מניית אבגול || דוחות רבעון 2 || הרווח הנקי הסתכם ב-18 מיליון דולר, בהשוואה לרווח נקי של 2.5 מיליון דולר ברבעון המקביל אשתקד

לקרנות שמשקיעות באבגול לחץ כאן

בשנים האחרונות ירדה ההשקעה של הקרנות במנייה

 

אבגול שמחה לדווח על תוצאות חזקות ברבעון השני של 2020, בעיקר בזכות הדרישה הגוברת לבדים לא ארוגים המשמשים כחומר גלם למוצרי PPE (מוצרי מיגון אישי), אשר צריכתם עלתה משמעותית בעקבות התפרצות מגפת ה- Covid-19, וכן בזכות יכולת החברה להגיב במהירות וביעילות למגמות שוק משתנות.

במהלך התקופה המדווחת, אבגול רשמה רווחיות גבוהה יותר באופן משמעותי מהרווחיות ברבעון המקביל אשתקד וכן ביחס לרווחיות ברבעון הקודם. הרווחיות הגבוהה נובעת בעיקר מעודפי ביקושים לבדים לא ארוגים המשמשים ליצור מוצרי מיגון אישי (PPE) ומוצרים רפואיים אשר נועדו להתמודד עם מגפת הקורונה, ומוצרי Spunmelt נוספים המשמשים להיגיינה בעיקר באסיה. החברה זיהתה את הפוטנציאל ואת המחסור בייצור של מוצרי בד לא ארוג הנדרשים בעיקר לשווקי ה-PPE והשוק הרפואי, ובהתאמה נקטה בפעולות על מנת להתאים את קווי הייצור שלה, ולתמוך בייצור של מוצרים PPE שונים בהתאם לדרישות השוק. חשוב לציין, כי מאז סיום הרבעון ועד לתאריך הפרסום של הודעה זו, חלה ירידה במחירים וברווחיות של המוצרים הללו בעיקר לאור עלייה משמעותית בהיצע, עקב התווספות של כמות ניכרת של קווי ייצור חדשים מסוג Meltblown (MB) המספקים בדים לא ארוגים לשוק המסיכות. מגמה זו מובילה לאיזון בין הביקוש להיצע וחזרת המחירים למחירי השוק טרום תחילת משבר הקורונה. החברה מעריכה כי תמשיך לייצר ולמכור בדים במחירי השוק למוצרי PPE ולמוצרים רפואיים גם בטווח הארוך בכל אתרי החברה ברחבי העולם. להערכת החברה, המחירים והרווחיות לא יישארו ברמות הגבוהות כפי שחוותה בתקופה המדווחת לאור מגמת ההתאזנות של הביקוש וההיצע.

 

חברת אבגול היא מובילה עולמית בפיתוח, ייצור ושיווק בדים לא ארוגים (Nonwoven) עבור חיתולים לילדים ולמבוגרים, מוצרי היגיינה נשית, מוצרי היגיינה רפואיים, מגבונים, מסיכות היגייניות ועוד. כמו-כן מייצרת אבגול בד לא ארוג המשמש חומר גלם למגוון מוצרי non-hygiene למספר תעשיות ביניהן: חקלאות, ריהוט וריפוד, ביגוד חד פעמי, בדים לשימוש חד פעמי, תעשיית הבניה, ציוד מחנאות, מוצרי סינון ועוד. במהלך המחצית הראשונה של 2020, החלה החברה לייצר ולמכור בדים אשר נועדו לייצור מסיכות, חלוקים רפואיים ומוצרים נוספים אשר נועדו להתמודדות עם מגפת ה-Covid-19 (מגפת הקורונה).

 

אבגול דיווחה אתמול על תוצאותיה הכספיות לרבעון השני של 2020.

 

מנכ"ל החברה, שחר רחים:

במחצית הראשונה של השנה ועם התפרצותה והתפשטותה של מגפת הקורונה, אבגול הציגה את איתנותה וכוחה באופן בו הגיבה למצב חסר הוודאות שנוצר בשווקים, ובאופן היצירתי בו אבגול מינפה המשבר הלא צפוי לטובתה. במהלך תקופת זו, אבגול המשיכה לממש את אסטרטגיית החברה להוביל את שוק ההיגיינה ובמקביל לפעול ולבחון תחומים ושווקים משיקים חדשים. אבגול התמודדה, ביחד עם שאר העולם, עם האתגרים שהציבה מגפת הקורונה, אשר השפיעה על כל אזורי הפעילות ואתרי הייצור של החברה.

