אלמוג עזר
07/10/2009
בסתיו שעבר, הכלכלה הגלובלית חוותה רעידת אדמה מוחשית, למרות הרצון לאחות את השברים מאז, רעידותיה עדיין מורגשות היטב. הסממן האחרון הוא ההסכם שנחתם, ללא ידיעת ארה"ב, בין מדינות הגולף ובראשן סעודיה , לבין סין יפן וצרפת, לגבי יצירת קשרי מסחר בחביות נפט ללא הצורך בתמחור הדולר. המטבע שהן מבקשות להחיל על עסקאות אלו יהיה למעשה סל של כמה מטבעות משולבות יחדיו עם הזהב.
אין צורך בחקירה עמוקה בכדי להבין את מקורות עסקה זו. ערך המטבע האמריקאי ממשיך בצלילתו מאז המשבר דאשתקד. והפחד האומות מתגבר, מדוע?
כאשר מביטים בנתוני האשראי הרשמיים של הבנק המרכזי האמריקאי,מבינים לעומק את שיתוקו. מחד, האשראי הפרטי נמצא עדין עמוק מאוד בקפאונו, מאידך הסחורות מאיימות לזנק מחשש מאינפלציה (מחיר הזהב, כבר הזכרנו?) והאג"ח הממשלתי לטווח ארוך כמו מאיים עליו בל יכניס לעצמו רעיונות נוספים של הדפסה לראש. כך שלדאבוני הדרך היחידה להבטיח המשך צמיחה ביבשת החדשה, מתבטאת דרך הגדלת גרעון הממשל האמריקאי. ומתוך כך גם החלשת הדולר.
.קדם לעסקה, לחץ דיפלומטי מסיבי, לתור אחר אלטרנטיבות ראויות. די להזכיר את ההתבטאויות של נציגי הג'י 7 מאשתקד, על פחדים מאינפלציה עולמית ודולר רך מדי, בכדי להבין את הנחישות שהיוזמה הזו מקבלת.
בשנים האחרונות כל מדינה בעלת כלכלה ענפה השתמשה ב"סוואפים", החלפות בסיסיות של מטבע בין מדינה אחת לרעותה, בכדי להקל על המסחר בינן ותוך כך לחמוק מאחיזת הדולר. מאידך, הסכם משמעותי בין שני ענקיות האנרגיה (רוסיה וערב הסעודית) לבין יפן, סין וצרפת, לא נראה במחוזותינו מאז נפילת ברית המעוצות. למעשה הפעם האחרונה שאיום רלוונטי על מעמד הדולר, היה גם הוא משוק האנרגיה. סדאם חוסיין השליט המיתולוגי של עירק- הודיע בתחילת שנות ה2000 על רצונו לתמחר חביות נפט בעוזבן את גבולות עיראק במחירי יורו. כמה ימים למחרת, צבאות ארה"ב צבאו על חופיו הקסומים של האחידקל. סרקוזי ראה הוזהרת...
ההסכם אינו נוקט במטבע אחד שיהיה ברשות המסחר בין החתומים עליו, הוא למעשה סל מטבעות בשילוב עם הזהב.
החוזים על מכת הזהב נסחרים כרגע בניו יורק בגובה של 1,038$ לאונקייה, עוקף את השיא הקודם של 1033.9$. ההסברים הרשמיים הם פחד מאינפלציה שתמעיט מערכו של הדולר ותגביר את האטרקטיביות של הזהב. זהו הסבר הגיוני, אך שטחי במעט. הפחדים מאינפלציה אינם יכולים להסביר את העלייה בזהב כאשר שאר הסחורות אינן גבוהות כמו בימי טרם המשבר, בטח כשהחברות במערב אינן בשלות לדווח על רווחים משמעותיים שיגבירו את הביקושים.
הנחות עבודה
הח"ם מסכים עם מנהלי הכספים שסבורים שהסביבה היא עדיין דיפלציונית (היי, היא היתה ככה מתחילת שנת 2000). עליית מחירי הזהב נובעת מהצפי המסוים להפסדים המלווים בחשש אמיתי ממשבר מטבע.
תעודות סל וקרנות נאמנות המתמקדים במתכת הזהב:
| שם תעודת הסל/קרן נאמנות | מתחילת החודש | מתחילת השנה | תאריך עדכון |
| קסם זהב | 0.88% | 15.44% | 05/10/2009 |
| מיטב זהב | -0.80% | 13.80% | 01/10/2009 |
| תכלית שורט זהב | -5.12% | -1.13% | 05/10/2009 |
| תכלית זהב | 0.65% | -1.17% | 05/10/2009 |
בנוסף לתעודות הסל וקרן הנאמנות ניתן היום להשקיע ישירות באופציות כיסוי למחירי הזהב. תאריכי הכיסוי מתחלקים לשניים. האופציה הראשונה מבית הראל מתמקדת במחירי הזהב לחודש דצמבר השנה (18.12.09) כשהמחיר הגבוה המשוער הוא 1000$ והנמוך הוא 800$. האופציות המקבילות, מבית אקסלנס, הינן עוסקות במחירי הזהב לחודש מרץ בשנה הבאה (26.03.10)- כשהאופציות הן על מחירי ה1000$ , 900$ ו800$.
הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או או שיווק השקעות – בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.
