1.10.1.7 האם התקופה הקבועה בתקנה 11א(ג) לתקנות הנכסים, המאפשרת למנהל הקרן שלא לעמוד במגבלת החשיפה לבנק לעניין מזומנים ופיקדונות לתקופה של ארבעים וחמישה הימים הראשונים לפעילות הקרן חלה גם ביחס למגבלת שיעור חשיפת סיכון האשראי הקבועה בסעיף 7(א) להוראה למנהלי הקרנות והנאמנים בדבר סיכוני קסטודי וסיכוני אשראי (להלן – "הוראת הקסטודי")?
תשובה: לא יראו את מנהל הקרן חורג ממגבלת שיעור חשיפת סיכון האשראי הקבועה בסעיף 7(א) להוראת הקסטודי בארבעים וחמישה הימים הראשונים לפעילות הקרן בשל אי עמידה במגבלת החשיפה לבנק לעניין מזומנים ופקדונות הקבועה בתקנה 11א(ג) לתקנות הנכסים. כמובן, שאם עלה שיעור המזומנים והפקדונות בקרן המופקדים בבנק כלשהו בתקופה זו על השיעורים הקבועים בסעיף 7(א) להוראת הקסטודי, מנהל הקרן לא יוכל לייצר בתקופה זו חשיפה ליתר הנכסים המנויים בסעיף 7(א) להוראה, אלא בגובה ההפרש שבין 25% למגבלת החשיפה המרבית הקבועה בהוראה, העומדת היום על 33%, היינו, נכון להיום – בשיעור מרבי של 8% (רלוונטי ככל שמדובר בחשיפה לבנק המנוי עם קבוצת סיכון האשראי הראשונה בהוראה).
1.3.24 שאלה: האם בעת הגשת נוסח סופי של תשקיף קרן סל חדשה נדרש מנהל הקרן לצרף מכתב הימנעות מעשיית הסדרים שאינם כתובים בתשקיף?
תשובה: בקרן נאמנות סגורה האפשרות לעשיית הסדרים קיימת (אם בכלל) רק בשלב המכרז להצעת יחידות הקרן. בקרן סל שבה מנהל הקרן אינו עורך מכרז להצעת יחידותיה, אלא מתבצעת הקצאת יחידות הקרן ישירות ל"מחסנית", עשיית הסדרים אינה רלוונטית, לאור סעיף 82 לחוק השקעות משותפות בנאמנות, אשר אוסר על מתן הטבה וכן סעיף 3(ב) לחוק אשר קובע כי כל יחידת קרן תקנה זכות שווה בקרן. לכן, מקום שבו בקרן סל לא מתקיים מכרז להצעת יחידותיה, לא נדרש לצרף מכתב התחייבות להימנעות מעשיית הסדרים שאינם כתובים בתשקיף לנוסח הסופי של התשקיף (בין אם תשקיף של קרן סל חדשה ובין אם תשקיף עיקרי של מנהל הקרן).