עומר רגב
09/03/2017
הקרנות שמחזיקות באמדוקס
בעקבות פגישות עם הנהלת חברת אמדוקס (DOX) בכנס ה MWC בברצלונה, אנו משמרים את המלצת ה Outperform על מניית החברה, תוך העלאת מחיר יעד מ-65$ ל-70$. אנו מעודדים מהמעבר החלק של החברה למודל העסקי של מכירת תוכנה, בהתאם למעבר רשתות תקשורת למבנה וירטואלי (NFV). פעילות החברה התמקדה היסטורית במגזר מפעילות תקשורת והכבלים, אך לאחרונה מתרחבת גם למגזר הארגוני, ובכך עשויה ליהנות משיפור בפרופיל הצמיחה וברווחיות. אנו מציינים לטובה את מובילות השוק של אמדוקס ואת המודל העסקי המתאפיין בנראות גבוהה וביצירת מזומנים חזקה.
בעקבות פגישות עם הנהלת חברת אמדוקס (DOX) בכנס ה MWC בברצלונה, אנו משמרים את המלצת ה Outperform על מניית החברה, תוך העלאת מחיר יעד מ-65$ ל-70$. אנו מעודדים מהמעבר החלק של החברה למודל העסקי של מכירת תוכנה, בהתאם למעבר רשתות תקשורת למבנה וירטואלי (NFV). פעילות החברה התמקדה היסטורית במגזר מפעילות תקשורת והכבלים, אך לאחרונה מתרחבת גם למגזר הארגוני, ובכך עשויה ליהנות משיפור בפרופיל הצמיחה וברווחיות. אנו מציינים לטובה את מובילות השוק של אמדוקס ואת המודל העסקי המתאפיין בנראות גבוהה וביצירת מזומנים חזקה.
בכנס הסלולר MWC השיקה אמדוקס פלטפורמה דיגיטלית חדשה המכונה aia, המשתמשת בכלי בינה מלאכותית לשם אוטומציה של תהליכים עסקיים. פלטפורמה זו משתמשת בנתונים לצורך חיזוי התנהגות הצרכנים, ניהול קשרי לקוחות וקבלת החלטות מהירה, ומיועדת לשיפור יעילות בכ-50 תהליכים ארגוניים של לקוחותיה. בנוסף, החברה סגרה שיתופי פעולה רבים בתחום ה-NFV (וירטואליזציית הרשת), עם כוונה להפוך לשחקנית משמעותית בתחום מתעורר זה (בסקירה המצ"ב מוצגת מפת שיתופי הפעולה בפתרונות שונים במסגרת הפלטפורמה של אמדוקס).
אמדוקס צופה בשנת 2017 צמיחה של 1.5%-5.5% בהכנסות (כולל השפעה שלילית של 1% משינויי מטבע) עם צמיחה של 4.5%-8.5% ברווח למניה. אנו משמרים את תחזיותינו בעינן, וצופים ב-2017 הכנסות של 3.85 מיליארד דולר עם רווח של 3.80$ למניה, ואילו בשנת 2018 – הכנסות של כ-4 מיליארד דולר עם רווח של 4.00$ למניה. בסוף הרבעון האחרון עמדה קופת המזומנים של אמדוקס על 940 מיליון דולר נטו, כ-6.34$ למניה, כאשר החברה צפויה להשתמש במלוא תזרים המזומנים לרכישת מניות עצמית.
חברת אמדוקס נהנית מנראות גבוהה במודל העסקי עם זרם גדול של הכנסות חוזרות ויצירת מזומנים חזקה. אנו משמרים את המלצת ה Outperform למניית DOX תוך העלאת מחיר יעד מ-65$ ל-70$, בהתבסס על מכפיל 17.5 על תחזית הרווח ל-2018.
הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן–בין באופן כללי ובין תחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניינים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.
