אלמוג עזר
28/10/2009
ביולי השנה, משרד האוצר האמריקאי ניצל את הדכדוך הרגעי בשווקים, בכדי לצאת בהנפקת ענק של אג"ח ממשלתי. השבוע יוצא עוד סבב הנפקות, אך הפעם, רצה הגורל והתנאים מעט שונים. המטבע נמוך וציפיות האינפלציה גבוהות יותר. היכונו למבחן האמריקאי הבא.
מעט יותר משנה לנפילתו של בנק ההשקעות ליהאמן ברוס', משרד האוצר האמריקאי ניצב בפני אחד מן האתגרים הגדולים ביותר העומדים בדרכו. בתוכנית הנוכחית מנפיקה ממשלת ארה"ב סל של אגרות צמודות מדד ודולריות בשווי של כ315 מיליארד דולר. ההנפקה מיוחדת, לא רק בתזמונה אלא אף בהיקפה שהינה גדולה גם בטווח היסטורי.
אז מה גרם לאצירת העוז של משרד האוצר האמריקאי?
האווירה החיובית מסביב עדיין מאוד שברירית וניצבת על כרעי תרנגול. דו"ח רווח מפתיע של חברה מסחרית לפלדה, לא יעמעם סיטואציה מורכבת בה האשראי הפרטי ממשיך להצטמצם וחששות לאבטלה של כמעט 20% (אבטלה בסיסית+ אנשים שהפסיקו לחפש+ אנשים בעלי חצי משרה שלא יכולים להשיג משרה מלאה). מאידך, מתוך כל רעשי הרקע מתפתחת לה גם תודעה אינפלציונית. מספיק להסב מבט אל מחירי הסחורות או אל מחירי האג"ח הממשלתי בהווה שבכל רגע נתון מוכנים לגלם חולשה עתידית של הדולר.
היום מתפרסמם מדד "אווירת הצרכנים" שמתריעה בחולשתו על חוסר הביטחון בשוק העבודה. כנראה למרות מחירו של הזהב והחשש מן האינפלציה, הממשל משליך יהבו על שוק האג"ח האמריקאי המהוסס והשוק הגלובאלי. על כך בפסקה הבאה.
השוק הגלובאלי
במערך הזה, כתמיד אין רגע דל. מחד רוב הנגידים בעולם כנגיד שלנו, ממשיכים לרכוש אג"חים אמריקאים, הכל בכדי להחליש את מטבעם שלהם ולהקל על יצואם ויצועם . מאידך, נבחרי מחזיקי היתרות הריאליות בעולם כמו סין וברזיל מאותתות על הרצון להתחיל במהלך ההיפרדות ולהפסיק להחזיקתם במתווה הדולרי. דיון זה לטעמי עקר עדיין ויעברו הרבה מים בירדן- עד שנוכל לקבוע את הלך הרוח של יתרות המט"ח העולמיות. רק זכרו נא את היפוכו של ה"Carry trade" בליבה של שנת 2008. שיהיה בהצלחה.
מחזיקי ה"TIPS" :(לחיצה על האג"ח תביא למחזיקיה)
| שם נכס | סוג |
| TIPS 2 07/14 | אגחים מדינה חו'ל |
| ISHARES TIPS | תעודות-סל חו'ל |
מחזיקי ה" T BILLS" :
| שם תעודת הסל/קרן נאמנות | מתחילת החודש | מתחילת השנה | תאריך עדכון |
| אקסלנס פצ"מ יורו | 0.72% | 5.42% | 26/10/2009 |
| פיא פצ"מ יורו | 0.69% | 4.82% | 26/10/2009 |
| מיטב כספית אירו | 0.74% | 4.72% | 26/10/2009 |
| פסגות בטא כספית פמ"ח דולרית | -1.23% | -0.06% | 26/10/2009 |
| הדס פיקדון $ מוגן-כספי | -1.85% | -2.35% | 26/10/2009 |
| אקסלנס כספית דולר | -1.78% | -2.42% | 26/10/2009 |
| פיא כספית נקובה ב-$ | -1.79% | -2.52% | 26/10/2009 |
| מיטב כספ $- נקובה בדול | -1.80% | -2.55% | 26/10/2009 |
| אקסלנס כספית דולרית | -1.59% | -2.69% | 22/10/2009 |
| אקסלנס כספית נקובה $ | -1.69% | -2.70% | 26/10/2009 |
| פסגות כספית פמ"ח דולרי | -1.80% | -2.77% | 26/10/2009 |
| כלל כספית דולרית | -1.81% | -2.78% | 26/10/2009 |
| פסגות כספית דולרית | -1.80% | -2.80% | 26/10/2009 |
| אקסלנס כספית פמ"ח $ | -1.82% | -2.84% | 26/10/2009 |
| מנורה מבטחים פצ"מ נזיל | -1.83% | -2.91% | 26/10/2009 |
| מנורה מבטחים נקוב דולר | -1.80% | -2.95% | 26/10/2009 |
| פיא פצ"מ נזיל | -1.83% | -3.04% | 26/10/2009 |
| אי.בי.אי כספית $ מדינה | -1.83% | -3.12% | 26/10/2009 |
| אפריקה פצ"מ עד 14:00 | -1.81% | -3.17% | 26/10/2009 |
| אקסלנס פצ"מ נזיל | -1.81% | -3.18% | 26/10/2009 |
| מגדל כספית דולר חייבת | -1.84% | -3.20% | 26/10/2009 |
| מיטב כספית דולרית | -1.96% | -3.22% | 26/10/2009 |
| מגדל כספית דולר | -1.87% | -3.56% | 26/10/2009 |
| גאון כספית דולרית | -1.83% | -3.78% | 26/10/2009 |
| BAV ישיר כספית דולרית | -1.79% | -3.97% | 26/10/2009 |
| כלל כספית דולרית $ | -1.83% | -11.91% | 26/10/2009 |
נתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או או שיווק השקעות – בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.
