שרון גייזלר
02/11/2009
אוקטובר 2009: תשואה חיובית ממוצעת של כ-1.7% לקופות הגמל בעיקר תודות לעליות שנרשמו בשוק המניות אך גם באיגרות החוב הקונצרניות והממשלתיות.
התשואה הנומינלית (ברוטו) של קופות הגמל הגדולות מאוד באוקטובר 2009, המהוות כ-33% מתעשייה כולה, צפויה להיות חיובית, ולנוע בתחום שבין 1.5% ל-2.0%.
מסיכום חודש אוקטובר 2009 עולה כי:
- תשואות קופות הגמל בתעשייה כולה צפויות לנוע בטווח רחב יותר שבין 1.4% ל-2.6%, כאשר המדד המשוקלל של התעשייה צפוי להצביע על תשואה של כ-1.7%.
- האפיק המנייתי בלט בתרומתו לתשואות החיוביות של קופות הגמל החודש, למרות הירידות בימים האחרונים, והוא האחראי העיקרי לתשואות הנאות.
- ואכן, הקופות המסלוליות המתמחות במניות מובילות החודש עם תשואה משוקללת צפויה של כ-2.5%.
- גם אפיק האג"ח הקונצרני והממשלתי תרמו לתשואות החיוביות של קופות הגמל החודש, אך בשיעור נמוך יותר.
מתחילת השנה:
10 חודשים רצופים של תשואות חיוביות - עוד לא היה כדבר הזה אפילו בשנות הגאות בבורסה
- התשואה המשוקללת של התעשייה: 27.3%.
- קיימת שונות גבוהה בין הקופות: הגדולות צפויות להציג כ-26% עד 30%, הבינוניות והקטנות בין 31% ל-37%, עם קבוצה קטנה של קופות שהשיגו בין 40% ל-46%.
- מבין הקופות המסלוליות בולטות מאוד אלה המתמחות במניות עם תשואה משוקללת של כ-65%, אך המובילות תצבענה על תשואה הגבוהה מ-100%.
| תשואות אפיקי השקעה עיקריים ב-% | אוקטובר-09 | סיכום ינואר-אוקטובר 2009 |
| מדד ת"א 25 | 2.7 | 56.1 |
| מדד ת"א 100 | 3.2 | 69.7 |
| מדד כללי של אג"ח ממשלתיות | 0.6 | 6.5 |
| מדד כללי של אג"ח צמודי מדד ממשלתיים | 0.7 | 10.9 |
| מדד כללי של אג"ח קונצרניות צמודות מדד | 1.6 | 38 |
| שינוי הדולר ביחס לשקל | 0.3- (תיסוף) | 1.0- (תיסוף) |
| מלוות קצרי מועד | 0.2 | 1.3 |
| שחר | 0.6 | 3.1 |
| גילון | 0.2 | 1.9 |
תעשיית קופות הגמל השיגו תשואות מרשימות ויוצאת דופן לטובה, לאחר תשואות שליליות מאוד בחצי השני של שנת 2008. בכך, הצליחו רוב ניכר של קופות הגמל להחזיר לעמיתיהם את הפסדי 2008.
קופות הגמל הכלליות השיגו, כאמור, תשואה משוקללת, שמגיעה, להערכת מיטב, ל-27.3% כשפער התשואות הפנימי בין הקופות השונות הוא גדול מאוד, בעיקר – כפונקציה של רכיב המניות והאג"ח הקונצרניות שבתיקיהן. וכך, קבוצת הקופות המובילות צפויות להשיג תשואה שבין 39% ל-46%, בעוד שהמפגרות, בעלות רכיב נמוך של מניות ואג"ח קונצרניות, השיגו תשואה של פחות מ-25%.
בהסתכלות על הקופות המסלוליות המתמחות, ניתן לראות באופן מובהק כי הקופות המתמחות במניות הן המובילות (למרות הירידות הקלות בשוק המניות החודש), בפער עצום מעל שאר הקופות המתחמות. קופות אלו צפויות להציג תשואה משוקללת של כ-65%. חשוב להדגיש, כי הפערים בין המובילות לבין המפגרות הם גדולים מאוד, בהתאם לרמת החשיפה למניות, כאשר המובילות צפויות להצביע על תשואה של יותר מ-100%, והמפגרות יצביעו על תשואה של פחות מ-40%.
הכותבת היא מנהלת השקעות במיטב
הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או או שיווק השקעות – בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.
