<rss version="2.0" xmlns:content="http://purl.org/rss/1.0/modules/content/" xmlns:media="http://search.yahoo.com/mrss/"><channel><title>פאנדר - פורטל קרנות נאמנות</title><link>https://www.funder.co.il</link><image><height>134</height><width>75</width><url>https://www.funder.co.il/images/icon.gif</url><title>פאנדר - פורטל קרנות נאמנות</title><link>https://www.funder.co.il</link></image><description>פאנדר - פורטל קרנות נאמנות</description><language>he</language><item><title><![CDATA[בנק ישראל הצליח להזיז את השקל? ]]></title><description><![CDATA[ירידות השערים בת quot;א היו חדות מאלו שברוב השווקים בעולם, בעוד ששוק האג quot;ח בישראל לא נדבק מעליית התשואות בעולם, והמרווח בין איגרות החוב של ארה quot;ב לאלו של מדינת ישראל לטווח של עשר שנים (במונחי מטבע מקומי) עלה ל-90 נקודות בסיס.

לא מן הנמנע שרכישות המט quot;ח התגברו בתחילת חודש יוני, ולזאת יש להוסיף אמירה של הנגיד לפיה  quot;ככל שהציפיות לאינפלציה ימשיכו לרדת, זה מצדיק מדיניות מוניטרית מרחיבה יותר ובקצב מהיר יותר quot;, ואלו תרמו לפיחות בשער השקל בשבוע החולף.

למרות שסכום רכישות במט quot;ח אינו גדול במיוחד, ייתכן שהמסר משינוי מדיניות הבנק המרכזי יאט את מכירות המט quot;ח הן של המוסדיים והן של גופים עסקיים ופרטיים.

בעוד שהפחתות הריבית בהחלטות הקרובות נראית לנו אירוע בסבירות גבוהה מאוד, אנו סבורים שככל שנתקרב לסוף השנה, ההשפעות של הייסוף על האינפלציה יהיו ברובן מאחורינו, בעוד שהשפעות שהן יותר אינפלציוניות כמו שוק העבודה ההדוק והמצב התקציבי עדיין יהיו עמנו.


ישראל

השווקים הפיננסים נכנסו לעמדת מגננה בשבוע החולף, כשמדד ת quot;א 125 השיל כ-4.5%, והשקל נחלש בכ-3.5% מול הדולר. ירידות השערים בת quot;א היו חדות מאלו שברוב השווקים בעולם, בעוד ששוק האג quot;ח בישראל לא נדבק מעליית התשואות בעולם, והמרווח בין איגרות החוב של ארה quot;ב לאלו של מדינת ישראל לטווח של עשר שנים (במונחי מטבע מקומי) עלה ל-90 נקודות בסיס. אולי זה סתם אוויר הרים דליל שגרם לירידות בשוקי המניות, לאחר ביצועי יתר בולטים מתחילת השנה, ואולי גם מעט הססנות לאור חשש מההסכם המתגבש מול איראן, ואי בהירות פוליטית לקראת הבחירות.

בחודש מאי בנק ישראל רכש מט quot;ח בהיקף של 801 מיליון דולר. בנק ישראל מגדיר את הרכישה כנקודתית לצורך שמירה על המשך הפעילות הסדירה של השווקים. רכישת המט quot;ח האחרונה של בנק ישראל הייתה בתחילת שנת 2022. הסכום שבנק ישראל רכש בחודש מאי הוא נמוך מאוד, ולכן הוא גם לא בלם את התחזקות השקל. הגופים המוסדיים בישראל מכרו מט quot;ח בממוצע כל חודש בסכומים העולים על זה פי כמה. היו הערכות בשווקים שבנק ישראל אולי רוכש מט quot;ח, אולם לא הייתה ודאות לגבי זה. לא מן הנמנע שרכישות המט quot;ח התגברו בתחילת חודש יוני, ולזאת יש להוסיף אמירה של הנגיד לפיה  quot;ככל שהציפיות לאינפלציה ימשיכו לרדת, זה מצדיק מדיניות מוניטרית מרחיבה יותר ובקצב מהיר יותר quot;, ואלו תרמו לפיחות בשער השקל בשבוע החולף.

למרות שסכום רכישות המט quot;ח אינו גדול במיוחד, ייתכן שהמסר משינוי מדיניות הבנק המרכזי יאט את מכירות המט quot;ח, הן של המוסדיים והן של גופים עסקיים ופרטיים. הטיימינג של הפרסום, בשבוע של ירידות שערים בעולם אולי סייע גם כן לבלימה של הייסוף. המוסדיים שמנהלים את כספי הפנסיה והגמל ביצעו התאמה יוצאת דופן של שיעור החשיפה שלהם למט quot;ח משיעור של כ-24% בשלהי 2024 לכ-19% בחודש מרץ 2026. סביר להניח שזה אירוע שקרוב למיצוי והלחצים לייסוף השקל יפחתו.
 




הנגיד ציין שככל שהציפיות לאינפלציה ימשיכו לרדת, זה מצדיק מדיניות מוניטרית מרחיבה יותר. הציפיות לאינפלציה בשוק הנגזרים ירדו לכ-1.5% לשנה הקרובה, ו-1.6% לטווחים ארוכים יותר. השווקים תרגמו זאת לצפי להפחתות ריבית כבר בהחלטה הקרובה לרמה של 3.5%, ולריבית של 3.0% ברבעון השני של 2027. שוק הריביות בישראל מתנהג עתה הפוך לחלוטין מהמגמה העולמית. באירופה הריבית צפויה לעלות כבר בהחלטה הבאה, והחוזים על ריבית הפד מגלמים אף הם העלאת ריבית אחת השנה. בעוד שהפחתות הריבית בהחלטות הקרובות נראית לנו אירוע בסבירות גבוהה מאוד, אנו סבורים שככל שנתקרב לסוף השנה, ההשפעות של הייסוף על האינפלציה יהיו ברובן מאחורינו, בעוד שהשפעות שהן יותר אינפלציוניות כמו שוק העבודה ההדוק והמצב התקציבי עדיין יהיו עמנו. כמו כן מדיניות הריבית בישראל הייתה בשנים האחרונות, ובעיקר תחת הנגיד ירון, מתואמת עם זו של ארה quot;ב. אנו סבורים לכן שהתרחיש של ירידות מתמשכות בריבית אל תוך 2027 אינו בעל סבירות גבוהה.

האוצר העלה את תחזית הצמיחה לשנת 2026 לשיעור של 4.0% וכן את תחזית הכנסות המדינה ממסים. השיפור בתחזית הצמיחה מוסבר בחלקו הגדול בפרסום נתוני הרבעון הראשון שהיו טובים מהערכה המוקדמת, שצפתה התכווצות חדה יותר של התוצר. האינדיקטורים לפעילות השוטפת בחודשים האחרונים, מצביעים על תמונה יותר מעורבת, ובוודאי לא על זינוק בפעילות כמו שראינו במחצית השנייה של 2025 עם תום סבב הלחימה מול איראן. הרכישות בכרטיסי אשראי תיקנו את הירידה החדה שחלה בחודש מרץ, אך לא הרבה מעבר לכך. יצוא שירותי ההייטק צומח בקצב מהיר מאוד של כ- 18% בשנה האחרונה, והוא צפוי לתרום לצמיחה. מכל מקום, אנו סבורים כי קצב הצמיחה בחודשים האחרונים צפוי להוביל לצמיחה שנתית שקרובה יותר ל- 3% מאשר ל- 4%. תחזית האוצר להכנסות המדינה ממסים עלתה לשיעור של כ -11%, הרבה מעבר לגידול הצפוי בתוצר הנומינלי. העלייה בגביית המיסים מוסברת בחלקה בגבייה ממספר עסקאות גדולות של מכירת חברות, ובפעילות מוגברת של רשות המסים.

גלובלי
 




המתיחות בין ארה״ב לאיראן התעצמה בשבוע האחרון, תוך המשך חילופי תקיפות והתקדמות מוגבלת במו״מ, דבר שהוביל לתנודתיות במחירי הנפט. במקביל, נתוני שוק העבודה בארה״ב היו טובים מהצפוי, ולצד האינפלציה הגבוהה, הובילו לעלייה בתשואות האג״ח ולעלייה בציפיות להעלאת ריבית. על רקע אלו, נרשמה חולשה בשוקי המניות הגלובליים, כאשר בארה״ב הירידות היו בולטות במיוחד והתרכזו במניות הטכנולוגיה והשבבים, כשברקע חשש ממרוץ טכנולוגי שנוצר בתחום ה- AI וסימני שאלה לגבי הרווחיות העתידית של השקעות העתק.

בסיכום שבועי נרשמו ירידות שערים במרבית הבורסות בעולם. בארה quot;ב מדד הנאסד quot;ק ירד בשבוע האחרון ב-4.7% ומדד ה-S amp;P 500 ירד ב-2.6%. באירופה, מדד היורוסטוקס 50 עלה ב-0.2% ומדד הקאק בצרפת עלה ב-0.4%, אך מדד הדאקס בגרמניה ירד ב-1.4%. גם באסיה נרשמו ירידות שערים במרבית הבורסות. בסין מדד שנחאי ירד ב-1.0%, בהודו מדד הניפטי ירד ב-0.8%, בקוריאה מדד הקוספי ירד ב-3.4% ואילו ביפן מדד הניקיי עלה ב-0.4%.

עלייה נרשמה בשבוע האחרון בתשואות האג quot;ח הממשלתיות בארה״ב לאורך העקום. תשואת האג quot;ח לעשר שנים עלתה לרמה של 4.52% (לעומת 4.44% בשבוע קודם), התשואה לחמש שנים עלתה ל-4.27%, והתשואה לשנתיים עלתה בכ-13 נקודות בסיס לרמה של 4.13%, הרמה הגבוהה ביותר מאז פברואר 2025. העלייה בתשואות משקפת שילוב של נתוני מאקרו חזקים, ובראשם שוק עבודה הדוק מהצפוי, לצד עלייה בציפיות להמשך מדיניות מוניטרית מרסנת. בהתאם, השוק מתמחר בוודאות גבוהה העלאת ריבית עד סוף השנה, בהשוואה להסתברות של כ-57% בלבד לפני שבוע, ואף מגלם הסתברות של כ-70% להעלאה נוספת לרמה של כ-4.25% במהלך 2027. בנוסף, העלייה בתשואות נתמכת גם בלחצים אינפלציוניים מתמשכים, בין היתר על רקע התייקרות מחירי האנרגיה, ורמת הגירעון הגבוהה.

שוק העבודה בארה quot;ב המשיך להפתיע לחיוב במאי, כאשר מספר המשרות עלה מעבר לציפיות והשלים את העלייה התלת־חודשית החדה ביותר זה למעלה משנתיים. מספר המשרות החדשות עלה ב־172 אלף, כמעט כפול מהתחזיות (88 אלף), ובנוסף נתוני החודשים הקודמים עודכנו כלפי מעלה בכ־93 אלף, כך שבמצטבר נוספו כ־565 אלף משרות בשלושת החודשים האחרונים. שיעור האבטלה נותר יציב ברמה נמוכה של 4.3%, לצד שיעור השתתפות של 61.8%, מה שמצביע על יציבות כללית בשוק העבודה. העלייה בתעסוקה התמקדה בעיקר בענפי השירותים והמגזר הציבורי  ndash; פנאי ואירוח, ממשל מקומי ובריאות  ndash; בעוד שהתעסוקה בפיננסים המשיכה להצטמצם. במקביל, השכר הממוצע לשעה עלה ב־0.3% בלבד, בדומה לציפיות, וקצב העלייה השנתי התמתן ל־3.4% (לעומת 3.6% בחודש הקודם ו־4.0% אשתקד), והתכנס לרמה הנתפסת כלא אינפלציונית. מנגד, עוצמת נתוני התעסוקה הובילה לעלייה בציפיות להעלאת ריבית בארה״ב, על רקע נתוני האינפלציה הגבוהה וההערכה כי שוק העבודה נותר הדוק, אף שקצב עליית השכר ממשיך להתמתן.

האינדיקטורים הכלכליים בארה quot;ב מצביעים על המשך התרחבות. מדד מנהלי הרכש של ISM למגזר התעשיה לחודש מאי עלה לרמה של 54 נקודות, לעומת 52.7 בחודש הקודם. רכיב ההזמנות החדשות במדד עלה לרמה של 56.8 נקודות ורכיב התעסוקה הוסיף להצביע על התכווצות, אך גם בו נרשמה עלייה קלה לרמה של 48.6 נקודות. מדד מנהלי הרכש למגזר השירותים עלה גם הוא בחודש האחרון לרמה של 54.5 נקודת מ- 53.6 נקודות בחודש הקודם. בהזמנות ממפעלים נרשמה עלייה, ובאפריל הם עלו ב-4.8% וללא כלי רכב ב- 1.3%. הזמנות מוצרים בני קיימא רשמו עלייה חדה של 8.0% וללא כלי רכב הם עלו ב-מ1.1%.

כלכלת גוש האירו התכווצה ברבעון הראשון של השנה בשיעור של  lrm;כ-0.9% במונחים שנתיים, לעומת האומדן הראשון שדיווח על צמיחה של 0.6%. ההתכווצות באומדן השני נבעה בעיקר מתיקון חד כלפי מטה בנתונים באירלנד, שם התוצר ירד ב-12.1% (נתון רבעוני)  לעומת ירידה של 2% בלבד שדווחה קודם. מאחר שכלכלת אירלנד מושפעת מאוד מפעילות של תאגידים רב־לאומיים, היא נוטה לעוות את נתוני גוש האירו כולו, אך הירידה החריגה ברבעון הנוכחי מקשה עוד יותר על הערכת מצב הכלכלה האירופית. עם זאת, בניכוי אירלנד מתקבלת תמונה שונה, של צמיחה מתונה של כאחוז בקצב שנתי. כלכלות הליבה של הגוש  ndash; ובהן גרמניה, איטליה וספרד  ndash; המשיכו להציג צמיחה חיובית ברבעון, מה שמחזק את ההערכה כי הפעילות הבסיסית בגוש האירו נותרת עמידה יחסית.

האינדיקטורים השוטפים בגוש האירו הציגו תמונה מעורבת. מדד מנהלי הרכש למגזר התעשייה ירד מעט במאי לרמה של 51.6 נקודות אך הוסיף להצביע על התרחבות והמדד למגזר השירותים שמר על יציבות יחסית אך הצביע חודש נוסף על התכווצות בפעילות ברמה של 47.7 נקודות. המכירות הקמעונאיות ירדו באפריל ב-0.4%, אך נתוני חודש מרץ עודכנו כלפי מעלה ל-0.8%. שיעור האבטלה נותר ללא שינוי ברמה של 6.3%.

עלייה בסביבת האינפלציה בגוש האירו. מדד המחירים לצרכן בגוש האירו עלה באומדן הראשון לחודש מאי 2026 ב-0.1% בדומה לצפי, ול-3.2% ב-12 החודשים האחרונים, לעומת 3.0% באפריל, והוא ממשיך להימצא מעל יעד ה-ECB. העלייה נבעה בעיקר מהתייקרות חדה במחירי האנרגיה לצד האצה במחירי השירותים המעידה על התרחבות לחצי המחירים לרכיבים מקומיים יותר. אינפלציית הליבה עלתה ב-12 החודשים האחרונים מעט מעל הצפי ל-2.5%, לעומת 2.2% בחודש אפריל, מה שמצביע על התחזקות רכיבי האינפלציה הבסיסיים ועל התמשכות הלחצים האינפלציוניים מעבר להשפעת מחירי האנרגיה. מדד מחירי היצרן עלה באפריל ב-0.6% בעיקר בשל זינוק במחירי האנרגיה, והקצב השנתי עלה לרמה של 4.9% מ- 2.0% בחודש הקודם.

על רקע סביבת האינפלציה הגבוהה, מרבית הערכות הן שביום חמישי השבוע הבנק המרכזי האירופי יעלה את הריבית ל-2.25%. השוק מתמחר כעת שלוש העלאות ריבית בשנה הקרובה. ההעלאה הראשונה, לרמה של 2.25%, צפויה כאמור השבוע, העלאה נוספת ברבעון הבא, והעלאה שלישית לרמה של 2.75% צפויה להירשם עד מרץ 2027.
 


]]></description><link>https://www.funder.co.il/article/203046</link><pubDate>Sun, 07 Jun 2026 15:29:33 +0300</pubDate><guid>https://www.funder.co.il/article/203046</guid><author><![CDATA[כלכלני הפועלים]]></author><media:content url="https://fimg.funder.co.il/cdn-cgi/image/quality=100/i/c/Image-Jun-7-2026-at-03_43_21-PM.jpg" type="image/jpg" expression="full" width="1800" height="1013" /></item><item><title><![CDATA[קק"ל רכשה מקבוצת אבני דרך וי.ד ברזאני 9 דירות בקצרין בתמורה לעשרות מיליוני שקלים ]]></title><description><![CDATA[עסקה משמעותית לקבוצת אבני דרך וי. ד ברזאני בקצרין: חתמו על הסכם עם קרן קיימת לישראל לרכישת דירות בפרויקט  quot;הרמה quot; שמקימה החברה בעיר. במסגרת ההסכם, קק quot;ל רכשה 9 דירות בתמורה לכמה עשרות מיליוני שקלים בשלב הראשון ותרכוש דירות נוספות בשלב השני של הפרויקט.

ההסכם נחתם במסגרת יישום התוכנית האסטרטגית של קק quot;ל לחיזוק הגליל וקו העימות וכחלק משיתוף פעולה פורה עם המועצה המקומית קצרין. הדירות שרוכשת קק quot;ל בפרויקט מיועדות להשכרה ארוכת טווח בהנחות משמעותיות עבור משפחות צעירות, גרעינים משימתיים ואנשי חינוך, במטרה לייצר עוגן קהילתי חזק ולמשוך אוכלוסייה איכותית לצפון.

עזרא ימין, מנכ quot;ל שותפות ברזאני־ אבני דרך:  quot;פרויקט  #39;הרמה #39; הוא חלק מהחזון הרחב לחיזוק ההתיישבות בצפון ולפיתוחה של קצרין כמרכז חיים משמעותי ברמת הגולן. אנו גאים לקחת חלק במהלך לאומי שמטרתו למשוך משפחות צעירות ואוכלוסייה איכותית לאזור, באמצעות יצירת סביבת מגורים מודרנית, קהילתית ואיכותית. שיתוף הפעולה עם קק quot;ל ועם המועצה המקומית קצרין מהווה הבעת אמון משמעותית נוספת בפרויקט ובפוטנציאל הצמיחה של האזור כולו. אנו מודים לקק quot;ל ולראש המועצה על השותפות לדרך ועל המחויבות המשותפת לקידום קצרין והגולן, ומאמינים כי תנופת הפיתוח המתרחשת כיום תהפוך את האזור לאחד ממוקדי הצמיחה וההתיישבות החשובים בישראל בשנים הקרובות quot;.

חברת י.ד. ברזאני וקבוצת אבני דרך מקימות בקצרין את רובע המגורים החדש  quot;הרמה quot;  שכולל כ- 1,800 יחידות דיור. מדובר בשכונת המגורים החדשה והמשמעותית היחידה באזור, המציעה חוויית מגורים יוצאת דופן בלב סביבה כפרית קהילתית, עם תמהיל רחב של דירות ובתים צמודי קרקע לצד שטחי מסחר, תעסוקה ומוסדות ציבור. השכונה תכלול גם מוסדות חינוך חדשים, מתחמי מסחר ומלונאות, ובכך תחזק את האזור מבחינה תעסוקתית ותספק לתושבים מענה כולל לכלל צורכי החיים. הפרויקט, מהגדולים ברמת הגולן, צפוי להכפיל את אוכלוסיית קצרין, וכבר כיום עם כ-500 דירות שנמכרו והתקדמות בנייה במספר מתחמים. ניכר כי הפרויקט מושך קהל מגוון מהארץ ומהעולם זוגות צעירים, משפחות ותושבי חוץ הבוחרים לא רק נכס, אלא איכות חיים גבוהה בסביבה ייחודית שאין לה תחליף.
 


הדמיית קצרין, קרדיט: viewpoint
]]></description><link>https://www.funder.co.il/article/203037</link><pubDate>Sun, 07 Jun 2026 13:53:39 +0300</pubDate><guid>https://www.funder.co.il/article/203037</guid><author><![CDATA[אלי מאיר ]]></author><media:content url="https://fimg.funder.co.il/cdn-cgi/image/quality=100/i/c/Ezra-Yamin.jpeg" type="image/jpeg" expression="full" width="1800" height="1193" /></item><item><title><![CDATA[הזדמנות ייחודית לעובדי הוראה: עד 72 אלף ש"ח למורים חדשים שיצטרפו השנה למערכת החינוך בעוטף]]></title><description><![CDATA[מנהלת תקומה, משרד האוצר ומשרד החינוך מפרסמים מתווה תמריצים ייחודי לעובדי הוראה ופסיכולוגים בחבל תקומה, שמטרתו לחזק את מערכת החינוך באזור, לעודד הצטרפות של אנשי חינוך חדשים למוסדות החינוך ולקדם יוזמות חינוכיות במוסדות החינוך באזור.

המתווה, שיחול בשנות הלימודים תשפ quot;ז-תשפ quot;ח, גובש לאחר עבודת מטה משותפת וכולל שני מסלולים מרכזיים: מתווה תמריצים לעובדי הוראה ופסיכולוגים חדשים, ומתווה תמריצים ליוזמות חינוכיות במוסדות החינוך בחבל. היקף המתווה לשנתיים עומד על כ-30 מיליון ש quot;ח מתקציב מנהלת תקומה, בנוסף ל-24 מיליון ש quot;ח למסלול היוזמות.

במסגרת המסלול הראשון יוענקו מענקים של עד 72 אלף ש quot;ח לעובדי הוראה חדשים במקצועות נדרשים ולפסיכולוגים חדשים, כאשר המענקים הגבוהים ביותר יינתנו לאנשי חינוך שיעתיקו את מקום מגוריהם לחבל ממרחק של לפחות 30 ק quot;מ. גובה המענק ייקבע בהתאם למשך ההתחייבות לעבודה באזור - שנה, שנתיים או שלוש שנים. המתווה מבוסס על התפיסה לפיה השתלבותם של אנשי החינוך בקהילה תורמת להיכרות מעמיקה עם צורכי האזור ולעידוד השתלבות ארוכת טווח במערכת החינוך.

המקצועות הנדרשים במסגרת המתווה הינם מתמטיקה, אנגלית, מחשבים, פיזיקה, ביולוגיה, כימיה, מקצועות טכנולוגיים, מקצועות הטיפול, גננות ויועצים חינוכיים. במקרים חריגים של עובדי הוראה שאינם מלמדים במקצועות הנדרשים אך קיים לגביהם צורך ייחודי במוסד החינוכי, ניתן יהיה לבחון את זכאותם במסגרת בקשות חריגות.

בנוסף, המתווה כולל מסלול לעידוד יוזמות חינוכיות במוסדות החינוך בחבל. מסלול זה מבוסס על ההכרה בכך שעובדי ההוראה, המכירים באופן הקרוב ביותר את המוסד החינוכי ומאפייניו, התלמידים, סגל ההוראה וקהילת ההורים, הם הגורם המתאים ביותר לזהות צרכים ייחודיים ולפתח יוזמות חינוכיות שיקדמו את החזון החינוכי של המוסד ויחוללו שינוי.

במסגרת המסלול יינתן תמריץ חודשי קבוע בסך 1,000 ש quot;ח לעובדי הוראה וגננות שיובילו יוזמות חינוכיות מאושרות לאורך שנת הלימודים. היוזמות יהיו בהלימה לחזון המוסדי, תוך מתן עדיפות ליוזמות המקדמות מצוינות לימודית, לכידות חברתית, לימודי STEM ובינה מלאכותית, הכלה ושילוב של תלמידים עם צרכים שונים, סביבות למידה חדשניות, לימודי סביבה וקיימות, חוסן תלמידים ושלומות צוותי חינוך.

מנכ quot;ל משרד האוצר, ישראל מלאכי:  quot;כפי שהבטחנו, אנחנו מקצים תקציב משמעותי להצמחת החינוך ביישובי העוטף. כמדינה וכמשרד האוצר אנחנו מחוייבים לאוכלוסיה הזו ונמשיך להשקיע כדי שחבל תקומה יפרח ויגדל בכמות ובאיכות quot;

ראש מנהלת תקומה, אביעד פרידמן:  quot;מערכת החינוך היא אחד המרכיבים המרכזיים בשיקום ובצמיחה המחודשת של החבל. לצד ההשקעה בשיקום היישובים, בתשתיות ובקהילות, אנו פועלים לחזק את ההון האנושי שמוביל את דור העתיד. מתווה התמריצים החדש נועד למשוך לחבל אנשי חינוך איכותיים, לעודד את השתקעותם באזור ולהבטיח מערכת חינוך יציבה, חזקה ומקצועית. המטרה שלנו היא לא רק לתת מענה לצרכים הקיימים, אלא ליצור עתודה איכותית של אנשי חינוך שיבחרו לבנות את ביתם בחבל, להשתלב בקהילות המקומיות ולהוביל את מערכת החינוך של האזור גם בשנים הבאות quot;.

סגן הממונה על השכר במשרד האוצר, אוהד אלקבץ:  quot;מתווה התמריצים לחבל תקומה יאפשר לייצר קומה נוספת שתעודד יוזמות חינוכיות שיביאו לשיפור איכות החינוך בחבל תקומה. זהו כלי משלים שנועד לחזק את ההון האנושי ולתמוך בעשייה חינוכית משמעותית במקום שבו היא נדרשת במיוחד quot;.
]]></description><link>https://www.funder.co.il/article/203033</link><pubDate>Sun, 07 Jun 2026 13:47:01 +0300</pubDate><guid>https://www.funder.co.il/article/203033</guid><author><![CDATA[משרד האוצר משרד החינוך ומינהלת תקומה]]></author><media:content url="https://fimg.funder.co.il/cdn-cgi/image/quality=100/i/c/Image-Jun-7-2026-at-01_52_31-PM.jpg" type="image/jpg" expression="full" width="1800" height="1059" /></item><item><title><![CDATA[קבוצת שגריר מדווחת: המשא ומתן למכירת אחזקות בעלת השליטה בחברה מוצה מבלי שהבשיל לכדי עסקה]]></title><description><![CDATA[בהמשך לדיווח המיידי של קבוצת שגריר מיום ה-14 במאי 2026, בעלת השליטה הודיעה לחברה כי המשא ומתן שהתקיים למכירת מלוא אחזקותיה בחברה מוצה מבלי שהבשיל לכדי עסקה, וכי אין בדעת בעלת השליטה לקדם מהלך מכירה אל מול כל גורם אחר. 

החברה ממשיכה לפעול על פי תוכניתה האסטרטגית.

יו quot;ר הדירקטוריון יוסי בן שלום:  quot;העניין הרב שגילו גורמים מובילים במשק במהלך התהליך חיזק את הערכתנו לאיכותה של שגריר ולפוטנציאל הטמון בה. לאחר בחינת כלל החלופות החליטה DBSI להמשיך ולהחזיק בשליטה בחברה ולהתמקד במימוש תוכניות הצמיחה שלה. בשלב זה אין בכוונת DBSI לקדם מהלכי מכירה נוספים, ואנו מאמינים כי לחברה פוטנציאל משמעותי להמשך יצירת ערך עבור כלל בעלי המניות quot;.

מנכ quot;ל קבוצת שגריר, דוד מיכאל:  quot;העובדה ש-DBSI בחרה להמשיך ולהחזיק בשגריר משקפת את האמון בפוטנציאל העסקי של החברה ובתוכניות הצמיחה שלה. בשנים האחרונות בנינו תשתית עסקית חזקה ומגוונת, וכעת אנו ממוקדים במימוש ההזדמנויות שלפנינו, בהרחבת מנועי הצמיחה ובהמשך שיפור הביצועים העסקיים לטובת כלל בעלי המניות quot;.

 
]]></description><link>https://www.funder.co.il/article/203031</link><pubDate>Sun, 07 Jun 2026 13:43:26 +0300</pubDate><guid>https://www.funder.co.il/article/203031</guid><author><![CDATA[עידו אסיאג]]></author><media:content url="https://fimg.funder.co.il/cdn-cgi/image/quality=100/i/a/David-Michael1.jpg" type="image/jpg" expression="full" width="1800" height="1191" /></item><item><title><![CDATA[השבוע: SpaceX בדרך לבורסה בזמן שהעולם מתמודד עם מלחמות סחר, אינפלציה ומרוץ AI]]></title><description><![CDATA[החברה של אלון מאסק מתכננת לבצע ביום שישי הנפקה ראשונית בנאסד quot;ק, במהלך שעשוי להפוך לאחת ההנפקות הגדולות ביותר בהיסטוריה.

לפי התוכניות, SpaceX שואפת לגייס עד 86 מיליארד דולר. לשם השוואה, ההנפקה הגדולה ביותר עד היום הייתה של סעודיה ארמקו בשנת 2019, אז גויסו כ-29.4 מיליארד דולר. אם SpaceX תצליח להשיג את היעדים שלה, השווי שלה יעמוד על כ-1.78 טריליון דולר, מה שיהפוך אותה לאחת משמונה החברות הגדולות בעולם מבחינת שווי שוק.

החברה מתכננת למכור 555,555,555 מניות שזה מספר חריג למדי המהוות חלק קטן בלבד מהון החברה הכולל. למרות זאת, מדובר בהזדמנות משמעותית עבור SpaceX לגייס הון חדש ולפתוח את הדלתות שלה לציבור הרחב. אחד המאפיינים הבולטים בהנפקה הוא ההקצאה הנדיבה למשקיעים פרטיים. עד 25% מהמניות מיועדות למשקיעים קמעונאיים, שיעור גבוה משמעותית מהמקובל בהנפקות גדולות, שבהן בדרך כלל רק 5% עד 10% מהמניות מוקצות לציבור.

הביקוש למניה עשוי לקבל רוח גבית נוספת בעקבות שינויי רגולציה שביצעו מדדי נאסד quot;ק ו-FTSE Russell.  הכללים החדשים מאפשרים לSpaceX   להצטרף למדדים המרכזיים זמן קצר מאוד לאחר ההנפקה. המשמעות היא שקרנות סל ותעודות סל העוקבות אחר המדדים הללו ייאלצו לרכוש את המניה באופן אוטומטי, מה שעשוי ליצור ביקוש משמעותי כבר בימים הראשונים למסחר.

אך עם זאת, יש גוף אחד שעדיין מסרב להעניק לחברה מסלול מהיר וזה מדד S amp;P 500. הנהלת המדד החליטה שלא לאפשר צירוף מיידי או מהיר מידי של   SpaceX  ולכן טריליוני דולרים המנוהלים בקרנות העוקבות אחר המדד יישארו בשלב זה מחוץ למשחק.

מאחורי ההנפקה עומד בנק ההשקעות גולדמן זאקס אשר מעריך כי הכנסות SpaceX עשויות לזנק לכ-322 מיליארד דולר עד שנת 2030. מדובר בצמיחה של פי 100 לעומת רמת ההכנסות של שנת 2025. צמיחה כזו נשמעת כמעט לא הגיונית, אך היא גם נדרשת כדי להצדיק את השווי העצום שהחברה מבקשת לקבל.

