רון אייכל
10/02/2021
הזירה העולמית
המניות משתקמות מהזעזוע של השבוע שעבר
בשבוע המסחר האחרון, המדדים העיקריים תיקנו את ההפסדים התלולים של השבוע הקודם. עזרו לתיקון, תוכנית התמיכה הפיסקלית האמריקאית, אופטימיות באשר לחיסונים ואינדיקטורים מאקרו כלכליים. שלושת המדדים המרכזיים בבורסה האמריקאית: מדד ה-S&P 500, הנאסד"ק ומדד ראסל 2000 למניות הקטנות, הגיעו לרמות שיאים. מניות האנרגיה רשמו ביצועים מרשימים (זינוק של 12.3%) כאשר מחירי הנפט (WTI) הגיעו לרמתם הגבוהה ביותר מזה למעלה משנה, בהמשך לירידה מפתיעה ברזרבות ארה"ב.
מניות שירותי הבריאות פיגרו מאחור והוסיפו 2.0% בלבד לערכן. זה היה שבוע דוחות ערני ביותר, כאשר 112 חברות S&P 500 פירסמו את תוצאות הרבעון הרביעי. החברה הבולטת ביותר היתה אלפבית, חברת האם של גוגל. מניותיה עלו בצורה חדה ביום רביעי לאחר שהחברה דיווחה על הרווח וההכנסות שהיו טובים מאשר הציפיות, על רקע זינוק בהכנסות מפרסום.
אחרי שבוע קשה (הירידה השבועית החזקה ביותר מאז אוקטובר), מדדי המניות החלו את שבוע המסחר האחרון בצורה חיובית. נראה גם כי השיח במדיה החברתית באשר לחברות כגון GameStop דעך, אך הסוחרים החלו להתעניין במתכת היקרה, ה-כסף.
הדמוקרטים מתקדמים עם חבילה פסקלית בהיקף של 1.9 טריליון דולר
המשקיעים עקבו השבוע מקרוב אחר הצעת התמיכה של ממשל ביידן בסך 1.9 טריליון דולר. הנשיא ג'ו ביידן נפגש במהלך השבוע עם מנהיגי הסנאט הרפובליקני כדי לדון בפשרה, אך הם הציעו חבילה צנועה בהיקף כולל של 618 מיליארד דולר.
עם התקדמות השבוע התברר יותר ויותר כי הדמוקרטים בסנאט צפויים להתקדם לבדם תוך שימוש בתהליך המכונה "budget reconciliation", שידרוש רוב פשוט בסנאט (כולל ההצבעה של סגנית הנשיא קמלה האריס, על מנת לשבור את השוויון) ולא רוב של 60 סנאטורים. ביום שישי, הסנאט העביר החלטה תקציבית להתקדם בחקיקה המאשרת את מלוא ה-1.9 טריליון הדולר, שביקש הנשיא ביידן.
התוכנית זקוקה גם לאישור בית הנבחרים, בו יש לדמוקרטים רוב. ביידן החליט לקדם את התוכנית ללא הסכמת הרפובליקנים, למרות קריאתו החוזרת ונשנית לשיתוף פעולה דו-מפלגתי, במיוחד במאבק בקורונה, וזאת לנוכח הפערים הניכרים בין שתי המפלגות. עשרה רפובליקנים הציעו לו תוכנית אך מצומצמת בהרבה, בסך 600 מיליארד דולר והוא החליט שלא לנהל משא ומתן נוסף. כעת, לבית הנבחרים ולסנאט יש 9 ימים, עד 16 בפברואר, לנסח את חקיקת חבילת התמריצים תחת ועדת התקציב.
למעשה, זוהי תוכנית הסיוע השלישית, אחרי 2.2 טריליון דולר בחודש אפריל ו-900 מיליארד דולר בחודש דצמבר. לפי ההצעה, 400 מיליארד דולר מיועדים למאבק ישיר בקורונה, כולל האצה ניכרת של החיסונים ופתיחה בטוחה של בתי הספר בתוך 100 ימים. עוד כוללת התוכנית הזרמה של 350 מיליארד דולר למדינות ולרשויות המקומיות, הסובלות ממצוקה כפולה: הוצאות נוספות למאבק בקורונה (שבארה"ב מנוהל ברובו ברמות אלו) וצניחה חדה בהכנסות ממיסים בשל המיתון והאבטלה. ברוב המדינות אוסר החוק המקומי על יצירת גרעון תקציבי, מה שמחייב אותן לקצץ משמעותית בשירותים לתושבים.
ביידן גם מציע עד 1,400 דולר במזומן לכל תושב (כפוף למבחני הכנסה) - לעומת 1,200 דולר בתוכנית הסיוע הראשונה באפריל ו-600 דולר בתוכנית השנייה. עוד מוצע להגדיל ב-400 דולר לשבוע את דמי האבטלה הפדרליים, עד לסוף חודש ספטמבר. התוכנית כוללת גם חופשה בתשלום ל-106 מיליון אמריקנים והכרה שנתית לצורכי מס בהוצאה של 8,000 דולר למעונות יום.
