הפנסיה ניצחה את הקורונה

אוגוסט 2020: חם גם בשוקי ההון
קופות גמל
קופות הגמל הכלליות השיגו תשואה חיובית ממוצעת של כ-2.7% כתוצאה מעליות השערים בכל אפיקי ההשקעה המרכזיים. הטווח הוא בין תשואה של 2.0% לבין תשואה של 3.7%. 
קופות הגמל המנייתיות השיגו תשואה של כ-5.3% בטווח תשואה של 4.0% עד תשואה של 6.0%.
תשואה של כ-1.5% לקופות הגמל המדדיות בטווח תשואה של 1.2% עד תשואה של 1.8%. 
תשואה של 0.4% לקופות הגמל השקליות בטווח של תשואה של 0.2% עד תשואה של 0.6%. 

קרנות פנסיה
קרנות פנסיה מקיפות לבני עד 50 השיגו תשואה של כ-3.1% בטווח תשואה של 2.5% עד תשואה של 3.8%.
קרנות פנסיה מקיפות לבני 50-60 השיגו תשואה של כ-2.9% בטווח תשואה של 2.3% עד תשואה  של 3.3%.
קרנות פנסיה מקיפות לבני 60+ השיגו תשואה של כ-1.8% בטווח תשואה של 1.5% עד תשואה של 2.1%.

מתחילת השנה: קופות הגמל הכלליות צימצמו את התשואה השלילית לרמה של 0.6% בלבד.
נציין, כי קיימת שונות בין המסלולים המתמחים* והדבר תלוי במבנה המסלול ובתמהיל המדד המוביל בו (מידת ה"טהורות" של המסלול).
מסלולים מעל 100 מלש"ח.

הערכת מיטב דש היא, שקופות הגמל וקרנות ההשתלמות הכלליות הגדולות יציגו באוגוסט 2020 תשואה נומינלית (ברוטו) ממוצעת של 2.7%. תשואה צפויה זו מייצגת גם את התמונה בתעשייה כולה, כאשר טווח התשואות של כלל הקופות אמור לנוע במנעד של בין תשואה של 2.0% לבין תשואה של 3.7%.

עליות השערים בשוקי המניות בחו"ל ובארץ ועליות השערים באיגרות החוב הקונצרניות והממשלתיות (הצמודות) בארץ פעלו כגורם חיובי לתשואות הקופות החודש. 
שוקי המניות בעולם הציגו עליות שערים נאות.

בארה"ב: עליות שערים חדות מאוד כאשר מדד הדאו עלה ב-7.6%, מדד ה-S&P עלה ב-7.0%, מדד הנאסד"ק עלה ב-9.6%. זהו חודש אוגוסט הטוב ביותר מאז 1984.
גם באירופה נרשמו עליות שערים נאות: ה-DAX הגרמני עלה ב-5.1%, ה-CAC הצרפתי עלה ב-3.4%               וה-Eurostoxx 50 עלה ב-3.1%.
ביפן: מדד הניקיי עלה בשיעור של 6.6%.
המדד העולמי של השווקים המתפתחים עלה בשיעור מתון הרבה יותר של 2.8%.
כל אלו במונחי מטבע של אותן מדינות.

גם בשוק המניות בארץ נרשמו עליות שערים אך הרבה פחות במדדים המובילים: מדד ת"א 35 עלה ב-1.0%, מדד ת"א 125 עלה ב-3.0%. לעומת זאת, מדד ת"א 90 עלה בשיעור חד של 8.5% ומדד יתר 60 עלה, אף הוא, בשיעור חד של כ-8.8%.
באג"ח הקונצרני המקומי נרשמה מגמה חיובית חזקה. מדד התל בונד 20 עלה ב-2.4%, מדד תל בונד 40 עלה ב-1.8% ומדד התל בונד 60 עלה ב-2.1%. איגרות החוב הלא מדורגות עלו ב-4.3%. מדד אג"ח קונצרני כללי עלה ב-2.4%.
לעומת זאת, באיגרות החוב הממשלתיות נרשמה מגמה חיובית בשיעור מתון של 0.6%, כאשר איגרות החוב הצמודות למדד עלו ב-1.4% ואילו איגרות החוב השקליות נותרו ללא שינוי. 