לפי SpaceX , ההזדמנות העסקית שעומדת בפניה היא הגדולה ביותר בהיסטוריה. החברה מעריכה כי גודל השוק הפוטנציאלי שלה מגיע לכ-28.5 טריליון דולר שזה סכום שמתקרב לכל התוצר השנתי של ארצות הברית. החלק המעניין ביותר הוא שכ-26.5 טריליון דולר מתוך אותו שוק קשורים לתחום הבינה המלאכותית.

כאן מתחיל החלק השאפתני ביותר בחזון של SpaceX

החברה לא רואה את עצמה רק כחברת חלל, אלא גם כשחקנית עתידית בתחום הבינה המלאכותית. היא עשויה להתחרות מול ענקיות כמו אנתרופיק, אלפבית ו- OpenAI. אבל SpaceX אומרת שיש לה דבר אחד שאין ליריבות שלה וזה היכולת להקים בעתיד מרכזי נתונים לבינה מלאכותית במסלול סביב כדור הארץ, רעיון שנשמע כיום כמו מדע בדיוני אך עשוי להפוך למציאות אם עלויות השיגור ימשיכו לרדת.

בזמן שממתינים להנפקת SpaceX העולם הכלכלי ממשיך לספק דרמות

ארצות הברית מציעה להטיל סדרה חדשה של מכסים על עשרות שותפות סחר שלה, במטרה להחזיר חלק מהמכסים שבוטלו מוקדם יותר השנה לאחר שנקבע כי אינם עומדים בדרישות החוק.

הרשויות האמריקאיות בדקו 60 מדינות שותפות לסחר והגיעו למסקנה שאף אחת מהן אינה עושה מספיק כדי למנוע שימוש בעבודת כפייה בשרשראות האספקה שלה. לטענת ארה quot;ב, זה מצב שיוצר תנאי תחרות לא הוגנים מול חברות אמריקאיות.

לכן, הממשל מאיים להטיל מכס חדש של 10% על יבוא ממדינות כמו מקסיקו, קנדה, מדינות האיחוד האירופי ובריטניה. במקביל, הוא שוקל להטיל מכס גבוה יותר של 12.5% על יבוא מסין, יפן, דרום קוריאה, ברזיל ואוסטרליה.

המטרה היא ליצור תנאי תחרות שווים יותר בין היצרנים האמריקאים לבין היצרנים במדינות אלו. אם הצעדים הללו יאושרו, הם עלולים להגביר את המתיחות המסחרית בעולם ולהוסיף לחץ אינפלציוני נוסף על הכלכלה הגלובלית.

גם שוק הקריפטו עבר שבוע לא פשוט. הביטקוין איבד כ-15% מהערך שלו במהלך השבוע, לאחר שחברת Strategy  מכרה חלק מהחזקות הביטקוין שלה כדי לגייס כספים. החברה מחזיקה בכ-4% מכלל הביטקוין הקיים בעולם, ולכן כל מכירה מצדה מושכת תשומת לב רבה בשוק. המכירה הייתה מפתיעה במיוחד משום שמנכ quot;ל החברה עודד בעבר משקיעים להחזיק בביטקוין בכל מחיר ולא למכור אותו.

מנגד, שוק העבודה האמריקאי סיפק חדשות מעודדות

הכלכלה האמריקאית הוסיפה 172,000 משרות חדשות במהלך חודש מאי, הרבה מעל הציפיות  lsquo;המוקדמות. שיעור האבטלה נותר יציב ברמה של 4.3%. הנתונים הללו חשובים במיוחד בתקופה שבה מחירי המזון והאנרגיה עולים. שלושה חודשים רצופים של גידול יציב בתעסוקה עשויים לחזק את הצריכה הפרטית ולתת תמיכה לכלכלה האמריקאית.
 


הכלכלה האמריקאית הוסיפה 172 אלף משרות במאי 2026


בזירת ה-AI, אלפבית ביצעה מהלך חריג משלה וגייסה 80 מיליארד דולר באמצעות הנפקת מניות. הכסף מיועד למימון השקעות ענק בתחום הבינה המלאכותית. החברה צפויה להשקיע השנה עד 190 מיליארד דולר בתשתיות בינה מלאכותית,  נתון שממחיש עד כמה המרוץ הטכנולוגי הפך ליקר ואגרסיבי.

בסופו של דבר, השבוע הקרוב מסמל את הכוחות המרכזיים שמעצבים כיום את השווקים: מרוץ הבינה המלאכותית, מלחמות הסחר, האינפלציה והמאבק על ההובלה הטכנולוגית העולמית. במרכז כל אלה ניצבת SpaceX שחולמת להפוך מחברת חלל פורצת דרך לאחת החברות המשפיעות ביותר בעולם.

אם ההנפקה תצליח, היא עשויה לא רק לשבור שיאים, אלא גם לתת למשקיעים הצצה לאופן שבו תיראה הכלכלה של העשור הבא.

אין בכתוב כל המלצה לביצוע פעולה כלשהי, כולל רכישה/קנייה/החזקה של ניירות הערך המוזכרים בכתבה וכמו כן, הכותב אינו מחזיק בניירות הערך המוזכרים בכתבה. התוכן אינו מהווה תחליף לייעוץ השקעות המותאם לנתונים ולצרכים האישיים.

 

לידיעת הקוראים:

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל quot;ן ndash; בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא  ndash; לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן.

במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניינים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.

אנחנו עושים מאמצים גדולים לאתר בעלי זכויות בצילומים, סרטונים, גרפים, או כל חומר מתפרסם אחר. יצירות שבעל זכות היוצרים בהן אינו ידוע, לא אותר, או לא הושג נעשה לפי סעיף 27 (תיקון מס #39; 5) תשע quot;ט 2019 ל quot;חוק זכויות יוצרים quot;. אם זיהיתם צילום, סרטון, גרף, ואתם חושבים שאתם בעלי הזכויות עליהם, יש לפנות ל .funder@funder.co.il בכל מקרה והתוכן בכתבה מפר זכויות יוצרים שבבעלותך, מצאת שגיאה בכתבה או מאמר, או נתקלת בפרסומת לא ראויה? אנא דווח/י לנו לאימייל funder@funder.co.il
]]></description><link>https://www.funder.co.il/article/203027</link><pubDate>Sun, 07 Jun 2026 13:36:46 +0300</pubDate><guid>https://www.funder.co.il/article/203027</guid><author><![CDATA[עמית י. ]]></author><media:content url="https://fimg.funder.co.il/cdn-cgi/image/quality=100/i/c/Image-Jun-7-2026-at-01_42_39-PM.jpg" type="image/jpg" expression="full" width="1800" height="1200" /></item><item><title><![CDATA[מיטב: דברי הנגיד מקרבים הורדת ריבית; ירידות הטכנולוגיה נובעות ממגבלות ביקוש ל-AI]]></title><description><![CDATA[עיקרי הדברים

ישראל

הנתונים הכלכליים ממשיכים להצביע על התאוששות מתונה של המשק.

בעקבות דבריו של נגיד בנק ישראל, עלה הסיכוי להורדת ריבית נוספת כבר בהחלטה הקרובה.

התועלת למשקי הבית מהפחתת המע quot;מ צפויה להיות מוגבלת, בעוד שהסיכון הפיסקאלי יגדל. בשלב זה איננו משנים את תחזית האינפלציה, אך אם המהלך ייצא לפועל הוא צפוי להפחית כ-0.3% ממדד המחירים.

עולם

ב-OECD  מניחים כי ארה quot;ב ואיראן יגיעו להסכם, אך מציגים גם תרחיש שלילי מאוד במקרה שהמגעים בין הצדדים ייכשלו.

בארה quot;ב ניכרים סימנים לשיפור בפעילות הכלכלית בחודשים האחרונים. עם זאת, הצמיחה מחוץ לתחומים הקשורים להשקעות ב-AI צפויה להישאר מתונה.

למרות נתוני שוק העבודה החזקים, להערכתנו הסיכוי להעלאת ריבית ה-FED  נותר נמוך אם הנפט מהמפרץ הפרסי תחזור לזרום. אנו מעריכים שהאג quot;ח בארה quot;ב אטרקטיביות להשקעה.

להערכתנו, החשש מעליית ריבית הוא בעיקר תירוץ לירידות במניות הטכנולוגיה. כשאי לשים לב להופעת סימנים לכך שלצד מגבלות ההיצע של טכנולוגיית ה-AI  מתחילות להתפתח גם מגבלות ביקוש.

אנו ממליצים על פיזור סקטוריאלי רחב יותר בהשקעה במניות בארה quot;ב.
 




ישראל

נתונים כלכליים עדיין מעידים על פעילות כלכלית לא חזקה

התחושה בקרב הציבור שהמלחמה טרם הסתיימה, ואולי גם הספק לגבי מידת הצלחתה בהשוואה למבצע  quot;עם כלביא quot; בשנה שעברה, תורמים להתאוששות כלכלית מתונה יחסית:

נתוני הרכישות הריאליות בכרטיסי אשראי באפריל מצביעים על התאוששות, אך חלשה משמעותית מזו שנרשמה לאחר  quot;עם כלביא quot;. ביולי אשתקד, לאחר הפסקת האש, זינקו הרכישות ב-20.2% לאחר ירידה של 10.4% ביוני. לעומת זאת, באפריל השנה הן עלו ב-12.7% בלבד, לאחר ירידה של 11.9% במרץ (תרשים 1). גם נתוני הרכישות היומיות הנומינליות בכרטיסי אשראי של בנק ישראל, המעודכנים עד סוף מאי, משקפים התאוששות מתונה יותר בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד (תרשים 2).
 




גם נתוני היציאות לחו quot;ל משקפים הססנות מצד משקי הבית. מספר היוצאים לחו quot;ל במאי היה נמוך ב-14% לעומת פברואר, החודש האחרון לפני פרוץ המלחמה. זאת לעומת ההתאוששות המהירה לאחר מבצע  quot;עם כלביא quot;, כאשר באוגוסט 2025 היה מספר היוצאים לחו quot;ל גבוה ב-9% לעומת מאי (הנתונים מנוכי עונתיות - תרשים 3).
 




נתוני יצוא שירותי ההיי־טק מציגים תמונה חיובית מאוד במונחי דולר, עם קצב צמיחה הגבוה משמעותית מהמגמה ארוכת הטווח (תרשים 4). לעומת זאת, במונחי שקל מתקבלת תמונה כמעט הפוכה (תרשים 5). נציין כי הנתון האחרון מתייחס לחודש מרץ, כאשר שער החליפין של השקל עדיין היה מעל 3.1 שקלים לדולר.
 




בשורות על פי קובעי המדיניות

בשבוע שעבר התבטא נגיד בנק ישראל בזכות הורדת ריבית מהירה יותר. להערכתנו, דבריו מעלים משמעותית את הסבירות להפחתת ריבית כבר בהחלטה הקרובה ב-6 ביולי. בנוסף, אנו מעריכים שבנק ישראל יעדכן כלפי מטה את תחזית הריבית לשנה קדימה, שעמדה במרץ על 3.5%-3.75%. בשוק כבר מגולמת כיום ריבית של 2.75%-3.0% בעוד שנה, בדומה לתחזית שלנו (תרשים 6).

נציין כי לפי תמחור השווקים, בעוד שנה הריבית בארה quot;ב צפויה להיות גבוהה בכ-1% ואף יותר מהריבית בישראל (תרשים 7). מצב זה אינו חריג - גם ב-2019 וגם ב-2007 הייתה ריבית בנק ישראל נמוכה בכ-2% מריבית ה-FED.

בשלב זה איננו משנים את תחזית האינפלציה בעקבות הכוונה להפחית את המע quot;מ ב-1%. הורדת המע quot;מ לפני סיום המלחמה, על רקע אי הוודאות בנוגע לגידול הצפוי בהוצאות הביטחון, עלולה להגדיל את הסיכון להתרחבות הגירעון. בנוסף, כלל לא ברור שההפחתה תתגלגל במלואה לצרכן, במיוחד במוצרים הסחירים, שבהם התחזקות השקל מאפשרת הורדת מחירים משמעותית יותר מ-1%.

להערכתנו, במצב הנוכחי עדיף להפנות את עודפי גביית המסים לתמיכה ביצוא, ובפרט במגזר ההיי־טק. אם הפחתת המע quot;מ אכן תצא לפועל, השפעתה על מדד המחירים צפויה להיות חד-פעמית בהיקף של כ-0.3% ואף פחות, בין היתר בשל  quot;אפקט השקל quot;.
 




שורה תחתונה: אנו עדיין מעריכים שהמניות בישראל יתקשו להציג עודף תשואה על פני השווקים בחו quot;ל, בפרט האמריקאית . באפיק האג quot;ח אנו ממליצים על מח quot;מ בינוני-ארוך.

עולם

תחזית ה-OECD מציגה שני תרחישים כמעט הפוכים

ארגון ה-OECD עדכן תחזיות הצמיחה לעולם. להערכת הארגון, אלמלא המשבר מול איראן, תחזית הצמיחה הייתה מתעדכנת כלפי מעלה באופן משמעותי, בעיקר בזכות ההשפעה של השקעות ה-AI. לעומת זאת, סיכון המכסים  בארה quot;ב ירד לשוליים בעקבות הירידה בשיעור המכסים האפקטיבי בארה quot;ב.

בתרחיש המרכזי מניח ה-OECD, כי המשבר שנוצר בעקבות סגירת מצרי הורמוז ייפתר בחודשים הקרובים. בתרחיש זה, הפגיעה בצמיחה והעלייה באינפלציה יהיו זמניות, ואף צפויה ירידה באינפלציה העולמית בשנת 2027 לרמה נמוכה מזו שנרשמה ב-2025 (תרשים 8-9).

מנגד, בתרחיש הפסימי, שבו המפרץ הפרסי יישאר סגור עד 2027, הצמיחה העולמית תמשיך להיחלש גם בשנה הבאה, חלק מהמדינות יגלשו למיתון, והאינפלציה תישאר גבוהה למרות ההאטה בפעילות הכלכלית. לפי Polymarket, ההסתברות שארה quot;ב ואיראן לא יגיעו להסכם עד סוף השנה עומדת על כ-30%  ndash; סיכון שאינו מבוטל. להערכתנו, בלי הסכם הבעיות הרציניות בכלכלה יתחילו הרבה קודם מ-2027.
 




בינתיים, מדדי מנהלי הרכש הגלובליים מציגים מהפך סקטוריאלי וגאוגרפי. מדד מנהלי הרכש הגלובלי בתעשייה עלה על המדד של מגזר השירותים, לראשונה, לפחות ב-3 השנים האחרונות (תרשים 11). במקביל, מדד מנהלי הרכש בתעשייה במדינות המפותחות עלה על המדד במדינות המתפתחות (תרשים 10). שינויים אלה מייצגים שילוב של השפעת המלחמה והשקעות ב-AI.

נציין שלמרות הביצועים הכלכליים המצטיינים בסקטור התעשייה, מניות התעשייה הציגו ביצועי חסר מאז תחילת המלחמה לעומת המדדי המניות הכלליים בארה quot;ב, אירופה והשווקים המתעוררים.
 




סימני שיפור במשק האמריקאי

רק בשבוע שעבר הצגנו אינדיקטורים המעידים על חולשה בכלכלה האמריקאית מחוץ לתחומים הקשורים להשקעות בתשתיות  AI. זו עדיין הערכתנו, אך חשוב לציין שחלק מהאינדיקטורים מצביעים על שיפור בחודשים האחרונים.

נתוני שוק העבודה מצביעים בשלושת החודשים האחרונים על עלייה בגיוס עובדים ובמספר המשרות הפתוחות. ניכרת  עלייה במדדי מנהלי הרכש (תרשים 12). נרשם שיפור באינדיקטורים ה quot;מהירים quot; לפעילות הכלכלית של ה-FED ושל הלשכה לסטטיסטיקה, שזינקו בחודשים האחרונים (תרשים 12).

מאחורי השיפור עומדים ההשקעות בתשתיות ה-AI בעלות השפעה נרחבת, הטבות המס למשקי הבית והגידול בהזמנות למלאים בעקבות המלחמה. ייתכן שבחודשים הקרובים נראה תרומה נוספת לפעילות באזורים המארחים את משחקי המונדיאל.
 




לצד שיפור בשוק העבודה מתחיל להיראות גם הצד השני של מהפכת ה-AI.  ניכרת האצה במחיקת משרות בענפים שונים, בעיקר בפיננסים, מידע ושירותי תכנון מחשבים. לפי הדוח Challenger Job Cuts, הסיבה המרכזית לפיטורי עובדים בארה quot;ב בשלושת החודשים האחרונים הייתה AI (תרשים 15). אם קצב הפיטורים הנוכחי יימשך, מספר העובדים שיפוטרו השנה בשל AI צפוי לגדול פי ארבעה מאשר ב-2025, ואף ייתכן שהקצב יואץ בהמשך השנה (תרשים 14).
 




למרות נתוני שוק העבודה, עליית ריבית בארה quot;ב מוטלת בספק

נתוני שוק העבודה החזקים הקפיצו את תשואות האג quot;ח ואת ציפיות הריבית בארה quot;ב. החוזים מגלמים העלאת ריבית של כ-0.25% עד סוף השנה ואף המשך עליות ריבית ב-2027 (תרשים 16). להערכתנו, הסיכוי להעלאת ריבית בארה quot;ב נותר נמוך, בתנאי שיושג הסכם בין ארה quot;ב לאיראן, וזאת מכמה סיבות:

להערכתנו, השיפור בשוק העבודה אינו מעיד על התחממות שעלולה לייצר לחצי שכר. השכר הממוצע ממשיך לצמוח בקצב מתון, הנמוך אף מקצב האינפלציה. קצב העלייה בעלות יחידת העבודה ירד ברבעון הראשון לרמתו הנמוכה ביותר בחמש השנים האחרונות (תרשים 17).
 




הצריכה הפרטית צפויה להישאר חלשה עקב שחיקה בהכנסות הריאליות של העובדים.

ציפיות האינפלציה בארה quot;ב ירדו בכל הטווחים. השווקים מגלמים ציפיות לאינפלציה בשנתיים הקרובות של כ-2.6% בממוצע, בתוך יעד האינפלציה של הבנק המרכזי.

במקרה ויושג ההסכם בין ארה quot;ב לאיראן, סיכון האינפלציה ירד משמעותית ואיתו תשואות האג quot;ח. גם אי השגת הסכם עשויה לדחוף את התשואות למטה בגלל עליית הסיכון להאטה כלכלית.
 




שורה תחתונה: להערכתנו, ההשקעה באג quot;ח ממשלת ארה quot;ב אטרקטיבית.

לא נראה שהירידות במניות קשורות לשוק העבודה

המניות רשמו ירידות חדות ביום שישי לאחר פרסום נתוני שוק העבודה, כאשר מניות הטכנולוגיה בלטו במיוחד לרעה. אולם, להערכתנו, נתוני התעסוקה היו בעיקר תירוץ למימושים ולא הסיבה האמיתית. למעשה, חדשות טובות לגבי הכלכלה האמריקאית, ובפרט לגבי שוק העבודה, הן בשורה חיובית לשוק המניות. הפעם, ה quot;כלל quot; שאפיין את השווקים בשנים האחרונות  ndash; ככל שהנתונים הכלכליים טובים יותר, כך הם שליליים יותר למניות בגלל השפעתם על הריבית  ndash; תקף הרבה פחות מבעבר.

לראיה, מניות סקטור הטכנולוגיה במדד S amp;P500  החלו לרדת כבר באמצע השבוע שעבר. בימים רביעי-חמישי הן איבדו כמעט 3%, וביום שישי, על רקע פרסום נתוני שוק העבודה, ירדו בכ-5.8% נוספים. לעומת זאת, מדד S amp;P500 ללא סקטור הטכנולוגיה המשיך לדשדש בטווח שאפיין אותו בחודשיים האחרונים (תרשים 19).

הריבית אמנם משפיעה על עלות המימון של ההשקעות בתשתיות AI ועל השווי הנוכחי של הרווחים העתידיים של חברות הטכנולוגיה הצומחות. עם זאת, להערכתנו, חשיבותה להתפתחות מהפכת הAI- נמוכה משמעותית מזו שהייתה לריבית במהפכות טכנולוגיות קודמות. הצלחתה הכלכלית של מהפכת ה-AI לא תוכרע על ידי שינוי של אחוז לכאן או לכאן בריבית, אלא בעיקר על ידי גורמים אחרים, כגון הירידה בעלויות החישוב, קצב האימוץ על ידי המגזר העסקי והיכולת לתרגם את הטכנולוגיה לעלייה בפריון וברווחיות.

יתכן והסיבה לירידות של מניות הטכנולוגיה קשורה לדיווחי החברות שהתחילו להגביל שימוש בכלי AI בשל עלויות גבוהות מהצפוי. מבין הדוגמאות הבולטות - Uber שהטילה מגבלות שימוש לאחר שמיצתה את תקציב ה-AI  שלה במהירות, Microsoft צמצמה שימוש בכלים יקרים לטובת חלופות זולות יותר, וחברות נוספות שהחלו להטיל מכסות ולבחון בקפדנות את כדאיות הפרויקטים. גם מנכ quot;ל OpenAI הודה לאחרונה כי עלויות השימוש ב-AI  הפכו ל quot;בעיה גדולה quot; עבור חלק מהלקוחות הארגוניים.

עד לאחרונה התפיסה המקובלת הייתה שהמגבלה העיקרית על התפתחות תחום ה-AI  היא מגבלת ההיצע  ndash; שבבים, חשמל, מרכזי נתונים ותשתיות מחשוב. כעת מופיע סימן ראשון לכך שגם הביקוש אינו בלתי מוגבל מבחינה כלכלית. במילים אחרות, מתווספת מגבלה חדשה - יכולת הלקוחות להצדיק את עלויות השימוש ב-AI  באמצעות שיפור בפריון, בהכנסות או ברווחיות. התווספות מגבלת הביקוש משנה מודל כלכלי של הטכנולוגיה. היא עשויה להשפיע על קצב ההשקעות לאורך כל שרשרת הערך של ה-AI  החל ממפתחי המודלים ועד לספקי תשתיות המחשוב  ndash; ועל הכדאיות הכלכלית של השקעות אלו.
 




סימני שיפור בכלכלה האמריקאית יחד עם הסיכוי להסכם בין ארה quot;ב לאיראן צפויים להטיב עם מניות הסקטורים מחוץ לענף הטכנולוגיה. נזכיר שמדד S amp;P500 ex IT הוביל על מניות הטכנולוגיה עד לתחילת המלחמה, אך עבר לדשדש עם פרוץ המלחמה (תרשים 19).

שורה תחתונה: להערכתנו, הירידות במניות קשורות יותר לשינוי בהערכות לגבי טכנולוגיית ה-AI מאשר להערכות הריבית. אנו ממליצים על הרחבת פיזור סקטוריאלי.
]]></description><link>https://www.funder.co.il/article/203024</link><pubDate>Sun, 07 Jun 2026 12:58:50 +0300</pubDate><guid>https://www.funder.co.il/article/203024</guid><author><![CDATA[אלכס זבז׳ינסקי, כלכלן ראשי בבית ההשקעות מיטב]]></author><media:content url="https://fimg.funder.co.il/cdn-cgi/image/quality=100/i/c/Image-Jun-7-2026-at-01_31_33-PM.jpg" type="image/jpg" expression="full" width="1800" height="1200" /></item><item><title><![CDATA[דיווח חודשי בדבר התכניות שבנק ישראל מפעיל בשווקים הפיננסיים לאור המלחמה]]></title><description><![CDATA[ להלן עדכון חודשי של היקף הפעילות במסגרת התוכניות שהושקו מאז פרוץ המלחמה , נכון ל-31/05/2026:




בנק ישראל מפעיל מספר תכניות כדי להבטיח את התפקוד התקין של השווקים הפיננסיים ולתמוך בפעילות הכלכלית וביציבות הפיננסית על רקע המלחמה.

תכניות שהושקו בעקבות המלחמה:

1. מכירת מט quot;ח של עד 30 מיליארדי דולרים על מנת למתן את התנודות בשער בשקל ולספק את הנזילות הנדרשת להמשך הפעילות הסדירה של השווקים.

2. אספקת הנזילות הנדרשת לשוק המטח גם ע quot;י הפעלת מנגנוני עסקאות swap  של הבנק בהיקף של עד 15 מיליארדי  דולרים.

3. ביצוע עסקות ריפו מול גופים מוסדיים וקרנות נאמנות כנגד בטוחות של אג quot;ח ממשלתי ו/או קונצרני כבטוחה במטרה לשמור על התפקוד התקין של השווקים

4. תכנית מוניטרית להקלת תנאי האשראי לעסקים קטנים וזעירים שנפגעו מהמלחמה - במסגרת זו, בכפוף לאשראי שניתן לעסקים קטנים וזעירים בהתאם לתנאים שנקבעו:

a. בנק ישראל יעמיד הלוואות מוניטריות לבנקים בהיקף של עד 10 מיליארד ₪.

b. בנק ישראל יאפשר לנותני אשראי חוץ בנקאיים מפוקחים לבצע מולו  עסקאות ריפו, בהיקף של עד 1 מיליארד ₪.

תוכנית זו הסתיימה בחודש פברואר 2024
]]></description><link>https://www.funder.co.il/article/203021</link><pubDate>Sun, 07 Jun 2026 12:46:57 +0300</pubDate><guid>https://www.funder.co.il/article/203021</guid><author><![CDATA[בנק ישראל]]></author><media:content url="https://fimg.funder.co.il/cdn-cgi/image/quality=100/i/c/Image-Jun-7-2026-at-12_54_51-PM.jpg" type="image/jpg" expression="full" width="1800" height="1002" /></item><item><title><![CDATA[יתרות מטבע החוץ בבנק ישראל לחודש מאי 2026]]></title><description><![CDATA[יתרות מטבע החוץ הסתכמו בסוף חודש מאי 2026 בסך 238,681 מיליוני דולרים, גידול בסך של 2,953 מיליוני דולרים לעומת סוף החודש הקודם. רמת היתרות ביחס לתוצר המקומי הגולמי עמדה על 37.2 אחוזים (איור 1).

הגידול מוסבר בעיקר על ידי:

א. שערוך יתרות מטבע חוץ בסך של כ- 2,685 מיליוני דולרים.

ב. רכישות מטבע חוץ על ידי בנק ישראל בסך של כ-801 מיליוני דולרים אשר בוצעו בחודש מאי באופן נקודתי לצורך שמירה על המשך הפעילות הסדירה של השווקים.

גידול זה קוזז בחלקו על ידי פעולות הממשלה במט quot;ח בסך של כ- 721 מיליוני דולרים.
 



	
		
			
			תאריך
			
			
			יתרות מטבע החוץ            ללא יתרות עם קרן המטבע הבין-לאומית
			
			
			יתרות עם קרן המטבע הבין-לאומית
			
			
			סך הכול יתרות מטבע החוץ
			
		
		
			
			מאי 2026
			
			
			234,098
			
			
			4,583
			
			
			238,681
			
		
		
			
			אפריל 2026
			
			
			231,113
			
			
			4,615
			
			
			235,728
			
		
		
			
			מרץ 2026
			
			
			224,832
			
			
			4,574
			
			
			229,406
			
		
		
			
			פברואר 2026
			
			
			229,896
			
			
			4,636
			
			
			234,532
			
		
		
			
			ינואר 2026
			
			
			228,346
			
			
			4,682
			
			
			233,028
			
		
		
			
			דצמבר 2025
			
			
			224,834
			
			
			34,674
			
			
			229,508
			
		
		
			
			נובמבר 2025
			
			
			226,794
			
			
			4,631
			
			
			231,425
			
		
		
			
			אוקטובר 2025
			
			
			227,295
			
			
			4,659
			
			
			231,954
			
		
		
			
			ספטמבר 2025
			
			
			227,246
			
			
			4,634
			
			
			231,880
			
		
		
			
			אוגוסט 2025
			
			
			225,694
			
			
			4,626
			
			
			230,320
			
		
		
			
			יולי 2025
			
			
			222,157
			
			
			4,611
			
			
			226,768
			
		
		
			
			יוני 2025
			
			
			223,651
			
			
			4,599
			
			
			228,250
			
		
		
			
			מאי 2025
			
			
			219,086
			
			
			4,553
			
			
			223,639
			
		
	


 



]]></description><link>https://www.funder.co.il/article/203019</link><pubDate>Sun, 07 Jun 2026 12:38:37 +0300</pubDate><guid>https://www.funder.co.il/article/203019</guid><author><![CDATA[בנק ישראל]]></author><media:content url="https://fimg.funder.co.il/cdn-cgi/image/quality=100/i/c/Image-Jun-7-2026-at-12_45_39-PM.jpg" type="image/jpg" expression="full" width="1800" height="989" /></item><item><title><![CDATA[האם בנק ישראל רכש מט"ח בחודש מאי?]]></title><description><![CDATA[לפי טבלת השינוי במקורות בסיס הכסף בחודש מאי, בנק ישראל רכש כ- 780 מיליון דולר, מה שהזרים 2.269 מיליארד ₪ למשק, זאת ב ניגוד למדיניות המוצהרת. האם מדובר בשינוי מדיניות באופן סמוי? זו הפעם הראשונה שבנק ישראל רכש מט quot;ח משנת 2022. בנק ישראל נראה נחוש למנוע ייסוף חד בשקל.

דברי הנגיד + ירידות בשוקי המניות החלישו את השקל:

דברי הנגיד בתחילת השבוע לגבי הנכונות להאיץ את קצב הורדת הריבית (במידה וציפיות האינפלציה ימשיכו לרדת) הצליחו לגרום לפיחות בשקל של 3.2% מול סל המטבעות בשבוע האחרון עד לקביעת שע quot;ח היציג ביום שישי. הירידות החדות בשוקי המניות בארה quot;ב ביום שישי גרמו לפיחות נוסף של כ- 1.5% לפחות. מדובר בחדשות חיוביות עבור הסקטור הסחיר בכלל והיצואנים בפרט. יחד עם זאת, מגמה זאת עלולה להתהפך במידה ובנק ישראל לא יוריד את הריבית ב - 6.7. גם הורדה של 0.25% בלבד עלולה לאכזב את השווקים. בינתיים, גופים מוסדיים ממשיכים להביע אמון במשק הישראלי ובשקל ובחודש מרץ (חודש של מלחמה) צמצמו את שיעור החשיפה למט quot;ח ל- 19.1% (בפרט חברות הביטוח וקרנות הפנסיה) מ- 20.9% בפברואר ו-23.1% לפני חצי שנה. מדובר בשיעור חד בהורדת החשיפה למט quot;ח בחודש אחד. מעבר לצורך במכירת מט quot;ח בשוקי מניות ש עולים בחו quot;ל , מוסדיים מצמצמים את החשיפה במט quot;ח.
 




גורמי המאקרו עדיין תומכים בשקל

מסתמנת עלייה חדה בייצוא שירותי היי טק בחודש של מלחמה עצימה. בחודש מרץ, ייצוא שירותי ההיי טק (קטר חשוב לפעילות המהווה 11% מסך התוצר) עלה ב - 5.8% (לאחר ירידה של 3.5% בפברואר), ועלה ב- 17.7% שנה אחורה. ברבעון א #39;, יצוא שירותי ההיי טק עלה ב- 9.3% בחישוב שנתי לאחר גידול של 34.2% ברבעון ד #39; 25. הגידול החד בחודש מרץ עשוי לתמוך בתיקון כלפי מעלה באומדן הצמיחה ברבעון א #39; (3.3% -) בו הלמ quot;ס הניחה ירידה קלה בייצוא שירותי היי טק. סקטור ההיי טק שירותים המשיך להתרחב בזמן המלחמה (לעיתים תוך כדי עבודה מהבית). מגמה זו תומכת בעודף בחשבון השוטף (למרות הגידול בגירעון הסחר), מה שגם תומך בהמשך לחץ לייסוף בשקל. מנגד, מסתמנת התמתנות בגיוסי הון של חברות היי טק בחו quot;ל ברבעון ב #39;.
 




