מיכל אלשיך
17/09/2017
- לפי ידיעות בתקשורת משרד החקלאות פועל לביטול התכנון במשק החלב
בכוונת בממשלה לשנות את המכסות הקיימות במשק: לקדם את ביטול התכנון והמכסות וכן לבטל את הפיקוח על מחירים.
מדובר בצעדי הכנה של הממשלה לקראת סיום מתווה לוקר ב-2019. מתווה לוקר התפרסם לאחר המחאה החברתית ועסק ספציפית במשק החלב. חוק החלב מגדיר את 2019 כשנה שבה צריך לדון במנגנון מחיר המטרה. בממשלה כמובן ירצו להוריד את מחיר המטרה, והחקלאים ייאבקו כדי להעלות אותו.
- מהו מחיר המטרה ומדוע שינוי במשק יכול להוביל לשינויים במחיר החלב שאנו צורכים?
מחיר המטרה הוא זה שהמחלבות, כולל שטראוס ותנובה, משלמות לרפתות בעבור החלב הגולמי. המחלבות לרוב מגלגלות את השינויים במחיר זה לצרכן הסופי, בתלות במצב התחרות. מחיר המטרה הוא מפוקח ונקבע לפי ממוצע העלויות של הרפתות השונות בתוספת מרווח. ככל שהרפתות גדולות ויעילות יותר, יש מקום לירידה במחיר המטרה.
כ-60% מעלויות החלב הגולמי מורכבות מעלות המזון ובעיקר עלות הגרעינים, הנרכשים לצורך הכנת מספוא (מזון לבקר). גם כאן, יתרון לגודל יכול לגלם הנחות ברכישת חומרי גלם. בשנים האחרונות, ירדו מחירי החלב הגולמי משמעותית כתוצאה מירידת מחירי הגרעינים וכן ניכויים מיוחדים במסגרת החלטת הממשלה לייעול ענף החלב.
להערכתנו, ביטול התכנון במשק החלב יכול להביא להוזלת החלב הגולמי עקב יציאה של רפתות לא יעילות וגידול בתחרות. יחד עם זאת, בהמשך תיתכן קונסולידציה בין מחלבות קטנות ויותר ריכוזיות. לפיכך - באם המהלך יוצא לדרך הממשלה תצטרך לדאוג במקביל לכך שלא יהיו חוסרים בענף (שבו קיימות מכסות על ייבוא, כולל ייבוא אבקת חלב), שבטווח הארוך המהלך לא יביא לעליית מחירים (בעקבות ריכוזיות) וכן שמאות הרפתות שאינן יעילות ימצאו לעובדיהם מקומות עבודה חלופיים.
*מקור: שנתון מועצת החלב 2016
- בינתיים עוסקים בשינוי פנימי במשק , אך עדיין לא דיברו על מהלך של פתיחת השוק לייבוא
בינתיים הממשלה מדברת על ביטול מכסות ופיקוח, אך המהלך לא מדבר עדיין על פתיחת השוק לייבוא. נזכיר כי שוק החלב הוא אחד השווקים הבודדים בישראל שעדיין סגורים לייבוא במרבית המוצרים. בשנים האחרונות נפתחו מכסות בהיקפים נמוכים במוצרים ספציפיים, לדוגמא בגבינות קשות, דבר שלהערכתנו הוביל לירידה במחירים עבור הצרכן במוצרים אלו.
- סביר כי המהלך לא יצא לדרך בשלמותו בעקבות התנגדות הרפתנים והלובי החקלאי שיטענו לפרנסת הרפתנים וכן לביטחון המדינה בכל הקשור למזון
להערכתנו קיימות שאלות אם בכלל המהלך יצא לפועל בשלמותו, וזאת עקב התנגדות צפויה מצד הרפתנים. נזכיר כי לאחר המחאה החברתית, וועדת קדמי המליצה לפתוח את משק החלב לשוק החופשי ולאפשר גם ייבוא מוצרי חלב. בעקבות התנגדות וטענות של הלובי החקלאי, מרבית ההמלצות לא יושמו תחת מתווה לוקר ולא מן הנמנע שגם המהלך הנוכחי יתקל בהתנגדויות ויאושר באופן חלקי בלבד.
- ההשפעה על שטראוס בינתיים נמוכה – ממשיכים להמליץ במחיר יעד של 66 ₪ בתשואת שוק
עבור המחלבות, וביניהן שטראוס, המהלך עשוי ליצור תנודתיות גבוהה יותר ברכישת חו״ג, עקב תנודתיות גבוהה יותר במחירים. יחד עם זאת, כל עוד השוק נותר סגור ברובו לייבוא אנו לא צופים פגיעה מהותית בתוצאות, שכן חלב גולמי הוא חומר הגלם של המחלבות. באם המהלך יגרור בעתיד בשלב השני גם פתיחה מלאה של משק החלב לייבוא אז כן עשויה להיות פגיעה, אך אנו רואים תרחיש זה בינתיים בסבירות מאוד נמוכה בשל כוחות השוק .אנו ממשיכים להמליץ על שטראוס בתשואת שוק במחיר יעד של 66 ₪, בדומה למחיר המניה בשוק. האירוע הנוכחי אינו משפיע בינתיים על המלצתנו.
מיכל אלשיך, אנליסטית בכירה אקסלנס נשואה
הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן–בין באופן כללי ובין תחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניינים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.
