מניית אלקטרה צריכה || לאומי פרטנרס: אלקטרה צריכה – תוצאות טובות ברבעון השני II המגמה צפויה להימשך

כצפוי, הקורונה היטיבה עם תוצאות החברה כשמכירות החברה ורווחיותה השתפרו באופן ניכר : המחצית הראשונה של השנה, בה התפרץ בארץ ובעולם נגיף הקורונה אופיינה בהגבלות תנועה משמעותיות ואף סגר בחלק מהתקופה. בחודשים אלו זמן השהייה בבתים עלה באופן משמעותי, כאשר מנגד האכילה בחוץ והיציאה לחופשות הצטמצמה באופן ניכר. כתוצאה מכך ניכר שימוש מוגבר במכשירי החשמל הביתיים, לרבות מיזוג האוויר,  ומוצרי האלקטרוניקה והמחשבים, מה שהביא לעלייה בביקוש למוצרים אלו.

תוצאות הרבעון השני שיקפו מגמות אלו והציגו שיפור במכירות החברה. מעבר לכך, החברה, כחלק ממהלך שהחל כבר בשנה שעברה, פעלה לשיפור תהליכים לוגיסטיים מה שהביא לשיפור ניכר ברווחיות החברה, אשר צפוי להימשך, להערכתנו, גם ברבעונים הבאים.  פרט לזאת החברה צפויה לפתוח, בחודשים הבאים, מספר חנויות במגזר הערבי, אשר צפויות להמשיך ולתמוך במגמת הגידול במחזור הפעילות ובשימור רמת הרווחיות.

העסקה למכירת החזקת החברה בחברת הסלולר גולן, אושרה והיא משקפת לחברה רווח ניכר: ב-18/2/20 הודיעה החברה על חתימה על מסמך הבנות מחייב למכירת החזקתה בחברת גולן (90.01%) לחברת סלקום. התמורה בעבור מניותיה של החברה בגולן צפויה לעמוד על כ-570 מ' ₪ , לאחר קיזוז דרישת תשלום מאת משרד התקשורת בהיקף של 75 מ' ₪ בגין הטבות שניתנו בעבר לגולן בגין אגרות תדרים ודמי רישיון, למרות שייתכן שלא תופחת במלואה מהתמורה. כתוצאה מכך החברה צפויה לרשום רווח הון של כ-230-260 מ' ₪ מהעסקה. 

כניסה לאירופה בתחום מערכות החימום הביתי: מגמת האנרגיה הירוקה הולכת וגוברת באירופה ומביאה לשינוים ברגולציה ולמהלכים של התייעלות אנרגטית. החברה פיתחה מערכות לחימום ביתי אשר מאפשרים חיסכון משמעותי באנרגיה, למול הטכנולוגיות הקיימות. ב-25/2/20 חתמה החברה (באמצעות חברה נכדה) על מזכר הבנות עם לקוח אירופי גדול לפיתוח וייצור מערכות חימום בסכום מוערך של כ-300 מ' ₪ על פני כ-5 שנים.

מעבר לכך חתמה חב' בת של החברה עם חברה מקבוצת BOSCH הסכם להקמת מיזם משותף לפיתוח ויצור משאבות חום ומערכות מיזוג מתקדמות.  חברת BOSCH תשקיע, במסגרת ההסכם ב-40% ממניות חברה נכדה אשר בה תרוכז פעילות זו. מיזם זה יבוצע במפעל ייעודי, אשר נבנה על ידי החברה בימים אלו וצפוי לתרום באופן לא מבוטל לתוצאות החברה בשנים הבאות. ביוני האחרון הודיעה החברה על חתימה עם לקוח נוסף, מהמובילים באירופה בתחום, על הסכם התקשרות במסגרתו יפותחו קווי מוצרים והרכבה ייחודיים עבור הלקוח. ההסכם הנו ל-5 שנים לפחות. החברה צופה שהסכמים אלו יביאו לגידול במכירות באירופה של כ-135 מ' יורו בתוך כ-7 שנים, ואולי אף מוקדם מכך.

שורה תחתונה: אלקטרה צריכה היא אחת מהחברה החזקות בשוק בתחום מוצרי החשמל והמיזוג הביתי, עם מוניטין ארוך שנים ומותגי בית חזקים מאד, לרבות מותג "מחסני חשמל" אשר הנו כיום האתר הגדול ביותר בתחום מוצרי הצריכה החשמליים בישראל. החברה הציגה שיפור בתוצאות, אשר צפוי להימשך להערכתנו ברבעונים הבאים. כמו כן, לחברה מספר מנועי צמיחה משמעותיים לשיפור התוצאות גם בשנים הבאות, כפי שפורט לעיל. בעקבות שיחה עם החברה ועדכון המודל אנו מעלים את מחיר היעד למניית החברה ל-110 ₪. יחד עם זאת, לאור העליות החדות במניית החברה בחודש האחרון, אנו מורידים את המלצת ההשקעה במניה מ"קנייה" ל"תשואת יתר".