נתוני רכישות בכרטיסי האשראי מצביעים על חולשה במאי

הרכישות בכרטיסי האשראי עלו ב-12.7% בחודש אפריל לאחר ירידה של 11.9% בחודש מרץ. רמת הצריכה חזרה לרמה של פברואר, כאשר הנתונים היומיים בחודש מאי מצביעים על ירידה של 1% - 2% נומינלית. מצד אחד, העימות בצפון נמשך עד היום ופוגע בעסקים, אך מנגד, מיעוט הטסים לחו quot;ל (כמעט 30% פחות במאי יחסית לסוף 2025) תומך בצריכה המקומית. אין סימנים בינתיים לביקוש כבוש בגין רכישות שנדחו בשל המלחמה כפי שראינו לאחר  quot;עם כלביא quot;. נתוני ה שכר הממוצע לחודש אפריל מצביעים על קצב גידול של 4%, ומצביעים על לחצי שכר בסקטור העסקי, בפרט בענפי הבינוי והתעשייה, אך השינוי בתמהיל השכירים בזמן גיוס מוגבר של מילואימניקים גורם להטיה בשכר הממוצע.

בניגוד לאמירה של בנק ישראל שהרכישות בכרטיסי האשראי  quot;שוהות מעל קו המגמה quot;, אנו רואים ביקוש מתון יחסית, אשר מהווה גורם ממתן אינפלציה.
 




מכלול הנתונים בארה quot;ב היו מאד חיוביים, בפרט נתוני תעסוקה. בשבועות האחרונים אנו ממליצים על האפיקים הארוכים (השקליים) אך מציינים שהסיכון העיקרי הינו עלייה בתשואות בארה quot;ב. יום שישי המחיש זאת על רקע נתוני תעסוקה חיוביים במיוחד עם תוספת מועסקים של 172 אלף איש ותיקונים אחורה של עוד 93 אלף מועסקים. שיעור האבטלה נותר נמוך על 4.3%. מספר המשרות הפנויות עלה באפריל ב- 10.6%! שוק העבודה מפגין עוצמה משמעותית, זאת למרות ההתייעלות על רקע AI.

מדד מנהלי הרכש בשירותים ISM עלה ב- 1.7 נקודות לעומת הממוצע של 12 החודשים האחרונים עם עליה חדה ברכיב ההזמנות החדשות וגידול במלאי. רכיב המחירים המשיך לעלות ל- 71.3 (ומאותת על המשך לחצי אינפלציה בענפי השירותים). גם מדד התעשיה עלה ל - 54 נק #39; ומצביע על התרחבות מהירה, בפרט בהזמנות החדשות. רכיב המחירים ירד מעט אך נ ותר גבוה במיוחד על 82.1.

אפילו הנגיד החדש WARSH יתקשה להתעלם מחוזקו של המשק האמריקאי, מלווה לחצי מחירים. לחץ של טראמפ עלול להקשות על העלאת ריבית השנה, אך בסביבה זו, שוק האג quot;ח ידרוש פיצוי עבור זניחת יעד האינפלציה. מגמת עליית התשואות בארה quot;ב צפויה להימשך.

לאחר פיחות של 4.5% בערך בשבוע האחרון (כולל ביום שישי) תחזית האינפלציה שנה קדימה שלנו עודכנה מ - 1.5% ל- 1.7% . כאשר הפער השלילי בתשואות בישראל מול ארה quot;ב כבר הגיע ל- 90 נקודות בסיס, השקל מפוחת מעט, והתשואות בארה quot;ב עלולות להמשיך לעלות, נדמה שהאטרקטיביות בארוכים פחתה. ב נוסף יתכן שבנק ישראל יעדיף להמשיך להתערב בשוק המט quot;ח במידת הצורך במקום להוריד את הריבית בחדות.
]]></description><link>https://www.funder.co.il/article/203015</link><pubDate>Sun, 07 Jun 2026 12:23:08 +0300</pubDate><guid>https://www.funder.co.il/article/203015</guid><author><![CDATA[יונתן כץ וכלכלני לידר שוקי הון]]></author><media:content url="https://fimg.funder.co.il/cdn-cgi/image/quality=100/i/c/Image-Jun-7-2026-at-12_37_21-PM.jpg" type="image/jpg" expression="full" width="1800" height="1200" /></item><item><title><![CDATA[אור ירוק בראשל"צ: מ.ו. השקעות קיבלה אישור לבניית כ-2,050 יחידות דיור]]></title><description><![CDATA[חברת הנדל quot;ן מ.ו. השקעות דיווחה היום כי המועצה הארצית לתכנון ובנייה אישרה את תוכנית המתאר המחוזית תמ quot;מ 43/21/3 (תמ quot;מ האירוס למחוז מרכז) ובכלל זה את שינוי ייעוד הקרקע  מקרקע המוגדרת  quot;אזור נופש מטרופולני quot; לקרקע המיועדת לפיתוח עירוני ולמגורים. מדובר בעתודת קרקע המשתרעת על שטח של כ-100 דונם בה שותפה החברה בראשון לציון, המוכרת כמתחם  quot;גבעת התפוז quot;. ההחלטה הכוללת של המועצה הארצית מתייחסת לתא שטח מסיבי של כ-5,500 דונם באזור, אשר מרביתו המכריעה תישמר כאזור ירוק פתוח, פארק מטרופוליני ושמורת טבע.

320 דירות בבעלות החברה ושחרור מיידי של כ-40 מיליון ₪ שהוחזקו בנאמנות

מתחם  quot;גבעת התפוז quot; משתרע על כ-100 דונם בחלקה הדרומי של ראשון לציון. בתחום המגורים, התוכנית כוללת הקמת כ-2,050 יחידות דיור בתמהיל של 10 מגדלים בני 30 קומות לצד 11 מבנים בני 10 קומות. תכנון המתחם מבוצע על ידי משרד האדריכלים הישראלי-בינלאומי יסקי-מור-סיון אדריכלים. נתח הזכויות של מ.ו. השקעות במתחם עומד על כ-15.75% מהשטח, המתורגמים, נכון להיום, לכ-320 דירות בבעלות החברה, מתוך סך הדירות המתוכננות. על פי דוחות רבעון ראשון שפרסמה מ.ו. השקעות לאחרונה, שווי הקרקע שבבעלות החברה עומד על כ-199 מיליון ₪.

לאישור התוכנית השפעה פיננסית ישירה על נזילותה של החברה ועל גמישותה העסקית. בהתאם להוראות שטר הנאמנות לאגרות החוב (סדרה ד #39;) של החברה, עם אישור התמ quot;מ כאמור, עודכן יחס החוב לבטוחה בו נדרשת החברה לעמוד לשיעור של 70%, חלף 50% שהיו נהוגים קודם לאישור התוכנית. כפועל יוצא מעדכון זה ובהתאם להוראות שטר הנאמנות, ישחרר הנאמן לאגרות החוב (סדרה ד #39;) לחברה סך של כ-40 מיליון ש quot;ח אשר מופקדים אצלו בחשבון נאמנות.

עו quot;ד ד quot;ר גיא וינברג, יו quot;ר דירקטוריון מ.ו. השקעות:  quot;אישור תמ quot;מ 43/21/3 במועצה הארצית הוא אבן דרך משמעותית הממחישה פעם נוספת את היכולת של החברה בקידום והובלת תהליכים סטטוטוריים מורכבים ובהשבחת קרקעות.  שחרור של כ-40 מיליון ש quot;ח מחשבון הנאמנות של אג quot;ח סדרה ד #39; מעניק לנו עוצמה תזרימית משמעותית ומיידית. כפי שפירטנו לאחרונה בדוחות הרבעוניים של החברה, אנו ממשיכים ביישום עקבי ונחוש של האסטרטגיה להשבחת נכסים באזורי ביקוש מובהקים, תוך שמירה על איתנות פיננסית גבוהה ויצירת ערך מקסימלי לטווח ארוך עבור המשקיעים quot;.
]]></description><link>https://www.funder.co.il/article/203014</link><pubDate>Sun, 07 Jun 2026 12:18:58 +0300</pubDate><guid>https://www.funder.co.il/article/203014</guid><author><![CDATA[עידו אסיאג]]></author><media:content url="https://fimg.funder.co.il/cdn-cgi/image/quality=100/i/a/Guy-Weinberg.jpg" type="image/jpg" expression="full" width="1800" height="1197" /></item><item><title><![CDATA[IBI בית השקעות רוכשת את השליטה בקרן הגידור פלוטוס]]></title><description><![CDATA[IBI בית השקעות חתמה על הסכם לרכישת 50.05% ממניות פור ואליו ג׳י.פי בע״מ, המחזיקה בזכויות השותף הכללי בשותפות פלוטוס ואליו. במסגרת ההסכם, IBI תרכוש את השליטה בחברה מידי בעלי המניות הקיימים, לפי שווי חברה של כ־30 מיליון שקל.

פלוטוס ואליו מנהלת קרן גידור המתמחה באסטרטגיות מסחר וגידור מתקדמות בשוק המניות הישראלי, באמצעות שילוב בין פוזיציות לונג ושורט ושימוש באופציות על מניות בבורסה המקומית. הקרן מנהלת נכסים בהיקף של כ- 160 מיליון שקל, ופועלת במודל השקעות אקטיבי הנשען על מומחיות בנגזרים, ניהול סיכונים, בחירת פוזיציות וגידור דינמי של תיק ההשקעות.

את הקרן מובילים לאון סוירי, רון אלקון, אלעד ירון ואהרון כהן. לאון סוירי, ממייסדי הקרן, נחשב לאיש מקצוע בעל ניסיון משמעותי בתחום הגידורים והנגזרים, לרבות בניהול אסטרטגיות גידור עבור קרנות ייעודיות וקרנות גידור.

מטרת העסקה היא להרחיב את פורטופליו קרנות הגידור של IBI עם מוצר ייחודי שהגידור בו הוא מרכיב עיקרי באסטרטגיה. העסקה משתלבת באסטרטגיית הצמיחה של IBI להרחבת פעילותה בתחומי השקעות מתמחים, תוך חיזוק היצע הפתרונות ללקוחות כשירים, משקיעים מתוחכמים וגופים מוסדיים.

העסקה תייצר סינרגיה בין היכולות הייחודיות של פלוטוס בניהול אסטרטגיות גידור מבוססות אופציות לבין העוצמה הארגונית, המחקרית והתפעולית של IBI: מחד, שמירה על תהליך ההשקעה, מומחיות הצוות הקיים והרציפות בניהול הקרן ומאידך - חיזוק התשתית והמעטפת של הקרן בגיבוי היתרונות שמביאה IBI כבית השקעות גדול ובעל ניסיון, וביניהם ניהול סיכונים, יכולות מחקר, נגישות להזדמנויות השקעה ושיווק.

עם השלמת העסקה, IBI תחזיק בשליטה בחברה ותפעל להמשך פיתוח פעילות פלוטוס, בשיתוף צוות המייסדים, תוך שמירה על המומחיות המקצועית והניסיון שנצברו בפעילות.  השלמת העסקה כפופה להתקיימות התנאים הקבועים בהסכם, ובכלל זה קבלת אישור הממונה על התחרות לעסקה והיעדר מניעה חוקית להשלמתה.

דייב לובצקי, מנכ quot;ל IBI בית השקעות: ״העסקה מהווה צעד נוסף בהרחבת פעילות ההשקעות המתמחות של IBI. פלוטוס היא קרן גידור ייחודית, עם מומחיות עמוקה במסחר באופציות, בניהול גידורים ובבניית אסטרטגיות לונג ושורט בשוק המקומי. אנו מאמינים כי השילוב בין היכולות המקצועיות של הצוות הקיים לבין התשתית, הניסיון והגב של IBI יאפשר להמשיך ולפתח את הפעילות בשנים הקרובות.״

מצוות פלוטוס נמסר: ״אנו שמחים על החיבור עם IBI מהגופים הוותיקים והמובילים בשוק ההון הישראלי. השותפות עם IBI תאפשר לנו להמשיך לפעול באותה אסטרטגיית השקעות וגידור שמלווה את הקרן, תוך קבלת מעטפת מוסדית רחבה יותר בתחומי המחקר, ניהול הסיכונים, התפעול והפיתוח העסקי.״
]]></description><link>https://www.funder.co.il/article/203013</link><pubDate>Sun, 07 Jun 2026 12:15:41 +0300</pubDate><guid>https://www.funder.co.il/article/203013</guid><author><![CDATA[אדם כהן]]></author><media:content url="https://fimg.funder.co.il/cdn-cgi/image/quality=100/i/a/Dave-Lubetzky2025.jpg" type="image/jpg" expression="full" width="1800" height="1201" /></item><item><title><![CDATA[חברת הנדל״ן גב ים הטמיעה את פלטפורמת ניהול ה-IT מבוססת הבינה המלאכותית של אטרה]]></title><description><![CDATA[אגף מערכות מידע בחברת הנדל quot;ן המניב גב ים הטמיע את פלטפורמת ניהול ה-IT של חברת אטרה (Atera) הישראלית, המבצעת ניהול, חיזוי, מניעת תקלות, תיעוד וטיפול טיקטים עם יכולות AI מובנות. את העסקה ביצעה חברת בזק בינלאומי TECH, המייצגת את פתרונות אטרה בישראל.

המערכת של אטרה מטפלת בטיקטים, ניהול מערכות ניהול הנכסים, ביצוע התקנות, עדכונים, שדרוגים ומענה לתקלות מרחוק, טיפול בעדכוני אבטחה, בפרצות אבטחה והתקנת טלאים. בנוסף, המערכת מאפשרת לקבל מרחוק אינדיקציה על מצב התקני הקצה, תקלות קיימות ותקלות צפויות. עובדי החברה יכולים לפנות ולפתוח טיקטים במערכת, מרכיב שמקל מאוד על הניהול ותיעוד הטיקטים והטיפול בהם. בנוסף, היא כוללת מנוע AI המאפשר לקבל תובנות, לאבחן בעיות ולמצוא מידע על ההיסטוריה של הרשת וההתקנים בה.

המערכת של אטרה החליפה מערכת ניהול IT קודמת שפעלה בחברה בשל הפונקציונליות העשירה שמספקת אטרה ובשל יכולות ה-AI המובנות בה, המקלות על ניהול ותחזוקת מערך ה-IT ומספקות תובנות, פעולות אוטונומיות ומענה אוטונומי לתקלות. הפלטפורמה מסופקת במודל SaaS והשווי המוערך של העסקה לתקופה של 3 שנים הוא כ-100,000 ₪.

גב ים היא בין חברות הנדל quot;ן המניב הגדולות בישראל. היא עוסקת ביזום, פיתוח וניהול פארקי היי-טק, משרדים, לוגיסטיקה ותעשייה להשכרה. לצד פעילות זו, פועלת גב-ים מגורים, המתמחה בהקמת שכונות מגורים. החברה מעסיקה למעלה מ-140 עובדים.

לדברי אורן גליסקו, מנהל מערכות המידע של גב ים:  quot;גב ים מקפידה להיות תמיד בחזית הטכנולוגיה ואטרה אפשרה לנו לבצע קפיצת מדרגה חשובה באופן בו ה-IT מנוהל ומתוחזק. המערכת של אטרה נותנת לנו הרבה יותר פונקציונליות ומקלה על הניהול השוטף של ה-IT. צוות ה-IT בחברה הוא מצומצם מאוד ולכן פלטפורמה כזו שמאפשרת לנו לקבל תובנות טובות יותר באמצעות CoPilot, לבצע פעולות ישירות על התקנים, לבצע אוטומטיזציה של פעולות ולטפל טוב יותר בתקלות, מספקת לנו חסכון משמעותי במשאבים quot;.

דין מירון, מנהל רשת התקשורת בגב ים, מוסיף:  quot;הפלטפורמה של אטרה מאפשרת לנו לנהל טוב יותר את הטיקטים, להפיק תובנות מתקלות ופתרונן, לאתר ולתקן ליקויי אבטחה, לקבל עדכונים אוטומטיים על תקלות טכניות בהתקני הקצה, לבצע פעולות אוטונומיות שמחליפות פעולות ידניות, לקבל אינדיקציה על מצב התקני הקצה ולטפל במחשבים ובהתקני הקצה מרחוק - יתרון גדול לגוף מבוזר כמו גב ים. מנוע ה-AI מאפשר לנו לאבחן תקלות, לקבל המלצות לפתרון ותובנות טובות יותר על מצב התקני הקצה. הפלטפורמה אינטואיטיבית וקלה לשימוש, פועלת בסביבה אינטרנטית והיא נגישה לכל עובדי החברה שיכולים לפתוח בה טיקטים אותם אנו מנהלים דרך המערכת quot;.

לדברי רן זמיר, CTO ומנהל הפיתוח העסקי בבזק בינלאומי TECH:  quot;אנו גאים בקפיצת המדרגה שהושגה במערך ה-IT של גב ים באמצעות אטרה, המאפשרת למחלקת ה-IT בחברה להיות עם פלטפורמה מתקדמת ויעילה לניהול חכם של מערך ה-IT בעידן ה-AI. בנוסף לגב ים, בזק בינלאומי TECH מיישמת בימים אלה את הפלטפורמה מבוססת ה-AI של אטרה בחברות נדל quot;ן מובילות נוספות בישראל. הפלטפורמה מתאימה בצורה מלאה לצרכים של אגפי ה-IT בחברות אלו quot;.
]]></description><link>https://www.funder.co.il/article/203006</link><pubDate>Sun, 07 Jun 2026 11:54:21 +0300</pubDate><guid>https://www.funder.co.il/article/203006</guid><author><![CDATA[נטלי גרין]]></author><media:content url="https://fimg.funder.co.il/cdn-cgi/image/quality=100/i/c/Bezeq-International2026.jpeg" type="image/jpeg" expression="full" width="1800" height="1187" /></item><item><title><![CDATA[הלשכה קוראת לסוכני הביטוח לבחון את התאמת ביטוח האחריות המקצועית לפעילותם העכשווית]]></title><description><![CDATA[לשכת סוכני הביטוח קוראת לסוכנים לבחון את התאמת ביטוח האחריות המקצועית שברשותם למציאות המקצועית המשתנה של ענף הביטוח. בשנים האחרונות התרחבו תחומי הפעילות של סוכני הביטוח באופן משמעותי, לצד התפתחות השירותים הפיננסיים, הפנסיוניים והדיגיטליים, המייצרים חשיפות מקצועיות חדשות ומחייבים התאמה של הכיסוי הביטוחי. על רקע שינויים אלה פועלת הלשכה, באמצעות ליסוב סוכנות לביטוח ובשיתוף הפניקס, להעמיד לחבריה פתרון ביטוחי מעודכן הכולל כיסויים והרחבות המותאמים לאופי פעילותו של סוכן הביטוח כיום.

בלשכה מציינים כי סוכן הביטוח המודרני מלווה כיום את לקוחותיו במגוון רחב של תחומים, בהם תכנון פרישה, השקעות אלטרנטיביות, אשראי, הלוואות ושירותים פיננסיים נוספים, לצד פעילותו הביטוחית השוטפת. התרחבות זו יוצרת אחריות מקצועית רחבה יותר ומחייבת בחינה מחודשת של הכיסויים הקיימים.

אחד מתחומי החשיפה המרכזיים של סוכן הביטוח כיום הוא האחריות השילוחית. במקרים רבים מפנה הסוכן את לקוחותיו לגורמים מקצועיים בתחומים בממשק לפעילותו השוטפת, לרבות עולם ההשקעות, האשראי, המימון והשירותים הפיננסיים הנלווים. אף שהשירות ניתן בפועל על ידי גורם אחר. במקרים מסוימים עלולות להיות מופנות כלפי הסוכן טענות או דרישות הנוגעות לעצם ההפניה או לתוצאותיה. בשל כך, לכיסוי אחריות שילוחית חשיבות מיוחדת במסגרת ביטוח האחריות המקצועית.

בנוסף לכיסוי זה, נהנים חברי הלשכה ממטרייה ביטוחית ייחודית במימון הלשכה, המרחיבה את היקף ההגנה מעבר לגבולות האחריות הבסיסיים של הפוליסה. כמו כן, במקרה של חילוקי דעות בנוגע לכיסוי ביטוחי או לטיפול בתביעה, עומד לרשות החברים מנגנון של ועדה פריטטית, בה שותפים גם נציגי לשכת סוכני הביטוח, לצורך בחינה מקצועית ומשפטית, עניינית והוגנת של המקרה. הפוליסה החדשה גם מעניקה כיסוי לסיכוני סייבר, כיסוי בתחום הקניין הרוחני, הרחבות לתכנון פרישה פנסיוני ופיננסי, כיסוי להוצאות בגין הליכים פליליים, וכן שכבת ביטוח נוספת מעבר לגבולות האחריות הבסיסיים של הפוליסה.

נשיא לשכת סוכני הביטוח, סו quot;ב מושיק בן פורת:  quot;סוכן הביטוח של היום פועל בסביבה מקצועית מורכבת ודינמית יותר מאי פעם. תחומי האחריות שלו התרחבו משמעותית בשנים האחרונות, ולכן חשוב שכל סוכן יוודא כי ביטוח האחריות המקצועית שלו מעניק מענה מלא לפעילותו בפועל. תפקידה של הלשכה הוא לזהות את השינויים והאתגרים המתפתחים בענף ולפעול כדי להעמיד לרשות חבריה את הכלים והפתרונות המתאימים. quot;

יו quot;ר דירקטוריון ליסוב ביטוח, סו quot;ב רחל כבודי, הוסיפה:  quot;פוליסת האחריות המקצועית של הפניקס, המשווקת באמצעות ליסוב סוכנות לביטוח לחברי הלשכה, נבנתה מתוך הבנה מעמיקה של השינויים שחלו בעבודת סוכן הביטוח בשנים האחרונות. לצד כיסויים בתחומי הסייבר, התכנון הפנסיוני והפיננסי וחשיפות מקצועיות נוספות. ניתן בפוליסה דגש מיוחד לנושא האחריות השילוחית, שהפך לחלק בלתי נפרד מעבודתם של סוכני ביטוח רבים. בנוסף, נהנים חברי הלשכה ממטרייה ביטוחית ייחודית במימון הלשכה וממעטפת מקצועית הכוללת מנגנון ועדה פריטטית בהשתתפות נציגי הלשכה במקרה של חילוקי דעות. quot;

בלשכה ממליצים לסוכנים לבחון את הכיסויים הקיימים בפוליסת האחריות המקצועית שברשותם ולוודא כי הם מותאמים למכלול השירותים והפעילויות שהם מעניקים ללקוחותיהם כיום. פרטים מלאים על הפוליסה ועל הטבות נוספות לחברי לשכת סוכני הביטוח זמינים אצל צוות ליסוב סוכנות לביטוח, המתמחה בביטוח אחריות מקצועית לסוכני ביטוח למעלה מ־30 שנה. כמו כן, לכל שאלה מקצועית עומד לרשות חברי הלשכה מנהל העסקים בליסוב סוכנות לביטוח, סו quot;ב אריאל ארז: 050-8386833.
]]></description><link>https://www.funder.co.il/article/203005</link><pubDate>Sun, 07 Jun 2026 11:33:25 +0300</pubDate><guid>https://www.funder.co.il/article/203005</guid><author><![CDATA[מיכאל לוי]]></author><media:content url="https://fimg.funder.co.il/cdn-cgi/image/quality=100/i/c/Rachel-Kavudi-Moshik-Ben-Porat.jpg" type="image/jpg" expression="full" width="1800" height="1100" /></item><item><title><![CDATA[IBI Lion ממשיכה לצמוח בספרד: רכשה מרכז לוגיסטי בכ-27 מיליון אירו]]></title><description><![CDATA[IBI Lion קרן הריט מבית ההשקעות IBI, השלימה עסקה לרכישת מרכז לוגיסטי לקירור בעיר ויטוריה שבחבל הבסקים בספרד, תמורת כ-27.1 מיליון אירו. הנכס מושכר לרשת הסופרמרקטים EROSKI  הנחשבת לרשת המובילה בחבל הבסקים ולאחת מרשתות הקמעונאות הגדולות בספרד. הנכס מושכר במסגרת הסכם שכירות ארוך טווח במודל טריפל נט (Triple Net) עד שנת 2036.

הנכס הנרכש הוא פלטפורמה לוגיסטית למוצרי מזון טריים של EROSKI הממוקמת בפארק התעשייה J uacute;ndiz בוויטוריה. הוא כולל שטח בנוי של כ-17.6 אלף מ״ר על מגרש של כ-27.4 אלף מ״ר. המתקן משמש להפצת מוצרים ליותר מ-400 חנויות של EROSKI בחבל הבסקים ובאזור לה ריוחה. חבל הבסקים נחשב לאחד האזורים החזקים והעשירים ביותר בספרד, עם תמ quot;ג לנפש הגבוה מהממוצע הלאומי. עיר הבירה ויטוריה, ופארק התעשייה J uacute;ndiz שבה, מהווים עורק תחבורה ראשי וצומת לוגיסטי אסטרטגי המקשר בין מרכז ספרד לצרפת וליתר מדינות אירופה.

עם השלמת העסקה, היקף פורטפוליו הנכסים של IBI Lion עומד על כ-160 מיליון אירו, עם NOI שנתי של כ-10 מיליון אירו.

נדב ברקוביץ, יו quot;ר IBI Lion:  quot;העסקה הנוכחית היא אבן דרך משמעותית בצמיחת החברה ומחזקת את החשיפה שלנו לתחום הלוגיסטיקה לקירור  ndash; סגמנט הנהנה מביקושים קשיחים וגבוהים במיוחד בתחום המזון באירופה. בזכות ההיכרות שיש למנכ quot;לים והשותפים שלנו, אוהד קליינר ורפאל גולדפלד, לשוק הנדל quot;ן הספרדי, הצלחנו להבטיח נכס עוגן משמעותי כל כך.הבחירה בנכס מבוקש בחבל הבסקים, המשולבת עם שוכר עוגן עוצמתי כמו EROSKI וחוזה ל-10 שנים קדימה, מיישמת בדיוק את האסטרטגיה שלנו: ייצור תזרים מזומנים יציב, חזק ומוגן אינפלציה לצד פוטנציאל השבחה quot;
]]></description><link>https://www.funder.co.il/article/203004</link><pubDate>Sun, 07 Jun 2026 11:28:58 +0300</pubDate><guid>https://www.funder.co.il/article/203004</guid><author><![CDATA[אלי אופיר]]></author><media:content url="https://fimg.funder.co.il/cdn-cgi/image/quality=100/i/a/Nadav-Berkowitz.jpg" type="image/jpg" expression="full" width="1800" height="1156" /></item><item><title><![CDATA[נתוני שבא – אפקט סיום "שאגת הארי" הוביל לשיאי הוצאות של הציבור הישראלי]]></title><description><![CDATA[ממוצע ההוצאות היומי בכרטיסי חיוב עמד במרץ על 1.691 מיליארד ₪ - עליה של 11.9% לעומת אפריל 2026.

ממוצע הרכישות היומי בעסקאות פיזיות חצה לראשונה את רף ה-700 מיליון ₪ ועמד על 714.264 מיליון ש quot;ח.

היקף משיכות המזומן מה-ATM חצה את ה-6 מיליארד ₪ - הנתון הגבוהה ביותר מאז אוגוסט 2023.


נתוני חברת שבא (שרותי בנק אוטומטיים), מפתחת ומנהלת מערכות התשלומים הלאומיות בכרטיסי אשראי  ו-ATM, מצביעים על כך שבחודש מאי 2026, נרשם זינוק בהוצאות של הציבור הישראלי בכרטיסי חיוב והן הגיעו לשיא הוצאות בחודש קלנדרי ועמדו על סכום של 52.415 מיליארד ש quot;ח. נתון ההוצאות במאי 2026 מהווה עליה של למעלה מ-4.716 מיליארד ₪ ו-10.1% לעומת חודש מאי 2025 שבו היקף ההוצאות הגיע לסכום של 47.699 מיליארד ₪. חשוב לציין כי נתוני חודש מאי מגיעים לאחר שבחודש אפריל נרשמה ירידה בהוצאות של הציבור הישראלי בכרטיסי חיוב לראשונה מאז חודש יוני 2025 שבו נערך מבצע  quot;עם כלביא quot; כנגד איראן.

ממוצע ההוצאות היומי עמד במאי על סכום של 1.699 מיליארד ₪. נתון זה מהווה זינוק של 11.9% בהשוואה לממוצע ההוצאות היומי שנרשם באפריל 2026 ועמד על 1.511 מיליארד ₪. ממוצע ההוצאות היומי של מאי 2026 גבוה בשיעור 1.6% משיא ההוצאות היומי הקודם שנרשם בחודש יולי 2025 ועמד על 1.673 מיליארד ₪.

במאי 2026 נרשמה עליה של 11.9% בהיקף ההוצאות בעסקאות אונליין לעומת אשתקד.

סך ההוצאות בעסקאות אונליין הגיעו במאי 2026 לסכום כולל של 30.273 מיליארד ₪, מדובר על סכום ההוצאות הגבוהה ביותר שנרשם בעסקאות אונליין מאז יולי 2025. הנתון מהווה עליה של יותר מ-2.446 מיליארד ₪ ו-11.9% לעומת סכום של 27.827 מיליארד ₪ שנרשם במאי 2025. ממוצע ההוצאות היומי בעסקאות אונליין הגיע בחודש החולף לסכום של 976.557. מיליון ₪ והוא היה גבוה ב-15.6% ו-131.81 מיליון ₪ לעומת ממוצע ההוצאות היומי בעסקאות אונליין באפריל 2026 שעמד על 844.752 מיליון ₪. נתון השיא בממוצע ההוצאות היומי באונליין נקבע בנובמבר 2025 (חודש המבצעים) ועמד על 990.772 מיליון ₪, והנתון של מאי 2026 נמוך ממנו ב-1.3%.

היקף הרכישות בעסקאות פיזיות רשם במאי שיא חודשי חדש והגיע לסכום של 22.142 מיליארד ש quot;ח.

בחודש מאי 2026, נרשמו הוצאות שיא בעסקאות פיזיות, המתבצעות בבתי העסק עצמם, והן הגיעו לסכום כולל של 22.142 מיליארד ₪. הנתון של מאי 2026 מהווה עליה של 11.4% ויותר מ-2.271 מיליארד ₪ לעומת סכום של 19.8727 מיליארד ₪ שנרשם בחודש מאי 2025. ממוצע ההוצאות היומי בעסקאות פיזיות במאי 2026 עמד על סכום של 714.264 מיליון ₪ ומדובר בנתון המהווה שיא הוצאות יומי חדש. בהשוואה לממוצע ההוצאות היומי בחודש אפריל 2026 מדובר על עליה של 7.2% ו-47.92 מיליון ₪, כאשר בחודש הקודם הסכום עמד על 666.344 מיליון ₪.

היקף משיכות המזומן מהכספומטים הבנקאיים רשם זינוק של 11.5% בהשוואה למאי 2025.

