מנהל קרן עצור! מחזיק הרבה "אג"ח זבל"? תוסיף את הסימן "(!)" לשם הקרן

ביום 31 בדצמבר 2007 נכנסו לתוקף תקנות השקעות משותפות בנאמנות (סיווג קרנות לצורך פרסום), על פי התקנות נדרש מנהל קרן, בין היתר, לקבוע לכל אחת מהקרנות שבניהולו, פרופיל חשיפה, כהגדרתו בתקנות, המבטא את שיעור החשיפה המרבי של הקרן למניות ולמטבע חוץ.

במטרה להגביר את הגילוי הנדרש אודות מדיניות ההשקעות של הקרנות, פרסמה הרשות ביום 7 באוגוסט 2008 חוזר לפיו נדרש מנהל קרן, בנסיבות בהן אין לדבר ביטוי הולם בסיווג הקרן, לפרסם בדוח את שיעור החשיפה של הקרן לאג"ח בסיכון גבוה, אם הוא גבוה יחסית לשיעור החשיפה המרבי של הקרן למניות (להלן – דוח אודות חשיפה לאג"ח בסיכון גבוה). במסגרת אג"ח בסיכון גבוה נכללות איגרות חוב קונצרניות המדורגות בדירוג נמוך מ  BBB או דירוג מקביל לו, או שאינן מדורגות כלל.

מאז פרסום החוזר נתקלה הרשות במספר רב של דיווחים אודות חשיפת קרנות לאג"ח בסיכון גבוה, ביניהם גם דיווחים של קרנות שהפער בין שיעור החשיפה שלהן לאג"ח בסיכון גבוה לבין שיעור החשיפה המרבי שלהן למניות עמד על עשרות רבות של אחוזים. במצב זה, חובת הדיווח הרגילה, הדורשת פירוט בדיעבד של חשיפת הקרנות לאג"ח בסיכון גבוה, אינה מספקת עוד את דרישות הגילוי הרחבות המתבקשות בתחום של ניהול כספי ציבור, ועולה הצורך בגילוי צופה פני עתיד אודות חשיפה אפשרית של קרנות לאג"ח בסיכון גבוה.

לאור האמור, החליטה הרשות להפעיל את סמכותה לשמור על עניינם של בעלי היחידות ולפרסם הוראה שמטרתה שיפור הגילוי הניתן כיום בשם הקרן , במדיניות ההשקעות שלה ובפרסומים אודותיה, בנוגע לחשיפתה של הקרן לאג"ח בסיכון גבוה.

לפי ההוראה, מנהל קרן שעל פי מדיניות ההשקעות של קרן שבניהולו, שיעור החשיפה האפשרי שלה לאג"ח בסיכון גבוה עולה על שיעור החשיפה המרבי שלה למניות , כעולה מדרגת החשיפה של הקרן למניות , יידרש להוסיף לצד פרופיל החשיפה של הקרן, כחלק משמה, את הסימן "(!)",
שמטרתו להודיע למשקיע אודות האפשרות כי הקרן תהיה חשופה לאג"ח בסיכון גבוה בשיעורים הגבוהים מהחשיפה המרבית של הקרן למניות. כך למשל, קרן ששיעור החשיפה המרבי שלה למניות עומד על ,30% ומדיניות ההשקעות שלה מאפשרת לה להיות חשופה לאג"  בסיכון גבוה
בשיעור העולה על שיעור זה, תוסיף לצד פרופיל החשיפה של הקרן את סימן הקריאה באופן הבא :

קרן "קרנית ( 2A)(!)....."

בחר מנהל קרן שלא להוסיף "(!)" לשם קרן מסוימת שבניהולו, יראו זאת כאילו הוסיף מנהל הקרן למדיניות ההשקעות של הקרן התחייבות לפיה לא תיצור הקרן חשיפה לאג"ח בסיכון גבוה בשיעור העולה על שיעור החשיפה המרבי של הקרן למניות, כעולה מדרגת חשיפת הקרן למניות.
קיבל על עצמו מנהל קרן התחייבות במסגרת מדיניות ההשקעות לעניין שיעור החשיפה לאג"ח בסיכון גבוה, אגב ביצוע ההוראה לראשונה, תיבחן השאלה אם יש בקבלת ההתחייבות משום שינוי מהותי במדיניות ההשקעות, בהתאם למבחנים הקבועים בחוק . לא היה השינוי שינוי מהותי, אין חובה להגיש דוח על שינוי במדיניות ההשקעות.

מאחר והוספת הסימן האמור לשם הקרן משמעה שינוי שם הקרן, ודוח על שינוי שם קרן יש לשלוח על פי החוק לבעלי היחידות לפי מעניהם וכן לפרסם את הדוח בעיתון, וכדי לא להכביד יתר על המידה על מנהלי הקרנות, מצאה הרשות לנכון להורות כי את הדוחות שיש להגיש לגבי
הקרנות שבניהול מנהל הקרן ביום כניסת ההוראה לתוקף, אין צורך לפרסם בעיתון.

יובהר כי הוספת סימן קריאה לשם הקרן או גריעתו משמה, לאחר המועד שנקבע בהוראה כ "יום ההודעה", היא שינוי מהותי במדיניות ההשקעות של הקרן, על כל המשתמע מכך, יש להגיש לגביו דוח על שינוי שם קרן ושינוי מדיניות השקעות, בטופס ק ,49 ולפרסמו כנדרש בחוק.

הנאמר נלקח מתוך טיוטת הוראה להערות הציבור, הערות ניתן להעביר לרשות עד ליום 1 באוקטובר 2009 . איש קשר :עו"ד אסנת אופיר-שדה : דוא"ל: osnato@ isa. gov. il

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או  או שיווק השקעות – בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.