אגוד >> שוק צופה העלאה ראשונה בגוש האירו רק במהלך חודש אוקטובר 2018

* מדדי ארה"ב נכונים לסגירת ה- 9/08/17 מול סגירת ה- 2/08/17. ישראל נכון להיום בשעה 14:24.

בסיכום שבועי נרשמה מגמה מעורבת עם נטייה לירידות שערים במדדי המניות העיקרים בעולם: יציבות יחסית במדדים בארה"ב (בתמיכת סקטור התעשייה ותת הסקטור התעשייה הביטחונית) זאת אל מול ירידות שערים חדות של כ- 3.5% במעוף הישראלי (בשל ירידות בולטות במניות חברות הפארמה הדואליות) ואל מול ירידות שערים של 1.5% ביפן. כאשר המדדים הבולטים באירופה רשמו ירידות של עד כ- 1%. במגזר הסחורות מחירי הנפט והזהב (המומלץ על ידינו כהגנה על התיקים בתקופות של אי וודאות) עלו השבוע בכ- 1.75% וכ- 1% בהתאמה. 

ארה"ב- בסיכום שבועי, כשברקע גידול המתיחות הגאופוליטיות בין ארה"ב- לקוריאה, המדדים בוול סטריט רשמו יציבות יחסית, כאשר מדד הדאו ג'ונס (חברות התעשייה) רשם עלייה של 0.15% ומדד הנאסד"ק (חברות הטכנולוגיה) וה- S&P500 ירדו בכ- 0.15% כ"א.

בגזרת המאקרו דוח התעסוקה לחודש יולי שהפתיע לחיוב עם תוספת של 209  אלף משרות חדשות, לעומת הצפי לתוספת של 180 אלף משרות חדשות לשוק העבודה. שיעור האבטלה ירד ל- 4.3% מ- 4.4% בהתאם לצפי. כאשר, מדובר בשפל של כ- 16 שנה בשיעור האבטלה. בנוסף, השכר הממוצע לשעת עבודה עלה ב- 2.5% (במונחים שנתיים), מעל הצפי ל-2.4%. כאשר מחר (יום ו') צפוי להתפרסם מדד המחירים צרכן לחודש יולי שצפוי לעלות בקצב שנתי של 1.8%. 

אירופה- בסיכום שבועי מדדי המניות באירופה רשמו ירידות שערים של עד כ- 1%: מדד הדאקס ירד בכ- 0.7% והפוטסי ירד בכ- 0.84%. בגזרת המאקרו בגוש האירו: מדד ביטחון המשקיעים ירד מרמה של 28.3 לרמה של 27.7, מעל הצפי ל- 27.6. 

בגרמניה – הזמנות מפעלים לחודש יוני עלו ב- 1%, מעל הצפי ל- 0.5%. מדד הייצור התעשייתי לחודש יוני ירד ב- 1.1%, מתחת לצפי לעליה של 0.2%. היבוא והיצוא לחודש יוני ירדו 2.8% ו- 4.5% כ"א, שניהם מתחת לצפי לעליה מתונה של 0.2%. מחר (יום ו') צפוי להתפרסם מדד המחירים לצרכן לחודש יולי (סופי) כאשר הצפי עומד על עליה שנתית של כ- 1.7%.

בבריטניה-  מדד הייצור התעשייתי לחודש יוני עלה ב- 0.5%, מעל הצפי לעליה של 0.1%.

סין- באסיה ממשיכים להתמודד עם השלכות מועצת הביטחון של האו"ם, אשר הטילה בשבת האחרונה שורת סנקציות כלכליות על צפון קוריאה, כתוצאה מניסויי הטילים שלה וההתגרות במערב, ביפן ובדרום קוריאה. על פי רויטרס, הצעת הסנקציות תקצץ בשליש מסך הייצוא השנתי מהמדינה המבודדת (צפון קוריאה), כמיליארד דולר. בתוך כך, נציין כי מדד ההאנג סאנג בסין ירד השבוע בכ- 0.15%. זאת לאחר עליה חודשית של כ- 8%.

בגזרת המאקרו בסין: היצוא לחודש יולי עלה ב- 7.2%, מתחת לצפי לעליה של 11% (בקצב שנתי). היבוא לחודש יולי רשם עליה של 11%, מתחת לצפי לעליה של 18% (בקצב שנתי). מדד המחירים לצרכן לחודש יולי עלה בקצב שנתי ב- 1.4%, מתחת לצפי של 1.5%.

יפן– השבוע, מדד הניקיי רשם ירידה של כ- 1.5% כשברקע גידול במתיחות עם צפון קוריאה. בגזרת המאקרו הזמנת מכונות בחודש יולי ירדו בכ- 1.9%, מתחת לצפי לעליה של 3.6%.