סך משיכות המזומן במאי 2026 עמד על סכום של 6.011 מיליארד ₪ לעומת היקף משיכות מזומן שעמד על סכום של 5.389 מיליארד ₪ במאי 2025. ממוצע משיכות המזומן היומי עמד במאי 2026 על סכום של 193.873 מיליון ₪  והוא היה גבוה ב-19.7% ו-26.53 מיליון ₪ לעומת ממוצע המשיכות היומי שנרשם באפריל 2026 שעמד על 167.347 מיליון ₪. לפני תחילת המלחמה, בחודש אוגוסט 2023, ממוצע משיכות המזומן היומי מהכספומטים הבנקאיים רשם שיא ועמד על 194.942 מיליון ₪ והנתון של מאי 2026 הוא הגבוהה ביותר שנרשם מאז.
]]></description><link>https://www.funder.co.il/article/203001</link><pubDate>Sun, 07 Jun 2026 11:23:39 +0300</pubDate><guid>https://www.funder.co.il/article/203001</guid><author><![CDATA[עידו אסיאג]]></author><media:content url="https://fimg.funder.co.il/cdn-cgi/image/quality=100/i/c/Image-Jun-7-2026-at-11_27_01-AM.jpg" type="image/jpg" expression="full" width="1800" height="1200" /></item><item><title><![CDATA[רון מרום מונה לסמנכ"ל ההתחדשות העירונית בחברת חן ואיתי גינדי]]></title><description><![CDATA[המינוי מצטרף לשורת מהלכים אסטרטגיים שמובילה החברה, במטרה להרחיב באופן משמעותי את פעילותה בתחום ההתחדשות העירונית, לצד פעילותה היזמית הענפה ברחבי הארץ. החברה פועלת בימים אלו להגדלת היקף הפרויקטים שבקידום, באיתור מתחמים חדשים, בקידום עסקאות, ברכישת חברות ופרויקטים קיימים וביצירת שותפויות אסטרטגיות.

מרום, בעל ניסיון של כעשור בתחום ההתחדשות העירונית, יוביל את כלל פעילות התחום בקבוצה, החל מאיתור וגיוס מתחמים חדשים לצד הובלת פעילות הפיתוח העסקי בתחום.

איתי גינדי, מבעלי חן ואיתי גינדי, מסר: ״אנו רואים בהתחדשות העירונית תחום אסטרטגי ומנוע צמיחה עבור החברה בשנים הקרובות. הצטרפותו של רון, המביא עמו ניסיון רב והיכרות מעמיקה עם התחום, מהווה נדבך משמעותי בתוכניות ההתרחבות שלנו. בכוונתנו להגדיל באופן משמעותי את פעילות החברה בתחום, באמצעות ייזום מתחמים חדשים, רכישת פרויקטים וקידום שיתופי פעולה אסטרטגיים. אנו מביאים להתחדשות העירונית את הערכים שמלווים אותנו למעלה משלושה עשורים - איכות בנייה מהגבוהות בענף, תכנון מדויק וביצוע ללא פשרות quot;.

רון מרום מסר: ״אני שמח ונרגש להצטרף לחברת חן ואיתי גינדי ומודה לבעלי החברה על האמון. מדובר בקבוצה בעלת איתנות פיננסית, יכולות ביצוע מוכחות וחזון ארוך טווח. אני מאמין כי יחד נוכל להרחיב משמעותית את פעילות ההתחדשות העירונית ולהוביל פרויקטים איכותיים שייצרו ערך אמיתי לדיירים ולערים בישראל. quot;
]]></description><link>https://www.funder.co.il/article/202999</link><pubDate>Sun, 07 Jun 2026 11:10:52 +0300</pubDate><guid>https://www.funder.co.il/article/202999</guid><author><![CDATA[אלי מאיר ]]></author><media:content url="https://fimg.funder.co.il/cdn-cgi/image/quality=100/i/c/Ron-Marom.jpg" type="image/jpg" expression="full" width="1800" height="1195" /></item><item><title><![CDATA[מנוע הצמיחה הבא כבר מתחמם: רשות החדשנות יוזמת הקמת גוף לאומי שיחבר את כלל שחקני האקלימטק בישראל]]></title><description><![CDATA[רשות החדשנות מודיעה על בחירת מרכז חדשנות כנרת, בשותפות עם ארגון מעוז, כזוכה במכרז להפעלת תוכנית  quot;עמיתי אקלימטק quot;, אחד המהלכים במסגרת התוכנית הלאומית לאקלימטק. תוכנית  quot;עמיתי אקלימטק quot;, שתצא לדרך בשנת 2026 ותופעל במשך שלוש שנים, נועדה להקים רשת עמיתים ישראלית שתוביל את הדור הבא של החדשנות האקלימית בישראל, תחבר בין עולמות המחקר, היזמות, ההשקעות והמדיניות, ותיצור תשתית אנושית ומקצועית שתאיץ את צמיחתו של תחום האקלימטק בשנים הקרובות.

דרור בין, מנכ quot;ל רשות החדשנות:  quot;העולם ניצב כיום בפני אתגרים גדולים. מצד אחד גובר במהירות הצורך באנרגיה עקב צמיחת הבינה המלאכותית ומעבר סקטורים שלמים לחשמל ומנגד הצורך בפתרונות ברי קיימא לאור משבר האקלים הגלובלי. אתגרים אלו מייצרים הזדמנות כלכלית וטכנולוגית עצומה. ישראל כבר הוכיחה בעבר כי היא יודעת להפוך אתגרים לאומיים למנועי צמיחה גלובליים באמצעות חדשנות, יזמות ומצוינות מדעית. כדי לממש את הפוטנציאל האדיר של תחום האקלימטק, נדרשת לא רק השקעה בטכנולוגיות ובמחקר, אלא גם השקעה באנשים שיובילו את המהפכה הזאת. תוכנית עמיתי אקלימטק נועדה לבנות את שכבת המנהיגות שתדע לחבר בין מדע, טכנולוגיה, הון ומדיניות ולהפוך רעיונות פורצי דרך לפתרונות בעלי השפעה עולמית. באמצעות יצירת רשת עמיתים איכותית וחיבורים בין מגזריים, אנו מניחים היום תשתית ארוכת טווח שתסייע לבסס את ישראל כאחת המדינות המובילות בעולם בחדשנות אקלימית. quot;

תוכנית  quot;עמיתי אקלימטק quot; מהווה נדבך מרכזי במאמץ הלאומי לביסוס אקוסיסטם אקלימטק מוביל בישראל. מטרתה היא לחזק את החיבור בין מצוינות מדעית ליכולת יישומית ועסקית, לעודד הקמת מיזמים חדשים המבוססים על חדשנות עמוקה, ולייצר שיתופי פעולה רחבי היקף בין האקדמיה, התעשייה, גופי ההשקעה, הממשלה והחברה האזרחית.

הזוכה נבחר לאחר הליך תחרותי, בזכות מודל פעולה המשלב יכולות מחקר, תשתיות פיילוט והדגמה, ניסיון בחיבור בין פיתוח טכנולוגי לשוק, והובלת תהליכים מערכתיים רחבי היקף. מרכז חדשנות כנרת, שהוקם בשנת 2018 על ידי קק quot;ל, צמח מפעלים אזוריים והמכללה האקדמית כנרת, יפעיל את התוכנית בשותפות אסטרטגית עם ארגון מעוז ובליווי אקדמי של אוניברסיטת רייכמן.

התוכנית תאגד אנשי אקדמיה, תעשייה, ממשל וחברה אזרחית במסגרת רשת עמיתים בין מגזרית, ותציע מסלול הכשרה מקיף הכולל עבודה על אתגרי אמת, חשיפה לטכנולוגיות מתקדמות ובהן בינה מלאכותית וביו-קונברג #39;נס  לצד העמקה בעולמות היזמות, ההשקעות, המדיניות הציבורית והובלת שינויים מערכתיים. בנוסף, יפותחו במסגרתה מתודולוגיות לזיהוי חסמים והזדמנויות, במטרה להאיץ פיתוח ויישום של פתרונות טכנולוגיים לאתגרי האקלים.

התוכנית תשלב שותפים מהאקדמיה, התעשייה וההשקעות, לצד גופים בינלאומיים מובילים, ותתבסס על רשת מומחים רחבה ועל חיבור לשווקים גלובליים. הגישה שנבחרה שמה דגש על יצירת רצף מלא, החל מהידע המדעי והמחקרי, דרך פיתוח טכנולוגי ויזמות, ועד להבשלת מיזמים להשקעות, מסחור ויישום בשוק. באמצעות חיזוק ההון האנושי, יצירת שיתופי פעולה חדשים והנגשת ידע, קשרים והזדמנויות, צפויה התוכנית להגדיל את מספר המיזמים והפתרונות שיצמחו מתוך האקוסיסטם הישראלי, ולתרום לביסוסו של תחום האקלימטק כמנוע צמיחה אסטרטגי עבור הכלכלה הישראלית בעשורים הקרובים.
]]></description><link>https://www.funder.co.il/article/202993</link><pubDate>Sun, 07 Jun 2026 10:22:18 +0300</pubDate><guid>https://www.funder.co.il/article/202993</guid><author><![CDATA[עומר רגב]]></author><media:content url="https://fimg.funder.co.il/cdn-cgi/image/quality=100/i/a/Dror-Bean2026.jpeg" type="image/jpeg" expression="full" width="1800" height="1187" /></item><item><title><![CDATA[לקראת שבוע המסחר: סוף שבוע אדום בבורסות, מימושים בביג טק ונפילה בביטקוין]]></title><description><![CDATA[4 אירועים בולטים שאולי יעניינו אתכם לקראת שבוע מסחר חדש בבורסה.

1. ישראל:

המדדים הראשיים סגרו שבוע מסחר במגמה שלילית:

מדד ת quot;א 35 ירד 4.22%

מדד ת quot;א 90 ירד 4.79%

מדד ת quot;א 125 ירד 4.48%

ארה quot;ב:

המדדים הראשיים סגרו שבוע מסחר במגמה שלילית:

מדד S amp;P 500 ירד 2.59%

מדד הדאו ג #39;ונס ירד 0.32%

ומדד הנאסד quot;ק ירד 4.68%

2. המחשבה כאילו הביטקוין יהווה מקום מבטחים בזמן שהשווקים הפיננסים יהיו שליליים - הוכחה ככישלון חרוץ. הסנטימנט הפיננסי השלילי הוריד גם את הביטקוין למתחת לרף 60 אלף דולר.

3. ההנפקה של ספייס איקס: רוצה לגייס 80 מיליארד דולר - הביקושים עומדים כבר על 150 מיליארד דולר.

4. בסוף השבוע השוק האמריקאי ננעל במימוש מחירים משמעותי אחרי זמן רב של קביעת שיאים עקבית.
]]></description><link>https://www.funder.co.il/article/202989</link><pubDate>Sun, 07 Jun 2026 10:02:47 +0300</pubDate><guid>https://www.funder.co.il/article/202989</guid><author><![CDATA[חזן פרסונל פמילי אופיס]]></author><media:content url="https://fimg.funder.co.il/cdn-cgi/image/quality=100/i/c/Image-Jun-7-2026-at-10_05_12-AM.jpg" type="image/jpg" expression="full" width="1800" height="1200" /></item><item><title><![CDATA[מהלך אסטרטגי נוסף בשחם אורלן מקבוצת מגדל]]></title><description><![CDATA[מימין לשמאל: ירון שמאי, משנה למנכ״ל, מנהל חיסכון ארוך-טווח, סיכונים ובריאות במגדל ביטוח ופיננסים; נתנאל מנדלסון, מנכ quot;ל מגדל סוכנויות; רן ברעם, מנכ״ל שחם אורלן מקבוצת מגדל; צילה פרידמן; רונן אגסי, מנכ״ל מגדל ביטוח ופיננסים ורן אמיר, סמנכ״ל, מנהל אשכול סוכנויות וצפון בקבוצת מגדל. קרדיט: מגדל

 

סוכנות שחם אורלן מקבוצת מגדל ממשיכה ביישום אסטרטגיית הצמיחה באמצעות שותפויות ומיזוגים, ומודיעה על מיזוג מלוא (100%) הפעילות ותיק הביטוח של הסוכנת הבכירה והמוערכת צילה פרידמן.

תיק הביטוח המתמזג מאופיין בתמהיל מגוון ואיכותי, הכולל פעילות ענפה בתחומי הפנסיה, הביטוח, הפיננסים, שירותי תפעול למעסיקים וביטוח כללי. עסקה זו מהווה נדבך נוסף באסטרטגיה העקבית של שחם אורלן לשמש בית מקצועי לסוכניה לאורך כל מחזור החיים העסקי, החל מתחילת דרכם ועד למיזוג מלא של הפעילות.

צילה פרידמן מסרה:  quot;הלקוחות הם במרכז הקשב שלנו, המיזוג עם סו-ביט מקבוצת שחם אורלן מביאה לידי ביטוי את החיפוש המתמיד שלנו לשיפור איכות השירות והמענה המקצועי ללקוחות. אני וצוות המשרד נרתמים לעבודה במסגרת החדשה ובמטרה לעשות עוד יותר טוב לקהל הלקוחות שלנו quot;.

נתנאל מנדלסון, מנכ quot;ל מגדל סוכנויות:  quot;מגדל סוכנויות ממשיכה ביישום עקבי של אסטרטגיית הצמיחה וההתרחבות שלה, המושתתת על מיזוגים ושותפויות עם גופי הפצה מקצועיים ואיכותיים. העסקה הנוכחית של שחם אורלן היא נדבך חשוב באסטרטגיה זו. נמשיך לחזק את זרוע ההפצה של הקבוצה, לייצר סינרגיות עסקיות משמעותיות, ולבסס פלטפורמה רחבה ומתקדמת המייצרת ערך אסטרטגי ללקוחות הקבוצה ולסוכניה quot;.

רן ברעם, מנכ quot;ל שחם אורלן, מסר:  quot;החזון שלנו בשחם אורלן הוא להוות חממה מקצועית ועוטפת עבור הסוכנים שלנו בכל שלבי הקריירה. אנו גאים להעמיד לרשותם מעטפת פתרונות מלאה, הכוללת גם את האפשרות הטבעית למיזוג והמשך הפעלתו בתוך הבית של שחם אורלן. מיזוג התיק של צילה פרידמן היא הבעת אמון הדדית הממחישה הלכה למעשה את המחויבות שלנו כלפי הסוכנים: להצטיין, להעניק ביטחון ולצמוח יחד quot;.
]]></description><link>https://www.funder.co.il/article/202986</link><pubDate>Sun, 07 Jun 2026 09:51:41 +0300</pubDate><guid>https://www.funder.co.il/article/202986</guid><author><![CDATA[מורן שקד]]></author><media:content url="https://fimg.funder.co.il/cdn-cgi/image/quality=100/i/c/Tzila-Friedman.jpeg" type="image/jpeg" expression="full" width="1800" height="1176" /></item><item><title><![CDATA[לראשונה בבנקאות הישראלית: בנק הפועלים מקפיא את שער הדולר לקראת חודשי הקיץ ]]></title><description><![CDATA[פזית גרפינקל, משנה למנכ quot;ל הבנק והממונה על החטיבה הקמעונאית:  quot;הלקוחות שלנו רוצים לתכנן את חופשת הקיץ שלהם בחו״ל בראש שקט ומבלי לחשוש מהפתעות בשער הדולר. לכן, אנחנו יוזמים מהלך שמאפשר ללקוחות הבנק ליהנות משער הדולר הנוכחי ולהגן על הקניות שלהם בדולר מפני עליות אפשריות. אם שער הדולר יעלה מעבר ל-2.89 שקלים לדולר, הבנק יספוג את ההפרש ויחזיר ללקוח את העלות הנוספת שנוצרה לו. אם שער הדולר יירד, הלקוח יהנה מקניה בשער דולר נמוך יותר quot;.

בנק הפועלים מודיע היום על הטבה ייחודית מסוגה ללקוחות הבנק המבצעים עסקאות בדולר בכרטיס הבנקאי באתרי אונליין, בחנויות בחו quot;ל ובמשיכות מזומן בחו quot;ל. הבנק יאפשר ללקוחות ליהנות משער דולר מוזל של 2.89 ש quot;ח: אם שער הדולר יעלה מעבר לשער זה  ndash; הבנק יזכה את הלקוחות בהפרש בין שער ההמרה בפועל לבין שער ההמרה המוזל עד לסכום עיסקאות של 5000 $ לחודש החל מה-15.6.26 ועד ל-31.8.26, סך הכל עיסקאות ב-15,000 דולר ארה quot;ב לכל תקופת המבצע, במצטבר לחשבון עו quot;ש.

הלקוחות הזכאים להטבה הם לקוחות פרטיים ועסקיים (שאינם תאגידים) המחזיקים בכרטיס אשראי בנקאי או בכרטיס חיוב מיידי שנרשמו מראש להטבה באמצעות אתר האינטרנט הייעודי. (ההרשמה אפשרית החל מ-7.6.26).

ההטבה תהיה במתכונת של החזר כספי בש quot;ח, תינתן באופן אוטומטי לכרטיס שבאמצעותו בוצעו העסקאות, ותשוקף בפירוט החיובים של חודש אוקטובר 2026.

המהלך מצטרף לשורה של יוזמות וצעדים שהוביל הבנק במהלך השנה האחרונה לטובת הלקוחות, ובכלל זה חלוקת מניות הבנק או מענק כספי לכמיליון לקוחות בספטמבר ובדצמבר 2025, הטבת מסחר בשוק ההון ללא עמלות ללקוחות צעירים עד גיל 35, החזר תשלום המשכנתא הראשון ללקוחות שנטלו משכנתא בסוף 2025, מהלך צעד ראשון לחיסכון במסגרתו הופקדו 500 ש quot;ח לפיקדון עבור משפחות המקבלות קצבאות ילדים ועוד.

חשוב לדעת

בהתאם לתקנון המבצע שבאתר הבנק. מותנה בהרשמה מראש ועד גמר המלאי. אי עמידה בפירעון ההלוואה או בפירעון האשראי בכרטיס אשראי, עלולה לגרור חיוב בריבית פיגורים והליכי הוצאה לפועל.
]]></description><link>https://www.funder.co.il/article/202983</link><pubDate>Sun, 07 Jun 2026 09:35:08 +0300</pubDate><guid>https://www.funder.co.il/article/202983</guid><author><![CDATA[בנק הפועלים]]></author><media:content url="https://fimg.funder.co.il/cdn-cgi/image/quality=100/i/a/Pazit-Garfinkel.jpg" type="image/jpg" expression="full" width="1800" height="1200" /></item><item><title><![CDATA[קבוצת קמרי קמעונאות מתרחבת לנדל"ן: מכניסה את חברת הודיה כשותפה ]]></title><description><![CDATA[קבוצת קמרי קמעונאות מודיעה כי חתמה על עסקת שותפים עם חברת הודיה, בשליטתו של יזם הנדל quot;ן נפתלי שמשון, במסגרתה תרכוש הודיה 33.3% מקבוצת קמרי לפי שווי חברה של כ-100 מיליון ש״ח. העסקה נעשית מול בעלי הקבוצה, אנשי העסקים אסף קמרי, טוני זיו ויוסי מזרחי, במטרה להרחיב את פעילות קבוצת קמרי בתחום העסקים והנדל quot;ן ברחבי הארץ.

אסף קמרי, מבעלי קמרי קמעונאות:  quot;אנו מברכים על השותפות עם חברת הודיה ובטוחים שהיא תביא להמשך התפתחותה של קבוצת קמרי קמעונאות בתחומי העסקים והנדל quot;ן ברחבי הארץ. אנו רואים בשותפות פוטנציאל עסקי של צמיחה ופיתוח האסטרטגיה של החברה, יחד עם נפתלי שמשון, שמביא אתו ניסיון רב שנים בתחומי פעילות מגוונים״
]]></description><link>https://www.funder.co.il/article/202982</link><pubDate>Sun, 07 Jun 2026 09:27:22 +0300</pubDate><guid>https://www.funder.co.il/article/202982</guid><author><![CDATA[מיכאל לוי]]></author><media:content url="https://fimg.funder.co.il/cdn-cgi/image/quality=100/i/c/Assaf-Kamri2026.jpg" type="image/jpg" expression="full" width="1800" height="1161" /></item><item><title><![CDATA[נקודת האיזון החדשה של ה-S P500]]></title><description><![CDATA[כמעט בלתי אפשרי לאתר נקודה בהיסטוריה שמדד הדגל של וול-סטריט היה ריכוזי כל-כך, עם משקל של 40% שנשען על קומץ חברות, גדולות ככל שיהיו. עם זאת, השקעה במדד S amp;P500 ב quot;משקל שווה quot; (Equal weight) שתפסה תאוצה לאחרונה לא הציגה פתרון יעיל לבעיה המבנית, אלא רק החליפה בעיה אחת באחרת כשהעניקה ליצרנית המרקים  #39;קמפבל #39; בדיוק אותו משקל כמו ל-Nvidia. כעת, עולה השאלה איך מנווטים נכון בצורך המתבקש להפחית מהריכוזיות החריגה בלי לפגוע בחשיפה למנועי הצמיחה. מודל אחד עשוי לספק את התשובה.

במשך עשורים, מדד ה-S amp;P00 נתפס כחסר תחליף. המדד, שמאגד את 500 החברות הגדולות בכלכלה הגדולה בעולם, שמשוקללות לפי שווי שוק ומאוזנות מחדש מדי רבעון היה מילה נרדפת לדרך היעילה ביותר להיחשף לשוק המניות האמריקאי כולו. בהתאם, לא הייתה כל סיבה ממשית להטיל בו ספק, קל וחומר לייצר סביבו שיח על שינוי או חדשנות. כעת, הנחת היסוד הזו מתחילה להיסדק.

אנומליה של ריכוזיות: הבעיה שנותרה ללא מענה

מתחת לפני השטח של מדד הדגל, התפתחה בשנים האחרונות בעיה מבנית חריפה: מדד ה-S amp;P500 סובל מכשל ריכוזיות חסר תקדים. עשר החברות הגדולות ביותר במדד מרכזות כיום כ-40% ממשקלו הכולל - נתון המהווה שיא של חצי מאה, אשר עוקף באופן מובהק אפילו את שיאה של בועת הדוט-קום. המשמעות המעשית עבור משקיעים מוסדיים ופרטיים היא שרכישת מכשיר השקעה פסיבי עוקב S amp;P 500 סטנדרטי אינה מייצרת עוד פיזור אפקטיבי רחב, אלא מנתבת כמעט מחצית מההון לעשר חברות בלבד, בעוד ש-490 החברות הנותרות במדד חולקות ביניהן את הנתח שנותר (כ-60%).

מדובר בסטייה קיצונית מהדנ quot;א ההיסטורי של המדד. לפני 35 שנה, עשר החברות הגדולות ביותר החזיקו במשקל ממוצע מתון בהרבה של כ-21.5%, אלא שהצמיחה הפנומנלית של ענקיות הטכנולוגיה (Mega-caps) בשנים האחרונות, דוגמת אפל, מיקרוסופט, אמזון ואנבידיה, שינתה את כללי המשחק. מאחר שהמדד משקלל את רכיביו על בסיס שווי שוק, הוא נגרר כלפי מעלה באופן אוטומטי יחד עם נסיקת המניות הללו, והעמיק את המבנה הריכוזי בתיקי המשקיעים, מרבעון לרבעון.

עבור משקיעים המבקשים להתגונן מפני סיכון הריכוזיות הזה, הפתרון האינסטינקטיבי והנפוץ ביותר היה מעבר למדד ה-S amp;P500 במשקל שווה .(Equal Weight) אולם ניתוח קר של המכניקה הפיננסית מגלה כי מדובר בפתרון כושל, היוצר עיוותים אחרים, ולמעשה מחליף בעיה אחת באחרת.

משקל שווה:  quot;הפתרון quot; שהתברר כחיסרון

הקונספט של מדד משקל שווה נשמע על הנייר מעניין, ואפילו אחראי: במקום להעניק לאנבידיה משקל הגדול פי 40 מחברה תעשייתית ממוצעת, המדד מקצה לכל אחת מ-500 החברות משקל זהה של 0.2%. הבעיה המרכזית נעוצה בכך שהמודל הזה תוכנן בשנת 2003 - תקופה פיננסית שונה לחלוטין מזו הנוכחית.

באותם ימים, החברה הגדולה ביותר במדד הייתה ג #39;נרל אלקטריק (GE) עם שווי שוק של כ-150 מיליארד דולר. כיום, שווי השוק של אנבידיה גדול פי 30 מהנתון ההוא. בעוד שהפער (Dispersion) בין החברות הגדולות ביותר לקטנות ביותר במדד הוכפל, ואף יותר, מתודולוגיית המשקל השווה נותרה קפואה ולא הותאמה למציאות הכלכלית החדשה.

בפועל, מודל זה יצר עיוות קיצוני: הוא מעניק ליצרנית המרקים  #39;קמפבל #39; (Campbell Soup Company) את אותו משקל בדיוק כמו לענקית השבבים אנבידיה. אין זו הטיה זניחה, אלא הימור מבני אגרסיבי נגד החברות המובילות, הדומיננטיות והחזקות ביותר בכלכלה האמריקאית, המיושם באופן מכני בכל איזון רבעוני, ללא קשר לתנאי השוק או לפוטנציאל הצמיחה של החברות.

ההימור המבני הזה גובה מהמשקיעים שני מחירים כבדים:

1. תחלופת נכסים גבוהה ואירועי מס (Turnover): מאחר שגישת המשקל השווה מתעלמת משווי השוק, היא נאלצת להילחם באופן קבוע במגמת המסחר הטבעית. כל תנועת מחיר של מניה מעלה או מטה מסיטה אותה מיעד ה-0.2%. כתוצאה מכך, האיזון הרבעוני מחייב מכירה שיטתית של המניות המנצחות ורכישה של המניות החלשות. בשמונת הרבעונים שהסתיימו ב-1Q של 2026, מדד המשקל השווה הציג תחלופת נכסים רבעונית ממוצעת של 5.83% - נתון הגבוה פי שישה מזה של מדד ה-S amp;P500 הסטנדרטי  .(0.92%)עבור חשבונות החייבים במס, מכירת המנצחות יוצרת אירועי מס קבועים, ועבור כלל המשקיעים היא מייצרת עלויות עסקה גבוהות שנוגסות בעקביות בתשואה.

2. טעות עקיבה חריפה (Tracking Error): תת-המשקל (Underweight) המבני של החברות המובילות גורם למדד המשקל השווה לסטות בצורה חדה מבנצ #39;מרק הייחוס המרכזי של השוק. החפיפה (Overlap) המבנית בין מדד המשקל השווה למדד ה-S amp;P500 הסטנדרטי צנחה בעשור האחרון לרמת שפל של 45% בלבד. מבחינה סטטיסטית, משקיע בקרן משקל שווה מחזיק כיום בנכס שונה מה-S amp;P500 יותר מאשר דומה לו. בשנים שבהן ענקיות הטכנולוגיה מובילות את השוק למעלה, הסטייה הזו מתורגמת לפגיעה כואבת בתשואה.

התכנסות בחזרה למשקל ההיסטורי

אל מול שתי נקודות הקיצון הללו - הריכוזיות המסוכנת של שווי השוק מחד, והעיוות המלאכותי של המשקל השווה מאידך  ndash; ישנה גישה שלישית ומתוחכמת: מודל המשקל ההיסטורי (Historical Weight).

למעשה, במקום לנטוש לחלוטין את רציונל שווי השוק ולעבור לפיזור שרירותי, המודל משקלל מחדש את 500 החברות במדד על בסיס ממוצע הדירוג ההיסטורי שלהן בתוך המדד לאורך זמן, ולא על-פי שוויין הנקודתי כיום.  גישה זו מייצרת ארכיטקטורת תיק מאוזנת המנטרלת את אנומליות הריכוזיות הנוכחיות, מבלי לאבד את הזיקה המבנית למנועי הצמיחה האמיתיים של הכלכלה.

ההשוואה בין שלושת המודלים מדגישה את היתרון הארכיטקטוני של גישה זו. ראשית, ישנה ריכוזיות מבוקרת כאשר עשר החברות הגדולות ביותר במדד המשקל ההיסטורי מהוות כ-20.6% מהתיק, נתון התואם במדויק את הממוצע ההיסטורי של המדד ב-35 השנים האחרונות (כ-21.5%), זאת לעומת כ-40% במדד השוק הרגיל ו-2.9% בלבד במשקל שווה.

שנית, המודל שומר על חפיפה מבנית של 83% עם מדד ה-S amp;P500 המסורתי, בהשוואה לחפיפה של 45% בלבד שמציע מדד המשקל השווה. המשמעות היא שהתיק נותר מזוהה לחלוטין עם מדד הדגל, ומפחית משמעותית את סיכון טעות העקיבה. כמו-כן, תחלופת הנכסים הרבעונית במודל המשקל ההיסטורי עומדת על 3.48% בממוצע, נתון הנמוך בכ-40% מזה של מדד המשקל השווה, מה שמפחית מהותית את עלויות העסקה ואת פוטנציאל חבות המס.

ניתוח תשואות היסטורי (2020 ndash;2025)

בחינת ביצועי המדדים לאורך מחזורי שוק משתנים ממחישה כיצד מודל המשקל ההיסטורי עשוי למתן את ההפסדים בשנות משבר, מבלי לוותר על השתתפות משמעותית בגאות של החברות הגדולות:
 



	
		
			
			שנה
			
			
			S amp;P 500

			סטנדרטי
			
			
			S amp;P 500

			 במשקל היסטורי
			
			
			S amp;P 500

			 במשקל שווה 
			
		
	
	
		
			
			2020
			
			
			18.4%
			
			
			15.5%
			
			
			12.8%
			
		
		
			
			2021
			
			
			28.7%
			
			
			27.6%
			
			
			29.6%
			
		
		
			
			2022
			
			
			18.1%-
			
			
			15.8%-
			
			
			11.5%-
			
		
		
			
			2023
			
			
			26.3%
			
			
			23.6%
			
			
			13.8%
			
		
		
			
			2024
			
			
			25.0% 
			
			
			21.5% 
			
			
			13.0% 
			
		
		
			
			2025
			
			
			17.9% 
			
			
			16.4% 
			
			
			11.4% 
			
		
		
			
			תשואה מצטברת
			
			
			132.0%
			
			
			116.6%
			
			
			85.5%
			
		
	




הנתונים מלמדים כי לאורך זמן, העיוות המבני של מדד המשקל השווה גבה מחיר כבד, והותיר אותו עם תשואה מצטברת של 85.5% בלבד, פער עצום לעומת השוק.  מנגד, מודל המשקל ההיסטורי סיפק חלופה עם תשואה מצטברת של 116.6%, תוך שהוא מפזר את סיכון הריכוזיות בצורה מאוזנת ומונע חשיפת יתר לקומץ מניות בודדות.

הגדרת הסיכון מחדש

בשורה התחתונה, מדד ה-S amp;P500 אינו עוד מדד אם כי בנצ #39;מרק לפיו מנוהל ומבוקר נתח אדיר מתיקי המניות ברחבי העולם. משקיעים נאלצו במשך שנים  quot;לחיות עם הריכוזיות quot; או לקבל את הפשרות והעיוותים של מדד המשקל השווה כברירת מחדל יחידה. אימוץ מודל המשקל ההיסטורי, המוצע כיום בקרן ETF, משנה את משוואת הסיכון.

