ניתוח שווקים
משה שלום
23/08/2020
הקדמה
מהשבוע הזה, אני אחלק את הסקירות לשני חלקים שונים. תדירותן תישאר כל שבועיים, אבל בחלק אחד נעבור על מה שקרה בשוקי המניות (מדד ת"א 35 ומדד המניות האמריקאי S&P500) ובחלק השני, נסקור את שאירע בשוק המט"ח (יורו-דולר, דולר שקל). חלוקה זו גם תתבטא בשוני במועד הפרסום, כאשר המניות יגיעו בתחילת השבוע שלנו (ימי ראשון) והמט"ח (בלי נדר) בימי שלישי. אני מקווה ששינוי זה יהווה תוספת לתועלת שהסקירות האלו מנסות להעניק לקוראיהן.
כלכלית, לא קרה דבר משמעותי בשבועיים שעברו מאז הסקירה הקודמת. ומהותית, לא קרה דבר משמעותי בשוקי המניות גם כן. אנו ממשיכים להתבשר על מספרים גלובליים קשים בצמיחה, אבטלה, וכל פרמטרי המקרו אשר משבר ווירוס הקורונה יצר דרך הצעדים הקשים שננקטו נגדו על ידי קובעי המדיניות. ההשהיה הבלתי נמנעת (פרסומים חודשיים ולעיתים קרובות רבעוניים) ממשיכה לפגוע באופטימיות הבסיסית שקיימת אצל כולנו לקראת מציאת פתרון רפואי (חיסון או-ו תרופות) לעניין הכאוב הזה.
מה שבטוח הוא שהפרסומים הכלכליים כבר מוכלים בציפיות של המשקיעים ולכן אינם מהווים גורם משפיע כל כך על תנועת המחיר בבורסות השונות, ואינם משנים את המגמה. כמו שנראה, מהות שני השווקים שאנו סוקרים בפורום זה לא שונתה כתוצאה מהם. מה שכן מתחיל לתת אותותיו הוא הגורם המדיני-פוליטי, כאשר בארה"ב וכאן, הגורמים שונים, אך דומים, למרבה הפלא.
בשני המקרים, מדובר בבחירות. שם, על בטוח, כאשר החשש של הבורסה היא לראות את ג`ו ביידן, וחבורת מעלי המיסים והרגולציה שלו, לחזור לשלטון. וכאן, אצלנו, החשש מתבטא בקיומן של בחירות. דבר אשר רק יחמיר את חוסר הוודאות, מכל הבחינות, אך במיוחד עבור כמות המובטלים האדירה, העצמאיים שאינם מצליחים לחזור לפרנסה נורמאלית, ולשרידותם של העסקים הקטנים והבינוניים. בחירות חדשות אומרות הקפאה נוספת של הצעדים הנדרשים לשיקום המשק, וזה גרוע, כאשר אנו עדיין מתמודדים עם אפשרות של סגר כללי או מקומי. ועכשיו, הבה נראה אם נוכל לראות משהו מעניין בצד הטכני של המדדים.
תא 35
בפעם הקודמת סימנתי מלבן דשדוש קטן (1320-1410), ותחום דשדוש גדול (1320-1480), כגזרה שבה מדד המניות העיקרי שלנו נע ונד כבר תקופה ארוכה והזכרתי שתחום הדשדוש ההיסטורי בין 1350-1500 מהווה תזכורת מרה של תסכול היסטורי אשר נראה כחוזר על עצמו שוב. אין שינוי מהותי עכשיו למה שראינו מן הסקירה הקודמת. למעשה, אז, היינו במצב של עלייה באינדיקאטור המומנטום סטוקסטיקס, מהאזור של אמצע התחום לכיוון עולה. והיום אנו נמצאים בחזרה ממצב של קניות יתר למצב יורד, וזה פחות טוב.
