לאומי שוקי הון על דוחות גזית >> חברה בעיצומו של שינוי

הקרנות שמחזיקות במניה 

• מכירת קבוצת דורי.

החברה עשתה צעדים משמעותיים בדרך להגשמת האסטרטגיה המוצהרת של החברה להגדיל את הנכסים הפרטיים עד ל-50% תוך שימת הדגש על פיתוח נכסים, לרבות בברזיל שם ממשיכה לראות הזדמנויות עסקיות משמעותיות.

כמה נקודות ביחס לדוחות השנתיים:

ההכנסות מהשכרה הסתכמו בכ-  4,801 מיליון ש"ח לעומת כ-4,809 מיליון ש"ח בשנה קודמת .

ה- NOI הסתכם בשנת 2016 בכ- 3,194 מיליון ש"ח לעומת כ- 3,196 מיליון ש"ח בשנת 2015 .

ה- FFO הסתכם בשנת 2016 בכ- - 586 מיליון ש"ח ) 3.00 ש"ח למניה( לעומת כ- 627 מיליון ש"ח ) 3.51 ש"ח למניה( בשנת 2015 .  ירידה זאת נובעת בעיקרה מהשפעות שערי המט"ח, מכירת מניות של חברות בנות והפסד בגין דורי קבוצה.

במהלך שנת 2016 ההשקעות ברכישה, הקמה ופיתוח של נדל"ן להשקעה הסתכמו בכ- 4.6 מיליארד ש"ח.   מנגד, מימשה החברה נכסים בכ- 1.5 מיליארד ש"ח.

ה- NOI מנכסים זהים ברמת הקבוצה, בנטרול השפעות שערי מט"ח, עלה בכ  -1.2% (כוללל רוסיה).

עליית ערך נדל"ן להשקעה ונדל"ן להשקעה בפיתוח הסתכמה ב- 885 מיליון ש"ח לעומת ירידה של כ-372 מיליון ש"ח

בשנה קודמת.

שיעור חוב פיננסי נטו ברמת הסולו עומד על כ-59% מול 65% אשתקד.

 

שורה תחתונה: האסטרטגיה של החברה באה לידי ביטוי.  המטרות הברורות בשלב הבא הן: תזרים ישיר, דירוג חוב בינלאומי וב-REG החזקה בנכסים מובילים בענף בצפון אמריקה.

כאמור, גזית משוכנעת כי באמצעות יצירת תיק אחזקות לא סחיר ואטרקטיבי , החברה תזכה בפרמיה שלא הייתה במבנה הסחיר. כבר אמרנו כי זה נשמע הגיוני, אלא שהמהלך מפחית את השקיפות הגדולה והנוחות שבמבנה של חברות ציבוריות מובילות.

 

חברה בעיצומו של מהפך. החשיפה מהטבעית, בפרט באירופה תמשיך להשפיע על התוצאות.

 

אלה פריד, אנליסטית בכירה בלאומי שוקי הון,