רשות ניירות ערך >> פרסום חדש בנושא תעודות סל

3.1.26  שאלה: מנפיק תעודות סל פתח חשבון (להלן: "חשבון הקסטודיאן") באמצעותו מבוצעות פעולות בניירות ערך עבור חשבון המיועד לביצוע פעולות התכסות. חשבון הקסטודיאן מיועד לביצוע עסקאות בלבד כאשר בסוף יום המסחר מועברים ניירות הערך לחשבון האחר. האם נדרש לדווח לרשות את נתוני חשבון הקסטודיאן, בהתאם לחוזר למנהלי קרנות נאמנות, מנפיקי מוצרי מדדים וחברות בעלות רישיון לניהול תיקי השקעות - הבהרות בדבר אופן מסירת מידע לזיהוי פעילות המסחר בבורסה לניירות ערך בתל אביב, שפורסם באתר הרשות ביום 10/11/2010 (רצ"ב קישור), וכן חוזר בדבר דגשים לדרישת מידע לזיהוי פעילות המסחר בבורסה לניירות ערך בתל אביב שפורסם באתר הרשות ביום 10/07/2011 (רצ"ב קישור)?

תשובה: כן.

היות שחשבון הקסטודיאן כאמור משמש לפעילות מסחר, ודרישת הנתונים נועדה לאפשר זיהוי של פעילות המסחר בבורסה, נדרש לדווח בהתאם גם על חשבון זה.

3.1.25 שאלה: מהי הגדרת המונח "מדד רציף" המופיע בטפסי הדיווח אודות מדדים (טופסי ס41 – ס43)?  

תשובה: מדד רציף הוא מדד אשר שערו מפורסם בתדירות של אחת לחמש דקות לכל הפחות.

3.1.24 שאלה: האם תקנה 26(ד) לתקנות ניירות ערך (פרטי התשקיף וטיוטת תשקיף - מבנה וצורה), התשכ"ט-1969 דורשת פירוט הסדרים ספציפיים מתוך התקנון במפורש, שלא על דרך ההפניה, וזאת גם אם הם אינם מתנים על ההסדרים המפורטים בחוק החברות?

תשובה:

בפרסום תשקיף, על החברה המנפיקה לכלול את סעיפי התקנון (וזאת במפורש ולא על דרך ההפניה) רק במקרה בו החברה התנתה על ברירת המחדל הקבועה בחוק החברות. במקרה בו אומצה ברירת המחדל האמורה, אין צורך לפרט את ההסדר.

15.06.2016

3.1.23 שאלה: חברה נדרשת להוסיף בדיווחיה לרשות, בסמיכות לשם התעודה, פרטים נוספים, שיכללו לכל הפחות את מספר נייר הערך בבורסה ואת סימול נכס המעקב, כפי שמופיע במערכת מידע בינלאומית. האם בכל דיווח נדרשת חברה להקפיד ולהוסיף פרטים נוספים אלה?

תשובה: כאשר מדובר בדיווחים במבנה TXT ,למשל – טופס ס124 (דוח יומי) וטופס ס224 (דוח חודשי בדבר החזקות ציבור) אין צורך להוסיף את סימול נכס המעקב. בדיווחים אחרים נדרשת החברה לפרט את השם המלא של תעודת הסל לרבות הפרטים הנוספים.

11.04.2016

3.1.22 שאלה: בהתאם לסעיף 4א(ב) לתקנות ניירות ערך (הצעת מדף של ניירות ערך), התשס"ו-2005, נדרשת חברה לכלול בדוח הצעת מדף מכתב הסכמה של רואה החשבון המבקר. האם יש לכלול בטיוטת דוח הצעת מדף מכתב הסכמה חתום של רואה החשבון המבקר?

תשובה: אין צורך לכלול בטיוטת דוח הצעת מדף מכתב הסכמה של רואה החשבון המבקר. מכתב ההסכמה החתום יצורף לדוח הסופי בלבד.

11.04.2016

3.1.21 שאלה: האם העובדה שמידע או שינוי באחד מהפרטים המדווחים של תעודות הסל מדווח בדוח היומי (טופס ס124), פוטר את החברה מפרסום דיווח מיידי או דיווח ייעודי לציבור בדבר אותו מידע או פרמטר?

תשובה: לא. אין בהכללת המידע או הערך של אותו פרמטר בטופס ס124 כדי לפטור את החברה מלבחון את הצורך בהוצאת דוח מיידי לציבור על אותו מידע,  או דוח ייעודי שמתאים לאותו אירוע, לרבות תיאור השלכותיו על ציבור המחזיקים.

11.04.16

3.1.20. האם בעת הגשת נוסח סופי של תשקיף תעודת סל נדרש מנהל תעודת סל לצרף מכתב הימנעות מעשיית הסדרים שאינם כתובים בתשקיף?

מכתב הימנעות מעשיית הסדרים שאינם כתובים בתשקיף, נועד למנוע עשיית הסדרים עם צד שלישי שאינם כתובים בתשקיף בנוגע להצעת ניירות ערך או להפצתם בציבור, על-ידי החברה, הדירקטורים שלה ובעלי העניין בה. שוויה של תעודת סל, להבדיל מניירות ערך אחרים, תלוי באופן משמעותי בנתון חיצוני אובייקטיבי – שווי הנכסים אחריהם עוקבת התעודה, בהתאם לנוסחת התעודה. על כן, בהתחשב באופי המוצר ובאופן תמחורו, המידע על הסדרים בתשקיף הינו בעל חשיבות פחותה, ולפיכך אין צורך לצרף לתשקיפי תעודות סל מכתב הימנעות מהסדרים.

מדד היחס הוא מדד שאת תשואת תעודת הסל יש להשוות לתשואתו, וזאת על מנת להעריך את תשואת התעודה.

בכדי שניתן יהיה להשוות בין התשואות, מדד היחס יחושב תוך התייחסות לרכיבי נוסחת הפדיון של התעודה, כפי שהם באים לידי ביטוי ביחס לנכס המעקב בתעודה, לרבות: מינוף, כיוון חשיפה, מטבע, משקלות, מועדי איזון וכדומה.

למשל: מדד היחס בתעודת סל מנוטרלת מטבע, העוקבת אחר מדד S&P 500 (מדד מחיר), יהיה מדד S&P 500 (מדד השקעה נטו ממס - NTR) בנטרול חשיפה מטבעית. כך, ניתן יהיה להשוות את תשואת תעודת הסל, שהיא תעודה מנוטרלת מטבע, לתשואת מדד היחס במונחים דולריים.

לעומת זאת, מדד היחס  בתעודת סל העוקבת אחר מדד S&P 500 (מדד מחיר) המושפעת גם משינויים בשער הדולר, יהיה מדד S&P 500 (מדד השקעה נטו ממס - NTR) במונחים שקליים.

באופן דומה, מדד היחס בתעודת סל ממונפת בחסר פי 2 באיזון חודשי, העוקבת אחר מדד S&P 500 (מדד מחיר), יהיה מדד S&P 500 (מדד השקעה נטו ממס - NTR) בחסר ממונף פי 2 באיזון חודשי. כך, ניתן יהיה להשוות את תשואת תעודת הסל, לתשואה ההופכית של מדד היחס, כשהיא ממונפת פי 2 באיזון חודשי וצמודה לשער החליפין של הדולר.

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן – בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניניים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.