לידר שוקי הון >> חתימה על הסכם סחר הקטינה את הסבירות להורדת ריבית

לידר שוקי הון

20/01/2020

בשבוע האחרון שוקי המניות עלו על רקע חתימה על הסכם סחר בין ארה"ב וסין. עם זאת שיעור מכס של 25% נותר על י בוא סחורות מסין בהיקף של 250 מיליארד דולר וגרם לאכזבה מסוימת. שיפור גלובאלי בנתונים הכלכליים שפורסמו השבוע תמכו גם הם בשווקים כאשר ביו ם שישי שוקי המניות עלו עקב עלייה חדה במספר התחלות הבנייה בארה"ב וצמיחה נאה בסין.

מאקרו ישראל:

הצמיחה ברבעון ג' עודכנה ל- 4.1% (3.3% למעט מיסים על היבוא) מ-0.4% .
בנובמבר המכירות של דירות חדשות עלו ב- 72% לעומת נובמבר אשתקד.
ברבעון ד' היצוא התעשייתי ירד ב- 9% בחישוב שנתי נתוני המגמה.
מדד מנהלי הרכש ירד ב-1 נקודה ל- 51.8, אך עדיין מצביע על התרחבות.

סביבת האינפלציה:

מדד דצמבר נותר יציב, ברף בנמוך של הציפיות המוקדמות.
שילוב של עליית מחירי השכירות ומחירי הרכישות צפוי להדאיג את בנק ישראל.
בשבוע האחרון השקל יוסף ב-0.5% מול הדולר וב- 0.2% מול היורו.
בחודש מרץ האינפלציה ב- 12 בחודשים האחרונים צפויה לרדת ל-0.1%.

מאקרו גלובאלי:

ארה"ב: הצריכה הפרטית והבנייה למגורים ממשיכים לתמוך בפעילות.

אינפלציית הליבה CPI עלתה ב-0.1% בדצמבר ועלתה ב-3.2% y/y (בדומה לקצב בחודש הקודם).
מדד ה-PPI (מחירי התפוקה) הליבה התמתן ל-1.1% y/y (מ- 1.3%)
חל שיפור בסקרי התעשייה האזוריים של פילדלפיה ו- state empire.
המסחר הקמעונא י עלה בדצמ' ב- 0.3%לאחר עליי(ועלה ב-40.8 y/y)

סין: נתונים בהחלט חיוביים.

בדצמבר מסתמנת האצה בייצור התעשייתי ל- 6.9% y/y מ-6.2% בנובמבר.
בדצמבר המסחר הקמעונאי עלה ב- 8.0% y/y, סין שואפת להגדיל את משקל הצריכה בתוצר (כעת רק 40%).
בדצמבר ההשק עות בנכסים קבועים עלו ב- 5.4% y/y מ- 5.2% בנובמבר.

שוק האג"ח:

תשואות בארה"ב מעט ירדו באמצע השבו ע בשל אכזבה מסוימת מהסכם הסחר.
התשואות חזרו לעלות על רקע נתוני ם חיוביים.
חתימה על הסכם סחר מורידה את הסיכונים הגלובליים ומקטינה את הסבירות להורדת ריבית, גם על ידי הפד וגם ע ל ידי בנק ישראל.
העדר אופק של הורדת ריבית מוריד מהאטרקטיביות של האפיקים הארוכים.
אנו מעדיפים את האפיקים הצמודים בשל תמחור אינפלציה נמוך מדי.

זום אין: תשלומי המיסים מענף הגז יעלו ל- 4 מיליארד ₪ ב- 2025