קבוצת עזריאלי מציגה את תוצאותיה הכספיות לרבעון הרביעי ולשנת 2016 >> מכפילה את הרווח הנקי לשנת 2016 שהסתכם בכ-1.8 מיליארד שקל

• תוצאות תפעוליות חזקות, עם צמיחה בקניונים ובמשרדים 

עזריאלי הציגה תוצאות תפעוליות חזקות, עם כ-5% צמיחה ב-NOI לכ-338 מיל' ₪ מעל לציפיות, כתוצאה מצמיחה חזקה של כ-4% בתחום הקניונים וצמיחה מתונה של כ-1% בתחום המשרדי בישראל. החברה ממשיכה ליהנות מחיסכון בהוצאות מימון כתוצאה ממחזור חוב, שתמשיך להשפיע ברבעון הראשון. למרות העלייה בהוצאות שיווק, עזריאלי הציגה כ-10% צמיחה ב-4Q16 לכ-244 מיל' ₪ לעומת 4Q15 כתוצאה מהצמיחה במגזר הקניונים וחיסכון בהוצאות מימון.

• צמיחה יציבה בתחום הקניונים, ה-NOI ברבעון צמח לכ-200 מיל' ₪ 

עזריאלי דיווחה על צמיחה נאה של כ-4% ב-NOI לכ-200 מיל ₪, כשרוב הצמיחה נובעת מרכישת מתחם מסחרי ברעננה. על בסיס נכסים זהים, עזריאלי דיווחה על צמיחה של כ-2% ב-NOI, מעל הצמיחה של כ-1% ב-Q3. אנו אופטימיים לגבי תחום הקניונים, כתוצאה מנתוני צריכה פרטית חזקים (+4.9% בחציון השני) כשאנחנו מעריכים שנתונים אלו ימשיכו להשתקף בצמיחה בפדיון שוכרים (+4% ברבעון הרביעי) בעתיד. נתונים אלו הורידו את עומס השוכרים מ-11.9% בשנת 2015 לכ-11.3%בשנת 2016 ותתמוך בעדכון כלפי מעלה של שכ"ד בעתיד. 

• צמיחה מתונה יותר בתחום המשרדים בישראל לאור תחלופה נמוכה של דיירים

עזריאלי רשמה צמיחה מתונה יותר של כ-1% לכ-95 מיל' ₪ בתחום המשרדים. למרות הגידול המרשים בשכ"ד בגין חוזים חדשים (כ-21% גידול בת"א וכ-6% בהרצליה), ההשפעה על צמיחת ה-NOI הייתה שולית לאור התחלופה הנמוכה של דיירים ברבעון. הגידול המרשים בשכ"ד בת"א (כולל כ-12% גידול בעדכון חוזים קיימים) מרמז על ביקוש איתן ל-Class A נכסים בת"א ומפחית את הסיכון בפרויקט שרונה (השקה ב-4Q17, שעור ההשכרות מחוזים חתומים ובשלבי חתימה עומד על 95%).  

• צורכי מימון מינימליים מהווים יתרון בסביבה הנוכחית

כתוצאה מגיוס חוב של כ-2.2 מיליארד ₪ ביולי 2016, הריבית הממוצע ירדה לכ-2.05% בשנת 2016 לעומת כ-2.44% ב-2015. אנו צופים עוד ירידה משמעותית בהוצאות מימון ב-Q1 כתוצאה ממחזור חוב יקר הנושא ריבית של כ-5%. אנו עדים לסביבת ריבית נוחה יותר ב-Q1, המשתקף בירידה של כ-31 נ.ב. לכ-1.6% (אג"ח ד) מרמות שיא של סוף 2016. אנו מציינים את המרווח הגדול היחסי והאטרקטיבי של כ-440 נ.ב. בין implied cap rate לתשואת האג"ח לעומת כ-90 מרווח ל-US reit's.

• צמיחה חזקה ב-FFO, פרויקטי ייזום ישפיעו באופן מהותי על 2017 ו-2018

למרות העלייה בהוצאות תפעול (בעיקר שיווק) ברבעון, ה-FFO צמח בכ-10% לכ-244 מיל' ₪ לעומת 15Q4 כתוצאה מחיסכון בהוצאת מימון. אנו מתרשמים מתוכנית הייזום, ולהערכתנו, פרויקט ראשונים ושרונה יתרמו 65 ₪ ל-NOI  ב-2017 ועיקר ההשפעה – כ-175 מיל' נוסף ב בשנת 2018. אנו צופים צמיחה של כ-7%  לכ-1.02 מיליארד ₪ ב-FFO  בשנת 2017 וכ-15% צמיחה לכ-1.17 מיליארד ₪ בשנת 2018. 

• תמחור: מעלים את מ"י ל-223 ₪ בזכות סביבה תפעולית חזקה, ממשיכים להמליץ בקניה

אנו מתרשמים מהשילוב של פרויקט ייזום שישפיעו על צמיחת ה-FFO בשנת 2017-2018 ומינוף הנמוך (31% LTV). לאור ציפיותינו להמשך סביבה תפעולית טובה (שכ"ד בתחום הקניונים והמשרדים) ושני פרויקטי נדל"ן שיתחילו להניב ב-2017 וסביבת ריבית נוחה העלנו את מכפיל ה-FFO על נכסים מניבים מ-x16.7 ל-x18.2 (תשואת של 5.5%) ומחיר היעד מ-205 ל-223, המשקף אפסייד של כ-12% למחיר המניה בשוק.

