של השינויים בשמות ובמדיניות קרנות הנאמנות. בשבוע החולף שינו מדיניות 9 קרנות נאמנות והונפקו 2 קרנות נאמנות חדשות. הקרנות החדשות:"מגדל 00 כספית הנפקות מק"מ" ו"פסגות 0B אגד יועצים ישראלי ללא מניות", מגדל שוקי הון מתכוונת לנצל את הזדמנויות שבהנפקות מק"מ ופסגות תעזר ביועצי ההשקעות בניהול קרן אגד. איך בדיוק ימליצו היועצים לפסגות? ולמה אקסיומה נוטשת את המולטיבינאריות בקרן 70/30? בפנים>>>
אלירן כהן
06/12/2009
בשבוע החולף שינו מדיניות 9 קרנות נאמנות והונפקו 2 קרנות נאמנות חדשות. הקרנות החדשות:
"מגדל 00 כספית הנפקות מק"מ" ו"פסגות 0B אגד יועצים ישראלי ללא מניות", מגדל שוקי הון מתכוונת לנצל את הזדמנויות שבהנפקות מק"מ ופסגות תעזר ביועצי ההשקעות בניהול קרן אגד.
איך בדיוק ימליצו היועצים לפסגות?
מתוך התשקיף של קרן פסגות 0B אגד יועצים ישראלי ללא מניות :
"משאל יועצים"
משאל שיערוך מנהל הקרן, במחצית השניה של כל חודש, בין לפחות 30 יועצי השקעות בעלי רשיון, המועסקים כולם לפחות על ידי שלושה מעסיקים שונים (לרבות יועצי השקעות עצמאיים), באמצעות פורטל היועצים (הלא פומבי) שבאתר האינטרנט של מנהל הקרן ו/או באמצעות טפסים שימסרו ליועצי השקעות, בו ימליצו יועצי ההשקעות האמורים על לפחות חמש קרנות המנוהלות על ידי מנהל הקרן, שניתן להחזיק בהן בקרן בהתאם למדיניות ההשקעות שלה וכן על שיעור ההחזקה בקרן ביחידות קרנות אלה. היה ובמשאל האמור ישתתפו פחות מ 30- יועצי השקעות - יגיש על כך מנהל הקרן דוח. היה ובמשך חודשיים רצופים ישתתפו במשאל האמור פחות מ 30- יועצי השקעות - ישנה מנהל הקרן את שם הקרן ואת מדיניות ההשקעות של הקרן האמורה בסעיף 3(א) זה.
"תוצאות משאל היועצים"
התוצאות המשוקללות של תשובות יועצי ההשקעות במשאל היועצים לגבי הקרנות המומלצות על ידם ולגבי שיעורי ההחזקה המומלצים ביחידות הקרנות האמורות.
"החלטת מנהל הקרן"
החלטת מנהל הקרן לגבי הקרנות שיוחזקו בקרן ושיעורי ההחזקה ביחידות קרנות אלה, שתתקבל על פי שיקול דעתו המוחלט של מנהל הקרן, בהתחשב בתוצאות משאל היועצים.
עוד עולה מהסיכום השבועי של השינויים בשמות הקרנות כי מנהל ההשקעות אקסיומה, של הקרנות שבניהול (בהוסטינג בגאון) היו עד כה "מולטיבינאריות" או "בינאריות" מוריד את המילה "מולטיבינארית" מהקרן "אקסיומה מודל 30/70" שלו. האם זה מעיד כי מנהל השקעות זה כבר לא מאמין כבעבר בשיטה המולטיבינארית? יתכן. אולם סביר יותר שמנהל הקרן ראה כי צבירת הנכסים בקרן הייתה חלשה והחליט לשנות על מנת לבדוק האם ללא המילה "מולטיבינארית" יגייס יותר. אנו חושבים כך מכיוון שבהסכם הקרן עדין מופיעה הפסקה הבאה:
"מנהל ההשקעות יפעל בעיקר באמצעות שיטה מולטיבינארית, דהיינו שימוש במספר מודלים מתמטיים המבוססים על שיטות טכניות קיימות, הקובעים את משך החיים הממוצע של האפיקים השונים אליהם ייחשפו נכסי הקרן בכפוף לתמהיל המפורט להלן וכן לאלו מדדי מניות ייחשפו נכסי הקרן ומה יהיה שיעור חשיפת נכסי הקרן למניות השונות שנותחו ונבחרו ע"י המודלים."
