אדם כהן
15/07/2020
במענה לבקשה להנחיה מקדמית במכתבכם שבסימוכין (להלן: "המכתב"), הרינו להביא בפניכם את
עמדת סגל רשות ניירות ערך (להלן: "סגל הרשות")בעניינה. עמדה זו מתייחסת לסוגיות שהועלו
במכתבכם והיא מבוססת על המסכת העובדתית שנפרשה על ידיכם במכתב ועליה בלבד, ובהנחה כי
זו משקפת את כל הנתונים הרלבנטיים לנדון.
1 .העובדות הרלוונטיות
עיקרי העובדות הרלוונטיות לסוגיה, כפי שפורטו במכתב, הם כדלקמן:
1.1 .חברת ממן-מסופי מטען וניטול בע"מ )להלן: "החברה" או "ממן"( היא חברה ציבורית,
אשר מניותיה ואגרות חוב שלה רשומות למסחר בבורסה לניירות ערך בתל אביב.
1.2 .בעלת השליטה בחברה היא חברת תעבורה אחזקות בע"מ (להלן: "תעבורה" או "בעלת
השליטה"), המחזיקה כ-%65 מהון המניות המונפק והנפרע ומזכויות ההצבעה בחברה.
1.3 .החברה מחזיקה בבעלות פרטית )%100 )את חברת ##########, באמצעותה, בין היתר,
פועלת החברה בתחום השירותים הלוגיסטיים והשכרת נדל"ן.
1.4 .החברה בוחנת אפשרות להתקשר, באמצעות חברת ##########, במיזם משותף
******************************************** עם בעלת השליטה ועם צד שלישי )להלן:
"הצד השלישי"(. בכוונת הצדדים למיזם לייסד שותפות מוגבלת אשר הזכויות בה יוחזקו
באופן שווה – כלומר, כל אחד מהצדדים יחזיק )במישרין או בעקיפין( ב-%3.33 מהזכויות
בשותף המוגבל וב-%3.33 מהזכויות בשותף הכללי )להלן: "שותפות המיזם"(. בנוסף, צפוי
להיחתם בין הצדדים למיזם הסכם שיקנה לכל צד זכויות שוות וזהות בשותפות המיזם,
לרבות לעניין מינוי דירקטורים בשותף הכללי. ההון הראשוני שיעמידו הצדדים לצורך
תחילת המיזם, והמימון שבו יישאו הצדדים לאחר מכן, יהא בהתאם לחלקם היחסי
באחזקות בשותף המוגבל (להלן: "עסקת ייסוד וניהול השותפות").
1.5 .לצורך הפעלת המיזם, בכוונת ########## להשכיר לשותפות המיזם מקרקעין )להלן:
"המקרקעין"( שהינם חלק מחטיבת קרקע אשר ########## חוכרת ********************
.**************************************************************************************
השכרת המקרקעין מ########## לשותפות המיזם תיעשה בהסכם שכירות משנה אשר
תנאיו יהיו דומים לתנאים לפיהם חוכרת ########## את המקרקעין מחנ"י, וכפופה
*************** (להלן: "עסקת שכירות המקרקעין").
2 .הבקשה נושא הפניה
החברה מבקשת כי סגל הרשות לא יתערב בעמדתה לפיה, על אף שעסקת ייסוד וניהול השותפות
ועסקת השכירות אינן מנותקות זו מזו, אין מניעה לאשר כל אחת מהן בנפרד, בהתאם להוראות
הדין הרלוונטיות לכל אחת מהן.
בפרט, החברה מבקשת כי סגל הרשות לא יתערב בעמדתה, לפיה במצב דברים שבו כל עסקה,
בפני עצמה, ניתנת לאישור בהתאם להוראות תקנות החברות (הקלות בעסקאות עם בעלי עניין),
התש"ס-2000( להלן: "תקנות ההקלות") ולפיכך אינה מחייבת אישור של האסיפה הכללית, לא
יהיה בעצם קיומו של קשר בין העסקאות כדי לחייב הליך אישור שאינו נדרש ביחס לכל אחת
מהעסקאות בנפרד.
3 .עמדת הפונים
לעמדת החברה, כאמור, עסקת ייסוד וניהול השותפות ועסקת שכירות המקרקעין ניתנות
1 לאישור – כל אחת מהן – בהתאם לתקנה נפרדת בתקנות ההקלות,
ללא צורך באישור האסיפה הכללית, ואין בעצם קיומו של קשר בין העסקאות, כשלעצמו, כדי לחייב את אישורן באסיפה הכללית.
