יואב כץ
18/08/2009
רבות דובר ונכתב על הראלי של החודשיים האחרונים בשווקים. האופטימיים טוענים כי השוק מקדים את הכלכלה ומתמחר כבר עכשיו את ההתאוששות הכלכלית שניצניה מתחילים להתגלות לאחרונה.
מגוון של אינדיקטורים כלכליים מצביעים על בלימת ההתדרדרות. נתוני שוק העבודה, הנדל"ן והייצור נראים טובים יותר ככל שהזמן עובר, בנוסף לעונת הדו"חות שהייתה מלאה בהפתעות וחברות שעקפו את תחזית האנליסטים בגדול.
הקריסה של השווקים, שהגיעה לשיאה בנובמבר, נבעה מ"אובר שוטינג" של המשקיעים, אשר תמחרו כאוס כלכלי טוטאלי שלא התממש. למדד ה-S&P יש עוד 20% לעלות כדי להגיע לרמה של הימים טרום קריסת ליהמן ו-AIG. כלומר יש עוד אוויר לעליות, גם לאחר הראלי האחרון.
הפסימיים יגידו כי הראלי מונע ע"י ספקולנטים וקרנות גידור שדוחפים את השוק למעלה, שהריצה הייתה חזקה ומהירה מדי ביחס לניצני התאוששות ושהניצנים הללו, בל נשכח, עדיין מצביעים על המשך ההתכווצות במגזר היצרני.
רבע מיליון מפוטרים בחודש הוא נתון עדיין קטסטרופאלי וההיצע העצום של הנדל"ן יהווה תקרת זכוכית למחירים.
לגבי הדו"חות, הסטטיסטיקה מראה שבניתוח ארוך טווח, רוב החברות עוקפות את צפי האנליסטים ועל הסיבות לדו"חות המפתיעים כתבנו כבר לפני כשבוע.
למעשה, אנו עומדים לפני תיקון משמעותי ושוק מדשדש לאחר מכן, אחרי שהמשקיעים יבינו שיש עוד זמן רב עד שהכלכלה תחזור לצמוח בקצב של טרום המשבר ולא רק להאט את קצב ההתכווצות. לראייה, כבר עכשיו רואים את השוק מתקשה לפרוץ את הרמה אליה הגיע בשבוע האחרון ומסתמנת בלימה ראשונה של הריצה של השווקים.
בכל מקרה, בין אם אתם שייכים לצד האופטימי או הפסימי, או חוששים שהצד השני עשוי להיות צודק, מגוון רחב של ETF's יוכלו לעזור לכם בכל כיוון:
בין אם להגדיל את החשיפה למדדים ע"י שימוש בתעודות X2, לגדר את התיק ע"י תעודות המגיבות בכיוון ההופכי לנכס הבסיס ועוד. כל זאת בהתאמה למדד אליו תרצו להיחשף או אליו אתם כבר חשופים.
כיצד בוחרים ETF?
מגוון ה-ETF's הקיימים בשוק הוא עצום ומאפשר חשיפה כמעט לכל מדד מניות קיים בארה"ב. ספירה קצרה שביצענו העלתה כ-63 (!) קרנות העוקבות רק על מדדים שונים בארה"ב (Large/Mid/Small Cap) בכיוונים שונים וחשיפה ברמה שונה.
בבואנו לבחור באיזה ETF להשקיע מבין אלו העוקבים אחר אותו מדד , נבחן שלושה פרמטרים עיקריים (בהנחה שכולם מספקים אותה רמת עקיבה):
זהות המנפיק - ניתן עדיפות לקרנות שהונפקו ע"י גופים גדולים, מוכרים וותיקים. בין גופים אלה ניתן למנות את SPDR, iShares, Powershares, Vanguard, Direxion Shares.
נזילות - מתבטאת במרווחים מצומצמים ובהיקפי מסחר גבוהים.
שווי נכסים מנוהל גבוה ב-ETF הספציפי, אשר מספק רמת ביטחון עדיפה (אך לא מובטחת).
