סקירה שבועית- אגף הכלכלן הראשי במשרד האוצר פרסם סקירה כלכלית שבועית הכוללת מיקוד שבועי העוסק בחלחול הצמיחה במשק בין השנים 2015-2007

קרן מרדכי

20/02/2017

בארץ:

המיקוד השבועי עוסק בחלחול הצמיחה במשק בין השנים 2015-2007. בחינת "חלחול" הצמיחה במשק למגזריו השונים העלתה כי הצמיחה בשנים אלה תורגמה במלואה לגידול בהכנסות ובתצרוכת. השיפור בלט בעיקר בקרב משקי הבית המשתייכים לחמשת העשירונים התחתונים.
מהאומדן הראשון של הלמ"ס לנתוני החשבונות הלאומיים לשנת 2016 עולה כי נבלמה מגמת ההאטה בקצב צמיחת התוצר הישראלי שאפיינה את השנים 2015-2014. כך, שיעור צמיחת התוצר עמד בשנת 2016 על 4.0 אחוזים.
ברבעון הרביעי נרשמה צמיחה מהירה של 6.2 אחוזים, אשר הובלה בגידול מהיר ביצוא ובהשקעות, בעיקר בבנייה למגורים.
מדד המחירים לצרכן ירד בחודש ינואר בהשוואה לחודש קודם. על אף הירידה, קצב האינפלציה (שיעור השינוי ביחס לחודש המקביל אשתקד) מצוי בטריטוריה חיובית לאחר 28 חודשים בהם שהה קצב האינפלציה בטריטוריה שלילית.
על פי נתוני הלמ"ס בחודשים נובמבר-דצמבר ירדו מחירי הדירות בשיעור של 1.2 אחוזים, הירידה החודשית החדה ביותר משלהי 2007.
הירידה במחירי הדירות מיוחסת לעלייה במלאי הדירות, ירידה במספר העסקאות וליציאה של משקיעים משוק הדיור בעקבות צעדי הממשלה, וכן לעלייה בריבית על המשכנתאות.
בחודש ינואר נרשם צמצום בגירעון בסחר החוץ הישראלי בהשוואה לחודש קודם, וזאת בשל עלייה קלה ביצוא הסחורות לצד ירידה חדה ביבוא הסחורות.
ביצוא התעשייתי (ללא יהלומים מעובדים) נרשמה בחודש ינואר ירידה קלה אשר באה לידי ביטוי בכל רמות הטכנולוגיה, למעט בענפי הטכנולוגיה המעורבת-עילית.
יבוא הסחורות רשם בחודש ינואר ירידה חדה בהשוואה לחודש דצמבר 2016, בעיקר נוכח הנתון החריג בגובהו שנרשם בחודש דצמבר ביבוא מכוניות נוסעים, זאת על רקע עליית שיעורי המס על יבוא רכבים, שנכנסה לתוקף בתחילת שנת 2017.
בחודש ינואר 2017 נרשם גידול במספר המשרות הפנויות ובשיעור המשרות הפנויות בהשוואה לחודש קודם.
מדד מנהלי הרכש של בנק הפועלים רשם בחודש ינואר ירידה בהשוואה לחודש קודם. על אף הירידה, רמת המדד היא בין הגבוהות שנמדדו עד כה, והמדד ממשיך להצביע על התרחבות בפעילות הכלכלית. נתוני המדד משקפים את הגידול שחל בביקושים המקומיים וביצוא.
רמתו הגבוהה של המדד אפיינה גם את המדדים המקבילים בארה"ב ובגוש האירו.

בעולם:

בעדותה הראשונה בעידן טראמפ, בפני ועדת הבנקאות של הסנאט, ציינה נגידת הפד, ג'נט ילן, כי כלכלת ארה"ב ממשיכה להתקדם לעבר שתי המטרות העיקריות – תעסוקה מלאה ויציבות מחירים.
לדברי הנגידה, במידה וההתפתחויות החיוביות תמשכנה יעלה הפד את הריבית. הנגידה ציינה כי קצב העלאת ריבית איטי מידי עלול להוביל לאי יציבות ולמיתון. בכך, אותתה הנגידה על אפשרות כי הפד יעלה את הריבית בקרוב.
הנגידה התייחסה גם למדיניות הכלכלית הצפויה של הממשל החדש בארה"ב, וציינה כי מוקדם להעריך מה יהיו השינויים במדיניות הכלכלית ומה תהיה השפעתם. עם זאת, הביעה הנגידה חשש מגידול בגירעון שעלול להיווצר בעקבות מתן תמריצים לעידוד הצמיחה.
קצב האינפלציה (שיעור השינוי ביחס לחודש המקביל אשתקד) של מדד המחירים לצרכן בארה"ב רשם בחודש ינואר עלייה, ביחס לחודש הקודם, לכדי רמתו הגבוהה ביותר מזה כחמש שנים. מחצית מהגידול בחודש ינואר מיוחסת לעלייה במחירי הדלק. במקביל, קצב אינפלציית הליבה רשם אף הוא עלייה. שני המדדים מצויים מעל ליעד האינפלציה של הפד.
היקף המכירות הקמעונאיות בארה"ב רשם בחודש ינואר 2017 עלייה מהירה מהתחזיות. במקביל, מדד הליבה של המכירות הקמעונאיות רשם אף הוא עלייה, מהירה מהתחזיות. כך, בעשרה מבין שלושה עשר הענפים הקמעונאים הגדולים נרשמה עלייה בהיקף המכירות.
מדד הייצור התעשייתי בארה"ב רשם בחודש ינואר ירידה, בניגוד לצפי.
לפי האומדן השני לנתוני החשבונות הלאומיים בגוש האירו, צמיחת התוצר בגוש עמדה ברבעון הרביעי של 2016 על 1.6 אחוזים בקצב שנתי. האטה קלה בהשוואה לקצב שנרשם ברבעון השלישי של 2016 ונמוך מעט ביחס לצפי המוקדם.
בניגוד להאטה בקצב הצמיחה בגוש האירו, בצרפת, הכלכלה השנייה בגודלה בקרב המדינות החברות, נרשמה האצה בקצב הצמיחה.
לפי האומדן הראשון לנתוני החשבונות הלאומיים בגרמניה, צמיחת התוצר עמדה ברבעון הרביעי של 2016 על 1.7 אחוזים בקצב שנתי, נמוך במעט מהצפי המוקדם. הצמיחה ברבעון הרביעי בגרמניה התבססה על ביקושים מקומיים.
בשנת 2016 התרחבה כלכלת גרמניה ב- 1.9 אחוזים ביחס לשנת 2015, האצה ביחס לקצב שנרשם בשנה זו.
קצב האינפלציה בבריטניה רשם עלייה בחודש ינואר 2017, המשך למגמת ההאצה שנרשמה במהלך שנת 2016. העלייה בקצב האינפלציה היא תוצאה של היחלשות הליש"ט (שתרמה לעליית מחירי המוצרים המיובאים) והורדת הריבית (התומכת בצריכה) על רקע ה- Brexit.
נתוני מדדי הסנטימנט הכלכלי של ZEW למדינות גוש האירו לחודש פברואר 2017 מצביעים על ירידה חדה של המדד. הירידה בסנטימנט הכלכלי מיוחסת לעלייה באי הוודאות המדינית-פוליטית.
בחודש דצמבר 2016 נרשמה ירידה, מהירה מהתחזיות, במדד הייצור התעשייתי בגוש האירו ביחס לחודש קודם. על אף הירידה המדד מוסיף להיות ברמה גבוהה.
בשנת 2016 נרשם בגוש האירו גידול של 1.3 אחוזים בייצור התעשייתי ביחס לשנת 2015.