4 .עמדת סגל הרשות
4.1 .הרינו להודיעכם כי בנסיבות העניין סגל הרשות לא יתערב בעמדת החברה לפיה עסקת ייסוד
וניהול השותפות וכן עסקת שכירות המקרקעין ניתנות לאישור, כל אחת בנפרד, בהתאם
להסדר שונה המעוגן בתקנות ההקלות.
בנסיבות העניין, נוכח מהות ותנאי העסקאות כפי שהוצגו לעיל, ובפרט שכל אחת מהעסקאות
יכולה לעמוד בפני עצמה ולא מדובר בפיצול מלאכותי של עסקה אחת שתכליתו עמידה בתנאי
תקנות ההקלות, איננו מוצאים לנכון להתערב בעמדת החברה לפיה ניתן לאשר כל אחת
מהעסקאות בנפרד.
4.2 .יובהר ויודגש כי סגל הרשות אינו מביע עמדה כלשהי לגבי נאותות הליך האישור של כל אחת
מהעסקאות בהתאם לתקנות הקונקרטיות אליהן התייחסה החברה, או לקיום התנאים
המאפשרים שימוש בכל אחת מההקלות בנסיבות העניין.
4.3 .עוד יודגש, כי סגל הרשות אינו מביע עמדתו לגבי שאלות אחרות העשויות לעלות מהאמור
במכתבכם, לרבות לעניין הליכי האישור של עסקאות עתידיות הקשורות במיזם.
4.4 .בנוסף, מכיוון שעמדה זו מבוססת על העובדות המתוארות במכתבכם, מובהר כי כל שינוי
בעובדות, בנסיבות או בתנאים המתוארים בו, עשוי לחייב מסקנה אחרת מזו המובאת במכתב
תשובה זה.
5 .לבסוף, הרינו להודיעכם, כי בהתאם לנוהל טיפול בפניות מקדמיות לרשות ניירות ערך )פורסם
באתר האינטרנט של הרשות בחודש יוני 2008 ,)הפנייה המקדמית והתשובה לה עשויים
להתפרסם באתר הרשות.
בכבוד רב
קרן גיחז, עו"דראש צוות, א' תחום עסקאות בעלי שליטה
עדי הוברמן-מזוז, עו"ד,
רו"ח יונתן חיימי-ארנרייך, עו"ד מחלקת תאגידים
עמדת סגל רשות ניירות ערך (להלן: "סגל הרשות")בעניינה. עמדה זו מתייחסת לסוגיות שהועלו
במכתבכם והיא מבוססת על המסכת העובדתית שנפרשה על ידיכם במכתב ועליה בלבד, ובהנחה כי
זו משקפת את כל הנתונים הרלבנטיים לנדון.
1 .העובדות הרלוונטיות
עיקרי העובדות הרלוונטיות לסוגיה, כפי שפורטו במכתב, הם כדלקמן:
1.1 .חברת ממן-מסופי מטען וניטול בע"מ )להלן: "החברה" או "ממן"( היא חברה ציבורית,
אשר מניותיה ואגרות חוב שלה רשומות למסחר בבורסה לניירות ערך בתל אביב.
1.2 .בעלת השליטה בחברה היא חברת תעבורה אחזקות בע"מ (להלן: "תעבורה" או "בעלת
השליטה"), המחזיקה כ-%65 מהון המניות המונפק והנפרע ומזכויות ההצבעה בחברה.
1.3 .החברה מחזיקה בבעלות פרטית )%100 )את חברת ##########, באמצעותה, בין היתר,
פועלת החברה בתחום השירותים הלוגיסטיים והשכרת נדל"ן.
1.4 .החברה בוחנת אפשרות להתקשר, באמצעות חברת ##########, במיזם משותף
******************************************** עם בעלת השליטה ועם צד שלישי )להלן:
"הצד השלישי"(. בכוונת הצדדים למיזם לייסד שותפות מוגבלת אשר הזכויות בה יוחזקו
באופן שווה – כלומר, כל אחד מהצדדים יחזיק )במישרין או בעקיפין( ב-%3.33 מהזכויות
בשותף המוגבל וב-%3.33 מהזכויות בשותף הכללי )להלן: "שותפות המיזם"(. בנוסף, צפוי
להיחתם בין הצדדים למיזם הסכם שיקנה לכל צד זכויות שוות וזהות בשותפות המיזם,
לרבות לעניין מינוי דירקטורים בשותף הכללי. ההון הראשוני שיעמידו הצדדים לצורך
תחילת המיזם, והמימון שבו יישאו הצדדים לאחר מכן, יהא בהתאם לחלקם היחסי
באחזקות בשותף המוגבל (להלן: "עסקת ייסוד וניהול השותפות").