מכאן, שבין אם הריכוזיות הנוכחית בוול-סטריט תרד לרמות נורמליות, ובין אם היא תעמיק עוד יותר בעקבות הנפקות ענק עתידיות (כמו חברות הטכנולוגיה והחלל המובילות הממתינות בשער), החזקה במדד ה-S amp;P500 מתכונתו המסורתית היא הלכה למעשה הימור על חברות ספורות, גדולות ככל שיהיו. בעת הזו מדובר בהימור מיותר, שכן ניתן להחזיק כעת בבסיס הכלכלה האמריקאית בצורה מושכלת, הגיונית ויציבה הרבה יותר.

מאוריץ #39; פוט (Maurits Pot), מייסד ומנכ quot;ל Tema ETFs
]]></description><link>https://www.funder.co.il/article/202980</link><pubDate>Sun, 07 Jun 2026 08:34:11 +0300</pubDate><guid>https://www.funder.co.il/article/202980</guid><author><![CDATA[מאוריץ׳ פוט, מייסד ומנכ״ל Tema ETFs]]></author><media:content url="https://fimg.funder.co.il/cdn-cgi/image/quality=100/i/c/WhatsApp-Image-2026-06-07-at-08.14.49.jpg" type="image/jpg" expression="full" width="1800" height="1195" /></item><item><title><![CDATA[מצלאוי נבחרה לקדם פרויקט התחדשות עירונית ברמת גן]]></title><description><![CDATA[מצלאוי חברה לבניין בע quot;מ מדווחת על זכייה משמעותית נוספת בפרויקט התחדשות עירונית בעלי הזכויות בבניינים ברחובות בן גוריון 99 ndash;107 והמיתר 10 ברמת גן.

בעלי הדירות המיוצגים ע quot;י משרד נעמה אריאל ושות #39;, הודיעו כי בחרו בחברת מצלאוי כיזמית שתוביל את מימוש הפרויקט, והם צפויים לחתום איתה הסכם מחייב. האדריכל בפרויקט גל מרום אדריכלים.  

במסגרת הפרויקט צפויה החברה לפנות 36 יחידות דיור קיימות, ועל פי בדיקה תכנונית ראשונית ניתן יהיה להקים במתחם כ־133 יחידות דיור חדשות במגרש בשטח של כ־2,733 מ quot;ר, בהיקף כולל של כ־15,440 מ quot;ר שטחי מגורים וכ־4,365 מ quot;ר מרתפי חניה.

על פי ההסכם, חלקה של מצלאוי בפרויקט צפוי לעמוד על כ־97 יחידות דיור.  לאחר השגת הרוב הדרוש על פי חוק (67% מבעלי הזכויות), תגיש החברה את התוכנית לרשות המקומית לצורך קידום הליכי התכנון.

על פי הערכה ראשונית של החברה, היקף ההכנסות הצפוי מהפרויקט מוערך בכ־246 מיליון שקל, בעוד היקף העלויות הצפוי מוערך בכ־200 מיליון שקל.

הערכות אלו מבוססות על דוח כלכלי שערכה החברה, הכולל הערכת הכנסות המבוססת על מחירי מכירה ממוצעים של כ־29 אלף שקל למ quot;ר (לא כולל מע quot;מ), בהתאם למאפייני הדירות המתוכננות בפרויקט, וכן הערכת העלויות הצפויות, בין היתר, בגין עלויות בנייה, עלויות מימון בהתאם להיקף האשראי הצפוי בפרויקט והריביות המקובלות בעת הרלוונטית.

סמי מצלאוי, יו quot;ר ובעלים של מצלאוי חברה לבניין, מסר:

 quot;אנו מודים לבעלי הדירות על האמון שניתן ושמחים על הצטרפותו של פרויקט משמעותי נוסף בעיר רמת גן לצבר הפרויקטים של החברה.

ההתחדשות העירונית היא אחד ממנועי הצמיחה המרכזיים של מצלאוי, ואנו רואים בה שליחות אמיתית - לחדש שכונות ותיקות, לשפר את איכות החיים של התושבים ולתרום לפיתוח הערים בישראל.

נפעל בשיתוף פעולה מלא עם בעלי הדירות, העירייה וכל גורמי התכנון, כדי לקדם פרויקט איכותי, אחראי ובסטנדרט הגבוה ביותר. quot;
 


הדמיה: מכרז רמת גן מצלאוי, קרדיט צילום: evolve media
]]></description><link>https://www.funder.co.il/article/202976</link><pubDate>Sun, 07 Jun 2026 08:24:43 +0300</pubDate><guid>https://www.funder.co.il/article/202976</guid><author><![CDATA[עידו אסיאג]]></author><media:content url="https://fimg.funder.co.il/cdn-cgi/image/quality=100/i/a/Sami-Matslavy.jpg" type="image/jpg" expression="full" width="1800" height="1200" /></item><item><title><![CDATA[מזרחי טפחות: דוח תעסוקה חם בארה״ב עורר גל מכירות; שוק העבודה והתעופה בישראל חוזרים לשגרה]]></title><description><![CDATA[תמצית

נתוני שוק התעסוקה בארה quot;ב הצביעו על התחממות משמעותית במאי, בכך הובילו לגל מכירות אגרסיבי בנכסי הסיכון וגם באגח ממשלת ארה quot;ב על רקע התחזקות הציפיות להעלאת ריבית. הגורמים בדוח נראים רחבים יחסית, כולל ביקושים כלליים, הרחבת מצבת כח האדם הממשלתית, ה-Capex של ה-AI, וכמובן המגמה החיובית מזה זמן בחינוך ובבריאות. אבל, ניכר שזה לא מביא לעליית שכר משמעותית במקביל. ומעבר לזה, בולט גם גידול ברצון להצטרף לשוק התעסוקה, על ידי מי שאולי נמנעו ממנו עד כה, כאשר מנגד גם התביעות לדמי אבטלה חוזרות לתלם, לאחר מספר חודשי שפל. ולהערכתנו, בהמשך  נראה פה שוק תעסוקה פעיל יותר, מאשר הדוק יותר.

במקביל לזה, מדד מנהלי הרכש לענפי השירותים של ה-ISM הצביע על התחממות, בניגוד למה שראינו במדד של S amp;P לענפי השירותים, אבל בהחלט בדומה למדדי התעשייה למיניהם. ובמובן הזה הציפיות לתמסורת לאינפלציה כן צפויות לממש את עצמן.

בינתיים בישראל, שוק התעסוקה מראה סימנים מהירים של חזרה לשגרה. ולהערכתנו, הוא לא רחוק ממה שנדרש כדי לחזור לרמות של לפני המלחמה.

מבחינת הנגישות לעולם, מספר היוצאים לחו quot;ל מתאושש משמעותית במאי. להערכתנו, לרמות שמהוות את קצה גבול הקיבולת של נתב quot;ג. ועל רקע זה, נצפה שעונתיות גמישות הביקוש תביא אמנם לירידת סעיפי הטיסות והנופש במדד הקרוב. אבל תעשה את זה באופן מתון, ולא תתקן במדד הזה את הדבשת האינפלציונית שנובעת מהסעיפים האלה.

יצוא השירותים המקומי הצליח לעלות במרץ על אף ולמרות הטילים, הדולר/שקל וכל השאר. ועולה כמובן השאלה מתי ומה כן ימתן את זה.

באירופה, האינפלציה המשיכה לעלות במאי, במה שנראה כבר ברובו בתגובת גל שני להשפעת מחירי האנרגיה העולים. ועולה כמובן השאלה אם ההשפעה הזו מתקרבת למיצוי. בינתיים, הערכות השוק הן לנירמול הריביות גם שם לאיזור ה-3.0%.

מאקרו

ארה quot;ב: על פי סקר העסקים של ה-NFP, המשק האמריקאי הוסיף כ-172 א #39; משרות במאי. במקביל, נתוני החודשיים הקודמים עודכנו בכ-90 א #39; משרות כלפי מעלה, כך שהתוספת באפריל עומדת כעת על 179 א #39; משרות. מדובר בתוספת גבוהה באופן בולט ביחס לציפיות, גבוהה משמעותית ביחס לנתון של 115 א #39; משרות, אשר פורסם במקור באפריל, ובכלל, נתון גבוה ביחס לחודשים האחרונים. כצפוי, כמות משמעותית של 40 א #39; משרות הגיעה מענפי החינוך הפרטי והבריאות, בדומה למגמה בחודשים האחרונים. עוד בלטו ענפי הפנאי והאירוח אשר הוסיפו כ-70 א #39; משרות בכללותם, כאשר קרוב ל-50 א #39; הגיע ממסעדות ובתי אוכל אחרים.  ייתכן גם שיש פה השפעה מקדימה של המונדיאל המתקרב. ובמובן הזה, סביר מאוד שנראה גידול נוסף במשרות בענף ביוני. לאחר תקופת  quot;ייבוש הביצה quot; בחודשים האחרונים, המשרות הממשלתיות עוברות לטריטוריה חיובית, עם תוספת של כ-52 א #39; משרות, אם כי ניכר בשלב הזה שמדובר במידה רבה בתוספת כתוצאה מהשלטון המקומי, עם תוספת של כ-55 א #39; משרות. בכל מקרה, לקראת בחירות האמצע, בנוב #39;, ניתן לצפות לעלייה בפעילות מהכיוון הזה.

אל מול התוספת המשמעותית בסקר העסקים, תוספת המשרות בסקר משקי הבית הייתה מתונה במעט, ועמדה על 149 א #39; איש. על רקע זה, שיעור האבטלה בארה quot;ב התמתן קלות, מ-4.34% ל-4.30%, אופייניים לחודשים האחרונים.

מבחינת ההשתתפות בשוק התעסוקה, נרשמה יציבות ברמת-61.8%. ומנגד, נציין כי מספר האנשים שאינם בשוק התעסוקה, ומעוניינים בעבודה, גדל בכ-76 א #39;, בדרך לתוספת של כ-213 א #39; איש, ברבעון האחרון. להערכתנו, כן יש פה לחצים לעלייה בהשתתפות, כתוצאה ממחירי האנרגיה הגבוהים והקיטון בגירעון הממשלתי, אם כי הם מתונים יחסית.

השכר השעתי הממוצע, בינתיים, הוסיף 0.32% גבוהים יחסית, אמנם. אבל עדיין, זה לא מנע מקצב העלייה השנתי של השכר השעתי מלהתמתן מכ-3.6% לכ-3.4%.
 




נתוני ה-ADP, אשר פורסמו מוקדם יותר במהלך השבוע, הצביעו על תוספת כללית מתונה יותר משל ה-NFP, של 122 א #39; משרות, במאי. נזכיר שזה לא כולל את הסקטור הממשלתי. אז בתוספת אותן 52 א #39; משרות ממשלתיות של ה-NFP, אנחנו כבר מגיעים ל-174 א #39;, קרובים מאוד ל-NFP.

באופן דומה, מדובר בתוספת הגבוהה ביותר של משרות ב-ADP מאז ינואר אשתקד. ולמרות זאת, הרבה מתוספת המשרות (36 א #39;) ב-ADP נבעה מענפי המסחר והתחבורה, בהמשך לתיקון הנתון השלילי במרץ (54- א #39;) על עליית מחירי האנרגיה, וחוסר הוודאות הגיאופוליטית. עוד על זה, בלטה תוספת של 11 א #39; משרות בענפי השירותים המדעיים והטכניים, בניגוד למגמה השלילית בתחילת השנה. לאור המשך הקצב הגבוה של ההשקעות ב-Capex AI, אנחנו מעריכים שזה יכול לנבוע משם. שירותי הבריאות והחינוך תרמו במאי 57 א #39; משרות, בדומה מאוד לחודשים האחרונים ול-NFP.

בדומה ל-NFP, דיווחי השכר ב-ADP הצביעו על יציבות בקצב עליית השכר של הנותרים בעבודתם, על 4.4%, כאשר מחליפי העבודה עשו זאת כעת בקצב עליית שכר של 6.5% בלבד, לעומת 6.6%, באפריל. נציין כי בתקופת עליות השכר המהירות של 2021, קבוצת מחליפי העבודה הובילה את העלייה הכללית בשכר. ובמובן זה, התמתנות פה, לא פחות, היא דיי משמעותית מבחינת האפשרות לגל שני של אינפלציה כתוצאה מהלחימה במפרץ.

אל מול הגידול במספר המועסקים, גם נתוני המשרות הפנויות של אפריל, אשר פורסמו מוקדם יותר במהלך השבוע, הצביעו על זינוק חריג של כ-731 א #39; משרות פנויות; משפל של שלושה חודשים ברמת 6,887 א #39;, לשיא של קרוב לשנתיים, על 7,618 א #39;. במקרה הזה, ניכר גידול חריג במשרות הפנויות בענפי המקצועות המדעיים והטכניים, עם תוספת של כ-668 א #39; משרות. ונעריך כי במידה מסוימת גם פה יש השפעה של ה-Capex ב-AI.

עוד בעניין שוק התעסוקה האמריקאי, נציין כי אל מול הנתונים החמים האמורים, מספר התביעות הראשוניות לדמי אבטלה זינק לרמת 225 א #39;, בשבוע שנסתיים ב-30.5. לא מדובר בנתון חריג בראייה היסטורית, אבל כן בשיא מאז תחילת פברואר. קרי, במובן מסוים יתכן שאנחנו עוברים משוק low hire low fire, לשוק חם יותר בשניהם.
 




בניגוד לאינדיקציות הקרירות ממדדי מנהלי הרכש לענפי השירותים של S amp;P, הסקר של ה-ISM עלה במאי מרמה חמה של 53.6 נ #39;, ל-54.5 נ #39;, חמה יותר. החלוקה, מנגד, דומה למה שהתרגלנו לראות בסקרי מנהלי רכש אמריקאים, באופן כללי. ובפרט, עלייה בהזמנות (57.3 נ #39;) על רקע הרצון להטרים את עליית מחירי הרכש (71.3 נ #39;), בין היתר על רקע דיווחים על עיכובים באספקה (55.2 נ #39;). וכל זה, עם פסימיות קלה לגבי התעסוקה (47.9 נ #39;), כמובן, בניגוד בולט לנתוני שוק התעסוקה למיניהם.

נוסיף כי ענייני אינפלציה למיניהם היו בולטים מאוד בתשובות הנשאלים לסקר, כולל מכסים שראינו כמובן בחודשים האחרונים, אבל גם השפעות כלליות של  #39;העימות במפרץ הפרסי #39;, השפעות של עליית מחירי הזיכרון (לפטופים וטאבלטים), כמובן עליית מחירי האנרגיה באופן ישיר, בענפים כמו כרייה וחציבה וגם בענפי תחבורה, ובאופן ספציפי במחסור בדלק סילוני.

ישראל: אל מול התגובה המאוחרת בארה quot;ב, המשק בישראל ממשיך להציג סימני התאוששות מהירים, לפחות ככל שהתנאים הסביבתיים מאפשרים. בכלל זה,  הנתונים הראשוניים על מספר העובדים הישראלים במשק ע quot;פ נתוני הבט quot;ל הצביעו על זינוק של כ-6.4%, באפריל, במה שניטרל הרבה מהירידה של מרץ (8.3%-). מספר המועסקים במשק, במקביל, מצביע עדיין על קיטון, אם כי דיי מתון, של 1.6%-. ובמובן הזה, יש פה עדיין עוד כ-3%-4% של מועסקים שצריכים להצטרף לשוק כדי להגיע לרמת טרום  #39;שאגת הארי. #39; מספר העובדים הלא ישראלים התמתן ל-215 א #39;, נמוכים בכ-10 א #39; לא מהותיים מהרמות של טרום המבצע.

השכר הממוצע של העובדים הישראלים, בינתיים, עבר להצביע על עלייה שנתית של 4.0%, באפריל  ndash; מתון משמעותית מקרוב ל-9% במרץ, אבל דומה מאוד לדוג #39; לממוצע החודשי של ינואר-פברואר. להערכתנו, יש פה משום השפעה צולבת של התיסוף בשקל. וכמו כן, המחסור הכללי בעובדים ואיך שזה משפיע על ממוצע השכר גם בהוצאת העובדים בשכר הנמוך מהמצבה, וגם כמובן בשוק ההדוק עצמו. בכל מקרה, זה לא מהווה השפעה אינפלציונית משמעותית, כך להערכתנו, לפחות לא מעבר למה שמתומחר בשוק כרגע.
 




מספר הישראלים שיצאו לחו quot;ל דרך האוויר התאושש משמעותית במאי, על רמה מנוכת עונתיות של כ-566 א #39;  ndash; קרוב לכפול מהרמה של אפריל. על רקע העונתיות החיובית של אפריל, מבט על הנתונים המקוריים מצביע על עלייה חדה יותר, של כ-150%, לנתון מנוכה עונתיות דומה של כ-585 א #39;. כמובן שהדינמיקה פה דומה לסבבים קודמים, ואפשר להגיד אפילו מתונה, כאשר ב- #39;עם כלביא #39; לדוג #39;, ראינו סדר גודל של הכפלה במספר היוצאים לחו quot;ל ביולי, ישר אחרי המבצע, על רקע הביקושים הגבוהים של הקיץ. כניסת התיירים לישראל, במקביל, עומדת על רמות מתונות מאוד של כ-51 א #39;  ndash; סדר גודל של 70 א #39; לא מאוד מהותיים לעומת לפני המבצע. ונעריך שמעבר לשיקולים הגיאופוליטיים, המחירים המקומיים הגבוהים, בייחוד במונחים שקליים, דוחקים החוצה את התיירים.

נזכיר כמובן, שנתב quot;ג מוגבל ברמת הפעילות האזרחית לאור פעילות חה quot;א האמריקאי, מחד. ומאידך, נתון המחירים של אפריל היה חריג יחסית, בהשפעת המבצע במרץ. ובמובן זה, נצפה לתיקון חלקי במחירי הטיסות במדד הקרוב, של כ-9% אופייניים לחודשי מאי במהלך השנים האחרונות, שיצטרף לכ-3% תיסוף בשקל, ויביאו לגריעה של קרוב ל-0.3% מהמדד הכולל, כולל ההשפעה של סעיף  #39;הארחה נופש וטיולים. #39; הפוטנציאל השלילי שיוותר לסעיפים האלה על המדד, לאחר הירידה האמורה, יעמוד על קצת יותר מכפול מזה, להערכתנו. ולאור הדינמיקה בטיסות, נצפה שזה יבוא לידי מימוש עם אפשור פעילות מלאה בשדה, או יחד עם הביקושים הנמוכים של החורף, מה שיגיע ראשון.

בינתיים, ניכר כי יצוא השירותים המקומי פיתח גם הוא חסינות למצבי לחימה למיניהם, עם עלייה של כ-3.0% (242 מ #39; ד #39;) ביצוא השירותים ללא חברות סטארטאפּ, ל-8.2 מיליארד ד #39;, בנתונים מנוכי עונתיות. נוסיף על זה שניכוי העונתיות למעשה מיתן את הסדרה המקורית, אשר הצביע על גידול של כ-2.2 מיליארד, לא פחות, לכ-9.3.

מתוך זה, שלא במפתיע, ההייטק היה התורם העיקרי לגידול בייצוא השירותים, עם תוספת של כ-327 מ #39; ד #39;, במונחים מנוכי עונתיות. ומה שנטרל אותו, שוב, שלא במפתיע, היה יצוא שירותי התיירות, שאיבדו כ-100 מ #39; ד #39; ל-185. נוסיף כי יצוא הסטארטאפים עמד על 134 מ #39; ד #39; נמוכים באופן יחסי, אבל לא ה-0 שראינו במהלך  #39;עם כלביא #39; ובחודש אחריו, אשתקד.
 




אירופה: בדומה לארה quot;ב, האינפלציה באירופה ממשיכה לעלות בתגובה לעליית מחירי האנרגיה, אם כי באופן מתון לעומת המצב ב-22 #39;. הנתון הראשוני למדד מאי, בפרט, מצביע על עלייה חודשית של כ-0.1% בלבד. ככלל, מדובר על חודש בעל עונתיות מתונה ביבשת. ועל רקע זה, האינפלציה הכוללת מתגברת בכ-0.2% מתונים יחסית, לכ-3.2%. אל מול זה, ניכר כי התמסורת מהאנרגיה כבר מהווה את הגורם המשמעותי בדינמיקת האינפלציה האירופאית, כאשר אינפלציית הליבה מאיצה מרמת 2.2% ל-2.5%. ובפרט, נוסיף כי עיקר העלייה נובעת מענפי השירותים למיניהם, עם האצה ל-3.5% אינפלציה, מכ-3.0%, בחודש שעבר. ומנגד, מחירי האנרגיה ממשיכים לעלות בקרוב ל-11% שנתי.

על רקע ההאצה המתונה באינפלציה, ציפיות השוק מה-ECB עומדות כעת על צפי להעלאה, דיי בוודאות, בהודעה בשבוע הבא, עוד אחת ב-2 ההחלטות שאחרי, יחדיו, ואחוזים מתונים להעלאה נוספת במהלך השנה שלאחר מכן, לריבית  #39;טרמינלית #39; של קרוב ל-2.7%, נמוכים עדיין משמעותית מבארה quot;ב.
]]></description><link>https://www.funder.co.il/article/202973</link><pubDate>Sun, 07 Jun 2026 07:35:16 +0300</pubDate><guid>https://www.funder.co.il/article/202973</guid><author><![CDATA[יוני פנינג, אסטרטג ראשי חדר עסקאות, מזרחי־טפחות]]></author><media:content url="https://fimg.funder.co.il/cdn-cgi/image/quality=100/i/c/Image-Jun-7-2026-at-08_24_08-AM.jpg" type="image/jpg" expression="full" width="1800" height="1200" /></item><item><title><![CDATA[סקירת שוק: הביטקוין נשבר, הדולר מסרב להיחלש, והאם גל הנפקות ה-AI יאיים על הראלי בוול סטריט? ]]></title><description><![CDATA[פול מרינו, סמנכ quot;ל הכנסות ב-Themes ETF #39;s:  quot;ביטקוין איבד יותר מ-50% מהשיא, והסיכון לירידה נוספת עדיין קיים כל עוד הפד נשאר ניצי quot;

ויולטה טודורובה, אנליסטית מחקר ב-Leverage Shares:  quot;גל הנפקות ענק של SpaceX, OpenAI ו-Anthropic עלול להפוך למבחן הנזילות הגדול ביותר של שוק ההון בעידן ה-AI quot;


 quot;הפד הפך מאיום של הורדות ריבית לאיום של העלאות quot;: הביטקוין תחת לחץ גובר

פול מרינו, סמנכ quot;ל הכנסות ב-Themes ETF #39;s, מזהיר כי שוק הקריפטו ניצב בפני אחת מתקופות המבחן המורכבות ביותר בשנים האחרונות. לדבריו, ביטקוין כבר איבד יותר מ-51% מערכו מאז השיא שנרשם באוקטובר 2025, והסיכונים עדיין מוטים כלפי מטה.

מרינו מצביע על שינוי דרמטי בציפיות השוק כלפי הפדרל ריזרב. בעוד שבתחילת השנה המשקיעים העריכו כי הריבית תרד, כעת השווקים כבר מתמחרים הסתברות של יותר מ-50% להעלאת ריבית נוספת עד סוף השנה בעקבות אינפלציה עיקשת.

לדבריו,  quot;כאשר הריבית גבוהה יותר, העלות האלטרנטיבית של החזקת נכסים שאינם מניבים תשואה, כמו ביטקוין, עולה משמעותית. הכסף זורם חזרה לדולר ולאג quot;ח, והקריפטו משלם את המחיר quot;.

בנוסף ללחץ המאקרו, מרינו מצביע על יציאת כספים מקרנות הסל על ביטקוין, חיסול פוזיציות ממונפות והיחלשות בסנטימנט המשקיעים. עם זאת, הוא סבור שהתמונה ארוכת הטווח עדיין לא נשברה:  quot;אם יו quot;ר הפד החדש קווין וורש יאותת על אפשרות להורדות ריבית במהלך 2026, זה עשוי להפוך לקטליזטור משמעותי עבור ביטקוין ושוק הקריפטו כולו quot;.

הניתוק הגדול: וול סטריט בשיאים, ביטקוין בצניחה

מרינו מצביע על תופעה יוצאת דופן: בעוד מדד S amp;P 500 נסחר סמוך לשיאים היסטוריים בזכות מהפכת הבינה המלאכותית, ביטקוין ממשיך לדשדש עמוק מתחת לשיאיו.

 quot;לראשונה מאז 2014 אנחנו רואים מצב שבו שוק המניות נמצא בטריטוריה חיובית מובהקת בעוד ביטקוין נמצא בירידה חדה quot;, הוא אומר.

לדבריו, מניות נהנות כיום ממנוע צמיחה אמיתי בדמות רווחי חברות, השקעות AI ותוכניות רכישה עצמית, בעוד שביטקוין נותר תלוי בעיקר בנזילות ובציפיות לריבית.

 quot;המכונה שמניעה את וול סטריט היא רווחים. המכונה שמניעה את ביטקוין היא נזילות. כרגע אלה שני סיפורים שונים לחלוטין quot;, מסכם מרינו.

 quot;הכסף בורח לאיכות quot;: למה את #39;ריום ממשיך לפגר אחרי ביטקוין?

ויולטה טודורובה, אנליסטית מחקר ב-Leverage Shares, סבורה שהחולשה באת #39;ריום אינה נובעת מפגיעה ביסודות הטכנולוגיים של הרשת, אלא מהעדפות המשקיעים בתקופה הנוכחית.

לדבריה, מלחמת איראן, מחירי האנרגיה הגבוהים והחשש מהמשך ריבית גבוהה דוחפים משקיעים לחפש נכסים הנתפסים כבטוחים יותר בתוך עולם הקריפטו עצמו.

 quot;ביטקוין הפך ל #39;זהב הדיגיטלי #39; של שוק הקריפטו, בעוד שאת #39;ריום נתפס כנכס בעל סיכון גבוה יותר שתלוי הרבה יותר בנזילות ובתיאבון לסיכון quot;, היא מסבירה.

טודורובה מציינת כי גם זרימות ההון מעידות על כך: קרנות הסל על את #39;ריום ממשיכות לרשום פדיונות, בעוד עיקר ההון המוסדי ממשיך לזרום לביטקוין.

למרות זאת, היא מדגישה כי ברמת הפעילות העסקית והטכנולוגית, את #39;ריום ממשיך להפגין עוצמה.  quot;פיתוח המערכת, אימוץ פתרונות Layer-2 ופעילות ה-DeFi ממשיכים להתקדם. הבעיה כרגע היא מאקרו, לא טכנולוגיה quot;.

להערכתה, רמת התמיכה המשמעותית הבאה נמצאת סביב 1,388 דולר, אך היא מעריכה שבמהלך הרבעון השלישי של 2026 עשוי להיווצר בסיס שיאפשר התאוששות משמעותית בשנים הבאות.

הנפקות הענק מגיעות: האם SpaceX, OpenAI ו-Anthropic ישאבו טריליוני דולרים מהשוק?

אחת האזהרות המעניינות ביותר של טודורובה נוגעת לגל הנפקות הענק שעשוי להגיע לשווקים בחודשים הקרובים.

לדבריה, לא מדובר בהנפקות רגילות אלא בחברות שעשויות להגיע לשוק לפי שווי של מאות מיליארדי ואף טריליוני דולרים.

 quot;השאלה כבר אינה האם יהיה ביקוש. השאלה היא מאיפה יגיע הכסף quot;, היא אומרת.

להערכתה, משקיעים מוסדיים ייאלצו למכור אחזקות קיימות בטכנולוגיה, תוכנה ו-AI כדי לפנות מקום לחברות החדשות.

במיוחד בולטת בעיניה SpaceX, שעשויה להגיע לשווי של קרוב ל-2 טריליון דולר.

 quot;אם SpaceX תונפק בשווי כזה, זו לא תהיה רק הנפקה. זה יהיה אירוע נזילות שישפיע על מדדים, קרנות סל, הקצאות מוסדיות וזרימות הון בכל שוק הטכנולוגיה quot;.

טודורובה מוסיפה כי קיים גם סיכון של אכזבה.  quot;אם אחת מהנפקות הדגל הללו תאכזב לאחר ההנפקה, המשקיעים עלולים להתחיל להטיל ספק לא רק בחברה עצמה אלא גם בתמחורים של כל תחום ה-AI quot;.

 quot;הדולר חי על זמן שאול quot;: התחזית המפתיעה למטבע האמריקאי

בזירת המט quot;ח, טודורובה מתארת את הדולר כמטבע הנמצא במאבק פנימי.

מצד אחד, אינפלציה גבוהה, תשואות אג quot;ח אטרקטיביות ומתיחות גיאופוליטית ממשיכים לתמוך במטבע האמריקאי. מצד שני, הגירעון האמריקאי התופח, החוב הלאומי והאטה בצמיחה מייצרים לחץ ארוך טווח.

 quot;הדולר חזק בטווח הקצר אך פגיע בטווח הארוך quot;, היא אומרת.

להערכתה, מדד הדולר צפוי להמשיך לנוע בטווח של 96-100 נקודות עד סוף השנה, אך בהסתכלות רב-שנתית היא צופה ירידה הדרגתית לכיוון 93 נקודות.

 quot;הדולר נהנה כרגע מזרימות של נכס מקלט. זה מעניק לו תמיכה טקטית, אבל לא פותר את האתגרים המבניים שלו quot;, היא מסבירה.

ההתאוששות המפתיעה של מניות התוכנה:  quot;AI לא חיסל את הענף, הוא רק שינה את החוקים quot;

טודורובה מזהה סימנים ברורים לכך שמניות התוכנה מתחילות לחזור לחיים לאחר המשבר החריף שחוו בתחילת השנה.

לדבריה, קרן הסל על מניות תוכנה רשמה את החודש החזק ביותר שלה מאז 2001, לאחר שהחששות כי סוכני AI יהפכו את מודל התוכנה המסורתי ללא רלוונטי התבררו כמוגזמים.

 quot;השוק מכר את הסיפור הרבה לפני שהמספרים השתנו. עכשיו הוא מתחיל לקנות בחזרה גם את הסיפור וגם את הנתונים quot;, היא אומרת.

עם זאת, היא מדגישה כי ההתאוששות אינה אחידה. החברות שנהנות מהמהפכה הן אלו שמרוויחות מצריכת AI, אוטומציה וזרימות עבודה, בעוד חברות המבוססות עדיין על מודל תמחור לפי מספר משתמשים ממשיכות להיאבק.

 quot;AI לא מציל את כל סקטור התוכנה. הוא ממיין אותו מחדש בין מנצחים למפסידים quot;, מסכמת טודורובה.

השבוע הקריטי של וול סטריט: אינפלציה, SpaceX ויו quot;ר הפד החדש

לקראת השבוע הבא, טודורובה מעריכה כי המשקיעים יעקבו אחר שלושה אירועים מרכזיים.

הראשון הוא נתוני האינפלציה בארה quot;ב, ובראשם מדדי CPI ו-PPI, שעשויים לקבוע את הטון לקראת ישיבת הפד הקרובה.

השני הוא הנפקת SpaceX, שעשויה להפוך להנפקה הגדולה בהיסטוריה ולשמש מבחן אמיתי לתיאבון הסיכון של המשקיעים.

השלישי הוא ישיבת הפדרל ריזרב הראשונה בראשות קווין וורש.

 quot;מה שוורש יגיד חשוב יותר ממה שהפד יעשה quot;, היא מסכמת.  quot;המשקיעים מחפשים רמזים לגבי כיוון הריבית למחצית השנייה של השנה, וכל מילה שלו תנותח בזכוכית מגדלת quot;.