ביקשנו את תגובת יאיר אלק- מנכ"ל אקסיומה, לנוכח השינוי, אילו הדברים: " השאלה לכשעצמה הינה לגיטימית. לכאורה זהו קיטוע של רצף הקרנות הבינאריות המנוהלות על ידי אקסיומה. אך בכל זאת, ישנו הבדל משמעותי בין שאר הקרנות שברשותנו כדוגמת הקרנות- אקסיומה בינארית מניות בינארית ואקסיומה 80/ 20 בינארית לקרן הנידונה. ההבדלים טמונים במדיניות הקרן, כפי שמצוינת אצלכם באתר ובכלל. הקרן בשמה החדש " אקסיומה 70/30 " הינה קרן חדשה מאוגוסט השנה. החלק הארי שבה (כפי שנגזר משמה) מנוהל על ידינו, תחת אותה השיטה הבינארית, כלומר לעיתים חשיפה מלאה לאפיקים בעלי סיכון ולעיתים חשיפה מלאה לאפיקים חסרי סיכון. כל ההחלטות נלקחות על פי המודל. מאידך, הקרן היא גם קרן העוקבת אחר תיק מספר 3 של בנק מזרחי המנהל את חלקה השני. החלטות הגורם האמון על ניהול של 30% מהון הקרן אינו בשליטתי ומתוך כך אינו מתפקד על פי המודל. גם אם המודל יסמן על הימנעות מחשיפה למניות, יתכן שהקרן תהא חשופה, בצורה מינורית האומנם, לאפיק המנייתי.
וכך הוסיף: למרות שפרטים אלו מצוינים בתשקיף, לנוכח הצלחת הקרן, ביקשנו באקסיומה להימנע מאי ודאות בקרב המשקיעים. לכן השמטנו את המילה מולטי בינארית.
להלן הקרנות ששינו מדיניות או שם בשבוע החולף:
| מספר קרן | שם קרן ישן | שם חדש |
| 5113220 | פסגות 0B אגד יועצים ישראלי ללא מניות | קרן חדשה |
| 5111190 | כלל (4B) מסלול נבחרת מניות | כלל (4B) נבחרת מניות |
| 5114004 | מגדל 00 כספית הנפקות מק"מ | קרן חדשה |
| 5131073 | מגדל (00) גילון מוגן מס | מגדל (00) גילון עד 120% קרן נאמנות |
| 5101159 | אדמונד דה-רוטשילד (4D) יפן | אדמונד דה-רוטשילד (4D) מניות זהב |
| 5103643 | אקסלנס (4D) אנרגיה אלטרנטיבית | אקסלנס (5E) סחורות - זהב - קרן נאמנות |
| 5110325 | אקסלנס (00) אקספרט כספית מדינה | אקסלנס (00) שקל 0-2 שנים |
| 5102603 | ישיר (0D) כספית דולרית BAV | ישיר 15/90 (2B) |
| 5101928 | ישיר (0B) אג"ח פרימיום | ישיר (0A) אג"ח פרימיום |
| 5108949 | איפקס פיקדון שקלי (00) | דש (00) סל מק"מ |
| 5111943 | אקסיומה (2C) מודל 30/70 מולטיבינארית | אקסיומה (2C) מודל 30/70 |
| מספר קרן | שם קרן ישן | מדיניות | שם חדש | מדיניות |
| 5113220 | פסגות 0B אגד יועצים ישראלי ללא מניות | בהתאם להוראות הדין הנכסים שמותר לקנות ולהחזיק באגד ישראלי הם עתה:יחידות של קרנות פתוחות המנוהלות על ידי מנהל הקרן, למעט יחידות של אגד קרנות, בשיעור שלא יפחת מ 75%-מהשווי הנקי של נכסי האגד.פקדונות לזמן קצוב. מזומנים. | קרן חדשה | |