1.5 .לצורך הפעלת המיזם, בכוונת ########## להשכיר לשותפות המיזם מקרקעין )להלן:
"המקרקעין"( שהינם חלק מחטיבת קרקע אשר ########## חוכרת ********************
.**************************************************************************************
השכרת המקרקעין מ########## לשותפות המיזם תיעשה בהסכם שכירות משנה אשר
תנאיו יהיו דומים לתנאים לפיהם חוכרת ########## את המקרקעין מחנ"י, וכפופה
*************** (להלן: "עסקת שכירות המקרקעין").
2 .הבקשה נושא הפניה
החברה מבקשת כי סגל הרשות לא יתערב בעמדתה לפיה, על אף שעסקת ייסוד וניהול השותפות
ועסקת השכירות אינן מנותקות זו מזו, אין מניעה לאשר כל אחת מהן בנפרד, בהתאם להוראות
הדין הרלוונטיות לכל אחת מהן.
בפרט, החברה מבקשת כי סגל הרשות לא יתערב בעמדתה, לפיה במצב דברים שבו כל עסקה,
בפני עצמה, ניתנת לאישור בהתאם להוראות תקנות החברות (הקלות בעסקאות עם בעלי עניין),
התש"ס-2000( להלן: "תקנות ההקלות") ולפיכך אינה מחייבת אישור של האסיפה הכללית, לא
יהיה בעצם קיומו של קשר בין העסקאות כדי לחייב הליך אישור שאינו נדרש ביחס לכל אחת
מהעסקאות בנפרד.
3 .עמדת הפונים
לעמדת החברה, כאמור, עסקת ייסוד וניהול השותפות ועסקת שכירות המקרקעין ניתנות
1 לאישור – כל אחת מהן – בהתאם לתקנה נפרדת בתקנות ההקלות,
ללא צורך באישור האסיפה הכללית, ואין בעצם קיומו של קשר בין העסקאות, כשלעצמו, כדי לחייב את אישורן באסיפה הכללית.
4 .עמדת סגל הרשות
4.1 .הרינו להודיעכם כי בנסיבות העניין סגל הרשות לא יתערב בעמדת החברה לפיה עסקת ייסוד
וניהול השותפות וכן עסקת שכירות המקרקעין ניתנות לאישור, כל אחת בנפרד, בהתאם
להסדר שונה המעוגן בתקנות ההקלות.
בנסיבות העניין, נוכח מהות ותנאי העסקאות כפי שהוצגו לעיל, ובפרט שכל אחת מהעסקאות
יכולה לעמוד בפני עצמה ולא מדובר בפיצול מלאכותי של עסקה אחת שתכליתו עמידה בתנאי
תקנות ההקלות, איננו מוצאים לנכון להתערב בעמדת החברה לפיה ניתן לאשר כל אחת
מהעסקאות בנפרד.
4.2 .יובהר ויודגש כי סגל הרשות אינו מביע עמדה כלשהי לגבי נאותות הליך האישור של כל אחת
מהעסקאות בהתאם לתקנות הקונקרטיות אליהן התייחסה החברה, או לקיום התנאים
המאפשרים שימוש בכל אחת מההקלות בנסיבות העניין.
4.3 .עוד יודגש, כי סגל הרשות אינו מביע עמדתו לגבי שאלות אחרות העשויות לעלות מהאמור
במכתבכם, לרבות לעניין הליכי האישור של עסקאות עתידיות הקשורות במיזם.
4.4 .בנוסף, מכיוון שעמדה זו מבוססת על העובדות המתוארות במכתבכם, מובהר כי כל שינוי
בעובדות, בנסיבות או בתנאים המתוארים בו, עשוי לחייב מסקנה אחרת מזו המובאת במכתב
תשובה זה.
5 .לבסוף, הרינו להודיעכם, כי בהתאם לנוהל טיפול בפניות מקדמיות לרשות ניירות ערך )פורסם
באתר האינטרנט של הרשות בחודש יוני 2008 ,)הפנייה המקדמית והתשובה לה עשויים
להתפרסם באתר הרשות.
בכבוד רב
קרן גיחז, עו"דראש צוות, א' תחום עסקאות בעלי שליטה
עדי הוברמן-מזוז, עו"ד,
רו"ח יונתן חיימי-ארנרייך, עו"ד מחלקת תאגידים
