עומר רגב
13/08/2017
דירקטוריון הבורסה לניירות ערך החליט בישיבתו מיום ה' (10.8.17) להשיק מדדי תל-בונד חדשים לפי תקופות פדיון. בסה"כ יושקו 6 מדדים, בשני אשכולות: תל בונד צמודות ותל בונד שקלי.
עם השקת המדדים החדשים תחשב הבורסה 20 מדדי תל בונד, מהם 8 הושקו השנה. בסה"כ השיקה השנה הבורסה 10 מדדים חדשים.
להלן פירוט המדדים חדשים:
אשכול תל בונד צמודות לפי תקופה לפדיון
-
מדד "תל בונד-צמודות 0-3" – במדד יכללו סדרות אג"ח הנכללות במדד תל בונד-צמודות שתקופת הפדיון המשוקללת שלהן היא בטווח 0-3 שנים.
-
מדד "תל בונד-צמודות 3-5" – במדד יכללו סדרות אג"ח הנכללות במדד תל בונד-צמודות שתקופת הפדיון המשוקללת שלהן היא בטווח 3-5 שנים
- מדד "תל בונד-צמודות 5-15" – במדד יכללו סדרות אג"ח הנכללות במדד תל בונד-צמודות שתקופת הפדיון המשוקללת שלהן היא בטווח 5-15 שנים.
תקרת המשקל לסדרת אג"ח שתיכלל בכל אחד מהמדדים – 5%. מספר הסדרות לכל מנפיק יוגבל ל-4 בכל אחד מהמדדים (תקרת משקל למנפיק – 20%).
אשכול תל בונד שקלי לפי תקופה לפדיון
-
מדד "תל בונד-שקלי 0-3" – במדד יכללו סדרות אג"ח הנכללות במדד תל בונד-שקלי שתקופת הפדיון המשוקללת שלהן היא בטווח 0-3 שנים.
-
מדד "תל בונד-שקלי 3-5" – במדד יכללו סדרות אג"ח הנכללות במדד תל בונד-שקלי שתקופת הפדיון המשוקללת שלהן היא בטווח 3-5 שנים.
- מדד "תל בונד-שקלי 5-15" – במדד יכללו סדרות אג"ח הנכללות במדד תל בונד-שקלי שתקופת הפדיון המשוקללת שלהם היא בטווח 5-15 שנים.
תקרת המשקל לסדרת אג"ח שתיכלל בכל אחד מהמדדים – 6%. מספר הסדרות לכל מנפיק יוגבל ל-4 בכל אחד מהמדדים (תקרת משקל למנפיק – 24%).
בהתאם לתנאי הסף של המדדים תל בונד שקלי ותל בונד-צמודות, אג"ח שיכללו במדדים החדשים יהיו בדירוג גבוה (A מינוס ועד AAA). התקופות לפדיון מחושבות כממוצע של התקופות לפדיון בכל אג"ח, בהתאם לפרקטיקה מקובלת לחישוב תקופה לפדיון בסדרות אג"ח שנפדות לשיעורין.
פיתוח 6 מדדים בחתכי תקופות שונים נותן מענה למגוון רחב של צרכי השקעה:
-
משקיעים אסטרטגיים - מדדי תקופה לפדיון צפויים להוות מרכיב קבוע בתיקי השקעות בהתאם למדיניות ההשקעה של מרכיב החוב.
-
משקיעים טקטיים - מדדי תקופה לפדיון צפויים לסייע להאריך או לקצר מח"מ בתיקי השקעות, בהתאם לצרכים המשתנים ולמדיניות השקעה תקופתית.
-
מענה לצרכי השקעה משתנים – התקופה המבוקשת לפדיון עשויה להשתנות על פני זמן. בתקופות מסוימות, תיקי אג"ח ארוכים פופולריים יותר ובתקופות אחרות תיקי אג"ח קצרים מבוקשים יותר. השקת מדדים לתקופות שונות צפויה לתת מענה לצורכי השוק המשתנים.
-
מכשירי בנצ'מרק לניהול נזילות – המדדים החדשים צפויים לסייע לוועדות השקעה לקבוע בנצ'מרק לניהול הנזילות של מרכיב החוב בתיקי השקעות.
- מכשירים לאומדן פרמיית הסיכון – מרווח התשואה בין מדדי תל-בונד למקביליהם הממשלתיים, לפי תקופות לפדיון, יציע כלי נוסף לאומדן פרמיית הסיכון של אג"ח תאגידיות על פני עקום התשואות.
מועד השקת המדדים החדשים – 17 בספטמבר.
המועד הקובע לקביעת הרכב המדדים יהיה תום יום המסחר ב-31 באוגוסט 2017.
נספח – מאפיינים עיקריים של מדדים לפי תקופות לפידיון
להלן נתונים עיקריים ל-2 האשכולות של מדדי תל בונד לפי תקופה לפדיון, על סמך סימולציה שנערכה ב-18.7.2017:
|
תל בונד צמודות לפי תקופה לפדיון | |||||||
|
חתך תקופה |
שווי שוק במיליוני ש"ח |
מספר סדרות |
מספר מנפיקים |
מנפיק גדול |
פדיון משוקלל |
מח"מ |
תשואה |
|
0-3 |
52,105 |
61 |
42 |
מזרחי (כ-16%) |
2.05 |
2.05 |
0.71% |
|
3-5 |
40,949 |
41 |
34 |
פועלים (כ-13.5%) |
3.78 |
3.57 |
1.16% |
|
5-15 |
56,744 |
47 |
28 |
גזית גלוב (10%) |
7.23 |
6.23 |
1.71% |
|
תל בונד שקליות לפי תקופה לפדיון | |||||||
|
חתך תקופה |
שווי שוק במיליוני ש"ח |
מספר סדרות |
מספר מנפיקים |
מנפיק גדול |
פדיון משוקלל |
מח"מ |
תשואה |
|
0-3 |
16,664 |
29 |
28 |
פועלים (12%) |
2.00 |
1.91 |
2.15% |
|
3-5 |
29,197 |
48 |
45 |
חשמל (כ-7%) |
4.16 |
3.82 |
2.72% |
|
5-15 |
32,480 |
38 |
29 |
מגדל (כ-10%) |
7.46 |
5.79 |
2.84% |
הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן–בין באופן כללי ובין תחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניינים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.