| 5111190 | כלל (4B) מסלול נבחרת מניות | לפחות 50% מהשווי הנקי של נכסי הקרן יהיו חשופים למניות הנכללות במדד ת"א 100, כפי שמתפרסם מעת לעת על-ידי הבורסה לניירות ערך בת"א בע"מ. יתרת נכסי הקרן תושקע לפי שיקול דעתו הבלעדי של מנהל הקרן ובלבד ששיעור החשיפה של הקרן למניות לא יעלה על 120% מהשווי הנקי של נכסי הקרן ושיעור החשיפה של הקרן למט"ח לא יעלה, בערכו המוחלט, על 30% מהשווי הנקי של נכסי הקרן. | כלל (4B) נבחרת מניות | ללא שינוי |
| 5114004 | מגדל 00 כספית הנפקות מק"מ | הקרן הינה קרן כספית. נכסי הקרן יהיו רק נכסים שניתן יהיה לקנות ולהחזיק בהם בקרן כספית בהתאם להוראות הדין, כפי שיהיומעת לעת. | קרן חדשה | |
| 5131073 | מגדל (00) גילון מוגן מס | לפחות 85% מהשווי הנקי של נכסי הקרן יהיו הנכסים:1.אג"ח ומלוות לא צמודים שהוצאו בידיי המדינה או שדורגו בידי חברה מדרגת בדרוג הגבוה ביותר שיתרת התקופה למועד פדיונן עד שנתיים או שהריבית בגינן נקבעת אחת לשנה."אג"ח" ו "מלוות" - למעט א"ח ומלוות הניתנים להמרה או מימוש לני"ע אחרים. 2. פקדונות שקלים בחשבונות עו"שו/או לזמן קצוב,החשיפה למניות תהיה 0% מהשווי הנקי של נכסי הקרן. | מגדל (00) גילון עד 120% קרן נאמנות | החשיפה לאגרות חוב לא תפחת מ-50% מהשווי הנקי של נכסי הקרן. חריגה של השקעות הקרן ממדיניות ההשקעות של הקרן לא תחשב כהפרת החובה להשקיע את נכסי הקרן בהתאם למדיניות זו, אם נתקיימו התנאים הקבועים בדין לפיהם לא יראו בחריגה זו הפרת הוראות הדין. נכסי הקרן יהיו רק הנכסים המפורטים להלן, כולם או חלקם: אגרות חוב לא צמודות נקובות בש"ח (לרבות מלוות ממשלתיים לא צמודים נקובים בש"ח ותעודות חוב לא צמודות נקובות בש"ח) (להלן ביחד: "אג"ח שקליות"), מזומנים בש"ח ופקדונות בש"ח לזמן קצוב. החשיפה לאגרות חוב ממשלתיות לא צמודות נקובות בש"ח מסוג גילון (להלן: "אג"ח גילון") לא תפחת מ-75% מהשווי הנקי של נכסי הקרן ולא תעלה על 120% מהשווי הנקי של נכסי הקרן. בכוונת מנהל הקרן, לפי שיקול דעתו, לשאול בעבור הקרן מעת לעת אג"ח שקליות על מנת למכרן בחסר ובתמורה שתתקבל, כולה או חלקה, לרכוש בעבור הקרן אג"ח גילון, וזאת בכפוף להוראות הדין כפי שיהיו מעת לעת ולמדיניות ההשקעות של הקרן, אך מנהל הקרן אינו מתחייב לפעול כך. |
