<rss version="2.0" xmlns:content="http://purl.org/rss/1.0/modules/content/" xmlns:media="http://search.yahoo.com/mrss/"><channel><title>פאנדר - פורטל קרנות נאמנות</title><link>https://www.funder.co.il</link><image><height>134</height><width>75</width><url>https://www.funder.co.il/images/icon.gif</url><title>פאנדר - פורטל קרנות נאמנות</title><link>https://www.funder.co.il</link></image><description>פאנדר - פורטל קרנות נאמנות</description><language>he</language><item><title><![CDATA[פלתורס ברמן מתרחבת: רכשה את תיק הביטוח של הסוכן הוותיק שוקי אבנרי]]></title><description><![CDATA[סוכנות הביטוח פלתורס ברמן, מקבוצת פלתורס, מודיעה היום על רכישה מלאה (100%) ומיזוג של תיק הביטוח של הסוכן הוותיק והמוערך שוקי אבנרי, המתמחה בביטוח אלמנטרי בדגש על פתרונות ופעילות למגזר העסקי. אבנרי, בעל ניסיון עשיר וייחודי, כיהן בעברו בשורת תפקידים בכירים בארגונים ובחברות, ובשנים האחרונות פעל כסוכן ביטוח עצמאי. 

עם השלמת המיזוג, מבוטחיו של אבנרי יזכו לצוהר רחב ולגישה ישירה למגוון העצום של היכולות הביטוחיות, המקצועיות והפיננסיות של קבוצת פלתורס. המהלך צפוי להרחיב משמעותית את השירות המוענק ללקוחות ולהמשיך למצב את פלתורס ברמן כאחת מסוכנויות הביטוח הגדולות והמובילות בישראל.

נתנאל מנדלסון, מנכ quot;ל מגדל סוכנויות, מסר:  quot;מיזוג התיק של שוקי אבנרי הוא נדבך נוסף ביישום אסטרטגיית הצמיחה המואצת שלנו, הנשענת על מיזוגים ורכישות כמנוע צמיחה מרכזי. אנו שמים דגש מיוחד על חיבור לסוכנים איכותיים ורכישת פעילויות בעלות פוטנציאל השבחה גבוה, מתוך מטרה להרחיב כל העת את הצעת הערך ללקוחותינו. המיזוג הנוכחי ממחיש את תנופת העשייה שלנו, במסגרתה השלמנו כ-15 עסקאות ב-12 החודשים האחרונים בהיקף מצטבר של מאות מיליוני שקלים, ומבסס את מעמדנו כקבוצת הסוכנויות המובילה בישראל. quot;

פיני בן עבו, מנכ quot;ל פלתורס ברמן, מסר:  quot;רכישת תיק הביטוח של שוקי אבנרי היא נדבך נוסף ביישום אסטרטגיית ההתרחבות שלנו, הממוקדת באיכות, בשירות ובמקצוענות ללא פשרות. שוקי מביא עמו ניסיון עסקי רב-שנים והבנה עמוקה של צרכי הלקוח. אנו שמחים לצרף את מבוטחיו אלינו, ובטוחים כי המעטפת המקצועית של קבוצת פלתורס תעניק להם ערך מוסף משמעותי. נמשיך לפעול לצירוף סוכנים עסקיים מובילים המייצרים סינרגיה מלאה לפעילותנו. quot;

שוקי אבנרי, סוכן ביטוח, מסר:  quot;לאחר תקופת לווי ארוכה, אני משוכנע כי פלתורס ברמן תמשיך להקנות למבוטחיי תחושת שלווה ובטחון, המלווה בשקיפות, אנושיות ומקצועיות שהנחו אותי לאורך שנים quot;.
]]></description><link>https://www.funder.co.il/article/209522</link><pubDate>Tue, 08 Sep 2026 12:47:49 +0300</pubDate><guid>https://www.funder.co.il/article/209522</guid><author><![CDATA[עומר רגב]]></author><media:content url="https://fimg.funder.co.il/cdn-cgi/image/quality=100/i/c/20260809_094359-1.jpg" type="image/jpg" expression="full" width="1800" height="1182" /></item><item><title><![CDATA[ דו"ח Coface : מחירי הגז הטבעי חצו את ה-70 אירו – הגבוהים ביותר בחמשת החודשים האחרונים]]></title><description><![CDATA[תקופת היערכות מתוחה לעונת החורף הקרובה באירופה ובאסיה: מחירי הגז הטבעי (Natural Gas) והגז הנוזלי (LNG) רשמו בימים האחרונים זינוק חד והגיעו לרמתם הגבוהה ביותר מזה חמישה חודשים. טרם העלייה ופרוץ העימות, המחיר באירופה עמד על פחות מחצי מרמתו הנוכחית - כלומר מתחת ל-35 אירו למגה-וואט שעה. כעת הוא חצה את רף ה-70 אירו. באסיה המחירים הגיעו לשיא של חמישה חודשים - יותר מהוכפלו בהשוואה לרמתם לפני העימות במפרץ הפרסי. בארה quot;ב, המחירים נותרו יציבים יחסית, כיוון שהיא יצרנית עצמאית של גז טבעי. הגז האמריקאי היווה כ- 60% מסך יבוא הגז הנוזלי של אירופה, אולם עיכובים בהרחבת קיבולת היצוא של ארה quot;ב לא מאפשר להגדיל את האספקה במהירות ולמתן מחירים ברחבי העולם.

לפי סקירה מיוחדת של חברת ביטוח האשראי הבינלאומית Coface, הזינוק במחירים נובע משילוב של פגיעה בשרשראות האספקה וביקוש חריג לחשמל. 

כ-20% מסחר הגז הנוזלי העולמי עובר במצר הורמוז. בעקבות החרפת ההסלמה הביטחונית, התקפות על מיכליות ופגיעה במתקן הייצוא המרכזי של קטאר, הודיעה קטאר אנרג #39;י על הארכת כוח עליון (Force Majeure) וביטול משלוחים לאירופה ולאסיה לפחות עד תחילת נובמבר. המשמעות היא עיכוב בהגעת הסחורות, וזינוק חסר תקדים במחירי האנרגיה.

גם השפעת ההתחממות הגלובלית, ובתוכה גלי חום חסרי תקדים במערב אירופה ובמזרח אסיה, הגבירו את השימוש במזגנים והזניקו את הביקוש לגז לצורך ייצור חשמל. באירופה ירדה במקביל התפוקה מתחנות גרעיניות והידרו-אלקטריות, מה שהגביר את התלות בגז. 

לצד זאת, מאגרי הגז באירופה הולכים ומידלדלים - נכון לסוף אוגוסט, מאגרי החירום של הגז באירופה מלאים ב-65% בלבד מקיבולתם  ndash; שיעור נמוך משמעותית מהממוצע הרב-שנתי העומד על כ-82% בתקופה זו. 

התלות בארה quot;ב מעמיקה

השיבושים באספקה מנסיכויות המפרץ הגבירו את ההסתמכות העולמית על הגז האמריקאי. במחצית הראשונה של השנה, הגז הנוזלי מארה quot;ב כבר היווה כ-60% מסך יבוא ה-LNG של אירופה. באירופה ובאסיה מתחרים כעת על משלוחים גמישים מארה quot;ב, מה שממשיך לדחוף את המחירים כלפי מעלה. 

האם אנו בדרך למשבר נוסף?

ב-COFACE מבהירים כי המחירים הגבוהים של הגז הטבעי צפויים לייצר עליית מחירים גבוהה מהמתוכנן בתקופה הקרובה, דבר שיקשה על תעשיות עתירות אנרגיה כמו כימיקלים, דשנים ומתכות. עם זאת, במידה ולא יתרחש שילוב קיצוני של חורף עם קור חריג לצד עיכובים נוספים בפרויקטים חדשים בארה quot;ב, הסיכוי לחזרה לרמות המחיר הקיצוניות של משבר האנרגיה ב-2022, שכללו בשיאן מחיר של 300 אירו למגה וואט שעה, נותר נמוך. 

רועי מינקוב, מנכ״ל קבוצת CofaceBDi, מסר: ״העלייה החדה במחירי הגז הטבעי ממחישה עד כמה אירועים גיאופוליטיים ממשיכים להשפיע על הכלכלה העולמית. התייקרות האנרגיה מחלחלת לעלויות הייצור, למחירי המוצרים ולסחר הבינלאומי, ועלולה להוסיף לחץ אינפלציוני ולפגוע בקצב הצמיחה. אמנם בשלב זה לא מדובר בחזרה למשבר האנרגיה של 2022, אך רמת אי־הוודאות עולה ומחייבת חברות ומקבלי החלטות להיערך לסביבת פעילות תנודתית יותר.״

מיכאל נחמנוביץ׳, מנכ״ל פעילות ביטוח האשראי Coface ישראל, מסר: ״עבור חברות ובעיקר עבור יצואנים, העלייה במחירי האנרגיה אינה מסתכמת רק בהתייקרות עלויות הייצור. היא עלולה לשנות את כדאיות העסקאות, להכביד על לקוחות בשווקי היעד ולהוביל לעיכובים לאורך שרשראות האספקה. חברות הפועלות בזירה הבינלאומית נדרשות כיום לעקוב מקרוב אחר החוסן הפיננסי של שותפיהן, להביא בחשבון תנודתיות במחירים ובזמני האספקה, ולנהל בזהירות רבה יותר את תנאי התשלום והחשיפה בכל שוק.״
]]></description><link>https://www.funder.co.il/article/209518</link><pubDate>Tue, 08 Sep 2026 12:42:35 +0300</pubDate><guid>https://www.funder.co.il/article/209518</guid><author><![CDATA[מיכאל לוי]]></author><media:content url="https://fimg.funder.co.il/cdn-cgi/image/quality=100/i/c/Roy-Minkov-Michael-Nachmanovich.jpg" type="image/jpg" expression="full" width="1800" height="1100" /></item><item><title><![CDATA[דו"ח הקריפטו של Henley   Partners: כ-135 אלף מיליונרי קריפטו בעולם, שוק הנכסים הדיגיטליים שווה 2.6 טריליון דולר]]></title><description><![CDATA[שווי שוק הנכסים הדיגיטליים עומד על 2.6 טריליון דולר, כאשר הביטקוין לבדו מהווה 1.6 טריליון דולר.

כ-742 מיליון בני אדם מחזיקים כיום נכסים דיגיטליים, מהם 371 מיליון המחזיקים ביטקוין.

בעולם 23 מיליארדרי קריפטו, כאשר תשעה מהם מחזיקים הון של מיליארד דולר לפחות בביטקוין. 

סינגפור מדורגת זו השנה הרביעית ברציפות כמדינה הידידותית ביותר לקריפטו, ואיחוד האמירויות טיפסה למקום השני. 


ברחבי העולם יש כיום 135,694 מיליונרי קריפטו, שכל אחד מהם מחזיק בנכסים דיגיטליים בשווי של מיליון דולר לפחות, ומתוכם 92,272 הם מיליונרי ביטקוין. כך עולה מדוח עושר הקריפטו לשנת 2026 שפורסם היום על ידי Henley  amp; Partners, חברת הייעוץ הגדולה בעולם בתחומי הגירת השקעות, לה 2 סניפים בישראל שאותם מנהל דניאל שמיילין. 

שוק הקריפטו העולמי שווה כיום 2.6 טריליון דולר, מתוכם 1.6 טריליון דולר בביטקוין, נכון ל-31 באוגוסט 2026.

במעלה פירמידת עושר הקריפטו, נמצאים 290 אנשים המחזיקים בנכסי קריפטו בשווי של 100 מיליון דולר לפחות, מהם 151 המחזיקים סכום כזה בביטקוין בלבד. בראש הפירמידה נמצאים 23 מיליארדרי קריפטו, מהם 9 מיליארדרים בביטקוין.

כ-742 מיליון בני אדם ברחבי העולם מחזיקים כיום נכסים דיגיטליים בהיקף כלשהו, מהם 371 מיליון המחזיקים ביטקוין. הנתונים מראים כי היקף הבעלות המשיך להתרחב גם בתקופה שבה השוק התכווץ.

הביטקוין נסחר כיום ברמה הנמוכה בכ-38% מהשיא שאליו הגיע באוקטובר 2025, לאחר שהתאושש מהשפל שנרשם באמצע השנה, כאשר הירידה מהשיא חצתה את רף ה-50%. למרות זאת, זו הייתה המתונה ביותר מבין תקופות השפל הגדולות שעבר הביטקוין. הירידות שבאו לאחר השיאים של 2011, 2013, 2017 ו-2021 חתכו בכל אחד מהמקרים יותר מ-75% ממחירו.

דניאל שמיילין, מנהל הנציגות הישראלית של Henley  amp; Partners:  quot;הניידות של העושר הדיגיטלי, הופכת את תכנון התושבות והאזרחות לרלוונטי יותר ויותר עבור משקיעי קריפטו ובני משפחותיהם. קריפטו אולי אינו מוגבל בגבולות, אבל המשפחות שמחזיקות בו כן. הן עדיין חיות במדינה מסוימת, משלמות מסים, מחנכות את ילדיהן ופועלות בתוך מערכות משפטיות ורגולטוריות לאומיות. הקריפטו משנה את המשוואה המסורתית: ייתכן שהנכס כבר אינו זקוק למדינה מסוימת, אבל הבעלים שלו עדיין כן. יותר ויותר מדינות מתחרות כיום לא רק על אירוח ההון, אלא גם על משיכת האנשים ששולטים בו. quot;

השוואה בין המדינות הידידותיות לקריפטו

מדד אימוץ הקריפטו של Henley לשנת 2026, המשווה בין 36 מדינות, המציעות מסלולים לקבלת תושבות ואזרחות, ובוחן עד כמה הן מאמצות ומסדירות באופן יעיל את תחומי הקריפטו והבלוקצ #39;יין על סמך הסביבה הרגולטורית, המיסויית, התשתיתית, החדשנית רמת האימוץ הזמינה למשקיעי נכסים דיגיטליים בעלי ניידות בינלאומית, קבע כי סינגפור נמצאת בראש הדירוג העולמי, זו השנה ה-4 ברציפות ומחזיקה בציון הגבוה ביותר בתחום החדשנות והטכנולוגיה.

איחוד האמירויות הערביות מדורגת במקום השני, לאחר שעלתה מהמקום החמישי בשנה שעברה, ומקבלת ציון 10 מתוך 10 בתחום ידידותיות המס, ללא מס על מסחר בקריפטו, Staking או כרייה.

הונג קונג נמצאת במקום השלישי ומחזיקה בציונים הגבוהים ביותר במדד בתחום אימוץ התשתיות והגורמים הכלכליים. ארה quot;ב נמצאת במקום הרביעי והיא המדינה היחידה שקיבלה ציון מושלם של 10 בתחום האימוץ הציבורי. שווייץ משלימה את חמש המדינות המובילות, עם ציונים גבוהים בתחומי החדשנות והטכנולוגיה והגורמים הכלכליים. מלטה מדורגת במקום השישי ומחזיקה בציון הגבוה ביותר במדד בתחום הסביבה הרגולטורית. תאילנד, בריטניה, קפריסין ואיי בהאמה תופסות את יתר המקומות בעשירייה הראשונה.

בין המדינות החדשות שנכנסו למדד אימוץ הקריפטו של Henley לשנת 2026, נמצאות איי בהאמה במקום העשירי, איי קיימן במקום ה-12, בחריין במקום ה-13, ארגנטינה במקום ה-26, האיים המלדיביים במקום ה-31 ופרגוואי במקום ה-35.

לאן הולך עושר הקריפטו

מדינות שונות המציעות תוכנית הגירה מבוססת השקעה, המבקשות למשוך משקיעי נכסים דיגיטליים עשירים ובעלי ניידות בינלאומית מתחרות יותר ויותר על בהירות רגולטורית, כאשר כמה מהן מציעות  גם מיסוי נוח על נכסים דיגיטליים.

דובאי הקימה בשנת 2022 את הרגולטור העצמאי הראשון בעולם שהוקדש כולו לנכסים וירטואליים. סינגפור מעניקה רישיונות לשירותי נכסים דיגיטליים באמצעות הרשות המוניטרית של סינגפור ואינה מטילה מס רווחי הון על משקיעים פרטיים. שווייץ מארחת את אשכול הבלוקצ #39;יין הוותיק בעיר צוג ופוטרת רווחי הון פרטיים ממס.

תקנת השווקים בנכסי קריפטו, MiCAR, נכנסה לתוקף מלא בדצמבר 2024 ויצרה מסגרת רגולטורית אחידה לנכסי קריפטו ברחבי האיחוד האירופי.

המהלך צמצם את האפשרות של המדינות החברות לבדל את עצמן באמצעות כללי קריפטו לאומיים, והגביר את החשיבות של גורמים כמו מדיניות מס ותושבות בתחרות על משיכת משקיעי נכסים דיגיטליים ניידים.

פורטוגל, המדורגת במקום ה-23 במדד אימוץ הקריפטו של Henley לשנת 2026, מציעה מסלולי תושבות למשקיעים וליזמים בינלאומיים ופוטרת ממס רווחים מנכסים דיגיטליים שהוחזקו במשך יותר משנה.

איטליה, המדורגת במקום ה-19, משלבת מסלול לקבלת תושבות באמצעות השקעה עם משטר מס קבוע עבור תושבים חדשים העומדים בתנאים. התשלום השנתי על הכנסות שמקורן מחוץ למדינה עלה פעמיים בתוך שנתיים והגיע ל-300 אלף אירו.

כללי דיווח חדשים לעושר בקריפטו

76 תחומי שיפוט הצטרפו למסגרת הדיווח של ה-OECD לנכסי קריפטו, כאשר חילופי המידע הראשונים בין 46 מהם צפויים להתחיל בספטמבר 2027. ככל שרמת השקיפות עולה והמסגרות הרגולטוריות מתבגרות, תחום השיפוט שבו בעל עושר בקריפטו מתגורר, משקיע ומבנה את ענייניו הופך למשמעותי יותר ויותר.

דניאל שמיילין, אומר כי מגמה זו מחזקת את חשיבותו של תכנון תושבות ואזרחות עבור משקיעים בעלי ניידות בינלאומית.  quot;קריפטו יכול לעבור בין גבולות בקלות חסרת תקדים, אבל הבעלים שלו עדיין צריכים להחליט לאילו תחומי שיפוט הם רוצים להיות קשורים. ככל שדרישות הדיווח מתרחבות והפיקוח הרגולטורי מתהדק, המיקוד עובר לאיכות: רגולציה מקצועית, בתי משפט אמינים, ביטחון אישי, נגישות גלובלית ורמת חיים שמשפחה באמת רוצה לחיות בה. עבור בעלי הון בקריפטו, תיק ריבוני הבנוי היטב ומשלב אפשרויות של תושבות, אזרחות ותחומי שיפוט יכול לספק גמישות, נגישות וחוסן גדולים יותר בטווח הארוך. quot;

Henley  amp; Partners מדווחת על עניין הולך וגובר מצד בעלי הון בקריפטו המבקשים ייעוץ בנוגע לאפשרויות תושבות ואזרחות, בזמן שהם בוחנים היכן למקם את מרכז חייהם, את משפחותיהם ואת פעילותם הפיננסית הרחבה יותר.

החברה מייעצת ללקוחות פרטיים בנוגע לקשר שבין הגירה מבוססת השקעה, בחירת תחום שיפוט, ניידות ותכנון הון לטווח ארוך, לרבות השיקולים הייחודיים הנוגעים לבעלי היקפים משמעותיים של נכסים דיגיטליים.
]]></description><link>https://www.funder.co.il/article/209465</link><pubDate>Tue, 08 Sep 2026 11:25:11 +0300</pubDate><guid>https://www.funder.co.il/article/209465</guid><author><![CDATA[אלי מאיר]]></author><media:content url="https://fimg.funder.co.il/cdn-cgi/image/quality=100/i/a/Daniel-Shmeylin.jpg" type="image/jpg" expression="full" width="1800" height="1200" /></item><item><title><![CDATA[הבעת אמון נוספת באיתנותה הפיננסית ובאסטרטגיה העסקית של קבוצת אפקון]]></title><description><![CDATA[העלאת הדירוג נתמכת בשיפור העקבי בביצועים העסקיים של אפקון, בגידול המתמשך ב-EBITDA ובירידה במינוף, בין היתר כתוצאה מיישום אסטרטגיית החברה להתמקדות בתחומי הליבה ומהמהלכים ההוניים שביצעה

מעלות העלתה את דירוג המנפיק ואת דירוג אגרות החוב סדרות ד #39; ו-ה #39; של אפקון מ-ilA- ל-ilA , והותירה את תחזית הדירוג יציבה. בנוסף, נקבע לחברה לראשונה דירוג מנפיק לזמן קצר של ilA-1 דבר שיאפשר לחברה מכשירי חוב נוספים בריבית אטרקטיבית

מעלות מציינת כי יישום אסטרטגיית המיקוד בתחומי הליבה, לצד צמצום הפעילות בתחומי קבלנות הבנייה וההנדסה האזרחית, הוביל לשיפור משמעותי ברווחיות הגולמית, לכ-18% במחצית הראשונה של 2026, לעומת כ-7% בשנת 2023, ולצמיחה ב-EBITDA לכ-110 מיליון ש quot;ח במחצית הראשונה של 2026, לעומת כ-75 מיליון ש quot;ח בשנת 2023 כולה.

השיפור בביצועים, לצד מדיניות החברה להפחתת המינוף, הוביל לירידה ביחס המתואם חוב ברוטו ל-EBITDA לכ-3.5x ב-12 החודשים שהסתיימו ביוני 2026, לעומת כ-4.4x בשנת 2025 וכ-5.1x בשנת 2024. S amp;P מעלות מעריכה כי יחס החוב ל-EBITDA יישאר נמוך מ-4x. 

צבר ההזמנות של אפקון בתחומי הליבה גדל לכ-2.5 מיליארד ש quot;ח נכון ל-30 ביוני 2026, לעומת כ-2.1 מיליארד ש quot;ח בסוף 2025. במעלות מציינים כי היקף ותמהיל הצבר מקנים נראות להכנסות ותומכים בהמשך השיפור ברווחיות, בצמיחה ב-EBITDA ובשמירה על יחסי מינוף ההולמים את הדירוג. 

תחזית הדירוג היציבה משקפת את הערכת S amp;P מעלות כי במהלך 12 החודשים הקרובים תמשיך אפקון להציג ביצועים תפעוליים התואמים את האסטרטגיה העסקית והמדיניות הפיננסית שלה, תוך שמירה על יחס מתואם חוב ל-EBITDA הנמוך מ-4x.

בשנה האחרונה ביצעה אפקון מהלכים לעיבוי הכרית ההונית, ובהם הקצאה פרטית של מניות בהיקף של כ-74 מיליון ש quot;ח ומימוש כתבי אופציה בהיקף של כ-107 מיליון ש quot;ח, ובסך הכול כ-180 מיליון ש quot;ח. 

לדברי רון מילר, סמנכ quot;ל הכספים של קבוצת אפקון, ״העלאת הדירוג על ידי S amp;P מעלות מהווה הבעת אמון נוספת באיתנותה הפיננסית והעסקית של קבוצת אפקון ובאסטרטגיה שאנו מיישמים בשנים האחרונות. ההתמקדות בתחומי הליבה, השיפור המתמשך ברווחיות, הגידול ב-EBITDA והירידה העקבית במינוף באים לידי ביטוי בתוצאות הקבוצה ומחזקים את הבסיס להמשך צמיחתה. לצד זאת, הגידול בצבר ההזמנות והביקושים לפתרונות שאפקון מציעה מעניקים לנו נראות משמעותית להמשך הפעילות. הדירוג לזמן קצר לראשונה יאפשר לנו מכשירי חוב אטרקטיביים לשיפור מתמשך בעלויות המימון. אנו נמשיך לפעול באחריות פיננסית, תוך שמירה על מבנה הון איתן, במטרה לממש את מנועי הצמיחה של הקבוצה ולהשיא ערך לבעלי המניות.״
]]></description><link>https://www.funder.co.il/article/209462</link><pubDate>Tue, 08 Sep 2026 11:22:42 +0300</pubDate><guid>https://www.funder.co.il/article/209462</guid><author><![CDATA[מורן שקד]]></author><media:content url="https://fimg.funder.co.il/cdn-cgi/image/quality=100/i/c/Ron-Miller.jpg" type="image/jpg" expression="full" width="1800" height="1197" /></item><item><title><![CDATA[בנק ירושלים משיק פיקדון חדשני ופורץ דרך: הפיקדון היחיד בישראל הצמוד למדד תשומות הבנייה]]></title><description><![CDATA[בנק ירושלים משיק את פיקדון  quot;תשומות הבנייה quot;, הפיקדון היחיד בישראל המאפשר ללקוחות פרטיים להצמיד את כספי החיסכון למדד תשומות הבנייה. הפיקדון נועד לסייע ללקוחות להתאים את החיסכון המיועד לרכישת דירה, באמצעות הצמדתו למדד שלפיו עשויים להתעדכן תשלומים עתידיים עבור דירה חדשה.

בחוזי מכר של דירות חדשות, חלק מהתשלום עבור הדירה עשוי להיות צמוד למדד תשומות הבנייה. משמעות הדבר היא, שרוכש דירה עשוי להחזיק במשך תקופה כספים המיועדים לתשלומים עתידיים, בעוד שסכום התשלום לקבלן עשוי לגדול בהתאם לעלייה במדד. פיקדון  quot;תשומות הבניה quot; מאפשר להצמיד את הכסף המיועד לתשלומים אלה לאותו מדד, ובכך להפחית את החשיפה לשינוי במדד.

הפיקדון הוא לתקופה של שנה ומאפשר חשיפה מלאה למדד תשומות הבנייה, לצד אפשרות למשיכת הכספים בכל עת בהתראה של 35 ימים במטרה לסייע ללקוח להתאים ללוח התשלומים של הדירה. סכום החיסכון מתעדכן בהתאם לשינוי במדד. במועד המשיכה מקבל הלקוח את מלוא הפרשי ההצמדה שנצברו בתקופת ההפקדה, בהתאם למדד האחרון שפורסם במועד המשיכה ביחס למדד הבסיס הידוע במועד ההפקדה.*

מדד תשומות הבנייה למגורים, שאליו צמוד הפיקדון, עלה ב-5.1% במהלך שנת 2025 לעומת עליה של 2.6% במדד המחירים לצרכן, וב-2.3% נוספים מתחילת 2026 (עד יולי), לעומת עליה של 1.4% במדד המחירים לצרכן לאותה תקופה.

אופיר אוחנה, משנה למנכ quot;ל, חטיבה קמעונאית:  quot;פיקדון  #39;תשומות הבנייה #39;, הינו פיקדון חדשני אשר נולד מתוך הסתכלות על אחת ההוצאות המשמעותיות ביותר של משקי הבית בישראל. ההצמדה למדד תשומות הבנייה, מאפשרת לרוכשי הדירות לצמצם את החשיפה שלהם למדד תשומות הבניה ובכך להפחית את הסיכון לכסף שמיועד לתשלומים עתידיים עבור דירה. מבחינתנו, מדובר בצעד נוסף בהרחבת המענה שאנו נותנים ללקוחות כל הבנקים בעולמות הדיור והפיננסים quot;.
 
]]></description><link>https://www.funder.co.il/article/209458</link><pubDate>Tue, 08 Sep 2026 11:18:34 +0300</pubDate><guid>https://www.funder.co.il/article/209458</guid><author><![CDATA[בנק ירושלים]]></author><media:content url="https://fimg.funder.co.il/cdn-cgi/image/quality=100/i/c/Ofir-Ohana.jpg" type="image/jpg" expression="full" width="1800" height="1199" /></item><item><title><![CDATA[יפתח קלינמן מונה למנכ״ל Duke Robotics הנסחרת בנאסד״ק]]></title><description><![CDATA[יפתח קלינמן, מבכירי תעשיית הביטחון הישראלית, מונה למנכ״ל Duke Robotics Corp (Nasdaq: DUKR), המפתחת מערכות רובוטיות ורחפנים לשווקים הביטחוניים והאזרחיים. קלינמן מצטרף לחברה לאחר מעברה למסחר בנאסד״ק, ויוביל את האסטרטגיה להאצת הצמיחה ולהרחבת פעילותה בשוק הביטחוני העולמי. 

במהלך 13 שנותיו ברפאל היה קלינמן בין מובילי מערכת ההגנה האקטיבית  quot;מעיל רוח quot; והיה שותף להפיכתה ממערכת חדשנית ליכולת מבצעית מרכזית בצה״ל ובהמשך להצלחה בינלאומית. בין היתר, היה מעורב במהלך שהוביל לבחירת המערכת על ידי צבא ארה״ב  ndash; עסקה שסללה את הדרך לעסקאות משמעותיות נוספות של רפאל בשוק האמריקאי. בהמשך מילא תפקידי ניהול ואסטרטגיה בכירים והוביל מהלכי מיזוגים ורכישות משמעותיות. 

לאחר שהצטרף ל SpearUAV, מונה קלינמן למנכ״ל החברה ובתוך שלוש שנים הוביל אותה מסטארטאפ טכנולוגי לשחקנית משמעותית בשוק הביטחוני, עם ייצור סדרתי של מאות מערכות חימוש משוטט בחודש וחוזי הצטיידות בהיקף של מאות מיליוני שקלים. בתקופה זו הוביל בחברה גם מהלכים אסטרטגיים עם חברות ביטחוניות מובילות. עם רפאל פיתוח מענה להגנת רק״ם ורכבים צבאיים מפני רחפנים תוקפים ואיומים עיליים, ובשיתוף ,TKMS מיצרניות הצוללות המובילות בעולם, פיתוח יכולת לשיגור כלי טיס בלתי מאויש מצוללת בעודה בצלילה  ndash; המעניקה לצוללת יכולות תצפית ואיסוף מבלי להיחשף וזכייה בעסקאות אסטרטגיות בין השאר להגנת גבולות ומתחמים רגישים ע quot;י מערך רב שכבתי תוקף. הצמיחה העסקית והטכנולוגית המואצת והייחדיות שהביאה החברה הובילו בסופו של דבר לרכישת SpearUAV על ידי קבוצת  Uvision.

Duke Robotics מפתחת טכנולוגיות רובוטיות ומערכות רחפנים אוטונומיות ופועלת בתחומי הביטחון ותשתיות האנרגיה. בתחום הביטחוני פיתחה החברה את Bird of Prey, מערכת נשק אווירית מיוצבת לתקיפה מדויקת מרחוק ומעבר לקו הראייה, המשווקת בשיתוף אלביט מערכות. תחת הנהגתו של קלינמן מתכננת החברה להרחיב משמעותית את פעילותה הביטחונית ולחזק את נוכחותה בשווקים הבינלאומיים.

יפתח קלינמן, מנכ quot;ל Duke Robotics הנכנס: ״Duke נמצאת בנקודת זמן משמעותית, עם בסיס טכנולוגי שמאפשר לה לעשות קפיצת מדרגה. אני רואה הזדמנות לבנות כאן חברה עם פעילות ביטחונית מובילה, שמביאה לשוק יכולות שנותנות מענה לצרכים המבצעיים המשתנים במהירות, הן באמצעות צמיחה אורגנית והן באמצעות ניצול הזדמנויות אסטרטגיות לפיתוח עסקי ורכישות פוטנציאליות. הניסיון שצברתי לאורך השנים הוכיח שהצלחה נבנית מהיכולת לחבר בין טכנולוגיה מצוינת, הבנה עמוקה של צורכי הלקוח ויכולת ביצוע  ndash; וזה יהיה המיקוד שלנו בשנים הקרובות.״
 
]]></description><link>https://www.funder.co.il/article/209457</link><pubDate>Tue, 08 Sep 2026 11:08:12 +0300</pubDate><guid>https://www.funder.co.il/article/209457</guid><author><![CDATA[עומר רגב]]></author><media:content url="https://fimg.funder.co.il/cdn-cgi/image/quality=100/i/c/Yiftach-Kleinman.jpg" type="image/jpg" expression="full" width="1800" height="1187" /></item><item><title><![CDATA[תיגי במהלך אסטרטגי לכניסה לתחום ה-Data Centers  חתמה על מזכר עקרונות להכנסת פעילות חוות שרתים ]]></title><description><![CDATA[הפורטפוליו המיועד לעסקה, של חברת EPPUR, כולל כ- 18 פרויקטי Data Centers בהספק כולל מתוכנן של כ- 5,700 מגה-ואט, בפריסה בינלאומית רחבה.

