שנה עברית מבורכת בקופות הגמל

ההתאוששות המהירה והמגמה החיובית שנרשמה בחודשים האחרונים בשוק ההון לא פסחו על ענף קופות הגמל. כך, בחודש יולי, רשמו קופות הגמל הגדולות (המנהלות מעל מיליארד ₪) תשואה ממוצעת של 2.58%, בעיקר בזכות תרומת אגרות החוב הממשלתיות והקונצרניות. 7 החודשים הראשונים של שנת 2009 היו טובים מהצפוי וסייעו לחלק ניכר מקופות הגמל לתקן את נזקי המשבר ולמחוק את הפסדיהן בשנה השחורה. חודשים אלה אף חיפו על הרבעון האחרון של 2008 והפכו את השנה העברית החולפת לטובה מהצפוי. בתשס"ט מוערך כי קופות הגמל הגדולות רשמו תשואה ממוצעת של כ- 5.4%, ורובן, כאמור, אף מחקו בשנת 2009 לחלוטין את הפסדי 2008.

הערכת מיטב: קופות הגמל צפויות להשיג באוגוסט תשואה של 1.8%

להערכת מיטב, גם חודש אוגוסט צפוי להיות חודש מוצלח בענף הגמל, ובכך להביא את הענף לסכם את השנה העברית בסנטימנט חיובי. כלכלני מיטב מעריכים כי קופות הגמל וקרנות ההשתלמות הגדולות: גדיש, עצמה, תמר, קה"ל, כנרת, המהוות כ-33% מתעשיית קופות הגמל וההשתלמות, יציגו באוגוסט 2009 תשואה נומינלית (ברוטו) משוקללת בטווח של כ-1.0% עד 1.8%.לעומת זאת, קופות אחרות שהן בינוניות בגודלן או קטנות יותר יציגו,  תשואות גבוהות יותר ובטווח גדול יותר: בין 1.0% ל-2.7%. לפיכך, מדד מיטב של כלל קופות הגמל אמור להציג תשואה משוקללת חיובית נאה של 1.8%.
עוד מעריכים כלכלני מיטב, כי קופות הגמל הכלליות השיגו מתחילת 2009 תשואה משוקללת, של כ-24.1%, כשפער התשואות הפנימי בין הקופות השונות הוא גדול מאוד, בעיקר כפונקציה של רכיב המניות והאג"ח הקונצרניות שבתיקיהן. כך, קבוצת הקופות המובילות צפויות להשיג תשואה שבין 35% ל-42%, בעוד שהמפגרות, בעלות רכיב נמוך של מניות ואג"ח קונצרניות, השיגו תשואה של פחות מ-23%.

מאז תחילת 2009: פערים משמעותיים בין הקופות המסלוליות

בהסתכלות על הקופות המסלוליות המתמחות, ניתן לראות באופן מובהק כי הקופות המתמחות במניות הן המובילות (למרות הירידות הקלות בשוק המניות באוגוסט), בפער עצום מעל שאר הקופות המתמחות. קופות אלו צפויות להציג מאז תחילת 2009 ועד סוף אוגוסט תשואה משוקללת של כ-55%. חשוב להדגיש, כי הפערים בין המובילות לבין המפגרות הם גדולים מאוד, בהתאם לרמת החשיפה למניות, כאשר המובילות צפויות להצביע על תשואה של יותר מ-100%, והמפגרות יצביעו בפרק זמן זה על תשואה של פחות מ-45%.

קופת הגמל הטובה ביותר בשנה העברית החולפת: דש תגמולים

מאז ראש השנה תשס"ט (ספטמבר 2008) הובילה את קופות הגמל הכלליות הגדולות (המנהלות מעל מיליארד שקלים) דש תגמולים, עם תשואה של 8.35%. במקום השני בדירוג פאנדר לשנת תשס"ט האחרונות, ניצבת תמר, קופה בנקאית לשעבר (דיסקונט), המנוהלת כיום על ידי כלל, עם תשואה של 7.44%, ובמקום השלישי, דש גמל עם תשואה של 7.06%. מעניין לציין, כי 3 מבין 5 קופות הגמל הטובות בשנת תשס"ט מנוהלות על ידי כלל וה-2 הנוספות על ידי דש. בתחתית הטבלה נמצאות קופות הגמל המנוהלות כיום על ידי פסגות, אך רק לא מזמן נוהלו בפריזמה: קציר, עם תשואה של 9.62%-,  וקרן אור, עם תשואה של 7.38%-.