האינדיקטורים השוטפים לפעילות הכלכלית מעודדים למדי
כמה מהדיווחים הכלכליים של השבוע הפתיעו לטובה. מדד פעילות מגזר השירותים של המכון לניהול אספקה (ISM) עלה לרמתו הגבוהה ביותר, 58.7 נק' (קריאה מעל ל-50 נק' מעידה על התרחבות) מאז פברואר 2019. על פי נתוני ISM, ההתרחבות בתחום השירותים תואמת כעת את זו המגזר היצרני, אשר פחות חשוף לצעדי הריחוק החברתי. תביעות דמי האבטלה השבועיים ירדו יותר מהצפי והגיעו לרמה הנמוכה ביותר (779,000) מאז סוף נובמבר.
ביום שישי, דיווח משרד העבודה כי המעסיקים הוסיפו 49,000 משרות בינואר, בקנה אחד עם הציפיות ובמנוגד להתכווצות שנרשמה בחודש הקודם, 227,000 (ההתכווצות הראשונה מאפריל). עיקר הצמיחה במשרות בינואר היתה בענף השירותים המקצועיים (גידול של 97 אלף משרות) וחינוך ברשויות המקומיות (תוספת 49 אלף משרות). מנגד, הנזק הקשה ביותר נגרם לענפים שנפגעו עקב מגבלות שהוטלו על רקע מגפת הקורונה. מספר המשרות במגזר האירוח, שכולל את ענפי המלונאות וההסעדה, איבד 61 אלף משרות בינואר.
שיעור האבטלה בארה"ב צנח בינואר ל-6.3% לעומת 6.7% בדצמבר, בניגוד לתחזית השוק כי יישאר ללא שינוי. שיעור האבטלה נמוך כעת ב-8.4% משיאו במהלך משבר הקורונה - 14.7%, שהיה גם רמת האבטלה הגבוהה ביותר בארה"ב מאז שנות ה-40. עם זאת, שיעור האבטלה הנוכחי עדיין גבוה כמעט כפליים מרמתו בפברואר, שהיתה 3.5%. נציין, כי הירידה החדה באבטלה בינואר עלולה להיות מטעה, מכיוון שנבעה בחלקה מירידה בשיעור ההשתתפות בכוח העבודה, שנסוג ל-61.4% בחודש שעבר.
התוצר בגוש האירו מצטמצם בפחות מהצפוי; BoE מתאימה את תחזיות הצמיחה
כלכלת גוש האירו התכווצה פחות מהצפוי ברבעון הרביעי וירדה ב-0.7% ברבעון וב-5.1% לעומת הרבעון המקביל אשתקד. כלכלות צרפת ואיטליה הצטמקו השיעור החד ביותר, בעוד שהתוצר התרחב ב-0.1% בגרמניה וב-0.4% בספרד. ברבעון הראשון של 2021 צפויה אף התכווצות קשה יותר, בגלל הנעילה המתמשכת.
ב-BoE הבריטי, מעריכים כי כלכלת בריטניה תתאושש במהירות במהלך השנה ותחזור לגודלה טרום המגיפה, ברבעון הראשון של 2022. הבנק המרכזי הוריד את תחזית הצמיחה הכלכלית לשנת 2021 ל-5% לעומת 7.25% שחזה בנובמבר אך העלה את אומדן 2022 לצמיחת התוצר ל-7.25% מ-6.25%.
הזירה הטכנית
UPS (UPS , 164.38 דולר)
חברת הלוגיסטיקה והאספקה, UPS, דיווחה על הכנסות ורווחים טובים מהצפי במהלך עונת הקניות העמוסה בחגים, ומשקפת פריחה בקניות המקוונות עקב מגיפת הקורונה.
הכנסות החברה מאטלנטה זינקו ב-21% ל-24.9 מיליארד דולר ברבעון הרביעי שהסתיים ב-31 בדצמבר, שיא של UPS כאשר המסחר האלקטרוני במהלך החגים היה חסר תקדים בהיקפו. החברה רשמה הכנסות של 20.6 מיליארד דולר ברבעון המקביל בשנת 2019.
חטיבת האריזה המקומית דיווחה על גידול של 17.4% הכנסות לעומת לפני שנה, כאשר היכולת נמתחה עד הקצה עקב שילוחי חבילות של קמעונאים מקוונים, כולל אמזון.
המנכ"לית קרול טום אמרה בשיחה בעקבות הדו"ח: "אם מסתכלים על הרבעון הרביעי, התוצאות שלנו היו חזקות וטובות משמעותית ממה שציפינו. זהו הרווח התפעולי הרבעוני הגבוה ביותר בהיסטוריה של החברה, עם רווח שיא שהופק בכל פלח."