בכפוף להערכת שווי חיצונית, בלתי תלויה, של לפחות 800 מיליון ש quot;ח לפעילות שתוכנס במסגרת העסקה, תקצה תיגי מניות לבעלי המניות של EPPUR, כך שלאחר השלמת העסקה יחזיקו ב-90% מהון המניות של תיגי.

EPPUR עוסקת בייזום, פיתוח, מימון, הקמה והפעלה של חוות שרתים והתקשרה במזכרי הבנות מחייבים ביחס ל- 6 פרויקטים בהספק מתוכנן כולל של כ- 652 מגה-ואט.

תיגי רואה פוטנציאל לסינרגיה בין תחום חוות השרתים לפעילות האנרגיה המתחדשת שלה.


תיגי בע quot;מ הודיעה כי התקשרה במזכר עקרונות לא מחייב עם EPPUR Inc  ובעלי מניותיה, בקשר עם עסקה להכנסת פעילות בתחום חוות השרתים (Data Centers)  במהלך אשר ככל שיושלם, צפוי להכניס את תיגי לפעילות משמעותית בתחום, בפריסה בינלאומית.

על פי מידע שנמסר לתיגי על ידי EPPUR ובעלי מניותיה, EPPUR עוסקת באיתור, ייזום, פיתוח, מימון, הקמה והפעלה של חוות שרתים.

EPPUR התקשרה במזכרי הבנות מחייבים ביחס לשישה פרויקטים באנגליה, לטביה, יוון, מקדוניה, אלבניה ומונטנגרו, הנמצאים בשלבי פיתוח שונים ובהספק מתוכנן כולל של כ-652 מגה-ואט.

בהתאם למזכרי ההבנות, צפויים בעלי הנכסים להעביר ל-EPPUR, ללא תמורה כספית, בין 80% ל-95% מהון המניות של חברות הפרויקט הרלוונטיות, כנגד התחייבותה של EPPUR לקדם ולפתח את הנכסים לצורך הקמת חוות שרתים.

בנוסף, על פי המידע שנמסר לחברה, EPPUR  מקדמת כ-12 פרויקטים נוספים בפריסה בינלאומית רחבה, המצויים בשלבי פיתוח שונים, בהיקף כולל של כ- 5,000 מגה-ואט. בסך הכול כולל הפורטפוליו המיועד לעסקה כ- 18 פרויקטים בהספק מתוכנן כולל של כ- 5,700 מגה-ואט.

מבנה העסקה

בהתאם למזכר העקרונות, לצורך ביצוע העסקה צפויים בעלי המניות של EPPUR להקים חברה ייעודית, אשר תרכז את הזכויות והאחזקות בפעילות המיועדת לעסקה. בכפוף להתקיימות התנאים המתלים ולחתימה על הסכם מחייב, צפויה החברה הייעודית להתמזג עם תיגי, בדרך של החלפת מניות או במבנה אחר שיוסכם בין הצדדים.

יחס ההחלפה בעסקה ייקבע על בסיס הערכת שווי חיצונית בלתי תלויה. בהתאם למזכר העקרונות, ככל שהערכת השווי תקבע כי שווי הפעילות שתיכנס לחברה במסגרת העסקה עומד על לפחות 800 מיליון ש quot;ח, תקצה תיגי מניות לבעלי המניות של EPPUR כך שלאחר השלמת העסקה יחזיקו בעלי המניות של EPPUR ב- 90% מהון המניות של תיגי. 

כוונת הצדדים היא כי לאחר השלמת העסקה תיגי תיוותר חברה ציבורית שמניותיה ימשיכו להיסחר ברשימה הראשית בבורסה לניירות ערך בתל אביב.

לאחר השלמת העסקה בכוונת החברה לבחון גיוס הון ו/או חוב לצורך מימון והרחבת פעילותה בתחום חוות השרתים.

פוטנציאל לשילוב בין חוות שרתים לפעילות האנרגיה המתחדשת של תיגי

תיגי ו- EPPUR רואות בפעילות חוות השרתים ובפעילותה הקיימת של תיגי תחומים משלימים, בין היתר לאור הצורך הגובר בפתרונות אנרגיה לחוות שרתים ובניצול החום השיורי הנוצר בהן.

בכוונת הצדדים לפתח הזדמנויות משותפות הנובעות מהסינרגיה בין הפעילויות, ובהן ניצול חום שיורי מחוות שרתים לצורכי תשתיות חימום אזורי, בהתאם למגמות הרגולטוריות הרלוונטיות, וכן שילובה האפשרי של תיגי כקבלן EPC בתחום האנרגיה המתחדשת בפרויקטים של חוות שרתים שיפותחו.

צביקה קליר, מנכ quot;ל תיגי:

 quot;ההתקשרות במזכר העקרונות מהווה עבור תיגי מהלך אסטרטגי משמעותי, המהווה כניסה לתחום חוות השרתים ולפעילות בינלאומית בהיקפים משמעותיים, שעשוי לשנות באופן מהותי את היקף הנכסים ובסיס השווי של החברה. 

אנו רואים פוטנציאל לסינרגיה בין פעילות חוות השרתים לבין היכולות והפעילות הצומחת של תיגי בתחום האנרגיה המתחדשת, לרבות האפשרות לשילוב החברה בפרויקטים שיפותחו וניצול החום השיורי הנוצר בחוות השרתים.

אנו נפעל בתקופה הקרובה לביצוע בדיקות הנאותות ולקידום התנאים הנדרשים להשלמת העסקה לצד המשך פיתוח הפעילות הנוכחית שלנו quot;. 
 
]]></description><link>https://www.funder.co.il/article/209453</link><pubDate>Tue, 08 Sep 2026 11:04:48 +0300</pubDate><guid>https://www.funder.co.il/article/209453</guid><author><![CDATA[עידו אסיאג]]></author><media:content url="https://fimg.funder.co.il/cdn-cgi/image/quality=100/i/a/Zvika-Clear.png" type="image/png" expression="full" width="1800" height="1200" /></item><item><title><![CDATA[דניה וצמח המרמן יקימו פרויקט התחדשות עירונית בחיפה]]></title><description><![CDATA[דניה, חברת הבנייה והתשתיות של ישראל מקבוצת לפידות קפיטל, התקשרה ביחד עם צמח המרמן בע quot;מ, באמצעות מיזם משותף שיוחזק על ידן בחלקים שווים, בהסכם למתן שירותי קבלנות לאפריקה התחדשות עירונית ולצמח המרמן, באמצעות מיזם משותף. במסגרת ההסכם, המיזם המשותף דניה-צמח ישמש כקבלן הראשי בפרויקט  quot;בת גלים quot; במתחם חיל הים בחיפה.

הפרויקט יכלול הקמת 5 בנייני מגורים (מגדל בן 34 קומות, שני מגדלים בני 28 קומות כל אחד ושני מבנים בני 8 קומות כל אחד) ובהם 467 יחידות דיור סה quot;כ. לצד המגדלים יוקם חניון תת קרקעי ועילי על פני 4 קומות, מטלות ציבוריות, שטחי מסחר, ושטחים נלווים נוספים. הקמת הפרויקט כוללת גם עבודות הריסה, חפירה, דיפון והשפלת מי תהום.    

העבודות צפויות להמשך כ- 56 חודשים מקבלת צו התחלת עבודה. 

התמורה שתשולם למיזם המשותף דניה-צמח בגין ביצוע סך העבודות בפרויקט צפויה לעמוד על כ- 588 מיליון ש quot;ח, בתוספת מע quot;מ והצמדה (חלקה של דניה בתמורה הוא מחצית, כ-294 מיליון ₪).

קבוצת דניה גאה על הבחירה בה, יחד עם צמח המרמן, לביצוע פרויקט  quot;בת גלים quot; בחיפה ועל ההזדמנות לקחת חלק בפיתוח מרחב המגורים בעיר חיפה. פרויקט זה מצטרף לפרויקט נוסף בגני-תקווה, אותו השלימה דניה בעבר באמצעות מיזם משותף עם צמח המרמן. 
 


קרדיט הדמיה: מילוסלבסקי אדריכלים
]]></description><link>https://www.funder.co.il/article/209446</link><pubDate>Tue, 08 Sep 2026 10:51:42 +0300</pubDate><guid>https://www.funder.co.il/article/209446</guid><author><![CDATA[אדם כהן]]></author><media:content url="https://fimg.funder.co.il/cdn-cgi/image/quality=100/i/c/Image-Sep-8-2026-at-10_59_12-AM.jpg" type="image/jpg" expression="full" width="1800" height="1013" /></item><item><title><![CDATA[סקירת דיסקונט: מתרבים הסימנים להעלאות ריבית בעולם; בישראל צפויה הפחתה נוספת]]></title><description><![CDATA[נקודות עיקריות: 

ארה quot;ב: נתוני שוק העבודה החזקים תמכו בעליית ההסתברות להעלאת ריבית בספטמבר.

גוש האירו: הריבית צפויה לעלות השבוע על רקע חששות מהאצה באינפלציה.

יפן: היין מתחזק בחדות.

כיוון לעתיד: מדד המחירים לצרכן בארה quot;ב, שיתפרסם ביום שישי הקרוב, צפוי להכריע האם הריבית תעלה בהודעה הקרובה.

בישראל: 

בנק ישראל הפחית את הריבית לאור התמתנות האינפלציה.

כיוון לעתיד: במידה והאינפלציה תישאר נמוכה צפויות הפחתות ריבית נוספות.


ארה quot;ב

בכיר בפד אמר השבוע כי במידה ומדד אוגוסט לא יצביע על התמתנות מספקת באינפלציה יש להעלות ריבית כבר בהחלטת הריבית בספטמבר. עמדה זו משקפת את החששות מהסיכון האינפלציוני ועקבית עם המסר הניצי ששידר נגיד הפד בנאומו לפני שבוע. מנגד, בכיר אחר אמר השבוע כי האינפלציה יורדת בהדרגה והריבית נמצאת במקום טוב, לכן מסתמן כי להערכתו אין צורך להעלות ריבית. כתוצאה, אי הודאות נמשכת ובמידה והמדד הקרוב שיתפרסם ביום שישי לא יצביע על התמתנות האינפלציה, הריבית צפויה לעלות בישיבה הקרובה. השווקים מגלמים הסתברות של 58% להעלאת ריבית בספטמבר. 

נתוני שוק העבודה לאוגוסט היו חזקים ללא סימנים לחולשה, מספר המשרות החדשות עמד על 162 אלף ונתוני החודשיים הקודמים עודכנו מעלה. שיעור האבטלה נותר יציב ב-4.1%, למרות עליה בשיעור ההשתתפות ל-61.6%. הנתונים החזקים הובילו לעליה בציפיות הריבית, מכיוון שהשווקים האמינו כי הנתונים החזקים מאפשרים לפד להעלות ריבית.  

מדד מנהלי הרכש בשירותים ממשיך להצביע על התרחבות, ועלה ל-55.4 נקודות באוגוסט, בעקבות האצה בסעיפי הפעילות העסקית וההזמנות החדשות. מנגד,  מדד מנהלי הרכש בתעשייה התמתן וירד ל-54.6 נקודות באוגוסט, לעומת 55.6 נקודות ביולי, ומצביע על התרחבות מתונה יותר בפעילות, סעיף ההזמנות החדשות הצביע על ירידה חדה ל-53.7 נקודות ומצביע על גידול מתון בהרבה בהזמנות החדשות. במקביל, סעיף המחירים נותר יציב ברמה גבוהה יחסית של 71.1 נקודות, והמשיבים ציינו כי עליית המחירים הינה סיכון מרכזי לפעילות. סעיף המחירים במדד בשירותים, ממשיך לעלות והגיע ל-72.6 נקודות, סעיף זה מתואם עם סעיף השירותים במדד המחירים, לכן, העליה, יחד עם הרמה הגבוהה בסעיף המחירים במדד בתעשייה, מעוררת חששות מפני האצה באינפלציה. 

גוש האירו

האינפלציה בגוש האירו עלתה באוגוסט ל-3.3%, מ-2.9% ביולי, בעקבות עליית מחירי האנרגיה. מנגד, אינפלציית הליבה התמתנה ל-2.4%, ומסתמן כי לחצי המחירים נשארו ממותנים. למרות זאת, בקרב חברי  ה-ECB קיימת תמיכה בהעלאת ריבית בהודעה השבוע, עקב חששות שהעליה במחירי האנרגיה תוביל לעליות מחירים נוספות. השווקים מגלמים הסתברות של 97% להעלאת ריבית בסוף השבוע הקרוב ולשתי העלאות נוספות בשנה הקרובה. 

יפן

במהלך השבוע האחרון היין התחזק בחדות ותוסף ב-2.5% מול הדולר לשער של 156 יין לדולר, הוא ממשיך להתחזק בפתיחת המסחר השבוע לשער של 153.3. התחזקות היין נתמכת בנתונים חזקים המצביעים על עליה מהירה מהצפוי בשכר הריאלי, עליה בציפיות הריבית, שצפויה לעלות ל-1.25% בישיבה הקרובה, כחלק מהניסיון להתמודד עם היחלשות היין, ועל רקע דברי שר האוצר האמריקאי כי הוא מעדיף שיפן תעלה ריבית במקום להתערב במסחר, בכדי לתמוך ביין. בנוסף, נרשמו ציפיות כי קרן הפנסיה הממשלתית תגדיל חשיפה למשק המקומי.

סין

נתוני סחר החוץ לאוגוסט מצביעים על המשך התרחבות מהירה. היצוא נהנה מביקוש גלובלי לרכיבים אלקטרוניים בעקבות מהפכת ה-AI וגידול ביצוא מכוניות, וקצב ההתרחבות השנתי הואץ מ-23.9% ל-25%. במקביל, נרשמה האצה בקצב גידול היבוא ל-28.2%, אולם, היא משקפת השפעה של בסיס נמוך. כתוצאה נרשם גידול בעודף בחשבון השוטף של סין שצפוי להגביר את המתח בנושא הסחר.

ישראל

בנק ישראל הפחית את הריבית ב-25 נ quot;ב ל-3.25% בעקבות התמתנות האינפלציה לכיוון היעד הטווח התחתון וצמיחה מתונה במחצית הראשונה של 2026. בריאיון לאחר הודעת הריבית ציין המשנה לנגיד כי, ירידה נוספת באינפלציה תתמוך בהפחתות ריבית נוספות. להערכתנו, השווקים מגלמים בחסר הסתברות להפחתות ריבית נוספות. 

הרכישות בכרטיסי אשראי לחודש יולי (מנוכי עונתיות) מצביעים על התמתנות מסוימת בצריכה הפרטית, שבאה לידי ביטוי בירידה של 1.0% בסך הרכישות, והתרחבות של 1.5% בשנה האחרונה. ירידה חדה נרשמה ברכישת טיסות שהתכווצה ב- 6.2%, תיקון לאחר הזינוק החד שחווה הענף בחודשים אפריל ומאי עם הקדמת ההזמנות לעונת הקיץ. במקביל, רכישות מוצרי התעשייה (הכוללות בין היתר חשמל, ריהוט והלבשה) רשמו החודש ירידה קלה של 1.1%. הנתון מחזק את התמונה של התמתנות מסוימת בביקושים בתחילת הרבעון השלישי, אולם, היא מהווה תיקון מתון בלבד לאחר ההתאוששות החדה חודשים מאי ויוני.

בחודש יוני 2026 התרחב יצוא השירותים ב- 8.1% לעומת החודש הקודם, יצוא שירותי ההיי-טק שהסתכם המהווה 80% מיצוא השירותים, התרחב ב- 5.3% והשלים של 24.2% בשנה האחרונה. הנתונים ממחישים כי ענף ההיי-טק ממשיך לצמוח בעקביות, למרות התחזקות השקל.

שוק האג quot;ח הממשלתיות בחו quot;ל 

בצל אי הודאות לגבי החלטת הפד הקרובה, השווקים מגלמים צפי ליותר מהעלאת ריבית אחת עד סוף השנה בארה quot;ב ל-4%, והעלאה נוספת בשנה הקרובה ל-4.2% בסוף יולי. החשש מהעלאת ריבית סיים את תקופת החסד שנתן הנשיא טראמפ לנגיד החדש, והנשיא איים כי במידה והריבית תעלה הוא יעלה מכסים, צעד שיוביל לעליה באינפלציה וימנע הפחתת ריבית. 

במהלך השבוע האחרון נרשמה התמתנות בתנודות בשוק האג quot;ח הממשלתי הגלובלי, עם זאת, התשואות המשיכו לעלות. בארה quot;ב נרשמה עליה של 2 נ quot;ב ו-6 נ quot;ב בתשואות אג quot;ח ממשלת ארה quot;ב לשנתיים ולעשר שנים, בהתאמה, העליה נתמכה בעליה במחיר הנפט ובציפיות הריבית, והמשך אי ודאות לגבי מדיניות הפד. העליה בשיפוע העקום בשבוע האחרון, בלמה את מגמת הירידה שנרשמה בשבועיים שקדמו לו, שנתמכה בעליה בציפיות הריבית, בעוד שהעליה בשיפוע בשבוע האחרון נבעה מאי ודאות, סערה גלובלית בשוק האג quot;ח הממשלתי הגלובלי ועוד.

העליה החדה בתשואות הגלובליות בחודש האחרון, נובעת ברובה מעליה בציפיות הריבית ומאי ודאות גבוהה בנוגע למדיניות הפד, ופחות מחששות מהחוב הממשלתי הגבוה של ממשלות רבות במדינות המערב. אמנם, בארה quot;ב, למשל, החוב הגיע ל-40 טריליון דולר, וממומן בחלקו באמצעות רכישות של משקיעים זרים, גורם שמגביר את סיכון החוב, במיוחד בתקופה בה התשואות של אג quot;ח ממשלת יפן עולות והפער בין תשואת אג quot;ח ממשלת ארה quot;ב לתשואת אג quot;ח ממשלת יפן מצטמצם. אולם, המתאם הגבוה בין תשואות האג quot;ח לציפיות הריבית, יחד עם העובדה כי הפער בין תשואות האג quot;ח לתשואות החוזים על הריבית, כמעט ולא נפתח, מעידים כי העליה בתשואות נובעת מגורמים אחרים ולא מחששות ליציבות החוב. עם זאת, בעולם של חוב ממשלתי גבוה וגירעון גבוה, כשממשלות מראות נכונות מעטה, אם בכלל להוריד את החוב, התדירות של אירועים בהם נרשמת תנודתיות גבוהה ואף עליה חדה בתשואות, צפויה לעלות. 

שוק האג quot;ח הממשלתיות בישראל 

למרות שהשווקים גילמו הסתברות של 50% להפחתת ריבית בשבוע האחרון, הורדת הריבית בפועל, לא הובילה לשינוי בציפיות הריבית והשווקים מגלמים הסתברות של פחות מ-50% להפחתה נוספת, אנו מעריכים כי הריבית תרד פעם נוספת בנובמבר ל-3%.

הפחתת הריבית הובילה לירידה מתונה בתשואות האג quot;ח הממשלתי לשנתיים, מנגד, התשואות הארוכות רשמו עליה של 10 נ quot;ב, בעקבות העליה בתשואת אג quot;ח ממשלת ארה quot;ב. כתוצאה, נרשמה עליה בשיפוע העקום ל-68 נ quot;ב. לעליה בתשואות אג quot;ח ממשלת ארה quot;ב, היתה השפעה מתונה בלבד על התשואות הארוכות בישראל בחודש האחרון, כתוצאה, התרחב הפער בין תשואת אג quot;ח ממשלת ארה quot;ב לתשואת האג quot;ח השקלי של ישראל במהלך החודש ל-82 נ quot;ב והוא עומד היום על 75 נ quot;ב. הפער נתמך בעובדה כי המחזיקים המשמעותיים של אג quot;ח ממשלת ישראל הם גופים מוסדיים מקומיים, עובדה המונעת השפעה משמעותית יותר של עליית תשואות בארה quot;ב על אג quot;ח ממשלת ישראל.  

 

הערות ואזהרות כלליות מטעם בנק דיסקונט לישראל בע quot;מ:
הניתוח הכלול בסקירה זו הינו למטרת אינפורמציה בלבד ואין לראות בו המלצה, תחליף לייעוץ אישי המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל לקוח או הזמנה לייעוץ כאמור או הצעה להחזיק/לקנות /למכור ני quot;ע או נכסים פיננסיים או התחייבות של בנק דיסקונט לישראל בע quot;מ (להלן:  quot;הבנק quot;) לייעץ ללקוחותיו בהתאם לאמור בו. הניתוח מתפרסם בהתבסס, בין היתר, על נתונים ומידע גלויים לציבור שהונחו כמהימנים מבלי שנבדקו עצמאית, העשויים להיות חסרים, בלתי מדויקים, בלתי מעודכנים ואינם מתיימרים להוות ניתוח מלא של כלל הנושאים המפורטים בה או להחליף את שיקול דעתו העצמאי של הקורא. הדעות המובאות בסקירה מייצגות את עמדת מחבריה והן אינן זהות בהכרח לעמדת יועצי ההשקעות בבנק. הדעות האמורות נכונות ליום פרסומן לראשונה והן יכולות להשתנות בכל עת ללא הצורך בהודעה מוקדמת. הניתוח מופץ כחלק מתפוצה רחבה, וגם אם במסגרת תפוצה רחבה זו, הוא מגיע אליך אישית באמצעות הדוא quot;ל או בכל דרך או מדיה אחרת, אין לראות בו משום ניתוח או סקירה המותאמים לצרכיך ולנתונים האישיים שלך, לא מבחינת תוכן הניתוח, לא מבחינת סוגי הני quot;ע והנכסים הפיננסיים הנזכרים בו, ככל שיהיו ולא מכל בחינה אחרת. עשוי להיות למחברי הסקירה ו /או לבנק עניין אישי בנושא הסקירה. הבנק וכל חברה קשורה אליו ו /או בעלי מניותיו ו /או עובדיו ו /או מי מטעמו אינם לא יהיו אחראים לכל אי דיוק, שגיאה או כל פגם אחר בסקירה זו, לרבות ביחס לנתונים ו/או לכל נזק, ישיר או עקיף, שייגרם, אם ייגרם, כתוצאה מהסתמכות על סקירה זו, ואינם יכולים לערוב או להיות אחראים למהימנות המידע המפורט. אין להפיץ, להעתיק, לפרסם או לעשות כל שימוש אחר בסקירה זו ללא אישור הבנק מראש ובכתב. העברת הסקירה ופרסומה במלואה או בחלקה, ללא קבלת אישור הבנק כאמור לעיל הינה אסורה בהחלט. הבנק ו /או חברות הבנות שלו ו/או החברות הקשורות עוסקות, בין היתר בניהול תיקי השקעות, מסחר בניירות ערך, ביצוע עסקאות בבורסה ובפעילות בנקאית לסוגיה, ועשויים להחזיק ו /או לבצע, בין היתר, עסקאות בנייר הערך ו/או נכסים פיננסיים הנזכרים בסקירה זו, ככל שנזכרים, בהתאם או שלא בהתאם לאמור בה. תיתכן אפשרות שבסקירה נפלו שיבושי הגהה, ניסוח, טעויות, אי דיוקים וכו #39; למרות שהבנק נוקט באמצעים ככל יכולתו למונעם. השימוש באינטרנט חשוף לתקלות וסיכונים הטבועים ברשת האינטרנט ובמערכות ממוחשבות על אף שהבנק נוקט בכל האמצעים הסבירים למניעת תקלות וסיכונים, כאמור. לפיכך לא יישא הבנק באחריות לנזק ו/או הפסד ו/או הוצאה ו/או תוצאה שנגרמה כתוצאה משיבוש ו/או הפסקה בקווי התקשורת ו/או בהעברת הנתונים ככל שאלו נגרמו מתקלות שאינן בשליטת הבנק ושהבנק לא יכול היה למנוע במאמץ סביר.
 
]]></description><link>https://www.funder.co.il/article/209448</link><pubDate>Tue, 08 Sep 2026 10:19:26 +0300</pubDate><guid>https://www.funder.co.il/article/209448</guid><author><![CDATA[עינת מאיר, כלכלנית ראשית בנק דיסקונט]]></author><media:content url="https://fimg.funder.co.il/cdn-cgi/image/quality=100/i/c/Image-Sep-8-2026-at-10_48_14-AM.jpg" type="image/jpg" expression="full" width="1800" height="1200" /></item><item><title><![CDATA[אינטל ו-ASML: יותר ממיליון פרוסות סיליקון כבר עובדו באמצעות טכנולוגיית High NA]]></title><description><![CDATA[אינטל, ארגון שירותי ייצור השבבים של אינטל, ו-ASML, יצרנית מערכות ליתוגרפיה לתעשיית השבבים, דיווחו היום (יום שלישי, 08/08) כי יותר ממיליון פרוסות סיליקון כבר עובדו באמצעות מערכות High NA EUV באינטל. הנתון כולל פרוסות ששימשו להסמכת הציוד ולבדיקתו, למחקר ופיתוח וכן לייצור סדרתי של שכבות נבחרות בחלק ממעבדי Intel Core Ultra Series 3, הידועים בשם Panther Lake. לדברי החברות, High NA כבר יצאה מסביבת המחקר והפיתוח ומשמשת כיום גם בתהליכי ייצור בהיקפים גדולים.

לדברי אינטל, מערכות High NA כבר מציגות את רמות הדיוק, קצב העבודה והזמינות הנדרשות לייצור בהיקפים גדולים. המערכות נדרשות למקם כל תבנית חדשה בדיוק מעל השכבות הקודמות, לעבד פרוסות בקצב הנדרש ולשמור על זמינות בהתאם לציפיות החברה.

מוצרים המיוצרים בתהליך Intel 18A ומשלבים High NA בשכבות נבחרות ממשיכים, לדברי אינטל, להציג ביצועים העומדים בציפיות. התוצאות משתוות לאלו שהתקבלו בשכבות מקבילות שיוצרו באמצעות מערכות ה-EUV מהדור הנוכחי, ובחלק מהמקרים אף עולות עליהן.

High NA EUV  היא הדור החדש של מערכות הליתוגרפיה, המשתמשות באור אולטרה-סגול קיצוני כדי ליצור את הפרטים הזעירים ביותר בשבב. הטכנולוגיה מאפשרת ליצור פרטים קטנים וצפופים יותר ולהמשיך את מזעור רכיבי השבב.

בתהליך הליתוגרפיה משתמשים במסכה לייצור שבבים, מעין שבלונה מדויקת מאוד שעליה נמצאת התבנית של חלק מהשבב. מערכת הליתוגרפיה מעבירה את התבנית מהמסכה אל פרוסת הסיליקון, שכבה אחר שכבה, עד שנבנים המעגלים הזעירים המרכיבים את השבב.

אינטל הייתה החברה הראשונה בתעשייה שהתקינה מערכת מסחרית מסוג זה, באתר המחקר והפיתוח שלה בהילסבורו שבאורגון, וכיום כבר עושה שימוש בטכנולוגיה גם בתהליכי ייצור. מדובר באחת ממערכות הייצור האופטיות המורכבות בעולם. עליה להעביר תבניות זעירות מן המסכה אל פרוסת הסיליקון, לחזור על הפעולה שכבה אחר שכבה ולשמור על הדיוק והיציבות הנדרשים לייצור תעשייתי בהיקפים גדולים.

בנוסף לכך, High NA מאפשרת ליצור על גבי השבב פרטים קטנים וצפופים יותר, אך בכל חשיפה היא מכסה רק כמחצית מהשטח שמכסות מערכות ה-EUV מהדור הנוכחי. כאשר תכנון השבב אינו נכנס בשטח שניתן לחשוף בפעם אחת, ניתן ליצור אזורים סמוכים שלו בחשיפות נפרדות ולחבר ביניהם בדיוק רב.

אינטל ו-ASML מדגישות כי ניתן להפיק ערך מ-High NA כבר כיום, באמצעות מסכות ה-6 אינץ #39; לייצור שבבים, שהן הפורמט הנהוג כיום בתעשייה. ניתן לעשות זאת באמצעות התאמת תכנון השבב לשטח הזמין במסכה, או באמצעות יכולת הנקראת reticle stitching, המאפשרת לחבר בין אזורי חשיפה סמוכים.

בשיטת stitching, המערכת מעבירה אל פרוסת הסיליקון אזורים סמוכים של אותה תבנית בחשיפות נפרדות, תוך יישור מדויק ביניהם. כך ניתן ליצור תבנית רציפה על שטח גדול יותר מזה שניתן לכסות בחשיפה אחת. לא מדובר בחיבור של שבבים נפרדים, אלא ביצירת אזורים שונים של אותו שבב בכמה חשיפות. האתגר הוא לבצע את החיבור בדיוק גבוה מספיק כדי שקווים וחיבורים חשמליים העוברים מאזור אחד לאחר יפעלו כאילו נוצרו בחשיפה רציפה אחת.

אפשרות נוספת היא floor-planning: כאשר החלק בשבב שמיוצר באמצעות High NA מתאים לשטח שניתן לחשוף בפעם אחת, ניתן להתאים מראש את מיקומו בתכנון השבב כך שייכנס לשטח הזמין במסכת ה-6 אינץ #39;.

לפי אינטל ו-ASML, שתי הגישות מאפשרות להשתמש ב-High NA כבר כיום באמצעות המסכות הקיימות, מבלי להמתין למעבר לדור הבא של המסכות.

במקביל, אינטל ו-ASML מקדמות יחד עם חברות נוספות בתעשייה מעבר עתידי למסכות גדולות יותר בגודל 6 times;12 אינץ #39;. מסכות אלה יאפשרו למערכות High NA לחשוף שטח גדול יותר בכל פעם ולהפחית את הצורך ב-stitching.

המעבר מחייב פיתוח של תקנים, ציוד ותשתיות חדשים לאורך שרשרת הייצור. אינטל פועלת לקידום המהלך כבר יותר משלוש שנים, בשיתוף יצרני מסכות, ספקי ציוד, חברות EDA המפתחות כלי תכנון שבבים, ספקי חומרים ויצרניות שבבים. לדברי החברה, עד להשלמת המעבר למסכות הגדולות ניתן להמשיך להשתמש ב-High NA באמצעות מסכות ה-6 אינץ #39; הקיימות.

כריסטוף פוקה, נשיא ומנכ quot;ל ASML:  quot;אינטל היא אחת המובילות המרכזיות באימוץ High NA בתעשייה, החל מהתקנת מערכת הליתוגרפיה המסחרית הראשונה מדגם EXE של ASML בשנת 2024, דרך הסמכת הדור החדש ביותר של הציוד ועד לאספקת מוצר הלוגיקה הראשון המיוצר בהיקפים גדולים ומשלב שכבות שיוצרו באמצעות High NA. ASML מכירה בתפקידה החלוצי של אינטל בתחום High NA, בחידושים שפיתחה כדי לספק ערך כבר היום באמצעות מסכות 6 אינץ #39;, וכן בתמיכתה רבת השנים במעבר העתידי למסכות בגודל 6 times;12 אינץ #39; quot;.

נאגה צ #39;נדראסקראן, סגן נשיא בכיר באינטל ומנהל כללי משותף של אינטל:  quot;החברות המפתחות את מוצרי הבינה המלאכותית המורכבים יותר ויותר של העתיד זקוקות לחידושי ייצור שהם בשלים לייצור ונוחים לשימוש. בתחום הליתוגרפיה, אינטל מתמקדת באפשרות להשתמש ב-High NA בטווח הקרוב באמצעות מסכות 6 אינץ #39;, עם או בלי stitching, ובמקביל בקידום המעבר למסכות 6 times;12 אינץ #39;. נמשיך לעבוד בשיתוף פעולה הדוק עם ASML ועם התעשייה כולה כדי לאפשר את המעבר הזה quot;.

 

לידיעת הקוראים:

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל quot;ן ndash; בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא  ndash; לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן.

במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניינים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.