| 5101159 | אדמונד דה-רוטשילד (4D) יפן | לפחות 75% מהשווי הנקי של נכסי הקרן יהיו חשופים למניות של חברות הנסחרות ו/או מאוגדות ביפן ו/או לכתבי אופציה הניתנים להמרה למניות של חברות כאמור. יתרת נכסי הקרן תושקע לפי שיקול דעתו הבלעדי של מנהל הקרן ובלבד ששיעור חשיפת נכסי הקרן למניות לא יעלה על 120% מהשווי הנקי של נכסי הקרן ושיעור חשיפת נכסי הקרן למט"ח לא יעלה בערכו המוחלט על 120% מהשווי הנקי של נכסי הקרן | אדמונד דה-רוטשילד (4D) מניות זהב | לפחות 50% מהשווי הנקי של נכסי הקרן יהיו חשופים למניות של חברות העוסקות בזהב, לרבות חברות אחזקה שלפחות 50% מאחזקותיהן הינן בחברות העוסקות בזהב כאמור."העוסקות בזהב"- לרבות כריית זהב, פיתוח פרויקטים הקשורים בזהב, חיפוש מקורות זהב, אספקת שירותים ו/או מוצרים הקשורים בזהב.יתרת נכסי הקרן תושקע על פי שיקול דעתו הבלעדי של מנהל הקרן, לרבות בניירות ערך, סחורות ומוצרים פיננסים אחרים החשופים לזהב ובלבד ששיעור חשיפת נכסי הקרן למניות לא יעלה על 120% מהשווי הנקי של נכסי הקרן ושיעור חשיפת נכסי הקרן למט"ח לא יעלה בערכו המוחלט על 120% מהשווי הנקי של נכסי הקרן. |
| 5103643 | אקסלנס (4D) אנרגיה אלטרנטיבית | לפחות 50% מהשווי הנקי של נכסי הקרן יהיו חשופים למניות הנסחרות בחו"ל של חברות אשר עיקר עיסוקן בתחום האנרגיה האלטרנטיבית.חשיפת נכסי הקרן למניות לא תעלה על 120% מהשווי הנקי של נכסי הקרן. חשיפת נכסי הקרן למט"ח לא תעלה בערכה המוחלט על 120% מהשווי הנקי של נכסי הקרן. | אקסלנס (5E) סחורות - זהב - קרן נאמנות | כל עוד לא יודיע מנהל הקרן אחרת:שיעור החשיפה לסחורות מכל סוג ו/או זהב לא יפחת מ-50% מהשווי הנקי של נכסי הקרן.יתרת נכסי הקרן תושקע לפי שיקול דעתו המוחלט של מנהל הקרן.חשיפת נכסי הקרן למניות לא תעלה על 200% מהשווי הנקי של נכסי הקרן. חשיפת נכסי הקרן למט"ח לא תעלה בערכה המוחלט על 200% מהשווי הנקי של נכסי הקרן. |
| 5110325 | אקסלנס (00) אקספרט כספית מדינה | כל נכסי הקרן יושקעו כמפורט להלן:אגרות חוב לא צמודות שהונפקו ע"י המדינה ו/או בערבותה הנסחרות בבורסה או בשוק מוסדר, שיתרת התקופה עד למועד פדיונן אינה עולה על שנה אחת.אגרות חוב לא צמודות שהונפקו ע"י המדינה ו/או בערבותה הנסחרות בבורסה או בשוק מוסדר ומתקיים בהן לפחות אחד מאלה:הן נושאות ריבית משתנה ששיעורה נקבע אחת לשישה חודשים או פחות. הן ניתנות לפדיון פעם אחת לפחות בתקופה של שישה חודשים ותנאי פדיונן או המרתן גורמים לכך שתנודתיותן דומה לתנודת אגרות חוב .יבוטל המנגנון בדבר קביעת מחיר מיועד לקרן. | אקסלנס (00) שקל 0-2 שנים | כל עוד לא יודיע מנהל הקרן אחרת:שיעור החשיפה לאג"ח לא צמוד מכל סוג לא יפחת מ-75% מהשווי הנקי של נכסי הקרן.חשיפת נכסי הקרן לנכסים שאינם שקליים לא תעלה על 10% מהשווי הנקי של נכסי הקרן.משך החיים הממוצע של תיק האג"ח הלא צמוד בקרן לא יעלה על שנתיים. יתרת נכסי הקרן תושקע לפי שיקול דעתו המוחלט של מנהל הקרן. הקרן לא תיצור חשיפה למניות ו/או למט"ח. |
