סקירת מט"ח >> הדולר הוא נסיך גאות השפל

הדולר נחלש עם סיום המסחר (ו') מול השקל והגיע לשפל של כמעט 3 שנים, לאחר התחזקות קלה בשעות הבוקר. שערו הרציף של הדולר נקבע בסיום המסחר ברמה של 3.512 שקלים לדולר - ירידה של 0.26% ביחס לשער הרציף בבוקר.

מתחילת השנה הדולר במגמת ירידה ומאז איבד כ9%, חרף הניסיונות החוזרות ונשנות של בנק ישראל לבלום את המגמה הזאת. 

לדברי מוטי הרוש ראש תחום המט"ח והריביות באיגוד נותני שירותים פיננסים מוסדרים  "העלאת הריבית שביצעה בארה"ב השבוע הנגידה ג'נט ילן, לרמה של 1%-1.25%, הפער בין הריביות המוניטריות של ארה"ב ושל ישראל (0.1%) צפוי להמשיך ולהתרחב גם במחצית השנייה של 2017. התרחבות זו עשויה להביא לעלייה בתנודתיות שער החליפין, ולמתן את הלחצים הבסיסיים לתיסוף השקל.

פער הריביות בעולם ושווין שיעור התשואה אמורים בטווח הבינוני הארוך לחזק את הדולר מול סל המטבעות, חוסנה וחוזקה היחסי של כלכלת ארה"ב והצפי להמשך העלאת הריבית על מנת לנרמל את השוק אמורים גם הם לחזק את הדולר מול סל המטבעות. אך לעת זאת פערי הריביות לא משפיעות על חוסנו של השקל ובטווח הנראה לעין ישנה סבירות גבוהה כי מגמת התיסוף תימשך.

החשיפה בתחום המט"ח לטווח הקצר עלולה להיות מסוכנת שכן האיגוד צופה כי הייסוף בשקל ימשך, בטווח הארוך האיגוד צופה כי לאור עליות ריבית בארה"ב בתדירות גבוה יותר מישראל ובנוסף רמות אינפלציה שונות עשויות לצמצם את הפער שנפתח כתוצאה מעסקאות הגז ומוביילי ועלולות להוביל לפיחות בשקל.

איגוד נותני שירותים פיננסים מוסדרים ממליץ לגדר את החשיפה למט"ח בתיק ההשקעות בטווח הקצר שכן מעריך האיגוד כי המשקיעים ימשיכו לבוא להשקיע בשקל מתוך ראייה של הביטחון והיציבות הפיננסית במטבע הזה, אך יש לזכור כי אנו בפני קיץ במזרח התיכון ומלחמות לא קורות בחורף.  בטווח הארוך לאור נתוני מאקרו וציפייה מארה"ב להתחזק ישנה סבירות גבוה כי הדולר יחזור לרמתו הטבעית באזור 3.85-.3.90.

גילוי נאות: אין לראות באמור הצעה לציבור ו/או המלצה ו/או הזמנה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ מכל סוג שהוא. המידע הוא לידיעה בלבד ואינו מהווה תחליף לייעוץ אישי וכל העושה בו שימוש עושה זאת על דעת עצמו ועל אחריותו בלבד.