אבגול הצליחה להתאושש במהירות מסגירת מפעל החברה בסין, במהלך הרבעון הראשון, וחזרה לפעילות תפעולית מלאה כבר בתחילת חודש מרץ תוך כניסה מהירה לשוק חדש של ייצור בדים לא ארוגים למסיכות פנים ומוצרי PPE נוספים. במקביל זיהתה החברה הזדמנויות מכירה של מוצרי היגיינה ומדיקל בעלי שולי רווח גבוהים יותר ללקוחות חדשים. עם התפשטות מגפת הקורונה באופן גלובאלי, יכולות אלו אומצו באופן מיידי בכל אתרי החברה, במטרה לתמוך בביקושים הגבוהים שנוצרו בשווקים המקומיים לבדים לא ארוגים אשר ישמשו לייצור מוצרים רפואיים, הכוללים מסיכות, חלוקים רפואיים ומגבונים סטריליים. במהלך התקופה המשיכה אבגול גם לתמוך בעלייה בביקוש מצד לקוחותיה הגלובליים ולשרת אותם באופן מלא, דבר שאפשר להן להתמודד עם העלייה בביקוש למוצריהן. כל זאת אל אף אתגרי הייצור והלוגיסטיקה שנוצרו לאור העלייה בביקוש של ממשלות מקומיות למוצרי מיגון אישי, והצורך לתת עדיפות לדרישות הרשויות המקומיות על פני הייצור הפרטי . על אף האמור, החברה עשתה כל שביכולתה להמשיך ולתמוך בלקוחותיה ולהוכיח את מחויבותה לשותפויות ארוכות השנים עימם. בין היתר באמצעות שינוע של מוצרים מאזורים אחרים וזאת על אף העלויות הגבוהות של הלוגיסטיקה והמורכבות הגדולה שנבעה מכך.

במהלך התקופה, אבגול הכשירה קו אחד באתר בברקן ליצור של בד MB המשמש למסיכות פנים ברחבי העולם, וזה החל ביצור מסחרי ומכירות כבר ב-1.4.2020. בנוסף החברה הרחיבה את יכולות קווי הייצור בסין ובהודו לייצור של מוצרי MB לתמיכה בביקושים המקומיים. החברה מתכוונת לפתח יכולות דומות גם באתרים ברוסיה ובארה"ב. יתרה מכך, בהמשך להחלטת החברה לצאת מהמפעל בברקן עד לסוף שנת 2020, החלטנו להעביר את אחד מקווי ההיגיינה אשר נסגר בברקן, למפעל בדימונה, ולהפעילו כקו  Meltblown לייצור בד למסיכות פנים ויישומי MB נוספים. אנו צופים להשלים מעבר זה עד לסוף הרבעון השלישי של 2020.

כל המידע המצוין מעלה, בשילוב עם הגמישות של צוות אבגול ברחבי העולם אשר הגיב במהירות ובאופן חלק לשינויים בשוק, הוביל לביצועים החזקים ברבעון זה.

במהלך התקופה אבגול זיהתה הזדמנויות חדשות ותחומים חדשים, בעיקר בתעשייה הרפואית, בעלי פוטנציאל התקשרות לטווח הארוך. אבגול מתכוונת להמשיך ולחקור את השווקים החדשים ולפתח קשרים אלו במטרה להשיא ערך ללקוחותיה, ולהבטיח את המשך איתנותה בטווח הבינוני ארוך.

במהלך הרבעון הצגנו רווחיות לא שגרתית אשר הייתה ייחודית ונבעה ממגמות ייחודיות בשוק וממצב הביקוש/היצע ברחבי העולם. אבגול לא צופה כי רמות רווחיות אלו יחזרו על עצמן. אבגול תמשיך לנווט ולנצל את ההזדמנויות החדשות שנוצרו מתוך כוונה לייצב תמהיל המוצרים שיגדיל את שולי הרווחיות לטווח הארוך, על ידי התמקדות בחדשנות ובבידול.

מידע זה הינו מידע צופה פני עתיד, שמתבסס על המידע הידוע לחברה בזמן פרסום הדוח הכספי. מידע זה עשוי שלא להתממש או להתממש בצורה שונה מהצפוי, בין היתר אם יחול שינוי מהותי במגמות או בפרמטרים אחרים המשפיעים על עלויות הייצור של החברה או מחירי המכירה.

במהלך מגפת הקורונה הצלחנו להמשיך ולתפעל באופן מלא את כל קווי הייצור שלנו ברחבי העולם, לצד שמירה על בטיחותם ובריאותם של כלל העובדים שלנו.

ההכנסות ברבעון השני של 2020 הסתכמו בכ-103.0 מיליון דולר, בהשוואה לכ-101.5 מיליון דולר בתקופה המקבילה ב-2019. במהלך התקופה, החברה ייצרה בפעם הראשונה בדים המשמשים לייצור מסיכות, חלוקים רפואיים ומוצרים נוספים למטרות רפואיות באתרי החברה בברקן, בסין, ברוסיה ובהודו.