אנחנו עושים מאמצים גדולים לאתר בעלי זכויות בצילומים, סרטונים, גרפים, או כל חומר מתפרסם אחר. יצירות שבעל זכות היוצרים בהן אינו ידוע, לא אותר, או לא הושג נעשה לפי סעיף 27 (תיקון מס #39; 5) תשע quot;ט 2019 ל quot;חוק זכויות יוצרים quot;. אם זיהיתם צילום, סרטון, גרף, ואתם חושבים שאתם בעלי הזכויות עליהם, יש לפנות ל .funder@funder.co.il בכל מקרה והתוכן בכתבה מפר זכויות יוצרים שבבעלותך, מצאת שגיאה בכתבה או מאמר, או נתקלת בפרסומת לא ראויה? אנא דווח/י לנו לאימייל funder@funder.co.il
]]></description><link>https://www.funder.co.il/article/209445</link><pubDate>Tue, 08 Sep 2026 10:11:57 +0300</pubDate><guid>https://www.funder.co.il/article/209445</guid><author><![CDATA[אלי מאיר]]></author><media:content url="https://fimg.funder.co.il/cdn-cgi/image/quality=100/i/c/Intel-High-NA-EUV-1.jpg" type="image/jpg" expression="full" width="1800" height="1200" /></item><item><title><![CDATA[מה-1 בינואר 2027: הצהרות הון לרשות המסים יוגשו באופן מקוון בלבד]]></title><description><![CDATA[רשות המסים הודיעה לציבור כי החל מה-1 בינואר 2027 הצהרות הון למס הכנסה יוגשו באופן מקוון בלבד והגשת הצהרות הון סרוקות במערכת הפניות או הגשות נייר פיזיות לא יתקבלו. חובת ההגשה המקוונת באה בעקבות פרסומו ברשומות של צו חתום על ידי שר האוצר.

על מנת לאפשר לציבור זמן הסתגלות, נקבע כי עד ה-1 בינואר 2027 ניתן יהיה להגיש הצהרות הון דרך המערכת הדיגיטלית, על ידי סריקה של הטופס הידני והמסמכים הנלווים ושליחתם במערכת הפניות המקוונת של רשות המסים, או על ידי הגשת המסמכים ידנית בדלפקי משרדי מס הכנסה. 

הצהרת הון הינה הצהרה אודות סך הנכסים וההתחייבויות בארץ ובחוץ לארץ של מגישי ההצהרה, בני או בנות זוגם וילדיהם, שטרם מלאו להם 18 שנה בשנת המס. את ההצהרה יש למלא רק אם התקבלה דרישה ממשרד מס הכנסה.

במאי 2025 השיקה רשות המסים את המערכת הדיגיטלית להגשת הצהרות הון. המערכת מאפשרת ללקוחות ומייצגיהם להגיש הצהרות ללא צורך בהגעה פיזית למשרד או הדפסה של טופס נייר ושליחתו למשרד, ולקבל אישור מיידי על ההגשה. כמו כן, תהליך המילוי וההגשה הוא ידידותי למשתמש, כולל הסברים מפורטים ופתרונות מתקדמים הכוללים בין היתר אפשרות להעלות מסמכים במהלך המילוי ולאחר הגשת ההצהרה, חישובים אוטומטיים, ושמירת טיוטה.

עד כה, כאמור, ההגשה באמצעות המערכת הדיגיטלית הייתה רשות ומה-1 בינואר 2027 היא תהיה חובה. מטרת המהלך היא לייעל את תהליך ניהול ההצהרות ברשות המסים, לאפשר הזנה מדויקת של הנתונים למערכות רשות המסים ולקיים מעקב יעיל יותר אחריהם. 

מדובר בפרויקט שהוגדר על ידי מנהל הרשות, מר שי אהרונוביץ #39;, כאחד הפרויקטים האסטרטגיים של רשות המסים, והוא מהווה מרכיב מרכזי ומשמעותי למימוש יעדי רשות המסים לשיפור השירות ללקוח ומעבר ל quot;רשות ללא נייר quot;. 
 
]]></description><link>https://www.funder.co.il/article/209441</link><pubDate>Tue, 08 Sep 2026 10:03:08 +0300</pubDate><guid>https://www.funder.co.il/article/209441</guid><author><![CDATA[רשות המסים בישראל]]></author><media:content url="https://fimg.funder.co.il/cdn-cgi/image/quality=100/i/c/Image-Sep-8-2026-at-10_07_05-AM.jpg" type="image/jpg" expression="full" width="1800" height="1024" /></item><item><title><![CDATA[הרשות לניי״ע והבורסה מקימות צוותי עבודה משותפים לקידום שני פרויקטים אסטרטגיים לפיתוח שוק ההון הישראלי בשנת 2027]]></title><description><![CDATA[הרשות לניירות ערך והבורסה לניירות ערך בתל אביב מודיעות היום על הקמת צוותי עבודה משותפים לקידום שני פרויקטים אסטרטגיים מרכזיים לשנת 2027: הרחבת שעות המסחר בישראל באמצעות מסחר After Hours ואת בחינת יישום טוקניזציה של ניירות ערך בשוק ההון הישראלי.

שני המהלכים מצטרפים לשורה של צעדים שקידמו הרשות והבורסה בשנים האחרונות במטרה להתאמים את שוק ההון הישראלי לסטנדרטים הנהוגים בשווקים המובילים בעולם. בין היתר בוצעו התאמת ימי המסחר למקובל בזירות מסחר מרכזיות, הרחבת האפשרות לפרסום דיווחים באנגלית וקידום צעדים לחיזוק הנזילות והתחרות בשוק.

הצוותים יורכבו ממומחים מטעם רשות ניירות ערך, הבורסה וגורמים רלוונטיים נוספים בשוק ההון. עבודתם תתמקד בבחינת המשמעויות העסקיות, הרגולטוריות, הטכנולוגיות והתפעוליות של המהלכים, בזיהוי חסמים ובגיבוש המסגרות וההתאמות הנדרשות לצורך קידומם.

הרחבת שעות המסחר באמצעות After Hours

צוות העבודה הראשון יבחן אפשרות להנהיג בישראל מסחר After Hours בין השעות 17:30 ל-23:00, שיאפשר מסחר בניירות ערך גם לאחר סיום יום המסחר הרגיל בבורסה.

בשלב הראשון ייבחן מתווה למסחר במניות ואג quot;ח, כולל מניות דואליות וקרנות סל העוקבות אחר מדדים בינלאומיים. ניירות ערך אלה עשויים להיות מושפעים מהתפתחויות המתרחשות לאחר סיום המסחר בישראל, ובהן דיווחים מהותיים של חברות, פרסומים מאקרו-כלכליים והמסחר בשווקים המובילים בעולם ובראשם השוק האמריקאי.

הרחבת שעות המסחר עשויה לאפשר למשקיעים מוסדיים ופרטיים להגיב באופן מהיר יותר להתפתחויות בשווקים הגלובליים ולהפחית את הצורך להמתין ליום המסחר הבא לצורך ביצוע עסקאות. בנוסף, המהלך עשוי לתרום להגדלת הנזילות בניירות הערך הנסחרים, לחיזוק הקשר בין השוק הישראלי לשווקים הבינלאומיים והמשך התאמתו של שוק ההון הישראלי לסטנדרטים המקובלים בזירות מסחר מובילות בעולם.

לפי המתווה הראשוני הנבחן, המסחר יחל בסמוך ככל האפשר לסיום יום המסחר הרגיל ויופעל באמצעות סביבת מסחר ייעודית ונפרדת. במסגרת עבודת הצוות ייבחנו, בין היתר, שעות המסחר, אוכלוסיית ניירות הערך, כללי המסחר, מנגנוני הפצת המידע לציבור, היערכות חברי הבורסה והיבטי התפעול והסליקה. בהמשך תיבחן האפשרות להרחיב את הפעילות גם למכשירים פיננסיים נוספים, לרבות נגזרים.

טוקניזציה של שוק ההון הישראלי

צוות העבודה השני יעסוק בבחינת טוקניזציה של ניירות ערך בשוק ההון הישראלי. טוקניזציה היא דרך לייצג נייר ערך או את הזכויות הנלוות אליו באמצעות רישום דיגיטלי מאובטח (טוקן) על גבי תשתית המבוססת על טכנולוגיית בלוקצ #39;יין.

המהלך עוסק בקידום השימוש בתשתיות דיגיטליות מתקדמות ביחס לנכסים פיננסיים כגון מניות, איגרות חוב, קרנות ומכשירי השקעה נוספים. במודלי הטוקניזציה אשר יבחנו, הנכסים עצמם וזכויות המשקיעים אינם משתנים וכך גם תחולתם של כללי הגילוי, הפיקוח והגנת המשקיעים. החידוש הוא בתשתית הטכנולוגית שבאמצעותה ניתן יהיה לרשום, להנפיק, להפיץ, לסחור ולסלוק את הנכסים. מכאן, טוקניזציה תוסיף לתשתית הקיימת שכבה חדשנית בעלת יכולות מתקדמות וערכים מוספים רבים.

עבודת הצוות אינה מתרחשת בחלל ריק - שוקי ההון בעולם עוברים בשנים האחרונות את אחד השינויים התשתיתיים המשמעותיים ביותר מזה עשורים, באמצעות התנסות ויישום של תשתיות מבוססות טוקניזציה. את המגמה מובילות תשתיות השוק הפיננסיות המסורתיות עצמן, מסלקות מרכזיות, בורסות ובנקים מרכזיים, והיא נעה מפיילוטים והוכחות היתכנות ליישום מוסדי בשווקים מפוקחים. עם זאת, אימוץ התחום נמצא עדיין בראשיתו כאשר היקף הנכסים שכבר עברו טוקניזציה בעולם מוערך בעשרות מיליארדי דולרים, אך לפי תחזיות שונות הוא צפוי להגיע להיקף של מספר טריליוני דולרים עד שנת 2030.

כיום, מחזור החיים של נייר ערך נשען על שרשרת של מערכות, מתווכים, ספרי רישום ותהליכי התאמה שונים. תשתית חדשנית, מבוססת טוקניזציה, תאפשר לייעל ולחדש את התהליכים המסורתיים בשווקי ההון על-ידי, בין היתר, סליקה מהירה ובטוחה יותר באמצעות העברה אטומית של הנכס והתשלום כנגדו, שימוש בחוזים חכמים לצורך אוטומציה של אירועי חברה, תשלומי ריבית ותנאי העברה, וכן פתיחת ערוצי הפצה חדשים ופיתוח מוצרים ושירותים פיננסיים שאינם מתאפשרים כיום במסגרת התשתיות הקיימות.

לצד יתרונות אפשריים אלה, חשוב לזכור כי מדובר בטכנולוגיה חדשה יחסית, המבקשת להשתלב בליבת שוק הון מוסדר, הנשען במידה רבה על אמינות התשתיות, ודאות משפטית, רציפות תפקודית והגנה על נכסי המשקיעים. מעבר לתשתיות מבוססות טוקניזציה עשוי אפוא ליצור גם סיכונים ואתגרים חדשים, ובהם סיכונים תפעוליים וטכנולוגיים, סיכוני סייבר, סוגיות של ממשל ושליטה בתשתית, וכן שאלות הנוגעות לוודאות הרישום, לסופיות העסקה וליכולת להתמודד עם תקלות, טעויות או אירועי קיצון. לפיכך, מימוש היתרונות הגלומים בטכנולוגיה מחייב לצד החדשנות גם בנייה של מנגנוני בקרה, ממשל וניהול סיכונים באופן שיבטיח עמידה בסטנדרטים הגבוהים של אמינות והגנה הנדרשים בשוק ההון.

במסגרת עבודתו יבחן הצוות את ההזדמנויות והאתגרים הכרוכים ביישום של טוקניזציה בשוק ההון הישראלי, את ההתאמות הרגולטוריות והתפעוליות הנדרשות וכן את הדרכים לקידום חדשנות תוך שמירה על הגנת המשקיעים, יציבות השוק ותקינות פעילות המסחר והסליקה.

ספי זינגר יו quot;ר הרשות לניירות ערך:  quot;המהלכים שאנו מקדמים בשנים האחרונות יחד עם הבורסה הם חלק מתהליך רחב של חיבור שוק ההון הישראלי לשווקים המובילים בעולם. לאחר התאמת ימי המסחר, קידום דיווחים באנגלית ועידוד עשיית שוק, אנו ממשיכים כעת לשלב הבא בפיתוח השוק הישראלי. הרחבת שעות המסחר באמצעות After Hours נועדה לאפשר למשקיעים בישראל להגיב באופן מהיר ויעיל יותר להתפתחויות בשווקים הגלובליים ולהעמיק את החיבור בין השוק המקומי לזירות המסחר הבינלאומיות. לצד זאת, לטוקניזציה פוטנציאל משמעותי להגביר את היעילות, הנגישות והאטרקטיביות של שוק ההון המקומי עבור משקיעים וגורמים בינלאומיים. הקמת צוותי העבודה המשותפים תאפשר בחינה מעמיקה של ההזדמנויות והאתגרים בשני התחומים, לצד קידום חדשנות וחיזוק השתלבותו של שוק ההון הישראלי במערכת הפיננסית הגלובלית. quot;

איתי בן זאב, מנכ quot;ל הבורסה לניירות ערך בתל אביב:  quot;חלק מרכזי מהמהלכים שהבורסה מקדמת נועד להגדיל את היקף ההשקעות הזרות בכלכלה הישראלית ולהעמיק את החיבור של שוק ההון המקומי לשווקים הגלובליים. הארכת שעות המסחר תרחיב את שעות החפיפה עם השווקים הבינלאומיים ותיצור תנאים שיתמכו בהמשך הגידול בהשקעות הזרות, בהמשך למגמה שנרשמה בעקבות שינוי ימי המסחר. במקביל, בחינת הטוקניזציה היא נדבך נוסף במהלך רחב לשכלול שוק ההון הישראלי ולהתאמת תשתיות המסחר, הסליקה והרישום לסטנדרטים המתקדמים בעולם. בסופו של דבר, המהלכים הללו נועדו לשכלל ולפתח את שוק ההון הישראלי לטובת כלל המשתתפים בו - הציבור, המשקיעים המקומיים והחברות הישראליות  ובמקביל להפוך אותו לנגיש ואטרקטיבי יותר למשקיעים בינלאומיים ולהרחיב את החיבור של החברות הציבוריות בישראל להון הגלובלי. quot;
]]></description><link>https://www.funder.co.il/article/209438</link><pubDate>Tue, 08 Sep 2026 09:36:56 +0300</pubDate><guid>https://www.funder.co.il/article/209438</guid><author><![CDATA[רשות ניירות ערך]]></author><media:content url="https://fimg.funder.co.il/cdn-cgi/image/quality=100/i/c/Image-Sep-8-2026-at-09_58_39-AM.jpg" type="image/jpg" expression="full" width="1800" height="1024" /></item><item><title><![CDATA[הבעת אמון בנופר אנרגיה: גייסה כ-850 מלש״ח בשלב המוסדי של הנפקת אג״ח חדשה]]></title><description><![CDATA[נופר אנרגיה השלימה בהצלחה את השלב המוסדי לקראת הנפקת סדרת אגרות חוב חדשה (סדרה ו #39;). במסגרת המכרז, אליו ניגשו משקיעים מסווגים, זכתה החברה לביקושים גבוהים בהיקף כולל של כ-1.18 מיליארד שקל. לאור ביקושי היתר, בחרה החברה להיענות להתחייבויות מוקדמות בהיקף של כ-850 מיליון שקל.

אגרות החוב (סדרה ו #39;) אינן צמודות למדד, ונושאות מח quot;מ של כ-6.4 שנים. שיעור הריבית השנתית שנקבע במכרז המוסדי עומד על 6.20%. 

בכוונת החברה לקיים את המכרז לציבור בימים הקרובים. השלמת ההנפקה כפופה לפרסום דוח הצעת מדף, קבלת דירוג מעודכן מ quot;מידרוג quot;, וקבלת מלוא האישורים הנדרשים על פי דין.

עופר, מנכ quot;ל החברה:  quot;אנו מודים לשוק ההון על הבעת האמון. בכוונתנו להשתמש בתמורת ההנפקה לפדיון אגרות החוב מסדרות א #39; ו-ה #39;, וכן כתמיכה בצרכי הצמיחה המואצת שלנו על רקע העסקאות המשמעותיות שביצענו לאחרונה. הגיוס הנוכחי הוא נדבך נוסף ביישום האסטרטגיה העקבית של החברה: גיוס הון יעיל, ניצול חכם של מינוף פיננסי, ביצוע רכישות אסטרטגיות המייצרות ערך מיידי, והשבחת נכסים ומימושם לייצור מקורות הוניים נוספים שיאפשרו את המשך הצמיחה. quot;
]]></description><link>https://www.funder.co.il/article/209437</link><pubDate>Tue, 08 Sep 2026 09:30:31 +0300</pubDate><guid>https://www.funder.co.il/article/209437</guid><author><![CDATA[עומר רגב]]></author><media:content url="https://fimg.funder.co.il/cdn-cgi/image/quality=100/i/a/Ofer-Yanai.jpg" type="image/jpg" expression="full" width="1800" height="1200" /></item><item><title><![CDATA[סיכום השנה האזרחית בנדל״ן - ההפתעות, האכזבות, וההזדמנויות]]></title><description><![CDATA[השינוי כבר בדרך, אמנם הוא איטי אבל לא תמיד תוכלו לזהות

שנת תשפ quot;ו תיזכר ככל הנראה כאחת השנים המוזרות שעברו על שוק הדיור הישראלי. לא הייתה בה קריסה דרמטית של מחירי הדירות, אבל גם קשה לדבר על שוק חזק. המחירים הפגינו עמידות, בזמן שמספר העסקאות התקשה להתרומם, מלאי הדירות החדשות שנותרו למכירה הגיע לרמות גבוהות מאוד, הקבלנים הגבירו את השימוש בהטבות מימון והקונים גילו שהם אינם חייבים עוד לקבל כל מחיר וכל תנאי.

בחודשים האחרונים של השנה נוספה לתמונה גם ירידת הריבית. ב־1 בספטמבר הוריד בנק ישראל את הריבית ב־0.25 נקודת אחוז ל־3.25%, לאחר תקופה ארוכה שבה עלות הכסף הייתה אחד הגורמים המרכזיים שהכבידו על רוכשי הדירות ועל היזמים. אולם גם כאן חשוב שלא להתבלבל: ירידת ריבית איננה הופכת ביום אחד שוק רווי מלאי לשוק של מוכרים. היא בעיקר משנה בהדרגה את הפסיכולוגיה ואת יכולת המימון. מאידך השינוי בצד הביקושים והקטנת ההיצע  כבר החל, ולא בטוח שתוכלו לזהות את הטיימינג המושלם, כי אין דבר כזה במציאות.

כולם חיכו לקריסה - מחירי הדירות ירדו, אבל בשיעור נמוך

אחת ההפתעות הגדולות של תשפ quot;ו הייתה העמידות היחסית של מחירי הדירות. כמעט כל התנאים שנחשבו בעבר למתכון לירידות היו קיימים: ריבית גבוהה, משכנתאות יקרות, מלחמה, אי־ודאות כלכלית, ירידה בכוח הקנייה ומלאי הולך וגדל של דירות חדשות. ובכל זאת, מחירי הדירות לא התרסקו, בחלק מהחודשים נרשמו ירידות, בחלקם עליות קלות ובחלקם כמעט קיפאון.

דווקא הפער בין חולשת העסקאות לבין העמידות במדדי המחירים הפך לאחד מסיפורי השנה, הסיבה היא ששוק הדיור מגיב לאט להבדיל משוק ההון. מוכרים אינם ממהרים להוריד מחיר רשמי, קבלנים אינם רוצים לפגוע במחירי הפרויקט, ובעלי דירות פרטיים רבים מעדיפים להמתין. לכן הירידה בביקוש התבטאה קודם כול בירידה במספר העסקאות, ורק לאחר מכן החלה לחלחל בהדרגה למחירים, ולתנאים שבהם מתבצעות העסקאות. זאת למרות שבחלק מהפרויקטים הירידות היו משמעותיות יותר, בהתאם ללחץ הקבלנים באותם פרויקטים, ומספר הדירות שהיו חייבים למכור כדי לשרוד.

בתרשים 1 של הלמ quot;ס, ניתן לראות את הירידה הזניחה יחסית במחירי הדירות,  במהלך 12 חודשים, מול הציפייה לקריסה או ירידה משמעותית.

תרשים 1, מציג את אחוז השינוי הדו-חודשי במחירי הדירות במהלך 12  החודשים  מאי- יוני 25, לעומת מאי יוני 25.

מהשוואת העסקאות שבוצעו בתקופה הנוכחית לעומת התקופה המקבילה אשתקד, קרי מאי  ndash; יוני 2026, לעומת מאי  ndash; יוני 2025, נמצא כי מדד מחירי הדירות ירד ב-1.5%.
 




84 אלף דירות מחכות לקונה  ndash; המספר ששינה את השיח

אחד הנתונים החשובים ביותר להבנת השנה הוא המלאי הגדול של דירות חדשות שנותרו למכירה, שהתקרב במהלך התקופה לרמה של כ־84 אלף דירות. זה אינו רק מספר סטטיסטי אלא מלאי שצריך לממן, לשווק ולמכור. במקביל נותר מספר גדול מאוד של דירות בבנייה פעילה, בסדר גודל של קרוב ל־200 אלף יחידות. המשמעות היא שגם אם קצב התחלות הבנייה יתמתן, היצע נוסף ממשיך להתקדם בצנרת ולהגיע לשוק. כאן נמצא אחד ההבדלים הגדולים בין תשפ quot;ו לבין תקופות קודמות: במשך שנים הדיון הציבורי התבסס כמעט אוטומטית על הטענה שישראל סובלת ממחסור בדירות, ולכן המחירים יכולים לנוע רק בכיוון אחד, למעלה. השנה המחישה שהמשוואה מורכבת יותר, ייתכן מחסור מבני ארוך טווח באזורים מסוימים ובסוגי דירות מסוימים, ובאותו זמן עודף היצע מסחרי בטווח הקצר מול ביקוש חלש. מבחינת היזמים זו הפכה לשאלת תזרים, ומבחינת הקונים להזדמנות שלא הייתה קיימת בשנות השיא.

אבל ככל שהמלאי נשאר גבוה לאורך זמן כך קשה יותר לשמר שוק שבו המוכר קובע לבדו את התנאים, במיוחד בפרויקטים שבהם כבר הושלמה הבנייה או שמועד המסירה מתקרב. זה גם מסביר מדוע מבצעי המימון הפכו לכלי שיווק מרכזי: הקבלנים אינם רוצים להוריד את מחיר המחירון, אבל הם גם אינם יכולים להתעלם מעלויות האשראי ומהצורך לייצר תזרים.
 




הקונים נשארו בבית והעסקאות חשפו את עומק החולשה

נתוני העסקאות של הלמ quot;ס ממחישים עד כמה הקושי לא היה רק תחושה של אנשי מכירות, כאשר בחודשים מרץ ndash;מאי 2026 נמכרו כ־21,390 דירות, ירידה של 10.6% לעומת שלושת החודשים הקודמים וירידה של 5.7% לעומת התקופה המקבילה שנה קודם בנתונים המקוריים. מתוך העסקאות בתקופה זו כ־8,910 היו בדירות חדשות וכ־12,480 בדירות יד שנייה, ובשוק היד השנייה נרשמה ירידה של 13.7% לעומת התקופה המקבילה, נתון שממחיש שההמתנה של הקונים לא הייתה מוגבלת רק למשרדי המכירות של הקבלנים. במאי לבדו נמכרו 8,350 דירות, אולם גם בתוך הנתון הזה צריך להבחין בין השוק החופשי לבין דירות בסבסוד ממשלתי, שהיוו חלק משמעותי ממכירת הדירות החדשות.

המשמעות היא שהביקוש לא נעלם אלא הפך הרבה יותר רגיש למחיר ולתנאי העסקה, וכאשר ההנחה מספיק גדולה או תנאי המימון משתפרים הקונים חוזרים, בעוד שבמחיר שאינו נתפס כאטרקטיבי הם מסוגלים כיום להמשיך ולהמתין. באפריל- יוני 26, חלה התאוששות מרשימה בהיקף העסקאות כפי שניתן לראות בתרשים הלמ quot;ס, ונמכרו 22,640 דירות חדשות, עליה של כ 38% לעומת אותה תקופה בשנת 2025.

ואז הגיעה ההפתעה והתקווה שהקונים יתחילו לרדת מהגדר

האירוע המשמעותי ביותר בסופה של תשפ quot;ו הגיע ב־1 בספטמבר, כאשר הוועדה המוניטרית של בנק ישראל הפחיתה את הריבית ב־0.25 נקודת אחוז לרמה של 3.25%, לאחר הפחתה נוספת ביולי שהביאה אותה ל־3.5%. ההשפעה אינה רק על ההחזר של מי שכבר מחזיק במשכנתה בריבית משתנה, אלא גם על הפסיכולוגיה של מי שמתכנן רכישה ומתחיל להאמין שסביבת המימון יכולה להפוך בהדרגה לנוחה יותר, ובמקביל גם על עלויות המימון של היזמים עצמם. ריבית הפריים נגזרת מריבית בנק ישראל בתוספת 1.5 נקודות אחוז ולכן היא עומדת כעת על 4.75%, עדיין רמה גבוהה משמעותית מזו שהייתה בעידן הכסף הזול, אבל הכיוון כבר שונה. בנק ישראל מציג נכון ל־7 בספטמבר גם אינפלציה שנתית של 1.5%, נתון שמוסיף עניין לשאלה האם תהליך הורדות הריבית יימשך, אף שכמובן אין ודאות לגבי החלטות הבנק בעתיד. לכן הפחתת הריבית היא סימן חיובי לשוק, אך היא עדיין אינה סיבה להכריז שהקונים חוזרים בהמוניהם.
 




המשכנתאות שוב באזורי השיא אבל הפעם הן מספרות סיפור אחר

אחת ההפתעות הגדולות של תשפ quot;ו מסתתרת דווקא בשוק המשכנתאות, שבמבט ראשון נראה כאילו חזר לימי הגאות: ביולי 2026 ניטלו משכנתאות חדשות בהיקף של 11.6 מיליארד שקל, והממוצע השנתי כבר הגיע למעל 10 מיליארד שקל בחודש!  רמות שמתקרבות לתקופות השיא של 2021 ndash;2022, כפי שניתן לראות היטב בתרשים בנק ישראל. אלא שהפעם המספרים הגבוהים אינם מלווים באותה חגיגת עסקאות, וחלק מההסבר נמצא במשכנתאות שנמשכות כיום עבור דירות שנרכשו לפני שנתיים ואף יותר במסגרת עסקאות שבהן חלק גדול מהתשלום נדחה למועד המסירה, לצד מחזורי משכנתאות שמגדילים אף הם את הפעילות במערכת. אבל מאחורי ההסברים הטכניים מסתתר סיפור עמוק יותר, שוק הדיור הישראלי זקוק כיום להרבה יותר אשראי כדי להחזיק אותה עסקה, משום שמחירי הדירות עדיין גבוהים ביחס להכנסות ומשקי הבית נאלצים להישען על מימון גדול כדי להשלים רכישה. לכן 11.6 מיליארד שקל בחודש אינם בהכרח הוכחה לכך ששוק הדיור שוב פורח, אלא יכולים להעיד גם על המחיר הכבד של הדיור ועל התלות הגוברת של הרוכשים במערכת הבנקאית. המבחן האמיתי של תשפ quot;ז יהיה האם לצד היקפי המשכנתאות הגבוהים,  נראה גם עלייה עקבית במספר העסקאות, משום שרק שילוב של השניים יעיד שהכסף שחזר לזרום למשכנתאות, מבטא ביקוש חדש ולא רק את הבשלתן של עסקאות ישנות, של דירות שהגיעו לשלב סיום הבנייה והאכלוס.

האכזבה של תשפ quot;ו - הריבית ירדה, אבל הדירות עדיין רחוקות מהישג יד

האכזבה הגדולה של תשפ quot;ו היא שהשיפור בכמה מהנתונים הכלכליים, עדיין לא הפך את הדירה לנגישה יותר לרוב משקי הבית, כאשר גם אחרי ירידת הריבית, התחרות בין הקבלנים והצטברות המלאי, מחירי הדירות נותרו גבוהים ביחס להכנסה והמשכנתה הנדרשת לרכישה ממשיכה להיות כבדה. מי שקיווה שהירידה במספר העסקאות והמלאי הגדול יובילו במהירות לירידות מחירים חדות התאכזב, ומנגד גם הקבלנים שחיכו לחזרת הקונים גילו שהורדת ריבית לבדה אינה מספיקה כדי להחזיר את השוק לימי הגאות. אפילו היקפי המשכנתאות הגבוהים, שחזרו ביולי ל־11.6 מיליארד שקל, אינם בהכרח עדות להתאוששות מלאה כפי שציינו, משום שחלקם קשור להבשלת עסקאות שנחתמו בעבר ולמחזורים, ובעיקר הם ממחישים כמה אשראי נדרש כיום כדי לרכוש דירה. תשפ quot;ו מסתיימת לכן עם פרדוקס שקשה להתעלם ממנו: יש צורך בדירות, יש קונים פוטנציאליים, ויש מערכת בנקאית שמעמידה אשראי בהיקפים גדולים, אבל החיבור בין שלושתם עדיין נתקע בנקודה המרכזית ביותר  ndash; המחיר שהציבור מסוגל לשלם.

ההזדמנות של תשפ quot;ז - גם אצל הקבלנים וגם ביד השנייה הקונה חוזר למרכז

דווקא מתוך החולשה של תשפ quot;ו נוצרות ההזדמנויות של תשפ quot;ז, והן נמצאות היום גם בשוק הדירות החדשות וגם ביד השנייה, אם כי בכל אחד מהם מסיבה אחרת. בפרויקטים חדשים, מלאי הדירות הגבוה והצורך של היזמים לייצר מכירות ותזרים מעניקים לקונה כוח מיקוח שלא היה לו בשנות הגאות, ולא תמיד צריך לחפש רק הנחה גלויה במחיר. אפשר לנהל משא ומתן על פריסת התשלומים, הצמדה למדד, חניה ומחסן, שדרוגים, ולעיתים גם הטבות מימון ששוויין הכלכלי משמעותי. כאשר בפרויקטים שהבנייה בהם מתקדמת והמלאי עדיין גדול עשוי הלחץ על היזם להיות משמעותי יותר.

ביד השנייה ההזדמנות שונה ולעיתים ישירה יותר, משום שלמוכר פרטי אין מבצעי 20/80 או הלוואת קבלן, ואם הוא כבר רכש דירה אחרת, קיבל נכס בירושה, עובר דירה, או פשוט מנסה למכור במשך חודשים, הדרך העיקרית שלו להגיע לעסקה היא להתגמש במחיר. לכן בתשפ quot;ז לא צריך לחפש  quot;קריסה quot; של השוק כולו, אלא את המקומות שבהם נוצר פער בין המחיר המבוקש, לבין הצורך של המוכר לבצע עסקה. צריך להשוות במקביל דירה חדשה מול יד שנייה, ולחשב את המחיר האמיתי של כל עסקה אחרי כל ההטבות והעלויות. אם הריבית תמשיך לרדת והביקוש הכבוש ישתחרר בהדרגה, חלון המיקוח הזה עשוי להצטמצם, ולכן דווקא התקופה  כיום שבה המלאי עדיין גבוה והקונים עדיין זהירים, יכולה להציע הזדמנויות שלא היו כאן בשנים שבהן המוכרים הכתיבו את התנאים.

אז אולי באמת הגיע הזמן לרדת מהגדר, לפני שההזדמנויות ייעלמו והביקוש יחזור לשלוט. 
]]></description><link>https://www.funder.co.il/article/209435</link><pubDate>Tue, 08 Sep 2026 09:17:00 +0300</pubDate><guid>https://www.funder.co.il/article/209435</guid><author><![CDATA[מוטי קפלן, כתב הנדל"ן של FUNDER]]></author><media:content url="https://fimg.funder.co.il/cdn-cgi/image/quality=100/i/c/Image-Sep-8-2026-at-09_24_20-AM.jpg" type="image/jpg" expression="full" width="1800" height="1024" /></item><item><title><![CDATA[אפקון ממשיכה להרחיב את פעילותה בתחום הדאטה סנטרים]]></title><description><![CDATA[קבוצת אפקון החזקות (ת״א: אפהח), מהחברות המובילות, בישראל בביצוע ומתן שירות בפרויקטים עתירי מערכות וטכנולוגיה, מתכבדת להודיע כי צפויה לבצע עבודות מיזוג אויר בפרוייקט של חוות שרתים (DATA CENTER) עבור לקוח.

העבודות הינן בסך של כ- 49 מיליוני ש״ח וצפויות להסתיים ברבעון השני של שנת 2027.

