משה שלום
06/02/2017
זו מדינה מלאת סתירות. מצד אחד עשירה מאין כמותה בפוטנציאלים שונים ומשונים, ומצד שני ענייה עד מאוד בניצל נכון של אותם פוטנציאלים. משאבי טבע עצומים, כוח אדם רב-גוני ומלא יכולת המתבטא בעיקר באומנויות וספורט בכלכלה ותעשיה. כל זה תחת מעטה שלטוני העומד על בלי מה בגלל היקפי השחיתות והפשע.
החדשות האחרונות מהוות עוד דוגמה למצב הביש של החברה הברזילאית כאשר איש העסקים אייקה באטיסטה, עד לא מזמן האדם העשיר במדינה, נעצר בחזרתו לריו. נפילתה של ראש הממשלה רוסף, בתחילת ספטמבר, הייתה גם היא נקודת מפנה בעניין זה. קודמה, ראש הממשלה הסוציאליסטי דה-סילבה היווה זמן רב תקווה גדולה לשינוי כאשר בזמנו ראינו את המדינה יוצאת מן השיממון הכלכלי שלה למרחבים של שגשוג אבל יורשתו, כאמור, לא הצליחה להתגבר על שילוב של ריקבון חברתית ומשבר צמיחה גלובלי.
כך, ראינו את ברזיל מתדרדרת לתהומות של ייאוש, אלימות, מהומות ברחובות, וכל זה כאשר חלק מן הזמן מצלמות הטלוויזיה הראו זאת סביב המשחקים האולימפיים. לרגע נביט במפה, ונבין חלק מקשייה של המדינה הגדולה הזו:
מיד ניתן לראות את החלוקה הלא שווה של הפעילות האנושית במרחבי ברזיל. החופים הם אזורי החיים העיקריים, ומרחבי יערות הגשם (אמזונס אבל לא רק) מהווים מעין שמורה טבעית. יש תעשייה, וקצת חקלאות, אבל עיקר הפעילות עדיין סובבת סביב משאבי הטבע הבלתי נדלים. ניצולם הוא לוז הבעיה שבשחיתות הפושה בחברה.
כמו כן, מלחמות הגזעים, אשר באופן כללי מצליחה להיות מוסתרת רוב הזמן מן העין, עולות עכשיו יותר ויותר לפני השטח כאשר מדובר באותו ניצול טבעי: ככל שאתה לבן יותר יש סיכוי שתשתייך לאלו הנהנים מן המסחר באותם משאבים, וככל שאתה כהה או אינדיאני יש סיכוי שתהיה העובד בשכר זעום או המנושל ממקורות מחייתו המסורתיות.
בסופו של דבר, השיפור בהשכלה, הקידום הטכנולוגי, התיירות הפורחת (רוב הזמן) לא מצליחים לעמעם את בעיות האי-שיוון הקיצוני והשחיתות הקשורים לסחר באותם אמצעי ייצור טבעיים גלובליים. כנגד הרקע החמור הזה ישנן, בכל זאת, כמה נקודות אור: הנשיא החדש, טמר, מנסה לייצר בסיס חדש של ניקיון כפיים ובכך לייצר אווירה טובה יותר להשקעות. הן מקומיות והן זרות.
כמו כן, במדינה שחצי מאזרחיה אינם יכולים להוכיח בעלות על ביתם, מתחילים לבנות כללים של שמירה על הקנין ועל ההון. כמו כן, לפחות מנסים לבסס ממשל תקין ולבנות אמון מחודש. הבה נסתכל על הגרף השבועי של תעודת הסל המפורסמת ביותר עבור המדינה הזו (EWZ):
נמצא את שיא כל הזמנים של התעודה אי שם ביוני 2008. כמו כן אנו זוכרים את הניסיון להתגבר על אותו שיא סביב 80 בשנים 2010 ו-2011 (לא מוצג).
מאז, מה שתיארתי כרקע פונדמנטלי קשה התבטא היטב בשוק המניות המקומי הזה ומאותו אזור שיא, סביב 70-80, התעודה הלכה לגרד תחתיות סביב 17 (!!), בתחילת 2016.
אגב, שימו לב שהחלק האחרון של הירידה בוצע באופן הקלסי ביותר שניתן לתאר, דהיינו בעזרת מבנה גלי אליוט של חמישה גלים בעלי פרופורציות די מושלמות (מלבן 1 סגול, וחמשת המספרים הכחולים, המציינים את המבנה היפה הזה). מבנה גלי אליוט מציינים תהליך תנועת מחיר מבוסס פסיכולוגיה אנושית כאשר נמצא 5 גלים בכיוון המגמה, ו-3 גלים מתקנים.
ואז, הגיעה אותה תחתית סביב 17. הסטייה החיובית בין שפלי המחיר, ושפלי המומנטום (חצים סגולים), היופי שתיארתי לעיל של הירידה, והקיצוניות של תאוצת השלילה, ב-2 סגול, כל אלו יצרו את הרקע לשינוי האווירה. כאן השחקנים היו צריכים להחליט אם הגיע קץ הפסימיות או לא.
עומקה של זו הייתה כה גדולה שיחס הסיכוי-סיכון היה טוב מדי מכדי לוותר על ההזדמנות. מ-17 ראינו את הקפיצה הראשונית, ואת המגמה הנוכחית הבנויה משיאים ושפלים, כפי שכל מגמה רשמית אמורה להיות.
מדוע הנכס שלפנינו, ודרכו, הבורסה הברזילאית מעניינים עכשיו? כי הוא הגיע לאזור התיקון שני שליש מן השיא של הירידה האחרונה. זו שהייתה בנויה מחמשת הגלים. האם השילוב בין קו המגמה 1 כחול, והממוצע הנע 200 יום, יחזיק מעמד? נראה סימנים לכך די מהר כאשר המחיר יתחיל להתמודד עם אזור 39. חזרת כסף לתוך הנכס, ב-3 סגול, וגם חזרת התאוצה החיובית נותנים לזה סיכוי טוב.
לעומת זאת, שבירת הרמה סביב 31, אשר משמשת עכשיו כתמיכה מסיבית עיקרית, תהווה סימן שלילי מאוד.
ועוד משהו... כדי לקבל מושג על פופולריות היתר של ההשקעה המחודשת בשוק המניות של ברזיל הנה גרף השוואה של תעודת הסל עם תעודת סל המשקיעות במדינות אחרות כמו:
- רוסיה (RSX), הודו (EPI), סין (FXI), יפן (EWJ), גרמניה (EWG), ומקסיקו (EWU) -
עבור המעוניין לקחת עמדה כלפי שוק המניות הברזילאי ניתן לציין את תעודת הסל שהבאתי לפניכם (EWZ) אבל גם את FBZ, והתעודה BRF המסתכלת על המניות הקטנות יותר. מקומית ניתן לציין את קרן הנאמנות של מגדל "מגדל ברזיל ואמריקה הלטינית", ותעודות הסל מ-קסם, פסגות, ותכלית העוסקות בשוק הזה.
משה שלום הינו מנתח שווקים פיננסי בכיר.
הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן–בין באופן כללי ובין תחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניינים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.