ישראל– בסיכום שבועי, ת"א 35 ירד חדות בכ- 3.5%. כאשר בולטים לשלילה השבוע חברות הפארמה הדואליות במדד (בהובלת טבע). סוכנות דירוג האשראי הבינלאומית S&P העלתה השבוע את תחזית דירוג האשראי של ישראל מ"נייטרלי"  ל"חיובי". משמעות ההודעה של S&P היא כי העלאת דירוג האשראי של ישראל צפויה בטווח של שישה חודשים עד שנתיים. חשוב לציין כי ייתכן שהדירוג לא יועלה בסופו של דבר אם בתקופת הביניים יחול שינוי משמעותי לרעה באחד הקריטריונים המרכזיים שעליהם מתבסס הדירוג, כמו למשל יציבות פוליטית.  ב S&P -מציינים כי התקדמות נוספת בהפחתת נטל החוב הציבורי כיחס מהתוצר עשוי להביא להעלאת דירוג. לחלופין, היחלשות של הביצועים התקציביים, צמיחת הכלכלה או ביצועי מאזן התשלומים, כמו גם עלייה משמעותית בסיכונים הביטחוניים עלולים לפגוע בדירוג האשראי של ישראל. הלמ"ס פרסם כי בחודש מאי 2017 עמד השכר הממוצע למשרת שכיר במחירים שוטפים על 9,828 ₪ (אל מול 10,089 ₪ באפריל). מספר משרות השכיר במאי עמד על 3.574 מיליון (אל מול 3.530 מיליון באפריל). בחודשים מרס-מאי 2017 עלה מספר משרות השכיר ב- 0.7% בחישוב שנתי, בהמשך לעלייה של 1.3% בחישוב שנתי בחודשים דצמבר 2016-פברואר 2017. 

מדד אמון הצרכנים ביולי עמד על מינוס 13% אל מול חודש יוני שם עמד על מינוס 9%.

החשיפה המנייתית המומלצת בתיק המייצג  18% ובתיק הספקולטיבי  36%. 

בתמהיל המנייתי אנו ממליצים על חלוקה שווה בין ישראל לחו"ל. 

סביבת הריביות הנמוכה יחסית צפויה להימשך בארץ ובעולם מה שממשיך לתמוך באפיק המנייתי המהווה אלטרנטיבת השקעה מעניינת כחלק מהתיק בהתאם לאהבת הסיכון.

החלוקה הגיאוגרפית המומלצת בחו"ל הינה: ארה"ב- 55%, אירופה-  25%, יפן-9%,  אסיה ללא יפן – 11%. 

מומלצת השקעה גם במניות גלובאליות בעלות תזרימי מזומנים יציבים ובעלות מדיניות חלוקת דיבידנד.

בהתייחס לחשיפה בארה"ב, אנו ממליצים לתת דגש על הסקטורים העשויים להמשיך וליהנות מחוזקה היחסי של הכלכלה האמריקאית:

סקטור התעשייה- בדגש על תת הסקטור התעשייה הביטחוניות הצפוי ליהנות מהגדלת תקציבי הביטחון, בנוסף, השקעה בחברות הנדסה וציוד המתמחות בהקמת פרויקטי תשתית וכן השקעות בעסקי אבטחת הגבולות והתשתיות. 

סקטור הפיננסיים- על רקע הצפי להמשך העלאות ריבית יחד עם הקלות ברגולציה ותוצאות מבחני הלחץ האחרונים, בנוסף ניתן להיחשף גם לתת הסקטור - הבנקים האיזוריים בארה"ב. 

סקטור הבריאות- המאופיין בחברות גלובליות יציבות בעלות תזרימי מזומנים גבוהים.

סקטור הצריכה המחזורית- בשל הירידה באבטלה בשנים האחרונות ומגמת יציבות עליית השכר והעלייה בצריכה הפרטית. 

סקטור הטכנולוגיה- בדגש על בחירה סלקטיבית של מניות. 

ללקוחות ספקולטיביים אנו ממליצים על:

סקטור התעופה בשל מחירי האנרגיה נמוכים יחסית יחד עם השיפור המתמשך בכלכלה האמריקאית. וכן תת סקטור הביומד בשל הפוטנציאל הגלום בו. ניתן להיחשף גם לתחום הסייבר שמרכז עניין לאחרונה לאחר מתקפת הסייבר העולמית.

בהתייחס להשקעה באירופה ניתן להשקיע דרך תעודות סל מנוטרלות מטבע וכן תעודות על חברות גלובאליות/ יצואניות. כמו כן מומלצת השקעה גם במדד הדאקס כחלק מחשיפה לגוש האירו, ניתן להיחשף גם באמצעות מדד MDAX  - מדד המניות הבינוניות בגרמניה.

בהתייחס להשקעה באסיה: ניתן ל"תבל" את התיק עם חשיפה לאסיה פסיפיק ללא יפן וכן להיחשף ליפן בנטרול מטבע כפי המפורט מעלה. 

בהתייחס לסחורות – ממשיכים בהמלצתנו על השקעה של 5% מהתיק לזהב בראיה לטווח ארוך בהתאם לסיכון התיק כהגנה.

אפיק סולידי

המלצה: 

ראש תחום מחקר ואנליסטית ראשית –אורלי אברהם   

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן–בין באופן כללי ובין תחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניינים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.