לדברי דודי הראלי מנכ״ל קבוצת אפקון, ״הפרויקט הנוכחי מהווה נדבך נוסף בהרחבת פעילותה של אפקון בתחום חוות השרתים, תחום המתאפיין בצמיחה משמעותית ובהשקעות נרחבות בתשתיות מתקדמות. לאפקון ניסיון רב בביצוע פרויקטים מורכבים ועתירי מערכות, ואנו רואים ביכולות הקבוצה ובמגוון הפתרונות שאנו מציעים יתרון משמעותי בהתמודדות עם הדרישות הייחודיות של פרויקטי דאטה סנטר. אנו ממשיכים לפעול להרחבת פעילותנו בתחום ולחיזוק מעמדה של אפקון בפרויקטים משמעותיים מסוג זה בישראל.״
]]></description><link>https://www.funder.co.il/article/209432</link><pubDate>Tue, 08 Sep 2026 09:15:22 +0300</pubDate><guid>https://www.funder.co.il/article/209432</guid><author><![CDATA[מיכאל לוי]]></author><media:content url="https://fimg.funder.co.il/cdn-cgi/image/quality=100/i/a/David-Hareli.jpeg" type="image/jpeg" expression="full" width="1800" height="1198" /></item><item><title><![CDATA[רכס נדל״ן זכתה במכרז של רמ"י בפארק התעשייה בקריית גת ]]></title><description><![CDATA[רכס נדל quot;ן, חברת הנדל quot;ן המניב בתחום הלוגיסטיקה והתעשייה הנמצאת בבעלות  ארקין קפיטל, תומר כץ  ופועלים אקוויטי  - הודיעה היום על זכייתה במכרז של רשות מקרקעי ישראל לרכישת מגרש בשטח של כ-20.5 דונם בפארק התעשייה קריית גת, תמורת כ-53 מיליון שקל.

הקרקע כוללת זכויות בנייה בהיקף של כ-40 אלף מ quot;ר ומיועדת לאחסנה, תעשייה ומלאכה. בכוונת רכס נדל quot;ן לקדם במקום פרויקט חדש המותאם לצורכיהם של משתמשים בתחומי התעשייה והלוגיסטיקה המוערך בעלות של כ- 200 מיליון ש״ח.

פארק התעשייה קריית גת, אשר נכלל באזור פיתוח א׳ לעניין חוק עידוד השקעות הון, נהנה מנגישות גבוהה לכביש 6 ולצירי תחבורה מרכזיים, וממוקם באזור שבו פועלות מהתעשיות המובילות בישראל. השילוב בין הנגישות התחבורתית, מוקדי התעסוקה והתעשייה הקיימים באזור ופוטנציאל ההתפתחות שלו הופך את קריית גת למיקום אטרקטיבי לפעילות תעשייתית ולוגיסטית.

הזכייה במכרז מצטרפת לשורת מהלכים שמקדמת רכס נדל quot;ן במסגרת אסטרטגיית ההתרחבות שלה ובניית פורטפוליו מגוון של נכסי לוגיסטיקה ותעשייה. נזכיר, כי בחודש מרץ האחרון הצטרפה פועלים אקוויטי , זרוע ההשקעות של בנק הפועלים, להשקעה בחברה. כניסתה של פועלים אקוויטי נועדה להאיץ את פעילות הפיתוח והייזום של רכס נדל quot;ן והרחבת היקף הפעילות בתחום הלוגיסטיקה והתעשייה - תחום הנהנה בשנים האחרונות מצמיחה מבנית על רקע התרחבות המסחר המקוון, התחזקות שרשראות האספקה המקומיות והגידול בביקוש לשטחי תעשייה מתקדמים.

תומר כץ, מנכ quot;ל ומייסד רכס נדל quot;ן,  quot;קריית גת הינה אחד ממוקדי התעשיה והתעסוקה המשמעותיים בישראל, אנו מאמינים שהאזור ימשיך להתפתח בשנים הקרובות הן בשל הקרבה לצירי תנועה ראשיים ביניהם הצמידות לכביש 6, והן לאור ריכוזי המפעלים המשמעותיים הפועלים באזור. הזכייה במכרז רשות מקרקעי ישראל היא חלק מאסטרטגיית הצמיחה שלנו, במסגרתה פועלת החברה להרחבת פורטפוליו מגוון ואיכותי על מנת לייצר תזרים יציב לפוטנציאל צמיחה והשבחה quot;.
]]></description><link>https://www.funder.co.il/article/209430</link><pubDate>Tue, 08 Sep 2026 09:06:18 +0300</pubDate><guid>https://www.funder.co.il/article/209430</guid><author><![CDATA[עידו אסיאג]]></author><media:content url="https://fimg.funder.co.il/cdn-cgi/image/quality=100/i/c/Nir-Arkin.jpg" type="image/jpg" expression="full" width="1800" height="1196" /></item><item><title><![CDATA[הדירה איבדה את המונופול על החיסכון הישראלי]]></title><description><![CDATA[


קרדיט: אילוסטרציה  ndash; AI


במשך שנים היה בישראל כמעט משפט אקסיומטי:  quot;דירה תמיד עולה quot;.

מי שחווה את מפולות הבורסה בישראל בשנות ה-80 וה-90, ומאוחר יותר צפה מהצד במשבר הדוט-קום ובמשבר הפיננסי של 2008, קיבל לכאורה הוכחה לכך שהמקום הבטוח לכסף הוא בטון, לא מניות.

דירה היתה השקעה שאפשר לראות, למשש ולהשכיר. הבורסה היתה המקום שבו אפשר להפסיד כסף מהר.

אלא שבשנים האחרונות המשוואה הזו מתחילה להשתנות.

לא בגלל גורם אחד, אלא משום שכמעט כל המשתנים שתמכו במשך שנים בביקוש לדירות בישראל נחלשו במקביל.

98 משכורות הפכו ליותר מ-170

הבעיה הראשונה היא פשוט המחיר.

מסמך ממשלתי המבוסס על עיבוד אגף כלכלה ותשתיות במשרד ראש הממשלה לנתוני הלמ quot;ס ובנק ישראל מראה שב-2008 נדרשו בממוצע כ-98 משכורות לרכישת דירה ממוצעת בישראל. ב-2024 כבר נדרשו כ-172 משכורות.

יש שיטות חישוב שונות ולכן אפשר למצוא מספרים מעט שונים בין גופים ובין תקופות, אבל הכיוון אינו מוטל בספק: היחס בין מחיר הדירה לשכר הורע דרמטית מאז 2008.

וזה אולי הנתון החשוב ביותר להבנת השינוי.

כאשר דירה עולה סכום המקביל לשמונה שנות שכר ברוטו, מדובר בהשקעה אחת. כשהיא עולה סכום המתקרב ל-14 שנות שכר ברוטו, זו כבר השקעה אחרת לחלוטין.

הדירה אולי אותה דירה. הכלכלה שלה השתנתה.

ואז הגיעה הריבית

במשך שנות הריבית האפסית היתה לדירה להשקעה רוח גבית כמעט מושלמת.

המימון היה זול, הפיקדון בבנק כמעט לא הניב דבר, אג quot;ח סולידיות סיפקו תשואה זעומה ומחירי הדירות המשיכו לעלות. אפילו תשואת שכירות לא גבוהה נראתה סבירה כאשר האלטרנטיבה היתה כמעט אפס.

היום המצב שונה.

בנק ישראל כבר נמצא בתהליך של הפחתת ריבית, וב-1 בספטמבר 2026 הוריד את הריבית ל-3.25%. אבל 3.25% הם עדיין עולם אחר מתקופת הריבית האפסית. למשקיע יש שוב אלטרנטיבות: פיקדונות, קרנות כספיות, אג quot;ח ממשלתיות וקונצרניות, קרנות נאמנות ותיק מניות נזיל.

וזו אינה רק פרשנות.

בדוח השנתי שלו כתב בנק ישראל מפורשות כי הירידה במספר העסקאות בדירות חדשות וביד שנייה במהלך 2025 התרחשה על רקע סביבת הריבית הגבוהה וגם על רקע האטרקטיביות של התשואות בשוק ההון ביחס לשוק הדיור.

זה משפט שצריך להתעכב עליו.

הבנק המרכזי למעשה אומר שהדירה כבר אינה מתחרה רק בדירה אחרת. היא מתחרה בבורסה.
 

לקראת כנס יועצי המשכנתאות היום 8-9-2026


 

המשקיע עושה חשבון חדש

פעם אפשר היה למצוא בפריפריה דירות קטנות במחירים של מאות אלפי שקלים בודדים. מי שקנה דירה כזו לפנסיה לא היה צריך להיות עשיר במיוחד. היתה לו הכנסה חודשית משכר דירה ונכס מוחשי שהלך והתייקר.

כשהמחיר של אותו סוג נכס מוכפל פי כמה, אבל שכר הדירה אינו מוכפל באותו שיעור, התשואה השוטפת נשחקת.

ועכשיו צריך להשוות אותה לפיקדון, לאג quot;ח או לקרן כספית.

בדירה יש שוכר, תיקונים, ביטוח, תקופות ללא שוכר, מסים אפשריים, עורך דין, תיווך, מס רכישה למשקיע וחוסר נזילות. אג quot;ח ממשלתית, פיקדון או קרן נסחרת אינם דורשים להחליף דוד שמש ביום שישי.

ומעל הכול, כדי לקנות דירה אחת צריך היום הון עצום ולהניח חלק גדול מאוד מההון המשפחתי על נכס יחיד ברחוב יחיד בעיר אחת.

בבורסה אפשר לפזר אותו בין מאות ואלפי חברות ונכסים.

הדירה הפסיקה להיות ההשקעה היחידה שנראית הגיונית.

וזו לא רק תחושה: הכסף זורם לשוק ההון

תיק הנכסים הפיננסיים של הציבור הישראלי הגיע בסוף 2025 לכ-7.2 טריליון שקל, לאחר זינוק של 15.5% בשנה אחת. נכסי קרנות הנאמנות הגיעו לכ-850 מיליארד שקל ממש עכשיו. ברבעון הראשון של 2026 כבר הגיע תיק הנכסים הפיננסיים לכ-7.25 טריליון שקל.

ברור שלא כל שקל שנכנס לקרן נאמנות היה אמור להפוך להון עצמי לדירה. אי אפשר להסיק מהנתונים שכל מי שקנה מניה ויתר באותו רגע על רכישת דירה.

אבל התמונה המבנית ברורה.

לציבור הישראלי יש כיום שוק הון גדול יותר, נגיש יותר, זול יותר וטכנולוגי יותר מבעבר.

דור שלם פתח חשבונות השקעה בתקופת הקורונה. הוא למד מהו S amp;P 500, מהי קרן סל, מהו נאסד quot;ק ומהי ריבית דריבית. אחר כך הגיע גל ה-AI, שוקי המניות בעולם התאוששו במהירות, וגם הבורסה בישראל רשמה ביצועים חזקים.

גדל כאן במידה רבה  quot;דור שלא ידע את יוסף quot; - דור משקיעים שלא נצרב אישית במפולות המקומיות של שנות ה-80 וה-90.

עבורו, הבורסה אינה קזינו. היא מכשיר חיסכון.

וזה שינוי תרבותי שעלול להיות משמעותי מאוד לשוק הדירות.

84 אלף דירות מחכות לקונים

מול הביקוש שנחלש עומד כיום גם היצע גדול מאוד.

לפי הלמ quot;ס, בסוף אפריל 2026 נותרו למכירה בישראל כ-84 אלף דירות חדשות. בקצב המכירות שנמדד אז, מדובר בכ-29.5 חודשי היצע. לשם השוואה, ב-2019 עמד המלאי באזור 48 אלף דירות בלבד.

ובנק ישראל ממשיך לתאר גם כיום את מלאי הדירות הלא מכורות כגבוה. בהחלטת הריבית האחרונה, מתחילת ספטמבר, ציין הבנק כי המלאי  quot;מוסיף לשהות ברמה גבוהה quot;. במקביל, מחירי הדירות אמנם עלו ב-0.1% במדידה של מאי-יוני, אך ב-12 החודשים האחרונים הם ירדו ב-1.5%.

כלומר, נכון לעכשיו אין בישראל בעיית מחסור בדירות חדשות המוצעות למכירה.

להפך.

יש הרבה דירות ומעט מדי קונים במחירים שבהם המוכרים מעוניינים למכור.

גם הכלכלן הראשי רואה את חולשת הביקוש

נתוני אגף הכלכלן הראשי במשרד האוצר ממחישים עד כמה עמוקה היתה הירידה בפעילות.

ביוני 2025 נרכשו בישראל רק 5,844 דירות, ירידה של כ-29% לעומת יוני 2024 והרמה הנמוכה ביותר שנרשמה בחודש יוני לפחות מאז תחילת שנות האלפיים. רכישות המשקיעים הסתכמו ב-847 דירות בלבד, ירידה של 36% לעומת שנה קודם.

גם ב-2026 נרשמה תנודתיות. במרץ נרשמה התאוששות מסוימת ברכישות המשקיעים, אך חלק ממנה הושפע מאירועים נקודתיים, ובהם מימוש אופציות בפרויקט גדול ורכישות של קרן ריט. באפריל שוב ירדו רכישות המשקיעים ל-751 דירות בלבד, ירידה של 12% לעומת אפריל 2025 ו-43% לעומת מרץ.

כלומר, אפשר לראות חודשים טובים יותר, אבל עדיין קשה לדבר על חזרתו של המשקיע הישראלי לשוק הדירות כפי שהכרנו אותו בעידן הריבית האפסית.

השקל החזק לקח כוח קנייה מהדולר

יש עוד קונה שנחלש: מי שמגיע עם דולרים.

במחצית הראשונה של 2026 התחזק השקל בכ-10% מול הדולר מתחילת השנה, ובסוף מאי אף הגיע הדולר לכ-2.8 שקלים. לאחר מכן נחלש מעט השקל, והמחצית הסתיימה סביב 3 שקלים לדולר.

מבחינת יהודי אמריקאי, עולה חדש או תושב חוץ שמחזיק את הונו בדולרים, התחזקות כזו של השקל פירושה התייקרות משמעותית של הדירה בישראל במונחים דולריים - גם אם מחיר הדירה בשקלים כלל לא השתנה.

אבל כאן חשוב לדייק: תושבי החוץ אינם מספיק גדולים כיום כדי להסביר לבדם את מצב השוק. באפריל 2026 הם רכשו רק 77 דירות.

לכן שער הדולר הוא עוד משקולת על הביקוש, לא הסיבה המרכזית לחולשתו.

גם הדמוגרפיה כבר אינה חד-כיוונית

לישראל יש כמובן יתרון דמוגרפי משמעותי: אוכלוסייה צעירה וריבוי טבעי גבוה יחסית למדינות מערביות רבות. בטווח הארוך זה ממשיך לייצר ביקוש לדיור.

אבל בשנים האחרונות הופיע כוח בכיוון ההפוך.

לפי הלמ quot;ס, מאזן ההגירה הבין-לאומית של ישראל בשנת 2025 היה שלילי בכ-50 אלף איש. במהלך השנה עזבו את ישראל כ-69.3 אלף תושבים וחזרו כ-19 אלף.

אסור לטעון שזו  quot;הפעם הראשונה מאז קום המדינה quot;, משום שהיסטוריית ההגירה מורכבת יותר. וגם לא ניתן להוכיח סטטיסטית שכל מי שעזב עשה זאת בגלל המאבק סביב מערכת המשפט, יוקר המחיה, המלחמה או סיבה כלכלית אחרת.

אבל מבחינת שוק הדיור, הסיבה פחות חשובה מהתוצאה.

אדם שעוזב את ישראל מפסיק להיות קונה פוטנציאלי ולעיתים הופך גם למוכר או למשכיר.

ואפילו בנק ישראל ציין בדוח 2025 כי מאזן ההגירה השלילי מיתן את הביקוש לשירותי דיור.

הדירה לפנסיה כבר אינה ברירת המחדל

וזו אולי הקבוצה שנעלמת בשקט מהשיח: הפנסיונרים והחוסכים המבוגרים שקנו בעבר  quot;דירה לפנסיה quot;.

לפני עשור ויותר היה אפשר לקחת הון פנוי, לקנות דירה קטנה יחסית, לקבל שכר דירה ולהשאיר לילדים נכס.

היום נדרש הון גדול בהרבה כדי לבצע את אותה פעולה.

מנגד, החוסך יכול לבנות תיק אג quot;ח, קרנות כספיות, קרנות נאמנות או תיק מניות מפוזר, לקבל נזילות מלאה כמעט בכל יום מסחר ולא להיות תלוי בשוכר אחד ובדירה אחת.

זה לא אומר שהבורסה בטוחה יותר מדירה. מניות בוודאי יכולות לרדת בחדות.

אבל לראשונה מזה שנים רבות, למשקיע הישראלי יש אלטרנטיבה פיננסית שמרגישה לו טבעית.

וזה כשלעצמו מוריד ביקוש מהנדל quot;ן.

הבעיה של הממשלה: אסור להפוך עודף של היום למחסור של מחר

כאן נמצאת הסכנה האמיתית.

הממשלה יכולה לראות ירידה בעסקאות ובמחירים ולשמוח ש quot;משבר הדיור נפתר quot;.

זו תהיה טעות.

אם קבלנים יראו מלאי של עשרות אלפי דירות, מכירות איטיות ועלויות מימון גבוהות, התגובה הטבעית שלהם תהיה לצמצם רכישות קרקע, לדחות פרויקטים ולהקטין התחלות בנייה.

בנק ישראל כבר מצביע על הלחץ: בשנת 2025 זינק האשראי הכספי למימון פרויקטים למגורים בכ-40%, מכ-49 מיליארד שקל לכ-69 מיליארד שקל. שיעור החשיפה לפרויקטים שבהם קצב הביצוע ההנדסי גבוה מקצב המכירות עלה לכ-44%. עם זאת, בנק ישראל מדגיש כי עדיין קיימים שולי ביטחון משמעותיים במערכת.

לכן האתגר של המדינה אינו  quot;להעלות מחדש את מחירי הדירות quot;.

האתגר הוא למנוע מטוטלת.

לא להציף את השוק בעודף היצע שאינו פוגש ביקוש, אבל גם לא לאפשר לקריסה בהתחלות הבנייה של היום לייצר מחסור חדש בעוד שלוש, ארבע או חמש שנים.

וזה מוביל למסקנה: שינוי מחזור אמיתי לא יתרחש ביום אחד

מחירי הדירות יכולים כמובן לעלות גם בחודש הבא.

גם בתקופת חולשה יהיו ערים שיעלו, שכונות מבוקשות, דירות עם ממ quot;ד, פרויקטים איכותיים ותקופות של התאוששות בעסקאות.

אבל עלייה חודשית אינה מחזור חדש.

כדי לחזור לתקופה של עלייה רחבה, ממושכת ומהירה במחירי הדירות יצטרכו, ככל הנראה, להשתנות כמה משתנים במקביל: מלאי הדירות הלא מכורות יצטרך להיספג, יחס מחיר הדירה להכנסה יצטרך להשתפר, הריבית והאלטרנטיבות הסולידיות יצטרכו להפוך לפחות אטרקטיביות, המשקיעים יצטרכו למצוא שוב יתרון ברור בדירה, ומאזן ההגירה והעלייה יצטרך לחזור לתמוך בצורה חזקה יותר בביקוש.

אלה תהליכים שלא מתרחשים ברבעון.

לטעמי, מדובר בתהליך של שנים.

והשינוי החשוב ביותר אולי כלל אינו נמצא בתוך שוק הנדל quot;ן.

הוא נמצא בראש של הישראלי.

במשך דור שלם הוא חשב שדירה היא אפיק החיסכון האולטימטיבי וששוק ההון הוא אלטרנטיבה מסוכנת.

היום הוא מגלה שאפשר לקנות אג quot;ח במקום דירה להשכרה, קרן סל במקום חצי דירה, ולבנות תיק השקעות שלם בלי משכנתה, עורך דין, שוכר, מתווך או קבלן.

הדירה למעשה איבדה את המונופול על החיסכון הישראלי.

ואם השינוי הזה אכן מבני ולא זמני, גם הממשלה, הקבלנים, הבנקים וכל מי שבונה את התחזיות שלו על חזרה אוטומטית לעליות המחירים של העשור הקודם יצטרכו לחשב מסלול מחדש.

מקורות מרכזיים לנתונים

אגף הכלכלן הראשי במשרד האוצר - סקירות ענף הנדל quot;ן למגורים.

בנק ישראל - דוח בנק ישראל 2025, פרק שוק הדיור.

בנק ישראל - החלטת הריבית מ-1 בספטמבר 2026 ונתוני שוק הדיור העדכניים.

הלמ quot;ס - דירות בעסקאות נדל quot;ן, פברואר-אפריל 2026.

משרד ראש הממשלה - עיבוד נתוני הלמ quot;ס ובנק ישראל ליחס מחיר דירה/שכר, 2008-2024.

הלמ quot;ס - אוכלוסיית ישראל בפתחה של 2026 ונתוני ההגירה.

בנק ישראל - תיק הנכסים הפיננסיים של הציבור ומבט סטטיסטי 2025.
]]></description><link>https://www.funder.co.il/article/209310</link><pubDate>Tue, 08 Sep 2026 08:56:28 +0300</pubDate><guid>https://www.funder.co.il/article/209310</guid><author><![CDATA[מערכת FUNDER]]></author><media:content url="https://fimg.funder.co.il/cdn-cgi/image/quality=100/i/c/Image-Sep-7-2026,-08_25_26-PM.jpg" type="image/jpg" expression="full" width="1800" height="1013" /></item><item><title><![CDATA[דוח הממונה על שוק ההון לשנת 2025 - הכל בצמיחה - העמלות לסוכנים, הנכסים המנוהלים, ההפקדות וכמות הסוכנים]]></title><description><![CDATA[
קרדיט: אילוסטרציה  ndash; AI


דוח הממונה על שוק ההון, ביטוח וחיסכון לשנת 2025 מציג שוק שממשיך לצמוח במהירות: נכסי הפנסיה והגמל עלו בשיעורים דו-ספרתיים, מספר הסוכנים ממשיך לגדול והעמלות לבעלי הרישיון זינקו ל-13.2 מיליארד שקל, לעומת כ-12 מיליארד בשנה קודמת. בולט במיוחד הגידול של 25% בעמלות ביטוח בריאות ושל 19% בעמלות הגמל והפנסיה. הממונה עמית גל מסמן את מערך ההפצה ואת מבנה התגמול כאחד האתגרים המבניים המרכזיים של הענף.

על פי דוח הממונה, נכון לסוף 2025 הסתכמו כספי העמיתים שבפיקוח רשות שוק ההון בכ-3.315 טריליון שקל, ללא נכסי הנוסטרו, ובכ-3.429 טריליון שקל כולל נוסטרו. לפי נתוני הרשות, חברות מנהלות הפנסיה ניהלו כ-1.607 טריליון שקל, חברות הגמל כ-1.009 טריליון שקל וחברות הביטוח כ-699 שקל שקל.

החיסכון ממשיך לצמוח בקצב דו-ספרתי

בסוף 2025 הסתכמו נכסי קרנות הפנסיה בכ-1.607 טריליון שקל, עלייה של 15.91% בתוך שנה. נכסי קופות הגמל הגיעו לכ-1.009 טריליון שקל, עלייה של 18.66%, אילו נכסי ביטוח החיים כמו בכ-659 שקל שקל, עלייה של כ-12%. הכל נמצא הנכסים הנכללים בפרק החיסכון הפנסיוני בדוח לכ-3.275 טריליון שקל, עלייה של 15.93%.

נכסי קרנות הפנסיה החדשות המקיפות גדלו ב-22.42% והגיעו לכ-1.1 טריליון שקל. נכסי קרנות ההשתלמות הגיעו לכ-480.9 שקל שקל, עלייה של 18.19%, וקופות הגמל להשקעה רשמו זינוק של 36.67% לכ-83.5 שקל.

גידול של 12.2% בהפקדות

גם זרם הכספים החדש המשיך לגדול; סך ההפקדות והפרמיות במוצרי הפנסיה, הגמל וביטוח החיים הסתכם בכ-218.7 מיליארד שקל ב-2025, לעומת כ-194.8 מיליארד שקל ב-2024, גידול של 12.26%.

בקרנות הפנסיה החדשות לבדן כמו ההפקדות בכ-82.2 מיליארד שקל. מנורה מבטחים הוביל עם כ-18.7 מיליארד שקל ונתח של 22.7%, ואחריה הראל עם כ-16.1 מיליון שקל ומגדל מקפת עם כ-12.3 מיליון שקל.

מספר סוכני הביטוח ממשיך לגדול והיקפי העמלות עוד יותר

אחד הפרקים המעניינים בדוח עוסק בסוכנים וביועצים. בסוף 2025 פעלו בישראל 14,875 בעלי רישיון יחידים, לעומת 14,471 בשנת 2024, עלייה של 2.79%. זו התשובה למי שהספיד את מקצוע סוכן הביטוח כבר לפני שנים. מספר בעלי הרישיון בענף הפנסיוני עלה ל-13,383, בעוד שבביטוח כללי ובביטוח הימי נמשכה ירידה קלה.

בתוך השוק הפנסיוני עצמו הגיע מספר סוכני הביטוח הפנסיוני ל-11,782, עלייה של כ-3.6%. מספר המשווקים הפנסיוניים עלה מ-1,144 ל-1,263 ומספר היועצים הפנסיוניים עלה קלות מ-408 ל-410. 

סך העמלות ששולמו לבעלי רישיון הגיע בשנת 2025 ל-13.23 מיליארד שקל, לעומת כ-12 מיליון שקל ב-2024, גידול של כ-10%.

בביטוח בריאות זינקו העמלות בכ-25% לכ-3.59 שקל שקל. בגמל ובפנסיה הן גדלו בכ-19% לכ-3.14 שקל שקל. בביטוח כללי נרשמה עליה קטנה בלבד של 3% לכ-3.63 מיליון שקל. בביטוח החיים נרשמה דווקא ירידה של 3% לכ-2.87 שקל.

עמית גל מסמן את מערך ההפצה

הממונה עמית גל, מתייחס בדברי הפתיחה שלו למבנה ההפצה. לדבריו:  quot;אחד האתגרים המבניים הבולטים הוא מבנה מערך ההפצה של מוצרים פיננסיים וביטוחיים. הדרך שבה מוצרים מגיעים לציבור משפיעה במישרין על טיב הבחירה של החוסכים והמבוטחים, על רמת התחרות ועל היכולת להבטיח שטובת הלקוח עומדת במרכז. מבנה הפצה המאופיין בריכוזיות, בתלות גדולה במתווכים ובשיטות תגמול העלולות ליצור ניגודי עניינים. זה מחייב המשך בחינה והתאמה, כדי לחזק את השקיפות, לשפר את איכות השירות ולהבטיח תחרות הוגנת quot;. דבריו של גל מעידים, על רצון לבחון את מבנה תגמול סוכני הביטוח.

ביטוח הבריאות ממשיך להתייקר ולגדול

גם שוק ביטוחי הבריאות ממשיך לגדול. דמי הביטוח ברוטו הסתכמו ב-2025 בכ-19.61 מיליון שקל, לעומת 17.88 מיליון שקל ב-2024. הרשות הסבירה כי הגידול נובע בין היתר מעליית מדד המחירים והגידול במספר המבוטחים. מתוך סכום זה, כ-7.18 מיליון שקל הם מביטוח בריאות וכ-6.97 שקל מביטוח סיעודי. תחום המחלות הקשות הגיע ל-2.73 מיליארד שקל. בהשוואה ל-2015, היקף דמי ביטוח הבריאות יותר מהוכפל.

ביטוח הסיעוד ממשיך להיות אחת הסוגיות הבעייתיות; בסוף 2025 היו בישראל כ-6 מיליון פוליסות ביטוח סיעודי, מהן כ-5.2 מיליון פוליסות קבוצתיות. כ-5.15 מיליון מבוטחים בביטוחי הביטוחים הסיעודיים של קופות החולים.

בדברי הפתיחה שלו אומר גל, כי הזדקנות האוכלוסייה ועליית תוחלת החיים יהפוך את הצורך במענה סיעודי יציב לאחד האתגרים הפיננסיים המרכזיים של ישראל הקרובות.

ביטוח כללי  ndash; גידול בהיקף הפרמיות של 2.9% בלבד

גם הביטוח הכללי ממשיך לצמוח, אם כי בקצב מתון יותר. סך דמי הביטוח ברוטו הגיע ל-35.43 שקל שקל ב-2025, עלייה של 2.9% לעומת 2024.

מתוך סך הפרמיות בביטוח כללי הסתכמו פרמיות ביטוח רכב רכוש בכ-14.05 מיליון שקל, כ-39.7% מהשוק. ביטוח רכב כ-6.74 שקל. ביטוח עסקים כ-3.63 שקל וביטוח דירות כ-2.57 שקל.

עיצומים כספיים על נותני שירותים פיננסיים

בשנת 2025 הטילה ועדת העיצומים של הרשות עיצומים כספיים על מספר גדול יחסית של גופים פיננסיים: בתחום איסור הלבנת הון הוטלו עיצומים על שלושה נותני שירותים פיננסיים בסכום כולל של 430,000 שקל.

עיצומים כספיים על 19 נותני שירותים פיננסיים ועל בעלי שליטה בהם, בסכום כולל של 1,843,400 שקל, בשל הפרת הוראות בחוק

עיצומים כספיים הוטלו גם על שני גופים בסכום כולל של 5,559,600 שקל בשל הפרת חוק הייעוץ הפנסיוני, ובכלל זה ביצוע פעולות לפדיון ומשיכה של כספי פנסיה וגמל של לקוחות ללא רישיון יועץ פנסיוני. 

בנוסף, הוטלו עיצומים כספיים על 11 חברות וסוכנים בסכום כולל של 1,335,570 שקלים, בשל הפרת הוראות חוק הפיקוח על הביטוח. ההפרות כללו הטעיית מבוטחים, אי העברת מידע

ומסמכים לרשות והעברת זכויות שליטה בסוכנות ביטוח ללא אישור הממונה. 

עוד הוטלו עיצומים בסכום כולל של 325,000 שקל בשל שתי הפרות של חוק קופות גמל.

הסכום הכולל של העיצומים הכספיים שהוטלו הוא כ-9.5 מיליון שקל.
 






דוח הממונה על שוק ההון לשנת 2025
]]></description><link>https://www.funder.co.il/article/209421</link><pubDate>Tue, 08 Sep 2026 08:40:08 +0300</pubDate><guid>https://www.funder.co.il/article/209421</guid><author><![CDATA[רונית מורגנשטרן, עורכת ביטוח ובנקים FUNDER]]></author><media:content url="https://fimg.funder.co.il/cdn-cgi/image/quality=100/i/c/Image-Sep-8-2026-at-08_09_08-AM.jpg" type="image/jpg" expression="full" width="1800" height="1024" /></item><item><title><![CDATA[קבוצת תדהר השלימה בהצלחה את השלב המוסדי בהנפקת שתי סדרות אג"ח]]></title><description><![CDATA[אגרות החוב יגויסו בריבית שנתית של 2.68% ו-2.99% ובמרווח של כ-1% מתשואת אג quot;ח ממשלתי צמוד מדד במח quot;מ דומה.

השלב הציבורי יתקיים ביום רביעי השבוע.


קבוצת תדהר, מקבוצות הנדל quot;ן הגדולות והמובילות בישראל, השלימה בהצלחה את השלב המוסדי בהנפקת שתי סדרות של אגרות חוב (סדרה א #39; ו- ב #39;). תדהר קיבלה מהגופים המוסדיים התחייבויות להשקעה בהיקף של 1.5 מיליארד שקל ונהנתה מביקושי יתר בהיקף של 2.1 מיליארד שקל לשתי הסדרות יחד.

ניירות הערך שהוצעו הינן אגרות חוב (סדרה א #39; וסדרה ב #39;) צמודות מדד, מדורגות A1 על ידי מידרוג, ואינן מגובות בביטחונות. במסגרת אג quot;ח סדרה א #39; (הסדרה הקצרה) גויסו 1.1 מיליארד שקל והריבית השנתית המשולמת על אגרות החוב במח quot;מ 5.6 שנים נקבעה על 2.68%. במסגרת אג quot;ח סדרה ב #39; (הסדרה הארוכה) גויסו כ-400 מיליון שקל בשלב המוסדי והריבית השנתית המשולמת על אגרות החוב במח quot;מ 8 שנים נקבעה על 2.99%.

בשלב המוסדי לקחו חלק גופים מוסדיים מובילים ומרכזיים בשוק ההון הישראלי, שהביעו אמון בפעילות העסקית של תדהר. 

תמורת ההנפקה תשמש לפעילות השוטפת של החברה וכן למיחזור חוב. את הגיוס הובילו דיסקונט חיתום ולידר חיתום. 