לדבריה, השילוב בין נתוני אינפלציה, הנפקת SpaceX והמסרים של יו quot;ר הפד החדש עשוי לעצב את כיוון השווקים לרבעון הקרוב כולו.
]]></description><link>https://www.funder.co.il/article/202972</link><pubDate>Sun, 07 Jun 2026 07:30:16 +0300</pubDate><guid>https://www.funder.co.il/article/202972</guid><author><![CDATA[פול מרינו, וויולטה טודורובה]]></author><media:content url="https://fimg.funder.co.il/cdn-cgi/image/quality=100/i/a/Violetta-and-Paul.jpg" type="image/jpg" expression="full" width="1800" height="1200" /></item><item><title><![CDATA[שוק המט"ח || הדולר לאן? || מבט על הדולר שלנו וחברו הבינלאומי ומה קורה מול היורו]]></title><description><![CDATA[דולר-שקל (USDILS)  ndash; גרף יומי
 


(הגרף בוצע בעזרת פלטפורמת TradingView)

 

הגרף היומי לעיל אומר את הכול: תוך כמה ימים הדולר-שקל עשה מעשה שהוא לא עשה כבר מאז קיץ 2025. אז, הייתה הבלחה מעלה שבה ניסו החיוביים על הדולר אצלנו לתת סיכוי למגמה חיובית. זה לא הצליח אז, האם זה יצליח עכשיו? ברור שהתנאים השתנו מאוד... קודם כל, אנו עברנו תקופה שבה הפסימיות על הדולר-שקל הייתה קיצונית מאוד, ותיקון עולה של 50% מן השיא של ה-31-03 (3.17) יביא את המטבע לכמעט 3. 

לרוב, מהלכים של  quot;תשישות quot;, כמו שראינו לאחרונה, מניבים תיקונים גדולים אף יותר ו-או לתחילה של מגמה הפוכה. שנית, ראינו שינוי בסנטימנט בשוק המניות המקומי וזה בהחלט מתאים למצב של דולר-שקל עולה כאשר הזכרתי בסקירה על המניות שאם הזרים ייצאו בחלקם, או בחלק מן העמדות שלהם, זה יהיה משפיע מאוד לטובת הדולר אצלנו. 

ושלישית, בנק ישראל נכנס למהלך של הורדות ריבית. דבר שהוא לטובת הדולר גם כן. בקיצור: מעין סערה מושלמת אשר הניבה עד כה עלייה של 5.95% מאז תחילת חודש יוני (מנמוך יומי ועד גבוה יומי). טכנית, כאמור, המבחן הקשה הראשון של המטבע האמריקאי שלנו יעמוד סבב 3.03 גם בגלל גורמי הFibonacci- שכבר הזכרתי אלא בגלל שזהו גם אזור תמיכה שהפך להיות התנגדות. 

ברור שכל ענייני המומנטום תומכים בהמשך, כרגע, של העלייה בדולר למרות שיש לנו עדיין זמן לראות בניה של שיאים ושפלים עולים. 

 

היורו (EURUSD) והדולר גלובלי (DXY) גרף יומי:
 


(הגרף בוצע בעזרת פלטפורמת TradingView)

 

אני חייב לומר שאני מופתע לפעמים איך העניינים הטכניים  quot;מסתדרים quot; יפה עם החלקים הפונדמנטליים מסביבם. עבור הדולר האמריקאי הגלובלי דברנו על כך שמדיניות הממשל כבר מזמן בנויה על דולר חלש שיעזור לכלכלה ולייצוא האמריקאי. אבל, כאשר מדובר ביורו, העובדה שהוא מגיב כה יפה למסגרת הדשדוש הגדול כבר מעוררת תהיה. 

האם זה מכוון או שלפנינו נבואה שמגשימה עצמה? בכל אופן, אחרי התקרבות לחלק העליון של התחום הוא חוזר מטה כמצופה. האם זה משקף חוזק אדיר בדולר הגלובלי? ממש לא. זה האחרון נשאר חזר ל-100 רק ביום שישי האחרון. הירידה נובעת בעיקר מן המכירות הגבוהות של נכסים באירופה. יש הרבה גופים שמעדיפים להשקיע חזרה כספים בחלק האסייתי של הגלובוס, וגם, עדיין, בארה quot;ב, ומוכרים נכסים אירופיים על מנת לעשות זאת. 

כמו כן, יש האומרים שאנו מתקרבים לתקופה שבה ה-ECB יהיה הרבה יותר אגרסיבי בהורדות ריבית מאשר ה-FED. כל זה תורם לחולשה של המטבע האירופי מול חברו האמריקאי. יש לשער שירידות בבורסה בארה quot;ב יגרמו להעצמה של הדולר שם ולירידה של היורו (בגלל משקלו בדולר אינדקס) אבל זה עוד לפנינו ולא קרה... טכנית, אין הרבה מה לחדש: דשדוש רחב כאשר המטבע האירופי ממשיך להיסחר סביב אמצע התחום.

 

לידיעת הקוראים:

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל quot;ן ndash; בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא  ndash; לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן.

במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניינים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.

אנחנו עושים מאמצים גדולים לאתר בעלי זכויות בצילומים, סרטונים, גרפים, או כל חומר מתפרסם אחר. יצירות שבעל זכות היוצרים בהן אינו ידוע, לא אותר, או לא הושג נעשה לפי סעיף 27א (תיקון מס #39; 5) תשע quot;ט 2019 ל quot;חוק זכויות יוצרים quot;. אם זיהיתם צילום, סרטון, גרף, ואתם חושבים שאתם בעלי הזכויות עליהם, יש לפנות ל funder@funder.co.il. בכל מקרה והתוכן בכתבה מפר זכויות יוצרים שבבעלותך, מצאת שגיאה בכתבה או מאמר, או נתקלת בפרסומת לא ראויה? אנא דווח/י לנו לאימייל   funder@funder.co.il
]]></description><link>https://www.funder.co.il/article/202970</link><pubDate>Sun, 07 Jun 2026 07:20:35 +0300</pubDate><guid>https://www.funder.co.il/article/202970</guid><author><![CDATA[משה שלום, מנתח שווקים FUNDER]]></author><media:content url="https://fimg.funder.co.il/cdn-cgi/image/quality=100/i/c/Image-Jun-7-2026-at-07_27_30-AM.jpg" type="image/jpg" expression="full" width="1800" height="1020" /></item><item><title><![CDATA[שוקי מניות || מבט על ת"א 35 ומדד המניות האמריקאי S P500 ]]></title><description><![CDATA[וול-סטריט  ndash; מדד S amp;P500  ndash; גרף יומי
 


(הגרף בוצע בעזרת פלטפורמת TradingView)

 

ביום שישי, ראינו משהו שלא ראינו די הרבה זמן. כמעט הכול ירד! וזה חידוש גדול כאשר היינו עוקבים אחרי ה-War Trade כדי לדעת מה הולך כאשר הסקטורים המובילים היו תשתיות הבינה המלאכותית (Data Centers) ובהן מניות הרכיבים. כמו כן, כאשר הייתה רגיעה במלחמה, הנפט היה יורד, וטראמפ היה משכנע שעוד מעט תגיע  quot;עסקה נהדרת quot;, היינו רואים גם נכסים אחרים עולים יפה: המתכות היקרות, והאג quot;ח הממשלתי. אלו נמצאים בקורלציה הפוכה לדולר שהיה נחלש עקב החשש לריביות נמוכות בעתיד. 

בקיצור: מחיר הנפט, המונע מן הפעילות המלחמתית, היה הבסיס שעליו התנהלה השגרה החיובית. 

והנה, ביום שישי (05-06) ראינו נפט יורד אבל יחד עם כל השאר שירדו הרבה: המניות, ובמיוחד אלו של השבבים, הזהב, וגם האג quot;ח הממשלתי כאשר הדולר מתחזק. מה כל זה אומר? שייתכן שאנו רואים שינוי מהותי בהתייחסות של המשקיעים לשוק. אחרי תקופה של התלבטות הם כנראה החליטו לעשות שני דברים: 

להוריד לבמה אחורית את כל העניין של איראן, ולהתייחס לעונתיות בקומפלקס ה-Risk On, אחרי תקופה אדירה של עליות. דהיינו, לתת סיכוי לדובים... ואיזה סיכוי: יום של ירידה של 4.80%- בתעודה החשובה של הטכנולוגיה (QQQ) כאשר מניות השבבים (SMH) מתממשות ב-9.22% !! האם טכנית זה נראה משהו שונה מהרגיל? בהחלט כן. ביום שישי ראינו את המדד חוצה מטה את: הממוצע הנע 20, את הגבול התחתון של התעלה העולה (רגרסיה של 3 סטיות תקן סביב הסגירות), וסוגר בנמוך היומי (2.64%-). 

אציין שהביטקוין היה סוג של ציפור שיר במכרה כאשר הוא לא ליווה את העליות במניות הבינה המלאכותית והתשתיות שלהן אלא נכנס לתהליך דובי בהחלט. כרגע, הוא צף סביב 60.5 אלף דולר למטבע כאשר השיא היה סביב 120 אלף... כמו כן, אציין: כל עוד האג quot;ח הממשלתי הארוך (20-30 שנה) עומד סביב 5%, זוהי סכנה ממשית לשוק שמחליט להיות קצת פחות אופטימי. זכרו שיש כאן מספרים עצומים של משקיעים-סוחרים הנמצאים במינוף אדיר מימדים בתיקם שלהם (בעיקר בעזרת נגזרים) וזה יכול להאיץ מאוד את המערכה מטה במידה וזה יהיה הסנטימנט הראשי בחודשים הקרובים. 

על הגרף היומי שמתי סרגל Fibonacci שמתחיל מן התחתית של סוף מרץ (6320) ועד השיא האחרון (7620). האם זהו הסגמנט המתוקן כרגע? אינני יודע אבל זו בהחלט הסבירות הגדולה ביותר כאשר ה-50% תיקון יושב ממש על רמת התמיכה האדירה סביב 7000 (!). האם זה מקרה? ועוד תזכורת: תיקון לגיטימי הינו בין שליש (7094) ושני שליש (6788). לכל המתעניינים בהצלחה רבה.  

 

ישראל  ndash; מדד ת quot;א 35  ndash; גרף שבועי
 


(הגרף בוצע בעזרת פלטפורמת TradingView)

 

למרות הסגירה הירוקה ביום שישי האחרון, שוק המניות הישראלי אבד בשבוע שעבר כ-5%. זהו חידוש לא מרענן לגבי אלו שחשבו שאנו חסינים מפני השפעות רעות ושלילה משמעותית. יש לומר מיד: המלחמה עם איראן (בעיקר מול ארה quot;ב) ממשיכה להיות הגורם המכריע אצלנו (ראו לעיל שיש בזה שוני בארה quot;ב...). אבל, במקום חזון של  quot;מזרח תיכון חדש quot;, עקב היעלמותו של המשטר בטהרן קיבלנו עכשיו סיכוי מצוין לסטאטוס-קוו מזיק שבו המשטר הישן יישאר על כנו. 

אמנם מאוד חלש אבל עם סיכוי לקבל כספים לרוב ועם הרבה רצון להשתקם ולנקום. הנשיא האמריקאי מתגלה כבובת גומי המוזזת ברוח על פי השינויים הקטנים שמייצרים משמרות המהפכה יום ביומו: פעם נותנים אצבע חיובית כפיתיון ופעם מכים בשכנים המיידיים, ועל ידי חיזבאללה, מעלים לנו את עצבים וגורמים לנו להיראות כפיל בחנות חרסינה. זה שאין צדק בעולם כבר ידענו מזמן אבל כמה טיפשות יכולה להיות זמינה ברמות הגבוהות של הממשל האמריקאי? האם לא ברור שרק השמדת הסרטן של האייטולות יפתור את המזרחי התיכון, ואת העולם כולו, מן הסכנה של חידוש כל הרוע שהיה לפני תחילת המערכה כולה? 

ההפנמה שנשיא ארה quot;ב מוכן עכשיו  quot;למכור quot; את נפשו בנזיד עדשים של עסקה גרועה גורמת לפסימיות גדולה אצלנו. הורדת הריביות של בנק ישראל יכולות להשפיע קלות אבל המהות הגדולה לא תשתנה בגללן. ועיקר העיקרים: אם הזרים יתחילו לברוח מכאן, עקב שברון החזון הטוב, נראה את השוק עושה ברוורס את מה שהוא עשה מאז אמצע אוקטובר 2023. 

הדולר-שקל כבר נמצא בפאתי ה-3.0 כאשר הנמוך שלו היה סביב 2.8 ממש בתחילת החודש. טכנית נאמר: המדד העיקרי נמצא כבר בעמדה שלילית של מגננה: מתחת לממוצע הנע 20 שבועות, צמוד לבולינגר האמצע, כאשר התאוצה של השלילה מתגברת (ראו MACD). רמה קריטית? סביב 3910. שם ייפגשו המוחות החיוביים והשליליים ויחליטו. כמוכן, הרבה תלוי בנשיא שעליו בנינו כל כך הרבה תקוות... גם כאן נזכיר: תיקון לגיטימי עומד בין שליש (3533) ושני שליש (2994). כמו כן: התמיכה המאסיבית הראשונה עומדת סביב 3000 (!). בהצלחה לכולם!

 

לידיעת הקוראים:

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל quot;ן ndash; בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא  ndash; לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן.

במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניינים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.

אנחנו עושים מאמצים גדולים לאתר בעלי זכויות בצילומים, סרטונים, גרפים, או כל חומר מתפרסם אחר. יצירות שבעל זכות היוצרים בהן אינו ידוע, לא אותר, או לא הושג נעשה לפי סעיף 27א (תיקון מס #39; 5) תשע quot;ט 2019 ל quot;חוק זכויות יוצרים quot;. אם זיהיתם צילום, סרטון, גרף, ואתם חושבים שאתם בעלי הזכויות עליהם, יש לפנות ל funder@funder.co.il. בכל מקרה והתוכן בכתבה מפר זכויות יוצרים שבבעלותך, מצאת שגיאה בכתבה או מאמר, או נתקלת בפרסומת לא ראויה? אנא דווח/י לנו לאימייל   funder@funder.co.il
]]></description><link>https://www.funder.co.il/article/202967</link><pubDate>Sun, 07 Jun 2026 07:10:39 +0300</pubDate><guid>https://www.funder.co.il/article/202967</guid><author><![CDATA[משה שלום, מנתח שווקים FUNDER]]></author><media:content url="https://fimg.funder.co.il/cdn-cgi/image/quality=100/i/c/Image-Jun-7-2026-at-07_19_41-AM.jpg" type="image/jpg" expression="full" width="1800" height="1013" /></item><item><title><![CDATA[כל הסיבות לירידות החדות בוול סטריט: כשהשוק מגלה שהפד לא באמת חופשי להוריד ריבית]]></title><description><![CDATA[הירידות החדות שנרשמו בוול סטריט אינן נובעות מסיבה אחת בלבד. הן תוצאה של צירוף נדיר של כמה גורמים שהגיעו יחד: דוח תעסוקה חזק מדי, עלייה בתשואות האג rdquo;ח, ירידה מחודשת בציפיות להורדת ריבית, מתיחות גיאופוליטית סביב איראן, חשש מהנפקות ענק שמנקזות נזילות מהשוק  mdash; ובעיקר שוק מניות שהגיע לירידות אחרי תקופה ארוכה מדי של עליות חדות מדי.

במשך שבועות ארוכים השווקים התנהגו כאילו הורדת ריבית נוספת בארה rdquo;ב היא כמעט עובדה מוגמרת. המשקיעים בנו תסריט נוח: הכלכלה תיחלש במידה מספקת כדי לאפשר לפד להוריד ריבית, אבל לא תיחלש עד כדי מיתון. זהו בדיוק התסריט האהוב על וול סטריט  mdash; כסף זול יותר, רווחי חברות חזקים, ותיאבון סיכון שממשיך לתדלק בעיקר את מניות הטכנולוגיה והבינה המלאכותית.

אלא שדוח התעסוקה האחרון טרף את הקלפים. הכלכלה האמריקאית הוסיפה בחודש מאי 172 אלף משרות  mdash; הרבה מעל התחזיות  mdash; ושיעור האבטלה נותר נמוך יחסית, ברמה של 4.3%. במילים פשוטות: שוק העבודה האמריקאי לא נראה כמו שוק עבודה שמתחנן לתמריצים. הוא נראה כמו שוק עבודה חזק, כזה שמקשה מאוד על הבנק המרכזי להצדיק הורדת ריבית.

וזו בדיוק הנקודה שהשווקים לא אהבו. גם אם בבית הלבן היו רוצים לראות ריבית נמוכה יותר, וגם אם נגיד הפד החדש היה רוצה לרצות את הנשיא, שוק העבודה והאינפלציה לא מאפשרים לו חופש פעולה אמיתי. הפד לא פועל בחלל ריק. כשהתעסוקה חזקה, השכר ממשיך לעלות, והאינפלציה עדיין אינה נעלמת  mdash; הורדת ריבית עלולה להיתפס כמהלך מסוכן, מוקדם מדי, ואולי אפילו פוליטי מדי.

שוק האג rdquo;ח הבין זאת מהר יותר משוק המניות. התשואות הקצרות בארה rdquo;ב קפצו, ובמיוחד התשואה לשנתיים, שמושפעת מאוד מציפיות הריבית של הפד. העלייה בתשואה הקצרה אינה רק תנועה טכנית. היא מסר ברור: השוק כבר לא בטוח שהמהלך הבא של הפד יהיה הורדת ריבית. להפך  mdash; הוא מתחיל לתמחר אפשרות שהריבית תישאר גבוהה לאורך זמן, ובתרחיש מסוים אף תעלה.

כאשר תשואות האג rdquo;ח עולות, מניות הצמיחה הן הראשונות להיפגע. החברות שנסחרות במכפילים גבוהים, בעיקר בתחום הטכנולוגיה, השבבים והבינה המלאכותית, נשענות על ציפיות לרווחים גדולים בעתיד. ככל שהריבית גבוהה יותר, הערך הנוכחי של אותם רווחים עתידיים יורד. לכן, לא במקרה הנאסד rdquo;ק נפגע חזק יותר מהדאו ג rsquo;ונס, ולא במקרה מניות הטכנולוגיה הובילו את הירידות.

לכך נוספה גם עייפות טבעית אחרי גל עליות חריג. צריך לומר את האמת: הירידות נראות חדות, אבל הן מגיעות אחרי תקופה של כמעט אופוריה. במשך כתשעה שבועות השוק עלה כמעט בלי לנשום. מניות רבות, ובעיקר מניות AI ושבבים, התנהגו כאילו שום דבר רע כבר לא יכול לקרות. כאשר שוק עולה מהר מדי, כל נתון שמערער את הסיפור המרכזי עלול להפוך לטריגר למימושים חדים.

הסיבה השנייה היא הביטחון. ההסכם עם איראן, שהשווקים קיוו שייחתם ויוריד את פרמיית הסיכון במזרח התיכון, ממשיך להתעכב. במקום הסכם ברור, המשקיעים רואים מציאות שבה מהלומות צבאיות בין ארה rdquo;ב לאיראן מתחילות להיראות כמו עניין שגרתי. תקיפות, תגובות, כטב rdquo;מים, טילים בליסטיים ואיומים סביב מצר הורמוז  mdash; כל אלה אינם רק חדשות ביטחוניות. הם גם אירוע כלכלי.

המשמעות עבור השווקים ברורה: כל עוד איראן, המפרץ הפרסי ומצר הורמוז נשארים במרכז הסיכון העולמי, מחירי האנרגיה, שרשראות האספקה והאינפלציה נשארים תחת איום. אם האינפלציה עלולה להתעורר מחדש דרך מחירי אנרגיה או סחורות, לפד יש עוד פחות סיבה להוריד ריבית. כלומר, הגיאופוליטיקה מתחברת ישירות לריבית, והריבית מתחברת ישירות לשוק המניות.

סיבה נוספת, שאינה תמיד מקבלת מספיק תשומת לב, היא שאלת הנזילות. בשבוע הקרוב צפויה לפי דיווחים הנפקת ענק של SpaceX, אירוע שעשוי להיות מהגדולים אי פעם בשוק ההון האמריקאי. כאשר הנפקה בסדר גודל כזה מתקרבת, ייתכן שחלק מהמשקיעים המוסדיים והפרטיים מנזילים פוזיציות קיימות כדי לפנות מזומן להשתתפות בה. גם אם זו אינה הסיבה המרכזית לירידות, היא בהחלט יכולה להחריף אותן.

צריך לזכור: שוק מניות אינו רק סיפור של רווחים ותחזיות. הוא גם סיפור של כסף זמין. כאשר הרבה כסף נדרש להשתתף בהנפקה גדולה, הוא צריך להגיע ממקום כלשהו. לעיתים המקום הזה הוא מכירת מניות קיימות, בעיקר כאלה שעלו חזק בתקופה האחרונה.

לכן הירידות האחרונות הן שילוב של שלושה מעגלים: מאקרו, ביטחון ונזילות. במאקרו  mdash; דוח התעסוקה החזק סותם את הגולל, לפחות זמנית, על החלום להורדת ריבית קרובה. בביטחון  mdash; איראן והמפרץ ממשיכים להחזיק את השווקים בכוננות. בנזילות  mdash; הנפקות ענק וגל עליות ארוך יוצרים קרקע נוחה למימושים.

ועדיין, חשוב לשמור על פרופורציות. למרות הירידות החדות, מדובר בשלב זה בעיקר בתיקון לעליות החדות של השנה האחרונה, ובעיקר לתשעת השבועות האחרונים של שכרון חושים בשווקים. תיקון חד אינו בהכרח תחילתו של שוק דובי. הוא יכול להיות גם מנגנון בריא שבו השוק מנער החוצה עודף אופטימיות, עודף מינוף ועודף ביטחון עצמי.

הבעיה היא לא הירידה עצמה. הבעיה היא המשקיעים ששכחו שמניות יכולות גם לרדת. מי שקונה מניות צריך להבין שהדרך למעלה עוברת כמעט תמיד דרך ירידות חדות, פחד, רעש וכותרות דרמטיות. מי שלא מסוגל להישאר חזק בירידות  mdash; שלא יקנה מניות.

כי וול סטריט לא ירדה בגלל שהכלכלה חלשה. היא ירדה דווקא בגלל שהכלכלה חזקה מדי בשביל הורדת ריבית. וזה אולי הפרדוקס הגדול של השוק הנוכחי: חדשות טובות לכלכלה הפכו לחדשות רעות למניות.
]]></description><link>https://www.funder.co.il/article/202966</link><pubDate>Sun, 07 Jun 2026 07:05:19 +0300</pubDate><guid>https://www.funder.co.il/article/202966</guid><author><![CDATA[מערכת FUNDER]]></author><media:content url="https://fimg.funder.co.il/cdn-cgi/image/quality=100/i/c/Image-Jun-7-2026-at-07_08_56-AM.jpg" type="image/jpg" expression="full" width="1800" height="1200" /></item><item><title><![CDATA[טלטלה בשווקים הגלובליים בעקבות נתוני התעסוקה בארה"ב]]></title><description><![CDATA[ירידות השערים החדות שנרשמו בסוף השבוע בוול סטריט, בהובלת מדד הנאסד quot;ק שצנח ב-4.2%, הושפעו ישירות מדו quot;ח תעסוקה אמריקאי חזק מהצפוי לחודש מאי, אשר הציג תוספת של 172,000 משרות. גם נתוני החודשים מרץ ואפריל עודכנו כלפי מעלה.

נתונים אלו, יחד עם ההמתנה למדדי מחירים גבוהים לצרכן וליצרן שיפורסמו השבוע, לקראת החלטת הריבית ב-17/6, הזניקו את החששות מפני המשך הידוק מוניטרי והעלאת ריבית בארה quot;ב עוד השנה. סקטור הטכנולוגיה ומניות השבבים עתירות גיוסי ההון הובילו את המגמה השלילית, בשל החשש מעליית עלות המימון לפיתוחי ה-AI, כאשר במקביל נרשמו ירידות גם בסקטורים המחזוריים.

המגמה לא פסחה על אירופה, שם ה-ECB צפוי להעלות את הריבית ל-2.4% על אף נתוני צמיחה חלשים.

חוסר הוודאות הגיאופוליטי במזרח התיכון, לצד הציפיות לעליית הריבית, הזניקו את הדולר בעולם כחוף מבטחים ושלחו את האירו לרמתו הנמוכה מאז אפריל ואת מחיר הזהב לשפל שנתי של פחות מ- 4,370 דולר לאונקיה.

בזירה המקומית, השקל נחלש השבוע ב-14 אגורות מול המטבע האמריקאי לרמה של 2.96 ש quot;ח לדולר, עקב שילוב של גורמים מקומיים (לרבות דברי הנגיד בכנס הורביץ) והתחזקות הדולר בעולם.

מגמה גלובלית שלילית זו, לצד פיחות השקל, עשויה להקרין על פתיחת שבוע המסחר בבורסה בתל אביב ביום שני ולהוביל לירידות שערים, בין השאר בקרב המניות הדואליות.

בתוך כך השוק המקומי יוסיף לעקוב בדריכות גם אחר ההתפתחויות המדיניות והביטחוניות באזורנו . כך, אם וככל שתהיינה התפתחויות גאופוליטיות חיוביות, כאלו שישפיעו לטובה על שוקי המניות בארה quot;ב ואירופה, הדבר יוכל לקזז חלק מההשפעה השלילית הפוטנציאלית המקומית של ירידות סוף השבוע.
]]></description><link>https://www.funder.co.il/article/202964</link><pubDate>Sun, 07 Jun 2026 06:43:15 +0300</pubDate><guid>https://www.funder.co.il/article/202964</guid><author><![CDATA[רונן מנחם, כלכלן שווקים ראשי, מזרחי טפחות]]></author><media:content url="https://fimg.funder.co.il/cdn-cgi/image/quality=100/i/c/Image-Jun-7-2026-at-06_52_07-AM.jpg" type="image/jpg" expression="full" width="1800" height="1200" /></item><item><title><![CDATA[יום שישי בבורסה: עליות יפות - סקירת בורסות יומית]]></title><description><![CDATA[הבורסות

ארה quot;ב: כפי שכתבנו בסקירות הקודמות, היום , יום שישי (05-06) היה יום של נתוני התעסוקה הממשלתיים בארה quot;ב. ניתן לחלק אותם לשני חלקים: הנתונים שלא השתנו ועמדו בציפיות, כמו אחוז האבטלה (4.3%) ועלות העבודה (0.3%). בחלק השני קיבלנו הפתעה טובה של עלייה משמעותית של כמות המשרות החדשות במשק: 172 אלף מול צפי של 85 אלף בלבד. 

 

תשאלו: איך זה ייתכן כאשר אומרים לנו יום וליל שמפטרים בגלל הבינה המלאכותית? ברור שיש תמיד את היכולת של הממשל להגדיל משרות שקשורות לממשלה ולא לסקטור הפרטי... בכל אופן, לכאורה, נתונים אלו היו צריכים להיות חיוביים לשוק, ומה קרה? החוזים נשארו באזור הנמוך של מה שהם מתכננים כפתיחה שלילית. 

 

כמו כן, מעניין לציין שהנפט יורד טיפה גם הוא וזה גם לא משפיע... לכן, נאמר זאת כך: ייתכן שהפתיחה השלילית תתייצב ותהפוך תוך יומית לעלייה יפה בוול-סטריט. אבל, אם לא, נראה בדיכוטומיה בין הנתונים הטובים והנפט היורד מול השוק היורד כסממן של עייפות החומר להבא. כבר נראה אם זה אכן המקרה בסיום היום ובמיוחד בשבוע הבא... 

 

תל-אביב:  אין ספק ששוק המניות הישראלי נתן לנו היום (05-06) תצוגה של שוק חזק מחדש. הפתיחה הייתה שלילית למדי וכבר חשבנו שיום המסחר המקוצר הזה ייגמר בעוד עוגמת נפש. אבל, אחרי שליש מן הזמן, ראינו מהפך, והמדד עלה והתפתח לכיוון הסגירה החיובית. כמעט כל הסקטורים והנכסים סגרו סביב הגבוה היומי (!). 

 

מה קרה? מניות הבנייה ויזמות הנדל quot;ן עלו מאוד וזה מה שנתון גושפנקא לשוק. בכלל הנדל quot;ן עלה יפה (1.51%). האם מתחילים לתמחר ריבית יורדת נוספת? אולי... גם המניות הקטנות היו על הגובה (1.94%) כאשר הבנקים ממשיכים לדמם (0.5%-). הביומד היה בסדר (0.95%) כאשר הפיננסים היו ירוקים אבל חלשים מאוד (0.11%).

 

המדדים הראו חוזק מדהים ביחס למה שנעשה בשוק כולו: ת quot;א 35 (0.4%), ת quot;א 90 (1.24%)

 

פעילות המוסדיים בת quot;א 35

(כל הכמויות שאינן מצוינות הינן במיליוני שקלים):

ביום חמישי (04-06) עלינו מדרגה קטנה במחזור הכללי המייצג את מה שנעשה בפעילות סביב כל המניות במדד המניות ת quot;א 35. המחזור (2.802 מיליארדי שקלים) עלה במקצת מן השגרה היומית העומדת בימים אלו סביב 2.3-2.6 מיליארדים. האם זה מסמן משהו? לא ממש, כאשר הפעילות המוסדית ממשיכה להיות חלשה מאוד כיוונית. 

 

עם נטו של 41.6- מיליוני שקלים בלבד ניתן בהחלט לומר שהמוסדיים יושבים ברוגע על הגדר (קניות: 863.7, מכירות: 905.4). וכך, המניות שנמכרו הכי הרבה נטו היו פועלים (19.1-) ולאומי (117.3- !!). מצד שני, המניות שנקנו הכי הרבה נטו היו הראל השקעות (25.6) וטאואר (35.6). 

