עומר רגב
25/10/2016
מידרוג מודיעה על דירוג מנפיק A1.il באופק יציב המתייחס ליכולת הפירעון הכוללת של חברת ישרוטל בע"מ (להלן: "ישרוטל" ו\או "החברה"). כמו כן, מידרוג מאשרת דירוג זהה להנפקת סדרת אג"ח בהיקף של עד 200 מיליון ₪ ע.נ.. תמורת ההנפקה תשמש בעיקר לפעילות השוטפת ופירעון חובות קיימים.
פרופיל החברה
חברת ישרוטל פועלת בענף המלונאות בישראל בניהול בתי מלון בבעלות מלאה, חלקית או בשכירות לטווח ארוך. החברה הינה ציבורית משנת 1995, ומוחזקת על ידי חברת LFH (בבעלות משפחת לואיס) בשיעור של כ-90%, נכון למועד הדו"ח. יו"ר הדירקטוריון של החברה הינו מר ג'וליאן לואיס. החברה הוקמה בשנת 1984, כאשר המלון הראשון שהיה תחת ניהולה היה המלך שלמה באילת.
ישרוטל נחשבת אחת מרשתות ניהול והפעלת בתי המלון הגדולות בישראל ומפעילה 17 בתי מלון, בהם בתי מלון באילת (8 בתי מלון), ים המלח (2 בתי מלון), מצפה רמון (2 בתי מלון), תל אביב (2 בתי מלון), באזור ירושלים (בית מלון אחד), באזור הכרמל (בית מלון אחד) ובאזור הגליל העליון (בית מלון אחד).
החברה מחזיקה בבעלות מלאה או חלקית 14 בתי מלון ושוכרת לטווח ארוך 3 בתי מלון נוספים (לתקופות של בין 10-25 שנים). כמו כן, החברה נמצאת בתהליך ייזום של 4 בתי מלון נוספים (אחד בירושלים, אחד בהרצליה ושניים נוספים בתל אביב).
סך החדרים הנמצאים תחת ניהולה של ישרוטל מסתכם לכ-3,820 חדרים (ללא מלון "הנסיכה" שהיה תחת ניהול החברה עד 31 באוקטובר 2016), מתוכם כ-3,263 בבעלות מלאה או חלקית, נכון למועד הדוח. כמו כן, יש לציין כי מלון "אורינט" הממוקם במושבה הגרמנית בירושלים ונמצא בשלבי הקמה, צפוי להיפתח לקראת אפריל 2017 (המלון כולל 250 חדרים). בנוסף, החברה בונה מלון בצפון רחוב הירקון בתל אביב בן כ-150 חדרים (בבעלות 50% ובשכירות 100%) אשר אמור להיפתח לקראת שנת 2019.
יש לציין כי בחודשים האחרונים החברה דיווחה על מספר עסקאות שעם השלמתן צפויות להרחיב את היקף פעילותה בישראל ולהגדיל את פיזור בתי המלון של החברה גיאוגרפית בישראל, העסקאות האמורות הינן רכישת מלון "מצפה הימים" המכיל כ-97 חדרים, בהפעלת ישרוטל החל מהרבעון האחרון בשנת 2016, שכירות וניהול של מלון חדש בהרצליה בהיקף של כ-160 חדרים שעתיד להיפתח לקראת אפריל 2017 ורכישת 50% בנכס לשימור בעיר יפו לצורך שיפוץ והקמה של בית מלון בהיקף של כ-125 חדרים לקראת שנת 2020. יש לציין כי הפעלת בתי המלון האמורים צפויה לתרום להגדלת מחזור פעילות החברה כבר במהלך 2017, בהתאם לעמידה בתכניות החברה.
בתי המלון של החברה ניתנים לסיווג לפי קטגוריות שונות בהתאם לקהל היעד אליו פונה בית המלון (החברה מסווגת אותם בהתאם לחוויה שמסופקת לאורחים. בין היתר ניתן למצוא: מלונות אקסקלוסיב וספא, מלונות משפחתיים, עירונים ועוד).
מקור הכנסות העיקרי של החברה נובע מפעילות ישירה של בתי המלון (תעריף לחדר, אוכל ושתייה ועוד) ומפעילות עקיפה (שטחים מסחריים המושכרים לשוכרים שונים, פעילויות אקסטרים, מופעי בידור, טיפולי ספא ועוד). במסגרת פעילות הייזום של בתי המלון החדשים נבנות מספר יח"ד למגורים (במתחם מלון "אורינט" בירושלים), אשר צפויות לתרום לגידול בהכנסות החברה בשנים
2017-2019 (בהתאם לתכנון הפרויקטים נכון למועד הדו"ח) ולהביא לגידול ברווחיות האפקטיבית של כלל הפרויקטים לייזום.
הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן–בין באופן כללי ובין תחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניינים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.