אורי לוין, מנכ״ל קבוצת תדהר:  quot;אנו מודים למשקיעים המוסדיים שלקחו חלק בגיוס, ושבו והביעו אמון בחברה ובאסטרטגיה העסקית, וזאת זמן קצר לאחר שתדהר השלימה הנפקה ראשונית מוצלחת ומהגדולות שבוצעו בשוק הנדל quot;ן המקומי. לתדהר מעמד שוק מוביל, פעילות גדלה וצומחת בכל שלושת מגזרי הפעילות: ביצוע, יזמות ומניבים, צבר משמעותי ורמות רווחיות מהגבוהות בענף המעידות על מעמדה העסקי והתחרותי הגבוה של תדהר. אנו נחושים להמשיך ביישום מלא ושיטתי של האסטרטגיה העסקית להבטיח את המשך הצמיחה המהירה והרווחית של תדהר ולהשיא ערך למחזיקים בניירות הערך של החברה quot;.  
 
]]></description><link>https://www.funder.co.il/article/209427</link><pubDate>Tue, 08 Sep 2026 08:19:59 +0300</pubDate><guid>https://www.funder.co.il/article/209427</guid><author><![CDATA[מורן שקד]]></author><media:content url="https://fimg.funder.co.il/cdn-cgi/image/quality=100/i/c/Uri-Levin2026.jpeg" type="image/jpeg" expression="full" width="1800" height="1200" /></item><item><title><![CDATA[מה עשו קרנות 95-5 עם רק 5% מניות ועם הגיוס הגדול בקטגוריה ? סקירת בורסות וקרנות יומית]]></title><description><![CDATA[הבורסות

תל-אביב

מבחינה סטטיסטית, ימי שבתון שבהם וול-סטריט אינה פעילה מתאפיינים לרוב בנטייה חיובית בשוק המניות המקומי, וכך היה גם הפעם: חופשת יום העבודה בארצות הברית חוללה פריחה במניות הפיננסיות, אשר סחפו אחריהן חלק מהמדדים המרכזיים לעליות נאות. התחממות הזירה המלחמתית במפרץ לצד חוסר הוודאות האופף את תוצאות הבחירות לא הצליחו להעיב על המסחר. 

עם זאת, ירידות השערים במדד הנדל quot;ן אל מול השוק האופטימי מצביעות על כך שהשפעת הורדת הריבית מצד בנק ישראל כבר דעכה כמעט לחלוטין. וכך נחתם יום המסחר בשוק המקומי במגמה מעורבת אך חיובית ברובה במדדים המובילים, כאשר מדד ת quot;א-35 הוביל את העליות וטיפס ב-1.12%, מדד ת quot;א-125 עלה ב-0.71%, בעוד שמדד ת quot;א-90 השיל 0.50% ומדד ת quot;א-SME60 נסוג ב-0.68%. 

בגזרת המדדים הסקטוריאליים בלט לחיוב מדד ת quot;א-ביטוח שזינק ב-1.33%, ולצידו רשמו עליות מדד ת quot;א-פיננסים שהוסיף 0.93%, מדד ת quot;א בנקים-5 שטיפס ב-0.82% ומדד ת quot;א גלובל-בלוטק שעלה ב-0.50%, בעוד שמדד ת quot;א-מעלה נותר ללא שינוי ברמה של 0.00%. מנגד, נרשמה חולשה בסקטור הנדל quot;ן כאשר מדד ת quot;א-נדל quot;ן איבד 1.07%. 

במסגרת מדד ת quot;א-125, את רשימת המניות העולות הובילה אמפא שזינקה ב-9.38% ולצידה טאואר  שהוסיפה 8.24%. בתחתית הטבלה בלטה אלקטרה נדלן שאיבדה 6.52% וקבוצת אקרשטיין שנחתכה ב-3.88%. בזירת מטבע החוץ נרשמה מגמה מעורבת ומתונת שינויים, כאשר הדולר נסוג ב-0.07% לערך אבסולוטי של 3.0101 שקלים, בעוד שהאירו הוסיף 0.07% לעבר שער אבסולוטי של 3.5014 שקלים.
 


קרדיט: אילוסטרצית AI של נתונים מאתר פאנדר


ארה quot;ב 

לא היה מסחר היום, יום שני (07-09) עקב חופשת יום העבודה (Labor Day). 
 

פעילות המוסדיים בת quot;א 35

 נתוני הפעילות המוסדית במדד ת quot;א-35, עבור ה-03/09/2026, מצביעים על יום מסחר שבו המחזור הכולל הסתכם ב-1.547 מיליארד שקל. זהו מחזור מתחת לממוצע, שכן הוא נמצא בטווח שבין 1.5 ל-2.0 מיליארד שקל. בתוך המחזור הזה הסתכמו הקניות המוסדיות ברוטו ב-520.444 מיליון שקל, בעוד המכירות המוסדיות ברוטו הגיעו ל-562.745 מיליון שקל. הפער יצר מכירות נטו מוסדיות של 42.301 מיליון שקל. 

מבחינת העוצמה, זהו נטו נמוך, משום שהיקפו קטן מ-100 מיליון שקל, ולכן התמונה הכוללת משקפת הטיה מתונה לצד המכירות ולא יציאה מוסדית רחבה או חריגה. בצד הקניות בלטה במיוחד נובה, שבה נרשמו קניות נטו של 72.38 מיליון שקל, והיא ריכזה את עיקר הביקוש החיובי בטבלה. אחריה ניצבה לאומי עם קניות נטו של 18.82 מיליון שקל. 

מנגד, הפניקס הובילה את צד המכירות עם מכירות נטו של 33.43 מיליון שקל, ואיי.סי.אל בלטה אחריה עם מכירות נטו של 24.49 מיליון שקל. ארבע המניות הבולטות ממחישות כי הפעילות לא הייתה אחידה: לצד ביקוש ממוקד בנובה ובלאומי נרשם לחץ מכירות משמעותי בהפניקס ובאיי.סי.אל. עם זאת, ברמת המדד כולו, היקף הנטו הנמוך ביחס למחזור הכולל מלמד בעיקר על איזון יחסי בין שני צדי הפעילות, עם יתרון למוכרים.
 


קרדיט: אילוסטרצית AI של נתונים מאתר פאנדר


קרנות הנאמנות המקומיות

ברשימת העולות היומי בלטה שליטה מוחלטת של הקרנות הממונפות על מדד ת quot;א-35 והקרנות הביטחוניות, כאשר איילון אקסטרים ת quot;א 35 פי 3 זינקה ב-3.28%, ברק אולטרה ת quot;א 35 פי 3 עלתה ב-3.18% והראל מחקה ת quot;א ביטחוניות הוסיפה 2.70%. בעולות חודשי הובילו הקרנות הממונפות על מדד ת quot;א-90, כאשר איילון אקסטרים ת quot;א 90 פי 3 נסקה ב-15.56%, מיטב ת quot;א 90 פי 3 עלתה ב-15.53% וברק אולטרה ת quot;א 90 פי 3 רשמה עלייה של 15.50%. 

בעולות מתחילת השנה בלטה הובלה חזקה של סקטור הביטוח, כאשר איילון מניות ביטוח זינקה ב-48.61%, מחקה ת quot;א - ביטוח MTF הוסיפה 47.05% והראל מחקה ת quot;א- ביטוח רשמה תשואה חיובית של 47.04%. מנגד, ברשימת היורדות היומי בלטה חולשה בקרנות הממונפות על מדד ת quot;א-90, כאשר איילון אקסטרים ת quot;א 90 פי 3 השילה 1.64%, מיטב ת quot;א 90 פי 3 איבדה 1.59% וברק אולטרה ת quot;א 90 פי 3 ירדה ב-1.58%. 

ביורדות חודשי נרשמה נסיגה בקרנות המט quot;ח והאג quot;ח, כאשר קסם אקטיב שורט דולר פי 2 איבדה 1.37%, אילים אג quot;ח והנפקות ירדה ב-1.04% והראל מחקה תל גוב-שקלי 10+ נחתכה ב-0.98%. ביורדות מתחילת השנה ספגו קרנות הדולר וקרנות היתר את הירידות החדות ביותר, כאשר קסם אקטיב דולר פי 3 השילה 16.36%, איילון אקסטרים דולר פי 3 איבדה 15.78% ודולפין יתר נסוגה ב-14.62%.
 


קרדיט: אילוסטרצית AI של נתונים מאתר פאנדר


קטגורית קרנות בפוקוס

קרנות 95-05

הקרנות עם הגיוס הגדול בקטגוריה

הקרן הגדולה ביותר בטבלה היא מור 5/95 המנהלת 257.8 מיליון שקלים. הקרנות בעלות דמי הניהול הנמוכים ביותר הן איילון תיק לרשויות מקומיות וילין לפידות עוקבת תיק 1 הבנק הבינלאומי עם דמי ניהול של 0.54%. הקרן שהציגה את הגיוס האחרון הגבוה ביותר היא איילון תיק לרשויות מקומיות עם גיוס של 29.52 מיליון שקלים. 

בניתוח הביצועים הרוחבי, בטווח של תשואה יומית מוליכות מיטב עוקבת תיק 1 הבנק הבינלאומי וילין לפידות עוקבת תיק 1 הבנק הבינלאומי המציגות תשואה שלילית של 0.03%. מתחילת החודש מוליכה מיטב עוקבת תיק 1 הבנק הבינלאומי עם תשואה של 0.40%. מתחילת השנה בולטת מיטב אג quot;ח עד 5% מניות בראש עם תשואה של 3.63%. 

בשנה מוליכה איילון תיק לרשויות מקומיות עם תשואה של 6.02%, כשהיא מציגה ביצועים מול ממוצע טבלה של 5.48% וממוצע קטגוריה של 5.21%. בשלוש שנים מוליכה קסם אקטיב 5-95 עם תשואה של 21.52%, כשהיא מציגה ביצועים מול ממוצע טבלה של 18.71% וממוצע קטגוריה של 18.66%.
 



	
		
			
			שם קרן הנאמנות
			
			
			מנהל הקרן
			
			
			תשואה יומית
			
			
			מתחילת החודש
			
			
			מתחילת השנה
			
			
			שנה
			
			
			שלוש שנים
			
			
			דמי ניהול
			
			
			גודל קרן
			
			
			תאריך שער
			
			
			ותק
			
			
			גיוס אחרון
			
		
		
			
			איילון תיק לרשויות מקומיות
			
			
			איילון
			
			
			-0.07%
			
			
			0.30%
			
			
			3.43%
			
			
			6.02%
			
			
			18.76%
			
			
			0.54%
			
			
			89.3
			
			
			07-Sept
			
			
			5.73
			
			
			29.52
			
		
		
			
			מיטב אג quot;ח עד 5% מניות
			
			
			מיטב
			
			
			-0.09%
			
			
			0.21%
			
			
			3.63%
			
			
			5.96%
			
			
			19.01%
			
			
			0.55%
			
			
			195.8
			
			
			07-Sept
			
			
			8.74
			
			
			14.22
			
		
		
			
			מור 5/95
			
			
			מור
			
			
			-0.06%
			
			
			0.21%
			
			
			3.47%
			
			
			5.55%
			
			
			20.47%
			
			
			0.61%
			
			
			257.8
			
			
			07-Sept
			
			
			5.1
			
			
			8.91
			
		
		
			
			קסם אקטיב 5-95
			
			
			קסם
			
			
			-0.07%
			
			
			0.29%
			
			
			3.34%
			
			
			5.95%
			
			
			21.52%
			
			
			0.60%
			
			
			50.6
			
			
			07-Sept
			
			
			5.1
			
			
			4.67
			
		
		
			
			מיטב עוקבת תיק 1 הבנק הבינלאומי
			
			
			מיטב
			
			
			-0.03%
			
			
			0.40%
			
			
			3.19%
			
			
			5.20%
			
			
			17.39%
			
			
			0.69%
			
			
			76.5
			
			
			07-Sept
			
			
			5.1
			
			
			1.17
			
		
		
			
			מיטב 5/95
			
			
			מיטב
			
			
			-0.09%
			
			
			0.15%
			
			
			3.17%
			
			
			5.49%
			
			
			21.28%
			
			
			0.56%
			
			
			40.7
			
			
			07-Sept
			
			
			5.08
			
			
			1.1
			
		
		
			
			קסם אקטיב עוקבת תיק 1 הבנק הבינלאומי
			
			
			קסם
			
			
			-0.05%
			
			
			0.37%
			
			
			3.10%
			
			
			5.36%
			
			
			17.38%
			
			
			0.58%
			
			
			52.5
			
			
			07-Sept
			
			
			5.1
			
			
			1
			
		
		
			
			מגדל עוקבת תיק 1 הבנק הבינלאומי
			
			
			מגדל
			
			
			-0.04%
			
			
			0.34%
			
			
			2.90%
			
			
			4.79%
			
			
			16.94%
			
			
			0.65%
			
			
			55.4
			
			
			07-Sept
			
			
			5.1
			
			
			0.8
			
		
		
			
			מור מעשר אג quot;ח - כשרה
			
			
			מור
			
			
			-0.04%
			
			
			0.23%
			
			
			3.33%
			
			
			5.46%
			
			
			18.23%
			
			
			0.88%
			
			
			100.5
			
			
			07-Sept
			
			
			18.7
			
			
			-0.12
			
		
		
			
			ילין לפידות עוקבת תיק 1 הבנק הבינלאומי
			
			
			ילין לפידות
			
			
			-0.03%
			
			
			0.34%
			
			
			3.09%
			
			
			4.97%
			
			
			16.13%
			
			
			0.54%
			
			
			51.6
			
			
			07-Sept
			
			
			5.1
			
			
			-0.52
			
		
		
			
			ממוצע טבלה
			
			
			 
			
			
			-0.06%
			
			
			0.28%
			
			
			3.27%
			
			
			5.48%
			
			
			18.71%
			
			
			 
			
			
			 
			
			
			 
			
			
			 
			
			
			 
			
		
		
			
			ממוצע קטגוריה
			
			
			 
			
			
			-0.06%
			
			
			0.27%
			
			
			3.08%
			
			
			5.21%
			
			
			18.66%
			
			
			 
			
			
			 
			
			
			 
			
			
			 
			
			
			 
			
		
	



קרדיט: נתונים מאתר פאנדר

 

לידיעת הקוראים

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל quot;ן ndash; בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא  ndash; לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן.

במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניינים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.

אנחנו עושים מאמצים גדולים לאתר בעלי זכויות בצילומים, סרטונים, גרפים, או כל חומר מתפרסם אחר. יצירות שבעל זכות היוצרים בהן אינו ידוע, לא אותר, או לא הושג נעשה לפי סעיף 27א (תיקון מס #39; 5) תשע quot;ט 2019 ל quot;חוק זכויות יוצרים quot;. אם זיהיתם צילום, סרטון, גרף, ואתם חושבים שאתם בעלי הזכויות עליהם, יש לפנות ל funder@funder.co.il. בכל מקרה והתוכן בכתבה מפר זכויות יוצרים שבבעלותך, מצאת שגיאה בכתבה או מאמר, או נתקלת בפרסומת לא ראויה? אנא דווח/י לנו לאימייל   funder@funder.co.il
]]></description><link>https://www.funder.co.il/article/209425</link><pubDate>Tue, 08 Sep 2026 08:10:27 +0300</pubDate><guid>https://www.funder.co.il/article/209425</guid><author><![CDATA[מערכת FUNDER]]></author><media:content url="https://fimg.funder.co.il/cdn-cgi/image/quality=100/i/c/Image-Sep-8-2026-at-08_19_09-AM.jpg" type="image/jpg" expression="full" width="1800" height="1024" /></item><item><title><![CDATA[הנפט מתקרב לשיא של שבעה שבועות]]></title><description><![CDATA[מחירי הנפט חוזרים לרכז תשומת לב בשווקים הפיננסיים, כשהם מתקרבים לרמות שלא נראו זה כמעט שבעה שבועות. מחיר חבית נפט מסוג ברנט עלה לכ־97.60 דולר, לאחר זינוק של כמעט 8% בשבוע שעבר. כעת המשקיעים מנסים להבין אם מדובר בעוד גל קצר בשוק האנרגיה, או בתחילתו של לחץ אינפלציוני שעלול לסבך את התוכניות של הבנקים המרכזיים להורדת ריבית.
 


ברנט נסחר סביב 97$. מקור TradingView


הסיפור לא מסתכם במחיר הנפט עצמו. מחירי הדיזל, שנמצאים קרוב יותר לכלכלה הריאלית, מזנקים אף הם. לפי רוייטרס, מחירי הדיזל הגיעו לשיאים חדשים והם גבוהים בכ־90% לעומת הרמות שלפני המלחמה. עבור הצרכנים והחברות מדובר בהתפתחות משמעותית הרבה יותר ממה שמחיר הנפט לבדו עשוי לרמוז.

פשוט מאד הדיזל הוא הדלק שמניע חלקים גדולים מהכלכלה: משאיות, ספינות, ציוד חקלאי ומפעלים רבים תלויים בו. לכן, כאשר המחיר שלו עולה, ההתייקרות יכולה לעבור במהירות לעלויות ההובלה, למחירי המזון ולמחירי המוצרים בחנויות.

גם הורמוז שוב במרכז העניינים

לצד הנתונים הכלכליים, גם הגיאופוליטיקה ממשיכה להזין את החששות. בעקבות הסלמה צבאית נוספת בין ארה quot;ב לאיראן, איראן מתכננת להכריז על אזור מוגבל בקרבת מצר הורמוז שהוא אחד מנתיבי השיט החשובים ביותר בעולם להובלת נפט. 

המשמעות עבור שוק האנרגיה ברורה: כל איום על התנועה החופשית דרך המצר עלול להכניס פרמיית סיכון למחירי הנפט. מדובר באזור אסטרטגי במיוחד, ולכן גם התפתחות שעדיין אינה משבשת בפועל את אספקת הנפט יכולה לגרום לסוחרים לתמחר מראש אפשרות של מחסור.

וזו בדיוק הנקודה שמדאיגה את המשקיעים. אם מחירי האנרגיה ימשיכו לעלות, האינפלציה עלולה להתברר כעקשנית יותר מכפי שהבנקים המרכזיים מקווים.

הבנקים המרכזיים מקבלים כאב ראש חדש

ההתפתחויות בשוק הנפט מגיעות בתזמון בעייתי במיוחד. המשקיעים כבר מנסים להעריך את מסלול הריבית בחודשים הקרובים, כאשר כל נתון אינפלציה מקבל משקל גדול יותר.

בגוש האירו, הבנק המרכזי האירופי צפוי להעלות את הריבית המרכזית ל-2.5% ביום חמישי. במקביל, החוזים העתידיים על הריבית מגלמים הסתברות של כ-75% לכך שהריבית תגיע ל-3% עד דצמבר.

הבעיה היא שמחירי אנרגיה עולים עלולים להקשות על הבנק המרכזי להוריד ריבית בהמשך. בנק מרכזי יכול בדרך כלל להתעלם באופן זמני מזינוק חד במחיר של מוצר מסוים, במיוחד אם הוא מאמין שמדובר באירוע חולף. אבל אם עליית מחירי האנרגיה מתחילה לחלחל לשכר, לשירותים ולמחירי מוצרים אחרים אז קשה הרבה יותר להתייחס אליה כאל רעש זמני.

במילים אחרות, הנפט הופך למבחן עבור מקבלי ההחלטות: האם אפשר להסתכל מעבר לזעזוע אנרגיה זמני, או שהאינפלציה המחודשת תחייב אותם להשאיר את הריבית גבוהה יותר לאורך זמן?

ומה זה אומר למשקיעים?

מבחינת השווקים, ברנט סביב 97.60 דולר מחזיר לתמונה את התרחיש שהמשקיעים היו מעדיפים לשכוח...  quot;ריבית גבוהה למשך זמן רב יותר quot;.

כשמחירי האנרגיה עולים, החשש של השווקים עובר בהדרגה מצמיחה לאינפלציה. אם מחירי הדיזל והנפט יתחילו להשתקף במדדי המחירים, הציפיות להורדות ריבית עלולות להידחות.

תרחיש כזה הוא לגמרי לא חיובי במיוחד לסקטורים הרגישים לריבית. שוק הדיור, חברות מסוימות בתחום הטכנולוגיה וחברות ממונפות עלולים להיפגע מעלויות של מימון גבוהות יותר. מהצד השני, חברות אנרגיה עשויות ליהנות מהסביבה של מחירי נפט גבוהים יותר, בעוד שמשקיעים המחזיקים מזומן או נכסים לטווח קצר עשויים ליהנות מתשואות גבוהות יותר כל עוד הריבית נשארת ברמה גבוהה.

גם החלטת הריבית של הבנק המרכזי האירופאי השבוע צפויה למשוך לא מעט תשומת לב. מעבר לשאלה מה יעשה הבנק עם הריבית, המשקיעים ינסו להבין עד כמה הוא מודאג מהאפשרות שמחירי האנרגיה הגבוהים יציתו מחדש את האינפלציה.

בסופו של דבר, הנפט נמצא בדיוק בנקודה שבה הגיאופוליטיקה פוגשת את הריבית. כל הסלמה סביב מצר הורמוז עלולה להמשיך לדחוף את מחירי הנפט למעלה, בעוד שנתוני האינפלציה בארה quot;ב והתגובות של הבנקים המרכזיים יעזרו לקבוע אם מדובר בגל זמני או בבעיה שעלולה להישאר עוד זמן.

כל עוד הנפט נשאר קרוב ל־100 דולר לחבית, המשקיעים יצטרכו לקחת בחשבון אפשרות שבעיית האינפלציה עדיין לא מאחוריהם. והפעם, הסיפור הוא לא רק על מחיר הדלק בתחנה, אלא גם על הריבית, המניות והכיס של הצרכנים.

אין בכתוב כל המלצה לביצוע פעולה כלשהי, כולל רכישה/קנייה/החזקה של ניירות הערך המוזכרים בכתבה וכמו כן, הכותב אינו מחזיק בניירות הערך המוזכרים בכתבה. התוכן אינו מהווה תחליף לייעוץ השקעות המותאם לנתונים ולצרכים האישיים.

 

לידיעת הקוראים:

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל quot;ן ndash; בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא  ndash; לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן.

במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניינים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.

אנחנו עושים מאמצים גדולים לאתר בעלי זכויות בצילומים, סרטונים, גרפים, או כל חומר מתפרסם אחר. יצירות שבעל זכות היוצרים בהן אינו ידוע, לא אותר, או לא הושג נעשה לפי סעיף 27 (תיקון מס #39; 5) תשע quot;ט 2019 ל quot;חוק זכויות יוצרים quot;. אם זיהיתם צילום, סרטון, גרף, ואתם חושבים שאתם בעלי הזכויות עליהם, יש לפנות ל .funder@funder.co.il בכל מקרה והתוכן בכתבה מפר זכויות יוצרים שבבעלותך, מצאת שגיאה בכתבה או מאמר, או נתקלת בפרסומת לא ראויה? אנא דווח/י לנו לאימייל funder@funder.co.il
]]></description><link>https://www.funder.co.il/article/209418</link><pubDate>Mon, 07 Sep 2026 20:39:47 +0300</pubDate><guid>https://www.funder.co.il/article/209418</guid><author><![CDATA[עמית י.]]></author><media:content url="https://fimg.funder.co.il/cdn-cgi/image/quality=100/i/c/Image-Sep-7-2026-at-08_43_47-PM.jpg" type="image/jpg" expression="full" width="1800" height="1100" /></item><item><title><![CDATA[התרחבות בבתי החולים: פדלון לבניה זכתה בפרויקטים בתל השומר ובאסף הרופא]]></title><description><![CDATA[קבוצת פדלון לבניה, תקדם שני פרויקטים חדשים בבתי החולים המרכזיים בישראל  ndash; תל השומר ואסף הרופא, זאת לאחר ניסיון עשיר של החברה בבניה והקמה של מחלקות שונות תוך פעילות מלאה של בית החולים. 

הקבוצה זכתה במכרז של משרד הבריאות להקמת המרכז לרפואה דחופה [שלב א] במרכז הרפואי שמיר  ndash; אסף הרופא. מרכז שכולו ממוגן בפני טילים, צורך שעלה בעקבות הלחימה הארוכה והממושכת בשנים האחרונות ושיגורי הטילים לעבר העורף הישראלי. העבודות כוללות הריסת מבנים קיימים בשטח בית החולים, העתקת מערכות, חפירה, דיפון ותשתיות נוספות וכן ביצוע רצפה תחתונה למבנה, כאשר העבודות יחלו בעוד כחודש. 

פרויקט מרכזי נוסף בו זכתה החברה השבוע הוא שלב ג #39; של מבנה ההנהלה, הפגייה וחניון החירום בבית החולים תל השומר, זאת לאחר שהחברה כבר זכתה ומבצעת בימים אלה  את ההקמה של שני השלבים הראשונים בעלות של כ 100 מיליון שקל, כאשר עלות השלב החדש היא כ 200 מיליון שקלים נוספים.
שלב ג׳ של הפרויקט, כולל המשך ביצוע של עבודות השלד, המעטפת, המערכות והגמרים, ומהווה המשך ישיר לעבודת החברה בפרויקט . הפרויקט כולו בתוספת שלב ד #39; העתידי מוערך בכ-400 מיליון שקלים.

יש לציין כי קבוצת פדלון, בעלת סיווג ג #39; 5 הנה בין הקבלנים הבודדים בישראל המבצעת מגוון עבודות במחלקות של בתי חולים, בזמן פעילות מלאה, המצריכה ניסיון בעבודה מעל או מתחת ואפילו בתוך מחלקות בעלות ציוד ומערכות רגישות במיוחד שיש בבית החולים דוגמת , חדרי ניתוח פעילים, חדרי רנטגן ואם אר איי, חדרי מתים או חדרי קירור בהן פועלות 24\7  מערכות רגישות במיוחד שהנן קריטיות לפעילות הרציפה והיציבה של בית החולים ואחראיות להצלת חיים.

קבוצת פדלון ביצעה פרויקטים רבים בתחום הרפואי. בין היתר הקימה בבית החולים תל השומר את הבריכה השיקומית, המרכז לרפואת הפה והשן, מרכז שיקום וטרשת, המרכז לרפואה דחופה, בית החולים לילדים וכן חניון מרכז הסרטן.

בימים אלה מבצעת החברה כבר את השלב הראשון והשני של מבנה ההנהלה והפגיה בתל השומר ואת המכון החדש לרופאה משפטית באסף הרופא.

הרצל פדלון נשיא הקבוצה ציין לאור הזכיה בשני המכרזים:  quot;זהו הישג משמעותי עבור החברה, המשקף את היכולות המקצועיות, הניסיון, המחויבות והעשייה של כלל הצוותים לאורך הדרך. החברה פעילה במוסדות ציבוריים רפואיים כבר כ20 שנה , בסמיכות ובתוך מרחבים פעילות תחת עבודה הנדסית רגישה במיוחד וזאת גם תוך כדי שמירה והמשך פעילות מקסימלית של מערך בית החולים במהלך העבודה ללא הפרעה.  במהלך הביצוע אנו חייבים לשים לב לעבודתן של מערכות רפואיות מורכבות שחייבות לפעול בין היתר גם מערכות מיזוג ומים או מערכות חימום  על מנת שחדרי הניתוח , מעבדות , חדרי הקפאה או הרנטגן ומחלקות אחרות ימשיכו לפעול כסדרן quot;.
 


מבנה הנהלה ופגיה שלבים ראשונים בתל השומר בבניית קבוצת פדלון, צילום מור שקיפי
]]></description><link>https://www.funder.co.il/article/209415</link><pubDate>Mon, 07 Sep 2026 20:34:50 +0300</pubDate><guid>https://www.funder.co.il/article/209415</guid><author><![CDATA[אלי אופיר]]></author><media:content url="https://fimg.funder.co.il/cdn-cgi/image/quality=100/i/c/Sheba-Emergency-Medicine-Center.jpeg" type="image/jpeg" expression="full" width="1600" height="898" /></item><item><title><![CDATA[מיזם "בנפשם": טבע מעמיקה את התמיכה במערך בריאות הנפש והחוסן בישראל]]></title><description><![CDATA[בתמונה מימין: ירון נוידרפר, מייסד-משותף ומנכ quot;ל קבוצת SFI / ירדן אברבנאל, מנהלת תוכנית מטפלים בנפש / משמאל: וויליאם קליינבאום, מנכ quot;ל הפדרציה היהודית של טורונטו בישראל הפועלת תחת מגבית קנדה, קרדיט: אסי אפרתי


באירוע שנערך במטה הגלובלי של טבע הוכרזו 18 הארגונים שנבחרו למיזם  ldquo;בנפשם rdquo;, המשותף לתוכנית  ldquo;מטפלים בנפש rdquo; של טבע, הפדרציה היהודית של טורונטו וקבוצת SFI. במסגרת השותפות, בהיקף של כמיליון דולר, יזכו הארגונים בתמיכה בתוכניות שנועדו לחזק את החוסן האישי והמקצועי של אנשי ונשות בריאות הנפש, הנמצאים בחזית הטיפול בטראומה מאז 7 באוקטובר. בין התוכניות שנבחרו: מענים למטפלים במרכזי החוסן בצפון ובדרום, בשורדי המסיבות, בילדים ובמשפחות ובמערכי השיקום.

 
]]></description><link>https://www.funder.co.il/article/209414</link><pubDate>Mon, 07 Sep 2026 20:29:28 +0300</pubDate><guid>https://www.funder.co.il/article/209414</guid><author><![CDATA[נטלי גרין]]></author><media:content url="https://fimg.funder.co.il/cdn-cgi/image/quality=100/i/c/Credit-Assi-Efrati.jpeg" type="image/jpeg" expression="full" width="1800" height="1200" /></item><item><title><![CDATA[שבוע המסחר המקוצר נפתח בעליות שערים במדדי ת״א־35 ות״א־125; המניות הביטחוניות והטכנולוגיה הובילו]]></title><description><![CDATA[יחידת המחקר של הבורסה לניירות ערך מסכמת את יום המסחר:

שבוע המסחר נפתח בעליות שערים במדדי ת״א־35 ות״א־125, שעלו ב־1.12% וב־0.71%, בהתאמה. המניות הביטחוניות ומניות הטכנולוגיה הובילו את העליות. מנגד, מדדי הנדל״ן נסחרו בירידות לאחר שבוע של עליות חדות.

המסחר בבורסות בארה״ב לא מתקיים היום לרגל חג הפועלים (Labor Day).

מדדי הדגל

מדד ת״א־35 עלה ב־1.12%

מדד ת״א־125 עלה ב־0.71%

מדד ת״א־90 ירד ב־0.50%

מדדים ענפיים  ndash; עולים

מדד ת״א־ביטחוניות עלה ב־2.71%

מדד ת״א־טכנולוגיה עלה ב־1.95%

מדד ת״א־ביטוח עלה ב־1.33%

מדד ת״א טכנולוגיה־35 עלה ב־1.30%

מדד ת״א־בנקים וביטוח משקל שווה עלה ב־1.12%

מדדים ענפיים  ndash; יורדים

מדדי הנדל״ן בלטו בירידות לאחר שבוע של עליות חדות:

מדד ת״א־צריכה ירד ב־1.34%

מדד ת״א נדל״ן־35 ירד ב־1.21%

מדד ת״א־נדל״ן ירד ב־1.07%

מדד ת״א־אנרגיה ישראל ירד ב־0.97%

מדד ת״א־בנייה ירד ב־0.78%

מניות בולטות בעליות במדד ת״א־125 -

אמפא עלתה ב־9.38%

טאואר עלתה ב־8.24%

קיסטון אינפרא עלתה ב־5.90%

קווליטאו עלתה ב־5.52%

נובה עלתה ב־5.35%

מניות בולטות בירידות במדד ת״א־125 - 

אלקטרה נדל״ן ירדה ב־6.52%

קבוצת אקרשטיין ירדה ב־3.88%

נייס ירדה ב־3.85%

מגה אור ירדה ב־3.46%

אלקטרה ירדה ב־2.90%

מחזורי המסחר -

מחזור המסחר במניות הסתכם בכ־3 מיליארד שקל נטו

מחזור המסחר באג״ח הסתכם בכ־3.2 מיליארד שקל

שוק איגרות החוב

בשוק איגרות החוב הממשלתיות נרשמו ירידות שערים:

תל גוב־כללי ירד ב־0.23%

תל גוב־שקלי ירד ב־0.27%

תל גוב־צמודות ירד ב־0.24%

במדדי התל בונד נרשמו ירידות מתונות:

תל בונד־שקלי ירד ב־0.07%

תל בונד צמודות ירד ב־0.03%

שערים יציגים

דולר ndash;שקל: 3.0120

אירו ndash;שקל: 3.5015

ליש״ט ndash;שקל: 4.0774
]]></description><link>https://www.funder.co.il/article/209409</link><pubDate>Mon, 07 Sep 2026 19:15:03 +0300</pubDate><guid>https://www.funder.co.il/article/209409</guid><author><![CDATA[יחידת המחקר של הבורסה]]></author><media:content url="https://fimg.funder.co.il/cdn-cgi/image/quality=100/i/c/Image-Sep-7-2026-at-07_20_58-PM.jpg" type="image/jpg" expression="full" width="1800" height="1013" /></item><item><title><![CDATA[מארוול ישראל קיימה את אירוע CONNECT: רעיונות ה-AI של המהנדסים הגיעו אל "הכרישים"]]></title><description><![CDATA[מארוול ישראל קיימה השבוע את CONNECT, האירוע הדו-שנתי של החברה, שמאפשר לעובדים לעצור לרגע, לחלוק ידע ולהציג את הפעילות והפיתוחים שנוצרו בחברה. האירוע שנולד מתוך יוזמה של מארוול ישראל ומאז מתקיים בכל אתרי הפיתוח של החברה בעולם, נפתח בברכתו של מנכ quot;ל מארוול ישראל ערן חרותי וכלל הרצאות של בכירי מארוול, התנסויות אינטראקטיביות ב-AI ופאנל שעסק בדרך שבה ניתן להפוך חדשנות להשפעה בקנה מידה רחב.

