עומר רגב
21/02/2017
הושלם המיזוג בין אלטשולר שחם למנורה מבטחים, לפי להודעה שהעבירו מנורה מבטחים היום לבורסה, הושלם המיזוג בין החברות ובהתאם אלטשולר שחם יעביר לניהולו 51 קרנות שנמצאות בידי מנורה מבטחים.
שמות הקרנות שונו בהתאם, וניתן לראות את השינוי בלינק המצורף.
כך אלטשולר שחם שניהל עד כה 47, בשווי נכסי ליום האחרון בחודש שקדם (באלפי ש"ח): 16,381,557, מגדיל את כמות הקרנות פי-2, ואת היקף הנכסים בכחצי.
בגיליון ינואר, התראיין גלעד אלטשולר והתייחס למיזוג, הנה קטע מהראיון -
בוא נתחיל ישר מהעסקה, ספר איך המהלך התרקם?
בוא נתחיל ישר מהעסקה, ספר איך המהלך התרקם?
“בוצעה אלי פניה מגורם שלישי, שחשב שיש כאן עניין, ושיכולה להיות התאמה. זו לא העיסקה הראשונה שלנו – קנינו את הקרנות של רמקו (רכישת שהושלמה ב־2010 – מ.מ.), עסקת מיזוג קופות הגמל עם פרפקט (עסקה שהושלמה ב־2009 – מ.מ.). וקנינו את קופות הגמל נתיבות (קופות הגמל של בנק מזרחי שנמכרו לאלטשולר שחם בעסקה שהושלמה ב־2007 – מ.מ.).
עסקת נתיבות היתה גם היא גדולה מאוד יחסית לגודל שהיה לנו אז בגמל, כך שעסקת מיזוג היא לא זרה לנו.
במיזוג עם מנורה, אנחנו ממזגים קרנות שהן בערך מחצית מההיקף שאנחנו מנהלים כיום, מן הסתם המספרים משתנים כל הזמן, אבל אלה הם בערך סדרי הגודל.”
החרגתם את הקרנות המחקות מהעסקה כי אתם לא רוצים להיכנס לעולם המחקות?
“במוצרים עוקבים אין לנו מה לתרום מבחינת ידע ויכולות. המוצרים העוקבים שיש לנו הם קרנות הסמארט בטא.”
היום אתם מנהלים סדר גודל של 40 קרנות, במנורה יש סדר גודל דומה של כמות קרנות, בכל זאת עסקה לא פשוטה
“בסופו של יום אם העיסקה תקבל את כל האישורים שלה, אני מעריך שקרנות דומות, שנמצאות באותה קטגוריה ימוזגו. בסופו של דבר אולי יתווספו קרנות בודדות לגוף המשותף, כאלה שאין לנו בכלל נוכחות בקטגוריה שלהן.”
אבל מטבע הדברים יש הבדל בין השקפות העולם מבחינת ניהול נכסים
“נכון, אבל במנורה יש גם קרנות טובות, בדירוגים גבוהים. המשקיעים יקבלו את מה שהם ראו עד היום באלטשולר שחם, יחד עם שחקני חיזוק שנביא משם.”
מי שמחזיק קרן של מנורה מבטחים צריך לחשוש מהמהלך, לברך עליו?
“הציבור מכיר אותנו. כשקונים את הקרנות שלנו לא קונים חתול בשק. יודעים גם שדרך ההתנהלות שלנו היא לא תמיד רק במטרה לגדול בנכסים. זה לעיתים גובה מאתנו מחיר. אנחנו לא נעשה תרגילים בכוח כדי להביא תשואה. הציבור יכול לבחור אם הוא רוצה להישאר אתנו או לא. אני לא כובל אף אחד, אם זה יועצים או לקוחות קצה.”
מיזוג של קרנות משלב בין שתי גישות השקעה שהן לאו דווקא זהות, ומן הסתם כשלוקחים קרן שמנהלת היקף נכסים לא מבוטל, לוקחים פנימה את הנדוניה של הניירות שהיא מחזיקה, ואלה לא ניירות שאתה בחרת
“הקרן נוהלה בידי אנשים מסוימים. לא נכנסתי לאחזקות של הקרנות. לקרנות יש מנהלים. והיה והמיזוג יאושר, נכיר את האנשים ונוכל להחליט מה היכולות של העובדים. אם יש אדם מסוים, שהחליט שהוא קונה חברות מסוימות, צריך להבין למה. אני לא חושב שכל מה שאצל האחר זה גרוע. ממש לא. אם היה ידע ומחקר על חברות מסוימות נלמד מהם, בדיוק כמו כשקלטנו את הקרנות של רמקו.
כשאתה קולט גוף חדש אתה מקבל מקור ידע חדש, וזה שיש ניירות ערך אחרים, זה לא אומר שמיד אתה מוכר אותן. צריך ללמוד ולרדת לרמת הנייר הבודד. עשינו את זה ברמקו, בנתיבות ובפרפקט. ואנשים לא נפגעו בתשואה. ידענו לקיים את השילוב מבלי לפגוע וליצור זעזועים בשוק באותם ניירות.”
הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן – בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניניים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.
