קרנות השתלמות - ראש בראש >> קרנות השתלמות מחקות מדד מול - קרנות השתלמות בניהול אקטיבי - יש מנצחים ברורים

חלק מהציבור יכול להיחשף לקופות אלו עכשיו גם בעולם הגמל וההשתלמות ולא רק בתעודות הסל המסורתיות בבנק.

 

הבה נמנה את הסיבות לכך שחלק מהציבור גורס שעדיף להשקיע\לנהל קופות וקרנות דרך קרן "מחקה מדד":

 

1. דמי ניהול נמוכים – לרוב דמי הניהול בקרן מחקה מדד יהיו נמוכים (0.5-0.6% בעולם הגמל וההשתלמות) אל מול 0.8% לערך בעולם ניהול ההשקעות האקטיבי בגמל, מאחר ובקרן מחקה מדד – כמעט אין צורך בהתערבות אדם.

 

2. ניסוי "הקופים" – ב"משחק המשקיעים" שערך לפני כ-15 שנה "ידיעות אחרונות" קיבלו כל המשתתפים וגם "הקוף" 100 אלף שקלים. 

 

בעוד יתר המשתתפים הורשו למכור ולקנות מניות, הקוף חוייב להישאר עם המניות שנבחרו לתיקו באופן אקראי, מתחילת המשחק ועד לסופו. והנה, למרות שנאסר עליו לקנות ולמכור מניות, הצליח הקוף להגיע למקום השני המאוד מכובד עם תשואה של 17.4%.

לסיכום - אנשים המאמינים בקופות מחקות מדד – לא מאמינים כי מנהלי השקעות מקצועיים ככל שיהיו יצליחו לנצח ולהכות את ביצועי ה-בנצ'מארק".

 

 

3. ביצועי מדד s&p 500 בעשור שזה עתה הסתיים אשר עומדים על כמעט 13.5% לשנה!

בכתבה זו אנסה להביא את הצד השני לאמרות האלו, להראות שלפחות לקופות האקטיביות שלטווח ארוך מציגות ביצועים טובים - בייחוד בתקופות תנודתיות כמו בשנת 2020 – יש המון מקום לכל הפחות בשילוב עם הקרנות המחקות מדדים.

בחרתי לבחון 3 קרנות השתלמות "מנייתית" (חשיפה של לפחות 75% למניות) של 3 בתי ההשקעות המובילים מבחינת הביצועים בעשור האחרון – אלטשולר שחם, ילין לפידות ואנליסט, ולבחון 5 שנים אחרונות במצטבר אל מול מדד ת"א 35:

הנתונים לא פחות ממדהימים!

ניתן לראות כי בעיקר בשל משבר וירוס הקורונה שהתרחש עלינו השנה,

מדד ת"א 35 עומד ב-5 שנים אחרונות במצטבר על -16-%! ממוצע תשואה 3 קרנות ההשתלמות המנייתיות עומד על כ-30% בפלוס!

ומה עשה מדד 500 החברות המובילות בארה"ב ה-S&P500  באותם 5 שנים אתם שואלים?

אז מדד s&p500 עמד על 2110 נקודות נכון ל-22/06/2015 והיום עומד על כ-3,100 נקודות. מדובר על עלייה של למעלה מ-40% במדד! אל מול כ-30% בממוצע בניהול ה"אקטיבי" שראינו מעלה.

יחד עם זאת בעשור שחלף בין 01/01/2000 ועד ל-31/12/2009, עשה מדד זה -0.5-% ממוצע לשנה בלבד! 

 

העשור בין 2000 ל-2010

לעומת זאת אם נבחן את אותו העשור  (2000-2010) בעולם הגמל – מסלול מניות, לצערי רק 2 קופות שהיו אז במסלול "מניות" ואותן ניתן לבחון בישראל אבל המגמה ברורה:

 

 

ראינו תשואה ממוצעת של 10% לפחות לשנה באותו העשור! אל מול כ-0.9%- ממוצע תשואה שלילי במדד 500 החברות המובילות בארה"ב!

אם כן איפוא ניתן לומר כי סטיות התקן במסלול "מחקה" מדד יהיו גבוהות משמעותית ממסלול של מנהל השקעות כלשהוא.

 

 

 

בתגובה ל-3 הסעיפים בתחילת הכתבה ניתן לומר כי:

1. נכון שישנו פער עלויות בין קופות מנהלות לבין מחקות מדד, אך מאידך רוב הקופות המחקות מדד אינן מנוטרלות מט"ח!

ניקח לדוגמא את שנת 2019 שהייתה מדהימה עבור כלל השווקים, הירידה בשער הדולר בשיעור של כ-10%, "קיזזה" למשקיעים אלו את העליות מ-30% לערך לאזור ה+20% בלבד בשנת 2019!

גם בשנת 2020 הדולר במגמת ירידה ולכן יש להוסיף שיקול פערי המט"ח אל נושא העלויות.

כמובן שהנ"ל נכון גם הפוך ומי שמאמין בעליית הדולר יכול להרוויח משני הכיוונים במקרה שכזה.

 

2. ניסוי הקופים – חשוב מאוד להתייעץ עם בעל מקצוע אובייקטיבי שמבין ו"חי" את השוק, ולא מעביר כסף למקום אחד בלבד, להבין האם אותו הגוף משקיע יותר בחו"ל או יותר בישראל, לדוגמא בישראל ה"שוק" לא תיקן אפילו בצורה קרובה לתיקונים בשווקים שחווינו בארה"ב...

 

3. אז ראינו שמדד S&P500 לא עולה ללא הפסקה ב-10% לשנה, ושייתכן אפילו עשור שלם! שהתכנית שלנו תהיה בתשואה נמוכה עד שלילית.

בקופות גמל מאז תחילת המדידה (1999) לא חווינו עשור או אפילו 5 שנים מצטברות של תשואות שליליות.

 

השקעה דרך מנהל השקעות אקטיבי, מביאה לסטיית תקן נמוכה יותר בהשקעה, לרוב פיזור סיכונים רחב יותר, אי השפעת שערי מט"ח שיכולה להיות לעתים הרסנית עד כדי איפוס התשואה!

 

דן גרינברג הינו מתכנן פיננסי ופנסיוני המתמחה בקופות גמל, גמל 190, קרנות השתלמות ופתרונות חסכון מגוונים לכספים נזילים, בעל רישיון פנסיוני בעל BA בכלכלה וניהול עם למעלה מ-10 שנות ניסיון.