 

סיכום קצר של מה שקרה בבורסה


	
		
			
			מדדים
			
			
			 
			
		
		
			
			 
			
			
			 
			
		
		
			
			ת quot;א-125
			
			
			0.61%
			
		
		
			
			ת quot;א-35
			
			
			0.40%
			
		
		
			
			ת quot;א-90
			
			
			1.24%
			
		
		
			
			ת quot;א גלובל-בלוטק
			
			
			0.87%
			
		
		
			
			ת quot;א-SME60
			
			
			1.94%
			
		
		
			
			ת quot;א-פיננסים
			
			
			0.11%
			
		
		
			
			ת quot;א-נדל quot;ן
			
			
			1.51%
			
		
		
			
			ת quot;א-מעלה
			
			
			0.25%
			
		
		
			
			ת quot;א-צמיחה
			
			
			1.07%
			
		
		
			
			ת quot;א בנקים-5
			
			
			-0.50%
			
		
		
			
			 
			
			
			 
			
		
		
			
			ת quot;א-125
			
			
			 
			
		
		
			
			 
			
			
			 
			
		
		
			
			קרסו נדלן
			
			
			5.91%
			
		
		
			
			ריטיילורס
			
			
			5.47%
			
		
		
			
			עמרם
			
			
			4.93%
			
		
		
			
			דלתא גליל
			
			
			4.55%
			
		
		
			
			פרשקובסקי
			
			
			4.42%
			
		
		
			
			תורפז
			
			
			4.33%
			
		
		
			
			גילת
			
			
			4.14%
			
		
		
			
			 
			
			
			 
			
		
		
			
			נייס
			
			
			-3.59%
			
		
		
			
			איי.סי.אל
			
			
			-2.62%
			
		
		
			
			תמר פטרוליום
			
			
			-2.29%
			
		
		
			
			הבורסה לניע בתא
			
			
			-1.96%
			
		
		
			
			מגה אור
			
			
			-1.59%
			
		
		
			
			איביאי בית השק
			
			
			-1.57%
			
		
		
			
			אופקו הלת #39;
			
			
			-1.54%
			
		
		
			
			 
			
			
			 
			
		
		
			
			ת quot;א-SME60
			
			
			 
			
		
		
			
			 
			
			
			 
			
		
		
			
			קווליטאו
			
			
			7.61%
			
		
		
			
			קרדן נדלן
			
			
			6.49%
			
		
		
			
			הכשרת הישוב
			
			
			5.94%
			
		
		
			
			לוינשטין הנדסה
			
			
			5.93%
			
		
		
			
			עשות
			
			
			5.66%
			
		
		
			
			פמס
			
			
			4.97%
			
		
		
			
			דיפלומט אחזקות
			
			
			4.06%
			
		
		
			
			 
			
			
			 
			
		
		
			
			אקונרג #39;י
			
			
			-5.14%
			
		
		
			
			אימאג #39;סט
			
			
			-3.12%
			
		
		
			
			פריון נטוורק
			
			
			-1.82%
			
		
		
			
			כהן פיתוח
			
			
			-1.09%
			
		
		
			
			אייאיאס
			
			
			-0.26%
			
		
		
			
			אלומיי
			
			
			-0.22%
			
		
		
			
			פולירם
			
			
			-0.20%
			
		
		
			
			 
			
			
			 
			
		
		
			
			ת quot;א All-Share
			
			
			 
			
		
		
			
			 
			
			
			 
			
		
		
			
			לוינסקי עופר
			
			
			9.01%
			
		
		
			
			חלל תקשורת
			
			
			8.79%
			
		
		
			
			קווינקו
			
			
			8.63%
			
		
		
			
			בירמן
			
			
			8.48%
			
		
		
			
			פייטון
			
			
			7.93%
			
		
		
			
			קווליטאו
			
			
			7.61%
			
		
		
			
			אלארום
			
			
			7.05%
			
		
		
			
			 
			
			
			 
			
		
		
			
			עמיעד
			
			
			-6.03%
			
		
		
			
			סיאי
			
			
			-5.99%
			
		
		
			
			לודן
			
			
			-5.44%
			
		
		
			
			אקונרג #39;י
			
			
			-5.14%
			
		
		
			
			אנגל שלמה
			
			
			-3.68%
			
		
		
			
			פלסאנמור
			
			
			-3.66%
			
		
		
			
			נייס
			
			
			-3.59%
			
		
	


 

לידיעת הקוראים:

 

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל quot;ן ndash; בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא  ndash; לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן.

 

במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניינים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.

 

אנחנו עושים מאמצים גדולים לאתר בעלי זכויות בצילומים, סרטונים, גרפים, או כל חומר מתפרסם אחר. יצירות שבעל זכות היוצרים בהן אינו ידוע, לא אותר, או לא הושג נעשה לפי סעיף 27א (תיקון מס #39; 5) תשע quot;ט 2019 ל quot;חוק זכויות יוצרים quot;. אם זיהיתם צילום, סרטון, גרף, ואתם חושבים שאתם בעלי הזכויות עליהם, יש לפנות ל funder@funder.co.il. בכל מקרה והתוכן בכתבה מפר זכויות יוצרים שבבעלותך, מצאת שגיאה בכתבה או מאמר, או נתקלת בפרסומת לא ראויה? אנא דווח/י לנו לאימייל   funder@funder.co.il

]]></description><link>https://www.funder.co.il/article/202962</link><pubDate>Fri, 05 Jun 2026 16:26:15 +0300</pubDate><guid>https://www.funder.co.il/article/202962</guid><author><![CDATA[מערכת FUNDER]]></author><media:content url="https://fimg.funder.co.il/cdn-cgi/image/quality=100/i/c/Image-May-20-2026-at-08_06_36-AM.jpg" type="image/jpg" expression="full" width="1800" height="1200" /></item><item><title><![CDATA[המשק האמריקאי מוסיף 172 א׳ משרות ב-NFP, גבוהים משמעותית מהציפיות ]]></title><description><![CDATA[המשק האמריקאי הוסיף כ-172 א #39; משרות במאי, במקביל לעדכון חד כלפי מעלה של התוספת באפריל, ל-179 א #39;. מדובר בתוספת גבוהה באופן בולט ביחס לציפיות, גבוהה משמעותית ביחס לנתון של 115 א #39; משרות, אשר פורסם במקור באפריל, ובכלל, נתון גבוה ביחס לחודשים האחרונים. כצפוי, כמות משמעותית של 40 משרות הגיעה מענפי החינוך הפרטי והבריאות, בדומה למגמה בחודשים האחרונים. עוד בלטו ענפי הפנאי והאירוח אשר הוסיפו כ-70 משרות בכללותם, כאשר קרוב ל-50 א #39; הגיע ממסעדות ובתי אוכל אחרים.  ייתכן גם שיש פה השפעה מקדימה של המונדיאל המתקרב. ובמובן הזה, סביר מאוד שנראה גידול נוסף במשרות בענף ביוני. לאחר תקופת  quot;ייבוש הביצה quot; בחודשים האחרונים, המשרות הממשלתית עוברת לטריטוריה חיובית, עם תוספת של כ-55 א #39; משרות, אם כי ניכר בשלב הזה שמדובר במידה רבה בתוספת כתוצאה מהשלטון המקומי, עם תוספת של כ-50 א #39; משרות. בכל מקרה, לקראת בחירות האמצע, בנוב #39;, ניתן לצפות לעלייה בפעילות מהכיוון הזה. נציין שהתוספות האלה דומות למה שראינו בנתוני ה-ADP, וברוח הנושבת מנתוני המשרות הפנויות של אפריל, אשר פורסמו השבוע.

למרות התוספת המשמעותית, שיעור האבטלה בארה quot;ב נותר יציב על 4.3%, אופייניים לחודשים האחרונים, על רקע יציבות בשיעור ההשתתפות בשוק התעסוקה, ברמת-61.8%. בחודשים האחרונים, ניכרה ציפייה בקרב המעסיקים האמריקאים לקיטון במצבת כח האדם, עקב עליית מחירי האנרגיה, ומכאן לעליית האבטלה. העובדה שזה לא קרה מעידה כמובן על השפעה מתונה, אפשר להגיד מהצפוי, מאותה עליית מחירי אנרגיה. באופן דומה, קצב עליית השכר השעתי הממוצע מתמתן כעת ל-3.4% בלבד, מ-3.6% באפריל שאינם מרמזים אמנם על מעידה לספירלה אינפלציונית.

על רקע תוספת המשרות המשמעותית, ניכרת תגובה משמעותית בשוק האג quot;ח האמריקאי, עם עליית תשואות של קרוב ל-0.1%, לאורך עקום האג quot;ח. כנ quot;ל, הציפיות מהפד לשינוי בריבית בהודעה עוד שבוע וחצי נותרות מתונות, עדיין. אבל כלל התחזית בשוק לשנה הקרובה עובר כעת לעמוד על העלאה וחצי משמעותיות.

בזירה המקומית, בעוד שהורדת הריבית האחרונה של בנק ישראל לא מנעה את המשך התיסוף בשקל, הצהרת הנגיד בדבר נקיטת מדיניות מרחיבה בקצבים מהירים יותר, ככל שזה יידרש, דווקא כן. על רקע זה, אנחנו ממשיכים לצפות להורדת ריבית מקומית בהודעה של יולי, שתשים אותנו על 3.5% נמוכים, אפקטיבית, מריבית הפד, כבר באותו שלב. ומנגד, ככל שהפד יממש את אותה העלאת ריבית, ובזמן מהיר יותר, נעריך שזה ינטרל את הצורך בהמשך הורדות מצד בנק ישראל.
]]></description><link>https://www.funder.co.il/article/202958</link><pubDate>Fri, 05 Jun 2026 15:47:42 +0300</pubDate><guid>https://www.funder.co.il/article/202958</guid><author><![CDATA[יוני פנינג, אסטרטג ראשי חדר עסקאות, מזרחי־טפחות]]></author><media:content url="https://fimg.funder.co.il/cdn-cgi/image/quality=100/i/c/Image-Jun-5-2026-at-03_52_27-PM.jpg" type="image/jpg" expression="full" width="1800" height="1200" /></item><item><title><![CDATA[המשקיעים ממתינים לדוח התעסוקה בארה״ב; שבוע המסחר הסתיים בעליות שערים]]></title><description><![CDATA[יחידת המחקר של הבורסה לניירות ערך, מסכמת את יום המסחר

מדדי הדגל סיימו את יום המסחר בעליות שערים:

מדד ת quot;א-35 עלה ב-0.40%

מדד ת quot;א-125 עלה ב-0.61%

מדד ת quot;א-90 עלה ב-1.24%

מרבית המדדים הענפיים סיימו את יום המסחר בעליות שערים, כאשר מדדי הבנקים היו היחידים שסיימו בירידות של 0.43%-0.50%.

המדדים הענפיים שבלטו בעליות:

ת quot;א-צריכה עלה ב-1.83%

ת quot;א-ביטחוניות עלה ב-1.81%

ת quot;א-בנייה עלה ב-1.57%

ת quot;א-מניב ישראל עלה ב-1.51%

ת quot;א-נדל quot;ן עלה ב-1.51%

מניות ממדד ת quot;א-125 שבלטו בעליות:

קווליטאו עלתה ב-7.61%

עמרם עלתה ב-4.93%

דלתא גליל עלתה ב-4.55%

פרשקובסקי עלתה ב-4.42%

תורפז עלתה ב-4.33%

מניות ממדד ת quot;א-125 שבלטו בירידות:

אקונרג #39;י ירדה ב-5.14%

נייס ירדה ב-3.59%

איי.סי.אל ירדה ב-2.62%

תמר פטרוליום ירדה ב-2.29%

הבורסה לניירות ערך ירדה ב-1.96%

מחזור המסחר במניות הסתכם בכ-2.5 מיליארד שקל, מחזור המסחר באיגרות חוב בכ-2.6 מיליארד שקל ובמק quot;מ בכ-1.1 מיליארד שקל.

בשוק איגרות החוב הממשלתיות נמשכה המגמה החיובית:

תל גוב-כללי עלה ב-0.09%

תל גוב-צמודות עלה ב-0.18%

תל גוב-שקלי עלה ב-0.03%

בשוק המט quot;ח-

הדולר- שקל נסחר בשער של 2.8977, היורו-שקל נסחר בשער של 3.3719 והפאונד- שקל נסחר בשער של 3.9035.

מבט לחו quot;ל

החוזים העתידיים על המדדים המובילים בארה quot;ב נסחרים במגמה מעורבת לקראת פרסום דוח התעסוקה לחודש מאי בשעה 15:30 (שעון ישראל). הדוח צפוי לעמוד במוקד תשומת הלב של המשקיעים, שכן הוא עשוי להשפיע על הערכות השוק בנוגע לקצב הורדות הריבית בארה quot;ב בהמשך השנה. במקביל, המשקיעים ממשיכים לעקוב אחר ההתפתחויות בגזרת הסחר העולמית והמתיחות הגיאופוליטית, אשר ממשיכות להשפיע על סנטימנט המשקיעים בשווקים.
]]></description><link>https://www.funder.co.il/article/202955</link><pubDate>Fri, 05 Jun 2026 15:42:23 +0300</pubDate><guid>https://www.funder.co.il/article/202955</guid><author><![CDATA[יחידת המחקר של הבורסה]]></author><media:content url="https://fimg.funder.co.il/cdn-cgi/image/quality=100/i/c/Image-Jun-5-2026-at-03_46_26-PM.jpg" type="image/jpg" expression="full" width="1800" height="1200" /></item><item><title><![CDATA[תדהר בהנפקה הגדולה בבורסה בת"א מזה שנים – זכתה לביקושים של פי 2.5 מהיקף הגיוס]]></title><description><![CDATA[קבוצת תדהר גייסה כ-1.7 מיליארד ש quot;ח תמורת כ-19% ממניותיה לפי שווי חברה של 8 מיליארד שקל לאחר הכסף; התקבלו ביקושים גבוהים של למעלה מ-4 מיליארד ש quot;ח, פי 2.5 מהיקף הגיוס, בהובלת גופים מוסדיים מובילים

גיל גבע, יו quot;ר תדהר ואורי לוין, מנכ״ל תדהר מסרו:  quot;ההנפקה המוצלחת והביקושים הגבוהים הם הבעת אמון משמעותית בתדהר, באיתנותה הפיננסית, באיכות הניהול שלה ובאסטרטגיית הצמיחה ארוכת הטווח של הקבוצה. אנו גאים להוביל את אחת מההנפקות הגדולות בבורסה בתל אביב, החברה תפעל באחריות גדולה כלפי ציבור המשקיעים, הלקוחות, השותפים והאנשים שלנו בתדהר. תדהר תמשיך לפעול בענווה, במקצועיות ובמחויבות למצוינות, שירות ויצירת ערך לאורך זמן quot;.

קבוצת תדהר השלימה בהצלחה הנפקת מניות ראשונה לציבור (IPO) ובימים הקרובים יחלו מניות החברה להיסחר בבורסה בת quot;א. בהנפקה התקבלו ביקושים של למעלה מ-4 מיליארד ש quot;ח, המהווים פי 2.5 מהיקף הגיוס, תוך השתתפות הגופים המוסדיים המובילים בישראל, המבטאת את האמון הרב שלו תדהר זוכה משוק ההון.

במסגרת ההנפקה, שבוצעה במתכונת של הצעה לא אחידה, גייסה החברה כ-1.7 מיליארד ₪, מתוכם 200 מיליון בהצעת מכר, תמורת כ-19% ממניותיה לפי שווי של כ-6.55 מיליארד ש״ח לפני הכסף, ותחל להיסחר בבורסה בשווי שוק של 8 מיליארד ש״ח לאחר הכסף.

את ההנפקה ליוו לידר הנפקות ודיסקונט חיתום, משרד עו״ד פישר ומשרד עו״ד כורש ופירמת רואי החשבון EY.
]]></description><link>https://www.funder.co.il/article/202952</link><pubDate>Fri, 05 Jun 2026 15:20:00 +0300</pubDate><guid>https://www.funder.co.il/article/202952</guid><author><![CDATA[נטלי גרין]]></author><media:content url="https://fimg.funder.co.il/cdn-cgi/image/quality=100/i/c/Gil-Geva-Uri-Levin.jpg" type="image/jpg" expression="full" width="1800" height="1100" /></item><item><title><![CDATA[עוד יום של ירידות אבל פחותות מן הנמוך היומי - סקירת בורסות יומית]]></title><description><![CDATA[קרנות הנאמנות המקומיות.

יום ירידות נוסף בשוק המקומי, כאשר הבנקים והביומד עמדו על המשמר: חיוב יומי: בנקים ודולר, חיוב חודשי: דולר וקרן נקובה בדולר, חיוב שנתי: ת quot;א 35 וקרן Large Cap. החלק היורד נראה פחות מגוון: שלילה יומית-חודשית: ת quot;א 90 בבלעדיות, כאשר החלק השנתי ממולא עדיין על ידי הדולר וקצת בנקים. 


קטגורית קרנות בפוקוס: אג quot;ח מדינה כללי - עד 10% מניות

לפניכם הקרנות עם הגיוסים הגדולים ביותר באפריל



	
		
			
			שם קרן הנאמנות
			
			
			מנהל הקרן
			
			
			תשואה יומית
			
			
			מתחילת החודש
			
			
			מתחילת השנה
			
			
			שנה
			
			
			שלוש שנים
			
			
			דמי ניהול
			
			
			גודל קרן
			
			
			תאריך שער
			
			
			ותק
			
			
			גיוס אחרון
			
		
		
			
			מור מדינה + 10%
			
			
			מור
			
			
			0.04%
			
			
			-0.10%
			
			
			4.55%
			
			
			11.16%
			
			
			22.69%
			
			
			0.59%
			
			
			464.00 
			
			
			04-Jun
			
			
			12.30 
			
			
			55.60 
			
		
		
			
			סיגמא אג quot;ח מדינה + 10%
			
			
			סיגמא
			
			
			0.09%
			
			
			-0.05%
			
			
			3.97%
			
			
			10.11%
			
			
			22.38%
			
			
			0.67%
			
			
			463.20 
			
			
			04-Jun
			
			
			9.84 
			
			
			28.89 
			
		
		
			
			הראל מדינה שמרני + 10%
			
			
			הראל
			
			
			0.08%
			
			
			0.01%
			
			
			3.60%
			
			
			8.83%
			
			
			19.50%
			
			
			0.64%
			
			
			1,042.90 
			
			
			04-Jun
			
			
			8.73 
			
			
			27.83 
			
		
		
			
			אי.בי.אי. מדינה + 10%
			
			
			אי.בי.אי
			
			
			0.07%
			
			
			-0.08%
			
			
			3.79%
			
			
			10.43%
			
			
			22.98%
			
			
			0.58%
			
			
			924.90 
			
			
			04-Jun
			
			
			16.33 
			
			
			22.80 
			
		
		
			
			אילים אג quot;ח מדינה + 10%
			
			
			אילים
			
			
			0.10%
			
			
			0.10%
			
			
			3.49%
			
			
			10.48%
			
			
			23.40%
			
			
			0.69%
			
			
			628.30 
			
			
			04-Jun
			
			
			21.19 
			
			
			20.93 
			
		
		
			
			מגדל אג quot;ח מדינה+10%
			
			
			מגדל
			
			
			0.04%
			
			
			0.03%
			
			
			3.23%
			
			
			10.05%
			
			
			22.30%
			
			
			0.49%
			
			
			63.90 
			
			
			04-Jun
			
			
			4.80 
			
			
			6.42 
			
		
		
			
			מיטב ממשלתי+ 10%
			
			
			מיטב
			
			
			0.10%
			
			
			0.02%
			
			
			4.17%
			
			
			10.75%
			
			
			22.88%
			
			
			0.65%
			
			
			703.10 
			
			
			04-Jun
			
			
			18.10 
			
			
			4.90 
			
		
		
			
			פורטה אג quot;ח מדינה + 10%
			
			
			סיגמא
			
			
			0.08%
			
			
			-0.03%
			
			
			3.52%
			
			
			10.10%
			
			
			23.20%
			
			
			0.59%
			
			
			141.00 
			
			
			04-Jun
			
			
			3.45 
			
			
			1.96 
			
		
		
			
			תמיר פישמן ממשלתי עד שנתיים +5%
			
			
			תמיר פישמן
			
			
			0.05%
			
			
			0.14%
			
			
			2.42%
			
			
			6.38%
			
			
			17.49%
			
			
			0.55%
			
			
			102.40 
			
			
			04-Jun
			
			
			8.27 
			
			
			1.28 
			
		
		
			
			קסם אקטיב אג quot;ח מדינה + 10%
			
			
			קסם
			
			
			0.08%
			
			
			-0.11%
			
			
			3.90%
			
			
			10.58%
			
			
			22.04%
			
			
			0.62%
			
			
			153.90 
			
			
			04-Jun
			
			
			11.59 
			
			
			0.04 
			
		
		
			
			ממוצע טבלה
			
			
			 
			
			
			0.07%
			
			
			-0.01%
			
			
			3.66%
			
			
			9.89%
			
			
			21.89%
			
			
			 
			
			
			 
			
			
			 
			
			
			 
			
			
			 
			
		
		
			
			ממוצע קטגוריה
			
			
			 
			
			
			0.08%
			
			
			0.01%
			
			
			3.50%
			
			
			9.65%
			
			
			21.26%
			
			
			 
			
			
			 
			
			
			 
			
			
			 
			
			
			 
			
		
	




הפעם, לפניכם קרנות אג quot;ח מדינה עם 10% מניות, כאשר הפרמטר הממיין היה הגיוס האחרון שלהן. וכך, בראש המערכה היומית נמצאת אילים אג quot;ח מדינה + 10%, עם 0.10% כאשר שוק המניות ירד... מתחילת החודש תמיר פישמן ממשלתי עד שנתיים + 10% מצליחה להוביל עם 0.14%. בעמודה הזו ישנה הופעה של די הרבה אדום. 

מור מדינה + 10% מובילה בשני טווחים טובים מאוד: מתחילת השנה, עם 4.55% מול ממוצעים של 3.66% ו-3.5% וגם שנתית, עם 11.16% מול ממוצעים של 9.89% ו-9.65%. אלו הטווחים שרוב המשקיעים של הטווח הקצר מסתכלים עליהם... לעומת זאת, עבור השלוש שנים (טווח ארוך) נציין את ההובלה של אילים אג quot;ח מדינה + 10% אשר פגשנו ברמה היומית עם תשואה יפה של 23.40% מול ממוצעים של 21.89% ו-21.26%. 

הקרן היקרה מכולן מגיעה מבית אילים (0.69%) אבל יש שיסלחו לה בגלל הביצועים שלה... הגדולה הינה הראל מדינה שמרני עם 10%, עם 1.042 מיליארדי שקלים והנה, המגייסת ביותר הינה הטובה בטווחים הקצרים: מור עם 55.60 מיליוני שקלים. 


הבורסות

ארה quot;ב: חייבים להזכיר כאן שמדובר בשבוע של נתוני תעסוקה ממשלתיים ביום שישי (מחר  ndash; 05-06). כמו כן, היום (04-06) קיבלנו מסרים סותרים בתחום: עלו הפיטורים במשק, והיו דרישות אבטלה גדולות מן הצפוי. אבל, המחיר לשעת עבודה ירדה, ונזכיר את הדעה החיובית על שוק העבודה מצד הפד. בקיצור: יהיה מעניין לראות את מספרי האבטלה הממשלתיים... 

בינתיים, הנפט ירד, והמניות המשיכו לעלות. לפחות המדדים... אבל, אנו עדים שוב לרוטציה חדשה כאשר הטכנולוגיה ירדה (QQQ: 0.48%-) ומניות הערך עלו חזק (DIA: 1.66%). הביטקוין ממשיך ליפול בעוד 0.87%-, אבל הדולר יורד (DXY: 0.11%- ?). האג quot;ח הממשלתי עלה קצת  (TLT: 0.22%) מול מתכות יקרות שעלו (GLD: 0.83%). 

המופלאות היו יציבות חוץ מגוגל (3.82%) שגרמה לתעודה לעלות (MAGS: 1.02%). מה שהפליא היא מקור הרוטציה: מניות השבבים מתחילות להיחלש: AMD (3.56%-), ו-MU(7.74%- !!). המלחמה, האינפלציה, ושוק העבודה, כולם נמצאים בלימבו של המתנה... סיום היום:
 




תל-אביב:  הסכם הפסקת האש בין חיזבאללה וישראל מחזיק אבל נמצא על קרעי תרנגולת... הוא מוגבל מאוד ובעיקר נוגע למה שאנו יכולים לעשות בביירות כנגד שקט  quot;יחסי quot; בישובי הצפון. אבל, מטרתו העיקרית הושגה והיא לתת עוד סיבה טובה לטראמפ לומר:  quot;העסקה קרובה מתמיד quot;. ועל ידי כך, לגרום לירידה במחיר הנפט ולעלייה במניות בארה quot;ב. 

לכן, כאשר הגענו היום לסחור, קיבלנו תחילת כתף קרה מאוד אשר השתפרה לאורך יום המסחר כולו. המדדים והסקטורים היו מאוד נמוכים סביב הצהרים אבל סגרו בהרבה פחות שלילה. למרות זאת, נאמר שוב: ה quot;שוק שלא יכול היה לעשות דבר רע quot; נכנס לסנטימנט לא נעים של אדום מתמשך. 

כמו כן, העובדה שהדולר-שקל מתחיל להראות סימני עוצמה מחודשת ועולה לכיוון ה-2.9 בואכה 3.0, עובדה זו מעוררת מחשבה נוגה לגבי המשקיעים הזרים: האם הם החליטו לממש חלק משמעותי מתיקם ולחזור בחלקם להשקיע בארה quot;ב או במקומות אחרים? איפה שלא הייתה ריצה כה גדולה ומשמעותית? 

יש האומרים שהעלייה בדולר-שקל כולה נעוצה בענייני הריבית של בנק ישראל. ייתכן שיש לזה השפעה אבל יש תחושה שהכוחות הפועלים בזירת המט quot;ח שלנו קצת יותר גדולים מהתאמה של ריביות... בכל אופן, כאמור, היה זה יום אדום בתל-אביב כאשר הטכנולוגיה ירדה ב-1.7%, הביומד עלה (!) ב-1.69%, הבנקים עלו ב-0.94% אחרי תקופה איומה של ממש, הנדל quot;ן ירד ב-0.75%, הפיננסים עמדו סביב 0.46%, והמניות הקטנות השילו 1.05%. 

המדדים הגדולים והכלליים לא יכול לחזור לירוק והדפיסו הפסד: ת quot;א 35 (0.28%-), ת quot;א 90 (0.88%-)

 

פעילות המוסדיים בת quot;א 35

(כל הכמויות שאינן מצוינות הינן במיליוני שקלים):

ביום רביעי ראינו יום של שגרה אופיינית במחזור הכללי (2.671 מיליארדי שקלים עבור כל המניות של מדד המניות ת quot;א 35) כאשר המוסדיים עמדו על הגדר בצורה הכי בוטה שניתן: קניות: 876.2, מכירות: 906.8 = gt; נטו: 30.5- מיליוני שקלים. מצד אחד תאמרו: זה מצוין עבור יום של מכירות בשוק... אבל זה מראה על אדישות שאינה אף פעם חיובית. המניות שנמכרו הכי הרבה נטו היו הפניקס (21.4-) ולאומי (38.9-). המניות שנקנו הכי הרבה נטו היו: או פי סי אנרגיה 016.0) ודיסקונט א (24.6). 

 

סיכום קרנות הנאמנות המקומיות



	
		
			
			 
			
			
			עולות יומי
			
		
		
			
			שם קרן הנאמנות
			
			
			שינוי
			
		
		
			
			ברק אולטרה בנקים פי 3
			
			
			2.80%
			
		
		
			
			מיטב בנקים פי 3
			
			
			2.77%
			
		
		
			
			איילון אקסטרים דולר פי 3
			
			
			2.71%
			
		
		
			
			 
			
			
			עולות חודשי
			
		
		
			
			שם קרן הנאמנות
			
			
			שינוי
			
		
		
			
			איילון אקסטרים דולר פי 3
			
			
			9.33%
			
		
		
			
			קסם אקטיב דולר פי 3
			
			
			9.19%
			
		
		
			
			אי.בי.אי. מחקה אינדקס A-AA שקלי 0-2-נקובה $
			
			
			3.08%
			
		
		
			
			 
			
			
			עולות מתחילת שנה
			
		
		
			
			שם קרן הנאמנות
			
			
			שינוי
			
		
		
			
			איילון אקסטרים ת quot;א 35 פי 3
			
			
			46.15%
			
		
		
			
			ברק אולטרה ת quot;א 35 פי 3
			
			
			43.68%
			
		
		
			
			אלטשולר שחם מחקה SmartBeta משולבת ת quot;א Large Cap חודשי
			
			
			38.38%
			
		
		
			
			 
			
			
			יורדות יומי
			
		
		
			
			שם קרן הנאמנות
			
			
			שינוי
			
		
		
			
			מיטב ת quot;א 90 פי 3
			
			
			-2.69%
			
		
		
			
			ברק אולטרה ת quot;א 90 פי 3
			
			
			-2.66%
			
		
		
			
			איילון אקסטרים ת quot;א 90 פי 3
			
			
			-2.62%
			
		
		
			
			 
			
			
			יורדות חודשי
			
		
		
			
			שם קרן הנאמנות
			
			
			שינוי
			
		
		
			
			מיטב ת quot;א 90 פי 3
			
			
			-17.61%
			
		
		
			
			ברק אולטרה ת quot;א 90 פי 3
			
			
			-17.48%
			
		
		
			
			איילון אקסטרים ת quot;א 90 פי 3
			
			
			-17.33%
			
		
		
			
			 
			
			
			יורדות מתחילת שנה
			
		
		
			
			שם קרן הנאמנות
			
			
			שינוי
			
		
		
			
			קסם אקטיב דולר פי 3
			
			
			-25.69%
			
		
		
			
			איילון אקסטרים דולר פי 3
			
			
			-25.17%
			
		
		
			
			ברק אולטרה בנקים פי 3
			
			
			-24.61%
			
		
	



 

סיכום קצר של מה שקרה בבורסה



	
		
			
			מדדים
			
			
			 
			
		
		
			
			 
			
			
			 
			
		
		
			
			ת quot;א-125
			
			
			-0.48%
			
		
		
			
			ת quot;א-35
			
			
			-0.28%
			
		
		
			
			ת quot;א-90
			
			
			-0.88%
			
		
		
			
			ת quot;א גלובל-בלוטק
			
			
			-0.72%
			
		
		
			
			ת quot;א-SME60
			
			
			-1.05%
			
		
		
			
			ת quot;א-פיננסים
			
			
			0.46%
			
		
		
			
			ת quot;א-נדל quot;ן
			
			
			-0.75%
			
		
		
			
			ת quot;א-מעלה
			
			
			0.21%
			
		
		
			
			ת quot;א-צמיחה
			
			
			-1.37%
			
		
		
			
			ת quot;א בנקים-5
			
			
			0.94%
			
		
		
			
			 
			
			
			 
			
		
		
			
			ת quot;א-125
			
			
			 
			
		
		
			
			 
			
			
			 
			
		
		
			
			אופקו הלת #39;
			
			
			7.46%
			
		
		
			
			לפידות קפיטל
			
			
			6.76%
			
		
		
			
			טבע
			
			
			5.69%
			
		
		
			
			נייס
			
			
			2.92%
			
		
		
			
			שוב אנרגיה
			
			
			2.56%
			
		
		
			
			אקרו
			
			
			2.15%
			
		
		
			
			ישראכרט
			
			
			2.00%
			
		
		
			
			 
			
			
			 
			
		
		
			
			מיטב השקעות
			
			
			-8.98%
			
		
		
			
			טאואר
			
			
			-5.66%
			
		
		
			
			פריורטק
			
			
			-5.20%
			
		
		
			
			ג #39;י סיטי
			
			
			-5.15%
			
		
		
			
			עמרם
			
			
			-5.00%
			
		
		
			
			חברה לישראל
			
			
			-4.18%
			
		
		
			
			אנרג #39;יקס
			
			
			-4.00%
			
		
		
			
			 
			
			
			 
			
		
		
			
			ת quot;א-SME60
			
			
			 
			
		
		
			
			 
			
			
			 
			
		
		
			
			אקונרג #39;י
			
			
			5.50%
			
		
		
			
			הייפר גלובל
			
			
			4.97%
			
		
		
			
			תאת טכנו
			
			
			4.40%
			
		
		
			
			אפקון החזקות
			
			
			3.63%
			
		
		
			
			אר פי אופטיקל
			
			
			3.19%
			
		
		
			
			סקופ
			
			
			2.77%
			
		
		
			
			קרור
			
			
			2.73%
			
		
		
			
			 
			
			
			 
			
		
		
			
			ג #39;נריישן קפיטל
			
			
			-10.61%
			
		
		
			
			הכשרת הישוב
			
			
			-6.02%
			
		
		
			
			להב
			
			
			-5.21%
			
		
		
			
			קרדן נדלן
			
			
			-3.72%
			
		
		
			
			לוזון קבוצה
			
			
			-3.59%
			
		
		
			
			פמס
			
			
			-3.47%
			
		
		
			
			רוטשטיין
			
			
			-3.46%
			
		
		
			
			 
			
			
			 
			
		
		
			
			ת quot;א All-Share
			
			
			 
			
		
		
			
			 
			
			
			 
			
		
		
			
			סיאי
			
			
			9.85%
			
		
		
			
			מודיעין יהש
			
			
			9.51%
			
		
		
			
			אופקו הלת #39;
			
			
			7.46%
			
		
		
			
			לפידות קפיטל
			
			
			6.76%
			
		
		
			
			טבע
			
			
			5.69%
			
		
		
			
			אקונרג #39;י
			
			
			5.50%
			
		
		
			
			הייפר גלובל
			
			
			4.97%
			
		
		
			
			 
			
			
			 
			
		
		
			
			לודן
			
			
			-11.85%
			
		
		
			
			ג #39;נריישן קפיטל
			
			
			-10.61%
			
		
		
			
			מיטב השקעות
			
			
			-8.98%
			
		
		
			
			מטריסלף
			
			
			-8.32%
			
		
		
			
			זוז פאוור
			
			
			-7.77%
			
		
		
			
			קרדן ישראל
			
			
			-7.64%
			
		
		
			
			גלובל כנפיים
			
			
			-7.48%
			
		
	



 

 

לידיעת הקוראים:

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל quot;ן ndash; בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא  ndash; לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן.

במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניינים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.

אנחנו עושים מאמצים גדולים לאתר בעלי זכויות בצילומים, סרטונים, גרפים, או כל חומר מתפרסם אחר. יצירות שבעל זכות היוצרים בהן אינו ידוע, לא אותר, או לא הושג נעשה לפי סעיף 27א (תיקון מס #39; 5) תשע quot;ט 2019 ל quot;חוק זכויות יוצרים quot;. אם זיהיתם צילום, סרטון, גרף, ואתם חושבים שאתם בעלי הזכויות עליהם, יש לפנות ל funder@funder.co.il. בכל מקרה והתוכן בכתבה מפר זכויות יוצרים שבבעלותך, מצאת שגיאה בכתבה או מאמר, או נתקלת בפרסומת לא ראויה? אנא דווח/י לנו לאימייל   funder@funder.co.il
]]></description><link>https://www.funder.co.il/article/202948</link><pubDate>Fri, 05 Jun 2026 07:19:42 +0300</pubDate><guid>https://www.funder.co.il/article/202948</guid><author><![CDATA[מערכת FUNDER]]></author><media:content url="https://fimg.funder.co.il/cdn-cgi/image/quality=100/i/c/Image-Jun-5-2026-at-07_25_16-AM.jpg" type="image/jpg" expression="full" width="1800" height="1013" /></item><item><title><![CDATA[שיעבוד נכסי תאגיד בנקאי]]></title><description><![CDATA[מבוא

1. הוראת ניהול בנקאי תקין מספר 336 (להלן - ההוראה) עודכנה בעקבות פנייה של תאגידים בנקאיים בבקשה להנפיק מכשיר חדש  ndash; איגרות חוב מכוסות (covered bonds), כפי שמקובל במדינות מפותחות שונות, לרבות מדינות האיחוד האירופאי. העדכון בהוראה מאפשר לתאגידים בנקאיים להנפיק את המכשיר החדש תחת תנאים מסוימים וכפוף להגבלה כמותית.

2. [שמור לפסקת חוק עקרונות האסדרה].

3. לאחר התייעצות עם הוועדה המייעצת בעניינים הנוגעים לעסקי בנקאות, ובאישור הנגיד, תיקנתי את הוראת ניהול בנקאי תקין מספר 336 כמפורט להלן.

עיקרי עדכון ההוראה

4. בסעיף 5 נוספה הגדרה של  quot;איגרות חוב מכוסות quot; ) covered bonds ( שלפיה איגרות חוב מכוסות הן איגרות חוב שהנפיק תאגיד בנקאי אשר ההתחייבויות בגינן מובטחות על ידי נכסים מסוימים, כפי שקבע התאגיד הבנקאי המנפיק.

דברי הסבר

נוספה הגדרה המשמשת בהמשך ההוראה. ההגדרה עולה בקנה אחד עם ההגדרות של מכשיר זה במדינות אחרות.

5. נוסף סעיף חדש (סעיף 11 א), המפרט את התנאים שתאגיד בנקאי נדרש לקיים אם ברצונו להנפיק איגרות חוב מכוסות, ביניהם: הגבלה על היקף הנכסים המשועבדים לטובת אגרות החוב, הנפקה במטבע זר ולמשקיעים שהתאגדו מחוץ לישראל, קביעה כי אגרות החוב המכוסות יהיו מובטחות על ידי הלוואות לדיור בשעבוד דירות מגורים, קביעת מאפייני מכשיר אגרות החוב המכוסות בהתאם לרגולציה המקובלת בשווקים מרכזיים מחוץ לישראל, הקמת תאגיד עזר ייעודי להחזקה וניהול הנכסים המשועבדים לטובת איגרות החוב המכוסות, עמידה בדרישות בנושא ממשל תאגידי, ניהול סיכונים וביקורת ובדרישות בנושא דיווחים.

דברי הסבר

תאגידים בנקאיים יוכלו להנפיק אגרות חוב מכוסות, על מנת לאפשר להם לגוון את מקורות המימון שלהם, בדגש על מקורות מימון במטבע חוץ. מאחר שבישראל לא קיימת אסדרה של מאפייני המכשיר (למשל, דרישות בנושא שיעור כיסוי בטחונות מינימאלי, החלפת בטחונות ועוד), נקבעו תנאים
המגבילים, בין השאר, את היקף ההנפקה וכן את קהל המשקיעים אליו מכוונת ההנפקה. כמו כן, נדרש שתאגיד בנקאי יבסס את מאפייני המכשיר על רגולציה המקובלת במדינות מחוץ לישראל, כגון, הדירקטיבה האירופאית.

בדומה לכל פעילות של תאגיד בנקאי, ובדגשים הרלוונטיים, תאגיד בנקאי נדרש לנהל את הפעילות של איגרות חוב מכוסות תחת כללי ממשל תאגידי, ניהול סיכונים , בקרה וביקורת פנימית. כאמור בחלק הכללי של ההוראה, יש לנטר באופן תקופתי אחר היקף הנכסים המשועבדים, לרבות בגין מכשיר זה.

6. סעיף 12 בוטל.

דברי הסבר

הסדרי המעבר אינם רלוונטיים ולכן בוטלו. למען הסר ספק, ביטול מכתב סגן המפקח על הבנקים מיום 15.4.2007 בנושא  quot;מגבלת שעבוד על עסקאות רכש חוזר של תאגידים בנקאיים quot; (d6615111) נותר בעינו.

להמשך לחצו כאן
]]></description><link>https://www.funder.co.il/article/202945</link><pubDate>Thu, 04 Jun 2026 22:46:48 +0300</pubDate><guid>https://www.funder.co.il/article/202945</guid><author><![CDATA[בנק ישראל]]></author><media:content url="https://fimg.funder.co.il/cdn-cgi/image/quality=100/i/c/Image Jun 4 2026 at 10_55_26 PM.png" type="image/png" expression="full" width="1693" height="929" /></item><item><title><![CDATA[פריים אנרג׳י בהשקעה אסטרטגית מהותית באירופה]]></title><description><![CDATA[במסגרת האסטרטגיה של החברה לפיתוח פרויקטים באירופה בתחומי האנרגיה הירוקה המתחדשת, אגירת אנרגיה וחוות שרתים (Data Centers), ולצורך ריכוז, ניהול, פיתוח ושיווק פעילותה האירופאית במדינות בהן החברה פועלת כיום (רומניה, הונגריה, גרמניה ופורטוגל) ובמדינות בהם עוסקת החברה.

פריים התקשרה במזכר הבנות לרכישת השליטה בחברה פרטית אירופאית שהינה פלטפורמה עם צוות של 35 עובדים, ובעלת צבר פרויקטים סולאריים וקיבולת אגירה בהיקף חסר תקדים של עד כ- 30 GWh באיטליה, ספרד וגרמניה.

עם הבשלת כלל הפרויקטים והפוטנציאל הנלווה, צפויה קיבולת האגירה הכוללת של פריים אנרג #39;י לעמוד על כ- 40 GWh בישראל ובחו quot;ל.

בשלב הראשון תשקיע פריים עד 10 מיליון אירו, ותקבל 3 דירקטורים בחברה מתוך 5 דירקטורים.

בהמשך מחויבת פריים להשקיע בהדרגה עד 150 מיליון אירו תמורת החזקה של כ- 62.5% בחברה. כל ההשקעה כהזרמת הון לחברה וכל הזרמה לתוך פרויקטי ה- Ready to Build.

כהון עצמי להקמתם. אבן דרך קריטית המייצרת ודאות גבוהה ביחס להקמת הפרויקטים וערכם הכלכלי ומקטינה את הסיכון של פריים בעסקה.

לפריים אופציה להגדיל ההשקעה (לפי שווי של 90 מיליון אירו) בסכום של עד 350 מיליון אירו - יושקע 17% נוספים ועד לכ- 79.5%.

פורטפוליו החברה הנרכשת כולל 14 פרויקטים סולאריים בהספק של כ- 0.5 GW (מתוכם כ- 82 MW בהפעלה מסחרית) וצבר של 79 פרויקטי אגירת אנרגיה בשלבי פיתוח שונים, בעלי פוטנציאל קיבולת אגירה מצרפי של עד 29 GWh.

לחברה הנרכשת צפי הכנסות של כ- 178 מיליון אירו ו-EBITDA של כ- 146 מיליון אירו בשנת ההפעלה המלאה הראשונה של הפרויקטים.

החברה הנרכשת הינה IPP (Independent Power Producer) חברה ספרדית, הפועלת משנת 2009 בתחומי הייזום, הפיתוח, ההקמה, קידום פרויקטים בתחום הסולארי והאגירה, כאשר בכוונת פריים לשלב בפעילותה גם את תחום ה- Data Centers באירופה שהינו אחד ממנועי הצמיחה המרכזיים של כלכלת ה-AI והדיגיטציה הגלובלית, וזאת לצד תפעול של פרויקטי אנרגיה ואגירת אנרגיה בספרד, איטליה וגרמניה, ובעתיד במדינות נוספות.

החברה הנרכשת צפויה להוות עבור פריים פלטפורמת אנרגיה אירופית אינטגרטיבית שתשמש כזרוע הביצוע המרכזית של הקבוצה באירופה, ותוביל את פעילות הפיתוח, ההקמה, המימון, הניהול והתפעול של פרויקטי אנרגיה מתחדשת, אגירת אנרגיה וה- Data Centers ברחבי אירופה. ההסכם אף יתרום לקידום ופיתוח פעילות האנרגיה של להב אירופה בגרמניה, אשר ביחס אליה לפריים אופציה לרכישת פעילות להב בגרמניה לפי שווי של 95 מיליון שקל.

ירון קיקוז, סגן יו quot;ר דירקטוריון, מנהל עסקים ראשי ומבעלי השליטה:  quot;הסכם ההשקעה בחברה הספרדית שהינה פלטפורמה אירופאית עם צוות מקצועי ומנוסה מאוד בתחום הסולארי והאגירה מהווה אבן דרך אסטרטגית נוספת במימוש חזון הצמיחה של פריים ובהרחבת פעילותה בשוק האנרגיה האירופי, עם צבר אגירת אנרגיה מהגדולים באירופה. אנו מאמינים כי השילוב בין יכולות הייזום, הפיתוח והניהול שצברנו בשנים האחרונות לבין פלטפורמה אירופית בעלת נוכחות משמעותית בספרד, איטליה וגרמניה, יאפשר לנו להאיץ את קצב הצמיחה ולבסס את מעמדנו כשחקן מוביל בתחומי האנרגיה המתחדשת, אגירת האנרגיה ותשתיות הדאטה.

העולם נמצא בעיצומה של מהפכת ביקושים לחשמל, המונעת בין היתר מהתרחבות הבינה המלאכותית, מרכזי הנתונים, הדיגיטציה והמעבר הגלובלי לאנרגיה נקייה. אנו פועלים למקם את החברה בלב מגמות אלו באמצעות החזקה בפלטפורמת אנרגיה אירופית רחבת היקף, שתשלב תחת קורת גג אחת פרויקטי אנרגיה מתחדשת, מערכות אגירה מתקדמות ותשתיות Data Centers - שלושת מנועי הצמיחה המרכזיים של כלכלת האנרגיה החדשה.

הפורטפוליו הרחב, צבר הפרויקטים המשמעותי, צוות הניהול המנוסה והמודל הייחודי המבוסס על הבשלת פרויקטים לשלב Ready to Build, מעניקים לחברה חשיפה לפוטנציאל יצירת ערך משמעותי לאורך שנים, כאשר מבנה העסקה מגדר את הסיכון העסקי של פריים ומייצר אפסייד משמעותי ביותר. אנו רואים בעסקה זו צעד טרנספורמטיבי, אשר צפוי לחזק את הנוכחות האסטרטגית של החברה באירופה, להרחיב את מנועי הצמיחה שלה ולייצר ערך מהותי ומתמשך לבעלי המניות. quot;

העסקה משקפת שווי בסיס של 45 מיליון אירו לחברה הנרכשת, עם מנגנון התאמת שווי מבוסס ביצועים שעשוי להעלות את השווי עד ל- 90 מיליון אירו בהתאם להיקף הפרויקטים שיגיעו לשלב ה- Ready to Build.

השווי המקסימלי של החברה הנרכשת (כ- 90 מיליון אירו) הינו בפיתוח פרויקטים לשלב ה- Ready to Build.

בהספק של  2 GW (AC), הכוללים כ- 350 MW סולארי וקיבולת אגירה של כ- 6.7 GWh.

פרויקטים אלה צפויים להבשיל לשלב Ready to Build עד 2028.

עם פוטנציאל להכנסות של כ-178 מיליון אירו ו-EBITDA של כ-146 מיליון אירו בשנת ההפעלה המלאה הראשונה.

טרם הסכם זה, לפריים צבר פרויקטים סולאריים קיים ועתידי בהיקף של כ- 1.2GW וקיבולת אגירה פוטנציאלית מצטברת של כ- 9.7 GWh בישראל ובשווקים בינלאומיים.

בהתאם לכך, החברה צופה(לפני הרכישה הנוכחית)  זינוק בהכנסות לכ- 1.76 מיליארד שקל בשנת 2029, לצד צמיחה חדה ב- EBITDA הפרויקטאלי לכ- 0.97 מיליארד שקל ועלייה ב- FFO לכ- 0.6 מיליארד שקל.
]]></description><link>https://www.funder.co.il/article/202939</link><pubDate>Thu, 04 Jun 2026 22:41:30 +0300</pubDate><guid>https://www.funder.co.il/article/202939</guid><author><![CDATA[עומר רגב]]></author><media:content url="https://fimg.funder.co.il/cdn-cgi/image/quality=100/i/a/Yaron-Kikouz1.jpg" type="image/jpg" expression="full" width="1800" height="1176" /></item><item><title><![CDATA[מדדי הדגל סיימו בירידות שערים קלות את יום המסחר]]></title><description><![CDATA[יחידת המחקר של הבורסה מסכמת את יום המסחר -

מדדי הדגל סיימו את יום המסחר בירידות שערים קלות, כאשר מדד הבנקים בלט בהתאוששות במהלך המסחר וסייע למתן את הירידות במדדי הדגל.

מדדי הדגל:

מדד ת quot;א-35 ירד ב-0.28%

מדד ת quot;א-125 ירד ב-0.48%

מדד ת quot;א-90 ירד ב-0.88%.

המדדים הענפיים שבלטו בעליות:

ת quot;א-ביומד עלה ב-1.69%

ת quot;א-ביטוח עלה ב-1.08%

ת quot;א-בנקים עלה ב-0.89%

ת quot;א-פיננסים עלה ב-0.46%.

המדדים הענפיים שבלטו בירידות:

ת quot;א-טכנולוגיה ירד ב-1.70%

ת quot;א-מניב חו quot;ל ירד ב-1.56%

ת quot;א-בטחוניות ירד ב-1.43%

ת quot;א-טק עילית ירד ב-1.29%

ת quot;א-נפט וגז ירד ב-1.26%

המניות במדד ת quot;א 125 שבלטו בעליות - אופקו עלתה ב-7.46%, לפידות קפיטל הוסיפה 6.76%, טבע זינקה ב-5.69%, אקונרג #39;י עלתה ב-5.5% ו-אר פי אופטיקל התחזקה ב-3.19%.

מנגד, ג #39;נריישן קפיטל ירדה ב-10.61%, מיטב השקעות ירדה 8.98%, טאואר ירדה ב-5.66%, להב ב-5.21% ו-פריורטק ב-5.2%.

מחזור המסחר במניות הסתכם בכ-5.5 מיליארד שקל, מחזור המסחר באיגרות החוב בכ-5.9 מיליארד שקל ובמק quot;מ בכ-1.9 מיליארד שקל.

בשוק החוב נרשמו עליות לאורך כל העקום הממשלתי. מדד תל גוב-כללי עלה ב-0.18%, תל גוב-שקלי עלה ב-0.22%, תל גוב-צמודות עלה ב-0.16%, תל גוב-שקלי 10+ עלה ב-0.45% ותל גוב-צמודות 15+ עלה ב-0.37%.

בשוק המט quot;ח - הדולר המשיך להתחזק ונסחר בשער של 2.89 שקלים, היורו נסחר בשער של 3.36 שקלים והפאונד בשער של 3.88 שקלים.

בזירה הגלובלית, וול סטריט נסחרת במגמה מעורבת כאשר מניית ברודקום מכבידה על סקטור הטכנולוגיה והשבבים. המשקיעים ממתינים כעת לפרסום דו quot;ח התעסוקה בארה quot;ב שיתפרסם מחר, שעשוי לספק רמזים נוספים לגבי המשך מדיניות הריבית של הפד.
]]></description><link>https://www.funder.co.il/article/202938</link><pubDate>Thu, 04 Jun 2026 22:35:59 +0300</pubDate><guid>https://www.funder.co.il/article/202938</guid><author><![CDATA[יחידת המחקר של הבורסה]]></author><media:content url="https://fimg.funder.co.il/cdn-cgi/image/quality=100/i/c/Image-Jun-4-2026-at-10_39_39-PM.jpg" type="image/jpg" expression="full" width="1800" height="1200" /></item><item><title><![CDATA[שער הדולר מתקרב ל 2.90 שקלים - האם כל הווקטורים עכשיו נגד השקל ולטובת הדולר?]]></title><description><![CDATA[הדולר שוב במרכז: כשהמגבלה האמריקאית בצפון פוגשת את הבורסה בתל אביב

הדולר ממשיך לעמוד במרכז הדרמה הכלכלית-ביטחונית של ישראל  mdash; ואיך לא, גם הפעם הוא מושפע לא רק מנתוני מאקרו יבשים, אלא מהשאלה הגדולה יותר: עד כמה ישראל באמת חופשית לנהל את המערכה שלה מול חיזבאללה.

הימים האחרונים הבהירו למשקיעים כי הזירה הצפונית אינה עוד אירוע ביטחוני מבודד. היא הפכה לזירה שבה האינטרסים של ישראל, ארה quot;ב, איראן ולבנון מתנגשים זה בזה  mdash; וכאשר הנשיא טראמפ מציב מגבלות קשות על חופש הפעולה של צה quot;ל, השוק מתחיל לתמחר לא רק את הסיכון הביטחוני, אלא גם את הסיכון המדיני: ישראל אולי רוצה להכריע, אבל לא בטוח שמאפשרים לה.

 quot;שיחת הצעקות quot; בין טראמפ לנתניהו, כפי שדווחה בימים האחרונים, הייתה הרבה יותר מאירוע דיפלומטי לא נעים. היא הייתה רגע שבו נחשף הפער העצום בין האינטרס האמריקאי לבין האינטרס הישראלי. מבחינת וושינגטון, המטרה המרכזית היא למנוע הסלמה אזורית, לשמר את ערוצי ההידברות מול איראן ולהחזיק את הזירה הלבנונית תחת שליטה. מבחינת ישראל, מנגד, חיזבאללה ממשיך להיות איום ישיר, קרוב ומוחשי  mdash; כזה שלא נעלם באמצעות הצהרות על הפסקת אש.

הבעיה היא שהשוק מבין היטב את הפער הזה. אם ישראל אינה יכולה לפעול בעוצמה מלאה מול חיזבאללה, ואם גם ניסיון הפסקת האש בצפון אינו מצליח לייצר שקט אמיתי, הרי שהסיכון הביטחוני אינו יורד  mdash; הוא פשוט נדחה. במצב כזה, הדולר היה אמור לכאורה להתחזק מול השקל, כפי שקורה לא פעם בתקופות של הסלמה ביטחונית. אלא שבישראל של 2026 התמונה מורכבת יותר.

מצד אחד, המשך הלחימה בצפון, חוסר היכולת להגיע להכרעה והתחושה שישראל תלויה באישור אמריקאי כמעט לכל מהלך משמעותי  mdash; כל אלה אמורים לתמוך בביקוש לדולר. מצד שני, השקל ממשיך ליהנות מכוחות חזקים: עודפי מט quot;ח, פעילות מוסדית, ציפיות להורדת ריבית, ושוק מקומי שעדיין נתפס בעיני משקיעים רבים כחזק יותר מכפי שנראה בכותרות.

אבל כעת מתחילים להופיע סדקים גם בחזית הזו.

הבורסה הישראלית רשמה ירידות חדות יחסית בימים האחרונים. מדד ת quot;א 125 יורד כעת בכ-2%, ומשלים ירידה של כ-7.5% מהשיא האחרון. זה עדיין לא משבר, אבל זו בהחלט נורת אזהרה. כאשר מדד רחב כמו ת quot;א 125 מתחיל להתרחק מהשיא, המשקיעים מתחילים לשאול האם מדובר בתיקון זמני  mdash; או בתחילתו של שינוי כיוון עמוק יותר.

החולשה בולטת במיוחד במניות הבנקים. במשך תקופה ארוכה נהנו הבנקים מסביבה נוחה במיוחד: ריבית גבוהה, פערי ריבית רחבים, הכנסות גבוהות מפקדונות וציבור שלא מיהר להעביר את כספו לאפיקים מתחרים. אלא שכעת התנאים משתנים. שוק הנדל quot;ן מדשדש, הביקוש לאשראי מתמתן, ורווחי היתר מהפקדונות מתחילים להצטמצם ככל שהריבית יורדת  mdash; בין היתר בהשפעת הירידה בדולר והתחזקות השקל.

כאן נכנסת לתמונה גם האפשרות להורדת ריבית נוספת. נגיד בנק ישראל כבר מאותת כי הורדת ריבית נוספת נמצאת על השולחן. ירידת הדולר מקלה על הלחצים האינפלציוניים, ולכן מאפשרת לבנק ישראל לשקול הפחתה נוספת של הריבית. אבל הורדת ריבית היא חרב פיפיות: מצד אחד היא עשויה לתמוך בצריכה, במשכנתאות ובשוק ההון; מצד שני היא מקטינה את האטרקטיביות של השקל, פוגעת ברווחיות הבנקים ועלולה לשנות את תנועות ההון של המשקיעים המוסדיים.

וזה אולי השלב המעניין ביותר: כל הווקטורים מתחילים למשוך בכיוונים מנוגדים  mdash; אבל כולם נוגעים בדולר.

ניסיון הפסקת האש בצפון אינו מצליח לייצר ודאות. גם תקיפה ישראלית, ככל שתתרחש תחת מגבלות אמריקאיות, לא בהכרח תיתפס כאפקטיבית מספיק מול חיזבאללה. הריבית עשויה לרדת שוב, מה שמחליש את התמריץ להחזיק שקלים. הירידות בבורסה המקומית עשויות להאיץ שינויי אלוקציה אצל המוסדיים  mdash; דווקא לכיוון חו quot;ל  mdash; ובכך להגדיל את החשיפה לדולר.

כלומר, באופן כמעט פרדוקסלי, ירידה בבורסה הישראלית עשויה להפוך לגורם שתומך בדולר: ככל שהמוסדיים יקטינו חשיפה לשוק המקומי ויגדילו חשיפה לשווקים בחו quot;ל, כך יגדל גם הצורך שלהם בחשיפה מטבעית לדולר. מנגד, אם הירידות ייתפסו כתיקון זמני בלבד, ואם השקל ימשיך ליהנות מעודפי מט quot;ח ומאמון יחסי של המשקיעים, הדולר עשוי להישאר חלש גם מול סביבה ביטחונית בעייתית.

לכן השאלה הגדולה כעת אינה רק לאן ילך הדולר מחר בבוקר. השאלה היא האם אנחנו עדים לתחילתו של שינוי מגמה  mdash; או רק לרגע קטן בזמן.

אם הזירה הצפונית תמשיך לדשדש, אם וושינגטון תמשיך להגביל את ישראל, ואם הבורסה המקומית תמשיך להיחלש  mdash; ייתכן שהשוק יתחיל לתמחר מחדש את פרמיית הסיכון של ישראל. במקרה כזה, הדולר עשוי לחזור להיות נכס הגנה אמיתי עבור המשקיע הישראלי.

אבל אם הפסקת האש תחזיק, אם הריבית תרד באופן מבוקר, ואם הירידות בבורסה יתבררו כתיקון בלבד  mdash; השקל עשוי להמשיך להפתיע בעוצמתו.

האם זו תהיה מגמה חדשה, או רק רעש זמני בתוך שוק רגיש במיוחד?

כמו תמיד בשוק המט quot;ח  mdash; נאלץ להמתין כדי לדעת.
]]></description><link>https://www.funder.co.il/article/202914</link><pubDate>Thu, 04 Jun 2026 21:06:24 +0300</pubDate><guid>https://www.funder.co.il/article/202914</guid><author><![CDATA[אדם כהן]]></author><media:content url="https://fimg.funder.co.il/cdn-cgi/image/quality=100/i/c/Image-Jun-4-2026-at-12_35_48-PM.jpg" type="image/jpg" expression="full" width="1800" height="1200" /></item><item><title><![CDATA[רואה חשבון חשוד בדיווח כוזב: ביקש להוסיף לדוחותיו הוצאות של כ-1.4 מיליון ש״ח ללא אסמכתאות]]></title><description><![CDATA[רואה חשבון מאזור המרכז הובא בפני בית משפט השלום בראשון לציון בחשד לדיווח כוזב לרשות המסים, במטרה להפחית במרמה את הכנסתו החייבת ולהתחמק מתשלום מס. בית המשפט שחרר את החשוד בתנאים מגבילים, ואסר את פרסום שמו ופרטיו, אך התיר את פרסום הפרשה.

מהבקשה שהוגשה לבית המשפט על ידי פקיד שומה חקירות מרכז עולה כי החשוד פנה לפקיד שומה פתח תקווה בבקשה לתיקון דוחותיו האישיים לשנים 2024-2021. במסגרת הבקשה ביקש החשוד להוסיף לדוחות מחזור לא מדווח בסך מצטבר של כ-2.86 מיליון ש״ח, ולצדו הוצאות בסך מצטבר של כ-1.41 מיליון ש״ח.

מבירור סעיפי ההוצאות שנדרשו עלה כי מדובר בהוצאות שאינן מזוהות ואינן מגובות באסמכתאות. בעקבות זאת התבקש החשוד להמציא מסמכים המאמתים את ההוצאות, אולם השיב כי אין בידיו מסמכים כאמור. על פי החשד, מדובר בהוצאות כוזבות שנועדו להפחית במרמה את ההכנסה החייבת של החשוד, ובכך להקטין את חבות המס שלו.

בעקבות החשדות נפתחה חקירה על ידי פקיד שומה חקירות מרכז. במסגרת החקירה נערכו חיפושים, נתפסו ראיות, החשוד נחקר ונגבו עדויות ממעורבים נוספים בתיק.

כאמור, בית משפט השלום בראשון לציון שחרר את החשוד בתנאים מגבילים, ואסר את פרסום שמו ופרטיו.
]]></description><link>https://www.funder.co.il/article/202937</link><pubDate>Thu, 04 Jun 2026 15:39:28 +0300</pubDate><guid>https://www.funder.co.il/article/202937</guid><author><![CDATA[רשות המסים בישראל]]></author><media:content url="https://fimg.funder.co.il/cdn-cgi/image/quality=100/i/a/Photo-Monika-Gruszewicz-Dreamstime.com.jpg" type="image/jpg" expression="full" width="1800" height="1192" /></item><item><title><![CDATA[שיא כל הזמנים: מכפילי המכירות בשווקים עקפו ב-60% את בועת הדוט-קום]]></title><description><![CDATA[ההוצאות ההוניות (Capex) של חברות ההיפרסקייל (Hyperscalers) כאחוז מתזרים המזומנים מפעילות שוטפת עמדו על 70% בשנת 2025, וצפויות להגיע כמעט ל-100% בשנת 2026.

תשואת הרכישה העצמית של מניות (Buyback yield) במגזר הטכנולוגיה נמצאת בשפל של פוסט-משבר 2008 (GFC), ותשואת הרכישה העצמית במגזר שירותי התקשורת היא הנמוכה ביותר מאז 2021.

ענקיות הטכנולוגיה (Big Tech) צמאות לנזילות...

גוגל מגייסת הון עצמי בגובה 80 מיליארד דולר, שבוע לפני שספייס-אקס (SpaceX) מנסה לגייס 75 מיליארד דולר, ומספר חודשים לפני שאנתרופיק (Anthropic) ואופנאיי (OpenAI) מנסות לגייס 100 מיליארד דולר ממשקיעים.

מכפיל המחיר למכירות (P/S) של מדד ה-S amp;P 500 עלה ל-3.7x  mdash; שיא כל הזמנים.

נתון זה גבוה בכ-60% משיא בועת הדוט-קום בשנת 2000, שעמד על 2.3x.

במקביל, מכפיל המחיר למכירות של מדד MSCI World עלה לשיא של 3.0x, או 50% מעל שיא בועת הדוט-קום.

מעולם בהיסטוריה של השווקים הפיננסיים המחירים לא עלו על המכירות של חברות גלובליות בהיקף כזה.

ביטקוין בוחן כעת את אזור התמיכה המסיבי של 60 אלף דולר. זהו רף ה quot;להיות או לחדול quot; עבור שוק השוורים הנוכחי.

ביטקוין בוחן כעת את אזור התמיכה המסיבי של 60 אלף דולר. זהו רף ה quot;להיות או לחדול quot; עבור שוק השוורים הנוכחי.
]]></description><link>https://www.funder.co.il/article/202933</link><pubDate>Thu, 04 Jun 2026 15:14:57 +0300</pubDate><guid>https://www.funder.co.il/article/202933</guid><author><![CDATA[אנטולי זיימן מחלקת מסחר בבורסה לני״ע]]></author><media:content url="https://fimg.funder.co.il/cdn-cgi/image/quality=100/i/c/Image-Jun-4-2026-at-03_34_02-PM.jpg" type="image/jpg" expression="full" width="1800" height="1200" /></item></channel></rss>