מידרוג קובעת דירוג A1.il לכתבי התחייבות נדחים (סדרה יב) לבנק דיסקונט

מידרוג קובעת דירוג A1.il (hyb) לכתבי התחייבות נדחים (סדרה יב') עם מנגנון לספיגת הפסד קרן על-ידי מחיקה או מחיקה חלקית, המסווגים כהון רובד 2 לצורך הכללתם בהון הפיקוחי של הבנק (קרי, מוכרים לצורך באזל III), בסך של עד 500 מיליון ש"ח ערך נקוב שיונפקו על-ידי בנק דיסקונט לישראל בע"מ ("הבנק"). אופק הדירוג יציב.

התנאים העיקריים של כתבי ההתחייבות הנדחים המדורגים: 1. עומדים לפירעון בתשלום יחיד לאחר 10 שנים ועם אופציה של הבנק לפירעון מוקדם לאחר 5 שנים; 2. מהווים מכשיר מוכר על-ידי הפיקוח על הבנקים כהון רובד 2 לצורך הכללתם בהון הפיקוחי של הבנק; 3. נחותים לכל יתר התחייבויות שאינן מסוגן (בכירים רק ביחס לבעלי המניות, למכשירים ברובד 1 ולהון רובד 2 עליון); 4. עומדים למחיקה מלאה או חלקית במקרה של ירידת יחס ההון העצמי רובד 1 מתחת ל-5%, ולמחיקה מלאה במקרה שיחליט המפקח על הבנקים על התקיימותו של אירוע מכונן לאי קיימות.  

למידע אודות שיקולי הדירוג הנכם מופנים לדוח מעקב מחודש דצמבר 2016.

סיכום שיקולים עיקריים לדירוג כתבי התחייבות נדחים עם מנגנון חוזי לספיגת הפסדים

בהתאם למתודולוגיה של מידרוג, דירוג כתבי התחייבויות נדחים של בנקים עם מנגנון לספיגת הפסדים (המוכרים לצורך באזל (III מתבסס על הערכת האיתנות הפיננסית הפנימית (BCA) של הבנק, אשר הינה העוגן לדירוג יתר התחייבויות הבנק ומגלמת את יכולת הבנק לשרת את התחייבויותיו על בסיס עצמאי, כלומר לפני הנחת תמיכת מדינה. מתוך ה-BCA, אשר משקף את הסיכון לכשל של הבנק ולכן תופס בצורה טובה את הטריגר החוזי (הטכני), אנו מבצעים התאמת דירוג לסיכון האשראי של מכשיר החוב לפי מאפייניו הספציפיים ומיקומו על סולם שבין חוב להון - בהתחשב במידת הנדחות המבנית של המכשיר, מנגנוני ספיגת הפסדים בתנאי המכשיר ואי הודאות בנוגע לנקודת הפעלתם (בטריגר החוזי, או לפי שיקול דעת המפקח על הבנקים). בהתאם למתודולוגיה, מידרוג אינה מניחה תמיכת מדינה בהתחייבויות נדחות בעלות מנגנון חוזי לספיגת הפסדים.  

דירוג כתבי ההתחייבות הנדחים עם מנגנון ספיגת הפסדים של בנק דיסקונט נמוך בנוטש אחד (1) מדירוג האיתנות הפיננסית של הבנק (aa3.il) ונמוך בשלושה (3) נוטשים מדירוג הפיקדונות של הבנק (Aa1.il), ומגלם את הערכתנו למידת הסיכון הטמונה בתנאי המכשיר ובהתחשב בדירוג האיתנות הפיננסית הפנימית של הבנק. הורדת הנוטש מגלמת את הנדחות המבנית ביחס ליתר התחייבויות הבנק (למעט ההון העצמי ומכשירים ברובד 1) ומנגנון ספיגת ההפסדים החוזי. בהתחשב באיתנותו הפיננסית הפנימית של הבנק וברמת הלימות ההון הקיימת והצפויה להערכתנו, אי הוודאות לגבי הסבירות להגעה ל"נקודת אי הקיימות" הינה נמוכה ולפיכך לא גולמה בהורדת נוטש נוסף, כאשר אותו הדבר נכון גם לגבי חומרת ההפסד (מחיקה מלאה בהגעה ל"נקודת אי הקיימות"). 

 

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן–בין באופן כללי ובין תחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניינים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.