המדד עצמו נתקע שוב בהתנגדות של 1430-1450 והגיב בשלילה קשה למפגש הזה. בסה"כ, אין לי אלא "לנבא" (וכולנו יודעים למי ניתנה הנבואה...) שללא אירוע מיוחד המדד בדרכו לאזור התמיכה הקשה סביב 1350-1320 שוב. הכול תלוי בארה"ב, ובכלל באווירה העולמית, הרבה יותר מאשר בגורמים מקומיים. כל זה בתלות להכרזה על בחירות או על משהו בטחוני בלתי צפוי. האופטימיות בעולם מתוחה ממש כלפי מעלה כך שבמקרה של תיקון שם, יש בהחלט סיכוי שנסחף מטה למרות שלא השתתפנו כל כך הרבה בחיוב כלפי מעלה, מאז אמצע מרץ.
S&P500
קשה לומר שניתן לראות מדד מתנהג בצורה יפה כל כך טכנית מאשר המדד הזה. זאת אומרת, שתנועת המחיר עושה בדיוק מה שהטכנאים מצפים ממנה, ובצורה חלקה במיוחד. למרות שהמדד לא הצליח עדיין להוכיח עצמו בשיא בולט של כל הזמנים, ולעלות מעל האזור של 3400, הוא נמצא כאן, ממש על הסף, ומאט קצת את התאוצה החיובית שלו.
ה-סטוק במצב קניות יתר כבר הרבה זמן, והמחיר מאט. מה זה אומר? שאנו צפויים, כנראה, וללא התחייבויות (כמובן), לאירוע מתקן. זה יכול להיות תיקון בעומק, של שליש עד שני שליש מן התנועה המגמתית הקודמת (תחילתה ב-3200), או תיקון בזמן שיתבטא בדשדוש בתחום צר. את זה אנחנו עדיין לא יודעים. בכל אופן, תורת הגלים מצפה לזה בהחלט ואומרת לנו שאנו חוזים כרגע בסיום גל 3 מבין ה-5 של גל 3 עולה כלפי מעלה כך שעוד לפנינו 4 ו-5 של גל 3 (שחור) וגל 5 עולה שחור כולו.
רק שבירה משמעותית של 3000 כלפי מטה, וזה ממש לא סביר כרגע, ישנו את המבנה הטכני היפה כל כך שמציג לנו מדד זה. בינתיים, שימו לב לגבולות קווי המגמה והתעלות כסמנים של תחילה וסיום התיקון ההגיוני.
מהשבוע הזה, אני אחלק את הסקירות לשני חלקים שונים. תדירותן תישאר כל שבועיים, אבל בחלק אחד נעבור על מה שקרה בשוקי המניות (מדד ת"א 35 ומדד המניות האמריקאי S&P500) ובחלק השני, נסקור את שאירע בשוק המט"ח (יורו-דולר, דולר שקל). חלוקה זו גם תתבטא בשוני במועד הפרסום, כאשר המניות יגיעו בתחילת השבוע שלנו (ימי ראשון) והמט"ח (בלי נדר) בימי שלישי. אני מקווה ששינוי זה יהווה תוספת לתועלת שהסקירות האלו מנסות להעניק לקוראיהן.
כלכלית, לא קרה דבר משמעותי בשבועיים שעברו מאז הסקירה הקודמת. ומהותית, לא קרה דבר משמעותי בשוקי המניות גם כן. אנו ממשיכים להתבשר על מספרים גלובליים קשים בצמיחה, אבטלה, וכל פרמטרי המקרו אשר משבר ווירוס הקורונה יצר דרך הצעדים הקשים שננקטו נגדו על ידי קובעי המדיניות. ההשהיה הבלתי נמנעת (פרסומים חודשיים ולעיתים קרובות רבעוניים) ממשיכה לפגוע באופטימיות הבסיסית שקיימת אצל כולנו לקראת מציאת פתרון רפואי (חיסון או-ו תרופות) לעניין הכאוב הזה.
מה שבטוח הוא שהפרסומים הכלכליים כבר מוכלים בציפיות של המשקיעים ולכן אינם מהווים גורם משפיע כל כך על תנועת המחיר בבורסות השונות, ואינם משנים את המגמה. כמו שנראה, מהות שני השווקים שאנו סוקרים בפורום זה לא שונתה כתוצאה מהם. מה שכן מתחיל לתת אותותיו הוא הגורם המדיני-פוליטי, כאשר בארה"ב וכאן, הגורמים שונים, אך דומים, למרבה הפלא.