| 5102603 | ישיר (0D) כספית דולרית BAV | בכפוף להוראות כל דין, כל נכסי הקרן יושקעו כמפורט להלן:אגרות חוב הנסחרות בבורסה או בשוק מוסדר צמודות לשער הדולר שיתרת התקופה עד למועד פדיונן אינה עולה על שנה אחת ואם הוצאו שלא על ידי המדינה- דרגתן AA (או דירוג מקביל לו) או דירוג גבוה מכך.אגרות חוב הנסחרות בבורסה או בשוק מוסדר צמודות לשער דולר ואם הוצאו שלא ע"י המדינה- דרגתן AA (או דירוג מקביל לו) או דירוג גבוה מכך ומתקיים בהן גם לפחות אחד מאלה: הן נושאות ריבית משתנה ששיעורה נקבע אחת לשישה חודשים או פחות. הן ניתנות לפדיון פעם אחת לפחות בתקופה של שישה חודשים ותנאי פדיונן או המרתן גורמים לכך שתנודתיותן דומה לתנודתיות של אגרות חוב . תעודות חוב צמודות לשער הדולר, ודרגתן A-1(או דירוג מקביל לו) או דירוג גבוה מכך . פקדונות לזמן קצוב ומזומנים בדולר ובלבד ששיעור ההחזקה של הקרן בפקדונות ובמזומנים לא יעלה על 50% מהשווי הנקי של נכסי הקרן. שווי פקדונות לזמן קצוב יחד עם שווי תעודות חוב לא יעלה על 25% מהשווי הנקי של נכסי הקרן. משך החיים הממוצע של כלל הנכסים המוחזקים בקרן, לא יעלה, בכל עת, על 90 ימים. | ישיר 15/90 (2B) | לפחות 90% מהשווי הנקי של נכסי הקרן יהיו חשופים לאגרות חוב מכל סוג ו/או לפקדונות ובלבד ששיעור החשיפה לאגרות חוב מכל סוג לא יפחת מ-50% מהשווי הנקי של נכסי הקרן. יתרת נכסי הקרן תושקע על פי שיקול דעתו המוחלט של מנהל הקרן ובלבד ששיעור חשיפת נכסי הקרן למניות לא יעלה על 15% מהשווי הנקי של נכסי הקרן ושיעור חשיפת נכסי הקרן למט"ח לא יעלה בערכו המוחלט על 30% מהשווי הנקי של נכסי הקרן. |
| 5101928 | ישיר (0B) אג"ח פרימיום | לפחות 75% מהשווי הנקי של נכסי הקרן יהיו חשופים לאגרות חוב מכל סוג. יתרת נכסי הקרן תושקע עפ"י שיקול דעתו הבלעדי של מנהל הקרן, ובלבד שהקרן לא תיצור חשיפה למניות, וחשיפת הקרן למט"ח לא תעלה, בערכה המוחלט, על 30% מהשווי הנקי של נכסי הקרן. | ישיר (0A) אג"ח פרימיום | בהתאם לאמור בהסכם הקרן ובכפוף להוראות כל דין, לפחות 75% מהשווי הנקי של נכסי הקרן יהיו חשופים לאגרות חוב מכל סוג.יתרת נכסי הקרן תושקע עפ"י שיקול דעתו הבלעדי של מנהל הקרן, ובלבד שהקרן לא תיצור חשיפה למניות, וחשיפת הקרן למט"ח לא תעלה, בערכה המוחלט, על 10% מהשווי הנקי של נכסי הקרן. |