במהלך התקופה נרשמה ירידה במחירי המכירה הממוצעים, אשר עודכנו כלפי מטה בעיקר כתוצאה מירידת מדדי מחירי חומרי הגלם ומהנחות במחירים שניתנו ללקוחות העיקריים של החברה אשר השפיעו על הכנסות החברה. במהלך הרבעון השני הכמות הנמכרת ירדה בכ-1% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד. הירידה בכמות הנמכרת הרבעון נבעה בעיקר מהצמצום התפעולי באתר החברה בברקן.

הרווח הגולמי ברבעון השני של 2020 הסתכם בכ-34.5 מיליון דולר, המהווה כ-33.4% מסך ההכנסות, בהשוואה לרווח גולמי של 17.6 מיליון דולר ברבעון המקביל ב-2019, אשר היווה כ-17.3% מסך ההכנסות בתקופה זו.

הרווח הגולמי במהלך הרבעון, ולאחר נטרול ההשפעה של מדד מחירי חומרי הגלם בין התקופות, הינו גבוה בכ-15.8 מיליון דולר בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד. כתוצאה ממגמת הירידה במחירי חומרי הגלם, נרשם ברבעון השני רווח של כ-2.4 מיליון דולר במרווח מדדי חומרי הגלם, נטו, בהשוואה לרבעון המקביל בשנה שעברה, בו הייתה השפעה חיובית של כ-1.1 מיליון דולר (סה"כ השפעה חיובית כוללת של כ-1.3 מיליון דולר בהשוואה בין הרבעונים). הגידול ברווח הגולמי במהלך הרבעון השני של 2020, לאחר נטרול ההשפעה של מדדי חומרי הגלם, נובע בעיקר משולי רווח גבוהים ממכירת בדים למוצרים רפואיים מאתרי החברה בברקן, סין, רוסיה והודו, כמו גם מעלייה ברווחיות ממוצרי היגיינה מעסקאות הזדמנותיות, בשילוב עם מגמה נמשכת של שיפור ביעילות התפעולית במפעלי החברה. כאמור, העלייה ברווחיות קוזזה באופן חלקי בעיקר בעקבות הנחות אשר ניתנו ללקוחות העיקריים של החברה.

מרבית העלייה ברווחיות הגולמית נבעה מעלייה בביקוש ובמחירים גבוהים לבדים לא ארוגים המשמשים לייצור מוצרים רפואיים ומוצרי היגיינה המשמשים להתמודדות עם משבר הקורונה. החברה זיהתה את הפוטנציאל ואת המחסור בייצור של בדים לא ארוגים המשמשים לייצור מוצרים אלו ופעלה בהתאם על מנת להתאים את קווי הייצור ולתת מענה לצרכי השוק.

במהלך הרבעון השלישי של 2020, ונכון לתאריך פרסום הודעה זו, מדדי מחירי חומרי הגלם החלו לעלות. ככל שמגמה זו לא תשתנה, אנו מצפים לראות השפעה שלילית על תוצאות הרבעון השלישי של 2020. בשלב זה, לא ניתן לדעת האם ואיך מגמה זו תימשך, וכיצד תשפיע על תוצאות המחצית השנייה של 2020. כפי שצוין, החברה רשמה רווחיות גולמית במהלך המחצית הראשונה של 2020 אשר הייתה גבוהה יותר מהרווחיות הממוצעת בהשוואה לתקופות קודמות, ונבעה בעיקר ממכירות של בדים אשר נועדו לייצור של מוצרים רפואיים אשר מכירתם החלה ברבעון השני של 2020. מכירות אלו הושגו באמצעות תגובת החברה לעלייה בביקוש אשר נגרמה כתוצאה מהתפשטות וירוס הקורונה והעלייה המשמעותית במחירים של אותם מוצרים ברחבי העולם במהלך משבר הקורונה.

מידע זה הינו מידע צופה פני עתיד, שמתבסס על המידע הידוע לחברה בזמן פרסום הדוח הכספי. מידע זה עשוי להתממש או להתממש בצורה שונה מהצפוי, בין היתר אם יחול שינוי מהותי במגמות או בפרמטרים אחרים המשפיעים על עלויות הייצור של החברה או מחירי המכירה.

 

ה-EBITDA ברבעון השני של 2020 נאמד בכ-33.5 מיליון דולר, עלייה של כ-18.3 מיליון דולר לעומת ה-EBITDA ברבעון השני של 2019. בנטרול השינויים במחירי חומר הגלם, (הן במחירי הרכישה והן במחיר המכירה), ה-Underlying EBITDA ברבעון השני של 2020 הסתכם ב-31.1 מיליון דולר, עלייה של 17.0 מיליון דולר בהשוואה ל- Underlying EBITDA ברבעון השני של 2019.
 