בשני המקרים, מדובר בבחירות. שם, על בטוח, כאשר החשש של הבורסה היא לראות את ג`ו ביידן, וחבורת מעלי המיסים והרגולציה שלו, לחזור לשלטון. וכאן, אצלנו, החשש מתבטא בקיומן של בחירות. דבר אשר רק יחמיר את חוסר הוודאות, מכל הבחינות, אך במיוחד עבור כמות המובטלים האדירה, העצמאיים שאינם מצליחים לחזור לפרנסה נורמאלית, ולשרידותם של העסקים הקטנים והבינוניים. בחירות חדשות אומרות הקפאה נוספת של הצעדים הנדרשים לשיקום המשק, וזה גרוע, כאשר אנו עדיין מתמודדים עם אפשרות של סגר כללי או מקומי. ועכשיו, הבה נראה אם נוכל לראות משהו מעניין בצד הטכני של המדדים.
תא 35
בפעם הקודמת סימנתי מלבן דשדוש קטן (1320-1410), ותחום דשדוש גדול (1320-1480), כגזרה שבה מדד המניות העיקרי שלנו נע ונד כבר תקופה ארוכה והזכרתי שתחום הדשדוש ההיסטורי בין 1350-1500 מהווה תזכורת מרה של תסכול היסטורי אשר נראה כחוזר על עצמו שוב. אין שינוי מהותי עכשיו למה שראינו מן הסקירה הקודמת. למעשה, אז, היינו במצב של עלייה באינדיקאטור המומנטום סטוקסטיקס, מהאזור של אמצע התחום לכיוון עולה. והיום אנו נמצאים בחזרה ממצב של קניות יתר למצב יורד, וזה פחות טוב.
המדד עצמו נתקע שוב בהתנגדות של 1430-1450 והגיב בשלילה קשה למפגש הזה. בסה"כ, אין לי אלא "לנבא" (וכולנו יודעים למי ניתנה הנבואה...) שללא אירוע מיוחד המדד בדרכו לאזור התמיכה הקשה סביב 1350-1320 שוב. הכול תלוי בארה"ב, ובכלל באווירה העולמית, הרבה יותר מאשר בגורמים מקומיים. כל זה בתלות להכרזה על בחירות או על משהו בטחוני בלתי צפוי. האופטימיות בעולם מתוחה ממש כלפי מעלה כך שבמקרה של תיקון שם, יש בהחלט סיכוי שנסחף מטה למרות שלא השתתפנו כל כך הרבה בחיוב כלפי מעלה, מאז אמצע מרץ.
S&P500
קשה לומר שניתן לראות מדד מתנהג בצורה יפה כל כך טכנית מאשר המדד הזה. זאת אומרת, שתנועת המחיר עושה בדיוק מה שהטכנאים מצפים ממנה, ובצורה חלקה במיוחד. למרות שהמדד לא הצליח עדיין להוכיח עצמו בשיא בולט של כל הזמנים, ולעלות מעל האזור של 3400, הוא נמצא כאן, ממש על הסף, ומאט קצת את התאוצה החיובית שלו.
ה-סטוק במצב קניות יתר כבר הרבה זמן, והמחיר מאט. מה זה אומר? שאנו צפויים, כנראה, וללא התחייבויות (כמובן), לאירוע מתקן. זה יכול להיות תיקון בעומק, של שליש עד שני שליש מן התנועה המגמתית הקודמת (תחילתה ב-3200), או תיקון בזמן שיתבטא בדשדוש בתחום צר. את זה אנחנו עדיין לא יודעים. בכל אופן, תורת הגלים מצפה לזה בהחלט ואומרת לנו שאנו חוזים כרגע בסיום גל 3 מבין ה-5 של גל 3 עולה כלפי מעלה כך שעוד לפנינו 4 ו-5 של גל 3 (שחור) וגל 5 עולה שחור כולו.
רק שבירה משמעותית של 3000 כלפי מטה, וזה ממש לא סביר כרגע, ישנו את המבנה הטכני היפה כל כך שמציג לנו מדד זה. בינתיים, שימו לב לגבולות קווי המגמה והתעלות כסמנים של תחילה וסיום התיקון ההגיוני.
