לאומי שוקי הון: היחלשות השקל מול הדולר - תיקון להתחזקות מהשבוע שעבר, אך השקל ממשיך להיות חזק מול הסל

קובי לוי, ראש דסק אסטרטגיית שווקים בלאומי שוקי הון, אומר הבוקר כי "ההיחלשות בשער השקל מול הדולר שנרשמת הבוקר, בשיעור משמעותי של כ-2% מול הדולר ולסביבה של 3.70 שקל לדולר, היא מהלך תיקון להתחזקותו המשמעותית בשבוע שעבר. מאז יום חמישי ועד היום בבוקר השקל היה מלך המטבעות, והתחזק מול כל המטבעות בעולם. זאת, לאחר שבנק ישראל הגיב למחנק הנזילות הדולרית שנוצר בשוק וביצע בשבוע שעבר מהלך הזרמת נזילות דולרית לשוק. צעד זה הוביל למהלך התחזקות דרמטי מ-3.90 שקל ל-3.60 שקל ביום שישי. התנועה לכיוון ה-3.60 שקל נראתה לנו כמהלך יתר של השקל, בהתחשב בתנאי השוק, בתנאי הכלכלות, אי הודאות סביב הנגיף והתנודתיות הגבוהה בשוקי המניות הגלובליים. זאת מפני שהדולר נתפס בעתות משבר כמטבע מקלט והשקל מגיב מולו בחולשה, בקורלציה לשאר המטבעות בעולם. חשוב לציין כי למרות הפיחות הבוקר השקל ממשיך להיות חזק מול הסל. לראיה, מול היורו, השקל נסחר בשער של 3.94 שקל, נמוך משמעותית מ-4.20 שקל שבהם נסחר לפני ימים בודדים. גם מול הליש"ט השקל שומר על ערכו  הבוקר סביב שער 4.29 שקל לליש"ט.

 

לדברי לוי, "התנודות החריפות בשווקים השונים נובעת בראש ובראש מנזילות נמוכה יותר בשווקים השונים, ובין היתר בשוק המט"ח. ניכר כי אי הודאות גבוהה והפעולות הפיסקאליות והמוניטריות של בנקים מרכזיים וממשלות מייצרות תנאי שוק דינאמיים, שהשוקים מגיבים אליהם בחדות".

 

ד"ר גיל בפמן, הכלכלן הראשי של בנק לאומי, מתייחס הבוקר בסקירת הנפט השבועית למחירי הנפט ומעריך כי "בטווח הקרוב, בהנחה שהוירוס Coronavirus (COVID-19) עדיין לא יבלם במהלך השבועות הקרובים, ובהנחה שערב הסעודית אכן תציף את שוק הנפט כפי שהיא מתריעה, מחירי הנפט צפויים להישאר בטווח של 20-30  דולרים לחבית BRENT. יתכן שבאופן זמני מחיר חבית נפט מסוג BRENT אף ירד מתחת ל-20 דולרים.  ככל שתהיה אינדיקציה לגבי בלימת התפשטות הווירוס בעתיד הקרוב, תהיה לכך תרומה להתייצבות מחירי הנפט ובהמשך אף עלייה מחודשת במחיר. באופן דומה, במידה ותמצא תרופה שתרפה את החולים מהוירוס ותעצור את התפשטות המגיפה, וכן במידה ויפותח חיסון שיעצור את המשך התפשטות המגיפה, כלכלת סין תחזור למסלול צמיחה, והשוק ישוב להתמקד בצפי שסין תבצע רכישות גדולות של נפט גולמי ותשומות אנרגיה נוספות מארה"ב על חשבון יצרניות במדינות אחרות. נראה שפרק הזמן הנדרש על מנת שרוסיה וסעודיה יחזרו לשולחן המו"מ, לשם השגת "שביתת נשק", עלול לקחת מספר חודשים.

 

לנוכח הצעד ההגנתי של הנשיא טראמפ, שיגן על תעשיית הנפט, באמצעות רכישות גדולות למלאי האסטרטגי, יעילות המהלך הרוסי שהיה מכוון גם כנגד התעשייה האמריקאית תופחת בטווח הבינוני. מצב זה עשוי להשפיע גם בכיוון של השגת הבנות בין רוסיה וסעודיה, סיום המלחמה ועלייה מחודשת במחירים, בפרט ב- BRENT. בהתאם לכך, במבט לסוף 2020, החוזים העתידיים מצפים לעליית מחירים לכ- 37 דולרים לחבית BRENT ומחיר חבית נפט מסוג WTI צפוי להתייצב סביב 33 דולרים לחבית עד סוף 2020".