קרן מרדכי
04/12/2019
תמצית פעולת הדירוג
- ב-20 בנובמבר, 2019 ,דיווחה סטרווד ווסט לימיטד כי הבנק המלווה בנכס מהותי שלה (Southlake) הטיל מגבלות על העברת עודפים מהתזרים הפנוי של הנכס עקב אי עמידה בהתניה
- פיננסית בסוף המחצית הראשונה של 2019 .נציין כי נכון ל-30 בספטמבר, 2019 ,חברת הנכס עומדת בחישוב ההתניה, אך אין ביכולתה להעריך אם תעמוד בהתניה בסוף 2019.
- להערכתנו, המרווח המצומצם בהתניה נובע בעיקר מהשחיקה המתמשכת בביצועים התפעוליים של תיק הנכסים של החברה ככלל ושל נכס זה בפרט, בהתאם להתמשכות המגמות השליליות בתחום הקניונים בארה"ב.
- בהתאם לכך ובהתחשב בחוסר הנגישות של החברה לשוק ההון בישראל, אנו משנים את הערכת הנזילות של החברה ל"פחות מהולמת" מ"הולמת".
- אנו מעריכים כי קיימת אי ודאות באשר ליכולת העמידה לאורך זמן של החברה בהתניה הפיננסית על ההלוואה הנ"ל, וכן לגבי השלכות אפשריות על מצב הנזילות של החברה כתוצאה מכך.
- לפיכך, ב-2 בדצמבר, 2019 ,הכנסנו את דירוג המנפיק של סטרווד ווסט לימיטד ואת דירוג סדרת אג"ח א' שלה לרשימת מעקב (CreditWatch) עם השלכות שליליות.
- דירוגי החברה צפויים להישאר ברשימת מעקב עם השלכות שליליות עד להתבהרות מהלכי החברה בנוגע לעמידה בהתניה הפיננסית של ההלוואה המהותית על הנכס Southlake והשפעותיה על מצב הנזילות של החברה, אשר תלויות בין היתר ביכולת החברה לשפר את התוצאות התפעוליות בנכסיה.