| 5108949 | איפקס פיקדון שקלי (00) | בהתאם לאמור בהסכם הקרן ובכפוף להוראות כל דין כל נכסי הקרן יושקעו כמפורט להלן: אגרות חוב הנסחרות בבורסה או בשוק מוסדר שאינן צמודות שיתרת התקופה עד למועד פדיונן אינה עולה על שנה אחת ואם הוצאו שלא על ידי המדינה- דרגתן AA או דירוג גבוה מכך. אגרות חוב הנסחרות בבורסה או בשוק מוסדר שאינן צמודות ואם הוצאו שלא ע"י המדינה- דרגתן AA או דירוג גבוה מכך. מלווה קצר מועד שיתרת התקופה עד למועד פדיונו אינה עולה על שנה אחת. תעודות חוב שאינן צמודות, ודרגת A-1 או דירוג גבוה מכך.פקדונות לזמן קצוב ומזומנים בש"ח ובלבד ששיעור ההחזקה של הקרן בפקדונות ובמזומנים לא יעלה על 50% מהשווי הנקי של נכסי הקרן.שווי פקדונות לזמן קצוב יחד עם שווי תעודות חוב לא יעלה על 25% מהשווי הנקי של נכסי הקרן. משך החיים הממוצע של כלל הנכסים המוחזקים בקרן, לא יעלה, בכל עת, על 90 ימים. | דש (00) סל מק"מ | לפחות 90% מהשווי הנקי של נכסי הקרן יהיו חשופים לאגרות חוב הנכללות במדד מק"מ, כפי שיפורסם מעת לעת ע"י הבורסה לניירות ערך בת"א בע"מ (להלן: "מדד מק"מ").יעודה של הקרן הינו השגת תוצאות דומות ככל הניתן לשיעורי השינוי במדד מק"מ. מבלי לגרוע מהאמור לעיל, לפחות 85% מהשווי הנקי של נכסי הקרן יושקעו באחד או יותר מאלה:איגרות חוב שאינן צמודות שהוצאו בידי מדינת ישראל, אשר יתרת התקופה עד למועד פרעונן לא תעלה על שנתיים או ששיעור הריבית שהן נושאות נקבע מחדש אחת לשנה לפחות..איגרות חוב שאינו צמודות שדורגו בידי חברה מדרגת בדירוג הגבוה ביותר בסולם הדרגות שקבעה, אשר יתרת התקופה עד למועד פרעונן לא תעלה על שנתיים.פיקדונות בש"ח. יתרת נכסי הקרן תושקע על פי שיקול דעתו הבלעדי של מנהל הקרן ובלבד שהקרן לא תיצור חשיפה למניות ו/או למט"ח ו/או לנכסים שאינם שקליים. |
| 5111943 | אקסיומה (2C) מודל 30/70 מולטיבינארית | לפחות 70% מהשווי הנקי של נכסי הקרן יהיו חשופים לאגרות חוב מכל סוג, פיקדונות ומזומנים ובלבד שלפחות 50% מנכסי הקרן יהיו חשופים לאג"ח מכל סוג. יתרת נכסי הקרן תושקע עפ"י שיקול דעתו הבלעדי של מנהל הקרן בכפוף לתמהיל המפורט להלן ובלבד ששיעור חשיפת נכסי הקרן למניות לא יפחת מ-0% ולא יעלה על 30% מהשווי הנקי של נכסי הקרן ושיעור חשיפת נכסי הקרן למט"ח לא יעלה בערכו המוחלט על 50% מהשווי הנקי של נכסי הקרן. | אקסיומה (2C) מודל 30/70 |
הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או או שיווק השקעות – בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.
