רשות ניירות ערך >> השקעה בתעודת פיקדון יוצרת חשיפה ישירה לבנק בו מופקדים הנכסים המגבים של התעודה, ובהתאם היא תילקח בחשבון לצורך בחינת עמידה במגבלת חשיפה לפקדונות בנק בודד

 

 

רקע

בהתאם להוראות הדין, תעודת התחייבות שהיא הסדר להשקעה משותפת שמטרתו השקעה במטבעות וקבלת תמורה הנגזרת ממחירם, מוחרגת מתחולת חוק הקרנות והצעתה לציבור תיעשה על פי תשקיף שקיבל את היתר הרשות לפרסומו לפי חוק ניירות ערך אם היא עומדת בתנאים הבאים:

1. הנכסים המגבים את ההתחייבות לפי התעודה הם פיקדונות בבנק בישראל או בבנק מחוץ לישראל בלבד;

2. ניהול הנכסים המגבים את ההתחייבויות לפי התעודה אינו כולל קבלת החלטות השקעה תוך הפעלת שיקול דעת שלא לפי כללים שנקבעו בתשקיף, ותחלופת הנכסים האמורים תהיה במועדים הנקובים בתשקיף ולפי כללים כאמור;

3 .פידיון התעודות יהיה רק במועדי תחלופת הנכסים כאמור בפסקה לאור התנאים האמורים, תעודת פיקדון היא במהותה "אריזה" של מספר פיקדונות בנק, והחזקתה בקרן נאמנות משמשת את הקרן כצינור להפקדת מזומנים בפיקדון בנקאי ויוצרת לקרן חשיפה ישירה לתאגידים הבנקאיים שבהם מופקדת תמורת ההנפקה של תעודת הפיקדון, כמו זו הנוצרת בהחזקה ישירה של פיקדון בנק או של אג"ח המונפקות על ידי הבנקים. 

 

במהלך התקופה האחרונה הונפקו תעודות פיקדון שונות, המוחזקות, בין היתר, בקרנות נאמנות.

מבדיקה שערך סגל הרשות עלה, כי שיעור ההשתתפות של קרנות כספיות בהנפקות האחרונות של תעודות פיקדון גבוה מאד. תוצאות הבדיקה האמורה, נוכח מאפייני תעודות הפיקדון, עוררו אצל סגל הרשות את הצורך להביע את עמדתו ביחס לאופן שבו על מנהל קרן לחשב את שיעור ההחזקה בפקדונות בבנק מסוים ואת שיעור החשיפה לבנק בקרן שמוחזקות בה תעודות פיקדון.

3 תקנה 11א(ג) לתקנות הנכסים קובעת כי שווי מזומנים ופיקדונות לזמן קצוב המופקדים בבנק כלשהו לא יעלה על 25% מהשווי הנקי של נכסי הקרן.

הוראת הקסטודי קובעת, כי לצורך חישוב מגבלת החשיפה לבנק בודד יילקחו בחשבון גם חשיפות סיכון אשראי נוספות – סכומים שטרם נסלקו לקרן בגין פעילות בנגזרים באמצעות הבנק, אג"ח שהנפיק אותו תאגיד בנקאי ושווי ני"ע חוץ אשר הושאל באמצעותו, כאשר ככל שהחשיפה 5 היא לתאגיד בנקאי המנוי עם קבוצת סיכון האשראי הראשונה, המגבלה תעמוד על 33% מבלי לגרוע ממגבלת חשיפה לפיקדונות בנק בודד בהתאם לתקנות כאמור לעיל, והכל כמפורט בהוראה ובהתקיים התנאים הקבועים בה.

 

עמדת סגל

השקעה בתעודת פיקדון יוצרת חשיפה ישירה לבנק בו מופקדים הנכסים המגבים של התעודה, ובהתאם היא תילקח בחשבון לצורך בחינת עמידה במגבלת חשיפה לפקדונות בנק בודד.

בהתאם, יש לקרוא את תקנה 11א(ג) לתקנות הנכסים כך ששיעור החשיפה של הקרן לבנק בגין המזומנים והפיקדונות המופקדים בו, בתוספת שיעור החשיפה של הקרן לאותו הבנק באמצעות תעודות הפיקדון המוחזקות בה, לא יעלה על 25% משווי נכסי הקרן.

סגל הרשות מודיע כי יראה מנהל קרן החורג מהשיעור הקבוע בתקנה 11א(ג) בשל החזקת תעודות פיקדון כמפר את הוראת התקנה החל מיום 1 בנובמבר 2019