כך עשתה UPS ברבעון הרביעי בהשוואה לציפיות השוק: רווח למניה מתואם: 2.66 דולר למניה לעומת 2.14 דולר צפוי.
הכנסות: 24.9 מיליארד דולר לעומת צפי ל-22.87 מיליארד דולר
טכנית, הסחורה נמצאת בעמדת קנייה חזקה לשבוע הקרוב. אינדיקטור המומנטום הוא חיובי. קו התמיכה נמצא ברמה של 107.6 דולר קו ההתנגדות נמצא ברמה של 203.61 דולר.
Pfizer (PFE, 34.92 דולר)
פייזר פרסמה את תוצאותיה הרבעוניות בשבוע שחלף. החברה הודיעה ביום שלישי כי היא צופה למכור חיסוני קורונה בשנת 2021 בהיקף של כ-15 מיליארד דולר והרווח הנקי צפי לנסוק בכ-20%.
על רקע פרסום הרווחים לרבעון הרביעי, פייזר גם צופה שההכנסות השנה יעמדו על בין 59.4 מיליארד דולר ל-61.4 מיליארד דולר ואמרה כי היא צופה רווח מותאם לפני מס בטווח הגבוה של 20% להכנסות לחיסון. בהתאם, החברה גם העלתה את הצפי לרווח לשנה כולה בין 3.10$ לכדי 3.20$ מ-3$ ל-3.10$ על רקע שיפור בתחזית ההכנסות מהחיסונים.
הרווח למנייה (מתואם) עמד על 42 סנט ברבעון לעומת צפי ל- 48 סנט. הכנסות הסתכמו ב-11.68 מיליארד דולר לעומת צפי ל- 11.43 מיליארד דולר. ההכנסות עלו ב-12% ל-11.68 מיליארד דולר לעומת 10.44 מיליארד דולר ברבעון המקביל.
המנכ"ל אלברט בורלה אמר בהודעה לעיתונות: "כחברה חזינו בשיא ההפיכה של פייזר שנמשך כעשור לחברה עצמאית בתחום המדע וממוקדת חדשנות". הוא הוסיף כי לחברה "היכולת לנוע במהירות ולנצל מדע חדשני בכדי לסייע בהתמודדות עם האתגרים הרפואיים החשובים בעולם, כפי שהועמדה למבחן על ידי מגפת ה-COVID-19."
טכנית, המניה נמצא בעמדת מכירה לשבוע הקרוב. אינדיקטור המומנטום הוא שלילי. קו התמיכה נמצא ברמה של 27.8 דולר. קו ההתנגדות נמצא ברמה של 44.45 דולר.
Alphabet (GOOGL, 2,088.83 דולר)
אלפבית, חברת האם של גוגל, דיווחה על רווחיה ברבעון הרביעי שעקפו את ציפיות האנליסטים והציגו חזרה מהירה לצמיחה בעסקי הליבה שלה, הפרסום. ואלו תמצית התוצאות:
רווח מתואם: 22.30 דולר למניה, לעומת צפי ל-15.90 דולר למניה. הכנסות: 56.90 מיליארד דולר, לעומת צפי ל-53.13 מיליארד דולר. ענן גוגל: 3.83 מיליארד דולר, לעומת צפי ל-3.81 מיליארד דולר. מודעות ב-YouTube: 6.89 מיליארד דולר, לעומת צפי ל-6.11 מיליארד דולר.
ההכנסות של אלפבית צמחו בכ-23% ברבעון (במונחים שנתיים), לפי הדיווח. זו צמיחה חזקה יותר לעומת הרבעון האחרון של השנה שעברה 17%, ומראה שעסקי הפרסום של גוגל מתאוששים היטב לאחר האטה גדולה ברבעון השני של 2020.
ההכנסות הפרסום ברבעון הרביעי הסתכמו ב 46.20 מיליארד דולר, עלייה של 22% לעומת 37.93 מיליארד דולר ברבעון המקביל. זוהי תפנית חדה, לעומת הרבעון השני, כאשר פרוץ המגפה בלם את המפרסמים מלהוציא כספים, וגרם לירידה שנתית של 8% בהכנסות המודעות ולכך שפעם הראשונה, אי-פעם, גוגל רשמה ירידה בהכנסות.
מודעות על גבי ה-YouTube, הכניסו 6.89 מיליארד דולר ברבעון הרביעי והראו זינוק של 46% לעומת התקופה המקבילה אשתקד, כאשר הרוויחה 4.72 מיליארד דולר. ניכר כי המשתמשים מבלים זמן ארוך יותר בצפייה בסרטונים.
טכנית, GOOGL נמצאת בעמדת קנייה לשבוע הקרוב. אינדיקטור המומנטום הוא שלילי. קו התמיכה נמצא ברמה של 1226.4 דולר. קו ההתנגדות נמצא ברמה של 3270.1 דולר.
