מיכאל לוי
08/11/2016
חברת סייבר ארק (CYBR) פרסמה דו"חות טובים לרבעון השלישי 2016, מעל לתחזיות הקונצנזוס בכל קנה מידה. החברה ממשיכה ליהנות מצמיחה גבוהה של למעלה מ-30% בהכנסות, על רקע הרחבת בסיס הלקוחות לצד הגדלת היקפי הזמנות של לקוחותיה הקיימים, גידול בהשקעות המגזר הממשלתי בתחום הסייבר ותרומתה של חברת Viewfinity שנרכשה לאחרונה. אנו ממשיכים לדרג את מניית CYBR בהמלצת Outperform עם מחיר יעד של 60$.
ברבעון השלישי 2016 הציגה סייבר ארק הכנסות של 55 מיליון דולר, צמיחה שנתית של 37%, מעל הצפי של 52.3 מיליון דולר, כאשר הרווח הנקי של 0.33$ למניה היה גבוה משמעותית מהקונצנזוס של 0.23$ למניה. שיעור הרווח התפעולי עלה לשיא של 26%, מעל הצפי של 20.7%, לאור צמיחה גבוהה המלווה בניהול הוצאות מוקפד. החברה הציגה תזרים מזומנים מפעילות שוטפת של 14.8 מיליון דולר, נמוך במעט מהצפי עקב עלייה בימי לקוחות (DSO) הנמצאים עדיין ברמה נמוכה יחסית של 44 יום. החברה סיימה את הרבעון עם קופת מזומנים של כ-275 מיליון דולר, כ-7.7$ למניה, או כ-16% משווי שוק.
בתמהיל ההכנסות, מכירות רשיונות תוכנה חדשים הסתכמו ב-33.3 מיליון דולר, צמיחה שנתית של 34%, מעל הצפי של 31 מיליון דולר, ואילו הכנסות משירותים ותחזוקה עמדו על 21.7 מיליון דולר, צמיחה של 42.5%, לעומת הצפי של 21.1 מיליון דולר. ההכנסות הנדחות צמחו בשיעור שנתי של 18%, לרמה של 66.8 מיליון דולר, ואילו ההזמנות (billings) צמחו בקצב שנתי כפול של 36% ובקצב רבעוני של 19%, והסתכמו בכ-59 מיליון דולר.
חברת סייבר ארק הודיעה על שיתופי פעולה חדשים עם חברות אבטחת מידע, כולל HPE, RSA ו Proofpoint. החברה קיבלה אישורים רגולטוריים המאפשרים מכירת פתרונותיה לגופים ממשלתיים בארה"ב, כגון הצבא האמריקאי, ואנו מעריכים כי הדבר יוביל להאצה במכירות החברה לסקטור זה.
הנהלת סייבר ארק צופה ברבעון הרביעי 2016 הכנסות בטווח 62-63 מיליון דולר, צמיחה שנתית של 21%, עם רווח של 0.33$-0.31$ למניה, מעל הצפי. בהתאם לתחזית זו, אנו מעלים את תחזיותינו הגבוהות הן לשנה הנוכחית והן לשנים 2017-18, כאשר אנו צופים בשנת 2017 הכנסות של 262 מיליון דולר עם רווח של 1.30$ למניה, ואילו בשנת 2018 – הכנסות של 312 מיליון דולר עם רווח של 1.63$ למניה. אנו רואים מגוון הזדמנויות להמשך צמיחה גבוהה של חברת סייבר ארק, זאת בהתחשב בחדירה המוגבלת של פתרונות ה-PAM והתגברות מתקפות הרשת, ולכן, משמרים את המלצת ה-Outperform למניית CYBR, עם מחיר יעד של 60$, המתבסס על מכפיל 6 לתחזית ההכנסות ומכפיל 19 לתחזית תזרים מזומנים הפנוי (FCF) לשנת 2018.
הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן–בין באופן כללי ובין תחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניינים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.