 

דוד גבאי, אנליסט הנדל"ן של אקסלנס ברוקראז', ממשיך להמליץ קנייה של מניית קבוצת עזריאלי 

ברורית פיין אנליסטית בלידר שוקי הון לדוחות עזריאלי

מכפילה את הרווח הנקי לשנת 2016 שהסתכם בכ-1.8 מיליארד שקל;

הרווח התפעולי זינק בכ-44% לסך של כ-1.9 מיליארד ש"ח

מציגה צמיחה מרשימה בכל הפרמטרים: ה-FFO צמח בכ-9% לסך של כ- 948 מיליון ₪ וה-NOI צמח בכ-5% לסך של כ-1.3 מיליארד ₪

תחלק דיבידנד של 480 מיליון ₪ המהווה גידול של 20% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד 

 

יובל ברונשטיין, מנכ"ל קבוצת עזריאלי: "תוצאות שנת 2016 משקפות את פעילות הקבוצה בשנה האחרונה שבאה לידי ביטוי בצמיחה חזקה ועקבית ב- FFOוב-NOI.  במהלך השנה השקענו כ-2.5 מיליארד ש"ח , בעיקר בפיתוח נכסים חדשים . פתיחת מרכז עזריאלי ראשונים לפני שבוע ושיעורי ההשכרה יוצאי הדופן של מגדל עזריאלי שרונה הם ביטוי למובילות לחדשנות וליכולותיה של הקבוצה. תחילת ביצוע העבודות בעזריאלי TOWN  ובמגרש ידיעות אחרונות הינם המשך ישיר של הפעולות לחיזוק מנועי הצמיחה ולהמשך מובילותה של הקבוצה בענף הנדל"ן בישראל. השנה האחרונה הייתה רווית פעילות עם כניסה משמעותית לתחום הדיור המוגן והשקת הפלטפורמה הדיגיטלית AZRIELI.COM "

קבוצת עזריאלי מדווחת העל תוצאותיה הכספיות לרבעון הרביעי ולשנת 2016:

הקבוצה מציגה רווח נקי של כ- 1.8 מיליארד ₪ לשנת 2016 לעומת כ-  828 מיליון ₪ אשתקד. הרווח הנקי ברבעון הרביעי לשנת 2016 הסתכם בכ- 610 מיליון ₪ זאת לעומת כ- 288 מיליון ₪ בתקופה המקבילה אשתקד.

הקבוצה מציגה רווח תפעולי של כ- 1.9 מיליארד ₪ בשנת 2016 לעומת כ- 1.3 מיליארד ₪ אשתקד. 

מדד ה-FFO  לשנת 2016 צמח בכ- 9% והסתכם בכ- 948 מיליון ₪ לעומת כ- 870 מיליון ₪ אשתקד. ה-FFO  ברבעון הרביעי לשנת 2016 צמח בכ- 10% והסתכם לכ- 244 מיליון ₪ לעומת כ- 222 מיליון ₪ ברבעון המקביל אשתקד.

ה-NOI לשנת 2016 צמח בכ- 5% והסתכם לכ- 1.3 מיליארד ₪  לעומת כ-1.2 מיליארד ₪ בשנת 2015. ה-NOI לרבעון הרביעי לשנת 2016 צמח ב-5% והסתכם בכ- 338 מיליון ₪ לעומת כ-323 מיליון ₪ ברבעון המקביל אשתקד.

ה- NOI same property מנכסים בישראל לשנת 2016 הסתכם בכ- 1.103 מיליארד ₪  לעומת כ- 1.071 מיליארד ₪  בשנת 2015 המהווה גידול של כ-3%. 

הקבוצה מדווחת לראשונה כי ביחס לכ-95% משטחי ההשכרה למשרדים בעזריאלי שרונה ולכ-78% משטחי ההשכרה למשרדים בעזריאלי ראשונים נחתמו הסכמי שכירות וטיוטות בשלבי חתימה. 

בשבוע שעבר השיקה הקבוצה את קניון עזריאלי ראשונים הכולל מגוון חנויות בדגש על תחום האופנה והלייף סטייל תוך רצון לספק מענה לקהל היעד בעיר ראשון לציון וסביבתה, אשר מורכב ברובו  מאוכלוסייה צעירה ועדכנית.

במהלך שנת 2016 נרשם גידול של כ-5% בפדיונות הקבוצה לעומת אשתקד.

במהלך 2016 השקיעה הקבוצה כ-2.5 מיליארד ₪ ברכישת נכסים, ייזום, הקמת נכסים חדשים ובשדרוג והשבחת נכסים קיימים. 

שערוך נכסי נדל"ן נטו ממס בשנת 2016 הסתכם בסך של 533 מיליון ₪ לעומת סך של 132 מיליון ₪ אשתקד.

הקבוצה תחלק דיבידנד של 480  מיליון ₪ לשנת 2016 המהווה גידול של כ- 20% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד ומהווה הכפלה של סכום הדיבידנד מאז הנפקת החברה בשנת 2010. 

ההון העצמי של הקבוצה ליום 31 בדצמבר 2016 עומד על כ-  15.3 מיליארד שקל.

התפתחויות עסקיות משמעותיות בתקופת הדוח: 

ייזום ותנופת בנייה

שיווק משרדים 

מתחילת הרבעון הרביעי לשנת 2016 הושכרו כ- 20 אלף מ"ר שטחי משרדים במרכז עזריאלי חולון, בעזריאלי שרונה ובעזריאלי ראשונים.

דיור מוגן – רשת פאלאס