הייצור התעשייתי בבריטניה רשם בחודש דצמבר 2016 עלייה, ביחס לחודש קודם. בכך, רשם המדד את רמתו הגבוהה ביותר מאז ינואר 2011. נתוני הייצור התעשייתי לשנת 2016 עולים בקנה אחד עם הצמיחה בבריטניה שהייתה מהירה מהתחזיות.
בשנת 2016 נרשם בבריטניה גידול של 1.2 אחוזים בייצור התעשייתי ביחס לשנת 2015.
שיעור האבטלה בבריטניה נותר בחודש דצמבר 2016 ברמתו הנמוכה מאז יולי 2005 - 4.8 אחוזים. במקביל, שיעור התעסוקה בבריטניה רשם את רמתו הגבוהה ביותר.
סוכנות הדירוג פיץ' פרסמה אזהרה לדירוג האשראי של יוון. האזהרה היא לאור המחלוקת, בין המדינות החברות באיחוד האירופי, בדבר העברת תשלום נוסף ליוון, במסגרת תכנית החילוץ השלישית. דירוג האשראי של יוון מצוי מזה כשנתיים ברמה של "אג"ח זבל" (CCC).
הנציבות האירופית העלתה במעט את תחזיות הצמיחה שלה למדינות האיחוד האירופי ולגוש האירו, וצופה כעת כי בשנת 2017 תירשם צמיחה של 1.8 אחוזים ו- 1.6 אחוזים, בהתאמה.
עדכון תחזיות הצמיחה כלפי מעלה נבע בעיקרו מההתאוששות בכלכלה העולמית ומעליית תחזיות הצמיחה במשקים המפותחים ובקרב שותפות הסחר העיקריות של האיחוד האירופי.
על פי תחזיות הנציבות האירופית, בשנים 2018-2017 צפוי קצב האינפלציה באיחוד האירופי להתקרב ליעד האינפלציה העומד על 2 אחוזים.
כלכלני האיחוד האירופי מצביעים על התגברות הסיכונים לצמיחה.
בחודש ינואר 2017 נרשמה עלייה, מהירה במקצת מהתחזיות, בקצב האינפלציה (שיעור השינוי ביחס לחודש המקביל אשתקד) של מדד המחירים לצרכן בסין. קצב האינפלציה נמוך מהיעד הממשלתי העומד על 3 אחוזים.
קצב האינפלציה של מדד המחירים ליצרן בסין המשיך במגמת השיפור המהירה, ורשם בחודש ינואר עלייה בקצב מהיר מהתחזיות, לכדי רמתו הגבוהה ביותר מזה כחמש שנים.
לפי האומדן הראשון לנתוני החשבונות הלאומיים של יפן, צמיחת התוצר עמדה ברבעון הרביעי של 2016 על 1.0 אחוז בקצב שנתי, נמוך במקצת מהתחזיות.
לאורך שנת 2016 נרשמה מגמת ירידה בקצב הצמיחה. כתוצאה מכך, בשנת 2016 רשמה כלכלת יפן האטה בקצב הצמיחה בהשוואה לשנת 2015. ההאטה בקצב הצמיחה ביפן מיוחסת לקיפאון בצריכה הפרטית שנרשם ברבעון הרביעי. מנגד, היחלשות המטבע היפני תרמה להתאוששות היצוא בשנת 2016 (בעיקר במחצית השנייה) מה שתרם לצמיחה.
מדיניות הגנת הסחר, ששואף ממשל טראמפ ליישם, מהווה סיכון לכלכלת יפן, שכן סחר החוץ שלה חשוף במיוחד למחסומי סחר חדשים שמקורם בארה"ב.

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן–בין באופן כללי ובין תחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניינים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.