שיאו של האירוע עמד בסימן סשן  quot;הכרישים quot; שהיווה כשלב הגמר של אתגר Chip-in-a-Click, שבמסגרתו בחנו מהנדסי החברה כיצד ניתן לרתום בינה מלאכותית כדי לשנות את תהליך פיתוח השבבים מתחילתו ועד סופו. ארבעת הצוותים שהגיעו לגמר עלו לבמה והתמודדו עם שאלותיהם של חמישה  quot;כרישים quot; מעולמות הטכנולוגיה וקרנות הון סיכון.

על כיסאות הכרישים ישבו דורית דור, מייסדת שותפה ב-Qbeat Ventures ו-Check Point Fellow; טל סלובודקין, שותף מנהל ב-StageOne Ventures; נמרוד כהן, מייסד ושותף מנהל בקרן TAU Ventures; איציק סיגרון, Managing Director ב-Koch Disruptive Technologies; ונועם מזרחי, סגן נשיא בכיר וה-CTO של מארוול העולמית.

האתגר נולד מתוך הפער בין ההתקדמות המהירה של AI בעולם התוכנה לבין המורכבות של תעשיית השבבים, שבה כל שינוי נדרש לעמוד בדרישות מחמירות של דיוק ואמינות. לכן המשתתפים לא נדרשו רק לפתח כלי חדש, אלא גם להוכיח היכן הוא מייצר ערך ממשי וכיצד ניתן לשלב אותו בתהליכי העבודה באופן אחראי ומעשי.
 


ערן חרותי, מנכ״ל מארוול ישראל באירוע קונקט, קרדיט צילום: רון שמטמן

על התוצרים של הצוותים באתגר אמר מנכ quot;ל מארוול ישראל, ערן חרותי:  quot;בפיתוח שבבים אי אפשר להסתפק בתוצאה שנראית טובה. כל כלי המבוסס על AI חייב לעמוד ברמות הגבוהות ביותר של דיוק, אמינות ואחריות. Chip-in-a-Click אפשר למהנדסים ולמהנדסות הנהדרים שלנו לבדוק היכן הבינה המלאכותית מייצרת ערך אמיתי, לבנות פתרונות מעשיים ולחבר אותם לתהליך פיתוח שלם. אני גאה בהשתתפות של כ-170 עובדים מ-22 צוותים, שהמחישו שחדשנות משמעותית נוצרת מחיבור בין אנשים, ניסיון ותחומי ידע שונים. quot;

את האירוע חתמה בהופעה חיה להקת מארוול, המורכבת מעובדי החברה, שהחליפו לערב אחד את השבבים בכלי נגינה.
]]></description><link>https://www.funder.co.il/article/209406</link><pubDate>Mon, 07 Sep 2026 16:01:38 +0300</pubDate><guid>https://www.funder.co.il/article/209406</guid><author><![CDATA[עומר רגב]]></author><media:content url="https://fimg.funder.co.il/cdn-cgi/image/quality=100/i/c/Image-Sep-7-2026-at-04_04_37-PM.jpg" type="image/jpg" expression="full" width="1800" height="1101" /></item><item><title><![CDATA[הממונה עמית גל: "דור שלם של חוסכים לא חווה במהלך חייו משבר משמעותי בשוק ההון"]]></title><description><![CDATA[הממונה על שוק ההון עמית גל, פתח הבוקר (ב #39;) את הכנס השנתי של תעשיית הביטוח והפיננסים של פירמת רואי החשבון EY, בסימן תמונת המצב העדכנית של שוק הביטוח והפיננסים בישראל בעידן של רגולציה מתפתחת, תנודתיות כלכלית ושינויים מבניים.

בדבריו, עמד הממונה על שלושה נושאים מרכזיים בעלי מכנה משותף בדמות הצורך בבחינה רגולטורית של השוק במשקפיים שאינן תחומות לעולם הפיננסי בלבד כי אם גם דרך השלכות מבניות וחברתיות רחבות:

דור שלם שלא חווה משבר בשוק ההון

הממונה פתח את דבריו בהתייחסות לדור המשקיעים הצעיר, אשר לא חווה על בשרו משבר משמעותי בשוק ההון וגוזר מכך התנהלות בהשקעותיו: 

 quot;היום קיים דור שלם של חוסכים שלא חווה במהלך חייו משבר משמעותי בשוק ההון, quot; אמר.  quot;עבור חלק גדול מהחוסכים, התפיסה של שוק ההון נבנתה בשנים של עליות, תשואות גבוהות ושוק עולה, ולא מתוך התנסות אמיתית בתקופה של ירידות חדות וממושכות, על השלכותיהן. לכך יש משמעות. כשלא חווים משבר, קל יותר להתרגל לתשואה, להמעיט בסיכון ולהניח שהביצועים של השנים האחרונות בהכרח מעידות על העתיד. מבחינת החוסך, המבחן האמיתי של מוצר השקעה אינו בתקופה שבה השווקים עולים, אלא ברגע שבו הם יורדים והוא נדרש להתמודד עם ההשלכות של רמת הסיכון שבחר quot;.

להתאים את רמת הסיכון לחוסך

גל הוסיף, כי  quot;דווקא בתקופה של שווקים חזקים, אסור לנו להניח שכל מוצר השקעה מתאים לכל חוסך, ואסור לנו לבחון התאמה רק דרך התשואה שהמוצר יודע לייצר. האחריות היא לוודא שחוסכים לא מוסללים למכשירים או לרמות סיכון שאינם מתאימים להם בגלל שאלו ארוזים יפה, ושבחירת ההשקעה שלהם מביאה בחשבון גם את היכולת להתמודד עם תרחיש של ירידות משמעותיות quot;.

קיומו של רוב בדירקטוריון - הרבה מעבר לאקטיביזם

בהמשך דבריו התייחס הממונה לסוגיה אשר עלתה לאחרונה על סדר היום - האקטיביזם המוסדי. בעניין זה שב והדגיש הממונה את הצורך במציאת נקודת האיזון, לצד שרטוט הקו האדום מבחינה רגולטורית:   quot;כאשר גוף מוסדי מגיע למצב שבו הוא מחזיק ברוב בדירקטוריון, זה כבר הרבה מעבר לאקטיביזם של משקיע. ברגע שלגוף המוסדי יש רוב בדירקטוריון, הוא אינו רק משפיע על החברה, עלולה להיות לו השפעה על האופן שבו היא מתנהלת ומקבלת החלטות.

כרגולטור, זה בדיוק הגבול שאנו נדרשים צריך לשמור עליו. תפקידו של גוף מוסדי הוא לנהל את כספי החוסכים ולהיות משקיע אחראי ואקטיבי, אך אינו אמור להפוך לבעל השליטה או להחזיק דומיננטיות גדולה מדי בחברה שבה הוא משקיע. 

יש הבדל מהותי בין שימוש בכוחו כבעל מניות כדי להשפיע, לפקח ולדרוש ביצועים, לבין מצב שבו הוא מחזיק בפועל בכוח לקבוע את הרכב הדירקטוריון ולהיות מעורב מדי בכיוון שבו החברה מתנהלת.

אקטיביזם הוא חלק לגיטימי ואף הכרחי מתפקידו של משקיע מוסדי אבל אל לנו לאפשר את טשטוש הגבולות שבהפיכה לבעלי שליטה דה פקטו. בעיניי, זה קו שצריך להיות ברור מאוד, ודאי שעה שעל הכף כספי החיסכון של הציבור, quot; סיכם הממונה. 

האם החיסכון שלנו יספיק לפרישה?

הסוגיה השלישית אליה התייחס הממונה נוגעת לשוק הפנסיוני ולתחשיב אליו הורגל השוק בניסיון לשאול את השאלה מהו הסכום הדרוש לחוסך טרם יציאתו לפרישה ובמטרה לשמר את איכות חייו מנקודת הפרישה ואילך:

 quot;השוק הפנסיוני חווה רנסנס במובנים של התעניינות ציבורית, אנחנו רואים זאת בין היתר בנתוני המסלקה הפנסיונית, לצד שיח גובר ברשתות אודות תכנון פרישה וניסיון להגדיר את המספר שיהווה הגביע הקדוש עבור פרישה ברמת חיים גבוהה לאורך זמן, quot; אמר הממונה. 

 quot;יחד עם זאת חשוב לקחת בחשבון את התמורות החלות בשוק ולעיתים נעדרות מן השיח - רצף התעסוקה אשר אינו יציב כבעבר, עליית מחירי התרופות וכמובן התארכות תוחלת החיים. 

כל אחד מהשינויים הללו מגדיל את הצרכים הכלכליים שילוו את האדם בשנים שלאחר פרישתו. לכן אני סבור כי נדרש לחדד את השאלה שבלב השיח, לא עוד לשאול את עצמנו רק כמה אנחנו חוסכים, אלא האם החיסכון שאנחנו צוברים היום באמת יספיק כדי לממן את החיים שנרצה לחיות בעתיד quot;.
]]></description><link>https://www.funder.co.il/article/209404</link><pubDate>Mon, 07 Sep 2026 15:36:06 +0300</pubDate><guid>https://www.funder.co.il/article/209404</guid><author><![CDATA[רונית מורגנשטרן, עורכת ביטוח ובנקים FUNDER]]></author><media:content url="https://fimg.funder.co.il/cdn-cgi/image/quality=100/i/c/Image-Sep-8-2026-07_50_18-AM.jpg" type="image/jpg" expression="full" width="1800" height="1013" /></item><item><title><![CDATA[קרנות כספיות באוגוסט: אלטשולר שחם בראש הגדולות, מיטב בולטת בהישגים השנתיים]]></title><description><![CDATA[
קרדיט: אילוסטרציה  ndash; AI
 

פרטי הקרנות

עשר הגדולות בקטגוריה



	
		
			
			שם קרן הנאמנות
			
			
			מתחילת החודש
			
			
			מתחילת השנה
			
			
			תשואה חודשית
			
			
			שנה
			
			
			מנהל השקעות
			
			
			דמי ניהול
			
			
			גודל קרן
			
			
			תאריך שער
			
		
		
			
			אלטשולר שחם כספית ניהול נזילות
			
			
			0.06%
			
			
			2.64%
			
			
			0.29%
			
			
			4.06%
			
			
			אלטשולר שחם
			
			
			0.06%
			
			
			11,826.30 
			
			
			04-Sept
			
		
		
			
			הראל כספית מגמת ריבית
			
			
			0.05%
			
			
			2.55%
			
			
			0.26%
			
			
			3.89%
			
			
			הראל
			
			
			0.18%
			
			
			10,586.40 
			
			
			04-Sept
			
		
		
			
			ילין לפידות כספית ניהול נזילות
			
			
			0.06%
			
			
			2.64%
			
			
			0.28%
			
			
			4.07%
			
			
			ילין לפידות
			
			
			0.19%
			
			
			9,575.90 
			
			
			04-Sept
			
		
		
			
			מיטב כספית שקלית כשרה
			
			
			0.06%
			
			
			2.69%
			
			
			0.28%
			
			
			4.09%
			
			
			מיטב
			
			
			0.16%
			
			
			9,167.30 
			
			
			04-Sept
			
		
		
			
			קסם אקטיב כספית שקלית
			
			
			0.05%
			
			
			2.55%
			
			
			0.26%
			
			
			3.90%
			
			
			קסם
			
			
			0.19%
			
			
			8,557.60 
			
			
			04-Sept
			
		
		
			
			איילון כספית
			
			
			0.05%
			
			
			2.62%
			
			
			0.27%
			
			
			4.03%
			
			
			איילון
			
			
			0.18%
			
			
			8,055.90 
			
			
			04-Sept
			
		
		
			
			אנליסט כספית שקלית
			
			
			0.06%
			
			
			2.61%
			
			
			0.28%
			
			
			3.99%
			
			
			אנליסט
			
			
			0.17%
			
			
			6,694.30 
			
			
			04-Sept
			
		
		
			
			קסם אקטיב כספית פטורה
			
			
			0.03%
			
			
			2.55%
			
			
			0.23%
			
			
			3.87%
			
			
			קסם
			
			
			0.24%
			
			
			6,193.80 
			
			
			04-Sept
			
		
		
			
			אי.בי.אי. כספית ניהול נזילות
			
			
			0.05%
			
			
			2.61%
			
			
			0.28%
			
			
			3.99%
			
			
			אי.בי.אי
			
			
			0.17%
			
			
			5,963.80 
			
			
			04-Sept
			
		
		
			
			מגדל כספית שקלית
			
			
			0.05%
			
			
			2.60%
			
			
			0.27%
			
			
			3.95%
			
			
			מגדל
			
			
			0.24%
			
			
			5,720.80 
			
			
			04-Sept
			
		
		
			
			ממוצע טבלה
			
			
			0.05%
			
			
			2.61%
			
			
			0.27%
			
			
			4.43%
			
			
			 
			
			
			0.18%
			
			
			8,234.21 
			
			
			 
			
		
		
			
			ממוצע קטגוריה
			
			
			0.06%
			
			
			2.61%
			
			
			0.28%
			
			
			3.97%
			
			
			 
			
			
			0.15%
			
			
			4,208.96 
			
			
			 
			
		
	



 

עשר הטובות שנתית בקטגוריה



	
		
			
			שם קרן הנאמנות
			
			
			מתחילת החודש
			
			
			מתחילת השנה
			
			
			תשואה חודשית
			
			
			שנה
			
			
			מנהל השקעות
			
			
			דמי ניהול
			
			
			גודל קרן
			
			
			תאריך שער
			
		
		
			
			מור כספית ניהול נזילות
			
			
			0.06%
			
			
			2.68%
			
			
			0.30%
			
			
			4.13%
			
			
			מור
			
			
			0.04%
			
			
			2,697.10 
			
			
			04-Sept
			
		
		
			
			מיטב כספית שקלית כשרה
			
			
			0.06%
			
			
			2.69%
			
			
			0.28%
			
			
			4.09%
			
			
			מיטב
			
			
			0.16%
			
			
			9,167.30 
			
			
			04-Sept
			
		
		
			
			מיטב כספית ניהול נזילות
			
			
			0.06%
			
			
			2.74%
			
			
			0.27%
			
			
			4.09%
			
			
			מיטב
			
			
			0.22%
			
			
			4,575.50 
			
			
			04-Sept
			
		
		
			
			אי.בי.אי. כספית שקלית כשרה
			
			
			0.05%
			
			
			2.64%
			
			
			0.28%
			
			
			4.08%
			
			
			אי.בי.אי
			
			
			0.15%
			
			
			4,391.80 
			
			
			04-Sept
			
		
		
			
			ילין לפידות כספית ניהול נזילות
			
			
			0.06%
			
			
			2.64%
			
			
			0.28%
			
			
			4.07%
			
			
			ילין לפידות
			
			
			0.19%
			
			
			9,575.90 
			
			
			04-Sept
			
		
		
			
			אנליסט כספית חיסכון
			
			
			0.07%
			
			
			2.66%
			
			
			0.27%
			
			
			4.07%
			
			
			אנליסט
			
			
			0.12%
			
			
			1,562.10 
			
			
			04-Sept
			
		
		
			
			אלטשולר שחם כספית ניהול נזילות
			
			
			0.06%
			
			
			2.64%
			
			
			0.29%
			
			
			4.06%
			
			
			אלטשולר שחם
			
			
			0.06%
			
			
			11,826.30 
			
			
			04-Sept
			
		
		
			
			מגדל כספית שקלית כשרה
			
			
			0.04%
			
			
			2.64%
			
			
			0.27%
			
			
			4.06%
			
			
			מגדל
			
			
			0.15%
			
			
			5,673.80 
			
			
			04-Sept
			
		
		
			
			ילין לפידות כספית
			
			
			0.05%
			
			
			2.66%
			
			
			0.29%
			
			
			4.05%
			
			
			ילין לפידות
			
			
			0.22%
			
			
			5,292.60 
			
			
			04-Sept
			
		
		
			
			מיטב כספית
			
			
			0.06%
			
			
			2.69%
			
			
			0.27%
			
			
			4.04%
			
			
			מיטב
			
			
			0.25%
			
			
			4,720.60 
			
			
			04-Sept
			
		
		
			
			ממוצע טבלה
			
			
			0.06%
			
			
			2.67%
			
			
			0.28%
			
			
			4.07%
			
			
			 
			
			
			0.16%
			
			
			5,948.30 
			
			
			 
			
		
		
			
			ממוצע קטגוריה
			
			
			0.06%
			
			
			2.61%
			
			
			0.28%
			
			
			3.97%
			
			
			 
			
			
			0.15%
			
			
			4,208.96 
			
			
			 
			
		
	




ניתוח הקרנות הכספיות המובילות מציג תמונה מקיפה של אפיק ההשקעה הסולידי, החל מנכסי הענק הממוינים לפי גודל ועד לשיאניות התשואה השנתית. בטבלה הראשונה, הממוינת על פי עמודת גודל קרן, הקרן הגדולה ביותר היא אלטשולר שחם כספית ניהול נזילות המנהלת 11,826.30 מיליון שקלים, אשר מציעה גם את דמי הניהול הנמוכים ביותר העומדים על 0.06%. 

בניתוח הביצועים הרוחבי של טבלה זו, בטווח של מתחילת החודש מוליכות אלטשולר שחם כספית ניהול נזילות, ילין לפידות כספית ניהול נזילות, מיטב כספית שקלית כשרה ואנליסט כספית שקלית עם תשואה של 0.06%. בטווח של מתחילת השנה בולטת מיטב כספית שקלית כשרה בראש עם תשואה של 2.69%, נתון העולה על ממוצע טבלה העומד על 2.61% ועל ממוצע קטגוריה העומד על 2.61%. 

בטווח של שנה מוליכה מיטב כספית שקלית כשרה עם תשואה של 4.09%, כשהיא מציגה ביצועים מול ממוצע טבלה של 4.43% וממוצע קטגוריה של 3.97%. מעבר לנתונים היבשים, הקרנות הכספיות הפכו בשנים האחרונות למאגר אדיר של כספים במערכת הפיננסית המקומית, כשהן משמשות כהשקעה פיננסית סולידית במיוחד וכמקום חניה בטוח, נזיל ויציב לניהול ההון, לקראת השקעות או מהלכים פיננסיים עתידיים. 

בהמשך לכך, בטבלה השנייה הממוינת על פי עמודת שנה, מובילה מור כספית ניהול נזילות את גזרת דמי הניהול הנמוכים ביותר עם 0.04%. בניתוח הביצועים הרוחבי של טבלה זו, בטווח של מתחילת החודש מוליכה אנליסט כספית חיסכון שמציגה תשואה של 0.07%. לבסוף, בטווח של מתחילת השנה בולטת מיטב כספית ניהול נזילות בראש עם תשואה של 2.74%, נתון העולה על ממוצע טבלה העומד על 2.67% ועל ממוצע קטגוריה העומד על 2.61%. בטווח של שנה מוליכה מור כספית ניהול נזילות עם תשואה של 4.13%, כשהיא מציגה ביצועים העולים על ממוצע טבלה העומד על 4.07% ועל ממוצע קטגוריה העומד על 3.97%.

למי שמעוניין, ניתן להגיע לקטגוריה כולה בעזרת לינק באתר. המון הצלחה לכולם!

 

לידיעת הקוראים:

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמים באתר זה מסופקים כשירות לגולשים. אין לראות בהם משום המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, וכן אין לראות בהם הצעה, שיווק או ייעוץ השקעות בקרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות, ניירות ערך אחרים או נדל quot;ן  ndash; בין אם באופן כללי ובין אם בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא  ndash; לשם רכישה, ביצוע השקעות, פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות, וכמו כן עשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. 

בנוסף, עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לבין התוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי בתוכן המאמר, לרבות החזקה או ביצוע עסקאות, עבור עצמו או עבור אחרים, בניירות הערך או במוצרים הפיננסיים הנזכרים במסמך זה, ולפיכך הוא עשוי להימצא בניגוד עניינים. מערכת אתר פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, בין מראש ובין בדיעבד. פאנדר לא תישא באחריות בכל צורה שהיא לנזק או להפסד שייגרמו, ככל שייגרמו, משימוש במאמר או בראיון זה, ואינה מתחייבת כי השימוש במידע זה יניב רווחים למשתמש.

כמו כן, מערכת האתר עושה מאמצים ניכרים לאתר את בעלי הזכויות בצילומים, בסרטונים, בגרפים או בכל חומר אחר המתפרסם בו. השימוש ביצירות שבעל זכויות היוצרים בהן אינו ידוע, לא אותר או שרשותו לא הושגה, נעשה על פי סעיף 27א לחוק זכות יוצרים. אם זיהיתם צילום, סרטון או גרף שאתם סבורים כי זכויות היוצרים בו נמצאות בבעלותכם, יש לפנות לכתובת הדוא quot;ל funder@funder.co.il. במידה שהתוכן בכתבה מפר זכויות יוצרים שבבעלותכם, אם מצאתם שגיאה בכתבה או במאמר, או אם נתקלתם בפרסומת בלתי ראויה, אנא דווחו לנו לכתובת funder@funder.co.il.
]]></description><link>https://www.funder.co.il/article/209305</link><pubDate>Mon, 07 Sep 2026 14:00:51 +0300</pubDate><guid>https://www.funder.co.il/article/209305</guid><author><![CDATA[משה שלום, מנתח שווקים FUNDER]]></author><media:content url="https://fimg.funder.co.il/cdn-cgi/image/quality=100/i/c/Image-Sep-7-2026,-09_02_37-AM.jpg" type="image/jpg" expression="full" width="1800" height="1013" /></item><item><title><![CDATA[מודל האג״ח של גוגנהיים FUNDER: עלייה חדה ברמת הסיכון ]]></title><description><![CDATA[
קרדיט: אילוסטרציה  ndash; AI


ד quot;ר דניאל גוגנהיים מציע מודל לבחון את רמת הסיכון בשוק האג quot;ח קונצרני המקומי.

במחצית הראשונה של שנת 2026 שוק האגרות חוב של החברות בארץ מאופיין בהתרסקות חברת סימד הולדיגס שגייס כ600 מיליון שח רק כמה חודשים לפני ההודעה על פשיטת רגל כשדירוג החברה לא התריע על מצבה האמיתי. אירוע זה מעלה שוב חשיבות ניתוח פיננסי שיאפשר לעמוד על איתנות החברות.

בעשורים האחרונים עורערו מעמדן של הגישות המסורתיות לניתוח פיננסי, שהיו מבוססות בעיקרן על מבנה המאזן, גודל ההון העצמי, גודל ההון החוזר וכו rsquo;. האירועים הכלכליים שחלו בתקופה זו, הביאו לכך שלעיתים קרובות יש לחברות הון חוזר ו/או הון עצמי שליליים למשך תקופה ממושכת, מבלי שתהיה לה סכנה ממשית לפשיטת רגל, ואף המצב ההפוך גם הוא קורה.

מוצע מודל להסתכלות על הסיכוי של חברה להגיע לחדלות פירעון, המבוסס על תזרים המזומנים, רווח, והון חוזר של החברה . בנוסף, לאור ניתוח של 194 חברות בשוק ההון המקומי תוך הסתכלות על נתונים היסטוריים על־פני 5 השנים האחרונות מוצע אינדקס חדש לחשש בשוק אגרות החוב המקומי.

אני מעוניין להציע מודל, (אותו אני מכנה  ndash; מודל גוגנהיים) המבוסס על תזרים המזומנים הפנוי  ndash; (חישוב של ממוצע רב שנתי של יכולת החברה לממן הוצאות השוטפות והוצאות מימון ודיבידנד מהפעילות הרגילה של החברה). המודל הזה הוכיח את כושר הניבוי הטוב ביותר ביחס לפשיטות רגל בחברות אירופאיות אמריקאיות וישראליות.

נסקור כאן את שוק אג rdquo;ח הקונצרני בארץ (לא כולל חברות ביטוח, בנקים, חברות השקעות ואחזקות שהמודלים האלו לא רלוונטיים לגביהן) במיוחד על פי תזרים המזומנים תוך התייחסות להון החוזר ולרווחיות החברות לפי התוצאות הכספיות בחמש שנים אחרונות. הנתונים כאן, מעודכנים לפרסום התוצאות של 194 חברות הכלולות במודל. בטבלה הראשונה מוצגים הנתונים המצטברים על כל החברות השונות בהיבט של תזרים, הון חוזר ורווחיות.

ניסיון העבר מוכיח שרק תקופה של חמש שנים ויותר מאפשרת לעמוד על טיב החברה כדי למנוע עיוותים שונים. בנוסף לכך, כל המדדים יוחסו לסך המאזן וזאת בכדי להשוות בין החברות. מאגר המידע יכלול רק חברות שפרסמו תוצאות בחמש שנים אחרונות וסווגו בשנים אלה בענפים השונים ללא הענפים שהוצאו מהמודל. בסך הכל מדובר ב־194 חברות.

הצעה לאינדקס פחד בשוק הקונצרני

הבדיקה שערכנו, מביאה נקודת השקפה על כל חברה וחברה. בכל זאת, יכולת הניבוי של שילוב הפרמטרים האלה, משתנה דרמטית משנה לשנה, בכל חברה (בעיקר לאור שינוי משמעותי ברמת תזרים המזומנים החופשי של החברה). אולם בעוד שברמת החברה הבודדת יכולת הניבוי מסוימת, הרי שברמת שוק אגרות החוב, יש לבנות אינדקס שמתייחס לכלל החברות הכלולות במודל.

לאור התוצאות של המחקר, אותם אנחנו מציגים כאן, מוצע לבנות אינדקס, ברמת המאקרו של איתנות שוק אג quot;ח המבוסס על מאגר המידע הזה. האינדקס יוכל להתעדכן בצורה רבעונית או שנתית ו/או לאחר פרסום הדוחות או כשחברה מתוספת או נגרעת מהמאגר מידע.

אני מציע לקבוע סולם של עשר דרגות, כשמספר 10 יסמל רמת הסיכון המקסימלי.

1. תזרים, הון חוזר ורווחיות חיוביים ורמת תזרים המזומנים החופשי עולה או שווה לרווח.

2. תזרים והון חוזר חיוביים אבל יש הפסד.

3. תזרים ורווח חיוביים ורמת תזרים המזומנים החופשי עולה על הרווח, הון חוזר שלילי.

4. תזרים חיובי הון חוזר שלילי והפסד.

5. תזרים, הון חוזר ורווחיות חיוביים ורמת התזרים נמוכה משמעותית מן הרווח.

6. תזרים שלילי, הון חוזר ורווחיות חיוביים.

7. תזרים שלילי הפסד אבל הון חוזר חיובי.

8. תזרים והון חוזר שליליים ויש ריווחיות.

9. תזרים, הון חוזר שליליים ורמת ההפסד נמוכה מרמת התזרים.

10. כל הפרמטרים שליליים ורמת התזרים נמוכה מההפסדים.

כלומר, אנחנו בוחנים בכל חברה וחברה את נתוני תזרים המזומנים, ההון החוזר, והרווחיות ביחס לסך המאזן. השוואה ביחס למאזן מאפשרת להשוות בין החברות השונות ללא קשר לגודלן. 

לאחר שבחנו כל חברה וחברה את נתוני תזרים המזומנים, ההון החוזר והרווחיות ביחס למאזן, אנו לוקחים ממוצע (פשוט) של כלל חברות המודל. כלומר בהקשר של תזרים ביחס למאזן, מבצעים ממוצע פשוט של כל החברות, כדי לקבל גודל ממוצע התזרים ביחס למאזן. ממוצע זה מבצעים גם על רווח ביחס למאזן, וגם על הון חוזר ביחס למאזן.

כפי שניתן לראות בטבלה להלן, נתוני הממוצעים של החברות ליום 30 יוני 2026 מראים כי רמת תזרים המזומנים שלילית, הרווחיות של החברות בירידה אם כי דומה לרמה באותה התקופה אשתקד  ורק ההן חוזר סביר בגלל כנראה גיוס גדול בשוק הגרות חוב. ניתוח מעמיק מאפשר לקבוע  שזה נובע מגידול במלאי. המסקנה הזו תואמת האינדיקציות במקרו על גידול במספר דירות  החדשות שלא נמכרו על ידי הקבלנים והירידה החדה בתזרים המזונים. אכן ענף הנדלן הוא מרכיב דומיננטי במספר החברות שנסקרו במודל. לכן הציון של המודל לרבעון שני2026 הוא 6  שהיא רמת מקרו  בעייתית.

עוד ניתן לראות בנתונים ליום 30 יוני 2026 שקצת פחות מ 40% מהחברות מראות איתנות לפי שלושת הפרמטרים.

סיכום: התוצאות של המודל לרבעון שני לשנת 2026 הן במיוחד אות אזהרה לאיתנות הפיננסית לחברות בענף הנדלן. אכן יש להעיר שהחברות שהנפיקו אגרות חוב ונקלעו לקשיים כספיים לאחרונה הן בעיקר חברות במגזר הבנייה, אם כי חלק גדול פעלו בחוץ לארץ.  המלחמה במרץ  2026  וסגירת מצר הורמוז שבאה לאחר מכן גרמו לתנודתיות מאוד גדולה בבורסה כולל בשוק האגרות חוב, אולם בסך הכל מתחילת השנה  מגזר האגרות חוב הקונצרני עלה ב כ 3 אחוז מתחילת השנה . כפי שצויין כאן פרמיית הסיכון במקרו עלה חדות וצריך לחכות לתוצאות רבעונים הבאים  כדי לדעת אם המצב השתפר או שיש לחשוש שנהיה עדים לעוד חברות שיגיעו לחדלת פרעון.
 




]]></description><link>https://www.funder.co.il/article/209340</link><pubDate>Mon, 07 Sep 2026 14:00:00 +0300</pubDate><guid>https://www.funder.co.il/article/209340</guid><author><![CDATA[ד"ר דניאל גוגנהיים]]></author><media:content url="https://fimg.funder.co.il/cdn-cgi/image/quality=100/i/c/Image-Sep-7-2026-at-10_30_57-AM.jpg" type="image/jpg" expression="full" width="1800" height="1013" /></item><item><title><![CDATA[בלייד ריינג׳ר מדווחת על המינוי של מירב יצחקי למנכ״לית החברה הבת AY סולאר]]></title><description><![CDATA[מירב יצחקי מונתה למנכ״לית AY Solar, חברה המתמחה בפיתוח והטמעת פתרונות טכנולוגיים להגדלת תפוקת החשמל במערכות סולאריות. AY Solar נמצאת בשליטת חברת בלייד ריינג #39;ר, בראשותו של שמוליק ינאי.

יצחקי נכנסת לתפקיד המנכ״לית לאחר שבשמונת החודשים האחרונים כיהנה כסמנכ״לית הפיתוח העסקי וכמשנה למנכ״ל החברה. בתקופה זו הובילה מהלכים משמעותיים בצמיחת החברה, בהם הקמת מחלקת המכירות, שינוי השפה והאסטרטגיה השיווקית והובלת שיתופי פעולה עם כמה מחברות האנרגיה והגופים המובילים במשק.

המינוי מהווה חלק מהאסטרטגיה של AY Solar להרחיב משמעותית את פעילותה בשנים הקרובות, לבסס את מעמדה בשוק הישראלי ובמקביל לפתח את פעילותה בשווקים בינלאומיים. החברה מתמקדת בפתרונות שמטרתם לשפר את ביצועי המערכות הסולאריות ולהגדיל את תפוקת החשמל שלהן לאורך זמן.

