יונתן כץ
10/02/2020
בשבוע האחרון שוקי המניות יקנו כלפי מעלה (ותשואות האג"ח עלו) בציפייה להשתלטות על התפשטות נגיף הקורונה בעולם. סין הרחיבה את המדיניות המוניטארית ביום שני עם הגדלת שיעור הנזילות במערכת הפיננסית. בנוסף, סין הודיעה שהיא מורידה את שיעור המכס על 75 מיליארד דולר יבוא מארה"ב מ- 10% ל- 5%. למרות נתוני תעסוקה חיוביים בארה"ב, השווקים ירדו ביום שישי, אולי על רקע עלייה במספר הנדבקים בסין.
מאקרו ישראל:3.2% תוצר.
- מסתמנת האצה בהכנסות ממסים חלק חד פעמי וירידה בהוצאות הממשלה.
- רמת האופטימיות של הסקטור העסקי נותרה גבוהה יחס 2.6% לעומת דצמבר
סביבת האינפלציה: מגמת הייסוף מתחזקת. 2.8% , בפרט בסקטור העסקי 1.2% מול היורו.
מאקרו גלובאלי:
ארה"ב: קליטה מהירה של עובדים מצביע ה על צמיחה נאה.
- בינואר נוספו 225 אלף מועסקים 206 אלף מועסקים בסקטור העסקי.
- השכר לשעת עבודה עלה ב- 0.2% וב- 3.1% y/y מ- %2.9 בנתון המקורי בדצמבר.
- בינואר מדד מנהלי הרכש בתעשייה ISM עלה ל- 50.9 נק' מ- 47.2 בדצמבר.
- מדד מנהלי הרכש בענפי השירותים עלה ב- 6 נקודות ל- 55.5 ומצביע על התרחבות מהירה יחסית.
אירופה:
- בדצמ' הייצור התעשייתי ירד ב - 2.8% בצרפת וב- 3.5% בגרמניה.
- באירופה המסחר הקמעונאי ירד ב- 1.6% בדצמ' ועלה ב- 1.3% בשנת 2019 כולה.
סין:
- מדד Caixin בתעשייה ירד ל- 15.1 נק' בינואר מ-15.5 בדצמבר, עוד לפני המגיפה. מדד Caixin בשירותים ירד ב- 0.7 נקודות ל- 15.8 נקודות.
שוק האג"ח:
- התשואות בחו"ל עלו מעט בציפייה לסיום מהיר של התפשטות ווירוס הקורונה.
- התשואות בישראל כמעט ולא הושפעו מהתנודתיות של השבועות האחרונים בחו"ל. נתוני תקציב חיוביים בישראל תמכו בשוק.
- נתונים כלכליים בארה"ב בפרט נתוני תעסוקה תומכים בעליית תשואות.
- סיכוי נמוך להורדת ריבית בישראל ובארה"ב מקטי ן את האטרקטיביות בארוכים.
זום אין: מרבית האינדיקטורים המובילים מצביעים על התרחבות עסקים
- אינדיקטורים מובילים תומכים בהערכה שהמשק צפוי לצמוח בקצב סביר בטווח הקצר.
- מסתמנת אופטימיות גם בסקר מגמות בסקטור העסקי ובקרב משקי הבית.
- בנוסף, מספר היתר י בנייה נמצ א בעלייה ושוק העבודה נותר חיובי.
- יחד עם זאת, מסתמנת התמתנות בהתרחבות האשראי העסקי.
- מכלול האינדיקטורים המובילים מצביעים על המשך צמיחה, אם כי בקצב מתון.
