש מאי עלה ב-0.3% בהשוואה לחודש אפריל. ב-12 החודשים האחרונים המדד עדיין שלילי ועומד על 0.8%-. העליות הבולטות נרשמו בסעיפי הפירות הטריים, חומרים לאחזקת משק הבית, משקאות וסיגריות. בנוסף, מהנתונים עולה כי בחודשים מרץ-אפריל מחירי הדירות עלו ב-1.2% לעומת פברואר-מרץ, כך שקצב עליית המחירים שנה אחורה עומד על 7.8%.

שווקי ההון 

מניות- שווקי המניות בארץ ובעולם נסחרו השבוע בנטייה לירידות שערים. בסיכום שבועי, מדד המעו"ף נחלש בשיעור של כ-1.5% ומדד ת"א 100 השיל מערכו כ-2%. מבחינה סקטוריאלית בלט לחיוב מדד מניות הבנקים אשר הציג עליות שערים של 2.8%, כאשר לעומתו, בלט לשלילה מדד מניות חברות הביומד אשר ירד בכ-6.4% בסיכום שבועי. בארה"ב, מדד ה-S&P500 סגר את השבוע בירידות שערים של 1.2% ומדד הנאסד"ק סגר את השבוע בירידה של כ-2%. באירופה, המדדים סגרו במגמה דומה ליתר שווקי העולם כאשר מדד הדאקס הגרמני נחלש בכ-2% ומדד ה- Eurostoxx50 השיל מערכו כ-2.1%.

אג"ח- האפיק הסולידי נסחר השבוע במגמה חיובית כאשר האפיק הממשלתי היווה השקעה מועדפת על פני האפיק הקונצרני. האפיק הצמוד באג"ח הממשלתי עלה בשיעור של 0.17% לעומת האפיק הקונצרני אשר סגר ללא שינוי מהותי. באפיק השקלי, האג"ח הממשלתי התחזק בשיעור קל של פחות מ-0.1% כאשר האפיק הקונצרני סגר גם פה ללא שינוי מהותי.

מט"ח- השקל נחלש מעט השבוע אל מול המטבעות העיקריים, כאשר מול הדולר נותר השקל ללא שינוי מהותי ועמד על 3.86 ₪ לדולר, ואל מול האירו נחלש בכ-0.3% וסגר ברמה של 4.36 ₪ לאירו.