נתוני אוגוסט 2020


סיכום ינואר-אוגוסט 2020
קופות גמל
הערכתנו: תשואה שלילית של 0.6% לקופות הגמל הכלליות מתחילת השנה.
הערכתנו לתשואות המסלולים המתמחים:
תשואה שלילית של כ-3.2% לקופות הגמל המנייתיות. טווח התשואות: פלוס 4.0% עד מינוס 7.0%.
תשואה שלילית של 0.2% לקופות הגמל המדדיות. טווח התשואות: תשואה חיובית של 0.2% עד מינוס 1.2%.
תשואה חיובית של 1.9% לקופות הגמל השקליות. טווח התשואות: 2.3%-1.5%.

קרנות הפנסיה מנצחות את הקורונה ועולות לפלוס מתחילת שנה ברוב המקרים:
קרנות פנסיה מקיפות לבני עד 50 צימצמו את ההפסדים שלהן לאפס. בטווח  התשואות: פלוס 2.5% עד מינוס 1.5%. 
קרנות פנסיה מקיפות לבני 50-60 השיגו תשואה חיובית של 0.3%. בטווח  התשואות: פלוס 3.0% עד מינוס 0.5%. 
קרנות פנסיה מקיפות לבני 60+ השיגו תשואה חיובית של כ-0.8%. בטווח  התשואות: פלוס 4.5% עד תשואה אפסית. 
יצוין, כי כל סוגי קרנות הפנסיה בהתפלגות הגילאים שלהם השיגו תשואה ריאלית חיובית מאז ראשית השנה, שכן מדד המחירים לצרכן ירד מתחילת השנה ב-0.6% (בהנחה 0% באוגוסט).

שוקי המניות בעולם הציגו בדרך כלל ירידות שערים.
בארה"ב: מגמה מעורבת תוך נטייה לעליות שערים, כאשר מדד ה-S&P עלה ב-8.3%, מדד הדאו ג'ונס ירד ב-0.4%, ומדד הנאסד"ק עלה בשיעור חד מאוד של 31.2%!!!. 
באירופה נרשמה מגמה שלילית בעוצמה חזקה, תוך שונות גבוהה בין שוקי המניות השונים: מדד ה-DAX הגרמני ירד ב-2.3% בלבד, אך ה-CAC הצרפתי ירד ב-17.2% וה-Eurostoxx 50 ירד בשיעור של 12.6%. 
ביפן: מדד הניקיי ירד בשיעור של 2.2%.
המדד העולמי של השווקים המתפתחים ירד ב-0.5%.     
כל אלו במונחי מטבע של אותן מדינות.

בשוק המניות בארץ נרשמה מגמה שלילית חזקה בהרבה מהשווקים האחרים: מדד ת"א 35 ירד ב-17.2%, מדד ת"א 125 ירד ב-12.0%, ואילו מדד ת"א 90 ירד ב-0.6%, ומדד יתר 60 ירד בשיעור של 1.5% בלבד.
גם באיגרות החוב הקונצרניות נרשמה מגמה שלילית, למרות ואחרי המגמה החיובית החזקה שנרשמה בחודשים יולי ואוגוסט: מדד תל בונד 20, מדד תל בונד 40 ומדד התל בונד 60 ירדו ב-2.1%, 1.1% ו-1.6% בהתאמה. איגרות החוב הקונצרניות שאינן מדורגות (ואין להן מדד) ירדו ב-2.8%. מדד אג"ח קונצרני כולו ירד ב-1.6%.
מדד איגרות החוב הממשלתיות עלה, לעומת זאת, ב-1.8%.

נתוני ינואר-אוגוסט 2020