מוטי הרוש
24/07/2017
במהלך חודש יולי אנחנו עדים להתחזקות קלה של הדולר, מהלך שנותן ליצואנים מעט אוויר אך זה לא אוויר פסגות ומוקדם מדיי לקבוע האם הדולר באמת שינה כיוון, בכל התחזקות קלה אנחנו עדים מיד ללחץ מכירות שמגיע בעקבות כך, אומנם הדולר התחזק באזור ה2% מתחילת החודש אך הדולר התחזק מול השקל בלבד כשאר בשאר העולם הוא נחלש מול המטבעות.
בצד השני ניתן לראות כי היורו התחזק ומטפס לשיא חדש לאחר חודשים ארוכים של דעיכה על רקע נאומו של מריו דראגי (בשבוע שעבר), דראגי ציין שגוש היורו מראה סימנים של שיפור ואף כי בעתיד הקרוב מדיניות המוניטרית המרחיבה צפויה לעבור עדכון.
עוד מוקדם לדעת האם המומנטום החיובי בדולר או ביורו ימשך למרות כי אנו רואים כי ביורו\דולר הצמד שואף לאיזון. חוזקו של השקל לא נובע רק ממהלכים ספקולנטים שראינו כמוהם רבות השבוע, אלה מכלכלה חזקה שמציגה צמיחה באופן עקבי ודבר זה מהווה גורם מכרזי בתנועות ההון פנימה אשר מחזקים את השקל. בנוסף אם נסתכל על יתרות המט"ח שממשיכות לגדול בחשבון השוטף של מאזן התשלומים נוכל להסיק כי מוקדם לקבוע האם הדולר יתחזק במהלך הזמן הקרוב, ונצטרך לראות שהמומנטום ממשיך ואז היצואנים יוכלו לנשום אוויר לרווחה.
לציבור המטיילים לחו"ל בחודשי הקיץ האיגוד ממשיך להמליץ ולקנות מט"ח בתקופה זאת כאשר השקל עדיין חזק מאוד מול סל המטבעות ולנצל את המומנטום החיובי בשקל שאולי ועתיד להתהפך, מצב זה עשוי להוביל לחיסכון של עשרות עד מאות שקלים למשפחה.
לסיכום נוכל לומר כי גורמים רבים ישפיעו על שער החליפין ולא בהכרח החלטות מוניטריות כאלה ואחרות הן מה שיחזקו את הדולר ויחלישו את השקל. על ממשלת ישראל לבצע מהלכים פיסקליים כדי למתן את התיסוף בשקל ולאפשר לדולר להתחזק על מנת שיצואנים יצאו מהמשבר שנקלעו אליו בעקבות שער החליפין הנמוך שפוגע בצורה חריפה בהכנסות שלהם. כל עוד נמשיך להיות מדינה יצואנית נצטרך להמשיך ולנסות לדחוף את הדולר לכיוון ה3.9-4.1 ש"ח לדולר.
מוטי הרוש, ראש תחום מט"ח וריביות, איגוד נותני שירותים פיננסים מוסדרים
גילוי נאות: אין לראות באמור הצעה לציבור ו/או המלצה ו/או הזמנה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ מכל סוג שהוא. המידע הוא לידיעה בלבד ואינו מהווה תחליף לייעוץ אישי וכל העושה בו שימוש עושה זאת על דעת עצמו ועל אחריותו בלבד.
הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן–בין באופן כללי ובין תחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניינים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.
