· Business model generates significant EBITDA and FCF: TSEM’s business model is advantageous for both parties involved by allowing the seller to offload underperforming fixed assets from its BS and migrate to a fabless model, and enabling Tower to increase its level of wafer capacity growth with minimal CapEx. With ~2/3s of revenue stemming from its unique revenue streams (TPSCo (JV with Panasonic) and JV with MXIM), TSEM has good line of sight into $500-600MM, while the remaining 1/3 is from specialty analog customers with long life cycles and customer pre-payments. We believe that over the next two years TSEM has capacity to generate revenue of $1.6B (currently at $1.31B run-rate). On that ~$300MM of incremental revenue, TSEM believes it can generate $160MM of EBITDA, $101MM of net profit and $121MM of free cash flow. In total, we are forecasting a long-term business model of $1.6B, 34% EBITDA margin, 16% net margin and 19% FCF margin. We see close to $2.45 of non-GAAP EPS power.
· Third party products target mega trends: TSEM is addressing three mega trends within the industry: 1) smart everything (embedded systems); 2) wireless everything (seamless connectivity); and 3) energy efficiency in the ADAS, IoT, and Data Center markets. Machine vision and medical imaging are two applications where products are not only increasing in resolution but also in the number of sensors per application.
הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן – בין באופן כללי וביבהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניניים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.