נתוני התמ"ג והתעסוקה הטובים מהמצופה שפורסמו אמש בארצות הברית חיזקו את הציפיות להעלאת ריבית בישיבת הריבית בדצמבר. גם הזינוק במחיר הנפט בעקבות ההסכם של אופ"ק להגבלת תפוקת הנפט תמך בדולר. עליית מחירי הנפט אמורה להוביל לעליית האינפלציה, מה שמחזק את הצפי כי הבנק הפדרלי יעלה את הריבית ב-2017 בקצב מהיר מהמתוכנן.
במחלקת המחקר של FXCM ישראל מציינים : "הדולר-שקל מתייצב מעט בסביבות רמת 3.83, וזאת למרות התחזקותו של הדולר בעולם על רקע נתוני מקרו חיוביים. הדולר זינק ביממה האחרונה לשיא של 8.5 חודשים למול הין והתחזק גם למול האירו, וזאת בעקבות נתוני התמ"ג והתעסוקה הטובים מהמצופה שפורסמו אמש בארצות הברית וחיזקו את הציפיות להעלאת ריבית בישיבת הריבית בדצמבר. גם הזינוק במחיר הנפט בעקבות ההסכם של אופ"ק להגבלת תפוקת הנפט תמך בדולר. עליית מחירי הנפט אמורה להוביל לעליית האינפלציה, מה שמחזק את הצפי כי הבנק הפדרלי יעלה את הריבית ב-2017 בקצב מהיר מהמתוכנן. הדולר נהנה כעת ממומנטום חיובי על רקע הציפייה להתרחבות פערי הריבית בינו למבין המטבעות המרכזיים ב-2017. כעת העיניים נשואות לדוח התעסוקה מחר בארצות הברית, שאמור להצביע על תוספת של 175 אלף משרות בנובמבר. נתון חיובי יתמוך ביתר שאת בדולר, כאשר בשוק מתמחרים כעת סבירות של כמעט 100% להעלאת ריבית בדצמבר. עלייה חזרה של הדולר-שקל מעל 3.85 תקנה לצמד שוב מומנטום חיובי מחודש".
פריקו ניהול סיכונים, מימון והשקעות
פעילות של סוף/תחילת החודש הקלנדרי גוררת לייסוף השקל המרות מטבע חוץ של יצואנים לקראת תשלומי שכר ומיסים תורמת לעודפי הצע מטבע חוץ ולהתחזקות השקל. תנועת השער הנומינלי-אפקטיבי לעבר רמת ה 82 הרמה הנמוכה ביותר בשנה החולפת רומזת על פוטנציאל גבוה להתערבות בנק ישראל במסחר המטבעי במטרה לשמר את תנא הסחר של התעשייה המקומית. פעילות לגידור חשיפות מטבע לקראת השנה החדשה תרמה לעודפי ההצע ולייסוף השקל.
חוסנו של הדולר אל מול המטבעות המרכזיים ומטבעות השווקים המתעוררים נתמכת בציפיות מקרו כלכליות לצד אי הוודאות בשווקים. הציפייה להשקעות נרחבות בתשתיות, הקלות במיסוי חברות וצמצום תוכנית ביטוח הבריאות של הנשיא היוצא תורמים להערכה כי ארה"ב צועדת לקראת עידן חדש של הרחבה פיסקלית ועידוד הצמיחה. ה BREXIT באנגליה משאל העם באיטליה והבחירות בצרפת מעלים תהיות באשר לעתיד האיחוד. משאל העם באיטליה, ושאלת זכות הממשל לתמוך במישרין במוסדות פיננסיים מאיימת על הבנקאות המקומית הנתונה במשבר עמוק עם שיעור שיא של חובות מסופקים הגבוה פי 3 ויותר מזה שהיה ערב משבר הסאב-פריים בארה"ב 17% לעומת 5% בממוצע בהתאמה. העלייה בשער ריבית הדולר, כאשר הריביות לטווח ארוך נסקה חדות מאז רמת השפל בקיץ, צפויה לאתגר את שוק האג"ח הקונצרני אשר גדל משמעותית מאז משבר 2008 וכעת יידרש להתמודד עם מחזור חובות בתנאי ריבית עולה ושיעורי צמיחה נמוכים.
להערכתנו על רקע ריבית הדולר הצפויה לעלות ב 14.12, במסגרת ישיבת ועדת השוק הפתוח ((FOMC בארה"ב, לצד אי הוודאות באשר למגמות באירופה תורמים להערכתנו כי הדולר טרם מיצה את פוטנציאל התחזקותו. כפי שפירטנו רבות בעבר להערכתנו, פוטנציאל פיחות הדולר מוגבל בתנועה לעבר 3.86-3.88 ₪ לדולר, ונקודתית אף מעט יותר בטרם ישוב הדולר וייחלש חדות. אולם, במבט לטווח הבינוני והארוך תנועות ההון הנרחבות לעבר השוק המקומי מפעילות היצוא והשקעות ישירות של זרים, תורמים לגידול משמעותי בהצע המט"ח ומנגד התייצבות ברמת הביקושים מותירים פוטנציאל גבוה לייסוף בשער השקל לעבר רמות שפל. לדעתנו, בסיומו של גל העליות הנוכחי, תנועת תיקון עם שינוי במגמת התחזקות הדולר, צפויים לתמוך בייסוף השקל אל עבר רמות השפל.
אמיר סלומון- מחלקת המחקר טופ אלפא
חודש דצמבר נפתח עם הרבה ציפיות והרבה אירועים משמעותיים על הפרק. מחר יפורסם בארה"ב דוח התעסוקה לחודש נובמבר, כאשר בחודש הקודם נוספו רק 161K משרות. הפעם, הצפיות עומדות על תוספת של 171K משרות ועל כך ששיעור האבטלה ישאר ברמתו הנוכחית של 4.9%, ללא שינוי. דוח זה יהווה נדבך חשוב בהחלטת הפד החודש האם להעלות את הריבית לאחר שנה בדיוק מהעלאה הקודמת. חשוב לציין, שהחוזים כבר מגלמים עלייה של הריבית החודש ואם הדבר לא יקרה צפויה תגובה תנודתית בשווקים. חודש דצמבר יתאפיין גם כחודשו של טראמפ אשר החל בסבב מינויים פוליטים לתפקידי המפתח בארה"ב, כאשר אמש מינה טראמפ את יועצו הפיננסי בקמפיין הבחירות לתפקיד שר האוצר.
אמש טיפס הנפט בכמעט 9% ברקע להסכמה של מדינות אופ"ק על מכסות הייצור, מה שהביא את הנפט למחיר של מעל 50$. מניות האנרגיה הגיבו כצפוי להסכם ועלו בצורה משמעותית, ככל הנראה נוכל לראות את אפקט ההסכם גם היום בבורסת ת"א, במניות הגז.
בורסת ת"א נפתחה עם עליות קלות, כאשר המניות אל על וחלל תקשורת כנראה שימשיכו לתפוס את עיני המשקיעים גם היום וזאת אחרי שאתמול חלל תקשורת אישרה שהיא צפויה לסכם על מכירתה לתאגיד התקשורת הסיני תמורת 190 מיליון דולר. אל על תמשיך ככל הנראה להסחר בתנודיות על רקע אי ההסכמה בין ההנהלה לטייסים על תנאי עסקתם ועל רקע העלייה החדה במחיר הנפט. מניות נוספות שעלולות לייצר עיניין הם מטרוניקס וקליל שאחרי פרסום דוחות חיובים עלו לשיאי כל הזמנים.
הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן–בין באופן כללי ובין תחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניינים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.