ה-EBITDA במחצית הראשונה של 2020 נאמד בכ-49.8 מיליון דולר, עלייה של כ-17.7 מיליון דולר לעומת ה-EBITDA בתקופה המקבילה ב-2019. בנטרול השינויים במחירי חומר הגלם, ה-Underlying EBITDA במחצית הראשונה של 2020 הסתכם ב-45.1 מיליון דולר, עלייה של 18.8 מיליון דולר בהשוואה ל- Underlying EBITDA בתקופה המקבילה ב-2019.

העלייה החדה ברווח במהלך המחצית הראשונה של 2020 בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד, ובייחוד ברבעון השני של 2020, נבעה בעיקר מהעלייה בביקושים לבדים המשמשים לייצור מוצרים רפואיים ומוצרי היגיינה כתוצאה ממשבר הקורונה הגלובלי.

העלייה החדה ברווח כפי שצוין מעלה משתקפת כמעט במלואה ב- underlying EBITDAשל המחצית הראשונה של 2020 וברבעון השני של 2020 בהשוואה לתקופות המקבילות אשתקד.
 

	H1 2020	H1 2019
Underlying EBITDA	USD 45.1 million	USD 26.3 million
One-time expenses (1)	-	USD 1.6 million
Underlying EBITDA after neutralizing one-time events	USD 45.1 million	USD 27.9 million

 

 

	Q2 2020	Q2 2019
Underlying EBITDA	USD 31.1 million	USD 14.1 million
One-time expenses (1)	-	USD 0.7 million
Underlying EBITDA after neutralizing one-time events	USD 31.1 million	USD 14.8 million

 

במהלך המחצית הראשונה של 2019 ובמהלך הרבעון השני של 2019 החברה רשמה הוצאה חד פעמית בסך של כ-1.6 מיליון דולר ו-0.7 מיליון דולר, בהתאמה. לאחר נטרול ההשפעות של המדדים וההוצאה החד פעמית כפי שצויין מעלה, ה-Underlying EBITDA במחצית הראשונה של 2019 והרבעון השני של 2019 הסתכמו בכ-27.9 מיליון דולר ו-14.8 מיליון דולר, בהתאמה.

 

תזרים המזומנים – תזרים המזומנים חיובי מפעילות שוטפת ברבעון השני הסתכם בכ-45.4 מיליון דולר, לעומת תזרים של כ-4.3 מיליון דולר ברבעון המקביל ב-2019.

העלייה בתזרים המזומנים נבעה בעיקר מכך שבתקופה המקבילה אשתקד נרשמה ירידה בהיקף הפקטורינג בסך של 16.4 מיליון דולר. בנטרול השינויים בהיקפי הפקטורינג, תזרים המזומנים שנבע מפעילות שוטפת בתקופה המקבילה אשתקד הסתכם לכ-20.7 מיליון דולר.
במהלך תקופת הדוח הנוכחית השינויים בהיקפי הפקטורינג היו זניחים,  והרווח הנקי ויתרת החייבים ויתרות האשראי גדלו בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד.

 

ציוני דרך מרכזיים אחרים:

הוצאות מימון נטו ברבעון השני של 2020 הסתכמו ב-3.5 מיליון דולר, בהשוואה ל-5.2 מיליון דולר בתקופה המקבילה אשתקד.

הירידה בהוצאות המימון נטו ברבעון נובעת בעיקרה מאישור זכאות למענק על סך של כ-0.9 מיליון דולר שאבגול הודו קיבלה מן הממשל המקומי לבניית המפעל בהודו, בצורה של הנחה על הריבית שאבגול הודו תשלם עבור הלוואות שנטלה. המענק מפחית את הוצאות הריבית בהלוואות לטווח הארוך, בהשוואה להוצאות הריבית בתקופה המקבילה אשתקד. בנוסף, הוצאות המימון ביחס להלוואות לטווח הארוך ואגרות חוב, קטנו בכ-0.9 מיליון דולר בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד, זאת כתוצאה מפירעון קרן ההלוואות בהתאם ללוח הסילוקין, וללא שהחברה נטלה הלוואות חדשות או גייסה אג"ח  לטווח ארוך.

 

הרווח הנקי ברבעון השני של 2020 הסתכם ב-18 מיליון דולר, בהשוואה לרווח נקי של 2.5 מיליון דולר ברבעון המקביל אשתקד.

הרווח הנקי במחצית הראשונה של 2020 הסתכם בכ-26.2 מיליון דולר בהשוואה לרווח נקי של כ-6.5 מיליון דולר בתקופה המקבילה אשתקד.

העלייה ברווח הנקי במחצית הראשונה וברבעון השני של 2020 בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד, נבעה בעיקר מהעליות ברווחיות הגולמית וברווחיות התפעולית, ומההפחתה בהוצאות המימון נטו, אשר קוזזו בעלייה בהוצאות המיסים על הכנסה.