שמוליק ינאי, בעל השליטה בבלייד ריינג #39;ר, מסר: ״מירב הוכיחה בחודשים האחרונים יכולת יוצאת דופן להניע תהליכים, לבנות פעילות עסקית ולייצר שיתופי פעולה משמעותיים עם השחקנים המרכזיים בשוק. היא מביאה איתה שילוב של ניסיון ניהולי, ראייה עסקית ויכולת להפוך אסטרטגיה לתוצאות. המינוי שלה למנכ״לית הוא צעד טבעי בהתפתחות של AY Solar, ואני בטוח שהיא תוביל את החברה לצמיחה משמעותית בישראל ולפיתוח הפעילות שלה בשווקים בינלאומיים.״

ליצחקי ניסיון של למעלה משני עשורים בתפקידי ניהול בכירים, פיתוח עסקי, מכירות ושיווק. בעבר הייתה ממקימות  ldquo;כלכליסט rdquo;, שם כיהנה במשך 13 שנים כסמנכ״לית הפיתוח העסקי והייתה שותפה לבנייתו ולהתפתחותו של המותג. בהמשך כיהנה כמנכ״לית שוונג. בתפקידה החדש תוביל יצחקי את המשך הצמיחה והפיתוח של AY Solar בישראל ובעולם, את הרחבת שיתופי הפעולה האסטרטגיים ואת פיתוחם של מנועי צמיחה חדשים לחברה.
]]></description><link>https://www.funder.co.il/article/209400</link><pubDate>Mon, 07 Sep 2026 13:51:57 +0300</pubDate><guid>https://www.funder.co.il/article/209400</guid><author><![CDATA[אדם כהן]]></author><media:content url="https://fimg.funder.co.il/cdn-cgi/image/quality=100/i/c/Meirav-Yitzhaki.jpeg" type="image/jpeg" expression="full" width="1800" height="1194" /></item><item><title><![CDATA[שדה נדל״ן מתניעה את פרויקט המגורים ״ווסט אלאבמה״ שלב 1 (שכירות לטווח ארוך)]]></title><description><![CDATA[שדה נדל quot;ן, חברה יזמית וקבלנית המתמחה בייזום והקמה של פרויקטי נדל quot;ן למגורים (מכירה והשכרה) בטקסס, מתניעה פרויקט נוסף -  quot;ווסט אלאבמה quot; שלב 1, מגורים להשכרה לטווח ארוך. החברה דיווחה היום (ב #39;) כי חתמה על מזכר הבנות, לא מחייב, עם תאגיד מימון אמריקאי, להעמדת הלוואת בנייה בכירה בסך של עד 98 מיליון דולר לצורך הקמת הפרויקט. סכום ההלוואה מהווה כ-76.5% מסך עלויות הפרויקט, המוערכות בכ-128.1 מיליון דולר. 

 quot;ווסט אלאבמה quot; שלב 1 הוא מגדל מגורים להשכרה הכולל 328 יחידות דיור בשטח של 311,389 ר quot;ר (מגורים וקומת מסחר), הממוקם ברחוב West Alabama 1920 בשכונת Upper Kirby ביוסטון, על מגרש של כ-4.5 דונם. 

שווי הנכס בתום הבנייה והאכלוס נאמד בכ-194.7 מיליון דולר, המגלם לשדה נדל quot;ן רווח יזמי של כ-66.6 מיליון דולר (כ-52% על ההשקעה). מאחר שבכוונת החברה להחזיק בנכס כנכס מניב, היא צפויה להכיר ברווח כהכנסות שיערוך נדל quot;ן להשקעה במהלך הבנייה, החל משיעור השלמה של 50% ndash;40%, שלהערכתה צפוי כשנה ממועד תחילת העבודות. מעבר לרווח היזמי, הפרויקט צפוי להניב לחברה דמי קבלן ועמלות נוספות בסך כולל של כ-5.3 מיליון דולר שיתקבלו לאורך תקופת הבנייה. בנוסף לרווחים אלו, ההכנסות השוטפות מהפרויקט יסתכמו בכ-15 מיליון דולר, ה-NOI השנתי יעמוד על כ-9.8 מיליון דולר, בתוספת דמי ניהול בשיעור 1.5% מההכנסות.

שדה נדל quot;ן פועלת כעת לסגירת המימון לפרויקט - החברה נמצאת בשלבים מתקדמים של גיוס מימון נוסף במסגרת תוכנית EB-5 האמריקאית, שבמסגרתה מעמידים משקיעים זרים הון לפרויקטים יוצרי תעסוקה בארצות הברית בתמורה לזכאות למעמד תושבות. משקיעים אלה זכאים לתשואה של 8% לשנה בלבד, ללא זכות להשתתפות ברווחי הפרויקט, והם נחותים ביחס לכל מקור חוב אחר. החברה צופה כי עד תחילת הבנייה יעמדו לרשותה כ-10 ndash;15 מיליון דולר ממשקיעי EB-5. 

להערכת שדה נדל quot;ן, הסכם המימון הסופי לפרויקט ייחתם בנובמבר 2026 ויחלו עבודות הפיתוח. תקופת הבנייה המוערכת היא כ-28 חודשים, עם השלמה וקבלת אישור אכלוס במהלך הרבעון הראשון של 2029. 

לצד פרויקט  quot;ווסט אלבאמה quot; (שלב 1), לשדה נדל quot;ן מתחם נוסף, הייטס ( quot;Heights quot;), המיועד להשכרה לטווח ארוך, עם רווחי שערוך צפויים בסך של כ-73 מיליון דולר בגמר הביצוע, ו-NOI שנתי מוערך בסך של כ-9.5 מיליון דולר. כמו כן, החברה מקדמת שלושה פרויקטים של מגורים למכירה: (1) פרויקט הדגל של החברה, Park Hyatt, שבו צפוי רווח גולמי של כ-230 מיליון דולר; (2) פרויקט  quot;ווסט אלאבמה quot; שלב 2, עם רווח גולמי צפוי של כ-58 מיליון דולר; (3) ופרויקט  quot;מונטרוז quot;, עם רווח גולמי בסך של כ-107 מיליון דולר. במקביל, החברה ממשיכה לקדם ולבנות וילות יוקרה בטקסס, עם רווח גולמי כולל מוערך של כ-16 מיליון דולר, שההכרה בו תחל בשנת 2026.

יוני שדה, מנכ quot;ל שדה נדל quot;ן:  quot;לאחר שסיימנו את הליך התכנון, פרויקט  #39;ווסט אלאבמה שלב 1 #39; יוצא לדרך, ויתווסף לפרויקט מהותי נוסף שלנו - Park Hyatt. היום אנו מדווחים כי חתמנו על מזכר הבנות למימון בכיר של עד 98 מיליון דולר - כ-76.5% מעלות הפרויקט. חלק נוסף במימון, 10-15 מיליון דולר, מתבסס על מימון מסוג EB-5 ממשקיעים בארה quot;ב, כך שהרכב זה מאפשר לנו להתקדם להתחלת הבנייה. אנו מעריכים כי סך עלות הפרויקט תעמוד על כ-128 מיליון דולר, ושוויו בתום האכלוס יסתכם בכ-195 מיליון דולר - רווח של כ-66.6 מיליון דולר שהחברה צפויה להכיר בו כרווח יזמי כבר במהלך הבנייה. מעבר לרווח עצמו, נשאר בידינו נכס מניב באחד המיקומים הטובים ביוסטון, שצפוי לייצר תזרים תפעולי (NOI) של 9.8 מיליון דולר בשנה מיוצבת quot;.
]]></description><link>https://www.funder.co.il/article/209399</link><pubDate>Mon, 07 Sep 2026 13:46:29 +0300</pubDate><guid>https://www.funder.co.il/article/209399</guid><author><![CDATA[עידו אסיאג]]></author><media:content url="https://fimg.funder.co.il/cdn-cgi/image/quality=100/i/a/Yoni-Sadeh.jpg" type="image/jpg" expression="full" width="1800" height="1198" /></item><item><title><![CDATA[דיווח חודשי בדבר התכניות שבנק ישראל מפעיל בשווקים הפיננסיים לאור המלחמה]]></title><description><![CDATA[ להלן עדכון חודשי של היקף הפעילות במסגרת התוכניות שהושקו מאז פרוץ המלחמה, נכון ל-31/08/2026:
 




בנק ישראל מפעיל מספר תכניות כדי להבטיח את התפקוד התקין של השווקים הפיננסיים ולתמוך בפעילות הכלכלית וביציבות הפיננסית על רקע המלחמה.

תכניות שהושקו בעקבות המלחמה:

1. מכירת מט quot;ח של עד 30 מיליארדי דולרים על מנת למתן את התנודות בשער בשקל ולספק את הנזילות הנדרשת להמשך הפעילות הסדירה של השווקים.

2. אספקת הנזילות הנדרשת לשוק המטח גם ע quot;י הפעלת מנגנוני עסקאות swap  של הבנק בהיקף של עד 15 מיליארדי  דולרים.

3. ביצוע עסקות ריפו מול גופים מוסדיים וקרנות נאמנות כנגד בטוחות של אג quot;ח ממשלתי ו/או קונצרני כבטוחה במטרה לשמור על התפקוד התקין של השווקים

4. תכנית מוניטרית להקלת תנאי האשראי לעסקים קטנים וזעירים שנפגעו מהמלחמה - במסגרת זו, בכפוף לאשראי שניתן לעסקים קטנים וזעירים בהתאם לתנאים שנקבעו: 

a. בנק ישראל יעמיד הלוואות מוניטריות לבנקים בהיקף של עד 10 מיליארד ₪.

b. בנק ישראל יאפשר לנותני אשראי חוץ בנקאיים מפוקחים לבצע מולו  עסקאות ריפו, בהיקף של עד 1 מיליארד ₪. 

תוכנית זו הסתיימה בחודש פברואר 2024
]]></description><link>https://www.funder.co.il/article/209397</link><pubDate>Mon, 07 Sep 2026 13:41:09 +0300</pubDate><guid>https://www.funder.co.il/article/209397</guid><author><![CDATA[בנק ישראל]]></author><media:content url="https://fimg.funder.co.il/cdn-cgi/image/quality=100/i/c/Image-Sep-7-2026-at-02_20_08-PM.jpg" type="image/jpg" expression="full" width="1800" height="1101" /></item><item><title><![CDATA[יתרות מטבע החוץ בבנק ישראל לחודש אוגוסט 2026]]></title><description><![CDATA[יתרות מטבע החוץ הסתכמו בסוף חודש אוגוסט 2026 בסך 241,641 מיליוני דולרים, גידול בסך של 2,850 מיליוני דולרים לעומת סוף החודש הקודם. רמת היתרות ביחס לתוצר המקומי הגולמי עמדה על 34.9 אחוזים (איור 1).

הגידול מוסבר בעיקר על ידי:

שערוך יתרות מטבע חוץ בסך של כ- 2,590 מיליוני דולרים. 

פעולות הממשלה במט quot;ח בסך של כ- 330 מיליוני דולרים.
 

יתרות מטבע החוץ בבנק ישראל

מיליוני דולרים



	
		
			
			תאריך
			
			
			יתרות מטבע החוץ            ללא יתרות עם קרן המטבע הבין-לאומית
			
			
			יתרות עם קרן המטבע הבין-לאומית
			
			
			סך הכול יתרות מטבע החוץ
			
		
		
			
			אוגוסט 2026
			
			
			237,040
			
			
			4,601
			
			
			241,641
			
		
		
			
			יולי 2026
			
			
			234,219
			
			
			4,572
			
			
			238,791
			
		
		
			
			יוני 2026
			
			
			234,199
			
			
			4,500
			
			
			238,699
			
		
		
			
			מאי 2026
			
			
			234,098
			
			
			4,583
			
			
			238,681
			
		
		
			
			אפריל 2026
			
			
			231,113
			
			
			4,615
			
			
			235,728
			
		
		
			
			מרץ 2026
			
			
			224,832
			
			
			4,574
			
			
			229,406
			
		
		
			
			פברואר 2026
			
			
			229,896
			
			
			4,636
			
			
			234,532
			
		
		
			
			ינואר 2026
			
			
			228,346
			
			
			4,682
			
			
			233,028
			
		
		
			
			דצמבר 2025
			
			
			224,834
			
			
			4,674
			
			
			229,508
			
		
		
			
			נובמבר 2025
			
			
			226,794
			
			
			4,631
			
			
			231,425
			
		
		
			
			אוקטובר 2025
			
			
			227,295
			
			
			4,659
			
			
			231,954
			
		
		
			
			ספטמבר 2025
			
			
			227,246
			
			
			4,634
			
			
			231,880
			
		
		
			
			אוגוסט 2025
			
			
			225,694
			
			
			4,626
			
			
			230,32
			
		
	


 

 

]]></description><link>https://www.funder.co.il/article/209389</link><pubDate>Mon, 07 Sep 2026 13:29:45 +0300</pubDate><guid>https://www.funder.co.il/article/209389</guid><author><![CDATA[בנק ישראל]]></author><media:content url="https://fimg.funder.co.il/cdn-cgi/image/quality=100/i/c/Image-Sep-7-2026-at-01_35_31-PM.jpg" type="image/jpg" expression="full" width="1800" height="1100" /></item><item><title><![CDATA[Hapag-Lloyd וקרן פימי בעסקה משופרת לחיזוק הביטחון והעצמאות הימית של ישראל]]></title><description><![CDATA[העסקה המשופרת לרכישת צים, שתוגש לממשלת ישראל בסוף החודש, תכלול:

הגברת השליטה הישראלית בצים ישראל דרך חיזוק והחמרת התנאים במנגנון מניית הזהב.

שיפור יכולות השינוע של מטענים ביטחוניים ומטעני הגנה.

חיזוק הקשר לסחר בין ישראל לאסיה.

חיזוק ביטחון המזון הטרי באמצעות הגדלת יכולות הייבוא.

בעקבות סבבי פגישות עם ממשלת ישראל, ענקית הספנות הגרמנית Hapag-Lloyd פועלת לעדכון היבטים מבניים בעסקה לרכישת חברת הספנות הישראלית צים במטרה לחזק את העצמאות והביטחון הימיים של ישראל.

החברה הגרמנית ושותפיה הישראלים ביקשו מהרשויות בישראל הארכה בכדי לתת מענה לסוגיות שהועלו על ידי נציגי הממשלה במהלך סבב פגישות שהתקיימו בירושלים עם משרדי הממשלה, בהם משרד הכלכלה, האוצר, הביטחון והחקלאות, וכן, בפגישות עם ראשי רשות הספנות והנמלים ורשות החברות הממשלתיות (GCA).

במהלך השיחות הדגישה הנהלת Hapag-Lloyd כי במסגרת עסקת הרכישה תוקם צים ישראל מחדש כחברת ספנות מכולות הנמצאת בשליטה ישראלית מלאה, בבעלות קרן פימי, וכי צים ישראל תיקח אחריות מלאה ומורחבת על מניית הזהב של צים. 

בכיר בHapag-Lloyd- ציין כי במסגרת תנאי העסקה  quot;הסיכוי להתערבות זרה כלשהי ביכולות ההובלה הימית של ישראל הוא 0.0, לרבות בכל הנוגע להובלת מטענים רגישים ומוצרים חיוניים לישראל. 

כיום נסחרת חברת הספנות הישראלית צים בבורסת ניו יורק, ובהתאם לתנאי מניית הזהב ניתן למכור עד 24% ממניות החברה למשקיע זר פרטי, ללא צורך בהודעה או באישור של ממשלת ישראל. במסגרת העסקה המשופרת יופחת שיעור זה בחברת צים ישראל ל-10% בלבד.  בנוסף, קרן פימי התחייבה שלא להנפיק את מניות צים ישראל למסחר מחוץ לשוק הישראלי.

מבנה זה נועד למנוע השפעה זרה על יכולתה של ישראל לשנע מטענים חיוניים ורגישים למדינה, ולהעניק למדינה שליטה וסמכות רחבות יותר בכל הנוגע לנגישות הימית שלה ולעצמאותה. 

העסקה המשופרת תגדיל עוד יותר את העצמאות הימית של מדינת ישראל, באמצעות הענקת שליטה וסמכות רחבות יותר למדינה על צים ישראל במסגרת מתווה מעודכן של מניית הזהב. צים ישראל תחזק את יכולות השינוע הימי של ישראל באמצעות גישה לצי בבעלותה, הכולל אוניות מכולה חדשות, גדולות ויעילות יותר. 

לבקשת הרשויות בישראל, הצדדים הסכימו לחזק את הקשרים בין ישראל לאסיה ולהבטיח קישוריות ימית משופרת בין ישראל לבין יעדים מרכזיים במזרח הרחוק. שותפות העסקה יפעלו גם לשיפור אספקת המזון של ישראל בטווח הארוך. 
על מנת לחזק את הייבוא והייצוא של סחורות מתכלות, צים ישראל תפעיל אוניות בעלות קיבולת גבוהה משמעותית למכולות קירור ותקבל גישה למאגר המכולות הגלובלי של Hapag-Lloyd , הכולל צי מודרני של מכולות קירור. 

בנוסף, שותפות העסקה יתחייבו לתקציב נוסף להשקעה בכוח האדם הימי בישראל, באמצעות הרחבה ומודרניזציה של החינוך הימי, במטרה להכשיר את הדור הבא של אנשי הצוות הימיים הישראלים. במקביל, יושקעו משאבים בתשתיות הנדרשות לתמיכה ארוכת טווח בתעשייה הימית בישראל.

רולף האבּן-יאנסן, מנכ quot;ל  Hapag-Lloyd:  quot;הקשבנו בקפידה לצרכים שעלו בדיונים שקיימנו עם ממשלת ישראל ועם הרשויות הרלוונטיות. יחד עם שותפינו, אנו מגבשים כעת הצעה משופרת שנועדה לחזק עוד יותר את הביטחון והעצמאות הימיים של ישראל.
ההצעה המתוקנת תבטיח את גישתה של ישראל לנתיבי שיט מרכזיים, גם מאסיה, ותשפר את ההגנות הניתנות במסגרת מנגנון מניית הזהב. ההסכם ימנע גם כל התערבות זרה בשינוע מטענים רגישים של ישראל, ומהווה שיפור משמעותי ביחס למצב הקיים כיום.
אנו מאמינים כי עסקה זו תהווה אבן דרך חשובה נוספת ביחסים ההדוקים בין גרמניה לישראל. quot;
]]></description><link>https://www.funder.co.il/article/209385</link><pubDate>Mon, 07 Sep 2026 13:03:29 +0300</pubDate><guid>https://www.funder.co.il/article/209385</guid><author><![CDATA[מיכאל לוי]]></author><media:content url="https://fimg.funder.co.il/cdn-cgi/image/quality=100/i/c/Image-Sep-7-2026-at-01_07_06-PM.jpg" type="image/jpg" expression="full" width="1800" height="1092" /></item><item><title><![CDATA[לקראת ראש השנה מפרסם משרד האוצר את נתוני הכלכלה של מדינת ישראל]]></title><description><![CDATA[


ערב ראש השנה תשפ quot;ז מפרסם משרד האוצר נתונים על כלכלת ישראל. הנתונים ברובם המוחלט מצביעים על משק איתן ועל כלכלה יציבה וצומחת, חרף האתגרים ואי-הודאות במשך השנה ובשנים שקדמו לה. 

בהשוואה לערב ראש השנה האחרון (תשפ quot;ו), צמחה כלכלת ישראל בפרמטרים משמעותיים המעידים על אמון המשקיעים בארץ ובעולם.

התוצר המקומי רשם השנה צמיחה של 3.2% (במחצית הראשונה של 2026 ביחס למחצית השנייה של 2025). במקביל, נרשם זינוק היסטורי של 78% בהשקעות הזרות בישראל עם היקף של 26 מיליארד דולר בשנת 2025, כאשר המגמה נמשכת גם במחצית הראשונה של שנת 2026.

האינפלציה ירדה מערב ראש השנה הקודם ועד היום מ-2.5% ל-1.5%, ברף הנמוך של טווח היעד. הבורסה הישראלית מפגינה עוצמה עם עלייה של 35% במדד ת quot;א 125, והשקל התחזק ב-11% מול הדולר בשנה החולפת.

הגירעון בתקציב המדינה ירד ל-3.3% (מ-4.7%) בשנה האחרונה כאשר יעד הגירעון לשנת 2026 עומד על 4.9%. עם זאת, בחודשים הקרובים יתכן והגירעון יעלה במעט. 

יחס החוב לתוצר עומד על 67.9%, נתון הנמוך משמעותית מממוצע מדינות ה-OECD העומד על 111%. חברות הדירוג הבינלאומיות S amp;P ו-Fitch מותירות את דירוג האשראי של ישראל על רמת A, ו-Moody #39;s עם דירוג של Baa1. 

האמון במשק משתקף גם בירידה של 29% בפרמיית הסיכון לכלכלה (CDS) ונמצא כמעט בשיעור בו עמד ערב המלחמה. בשנה זו נרשמה ירידה של 7.2% בתשואות אג quot;ח ל-10 שנים שפירושה כי למדינת ישראל זול יותר לגייס חוב.

בשוק העבודה נרשמת יציבות עם שיעור אבטלה נמוך של 3.3% אל מול 4.9% בממוצע מדינות ה-OECD. שיעור השתתפות בשוק התעסוקה מגיל 15 ומעלה עומד על 62.5% ובמדינות ה-OECD על 61%. שיעור התעסוקה בין הגילים 15 ל-64 עומד על 71%, לעומת 74% בממוצע ה-OECD. שוק העבודה ללא שינוי של ממש משנה שעברה.

בתחום הבינה המלאכותית, ישראל ממשיכה לבסס את מעמדה כמעצמה טכנולוגית עולמית, ומדורגת במקום ה-3 בעולם במסחר בבינה מלאכותית, במקום ה-6 בפיתוח, ובמקום ה-7 במחקר (מתוך 83 מדינות). 

ההייטק ממשיך להיות קטר המשק עם עלייה של 53.6% בגיוסי הון. 

ישראל עם תמ quot;ג לנפש של כ-60,000 דולר במונחי כוח קנייה, לעומת 64,000 בממוצע מדינות ה-OECD זאת כהמשך להשתתפות מועטה בשוק העבודה ביחס למדינות אחרות.

סיכום שנה משרד האוצר
]]></description><link>https://www.funder.co.il/article/209383</link><pubDate>Mon, 07 Sep 2026 12:43:15 +0300</pubDate><guid>https://www.funder.co.il/article/209383</guid><author><![CDATA[משרד האוצר]]></author><media:content url="https://fimg.funder.co.il/cdn-cgi/image/quality=100/i/c/WhatsApp-Image-2026-09-07-at-14.18.48.jpg" type="image/jpg" expression="full" width="1800" height="1013" /></item><item><title><![CDATA[התרחבות באירופה: רפאל, אורליוס וסקסוניה התחתונה מקימות מרכז טכנולוגיות הגנה]]></title><description><![CDATA[בתמונה מימין לשמאל: תומר יעקב, שותף מייסד קרן אוריליוס; אולף ליס, ראש ממשלת סקסוניה התחתונה ויואב תורג׳מן, מנכ״ל רפאל מערכות לחימה מתקדמות. במהלך טקס חתימת הסכם שיתוף הפעולה במפעל פולקסווגן אוסנברוק, ספטמבר 2026. קרדיט צילום: פריסו גנטש


מדינת סקסוניה התחתונה (Lower Saxony), רפאל מערכות לחימה מתקדמות בע quot;מ והקרן אורליוס קפיטל חתמו היום על הצהרת כוונות משותפת המבטאת את כוונת הצדדים לייסד שותפות אסטרטגית, שמטרתה לפתח את אתר פולקסווגן באוסנבריק ולהפכו למרכז מצוינות לחדשנות בתחומי הביטחון וההגנה.

אולף ליס, ראש ממשלת סקסוניה התחתונה: ״הצהרת כוונות זו מעניקה לאתר פולקסווגן באוסנבריק הזדמנות לעתיד ומשקפת את ההבנה כי לאוסנבריק יש התשתית התעשייתית הנדרשת כדי למצב את עצמה מחדש בתחום אסטרטגי ומתפתח. שותפות זו תיצור הזדמנויות תעסוקה איכותיות וארוכות טווח באתר המסמל מצויינות תעשייתית מזה 125 שנה. המציאות הביטחונית שלנו השתנתה לחלוטין, גרמניה ואירופה נדרשות לחזק את יכולותיהן בתעשיות הביטחון וההגנה ולחזק את עצמאותן. זוהי בעת ובעונה אחת- אחריות והזדמנות כלכלית ואוסנבריק עתידה למלא תפקיד חשוב במאמץ זה. עובדי האתר הוכיחו שוב ושוב את יכולתם להגיע להישגים יוצאי דופן ועל התשתית האנושית האיתנה הזו אנו מבקשים לבנות את העתיד  quot;הוסיף.

יואב תורג #39;מן, מנכ quot;ל רפאל: ״בלב השותפות ניצבת טכנולוגיה פורצת דרך מוכחת, שנועדה להעניק מענה לאיומי ההווה ולהיערך לאתגרי העתיד. הפתרונות של רפאל, שהוכיחו את יעילותם המבצעית בשטח, מתפתחים כל העת כדי להישאר צעד אחד לפני האיומים ולהבטיח את ההגנה הטובה ביותר בכל עת. היום אנו מניחים את היסודות לשותפות תעשייתית ארוכת טווח עם שותפינו בגרמניה, שבמסגרתה הטכנולוגיה תיוצר במלואה בגרמניה ותתרום לחיזוק ביטחונן של גרמניה בפרט ואירופה בכלל״. 

תומר יעקב שותף מייסד בקרן אורליוס:  quot;אנחנו באורליוס גאים מאוד לשתף פעולה עם רפאל ולהפוך מפעל רכב מתקדם באוסנברוק למרכז ייצור ביטחוני מוביל. המהלך הזה מתאפשר הודות לטכנולוגיה פורצת הדרך של רפאל, לשותפות המאוד חשובה של ממשלת סקסוניה התחתונה ולשיתוף הפעולה ההדוק עם פולקסווגן, ומטרתו להבטיח את חיזוק בטחונה של גרמניה ושל ישראל, ויצירת ערך משמעותי לכולם. זהו רק צעד ראשון בשיתוף פעולה אסטרטגי שיילך ויתעצם עם הזמן quot;.

שיתוף הפעולה החדש מאחד יחד יתרונות משלימים, רפאל מביאה עימה הובלה טכנולוגית וניסיון נרחב בפיתוח מערכות הגנה מתקדמות, אורליוס קפיטל מעמידה יכולות השקעה גלובליות וגישה לרשת בין-לאומית של משקיעים מנוסים. כבעלת מניות, מדינת סקסוניה התחתונה תתמוך באופן פעיל במהלך ההסבה, במטרה לשמר את הערך התעשייתי ולהבטיח תעסוקה איכותית ומגוונת באזור.

בשלב הראשון יתמקד שיתוף הפעולה באפשרות לפתח ולייצר רכיבים למערכות הגנה אווירית, תוך התבססות על טכנולוגיות מוכחות ומוכרות בזירה הבינלאומית. לכוח האדם המיומן באוסנבריק ניסיון רב בייצור מתקדם, בהבטחת איכות ובתיעוש והוא צפוי למלא תפקיד מרכזי ביישום המהלך.

שיתוף הפעולה המתוכנן מתגבש על רקע השינויים בסביבה הביטחונית. חיזוק יכולתה של אירופה להגן על עצמה הוא צורך אסטרטגי, ולגרמניה תפקיד מרכזי במימושו. הסבת אתר אוסנבריק יוצרת הזדמנות ייחודית לרתום מומחיות הנדסית, תקני איכות ויכולות תעשייתיות מגרמניה לטובת חיזוק הביטחון באירופה, בשיתוף פעולה הדוק עם עמיתים מישראל.

חברת רפאל מערכות לחימה מתקדמות בע quot;מ פועלת בגרמניה כבר למעלה מ-20 שנה. באמצעות החברות הבנות שלה , Dynamit Nobel Defence  rlm; EuroSpike ו-EuroTrophy GmbH  ביססה רפאל נוכחות משמעותית ותשתיות מפותחות ומתקדמות בשוק הגרמני. יוזמה זו מעמיקה עוד יותר את השותפות ארוכת השנים בין גרמניה לישראל.

הצהרת הכוונות מעגנת את מחויבותם המשותפת של הצדדים לבחון ולגבש מתווה מוסכם לפיתוח אתר אוסנבריק. בשלב הבא יתקיים משא ומתן מפורט, בחינה של הדרישות הרגולטוריות והשלמת הליכי האישור הפנימיים של כל אחד מהצדדים. מדינת סקסוניה התחתונה תלווה את התהליך ותסייע בקידומו באופן פעיל. הצהרת הכוונות משתלבת במהלך רחב יותר לגיבוש כיוון אסטרטגי חדש לאתר אוסנבריק, הזוכה גם לתמיכתה של פולקסוואגן.
]]></description><link>https://www.funder.co.il/article/209380</link><pubDate>Mon, 07 Sep 2026 12:34:26 +0300</pubDate><guid>https://www.funder.co.il/article/209380</guid><author><![CDATA[מורן שקד]]></author><media:content url="https://fimg.funder.co.il/cdn-cgi/image/quality=100/i/c/Tomer-Yaakov.jpg" type="image/jpg" expression="full" width="1800" height="1201" /></item><item><title><![CDATA[אושרה למתן תוקף: רוטשטיין התחדשות עירונית וטרא נדל"ן יקימו 237 דירות חדשות וכ 200 מ"ר מסחר בירושלים]]></title><description><![CDATA[חברת רוטשטיין התחדשות עירונית מדווחת היום (ב #39;) על אישור תב quot;ע ופרסומה למתן תוקף בפרויקט אותה היא מקדמת יחד עם חברת טרא נדל quot;ן ברחוב ברל לוקר 25 ndash;26 בירושלים. היקף ההכנסות הצפוי מהפרויקט מוערך בכ-438 מיליון שקל והיקף ההשקעה בפרויקט מוערך בכ 368 מיליון שקל.

במסגרת הפרויקט ייהרסו 64 יחידות דיור קיימות, ובמקומן ייבנו 237 יחידות דיור חדשות וכ-200 מ quot;ר של שטחי מסחר. כ-20% מיחידות הדיור בפרויקט יתוכננו כדירות קטנות בשטח של כ-55 מ quot;ר, במטרה לתת מענה גם לביקוש לדירות קומפקטיות ונגישות יותר.

פרויקט זה מצטרף לפעילותה הענפה של רוטשטיין בתחום ההתחדשות העירונית בירושלים. החברה מקדמת כיום מספר פרויקטים בעיר, בהיקף של אלפי יחידות דיור ואלפי מ quot;ר של שטחי מסחר ותעסוקה, במספר שכונות בעיר.

איתי סמדר, מנכ quot;ל רוטשטיין התחדשות עירונית:  quot;אישור התב quot;ע ופרסומה למתן תוקף הם צעד משמעותי ליצירת מרקם מגורים חדשני ואיכותי, שמשלב בין הצרכים של הדיירים הקיימים לבין יצירת סביבת מגורים מודרנית ואטרקטיבית. זהו פרויקט נוסף שמחזק את מחויבותנו לפיתוח העיר ירושלים והפיכתה למובילה בתחום ההתחדשות העירונית quot;.
 


הדמיית פרויקט ברל לוקר, קרדיט: איוולב מדיה
]]></description><link>https://www.funder.co.il/article/209376</link><pubDate>Mon, 07 Sep 2026 12:28:34 +0300</pubDate><guid>https://www.funder.co.il/article/209376</guid><author><![CDATA[מיכאל לוי]]></author><media:content url="https://fimg.funder.co.il/cdn-cgi/image/quality=100/i/c/Itay-Smadar.jpg" type="image/jpg" expression="full" width="1800" height="1195" /></item><item><title><![CDATA[למה התחרות על ההון הופכת לאחד הסיפורים החשובים ביותר בשווקים כרגע ]]></title><description><![CDATA[יש כרגע תהליך משמעותי שמתפתח מתחת לפני השטח בשווקים, והוא רחב יותר מהשאלה אם הפד יעלה או יוריד ריבית בהחלטה הקרובה. מצד אחד, מחירי האנרגיה חזרו לעלות ומחדשים את החשש מאינפלציה. מצד שני, ממשלת ארה״ב ממשיכה להנפיק כמויות עצומות של חוב. ובאותו זמן, מרוץ ה-AI מחייב את חברות הטכנולוגיה להשקיע סכומי עתק במרכזי נתונים, שבבים, חשמל, קירור ותשתיות ענן. שלושת הכוחות האלה מתנקזים בסופו של דבר לאותו מקום: תחרות על הון, ועלייה במחיר הכסף.