קרנות נבחרות בארה"ב
כל הקרנות המצוינות מטה מנהלות נכסים בשווי מספר מיליארדי דולרים ומספקות נזילות ומרווחים מצומצמים ברמה הגבוהה ביותר:
S&P500
SPY- עוקב אחר המדד בלונג X1. כבר שנים רבות אחד מניירות הערך הסחירים בעולם. חצי השנה האחרונה מחזור ממוצע של 331 מיליון מניות ביום בשנה האחרונה. נכסים בקרן בסך 85$ מיליארד - ה-ETF הגדול ביותר בעולם.
SSO - עוקב אחר המדד בלונג X2.
SDS- עוקב אחר המדד בשורט X2.
NASDAQ100
QQQQ - עוקב אחר המדד בלונג X1.
QLD - עוקב אחר המדד בלונג X2.
QID - עוקב אחר המדד בשורט X2.
DOW JONES
DIA - עוקב אחר המדד בלונג X1.
DDM - עוקב אחר המדד בלונג X2.
DXD - עוקב אחר המדד בשורט X2.
מדדים המכסים חלקים נרחבים מהשוק המניות האמריקאי: Russell 3000/1000 / Total Stock Market
IWV - עוקב בלונג X1 אחר מדד ה-Russell 3000. מדד זה עוקב אחר 3000 חברות גדולות במשק האמריקאי, הנמדדות לפי שווי השוק שלהן. המדד מכסה כ-98% מסך שווי שוק המניות האמריקאי.
IWB - עוקב בלונג X1 אחרי מדד ה-Russell 1000. המדד מורכב מ-1000 המניות בעלות שווי השוק הגבוה ביותר מתוך ה-Russell 3000.
VTI - עוקב אחר ה-MSCI US Market Index, שכולל את כל המניות הרשומות למסחר בבורסות השונות בארה"ב: NYSE, AMEX ו-Nasdaq OTC Market.
המדד מכוון לכסות 99.5% מסך שווי השוק של המניות הרשומות בארה"ב.
ETF's על מדדי מניות באירופה ובעולם
ETF's נותנים יתרון משמעותי בכל נושא החשיפה למדדים מחוץ לארה"ב. העמלות היקרות, חוסר הנגישות ושעות המסחר השונות מקשים על המשקיע הממוצע להיחשף למדדים באירופה, באסיה ובשווקים המתעוררים.
בארה"ב קיימות עשרות רבות של קרנות המקנות חשיפה למדדים שונים.
רוב ה-ETF's, העוקבים אחר מדדים באירופה, מחקות מדדים שיוסדו על ידי Morgan Stanley Capital Intl Msci , אשר מדדיה הגלובליים משמשות נקודת ייחוס לביצועי שווקי המניות בעולם.
באופן מסורתי, הקרנות בהן מנוהלים סכומי הכסף הגדולים ביותר עוקבות אחר מספר מדדים/מדינות באופן משולב.
גם כאן בחרנו להתמקד בקרנות אשר הונפקו ע"י מנפיקים גדולים בתחום ומספקות נזילות גבוהה (במחזורים ובמרווחים) ומנהלות סכומי כסף גדולים:
EFA - עוקב אחר מדד ה-MSCI EAFE - מדד העוקב אחר מניות באירופה, אוסטרליה והמזרח הרחוק. אחד ה-ETF's הגדולים בעולם במונחי כסף מנוהל.
VEU - עוקב אחר מדד ה-FTSE All World Ex-US - מניות של חברות משווקים מפותחים ומתפתחים ברחבי העולם.
EEM - עוקב אחר מדד ה-MSCI Emerging Markets - מדד המחקה את ביצועי השווקים המתפתחים.
IEV- עוקב אחר מדד ה-S&P Europe 350 - מדד העוקב אחר 350 מניות ב-17 שווקים באירופה, המכסות כ-70% מסך שווי השוק בשווקים אלו.
ETF's על מדינות ספציפיות
EWJ - עוקב אחר MSCI Japan.
EWZ - עוקב אחר MSCI Brazil.
FXI - עוקב אחר FTSE China25.
EWU - עוקב אחר MSCI United Kingdom.
EWG - עוקב אחר MSCI Germany .
הכתבה פוררסמה לראשונה בבלוג של מגדל שוקי הון money-talks.co.il
הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או או שיווק השקעות – בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.