1. הנפט חוזר להיות גורם מאקרו, לא רק סיפור של אנרגיה

Brent סגר ביום שישי, 4 בספטמבר, ברמה של 96.28 דולר לחבית לאחר עלייה שבועית של 7.6%, ו-WTI סגר ב-91.48 דולר לאחר עלייה שבועית של כמעט 10%. הבוקר Brent כבר נסחר שוב באזור 97.5 דולר. העלייה קשורה בעיקר לחידוש המתיחות בין ארה״ב לאיראן ולהפרעות המתמשכות לנתיבי אספקה במזרח התיכון. במקביל, מחיר הדיזל בארה״ב הגיע לשיא, נתון חשוב משום שדיזל הוא תשומה רוחבית לתחבורה, לוגיסטיקה, חקלאות ותעשייה.

כשהאנרגיה מתייקרת לאורך זמן, העלות אינה נשארת בתחנת הדלק. היא מחלחלת למחירי הובלה, תעופה, מזון, חומרי גלם ושילוח. לכן שוק האג״ח מסתכל על הנפט דרך פריזמה של אינפלציה: נפט גבוה יותר מגדיל את הסיכון לכך שהאינפלציה תישאר עיקשת, שהפד ייאלץ להחזיק ריבית גבוהה יותר, ושגם התשואות הארוכות יישארו גבוהות.

2. שוק העבודה מקשה על הפד להתעלם מהלחץ האינפלציוני

דוח התעסוקה לאוגוסט חיזק את התמונה. ארה״ב הוסיפה 162 אלף משרות, הרבה מעל תחזית של 56 אלף, ושיעור האבטלה נותר 4.1%. לאחר הפרסום תשואת אג״ח ממשלת ארה״ב ל-10 שנים עלתה לכ-4.78%. המשמעות איננה שהפד חייב להעלות ריבית, אבל כשהכלכלה ממשיכה להראות עמידות בזמן שמחירי האנרגיה עולים, מרחב התמרון שלו קטן. השוק צריך לתמחר מחדש את האפשרות שריבית גבוהה תישאר איתנו זמן רב יותר.

וזו נקודה קריטית: אג״ח ממשלת ארה״ב היא עוגן התמחור של כמעט כל שוק האשראי הדולרי. חברה שמגיעה לגייס אינה מתחילה מאפס. היא מתחילה מתשואת ה-Treasury במח״מ דומה, ועליה מוסיפה מרווח אשראי ופיצוי על ההנפקה החדשה. לכן עלייה בתשואת הבסיס מתגלגלת ישירות לעלות ההון של החברות.

3.  quot;מלחמת המקורות quot;: גם הממשלה וגם החברות רוצות את אותו כסף

משרד האוצר האמריקאי מעריך כי ברבעון יולי-ספטמבר 2026 יגייס 739 מיליארד דולר של חוב סחיר נטו המוחזק בידי הציבור, וברבעון אוקטובר-דצמבר עוד 628 מיליארד דולר. ביחד מדובר בכ-1.37 טריליון דולר בשני רבעונים בלבד. זהו היצע משמעותי שהשוק צריך לספוג, והוא מתחרה על אותו מאגר הון שמממן גם את המגזר העסקי.

4. ואז מגיע ה-AI ומוסיף שכבה חדשה של ביקוש להון

מרוץ ה-AI איננו רק סיפור של הכנסות וצמיחה. הוא הופך במהירות גם לאחד מסיפורי המימון הגדולים בשוק האשראי. לפי Reuters, חוב הקשור ל-AI כבר מתקרב ל-15% מכלל הנפקות ה-Investment Grade בארה״ב. Amazon ו-Alphabet לבדן הנפיקו כ-60 מיליארד דולר באג״ח במטבעות שונים במהלך 12 החודשים האחרונים, וחלק מההנפקות נעשות מחוץ לשוק הדולרי כדי להרחיב את בסיס המשקיעים ולא להעמיס עודף היצע על אותו שוק.

Morgan Stanley מעריכה שהיקף הנפקות החוב הגלובלי הקשור ל-AI עשוי להגיע לכ-570 מיליארד דולר ב-2026, לאחר שכ-236 מיליארד דולר כבר הונפקו עד סוף מאי. Alphabet, Amazon, Microsoft ו-Meta צפויות להוציא יחד כ-700 מיליארד דולר השנה, ולפי הערכות אחרות ה-Capex של hyperscalers אף מתקרב ל-725 מיליארד דולר. מרכזי נתונים, GPU, רשתות חשמל, קירור ותשתיות ענן דורשים השקעה עצומה, וככל שההוצאה צומחת מהר יותר מתזרים המזומנים, הצורך במימון חיצוני עולה.

5. למה זה חשוב לשוק האג״ח הקונצרני?

נכון ל-3 בספטמבר, תשואת מדד אג״ח החברות Investment Grade בארה״ב עמדה על 5.51%, בעוד מרווח האשראי הממוצע היה 81 נקודות בסיס בלבד. במקביל, מדד ה-High Yield הרחב הציע תשואה של כ-7.15%. כלומר, התשואה האבסולוטית באג״ח איכותי כבר גבוהה, אבל חלק גדול ממנה מגיע מרמת ה-Treasuries ולא מכך שה-credit spread הפך נדיב במיוחד.

זו הבחנה חשובה מאוד. עבור משקיע שמחפש הכנסה דולרית, כיום ניתן לקבל סביב 5% ואף יותר בחוב איכותי, ולכן לא תמיד יש צורך לרדת עמוק לסיכון High Yield רק כדי לקבל תשואה. מצד שני, אם מרווחי האשראי עדיין צפופים, קנייה אגרסיבית במח״מ ארוך אינה בהכרח עסקה חד-כיוונית. אם תשואת הבסיס תעלה או שהמרווחים ייפתחו, מחיר האג״ח עלול לרדת גם כאשר איכות המנפיק לא השתנתה.

6.  quot;המכה הכפולה quot;: Treasury גבוה יותר וגם spread רחב יותר

נניח שחברה איכותית מגייסת ל-10 שנים כאשר תשואת ה-Treasury במח״מ דומה היא 4.8% והמשקיעים דורשים מרווח של 80 נקודות בסיס. עלות החוב תהיה בקירוב 5.6%. אם תשואת ה-Treasury תעלה ל-5.0% ובמקביל השוק ידרוש spread של 100 נקודות בסיס, אותה חברה כבר תידרש לגייס סביב 6.0%. זו  ldquo;מכה כפולה rdquo;: גם בסיס המימון חסר הסיכון עולה וגם פרמיית האשראי עולה.

ההשפעה על החברות יכולה להיות מהותית. חברה שמגייסת 10 מיליארד דולר ל-10 שנים בריבית של 4% משלמת כ-400 מיליון דולר ריבית בשנה. בריבית של 6%, התשלום עולה לכ-600 מיליון דולר. פער של 200 מיליון דולר בשנה יכול להצטבר לכ-2 מיליארד דולר לאורך עשור, עוד לפני השפעות מס, מחזור חוב ושינויים במבנה ההון.

7. מי נפגע יותר כשהכסף מתייקר?

חברות בדירוג AAA או AA עם תזרים חזק יכולות בדרך כלל לספוג את העלייה בעלות ההון, אך גם אצלן היא פוגעת בכדאיות של חלק מההשקעות.

חברות BBB ממונפות רגישות יותר: עלייה בהוצאות הריבית יכולה לפגוע בתזרים החופשי, בדירוג וביכולת לבצע רכישות או השקעות חדשות.

בחברות High Yield הסיכון המרכזי הוא מחזור החוב. כאשר חלון ההנפקות נסגר או spreads נפתחים, החוב הישן עלול להפוך לקשה ויקר יותר למחזור.

בשוק המניות, תשואות ארוכות גבוהות מעלות את שיעור ההיוון. הפגיעה נוטה להיות חזקה יותר בחברות צמיחה שהשווי שלהן תלוי בתזרימי מזומנים רחוקים בעתיד.

8. ומהצד השני: למשקיע עם הון חדש נוצרת הזדמנות

הסביבה שמקשה על לווים יכולה להיות מעניינת למשקיעים. בתיק איכותי של אג״ח קונצרניות למח״מ בינוני-ארוך, ניתן כיום לבנות חשיפה עם תשואה לפדיון סביב אמצע ה-5%, באמצעות מנפיקים חזקים כמו Alphabet, Amazon, Meta, Microsoft ו-Johnson  amp; Johnson. זה לא אומר שאין סיכון: המח״מ עדיין משמעותי, ובאג״ח קונצרנית צריך לנהל גם את סיכון ה-spread.

בדוגמה שבסקירה, תיק של 500 אלף דולר המפוזר בין חמשת המנפיקים האלה מגיע לתשואה משוקללת משוערת של כ-5.47% לפדיון, עם תזרים קופון שנתי של כ-24.8 אלף דולר. ההבדל בין הקופון ל-YTM חשוב: חלק מהאג״ח נסחרות בדיסקאונט, ולכן התשואה הכלכלית לפדיון גבוהה מה-cash coupon שמתקבל בפועל במהלך השנה.

9. Duration: ההזדמנות וגם הסיכון

אם מניחים duration משוקלל של כ-7.5 שנים, ירידה של חצי אחוז בתשואות יכולה לתמוך בעליית מחיר של בערך 3.75%, לפני convexity ושינויים במרווחי האשראי. ירידה של אחוז שלם יכולה לייצר בקירוב כ-7.5% רווח הון. אבל אותו מנגנון עובד גם הפוך: עלייה של חצי אחוז בתשואות יכולה לגרוע כ-3.75% מהמחיר, ואם במקביל גם ה-spread נפתח בחצי אחוז, הפגיעה יכולה להתקרב לכ-7.5%.

10. מה אני עוקב אחריו מכאן?

תשואת אג״ח ממשלת ארה״ב ל-10 שנים: התבססות מעל 5% תשנה שוב את יחס הסיכון-סיכוי במח״מ ארוך.

Brent: הישארות ממושכת מעל 90-95 דולר עלולה להמשיך ללחוץ על ציפיות האינפלציה.

CPI, PPI והפד: נתוני אינפלציה חזקים יחזקו את התרחיש של ריבית גבוהה לאורך זמן.

מרווחי Investment Grade: סביב 81 נקודות בסיס הם עדיין צפופים; פתיחה לכיוון 100-120 נקודות בסיס ללא הידרדרות בפונדמנטלס עשויה לייצר נקודות כניסה מעניינות יותר.

קצב הנפקות ה-AI: ככל שה-hyperscalers חוזרים לשוק בתדירות גבוהה יותר, גדל הסיכוי ל-new issue concession וללחץ על סדרות קיימות.

השורה התחתונה

אנחנו מסתכלים על שוק שבו נפט יקר יותר מעלה את סיכון האינפלציה; שוק עבודה עמיד מצמצם את מרחב הפעולה של הפד; ממשלת ארה״ב מזרימה לשוק היצע Treasury עצום; וגל ההשקעות ב-AI מגדיל גם את היצע החוב הקונצרני. כאשר הממשלה והחברות פונות לאותו מאגר הון, המשקיעים יכולים לדרוש מחיר גבוה יותר עבור הכסף שלהם.

ללווים המשמעות היא WACC גבוה יותר, פחות מרחב להשקעות ממונפות ולחץ על תזרים ושווי. למשקיע עם הון חדש, אותה סביבה יכולה להציע תשואה דולרית של סביב 5%-6% בחוב של מנפיקים איכותיים. לכן בעיניי אחת השאלות החשובות של החודשים הקרובים היא כבר לא רק  ldquo;מה הפד יעשה? rdquo;, אלא מי צריך את ההון יותר, וכמה הוא יהיה מוכן לשלם כדי לקבל אותו.

 

מרווחים שוקי הון בע quot;מ.

קובי אליסוף - מנכ quot;ל.

אופיר גנץ  ndash; כלכלן ואנליסט .

 

מקורות  ndash; מחלקת מחקר א.ב. מרווחים שוקי הון, 
reuters.com
home.treasury.gov
fred.stlouisfed.org
tradingview.com
public.com
moment.co 

חלק מהנתונים נלקחו באמצעות כלי בינה מלאכותית. 

מסמך זה הוכן על ידי  חברת א.ב. מרווחים שוקי הון בע quot;מ, יתכן כי מטבע הדברים יאפשר והפרטים יהיו חסרים או בלתי מעודכנים. אשר על כן מופנה מסמך זה למגופים מוסדיים מקצועיים כחומר מסייע ואין לקבל על סמך המסמך החלטות השקעה. אין במסמך זה ובכל הכלול בו והקשור בו שום יעוץ או הזמנה לרכוש( או למכור) את ני quot;ע המוזכרים בו .ואין בו משום תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים או בצרכים המיוחדים של כל אדם. חברת א.ב. מרווחים שוקי הון בע quot;מ כל מי מטעמה לא תהיה אחראית לכל נזק שיגרם , אם יגרם, למאן דהוא כתוצאה מהסתמכות על מסמך זה. חברת א.ב. מרווחים שוקי הון בע quot;מ מחזיקה עבור לקוחותיה ועבור עצמה, את ני quot;ע המוזכרים במסמך זה, כולם או חלקם, והיא עשויה למכור הן במגמת קניה והן במגמת מכירה, בכל אחד מניירות הערך הנ quot;ל.
]]></description><link>https://www.funder.co.il/article/209372</link><pubDate>Mon, 07 Sep 2026 12:14:06 +0300</pubDate><guid>https://www.funder.co.il/article/209372</guid><author><![CDATA[קובי אליסוף, מנכ״ל מרווחים שוקי הון בע״מ]]></author><media:content url="https://fimg.funder.co.il/cdn-cgi/image/quality=100/i/a/Kobi-Elisof.jpeg" type="image/jpeg" expression="full" width="1800" height="1183" /></item><item><title><![CDATA[קינג סטור בדרך להנפקה בבורסה]]></title><description><![CDATA[רשת הסופרמרקטים קינג סטור הודיעה היום על השלמת מהלך רחב היקף לחידוש ולשדרוג הסניף הוותיק, החשוב והמרכזי שלה באזור התעשייה לב הארץ בראש העין, בהשקעה של 10 מיליון ש quot;ח, והפיכתו לסניף הדגל של הרשת בישראל. במסגרת המהלך חושפת קינג סטור לראשונה את הקונספט החדש של הרשת, שילווה את הסניפים החדשים שתפתח במהלך השנתיים הקרובות. הסניף מביא ללב הארץ את הבידול המזוהה עם הרשת שצמחה בגליל - מגוון המוצרים והטעמים האותנטיים מהחברה הערבית ומהמזרח התיכון - ומשלב אותו עם חדשנות וחוויית קנייה מתקדמת.

הסניף, המשתרע על פני כ-6,500 מ quot;ר, עבר שדרוג מקיף ומציג לראשונה את הקונספט החדש של קינג סטור, הכולל עיצוב חדשני וחוויית קנייה מתקדמת, נוחה ונגישה. הקונספט החדש מהווה חלק ממהלך אסטרטגי רחב היקף של הרשת, הכולל השקעה של מיליוני שקלים בהתחדשות ובהתרחבות, במטרה להוביל חדשנות וחוויית קנייה מתקדמת בשוק הסופרמרקטים בישראל.

במרכז הקונספט עומד הבידול המזוהה עם קינג סטור: לצד המותגים והמוצרים המוכרים שניתן למצוא ברשתות השיווק הגדולות, מציע הסניף מגוון רחב של מוצרים אותנטיים מהמטבח הערבי ומהמזרח התיכון. כך, סניף הדגל של קינג סטור מחבר תחת קורת גג אחת בין סל הקניות הישראלי המוכר לבין הטעמים, המוצרים והמסורת הקולינרית של המזרח התיכון, לצד עיצוב חדשני וחוויית קנייה המבטאים את הכיוון החדש של הרשת.

מג #39;די כתאני, מנכ quot;ל רשת קינג סטור:  quot;סניף הדגל בראש העין הוא אחד הסניפים המרכזיים והחשובים של קינג סטור, ולכן היה לנו חשוב להשקיע בו ולבנות מחדש את חוויית הקנייה. השקנו סניף שמחבר בין כל מה שהלקוחות מחפשים בסופרמרקט גדול - מגוון, נוחות, מחירים והמותגים המוכרים, יחד עם  היתרון הייחודי שלנו: מוצרים, טעמים ומותגים מהמטבח הערבי ומהמזרח התיכון. חשוב לנו שהלקוחות ירגישו שהם יכולים למצוא אצלנו את הטוב משני העולמות  ndash; כל מה שהם צריכים לקנייה השבועית ולבית, במפגש עם מוצרים חדשים, טעמים ותרבויות. quot;

במהלך 2026 פתחה קינג סטור שני סניפים נוספים, בטייבה ובמרכז SEVEN צפונית לאזור התעסוקה עידן הנגב, והיא ממשיכה לבחון הזדמנויות נוספות להרחבת פעילותה ולחיזוק נוכחותה בשוק הקמעונאות הישראלי, תוך הבאת הייחוד שמלווה אותה מאז צמיחתה בגליל - מוצרים וטעמים אותנטיים מהחברה הערבית ומהמזרח התיכון - לקהלים נוספים ברחבי הארץ, לצד חדשנות וחוויית קנייה מתקדמת.

מג #39;די כתאני, מנכ quot;ל רשת קינג סטור: 

 quot;במהלך השנתיים הקרובות צפויה קינג סטור להמשיך ולהרחיב את פעילותה, כאשר הקונספט והעיצוב החדשים ילוו את הסניפים החדשים שתפתח, כחלק מהשקעה כוללת של מיליוני שקלים בפיתוח הרשת. 
]]></description><link>https://www.funder.co.il/article/209353</link><pubDate>Mon, 07 Sep 2026 12:08:18 +0300</pubDate><guid>https://www.funder.co.il/article/209353</guid><author><![CDATA[עידו אסיאג]]></author><media:content url="https://fimg.funder.co.il/cdn-cgi/image/quality=100/i/c/Majdi-Qatani.jpg" type="image/jpg" expression="full" width="1800" height="1192" /></item><item><title><![CDATA[שבוע קריטי בשווקים: נתוני האינפלציה בארה"ב, החלטת ה-ECB וסערת התשואות בעולם]]></title><description><![CDATA[השווקים הגלובליים נכנסים לשבוע כאשר תשואות האג quot;ח הממשלתיות נותרות גבוהות בכלכלות הגדולות, ומשקפות לא רק ציפיות לצמיחה עמידה, אלא גם עלייה בפרמיות הטווח על רקע חששות פיסקליים ואי־ודאות מתמשכת בנוגע לאינפלציה. המסר הניצי של יו quot;ר הפד קווין וורש בג #39;קסון הול והמתיחות המחודשת בין ארה quot;ב לאיראן חיזקו את הלחצים הללו, כאשר מחיר הנפט מסוג ברנט נסחר מעל 95 דולר לחבית ותשואות האג quot;ח ל־10 שנים בארה quot;ב, גרמניה, צרפת, בריטניה ויפן הגיעו לשיאים של מספר שנים.

לאחר פרסום דו quot;ח התעסוקה האמריקאי לחודש אוגוסט, תשומת הלב עוברת משוק העבודה לאינפלציה. נתוני מדד המחירים ליצרן (PPI) ומדד המחירים לצרכן (CPI) בארה quot;ב, לצד הנפקות אג quot;ח האוצר ל־10 ול־30 שנה, יבחנו האם שוק האג quot;ח יכול להתייצב לקראת ישיבת ועדת השוק הפתוח של הפדרל ריזרב (FOMC) ב־15 ndash;16 בספטמבר.

קריאתו של נגיד הפד וולר לתת לתהליך ירידת האינפלציה הזדמנות והעדפתו להותיר את הריבית ללא שינוי החודש, אותגרו בעקבות דו quot;ח תעסוקה חזק מהצפוי, שהעלה את ההסתברות בשווקים להעלאת ריבית בספטמבר לכ־60%. אירופה ניצבת בפני מבחן מיידי יותר בישיבת הבנק המרכזי האירופי (ECB) השבוע, כאשר השווקים מתמקדים בשאלה האם עלויות האנרגיה הגבוהות יביאו להידוק מוניטרי נוסף, או שמא הצמיחה החלשה והתשואות הגבוהות על האג quot;ח הממשלתיות יתמכו בהפוגה בהעלאות הריבית.

בגרמניה, ניצחונה של מפלגת AfD בסקסוניה־אנהלט הוסיף לחץ על הקואליציה של הקנצלר מרץ. גם הנתונים מיפן ישפיעו על הציפיות לנורמליזציה של מדיניות הבנק המרכזי של יפן (BoJ), לאחר שתשואת האג quot;ח הממשלתית היפנית ל־10 שנים הגיעה ל־3%. כאשר ספטמבר נחשב באופן עונתי לחודש מאתגר עבור שוקי המניות, יכולתם של הבנקים המרכזיים לרסן את האינפלציה מבלי להחריף את החששות הפיסקליים או לפגוע בצמיחה תהיה גורם מרכזי בסנטימנט בשווקים.

ארה quot;ב: האינפלציה במוקד

לאחר פרסום נתוני התעסוקה במגזר הלא־חקלאי לחודש אוגוסט ביום שישי האחרון, תשומת הלב השבוע תתמקד בנתוני מדד המחירים לצרכן שיתפרסמו ביום שישי.

תחזית הקונצנזוס היא שהאינפלציה תישאר מעל יעד ה־2% של הפדרל ריזרב, אך תמשיך במגמת ירידה הדרגתית: מדד המחירים לצרכן באוגוסט צפוי להצביע על קצב שנתי של 3.3%, לעומת 3.4% ביולי, בעוד אינפלציית הליבה צפויה להישאר יציבה על 2.5%.

הסיכון הגדול ביותר מגיע ממחירי האנרגיה. מנגד, המשך ההתמתנות באינפלציית הדיור והשירותים יחזק את הטיעונים בעד תחזית יונית יותר למדיניות הפדרל ריזרב לקראת סוף השנה. יו quot;ר הפד וורש הפתיע את השווקים בג #39;קסון הול בחודש שעבר עם פרשנות ניצית מובהקת לסיכוני האינפלציה. להערכתו, מדדי האינפלציה עדיין גבוהים, הפעילות הכלכלית מפגינה עמידות מפתיעה, ואף שציפיות האינפלציה נותרו יציבות, אין לקבל זאת כמובן מאליו, במיוחד אם מחירי האנרגיה ימשיכו לעלות.

לפני פרסום נתוני ה־CPI, ביום חמישי יתפרסם מדד המחירים ליצרן לחודש אוגוסט, שעשוי להצביע על עלייה לעומת יולי, אז עמד הקצב השנתי על 4.7%. נתוני הפעילות הכלכלית שיתפרסמו השבוע כוללים את מדד האופטימיות של העסקים הקטנים של NFIB ביום שלישי ואת נתוני מכירות הבתים הקיימים ביום חמישי.

בשורה התחתונה: לאחר ההתבטאויות הניציות של וורש בג #39;קסון הול, נתוני ה־CPI וה־PPI השבוע יהיו גורם מרכזי בעיצוב ציפיות השוק לקראת ישיבת הפד בספטמבר.

גוש האירו: כל העיניים נשואות לישיבת ה־ECB

לוח האירועים בגוש האירו השבוע יעמוד בסימן ישיבת הבנק המרכזי האירופי ביום חמישי, שתאפיל על שורה עמוסה של נתונים כלכליים, ובהם האומדן המעודכן לצמיחת התמ quot;ג ברבעון השני, נתוני התעסוקה לחודש יולי ומדד אמון המשקיעים Sentix לספטמבר.

אף שנתונים אלה צפויים לאשר שהפעילות הכלכלית נותרה עמידה למרות ההתפתחויות הגיאופוליטיות האחרונות והלחצים מצד מחירי האנרגיה, הם אינם צפויים לשנות באופן מהותי את הדיון הרחב יותר בנוגע למדיניות המוניטרית. לפיכך, תשומת הלב תתמקד בהערכת ה־ECB לגבי העלייה האחרונה במחירי האנרגיה והשלכותיה על האינפלציה. האינפלציה הכללית בגוש האירו עלתה באוגוסט ל־3.3% בחישוב שנתי, לעומת 2.9% ביולי, בעיקר בשל עליית מחירי האנרגיה. מנגד, אינפלציית הליבה התמתנה ל־2.4%, לעומת 2.5%, נתון המרמז כי לחצי המחירים הבסיסיים עדיין מרוסנים. במקביל, עמידותה של הכלכלה הפחיתה את החששות כי התנאים הפיננסיים ההדוקים יפגעו באופן משמעותי בצמיחה.

בשורה התחתונה: השווקים מתמחרים במידה רבה העלאת ריבית נוספת מצד ה־ECB השבוע. המשקיעים יתמקדו גם בתחזיות האינפלציה המעודכנות של הבנק ובהכוונה העתידית שלו בנוגע למדיניות. אנו צופים כי ריבית הפיקדונות תגיע ל־2.50% עד סוף השנה, אך בשלב זה איננו רואים הצדקה משמעותית להידוק מוניטרי נוסף לאחר מכן.

בריטניה: נתוני הפעילות יבחנו את עמידות הצמיחה

שורה ארוכה של נתוני פעילות כלכלית תתפרסם ביום שישי הקרוב. המוקד המרכזי יהיה נתון התמ quot;ג לחודש יולי, לאחר עלייה חודשית של 0.3% ביוני. תשומת לב מיוחדת תינתן לשאלה האם מגזר השירותים ממשיך לתמוך בצמיחה.

בנוסף יתפרסמו נתוני הייצור התעשייתי והייצור במפעלים לחודש יולי. שני המדדים הראו לאחרונה סימני חולשה: הייצור התעשייתי ירד ביוני ב־0.2% הן בחישוב חודשי והן בחישוב שנתי, בעוד הייצור במפעלים ירד ב־0.5% לעומת החודש הקודם, אם כי עדיין היה גבוה ב־0.5% לעומת התקופה המקבילה אשתקד.

מוקדם יותר השבוע יתפרסם מדד מחירי הבתים של Halifax לחודש אוגוסט, שיספק תמונת מצב עדכנית לגבי שוק הדיור. המדד הצביע על כך שמחירי הבתים נותרו כמעט ללא שינוי ביולי.

בשורה התחתונה: אחת השאלות המרכזיות עבור השווקים היא האם נתוני הפעילות האחרונים יצדיקו את עמדת ה־ quot;active hold quot; הנוכחית של הבנק המרכזי של אנגליה, כלומר, הותרת הריבית ללא שינוי תוך שמירה על נכונות לפעול, עמדה המושפעת מהחששות בנוגע לאינפלציה.

סימנים להיחלשות המומנטום בנתוני התמ quot;ג והייצור ביום שישי עשויים לחזק את גישת ה quot;המתן וראה quot; של הוועדה למדיניות מוניטרית (MPC). מנגד, עדויות לעמידות כלכלית חזקה מהצפוי, לצד התגברות החששות האינפלציוניים הנובעים מעליית מחירי האנרגיה, עשויות להגדיל את הסבירות להתערבות מוניטרית.

יפן: צמיחה עמידה בשכר ואינפלציה גבוהה במחירי היצרן

יפן תפרסם ביום שלישי את נתוני השכר הממוצע במזומן לחודש יולי, וביום שישי את נתוני מדד המחירים ליצרן (PPI) לחודש אוגוסט.

השכר הממוצע של משקי הבית ביפן צפוי להמשיך ולצמוח בקצב שנתי של יותר מ־3% ביולי, כאשר החברות העלו את שכר העובדים על רקע הלחצים האינפלציוניים הגוברים. השכר בענפי השירותים הפיננסיים ובתחום המידע והתקשורת עשוי להציג צמיחה מהירה יותר, הודות לרווחיות הגבוהה יחסית שרשמו ענפים אלה ברבעונים האחרונים.

בגזרת האינפלציה, מדד המחירים ליצרן היה גבוה ביולי ועלה ב־7.2% בחישוב שנתי, בעיקר בשל מחירי האנרגיה הגבוהים. מאחר שהמתיחות הגיאופוליטית במזרח התיכון החריפה מאז ומחירי האנרגיה עלו באוגוסט, ייתכן שאינפלציית מחירי היצרן ביפן נותרה גבוהה גם בחודש זה.

בשורה התחתונה: על רקע האינפלציה הגבוהה והחולשה של הין היפני, אנו מעריכים כי הבנק המרכזי של יפן עשוי לשקול העלאת ריבית באופן דחוף יותר בחודשים הקרובים.

תשואות האג quot;ח הממשלתיות היפניות לטווחים ארוכים עלו לאחרונה, בעקבות חששות השוק מאינפלציה, מגירעונות פיסקליים ומהגדלת היקף הנפקות החוב. עם זאת, אנו ממשיכים להחזיק בגישה חיובית באופן סלקטיבי כלפי מספר מגזרים בשוק המניות היפני, ובהם המגזר הפיננסי  ndash; שעשוי ליהנות מעליות ריבית ומגזר טכנולוגיית המידע, שנהנה ממחזור־העל של ההשקעות בתשתיות בינה מלאכותית.
]]></description><link>https://www.funder.co.il/article/209368</link><pubDate>Mon, 07 Sep 2026 11:59:39 +0300</pubDate><guid>https://www.funder.co.il/article/209368</guid><author><![CDATA[כלכלני דויטשה בנק]]></author><media:content url="https://fimg.funder.co.il/cdn-cgi/image/quality=100/i/c/Image-Sep-7-2026-at-12_03_46-PM.jpg" type="image/jpg" expression="full" width="1800" height="1013" /></item><item><title><![CDATA[תוך חצי שנה: חברת יסודות איתנים הגיעה לרב דרוש בפרויקט פינוי-בינוי בחיפה]]></title><description><![CDATA[חברת יסודות איתנים דיווחה בסוף השבוע ,כי הגיעה לשיעור חתימות של כ-69% מבעלי הזכויות במקרקעין ברחובות פאר ויוסף וינר בחיפה, כחצי שנה בלבד לאחר שנבחרה על ידי בעלי הדירות במכרז דיירים לקידום הפרויקט.

המתחם כולל כיום 62 יחידות דיור ב 7 בניינים ישנים, במסגרת הפרויקט צפויה החברה להרוס את המבנים הקיימים ולהקים במקומם מתחם מגורים חדש על שטח של כ 4.7 דונם. בכפוף לאישור תב quot;ע חדשה, הפרויקט צפוי לכלול כ-240-280 יחידות דיור. את בעלי הדירות מלווה עו quot;ד הילה סלומון ממשרד רולוף יונאי ואת החברה מלווה עו quot;ד יוסי סילם ממשרד סילם צ #39;ארטוק שואפי.

המתחם שוכן בלב אזור ותיק בעיר, בסמוך לצירי תחבורה נגישים, למוסדות חינוך ולשירותים קהילתיים. השכונה מאופיינת בבנייה ותיקה הזקוקה לחידוש, ובמסגרתה צפויים לקום מספר פרויקטים להתחדשות עירונית שיכללו מבנים מודרניים, שיפור תשתיות, חידוש המרחב הציבורי והרחבת השירותים לתושבים.

עומר יחימוביץ #39;, מנכ quot;ל יסודות איתנים:  quot;הגעה לכ-69% חתימות בתוך כחצי שנה מבחירתנו במכרז הדיירים היא אבן דרך משמעותית עבור הפרויקט, ובעינינו היא משקפת את האמון שבעלי הדירות נותנים בנו וביכולת שלנו לקדם עבורם את התהליך. מדובר במתחם ותיק עם פוטנציאל משמעותי להתחדשות, ואנו פועלים לקדם את התכנון באופן שיביא לשדרוג משמעותי של סביבת המגורים וליצירת מתחם חדש, איכותי ומותאם לצורכי התושבים. לצד המשך העבודה מול בעלי הדירות, אנו מקדמים את הליכי התכנון והוצאת היתרי הבנייה, במטרה להביא את הפרויקט לשלב הביצוע בהקדם האפשרי. quot;
 


תמונת מצב קיים, קרדיט: באדיבות החברה
]]></description><link>https://www.funder.co.il/article/209364</link><pubDate>Mon, 07 Sep 2026 11:53:06 +0300</pubDate><guid>https://www.funder.co.il/article/209364</guid><author><![CDATA[אלי מאיר]]></author><media:content url="https://fimg.funder.co.il/cdn-cgi/image/quality=100/i/c/Omer-Yachimovich.jpg" type="image/jpg" expression="full" width="1800" height="1201" /></item></channel></rss>